📅 정시 brief — evening

오늘 한국 시장은 KOSPI +0.15% 강보합 마감이나 본질은 보험·통신·유통으로의 방어 로테이션과 반도체·원자력·2차전지 동반 차익실현이 만든 좁은 강세였고, 마감 후 골드만 코스피 12,000 상향·단일종목 ETF 4일 37조 흡수로 텔레그램 센티가 -25 → +42 급반등했다.

외국인 5일 -11.98조 매도가 삼성·SK하이닉스 95% 쏠린 forced crowding 후반 단서와 美 12.5% 추가 관세 예고 신규 risk가 익일 baseline의 하방 변수로 판단되며, fwd PER 9.9배·기관 +7.68조 흡수가 하단을 받치는 양립 구간으로 본다.

📌 핵심 요약

• NY 종가: SPX 7,610 (5일 +89 / +1.21%, 8거래일 연속 랠리) / NASDAQ 27,094 (5일 +419) / DOW 51,308 (5일 +664) — 반도체 폭발 주도 (SOXX +5.79% / SMH +4.01%), NVDA -0.69% / MSFT -4.17%·GOOGL -3.86% 단독 약세, 선물 ES·NQ·YM 약세 jitter
• NY 매크로: US10Y 4.45% (5일 -0.03 안정) / DXY 99.3 강세 / WTI $95.4 (5일 +$8 중동 충격) / gold 4,493 (-68) / 환율 1,500원대 잔존
• 익일 baseline view: 유지 [국면: 강세 추세 후반] — 외인 forced 매도 + 방어 로테이션 vs 저평가 양립, 美 12.5% 추가 관세 예고 신규 bear catalyst
• cash 11% 유지 (직전 closing brief 11% 대비 변화 없음, carry — 신규 확정 트리거 없음)
• 한국 마감: KOSPI 8,801 (+0.15%) / KOSDAQ 1,407 (+0.52%) — 상승 374 vs 하락 558 종목수 약세 우위의 좁은 강세, 보험·통신·유통 방어 로테이션
• 외국인 5일 -11.98조 매도 — 삼성전자 -5.94조 + SK하이닉스 -5.45조 = top2 집중도 95% forced crowding, 기관 +7.68조 흡수
• 마감 후 swing: 텔레그램 센티 -25 → +42 (+67점 급반등) — 골드만 코스피 12,000 상향 + 삼전·닉스 단일종목 ETF 4일 37조 흡수 흡수, 단 美 12.5% 추가 관세(강제노동 명목) 예고 신규 risk
• NY 야간 → 한국 함의: SOXX 1M +29.9% → 익일 반도체 갭상승 자극 vs 외인 -12조 forced 매도 carry 충돌 / WTI $95 → 에너지·방산 호재·항공·소비 부담 / 환율 1,500 → 외인 매도 가속
• 🔴 Bear 사실상 발동: 외인 5일-11.98조 (임계 -3조 4배 초과) + 환율 1,500원대 + WTI $100 근접 3건 carry — 익일 6·3 지선 개표·관세 변수 추가

📊 시장 분석

• KOSPI 8,801.49 (+0.15%) — 강보합, 내부는 좁은 강세
• KOSDAQ 1,407.23 (+0.52%) — 당일 소폭 반등, 5일 누계는 약세 잔존
• SPX 7,609.78 (5일 +1.21%) — 8거래일 연속 랠리, earnings 동력
• SOXX 605.02 (1일 +5.79% / 1M +29.90%) — 반도체 단독 폭발
• US10Y 4.45% (5일 -0.03) — 4.2~4.5% caution 구간 안착
• WTI $95.39 (5일 +$8.03) — 이란-쿠웨이트 미군기지 타격, 중동 risk-off
• DXY 99.29 (5일 +0.38) — 달러 강세, 외인 환차손 압력

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry)

• NY 시간외 carry: SPX 7,610 (5일 +1.21%) + 선물 ES 7,618 (-0.08%)·NQ 30,683 (-0.10%)·YM 51,341 (-0.11%) 약세 jitter 잔존
• XLK 5일 +7.06% / 1M +22.45% 테크 견인, NVDA Vera Rubin·$1T 파이프라인 / MSFT -4.17%·GOOGL -3.86%(구글 capex 유상증자) Mag7 양극화
• 텔레그램 NY 야간 fact: 일본 20년물 국채 금리 3.535% 상승 — 글로벌 장기물 압력 동조 잔존

🇰🇷 한국 시장 당일 종합 (마감 측정 기준, 1,800 cron lookback)

• KOSPI 8,801.49 (+0.15%) / KOSDAQ 1,407.23 (+0.52%) — 양시장 강보합·소폭 반등
• 외국인 5일 -11.98조 (매도 사이클, 6/2 단일 -4.96조 가속) / 기관 +7.68조 (5일 흡수 지속)
• 섹터 강세: 통신 +6.36% / 유통 +4.71% / 금융 +2.70% / 전기전자 +0.43% · 약세: 금속 -3.86% / 건설 -3.69% / 기계 -3.69% / 증권 -3.48% / 의료정밀 -3.44%
• 외인 매수 TOP: LG디스플레이 +559억 (+5.6%) / 대우건설 +549억 (-6.0%) / 우리금융 +161억 (+1.7%)
• 한국 당일 종합은 종가 +0.15% 강보합이나 상승 374 vs 하락 558 종목수 약세 우위의 좁은 강세 — 시가총액 상위 보험·통신·유통이 지수를 떠받친 반면 한 달 +26.9% 랠리를 이끈 반도체 소부장·원자력·2차전지·자동차가 일제히 차익실현으로 돌아선 명백한 방어 로테이션 국면이다.

외국인 5일 -11.98조 매도가 삼성전자·SK하이닉스 단 2종목에 95% 쏠린 forced crowding 매도는 Marks pendulum 후반 cue를 강화하나, 동시에 fwd PER 9.9배·earnings yield 10.11%·기관 +7.68조 흡수가 하단을 받치는 양립 구조로 판단된다.

마감 후 텔레그램 센티가 -25에서 +42로 +67점 급반등한 것은 골드만 코스피 12,000 상향·삼전닉스 단일종목 ETF 4일 37조 흡수가 단조 흡수된 결과이나, 동시에 美 12.5% 추가 관세(강제노동 명목, 60개국) 예고와 코스피-원화 디커플링(JPM)이 익일 외인 수급의 신규 변수로 부상했다. 6·3 지선 개표(이르면 4일 0시 윤곽)·중동 유가·NVDA 반도체 spillover가 익일 갭을 가르는 3대 변수로 본다.

• KOSPI breadth: 전체 950종목 — 상승 374 (39.4%) / 하락 558 (58.7%) / 보합 18, A-D ratio 0.40 — 지수 강세 × 내부 약세 = narrow rally (Yardeni breadth bearish)

• KOSPI valuation (오후 top-down 측정): fwd PER 9.90배 / earnings yield 10.11% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +6.56%p — 미국 ~1.07%p 대비 6.1배 우위, Yardeni framework 한국 매수 신호 / PBR 1.3배 (Taiwan 2.68·India 3.71 대비 디스카운트)

narrative — NY 반도체 폭발(SOXX 1M +29.9%·XLK 1M +22.5%)은 익일 한국 SK하이닉스·삼성전자 갭상승을 자극할 동력이나, 외국인 5일 -11.98조 forced 매도 carry와 정면 충돌해 갭 방향을 불확실하게 만든다. US10Y 4.45% 안정·DXY 99.3 강세 조합은 한국 채권엔 우호적이나 환율 1,500원대 압력으로 외인 매도를 가속할 변수로 판단된다.

중동 이란-쿠웨이트 충돌로 WTI가 5일 +$8 급등한 점은 BlackRock 핑크의 유가 $150 침체 경고와 맞물려 에너지·방산엔 호재, 항공·소비엔 부담으로 갈린다.

오늘 신규로 부상한 美 12.5% 추가 관세 예고는 마감 후 텔레그램 센티 +42 회복에도 불구하고 익일 외인 수급의 하방 risk로 작용할 가능성이 크다.

사이드카 20차례 금융위기 이후 최다·반도체 ETF 빚투 급증·8,900선 첫 돌파 후 목표가 초과 속출은 과열 단서로 누적되나, fwd PER 9.9배·Fed Model 미국 6배 우위 저평가가 급락을 제어하는 쿠션으로 작동한다.

익일 baseline은 외국인 6/3 일별 수급 회귀 + NY 야간 NVDA·SOXX 흐름 + 6·3 지선 결과 3 변수가 갭을 결정할 구간으로, 방어 로테이션(보험·통신·유통) 상대 우위가 이어질 가능성을 시사한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보)

이익모멘텀 살아있으나 단기 과대낙폭 — mean-reversion 후보 (매수 권유 아님, 진입 전 catalyst·sizing 별도 판단). 오늘 원전·건설·바이오 광범위 약세 직격 종목 다수: 1.

비트플래닛 (49,470) — 1주 -17.1% / 1M -47.8% · DART +93.1% — 콘텐츠·게임 낙폭 과대 2.

성광벤드 (14,620) — 1주 -15.0% / 1M -34.6% · DART +168.9% — 피팅·조선/플랜트 기자재 3.

파수 (150,900) — 1주 -19.8% / 1M -31.4% · DART +150.9% — 데이터보안 SW 4.

앱클론 (174,900) — 1주 -19.6% / 1M -31.0% · DART +57.4% — 바이오 CAR-T, 헬스케어 -3% 직격 5.

제테마 (216,080) — 1주 -10.7% / 1M -30.9% · DART +53.0% — 톡신·필러 6.

와이씨 (232,140) — 1주 -20.4% / 1M -30.0% · DART +74.5% — 반도체 테스트 장비, 소부장 조정 7.

계룡건설 (13,580) — 1주 -9.0% / 1M -29.8% · DART +110.9% — 건설 -3.69% 직격 8. DL (210) — 1주 -16.4% / 1M -29.2% · DART +131.0% — 건설·화학 지주 9.

부광약품 (3,000) — 1주 -12.1% / 1M -27.3% · DART +489.7% — 라투다정 추가 적응증 3상 IND 승인 (오늘 HIGH 공시) 10.

펄어비스 (263,750) — 1주 -5.0% / 1M -27.2% · B14 strong_positive — 붉은사막 모멘텀, 텔레그램 buzz 잔존

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 유지 [국면: 강세 추세 후반 / Pendulum: 낙관→행복(euphoria) 진입, 과열 cue 누적 / Reflexivity: ④ Far-from-equilibrium → ⑤ Moment of Truth 근접, 외인 forced 매도 + 신규 관세 risk가 전이 marker] — score 약 5.0/10 (강세 모멘텀·저평가 vs 약한 내부 폭·관세 신규 risk)

💵 cash 11% 유지 (직전 closing brief 11% 대비 변화 없음, carry — 신규 확정 트리거 없음). 추가 조건: 환율 1,520원 돌파·정착 시 cash +2%p / 외인 6/3 일별 -3조+ 지속 시 cash +2%p / WTI $100 재돌파·정착 시 cash +2%p / 美 12.5% 관세 공식 부과 확정 시 cash +3%p 누적

🎬 행동 가이드

• 야간 NY 약세 spillover (NVDA·SOXX 야간 하락 + 선물 약세 확대): cash 11% 유지, 환율 1,520 동반 돌파 시 cash +2%p 격상 — 반도체 추격 자제, 보험·통신·유통 방어주 상대 우위 관찰
• 야간 NY 강세 spillover (NVDA·SOXX 야간 반등 + 골드만 12,000 narrative 가속): cash 11% 유지, 추격 매수 보류 — SK하이닉스·삼성전자 갭상승은 외인 -12조 forced 매도 carry와 충돌, 외인 6/3 일별 순매수 전환 확인 시에만 반도체 분할 진입 검토
• 야간 횡보 (±0.3%, 6·3 지선 결과 관망): cash 11% 유지 + 방어 로테이션 종목(삼성생명·SKT·신세계) 종목 단위 관찰, 원자력·2차전지·자동차 차익실현 종목 회피
• 신규 watch — 美 12.5% 추가 관세 익일 공식화·세부 품목 발표 시 수출·반도체 직격, cash +3%p 격상 trigger 별도 발동

🎯 Bull/Bear 트리거

• 🔴 Bear ① 외인 5일-11.98조 [✅ 발동] — 임계 -3조 4배 초과, top2 95% 집중 (bullbear_watcher 동기)
• 🔴 Bear ② 환율 1,480 돌파 [🔴 사실상 발동] — 직전 측정 1,513, 정량 갱신 지연 (bullbear_watcher 동기)
• ⚠️ Bear ③ WTI $100 [⚠️ 임박, $95.4 / 임계까지 +$4.6 = 4.6% 거리] — 5일 +$8 급등 추세 (bullbear_watcher 동기)
• 🔵 Bear ④ VIX 30 [🔵 미발동, 측정 대기] / US10Y 5% [🔵 미발동, 현재 4.45%] / KOSPI -5% [🔵 미발동, 오늘 +0.15%] (bullbear_watcher 동기)
• 🟢 Bull ① 외인+3조 [🔵 미발동, 현재 5일 -11.98조 정반대] / KOSPI +5% [🔵 미발동, 오늘 +0.15%] (bullbear_watcher 동기)
• 현 시점 발동 fact: Bear 외인 매도 + 환율 + WTI 임박 3건 carry + 美 12.5% 관세 신규 risk — cash 11% 유지 핵심 근거.

외인 6/3 일별 순매수 전환 또는 환율 1,500원 하향 안정까지 cash 11% 유지, 충족 시 방어 비중 축소·반도체 분할 진입 검토.

단일 충족은 보류

🕐 주중 카운트다운: 6/3 지선 개표 (오늘 밤~4일 0시 당선자 윤곽) / 美 12.5% 추가 관세 세부 발표 여부 / 중동 이란-쿠웨이트 충돌 확산 / NVDA·반도체 NY 야간 흐름 / 한국 5월 수출 +53% 사상최대 carry

📂 데이터 (직원 5명 종합)

📡 텔레그램 SNS 컨센 (4h lookback, 1,825 deep 미도착, 500건)

• 센티먼트 +42 (골드만 코스피 12,000 상향 + AI·반도체 강세 기대 vs 관세·원화 risk 혼재) — 직전 4h closing -25 대비 +67점 급반등
• 강세 종목: 삼성전자 +82 최강도 (골드만 12,000 핵심 근거 메모리 사이클·단일종목 ETF 37조) / SK하이닉스 +80 최강도 (JPM HBM4 수요 급증·공급 부족) / 엔비디아 국내관련주 +71 강함 (젠슨 황 방한 기대) / 국내 로봇주 +68 강함 (젠슨 황 효과 150% 폭등) / 삼성중공업 +58 강함 (북미 4.33조 해양설비 수주) / LG에너지솔루션 +52 강함 (37개국 전기차 판매 최고)
• 약세 종목: 코스닥 전반 -55 약함 (이번 brief 약세 1위, 5거래일 연속 급락 개인 순매도) / 원화 -45 약함 (코스피-원화 디커플링 완전 와해, JPM) / LG에너지솔루션 단기 -28 (LS증권 적정가 39.7만 고평가 논란)
• Top 키워드 (4h 500건 윈도우): 코스피 8회 / 반도체·메모리 7회 / 관세 5회 / AI 5회 / 원화 3회
• [Tier1 원문 — views 3,247 / forward 40 · 본 brief 최상위] "네이버 환율 고장났나요???" + 〈속보〉 "美, 한국에 12.5% 추가 관세 예고 — 강제노동 대응 미흡" — 인텔리 투자철학 살롱 (선정 사유: 환율 1,500원대 불안 + 관세 신규 fact 결정성)
• [Tier1 원문 — views 121 / forward 5] "삼전·닉스만 간다 — 단일종목 ETF 4일만에 37조 싹쓸이" — 습관이 부자를 만든다 (선정 사유: 오늘 반도체 쏠림·forced crowding fact 정합)

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 (closing carry)

• 서상영(사제콩이): 골드만삭스 코스피 12,000 전망 인용, 필라델피아 반도체 +5.87% 급등 — 강세 stance
• Naver 리서치 [시황·KB] 8,788p 마감 / [산업·키움] 반도체 하반기 DRAM 2026 +304% YoY·ASP +223% 가격 주도형 슈퍼사이클 / [경제·신한] 5월 수출 +53% YoY AI 수출 양극화
• → 서상영 강세 ↔ Naver 시황·산업 강세 톤(반도체 슈퍼사이클·수출 사상최대) 정합, 단 외인 -12조 매도·breadth 0.40 약세·신규 관세 risk와 괴리 — defensive carry 검토

📰 매체·SNS + 글로벌 IB

• 한국 매체: 코스피 사이드카 20차례 금융위기 이후 최다 / 8,900선 첫 돌파 후 목표가 초과 속출 (LG전자 상회율 1위) / 반도체 ETF 빚투 급증 / S&P LG전자 BBB+ 상향 / 로봇주 올해 150% 상승 / 6·3 지선 투표 순조 (이르면 4일 0시 당선자 윤곽)
• 글로벌 IB view [IB 이견: GS bullish vs BofA cautious]:
  • GS Kostin: S&P500 target 8,000 상향 (earnings 동력) — SOXX·MSCI Korea 강세 함의
  • MS Wilson: 랠리 복귀했으나 risk 상승
  • BofA Hartnett: 닷컴버블 2000 top 유사 경고 — 한국 반도체·성장주 조정 risk
  • BlackRock Fink: 유가 $150 시 글로벌 침체 경고 — WTI 급등 국면 cross
  • JPM Dimon: $20B M&A 추진 'gung ho' — 글로벌 금융주 긍정

🌐 글로벌 매크로

• US10Y 4.45% (5일 -0.03 / yahoo fallback) — 하락 단조, 4.2~4.5% caution 구간
• US30Y 4.97% (5일 -0.04) / US3MO 3.62% (5일 +0.03)
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 소폭 하락 → DCF 할인율 완화, growth·반도체 우호. Fed Model spread +6.56%p 한국 Yardeni 매수 신호 유효.

단 US10Y 4.5%+ 재돌파 시 risk-off 전환 warning

• DXY 99.29 (+0.38 강세) / WTI $95.39 (5일 +$8.03 중동) / gold 4,492.70 (-67.8)
• 환율 ECOS fallback 1,513.3 (직전 측정, 약 1주 지연) — 사실상 1,500원대 잔존, 텔레그램 코스피-원화 디커플링 우려
• 금리 관련 인사 발언: [neutral] Powell 수락 연설(6/1) / [neutral] Bowman 통화정책 framework(5/29) — Kevin Warsh 신임 의장 5/22 취임, 정책 톤 전환 관찰
• ⚠️ 측정 불능: VIX·US2Y·DFF·T10Y2Y·HY/IG spread (FRED 9/14, Yahoo fallback 부분 적용)

💹 시장 (마감 측정, 1,800 cron lookback)

• 거래대금 Top: 삼성전자 360,500 (+3.3%) / SK하이닉스 2,360,000 (-0.1%) / SK스퀘어 1,346,000 (+7.2%) / 현대차 729,000 (-2.8%) / 삼성전기 1,813,000 (-9.6%) / 삼성생명 480,000 (+17.1%) / 삼성물산 485,500 (+6.7%)
• 교차 분석 — 돈과 감정 일치: SK하이닉스·삼성생명(보험)·신세계(유통) 거래대금 상위 × 텔레그램 강세 / 텔레그램만: 삼성중공업 (4.33조 수주 fact 확정, 거래대금 미진입) / 거래대금만: 삼성전기 -9.6% (기관 차익실현, SNS 무관심)
• 외인·기관 일별 5일: 6/2 외인 -4.96조 / 기관 +1.22조 (매도 가속) · 6/1 외인 -1.81조 / 기관 +3.35조 · 5/29 외인 -1.27조 / 기관 +1.87조 · 5/28 외인 -3.60조 / 기관 -0.38조 · 5/27 외인 -0.35조 / 기관 +1.63조
• forced crowding: 삼성전자 5일 -5.94조 + SK하이닉스 -5.45조 = -11.38조 / 시장 외인 5일 -11.98조 = 95% 집중 — forced crowding 매도 후반 단계

📈 ETF 자금 흐름

• 강세: 미국AI광통신 +4.91% / 휴머노이드(중국) +3.50% / 은행 +1.62% / 미국 S&P500 +0.56% / 미국 나스닥100 +0.32%
• 약세: AI인프라 네트워크 -6.24% / 원자력 -5.84% / 신재생 -5.45% / 피지컬AI -5.20% / 2차전지 -4.65% / 방산·우주 -3.55% / 조선 -3.48% / 자동차 -3.20% / 헬스케어 -3.02% / 코스닥150 -2.47%
• 자금 이동 패턴: 반도체 -0.04%·레버리지 -0.45% 중립 ↔ 원자력·신재생·2차전지·AI인프라 일제 -5%대 급락, 은행·미국·중국휴머노이드 상대 강세 — 한 달 랠리 주도 성장 테마에서 가치·배당·해외로 자금 이동 단서

📋 주요 공시 (DART HIGH 32건)

• [HIGH] 삼성중공업 — 북미 선주 4.33조 해양생산설비 공급계약 (단일 수주 대형급, 텔레그램 fact)
• [HIGH] 부광약품 — 라투다정 추가 적응증 3상 IND 승인 (투자판단)
• [HIGH] 롯데케미칼 — 합병등종료보고서(분할) / 다우기술 — 회사합병결정
• [HIGH] NH투자증권·현대엘리베이터·세방전지 — 유상증자 / 에이프로젠·에이프로젠바이오 — 전환사채 발행

🔥 모멘텀 강한 테마 (마감 회전, 종목 % 상세)

• 생명보험 +7.95% — 삼성생명 +17.1% / 미래에셋생명 +14.3% / 동양생명 +4.8% / 코리안리 +2.2% (자산효과·배당 매력 방어 매수)
• IT 대표주 +7.03% — LG디스플레이 +5.6% / 삼성전자 +3.3% / LG전자 +3.1% (대형주 쏠림)
• 통신 +3.75% — SK텔레콤 +11.6% / KT +1.3% (방어 섹터 동조)
• 백화점 +3.24% — 신세계 +10.3% / 현대백화점 +8.7% / 롯데쇼핑 +4.5% (고소득 소비 확산 fact)

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 (종일 + 마감 후 5 tick)

• 09:00 — 보험·통신 방어주 선도 강세, 반도체 소부장·원자력 차익실현 시작
• 11:00 — 삼성생명 +17%·SKT +11% 방어 로테이션 가속, 외인 삼성·SK하이닉스 매도 지속
• 13:00 — 백화점·유통(신세계 +10%) [신규] 강세 진입, 고소득 소비 narrative 확산
• 15:00 — 원자력 -5.8%·2차전지 -4.6%·신재생 -5.5% [관찰: 약세 전환] 일제 급락, KOSPI +0.15% 강보합 마감
• 17:00 — 마감 후 골드만 코스피 12,000 상향 + 단일종목 ETF 37조 흡수 fact 확산, 텔레그램 센티 +42 급반등 / 美 12.5% 추가 관세 예고 신규 fact 부상
• 종일 회전 패턴: 보험·통신 방어 (09:00 선도) → 백화점·유통 (13:00 회전 1차) → 성장 테마(원전·2차전지·신재생) 차익실현 급락 (15:00) → 마감 후 반도체 narrative·관세 risk 양립 (17:00). 방어 로테이션 단조 + 성장 테마 일제 차익실현 + 마감 후 센티 +67 swing.

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

• Base 53% — KOSPI 8,650~8,950 (±1.7%), 기대 +0.2% (D+1) 핵심 가정: 외인 매도 둔화 + 방어 로테이션 지속 + NY 반도체 강세 일부 흡수 + 관세 세부 미발표 ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 추가 발동 없음 (외인·환율·WTI carry 반영 완료)

• Bull 19% — KOSPI 9,000~9,250 (+2~5%), 기대 +3.0% (D+1) 핵심 가정: 외인 6/3 일별 순매수 전환 + NVDA·SOXX 야간 강세 spillover + 골드만 12,000 narrative 가속 + 환율 1,500 하향 ↔ 🎯 Bull 외인 +3조 회귀 신호 동반

• Bear 28% — KOSPI 8,350~8,600 (-2.5~5%), 기대 -3.5% (D+1) 핵심 가정: 외인 forced 매도 -3조+ 지속 + 美 12.5% 관세 공식화 + WTI $100 돌파 + 환율 1,520 돌파 + 빚투 청산 연쇄 ↔ 🎯 Bear 트리거 추가 1건 이상 발동

• 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.30% (D+1)

• 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -5.0% (D+1 max)

• R/R ratio: 기대 / |MDD| = -0.06 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)

• 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉 — Base 53% + Bull 19% + Bear 28%, 외인 forced 매도·신규 관세 risk vs 저평가·반도체 narrative 양립

• → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.06 (음수 기대) + Bear 3건 사실상 발동 + 관세 신규 risk → cash 11% 유지 결정 정합 ✅ (음수 기대·Bear risk 강한 우위가 defensive 유지 전망 정합.

관세 공식화·외인 6/3 -3조 시 cash 축소 격상 대기)

🔧 메타 (자체 점검·escalation)

자체 점검: 3/5 정상 (pb-market 1,800·pb-telegram 1,825 미도착 + pb-public-api·pb-news 결손)

• pb-market: ⚠️ cron stale — 마감(1,800) cron 미도착(17:59 발화), 본문 한국 수치 마감(1,535) lookback, 외인 6/3 일별 미반영. alpha-pulse-news 0건 10회 연속·alpha-pulse-disclosure 4회 연속 degraded (단 DART direct fallback HIGH 32건 정상)
• pb-telegram: ⚠️ cron stale — 1,825 deep(evening 10h 윈도우) 미도착, 4h(1,605) lookback 적용
• pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — FRED 9/14, Yahoo fallback 부분 적용 (VIX·US2Y·DFF·T10Y2Y·HY/IG spread 5채널 측정 불능), USD/KRW ECOS 약 1주 지연
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — 글로벌 매체 WSJ 2025-01 회귀(본문 인용 제외), X 매크로 9계정 제목 결손
• 단말 cross-check: pb-public-api yahoo KOSDAQ 1,026 vs pb-market KIS 1,407 격차 잔존 — KIS 우선 인용, 텔레그램 코스닥 5일 급락 신호와 정합(5일 약세 + 당일 +0.52% 반등)
• Bull/Bear watcher: 🔴 사실상 발동 3건 carry (외인 -3조·환율 1,480·WTI $100 임박) / 🔵 미발동 5건 잔존 (VIX 30·US10Y 5%·KOSPI ±5%·외인 +3조)
• 신규 후보: 美 12.5% 추가 관세 예고 — 익일 공식화 여부 추적 (정량 trigger 미발동, watch only)
• 다음 검증: 1,800 cron (pb-market 마감·외인 6/3 일별) / 1,825 deep (pb-telegram 10h 윈도우) / 익일 500 cron (pb-public-api FRED 회복)

escalation: Pending 5건 (② KIS reload·④ FRED single-source·고도화 패키지·⑩·⑪ 해소 검증) / Resolved 이관 3건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 지수 강보합 뒤 보험·통신 방어 로테이션과 외인 95% 쏠린 forced crowding 매도가 한 달 랠리 후반 cue, 마감 후 골드만 12,000·ETF 37조로 센티 +67 swing했으나 美 12.5% 관세 신규 risk로 cash 11% 유지·defensive 대기.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.