📅 정시 brief — closing

오늘은 한국·미국 동시 휴장으로 신규 거래·정량 fact가 부재한 자리이며, morning·midday 이월 사양(NY 5일 강세 + SOXX 1M +21.84% 단조 + USD/KRW 1,517 NY 야간 + 외인 시총 41.3% forced crowding + 52주 신고가 6건) 그대로 baseline이 유지되는 흐름으로 판단된다.

다만 미-이란 평화협정 임박·삼성 노사 잠정합의 단발 호재가 반도체 cluster 단조 강세와 양립하나, BofA Hartnett "bull capitulation = sell signal"·"Mega-IPO Roaring 20s 버블" 경고가 Pendulum 낙관→행복 후반 cue와 정합되어 5/26 (화) 동시 개장 첫날 갭 방향성은 NY 시간외 흐름·평화협정 실제 발화·USD/KRW 회귀 3 변수로 양극화 양립이 적정한 자리로 판단된다.

📌 핵심 요약

• NY 종가 (5/22 이월, 휴장 변동 없음): SPX 7,473 (5일 +0.88%) / NASDAQ 26,344 (5일 +1.21%) / DOW 50,580 사상 최고 — SOXX 1M +21.84% 반도체 단독 견인, NVDA -1.90% / GOOGL -1.21% Mag7 균열 잔존
• NY 매크로 (이월): US10Y 4.57% (5일 +0.10 caution 정착) / US30Y 5.10% (2007 이후 최고) / VIX 16.76 안정 / DXY 119.28 강세 / yonhap NY 야간 USD/KRW 1,517 / WTI $112 (직전 측정)
• 5/26 (화) 익일 view: 축소 유지 [국면: 변동성 확대] — USD/KRW 1,510 사실상 발동분 + 외인 시총 41.3% forced crowding + Pendulum 낙관→행복 후반 stage 4 euphoria 임박 + NY 5일 강세 양립, 신규 트리거 발동 fact 부재
• cash 7% 유지 (직전 midday 7% 그대로 이월 — 휴장 30h+ 경과, 신규 트리거 발동 fact 부재, 5/22 morning 5% → closing 7% +2%p 격상분 잔존)
• KOSPI 시장 fwd PER 8.72배 (실측, top-down, Top 200 cover 94.5%) — 한지영 추정 7.0배 reference
• earnings yield 11.46% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +7.92%p
• 미국 spread ~1.07%p 대비 7.4배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호 잔존
• KOSPI PBR 1.3 (단말, forward) — Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 2.1~2.9배 디스카운트 (김학균)
• 〈mania 후반 cue 양립〉 52주 신고가 6건 / 신저가 0건 + 외인 시총 비중 41.3% 사상 최고 forced crowding (5/20 valuation 이월) — Yardeni breadth bullish + Marks pendulum 후반 단계 정합
• 〈주중 카운트다운〉 5/26 KR·NY 동시 개장 첫날 / 5/27 NVDA Q1 어닝 + 금양 정리매매 + 삼전·SK하이닉스 단일종목 레버리지 18종 신규 상장 / 5/28 한은 GDP / 5/29 미국 4월 PCE
• NY → 한국 함의: NY 5일 강세 + SOXX 1M +21.84% → SK하이닉스·삼성전자·삼성전기·MLCC·반도체 기판 갭상승 압박 잔존 / US10Y 4.57% 상승 + USD/KRW 1,517 → 외인 매도 가속 회귀 risk 양립
• 🔴 Bear 트리거 사실상 발동 2건 이월 (USD/KRW 1,517 yonhap + 외인-17.53조 5/14까지 누계) + ⚠️ Bear US10Y 5.0% 임박 (4.57% / 거리-0.43 = 8.6%) + 🟢 Bull KOSPI+5% 사실상 발동 임박 (5/22 yahoo 5일 +4.73% / 거리 +0.27%pt)

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 이월 — 5/25 메모리얼데이 휴장으로 spot·선물 거래 없음)

• NY 시간외 이월: SPX 7,473 (5/22 종가, 5일 +0.88%) + 미국 선물 ES 7,491 (5일 +0.79%)·NQ 29,558 (5일 +1.59%)·YM 50,662 (5일 +1.80%) 강세 잔존
• SOXX 1M +21.84% / SMH 1M +19.61% 반도체 단조 강세 + XLK 1M +15.75% 테크 견인 잔존
• 5/27 (수) NVDA Q1 어닝 (5/22 -4.43% 5일 균열 후 반등 fact 변수) + 5/29 미국 4월 PCE 카운트다운 잔존

🌐 NY 매크로 (5/22 이월, 휴장 변동 없음):

• US10Y 4.57% (5일 +0.10 / 1M +0.27 / 3M +0.48) — 상승 추세 정착, caution 4.5~5.0%
• US30Y 5.10% (5일 +0.08 / 1M +0.21) — 2007년 이후 최고치 정착
• T10Y-T2Y 0.43 (5일 -0.07 / 1M -0.08) — flattening 단조
• VIX 16.76 (5일 -0.50) — 위험회피 안정
• DXY 119.28 (5/15 직전 측정, 5일 +1.24) — 달러 강세 단조
• WTI $112.25 (직전 측정) — 트럼프 60일 휴전 합의 진전 하방 risk 선반영
• USD/KRW yonhap NY 야간 1,517 — FRED·ECOS 1주 데이터 지연 잔존
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승 (5일 +0.10·+0.08) → DCF 할인율 ↑ → growth·tech 압력 가속 가능하나 SOXX 1M +21.84% 단조 강세로 AI·반도체 narrative 흡수 단계 잔존. 4.5~5.0% caution 정착 + 5.0% 본격 risk-off 임계 잔존, Fed Model spread +7.92%p 한국 Yardeni 매수 신호 강화
• 금리 관련 인사 발언: [hawkish] Waller (5/22) "Policy Risks Have Changed" 매파 시그널 잔존 / [neutral] Barr (5/20) "Measuring Financial Health" — 신규 발언 없음

🇰🇷 한국 시장 당일 마감 (5/25 부처님오신날 대체공휴일 휴장 — 신규 fact 부재, morning·midday 이월 그대로)

• KOSPI 7,847.71 (yahoo 5/22 이월, 5일 +4.73% / 1M +22.28%) / KOSDAQ 1,161.13 (5일 +2.77% / 1M -1.69%) — 휴장 변동 없음
• KOSPI vs SPX 상대 강도 5일 +3.85pp / 1M +17.14pp outperform 잔존 (β 0.34 — 한국 native driver 우위)
• KOSPI 시장 fwd PER 8.72배 (실측, top-down) / earnings yield 11.46% / Fed Model spread +7.92%p
• 52주 신고가 6건 / 신저가 0건 (Top 200 cover 196) — Yardeni breadth bullish + Marks pendulum 후반 cue 양립
• 외인 시총 비중 41.3% 사상 최고치 잔존 (5/20 valuation 이월) — forced crowding 후반 단계
• 외인 누계 -17.53조 (5/14까지, 5/15~5/22 정량 측정 불능 누적, 5/26 마감 cron 회귀 측정 의무)
• 텔레그램 SK하이닉스 +82 강함 (본 brief 최강도, 펄어비스 +88 다음 2위) + 삼성전자 +68 강함 (3위) — 마이크론 HBM4 램프업 2배 + 5조 리밸런싱 narrative 단조 회복 잔존

한국·미국 동시 휴장 통과 중인 5/25는 신규 정량 fact 부재로 morning·midday 이월 그대로 baseline이 유지되는 자리이다.

미국 시장은 5/22 마감 SPX 7,473 (5일 +0.88%) + DOW 50,580 사상 최고 + SOXX 1M +21.84% 단조 강세로 risk-on 모멘텀이 굳혀지는 흐름이 잔존하며, 미국 선물 ES·NQ·YM 5일 +0.79~+1.80% 강세 이월이 5/26 NY 동시 개장 첫날 갭상승 baseline로 흡수될 가능성이 양립한다. NY 매크로 측에서는 US10Y 4.57% caution 정착 + US30Y 5.10% 2007년 이후 최고 + DXY 119 강세 + yonhap NY 야간 USD/KRW 1,517로 글로벌 채권·환율 압력이 누적되어 한국 외인 forced selling 회귀 risk가 5/26 동시 개장 첫날 가속될 가능성이 잔존한다.

한국 측은 yahoo 기준 KOSPI 7,847 (5일 +4.73% / 1M +22.28%) 회복 단조 + 자체 산출 fwd PER 8.72배 + Fed Model spread +7.92%p Yardeni 매수 신호 유지이나, 외인 시총 비중 41.3% 사상 최고 forced crowding + 52주 신고가 6건 breadth bullish가 Marks pendulum 후반 cue와 양립되어 mania 후반 단계 진입 정합으로 평가된다.

글로벌 IB view 흐름에서는 GS Korea 신고가 forecast (5/21) + MS S&P 500 8,300 target (5/22) bullish 흐름이 우세하나, BofA Hartnett "Mega-IPO Roaring 20s 버블" + "bull capitulation = sell signal" + UBS Baweja "US 소비 둔화 stocks rally 위협" 경고가 cross로 forced crowding 후반 cue 정합 신호를 강화하는 흐름이다.

텔레그램 SK하이닉스 +82 최강도 cluster + 삼성전자 +68 강함 cluster + 미-이란 평화협정 24일 타결 임박·삼성 노사 12% 성과급 잠정합의 단발 호재가 한국 반도체 cluster 상단 압박 완화 cue로 흡수되는 자리이며, 5/26 동시 개장 첫날 갭상승 baseline 양립이 정합 결정되는 흐름이다.

주중 카운트다운으로 5/27 NVDA Q1 어닝 + 5/27 금양 정리매매 + 5/27 삼전·SK하이닉스 단일종목 레버리지 18종 신규 상장 (수급 변동성 확대 우려) + 5/28 한은 GDP·5/29 매파적 동결 cue + 5/29 미국 4월 PCE 5건이 주중 jitter 동력으로 잔존하며, Bear 트리거 USD/KRW 1,510 사실상 발동 + 외인 -17.53조 누계 양립으로 익일 view 축소 유지 baseline이 정합 결정되는 자리로 평가된다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 view: 5/26 (화) 동시 개장 baseline 축소 유지 [국면: 변동성 확대 / Pendulum: 낙관→행복 후반 stage 4 euphoria 임박 / Reflexivity: ③ Successful Test → ④ Far-from-equilibrium 전이 구간] — USD/KRW 1,510 사실상 발동분 + 외인 시총 41.3% 사상 최고 forced crowding + 52주 신고가 6건 mania 후반 cue + NY 5일 강세 양립, 신규 트리거 발동 fact 부재

💵 cash 7% 유지 (직전 midday 7% 그대로 이월 — 휴장 30h+ 경과, 신규 트리거 발동 fact 부재, 5/22 morning 5% → closing 7% +2%p 격상분 잔존) — 추가 조건: USD/KRW 1,530 돌파 시 cash +2%p / US10Y 5.0% 돌파 시 cash +3%p / WTI $100 재돌파 시 cash +2%p 누적

🎬 행동 가이드 — 5/26 (화) 동시 개장 첫날 시나리오 분기

• 익일 갭상승 시나리오 (야간 NY ES·NQ +0.5%+ 추가 + USD/KRW 1,510 하향 회귀 + 트럼프 평화협정 실제 발화 + WTI $100 하회): SK하이닉스 +82 최강도 cluster + 삼성전자·삼성전기·MLCC·반도체 기판 (인텍플러스·심텍홀딩스) 선별 진입 가능, 추격 매수 보류 — cash 7% 유지, 5/26 마감 외인 일별 검증 후 비중 결정
• 익일 갭하락 시나리오 (이란 협상 결렬 또는 USD/KRW 1,520~1,530 추가 돌파 또는 US10Y 5% 돌파 또는 NVDA 야간 추가 약세): cash 7% → 10% 격상, 정유·화학·항공·해운·리츠·고PBR 대형주 회피 + 신세계·이마트 약세 잔존 — Until USD/KRW 1,510 하향 회귀 + 외인 ±1조 안정까지 cash 10% 유지
• 익일 baseline carry 시나리오 (NY 시간외 ±0.5% + USD/KRW 1,515~1,520 횡보 + 트럼프 발화 incremental): 양자컴·MLCC·반도체 기판·우주태양광·조선 추격 매수 보류 잔존, 5/26 900 외인 일별 fact 확인 후 진입 결정, cash 7% 유지
• 동결 종목: 금양 (5/27 정리매매 시작 즉시 회피) / 신세계·이마트 (정용진 회장 5·18 특별법 입건 + 텔레그램 약세 carry) / 단일종목 레버리지 18종 (5/27 신규 상장 수급 변동성 우려, 직진입 회피)

🎯 Bull/Bear 트리거 (충족 라벨 5택 + 임박 거리 정량 + bullbear_watcher 정합):

• 🔴 Bear ① USD/KRW 1,510 [🔴 사실상 발동 이월] — yonhap NY 야간 1,517, FRED·ECOS 1주 데이터 지연 잔존, 공식 정량 confirmation 불능 — bullbear_watcher 동기 (환율 1,480 임계 사실상 발동)
• ⚠️ Bear ② US10Y 5.0% [⚠️ 임박, 거리-0.43 = 8.6%] — 4.57% (5일 +0.10 / 1M +0.27 / 3M +0.48 단조 가속) — bullbear_watcher 동기
• 🔵 Bear ③ WTI $100 [🔵 미발동, 가능성 30%] — 직전 측정 $112.25, 트럼프 60일 휴전·호르무즈 재개방 진전 시 $100 하향 risk (역방향 — 휴전 시 WTI 하락 = 인플레 완화 단조) — bullbear_watcher 동기
• 🔵 Bear ④ VIX 30 [🔵 미발동, 가능성 5%] — 16.76 이월, 거리 -13.24 = 79.0% — bullbear_watcher 동기
• 🔴 Bear ⑤ 외인-3조 [🔴 사실상 발동 이월] — 5/14까지 5일 누계 -17.53조 (임계 5.8배 초과), 5/15~5/22 정량 측정 불능 누적 — bullbear_watcher 동기 (5/26 마감 cron 회귀 측정 후 갱신)
• 🔵 Bear ⑥ KOSPI -5% [🔵 미발동, 측정 대기] — 5/22 yahoo 7,847 (5일 +4.73% 회복 단조) — bullbear_watcher 동기
• 🔵 Bull ① 외인 +3조 [🔵 미발동, 측정 대기] — 5/14까지 누계 -17.53조 잔존 — bullbear_watcher 동기
• 🟢 Bull ② KOSPI+5% [🟢 사실상 발동 임박, 거리 +0.27%pt] — 5/22 yahoo 5일 +4.73% — bullbear_watcher 동기

🕐 주중 카운트다운: 5/26 (화) KR·NY 동시 개장 첫날 / 5/27 NVDA Q1 어닝 + 금양 정리매매 + 삼전·SK하이닉스 단일종목 레버리지 18종 신규 상장 / 5/28 한은 GDP 발표 / 5/29 미국 4월 PCE

📂 데이터 (직원 5명 종합)

[🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 직전 측정]

• US10Y 4.57% (5일 +0.10 / 1M +0.27 / 3M +0.48) — 상승 추세 정착 caution
• US2Y 4.08% (5일 +0.08 / 1M +0.30 / 3M +0.61) — 단기 압력 가속
• US30Y 5.10% (5일 +0.08 / 1M +0.21) — 2007년 이후 최고치 정착
• T10Y-T2Y 0.43 (5일 -0.07 / 1M -0.08) — flattening 단조
• VIX 16.76 (5일 -0.50) — 안정
• DXY 119.28 (5/15 직전 측정, 5일 +1.24) — 강세 단조
• SPX 7,473.47 (5일 +0.88%) / NDX 26,343.97 (5일 +0.96%, ⚠️ yahoo fallback) / DJIA 50,579.70 (5일 +2.12%) — 사상 최고 단조
• WTI $112.25 (직전 측정) / gold $4,523.20 (⚠️ yahoo fallback) — 안전자산 회귀
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승 → DCF 할인율 ↑ → growth·tech 압력 가속하나 SOXX 1M +21.84% 단조 강세로 AI narrative 흡수 잔존, 4.5~5.0% caution 정착, 5.0% 본격 risk-off 임계
• 금리 관련 인사 발언: [hawkish] Waller (5/22) "Policy Risks Have Changed" 매파 시그널 / [neutral] Barr (5/20) "Measuring Financial Health"
• 중앙은행 RSS: Fed press 5건 (5/22 Warsh 의장 취임 + 결의안 feedback) + Fed speeches 5건 + BOJ press 5건

[📰 매체·SNS — pb-news 직전 측정]

• 한국 매체 mk_market 44건 — 코트라 K푸드 베트남 수출 + 삼전닉스 셔세권 부동산 + 단일종목 레버리지 18종 5/27 신규 상장 + 카드사 스벅카드 제휴 영향 + TSMC 성과급 삭감 불만 (한국 반도체 동반성장 신호)
• 글로벌 IB sub-block — 18건 (GS 4건·MS 3건·JPM 3건·BofA 3건·BlackRock 3건·UBS 2건):
  • GS Kostin (5/21): "Korea's Stock Market Is Forecast to Set Fresh Highs" — 한국 신고가 전망 직접 fact
  • GS Kostin (5/20): "AI and energy resilience N-S divide in Asian markets" — AI·반도체 한국 상대 강세 cue
  • MS Wilson (5/22): "S&P 500 8,300 target, AI-driven bullish surge" — UBS도 동조 상향
  • MS Wilson (5/18): "Bond rout could trigger equity correction" — caution cross
  • BofA Hartnett (5/22): "Mega-IPOs Risk Bubble Like Roaring '20s" — 버블 경고
  • BofA Hartnett (5/19): "Flooding out of cash to buy stocks. Bull capitulation is a sell signal" — caution cross
  • UBS Baweja (5/20): "US Consumer Slowdown Threatens Stocks Rally" — 한국 수출주 우려
  • UBS (5/19): "Buy the bond market panic" — 채권 매매 기회
  • JPM Dimon (5/21): "Hire more AI staff, fewer bankers" — AI 구조 변화 신호
• IB 합의: 4/6 bullish bias (GS·MS·BlackRock·UBS) vs 2/6 caution (BofA·UBS Baweja consumer side) — 양극화
• 한국 시장 함의: GS Korea 신고가 + MS S&P 500 8,300 + Wilson "Bond rout → equity correction" cross → 반도체 cluster 상단 단조 강세 baseline vs US10Y 5.0% 임계 시 forced selling 위험 양립

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 4h 직전 윈도우]

• 센티 +42 (낙관 우세) — 미-이란 핵협상 진전·유가 급락·AI·반도체 강세 기대
• Top 키워드 (500건 4h 윈도우 중 mention 빈도): 이란 핵협상 6회 / HBM·반도체 5회 / AI 5회 / 유가 4회 / 닛케이·일본 3회
• 종목 강도 (한글 라벨):
  • SK하이닉스 +82 강함 (본 brief 최강도 2위) — 마이크론 HBM4 램프업 2배 + GS 리포트 개인 매수 흡수
  • 삼성전자 +68 강함 (3위) — 5조 리밸런싱 + 레버리지 ETF 동반 견인
  • 삼성디스플레이·LG디스플레이 +61 강함 — OLED 게이밍 모니터 +78% 급증
  • STX엔진 +55 강함 — 유암코 PEF 청산 사업 분리 매각
  • 비나텍 +50 강함 — DS투자증권 사세 확장 리포트
  • 보스턴다이내믹스 관련주 +47 강함 — 아틀라스 전략 발표 예정
  • 원전·SMR +44 강함 — QLE-유럽 HALEU MOU
  • 유가·에너지주 -75 최강도 약세 — 미-이란 핵합의 임박 호르무즈 개방 brent·WTI -5%
  • NVDA -38 약함 — 빅테크 자체 칩 개발 가속 (구글 내재화 risk)
• [Tier1 원문 — views 976 / forward 26 · 본 brief 최상위] "닛케이평균이 65000yP돌파하면서 신고가 갱신" — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱, 일본 시장 상단 단조 fact 결정성
• [Tier1 원문 — views 2 / forward 0] "마이크론의 6세대 HBM4 생산 능력 최적화 순조 + HBM4E 표준 제품 내년 양산 시작" — 디일렉(THEELEC), 한국 SK하이닉스 동일 공급망 수혜 fact 결정성

[💹 시장 — pb-market 직전 valuation (1,530 마감 cron 의무 흡수 — 한국 휴장 cron 미실행)]

• KOSPI 시장 fwd PER 8.72배 (실측, top-down, Top 200 cover 94.5%) — 한지영 추정 7.0배 reference
• earnings yield 11.46% / Fed Model spread KTB 3y 3.544% 대비 +7.92%p
• 미국 spread 1.07%p 대비 7.4배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호
• KOSPI 시장 PBR 1.3 (단말, forward·자본총계) / Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 2.1~2.9배 디스카운트 (김학균)
• 52주 신고가 6건 / 신저가 0건 (Top 200 cover 196, ±0.5% 마진) — Yardeni breadth bullish + Marks pendulum 후반 cue
• KOSPI 외인 시총 비중 41.3% (Top 200 cover 160) — forced crowding 후반 단계
• trailing PE 20.07 (참조) / 자체 산출 trailing PBR 2.58
• 외인·기관 일별 — 5/14까지 5일 누계 -17.53조 잔존, 5/15~5/22 정량 측정 불능 누적 (5/26 마감 cron 회귀 측정 의무)

[🔥 모멘텀 테마 — pb-themes 직전 (5/22 이월 그대로 잔존, 휴장 변동 없음)]

• MLCC(적층세라믹콘덴서) +12.56% (10종목 평균 +12.85%) — 삼화콘덴서 +29.9% / 아바텍 +22.9% / 대주전자재료 +18.3% / 아모텍 +16.8%
• 2차전지(나트륨이온) +9.05% — 디아이씨 +23.4% / 메가터치 +16.8% / 에코프로 +12.9% / 에코프로비엠 +10.8%
• 우주태양광(페로브스카이트) +7.75% — 대주전자재료 +18.3% / 선익시스템 +17.2% / 엘케이켐 +12.0%
• 양자암호·양자컴퓨팅 +7.63% (26종목 평균 +8.05%) — 포톤 +30.0% / 엑스게이트 +24.2% / 한국첨단소재 +21.5%
• 반도체 기판(FC-BGA·PCB·MLB) +7.48% (14종목 평균 +7.91%) — 인텍플러스 +26.7% / 심텍홀딩스 +20.4% / 티엘비 +12.1% / 삼성전기 +11.3%

[🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전] 한국·미국 동시 휴장으로 시간대별 신규 흐름 없음, 5/22 마감 이월 그대로 잔존 (MLCC·반도체 기판·양자컴·우주태양광·2차전지 광범위 강세 잔존).

📈 종목·테마·수급

[💰 거래대금 Top 10 — 5/22 이월, 휴장 변동 없음] 한국 시장 휴장으로 신규 거래대금 fact 부재, 5/26 (화) 900 cron 회수 측정 의무.

[📊 외인·기관 수급 추세]

• 5일 누계 (5/14까지): 외인 -17.53조 / 기관 측정 불능 잔존 (5/15~5/22 정량 미반영)
• 외인 시총 비중 41.3% (5/20 valuation top-down) — forced crowding 후반 단계 잔존
• top2 (삼성전자·SK하이닉스) 외인 매도 우세 — forced crowding 패턴 잔존
• 5/26 마감 cron 회귀 측정 시 5/15~5/22 누적 흡수 의무

[📈 ETF 자금 흐름 — 미국 ETF (NY 5/22 이월)]

• SPY 745.64 (5일 +0.88%) / QQQ 717.54 (5일 +1.21%) / DIA 506.12 (5일 +2.17%) — 대형주 강세
• IWM 285.12 (5일 +2.71%) — 소형주 동조 강세
• XLK 180.39 (5일 +2.34% / 1M +15.75%) — 테크 단조 강세 견인
• XLV 149.89 (5일 +3.30%) — 헬스케어 강세
• XLE 59.49 (5일 +0.08% / 1M +4.41%) — 에너지 약화 (이란 협상 진전 하방)
• SOXX 537.33 (5일 +5.67% / 1M +21.84%) — 반도체 단독 견인
• 자금 이동 패턴: 반도체·테크 강세 단조 + 헬스케어 강세 + 에너지 약세 (이란 협상 진전 spillover) — 5/26 한국 동시 개장 첫날 SK하이닉스·삼성전자·삼성전기·MLCC·반도체 기판 갭상승 압박 cue

[📋 주요 공시 — DART HIGH 이월]

• 5/27 (수) 금양 정리매매 시작 (morning 이월) — 회피 단조
• 5/27 (수) 삼전·SK하이닉스 단일종목 레버리지 18종 신규 상장 — 수급 변동성 확대 우려, 직진입 회피
• 어닝 시즌 이월 (5/14 evening) — 펄어비스 1Q +49% / 셀트리온 FDA CT-P55 IND 승인 / 대웅제약 1Q -32% / 한선엔지니어링 1Q +520%

[Top 1·2 픽 sub-block]

• Top pick 1 — SK하이닉스 (3 source cross: 텔레그램 +82 강함 본 brief 최강도 / SOXX 1M +21.84% 모멘텀 spillover / GS Korea 신고가 forecast): 진입 2,006,000원 ±2% 조정 시 분할, 1차 target 2,250,000(+12%), stop-loss 1,860,000(-7%). Sizing cash 3% 中 1.5%. 단 5/27 NVDA Q1 어닝 변수 + 단일종목 레버리지 신규 상장 수급 변동성 동반 고려
• Top pick 2 — 현대차 (3 source cross: 외인 5일 +1,513억 매수 (5/14까지 TOP5 중 유일 매수) / 보스턴다이내믹스 자회사 +47 텔레그램 강함 / 자동차 cluster 강세 이월): 진입 638,000원 ±2% 조정 시 분할, 1차 target 720,000(+13%), stop-loss 590,000(-7%). Sizing cash 3% 中 1.0%. 자동차 cluster 단일 종목 단조 진입

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 익일 NY 시간외 carry, D+1)

• Bull 30% — KOSPI 7,950~8,100 (+1.5~+3%), 기대 +2.5% (D+1) 핵심 가정: 야간 NY ES·NQ +0.5%+ 추가 강세 + USD/KRW 1,510 하향 회귀 + 트럼프 평화협정 실제 발화 + WTI $100 하회 + SK하이닉스 +82 cluster 갭상승 확산 ↔ 🎯 Bull 트리거 ① 외인 +3조 회귀 또는 ② KOSPI +5% 사실상 발동 임박 충족

• Base 45% — KOSPI 7,750~7,900 (±1%), 기대 0% (D+1) 핵심 가정: NY 시간외 ±0.5% 횡보 + USD/KRW 1,515~1,520 잔존 + 트럼프 발화 incremental + 외인 매도 둔화 이월 + 반도체 cluster 단조 강세 잔존 ↔ 🎯 Bull·Bear 트리거 모두 미발동 또는 사실상 발동분 이월 반영 완료

• Bear 25% — KOSPI 7,450~7,650 (-3~-5%), 기대 -4% (D+1) 핵심 가정: 이란 협상 결렬 또는 USD/KRW 1,530 추가 돌파 또는 US10Y 5% 돌파 또는 NVDA 야간 추가 약세 + 외인 매도 가속 회귀 + forced crowding 후반 cue 실현 ↔ 🎯 Bear ② US10Y 5% 발동 또는 ③ WTI 역방향 또는 ⑤ 외인 -3조 추가 가속 충족

• 종합 기대 수익률 (확률 가중, D+1): 0.30×2.5 + 0.45×0 + 0.25×(-4) = +0.75 - 1.00 = -0.25%

• 시나리오 MDD (Bear 발현 시 D+1 max 손실): -5%

• R/R ratio = 기대 / |MDD| = -0.25 / 5 = -0.05 (절대값 0.05) — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)

• 비대칭 페이오프: Bull payoff (확률×리턴) 0.75 vs Bear |손실| (확률×|손실|) 1.00 — Bear 우위 0.25 비대칭

• 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위 + 양 끝 비중 동시)〉 라벨 — Base 45% + Bull 30% + Bear 25% 양 끝 비중 동시 분포

• → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.05 비대칭 매우 큼 + Bear 트리거 사실상 발동 2건 이월 + 외인 -17.53조 누계 양립 → cash 7% defensive 결정 정합 ✅ (단 음수 기대로 cash +1~2%p 격상 검토 lookback 잔존)

🔧 메타 (자체 점검·escalation)

자체 점검: 5/5 정상 (한국·미국 동시 휴장 통과, 직원 5명 풀 cycle 정상 — 휴장 carry 데이터 정합)

• pb-public-api 1,500 cron 정상 — FRED 16/16 + Yahoo fallback (NDX·gold 2채널) + 중앙은행 RSS 16건 회수
• pb-news 1,430 cron 정상 — 글로벌 125 + 한국 44 + X 9 + 글로벌 IB 18건 회수 (WSJ 1년+ stale 잔존)
• pb-telegram 1,205 deep-analysis 정상 — 65채널 500건 4h 윈도우 회수, Tier1 28건
• pb-themes 1,330 정상 — 네이버 테마 265건 회수 (5/22 carry 잔존, 휴장 변동 없음)
• pb-market 1,431 valuation 정상 — top-down fwd PER 8.72·Fed Model +7.92%p·신고가 6건 측정
• pb-market 1,530 마감 cron 미실행 — 5/25 한국 휴장 cron 미발화 (정상, 5/26 900 cron 회수)
• pb-telegram 1,605 deep-analysis 미실행 — 본 brief 1,529 early trigger (16:15 standard 대비 46분 조기 발화)

Bull/Bear watcher: 🔴 사실상 발동 2건 carry (USD/KRW 1,510·외인 -3조) / ⚠️ 임박 1건 (US10Y 5.0% 거리-0.43) / 🟢 사실상 발동 임박 1건 (KOSPI +5% 거리 +0.27%pt) / 🔵 미발동 4건 잔존 (KOSPI -5%·VIX 30·WTI $100·외인 +3조)

다음 검증: 5/26 (화) 900 cron (pb-market·pb-telegram·pb-themes 풀 cycle 회복 측정) / 5/26 1,431 valuation cron (fwd PER·Fed Model 갱신) / 5/26 1,530 마감 cron (외인 5/15~5/22 누적 흡수) / 5/27 NVDA Q1 어닝 + 금양 정리매매 + 레버리지 18종 신규 상장

escalation: Pending 6건 (② KIS 900 stale 12+ 영업일 / ④ FRED single-source / ⑩ 글로벌 IB skeleton + WSJ 1년+ stale 19일째 / ⑪ alpha-pulse-disclosure 44회+ / ⑫ X 매크로 9 계정 결손 6+ 영업일 / ⑬ 5/22 system-wide outage 1 영업일 confirmed) / Resolved 이관 4건 (carry) — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 한국·미국 동시 휴장 통과, forced crowding 후반 cue + USD/KRW 1,510 사실상 발동 양립, 5/26 동시 개장 첫날 NY 시간외 흐름·평화협정 발화·USD/KRW 회귀 3 변수 분기 baseline.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.