📊 raki research

📅 정시 brief — morning

  1. 🚦 국면
  • 장기 thesis: 유지 — AI 설비투자·메모리 공급 제약의 이익모멘텀은 SOXX의 주간 상대강도와 한국 반도체로 향한 외국인 매수로 뒷받침된다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 74.7/100, 신뢰 100%, 직전 05:13의 79.3점 대비 하락 — 환율 4.9점·US10Y 3.6점이 하락 기여 상위 두 항목이다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 9월 16일 D-29.
  • 행동: 장기 유지와 중단기 Risk-On이 같더라도, 재개장 전 유가·환율·장기금리 세 위험선이 가까워 신규 매수는 개장 후 수급 확산 확인 뒤에만 검토한다.
  1. 📌 핵심 요약
  • NY 종가: SPX 7,785.76 / NASDAQ 26,644.91 / DOW 53,732.41 — SOXX 5일 +5.62%가 반도체 우위를 지지했고, 미국 선물은 ES -0.51%·NQ -0.21%·YM -0.55%로 개장 전 약세다.
  • NY 매크로: US10Y 4.68% (5일 +0.03%p) / US2Y 4.17% (5일 -0.02%p) / VIX 14.25 / DXY 118.90 / gold 4,473.10달러 / WTI 84.77달러 / USD/KRW 1,416.54원 — 장기 할인율·유가 부담은 높고 변동성은 안정권이다.
  • 오늘 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — 위험선호 국면은 유지되나 유가·환율·금리의 근접 신호와 장전 선물 약세가 추격 확대를 제한한다.
  • cash 45% 유지 (직전 event-update 45% 대비 0%p, 정규장 첫 가격·수급 확인 전 변경 없음).
  • 무디스는 반도체 호황이 내년 중반까지 이어질 것으로 보며 한국 성장률 전망을 3.5%로 상향 — 메모리 이익모멘텀의 중기 근거다.
  • 미·이란 협상 교착 뒤 브렌트유가 90달러대로 재진입했다는 보도 — 에너지·물류 비용과 장기금리의 상방 위험이다.
  • 외국인은 최근 4거래일 합계 6조2,951억원 순매수했지만 삼성전자·SK하이닉스 두 종목 비중이 97% — 지수 지지와 수급 폭의 괴리가 남아 있다.
  • NY 야간 → 한국 개장 함의: SOXX 주간 강세는 반도체에 우호적이나, ES·NQ 선물 약세와 유가 상승은 개장 초 대형주 추격 매수를 제한할 수 있다.
  • Bull/Bear 트리거: 발동 0건 / 근접 4건 — USD/KRW 1,480원·WTI 100달러·US10Y 5.0%·외인 단일일 +3조원이 근접, 나머지 4건은 정상.
  1. 📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • SPX 7,785.76 (5일 +28.12) — 주간으로는 완만한 상승이다.
  • NASDAQ 26,644.91 (5일 +199.46) — 대형 성장주의 지수 기여가 유지됐다.
  • DOW 53,732.41 (5일 -304.52) — 전통 경기민감주는 기술주보다 약했다.
  • SPY 772.67 (1일 -0.47%) — 장 마감은 약세였다.
  • QQQ 729.87 (1일 -0.16%) — 대형 기술주 하락폭은 상대적으로 작았다.
  • IWM 304.06 (5일 +1.36%) — 소형주도 주간 기준으로는 뒤처지지 않았다.
  • XLK 190.32 (5일 +2.15%) — 기술주 강세가 이어졌다.
  • XLE 62.58 (5일 +3.99%) — 유가 상승이 에너지 상대강도를 높였다.
  • XLY 116.75 (5일 -2.44%) — 소비재는 가장 약한 축이었다.
  • SOXX 559.12 (5일 +5.62%) — 반도체가 미국 시장의 주도 테마다.
  • ARKK 81.75 (5일 +1.63%) — 고변동성 성장주도 주간 기준 플러스다.
  • NVDA 225.01 (5일 +3.43%) — 반도체 강세를 뒷받침했다.
  • MSFT 480.35 (5일 -5.08%) — 대형 플랫폼의 차별화 약세다.
  • AAPL 305.59 (5일 -0.87%) — 완만한 조정이다.
  • GOOGL 344.00 (5일 -3.78%) — 광고·플랫폼 축도 약했다.
  • META 568.97 (5일 -4.36%) — 대형 플랫폼 하락이 이어졌다.
  • AMZN 261.31 (5일 -6.03%) — Mag7 내 약세가 가장 컸다.
  • TSLA 339.30 (5일 +2.54%) — 자동차·자율주행 기대가 상대적으로 견조했다.
  • ES 7,765.50 (1일 -0.51%) — 장전 위험선호는 약화됐다.
  • NQ 30,078.25 (1일 -0.21%) — 반도체의 주간 강세에도 선물 반등은 제한적이다.

미국 시장은 반도체·에너지 우위와 대형 플랫폼 조정이 공존하는 양극화다. XLK와 SOXX의 상승은 AI 인프라 이익 기대가 아직 꺾이지 않았음을 보이지만, MSFT·META·AMZN의 주간 하락은 지수 전체로의 확산이 제한적임을 뜻한다. IWM의 주간 상승은 위험선호의 저변을 보완하지만, 장전 ES·NQ·YM 동반 약세는 월요일 개장 전 단기 경계 신호다. Alphabet의 호주달러 채권 발행 추진 언급도 AI 투자 자금조달이 지속된다는 보조 단서다.

따라서 한국 반도체는 미국 반도체 강세를 받되, 장전 선물 반등 전까지는 갭상승 추격보다 수급 확인이 우선이다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.68% (5일 +0.03%p / 1개월 +0.13%p / 3개월 +0.21%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 caution 구간이다.
  • US2Y 4.17% (5일 -0.02%p / 1개월 +0.04%p / 3개월 +0.17%p) — 단기금리는 장기금리보다 완만하다.
  • US30Y 5.25% (5일 +0.06%p / 1개월 +0.17%p / 3개월 +0.23%p) — 장기 프리미엄이 더 강하다.
  • T10Y-T2Y 0.53%p (5일 +0.06%p) — steepening, 장단기 금리차 확대다.
  • VIX 14.25 (5일 -0.65 / 1개월 -1.42) — 주식 변동성은 안정 구간이다.
  • DXY 118.90 (5일 -0.16) — 달러 지수는 단기 약세다.
  • WTI 84.77달러 (5일 +7.44달러) — 유가 상승이 가장 뚜렷한 위험 변수다.
  • USD/KRW 1,416.54원 — 1,480원 임계까지 63.46원 거리다.
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 성장주·반도체의 DCF 할인율 부담을 높이고, 원/달러 상승 시 외국인 수급 압력으로 이어질 수 있다.

다만 VIX와 신용스프레드가 안정적이라 즉각적인 전면 위험회피 신호는 아니다.

  • 금리 관련 인사 발언: 최근 24시간 시장 금리 방향을 바꿀 만한 중앙은행 인사 발언은 없음.

🇰🇷 한국 시장 어제 인계

  • 8월 18일 장전이라 당일 KOSPI·KOSDAQ·외국인 단일일 수급은 아직 정규장 확정 전이다.
  • 최근 4거래일 외국인 매수는 삼성전자·SK하이닉스에 집중됐고, 두 종목 외 확산 여부가 오늘 수급 질의 핵심 확인 항목이다.
  • 반도체·2차전지·조선·로봇 ETF의 직전 가격 흐름은 강했으나, 장전 테마 순위에는 개별 상승 사유가 제공되지 않아 개장 후 실제 거래대금으로 다시 확인한다.

미국 반도체의 상대강도는 한국 메모리의 개장 지지 요인이다.

반면 미국 장기금리 상승과 브렌트유 90달러대 보도는 원/달러와 에너지 비용을 통해 외국인 매수의 지속성을 시험할 수 있다.

한국 수급은 최근 4거래일 강했지만 두 대형 반도체에 97%가 집중돼, 지수 상승만으로 위험선호 확산을 단정하기 어렵다.

무디스의 성장률 상향은 반도체 업황의 중기 근거를 보강한다.

오늘은 정유·보험·통신의 방어적 상대강도가 실제로 이어지는지, 반도체 외 종목 폭이 넓어지는지를 함께 본다.

장전 선물이 반등하면 반도체 갭상승 가능성이 높아지며, 유가·금리 상승과 선물 약세가 유지되면 횡보 또는 갭하락 가능성이 우세하다.

결론적으로 오늘 개장은 반도체 지지와 거시 경계가 맞서는 횡보 출발이 기본 가설이다.

2-bis. 🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • 아래는 mean-reversion 매수 후보 watchlist이며 매수 권유가 아니다.

진입 전 촉매 검증과 비중 결정은 정훈님 별도 판단이다.

  • 펄어비스 (263,750) — 1주 -13.55% / 1개월 -4.73% · B14 strong_positive / DART EPS YoY +471.6% — 개별 촉매는 이번 직원 보고에 제공되지 않아 개장 후 거래대금·수급 확인이 필요하다.
  • 디앤디파마텍 (347,850) — 1주 -6.54% / 1개월 -4.51% · DART EPS YoY +80.6% — 개별 촉매는 이번 직원 보고에 제공되지 않아 실적 발표 후 가격 반응을 확인한다.
  • KT&G (33,780) — 1주 -5.22% / 1개월 -1.90% · DART EPS YoY +72.1% — 개별 촉매는 이번 직원 보고에 제공되지 않아 방어주 수급 유입 여부를 확인한다.
  • 포스코인터내셔널 (47,050) — 1주 -6.00% / 1개월 +5.34% · DART EPS YoY +165.5% — 개별 촉매는 이번 직원 보고에 제공되지 않아 원자재 가격 반응과 수급을 확인한다.
  • 오이솔루션 (138,080) — 1주 -15.11% / 1개월 +31.40% · DART EPS YoY +64.2% — 개별 촉매는 이번 직원 보고에 제공되지 않아 광통신 수요·거래대금 확인이 필요하다.
  1. 🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — Risk-On 74.7점의 중기 수급 지지와 유가·금리·환율의 단기 경계가 상쇄한다.

💵 cash 45% 유지 (직전 brief 45% 대비 0%p, 외국인 매수의 대형 반도체 집중과 근접 Bear 신호를 반영).

🎬 행동 가이드

  • 갭하락 -1~-2%: 주식 비중을 즉시 줄이지 않고 cash 45%를 유지한다.

외국인 순매도 전환과 US10Y·WTI 추가 상승이 함께 확인될 때에만 주식 매도해 cash를 +5%p로 이전하며, 11:30 장중 수급으로 재검증한다.

  • 갭상승 +0.5~+1.5%: cash 45%를 유지하고 삼성전자·SK하이닉스 밖의 외국인 매수 확산과 상승 종목 비율 개선이 확인된 섹터만 선별 관찰한다.

대형 반도체 단독 강세면 추격 매수는 보류하고 11:30까지 확인한다.

  • 횡보 ±0.5%: cash 45%를 유지한다.

정유·보험·통신이 유가·금리 민감 방어주로 실제 강세를 보이는지와 반도체 수급 집중도 완화를 11:30에 재확인한다.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear 외인 단일일 -3조원 — [🔵 미발동, 측정 대기] bullbear_watcher 동기, 09:00 정규장 수급으로 판정.
  • Bear USD/KRW 1,480원 — [⚠️ 임박, 현재 1,416.54원 / 임계까지 63.46원 = 4.3%] bullbear_watcher 동기.
  • Bear WTI 100달러 — [⚠️ 임박, 현재 84.77달러 / 임계까지 15.23달러 = 15.2%] bullbear_watcher 동기.
  • Bear VIX 30 — [🔵 미발동, 가능성 5%] bullbear_watcher 동기.
  • Bear US10Y 5.0% — [⚠️ 임박, 현재 4.68% / 임계까지 0.32%p = 6.4%] bullbear_watcher 동기.
  • Bear KOSPI 단일일 -5% — [🔵 미발동, 측정 대기] bullbear_watcher 동기, 정규장 등락으로 판정.
  • Bull 외인 단일일 +3조원 — [⚠️ 임박, 현재 2.63조원 / 임계까지 0.37조원 = 12.3%] bullbear_watcher 동기.
  • Bull KOSPI 단일일 +5% — [🔵 미발동, 측정 대기] bullbear_watcher 동기, 정규장 등락으로 판정.
  • 현 시점 발동 fact: 없음.

🕐 주중 카운트다운: 8월 18일 한국 정규장 재개 / 8월 18일 15:30 마감 수급 확정 / 9월 16일 FOMC 금리결정 D-29.

  1. 📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • DFF 3.63% (5일 변화 없음) — 정책금리의 급변 신호는 없다.
  • 하이일드 스프레드 2.67% (5일 -0.03%p) — 신용 위험선호는 유지된다.
  • 투자등급 스프레드 0.80% (5일 +0.02%p) — 우량채 위험 프리미엄은 소폭 넓어졌다.
  • gold 4,473.10달러 (5일 +64.20달러, ⚠️ Yahoo Finance fallback) — 안전자산 수요가 높다.
  • KOSPI 대 SPX 상대강도 5일 +11.59%p — 최근 한국 주식의 상대성과는 우위다.

📰 매체·SNS

  • Morgan Stanley는 실적 증가 폭 확대 속 quality·AI 도입 기업·금융 선호를 제시했다.
  • UBS는 인플레이션 우려가 과도할 수 있다는 견해를 냈고, 인프라 투자 검토 요인도 제시했다.
  • BofA Hartnett는 공화당 상원 승리가 주식 랠리를 강화할 수 있다고 봤다.
  • [IB 이견: Morgan Stanley·UBS의 질적 위험선호 vs BofA의 정치 변수 의존] — AI·인프라 중기 강세에는 우호적이나, 유가와 정치 변수로 단기 방향 합의는 약하다.
  • 한국 함의: 메모리·전력 인프라 수요 전망에는 우호적이나, 오늘 개장에서는 유가·환율 신호가 반도체 상대강도를 상쇄하는지 확인한다.
  • 미·이란 협상 교착과 브렌트유 90달러대 재진입 보도는 정유·물류·인플레이션 민감 업종의 확인 변수다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 야간 13시간 124개 채널 500건 집계에서 AI 투자금 조달, 나스닥 공매도, 메모리 반도체 투자 요구가 상위 화제였다.
  • Alphabet의 호주달러 50억달러 채권 발행 추진 언급 — AI 투자 자금조달 지속의 참고 단서다.
  • Citi의 엔씨소프트 목표주가 35만원 조정 언급 — 게임 업종 개별 참고 정보다.
  • 신뢰도 분류와 종목 강도 점수가 제공되지 않아 1단계 원문 인용과 센티먼트 순위는 제시하지 않는다.

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치

  • 한지영·이경민·이그전·김경훈 탑다운·김경훈 바텀업·서상영·이재만·이경수의 발화 요약은 이번 보고에 제공되지 않았다.
  • Naver 리서치의 시황·투자·산업·경제 카테고리 발행 목록도 이번 보고에 제공되지 않았다.
  • 교차 점검: 분석가 패널과 Naver 리서치의 신규 근거가 없어 컨센서스 정합 평가는 보류하며, 오늘 행동 기준은 가격·수급 확인으로 한정한다.

💹 시장

  • 외국인 최근 4거래일: 8/11 +2,857억원, 8/12 +2조3,654억원, 8/13 +1조138억원, 8/14 +2조6,302억원 — 4거래일 연속 순매수다.
  • 기관 최근 4거래일: 8/11 +2,012억원, 8/12 +4,569억원, 8/13 +1조6,680억원, 8/14 -1조397억원 — 마지막 거래일은 차익실현으로 전환됐다.
  • 외인 매수 상위는 장전 자료에 제공되지 않았으며, 개장 후 개별 종목 순매수로 재확인한다.

🔥 테마 흐름

  • 정유 +6.48% — GS +8.9%·SK이노베이션 +5.8%·S-Oil +4.8%; 유가와의 동행 여부는 개장 후 실제 가격으로 확인한다.
  • 생명보험 +5.43% — 한화생명 +11.9%·미래에셋생명 +7.8%; 이번 보고에는 강세 이유 fact가 제공되지 않았다.
  • 통신 +4.83% — SK텔레콤 +10.3%·LG유플러스 +2.5%; 이번 보고에는 강세 이유 fact가 제공되지 않았다.
  1. 📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 인계

  • 외인 4거래일 누계 +6조2,951억원 — 순매수 흐름은 이어졌으나 삼성전자와 SK하이닉스 합계 +6조1,337억원으로 97% 집중도다.
  • 삼성전자 외인 4거래일 +3조2,939억원 — 8월 14일 +1조3,361억원으로 매수 규모가 가장 컸다.
  • SK하이닉스 외인 4거래일 +2조8,398억원 — 8월 12~14일 3거래일 연속 대규모 순매수다.
  • 기관 4거래일 누계 +1조2,864억원 — 8월 14일 -1조397억원으로 순매도로 전환해 외인과 결이 갈렸다.

📋 DART HIGH 인계

  • 직전 24시간 분류된 HIGH·MEDIUM 공시는 없음 — 개장 전 신규 잠정실적·공급계약 공시를 다시 확인한다.

🔥 모멘텀 테마

  • 정유·보험·통신의 장전 강세는 가격 정보만 제공됐고, 실제 상승 근거와 거래대금은 정규장 확인 전까지 판단하지 않는다.
  1. 🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 이월, D+0)
  • Base 50% — KOSPI 6,900~7,050, 기대 +0.1% (D+0). 핵심 가정: SOXX 상대강세가 반도체를 지지하되 선물 약세·유가 상승이 지수 상단을 제한. ↔ Bull/Bear 트리거 모두 미발동.
  • Bull 22% — KOSPI 7,100~7,250, 기대 +3.2% (D+0). 핵심 가정: 외인 단일일 +3조원과 반도체 외 업종 매수 확산이 동시 확인. ↔ Bull 외인 +3조원 trigger 동시 충족.
  • Bear 28% — KOSPI 6,650~6,800, 기대 -3.8% (D+0). 핵심 가정: 유가·US10Y·원/달러 중 하나가 임계를 통과하고 대형 반도체 쏠림이 이탈. ↔ Bear trigger 1건 이상 발동.
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중, D+0): -0.3%.
  • 시나리오 MDD (Bear 발현 시, D+0 max): -4.6%.
  • R/R = 기대 수익률 ÷ 최대 손실 = -0.07 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위라 방어적 cash 유지가 필요하다.
  • → View·Action 정합 cross-check: 음의 기대수익률과 근접 trigger 4건은 cash 45% 유지·추격 매수 보류와 정합 ✅.
  1. 🔧 메타

자체 점검: 2/5 정상 (pb-market·pb-telegram·pb-themes)

  • pb-market: ⚠️ 데이터 지연 — 장전 지수는 전일 표시값이며 외인·기관 매수 상위가 제공되지 않았다.
  • pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 심층 분석이 원문 집계만 제공해 종목 강도·센티먼트·7인 패널 요약을 산출하지 못했다.
  • pb-themes: ⚠️ fact 미반영 — 강세 순위는 있으나 개별 테마 상승 이유가 제공되지 않았다.
  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 지연 — WTI 최신값은 8월 11일 기준이며 NDX·gold는 Yahoo Finance 보완값이다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 항목 다수가 2025년 1월 자료이고 X 매크로 9개 계정은 제목만 제공됐다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 4건 (USD/KRW 1,480원·WTI 100달러·US10Y 5.0%·외인 +3조원) / 🔵 정상 4건.
  • 다음 검증: 09:00 (pb-market·pb-telegram, 개장 수급) / 09:30 (pb-themes, 장중 테마) / 15:30 (pb-market, 마감 수급) / 12:05 (pb-telegram, 종목 강도).

escalation: Pending 7건 (KIS·FRED·SOP 고도화·매체·X·텔레그램·테마) / Resolved 이관 3건 (메시지 추출·KIS API·sandbox) / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md