⚡ 이벤트 trigger brief — 직원 신규 보고 감지 후 event-update

0. 🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — 인공지능 설비투자와 메모리 공급 제약은 중기 이익모멘텀의 근거이나, 휴장일 산출값으로 국내 가격·수급을 갱신하지 않는다.
• 단기 국면: 🟢 Risk-On 73.6점, 신뢰도 100% — 국면 파일의 현행 값 그대로이며, 직전 evening 79.2점보다 낮아졌다.
• 현금 가이드: 0~5% — 국면 밴드 기준이다.
• 현금 carry: 45% 유지 — 직전 pb-macro evening의 실제 현금 비중을 이월하며, 국면 가이드와 실제 보유 현금은 구분한다.
• 다음 이벤트: 9월 16일 FOMC 금리결정, D-32다.
• 행동: 8월 15일 토요일과 8월 17일 대체공휴일은 KRX 휴장으로 확인돼, 8월 18일 정규장 첫 유효 수급 전까지 비중 변경을 하지 않는다.

1. 📌 핵심 요약

• 한국 시장 상태: KRX 휴장일에 생성된 지수·수급·테마 수치는 정규시장 사실로 사용하지 않는다.
• 국면: Risk-On 73.6점은 유지되지만 휴장일 자동 산출 영향이 있어 신규 매수 근거로 사용하지 않는다.
• 미국 주식: S&P 500은 7,785.76으로 5일 기준 28.12포인트 상승했다.
• 미국 금리: 미국 10년물은 4.63%로 5일 기준 6bp 하락했다.
• 미국 변동성: VIX는 14.63으로 5일 기준 0.52포인트 하락했다.
• 원자재: WTI는 84.77달러로 5일 기준 7.44달러 상승했다.
• View: 유지 — 정규장 데이터가 확인될 때까지 방향성 포지션을 늘리지 않는다.
• 현금: 45% 유지 — 휴장 구간의 신호는 실행 신호가 아니다.
• 다음 점검: 8월 18일 개장 뒤 환율·외국인 수급·반도체 외 업종 확산을 동시에 확인한다.

2. 📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

• S&P 500: 7,785.76, 5일 +28.12포인트다.
• 나스닥100: 26,729.16, 5일 +123.80포인트다.
• SOXX: 550.42, 당일 -0.06%다.
• 미국 10년물: 4.63%, 5일 -6bp다.
• 미국 30년물: 5.26%, 5일 +2bp다.
• 10년물-2년물: 0.51%p, 5일 +5bp다.
• VIX: 14.63, 5일 -0.52다.
• 하이일드 스프레드: 2.71%, 5일 변화 없다.
• 미국 선물: S&P 500 선물 -0.22%다.
• 미국 선물: 나스닥 선물 -0.15%다.

미국의 결론은 위험선호가 무너지지 않았지만, 장기금리가 성장주 상단을 제약하는 자리다. VIX와 신용스프레드가 안정적이고 SOXX의 당일 하락도 제한적이어서 급격한 위험회피 신호는 아니다.

다만 30년물이 5%대에 있고 장단기 금리차가 확대돼, 주말 후 기술주 강세가 다시 넓어지는지 확인이 필요하다.

반도체의 주간 상대강도는 유지됐으나, 대형 기술주의 내부 강도는 균일하지 않다.

엔비디아는 당일 -0.06%로 보합권인 반면 아마존과 메타는 각각 -0.94%, -0.86%였다.

따라서 미국 AI 논지를 한국 대형 반도체의 즉시 추격 근거로 전환하지 않는다.

에너지는 XLE 기준 5일 +7.67%로 강했으며 WTI의 단기 상승과 방향이 같다.

호르무즈 관련 텔레그램 언급은 유가 상방 위험을 높이는 보조 신호이나, 원문 미검증 정보여서 독립적인 매매 근거로 쓰지 않는다. WTI가 100달러에 도달하기 전까지는 에너지 충격을 근접 위험으로만 관리한다.

🇰🇷 한국 시장

• 거래 상태: 8월 15일은 토요일로 KRX 휴장이다.
• 거래 상태: 8월 17일은 광복절 대체공휴일로 KRX 휴장이다.
• 환율: 국면 파일의 실시간 원달러는 1,412원이다.
• 환율 기준: 1,480원 경보까지 68원 남았다.
• 시장 밸류에이션: 직전 산출의 KOSPI 선행 PER은 6.96배이나, 휴장일 산출이어서 신규 가격 판단에 사용하지 않는다.
• 시장 폭: 휴장일 KIS 상승·하락 종목 집계는 정규장 검증 전까지 무효 처리한다.
• 외국인 수급: 휴장일 KIS 5일 누계 수치는 정규장 확정치가 아니어서 매매 근거에서 제외한다.
• 테마 순위: 휴장일 네이버 테마 등락은 가격 형성 자료가 아니어서 현재 강약 판단에서 제외한다.

한국의 결론은 데이터 품질이 이벤트 자체다. master 캘린더상 휴장인데 pb-market과 pb-themes가 정상 개장처럼 출력됐으므로, 표시된 KOSPI·KOSDAQ·외국인·테마 수치를 인용하면 가짜 정밀도가 된다. 8월 18일 정규장 개장 뒤 실제 외국인 순매수, 시장 폭, 반도체 외 업종 거래대금이 확인될 때까지 현금 45%를 유지한다.

중기적으로는 메모리 공급 제약과 AI 설비투자 메시지가 삼성전자·SK하이닉스 및 기판 공급망에 우호적이다.

다만 텔레그램 4시간 심층 분석은 원자료만 제공됐고 종합 센티먼트가 산출되지 않아, 이를 국내 수급 확산의 증거로 해석하지 않는다.

휴장 뒤 첫 장에서 반도체 쏠림이 완화되는지 여부가 단기 실행의 선행 조건이다.

국내 매체에서는 제약·바이오의 2분기 호실적과 다음 주 KDI 성장전망·가계부채 발표가 확인됐다.

이는 업종별 이익과 정책 변수를 넓히지만, 현재로선 휴장일의 신규 가격 반응을 확인할 수 없다.

한국 비중의 즉시 확대보다 8월 18일 개장 후 반도체, 자동차, 통신, 금융의 거래대금과 수급을 나눠 보는 것이 정합하다.

2-bis. 🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

단기 mean-reversion 매수 후보 watchlist이며 매수 권유가 아니다.

아래는 pb-market 필터 결과이나 휴장일 발행본이어서 8월 18일 정규장 가격·촉매 확인 전에는 신규 진입 근거로 쓰지 않는다.

• 가온전선: 1주 +13.13%, 1개월 -15.05%, DART EPS YoY +28.3% — 전력망 투자 수요가 촉매 확인 항목이다.
• 에스티팜: 1주 +6.29%, 1개월 -14.40%, DART EPS YoY +52.0% — 바이오 실적 개선의 가격 반응을 확인한다.
• SK하이닉스: 1주 +15.68%, 1개월 -10.69%, B14 mild_positive와 DART EPS YoY +115.9% — 메모리 가격과 수급 집중 완화가 촉매다.
• 한솔케미칼: 1주 -1.80%, 1개월 -10.63%, DART EPS YoY +49.9% — 반도체 소재 수요의 지속성을 확인한다.
• 코리아써키트: 1주 +13.29%, 1개월 -10.24%, DART EPS YoY +137.7% — 기판 가동률과 주문 흐름이 촉매다.
• 아이에스동서: 1주 -13.00%, 1개월 -9.62%, DART EPS YoY +63.3% — 건설·자산가치 재평가가 촉매다.
• 펄어비스: 1주 -12.22%, 1개월 -8.49%, B14 strong_positive와 DART EPS YoY +471.6% — 실적 개선의 지속성이 촉매다.
• 한국전력: 1주 -6.60%, 1개월 -2.35%, DART EPS YoY +144.7% — 전력 수요와 요금·원가 변수가 촉매다.
• 영원무역: 1주 -8.03%, 1개월 -1.15%, DART EPS YoY +86.9% — 소비 회복과 재고 정상화를 확인한다.
• CJ: 1주 -5.22%, 1개월 +1.77%, DART EPS YoY +42.0% — 지주 할인 축소가 촉매다.

3. 🎯 View · Action · 트리거

발화 사유: Risk-On 점수가 79.2점에서 73.6점으로 낮아졌고, 미국 10년물 4.63%와 WTI 84.77달러는 경계 임계 안쪽에 남아 있다.

다만 KRX 휴장 탓에 한국 가격·수급의 신규 정량 임계 돌파는 확인되지 않았으므로, 이 event-update는 거래 지시가 아니라 데이터 제외와 정규장 확인을 위한 발화다.

View: 유지가 적정하다 — 글로벌 위험선호는 유지되나 국내 정규장 데이터가 없어서 추가 위험자산 확대의 근거가 부족하다.

Action: cash 45% 유지 — 직전 evening 대비 변화 없으며, 8월 18일 첫 정규장 전에는 매수·매도·현금 이동을 실행하지 않는다.

• 환율: 원달러 1,480원 상회 시 주식 비중 2%p 축소 검토다.
• 유가: WTI 100달러 상회 시 주식 비중 3%p 축소 검토다.
• 금리: 미국 10년물 5.0% 상회 시 주식 비중 5%p 축소 검토다.
• 변동성: VIX 30 상회 시 주식 비중 5%p 축소 검토다.
• 한국 수급·지수: 외국인 단일일 -3조원 또는 KOSPI -5% 확인 시 주식 비중 5%p 축소 검토다.
• 상방 확인: 외국인 +3조원과 KOSPI +5%가 정규장 확정치로 동시에 확인될 때만 cash 5%p 축소를 검토한다.
• 감시 체계 정합: 발동 0건, 근접 3건, 정상 5건이며 휴장일 국내 자동 수치는 발동 판정에서 제외한다.

4. 📂 데이터

• 공공 매크로: 미국 10년물 4.63%, VIX 14.63, 하이일드 스프레드 2.71%로 급격한 금융여건 악화 신호는 없다.
• 공공 매크로: 원달러 FRED 값은 8월 7일 기준이라 현행 환율 판단은 국면 파일의 실시간 1,412원을 우선한다.
• 시장 정보: 휴장일에도 한국 지수·수급·공시·뉴스가 자동 산출돼, 한국 정량 데이터는 사용 보류한다.
• 테마 흐름: 정유·보험·통신의 강세 순위는 표시됐으나 KRX 휴장일 산출이어서 신뢰 가능한 테마 회전으로 판정하지 않는다.
• 텔레그램 4시간: 55개 채널 378건이 수집됐으나 심층 분석의 센티먼트·종목 강도는 미산출이다.
• 텔레그램 신호: 최근 매핑은 200건 전부 처리됐고 기술 패러다임 전환 태그가 11건으로 가장 많다.
• 텔레그램 검증: AI 설비투자·메모리 공급 제약·장기금리 부담 메시지는 방향이 엇갈려, 단독으로 비중 조정 근거가 되지 않는다.
• 글로벌 매체: 한국 제약·바이오의 실적 개선과 다음 주 KDI 성장전망·가계부채 일정이 확인됐다.
• 글로벌 IB: Goldman Sachs의 강세장 지속 견해와 UBS의 인플레이션 우려 완화 견해가 위험선호를 지지한다.
• 글로벌 IB: JPMorgan의 금 헤지 논리가 병존해, 장기금리·유가 리스크를 무시한 추격 확대는 적절하지 않다.

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치

• 한지영: 본 윈도우 발화 없음.
• 이경민: 본 윈도우 발화 없음.
• 이그전: 본 윈도우 발화 없음.
• 김경훈 탑다운: 본 윈도우 발화 없음.
• 김경훈 바텀업: 본 윈도우 발화 없음.
• 서상영: 미국 10년물 4.7% 상회 시 밸류에이션 부담과 차익실현 확대 가능성을 경계했다.
• 이재만·이경수: 미국 장단기금리차 반등과 달러 약세가 외국인 국내 유입에 우호적이라는 견해를 제시했다.
• 7인 합의: 2인만 발화해 방향 합의는 보류하며, 금리 경계와 외국인 유입 기대가 병존한다.
• Naver 리서치: 최신 24시간 신규 발행분은 미수신으로, 시황·투자·산업·경제 톤 비교를 보류한다.
• 교차 점검: 외국인 유입 기대는 Risk-On과 부합하지만 장기금리 경계가 있어, 8월 18일 실제 수급 확인 전 cash 45% 유지가 정합하다.

5. 📈 종목·테마·수급

• 반도체: AI 메모리 공급 제약 메시지는 중기 이익모멘텀을 지지하나, 한국 현물 수급은 휴장으로 확인할 수 없다.
• 기판: 삼성전기와 LG이노텍의 반도체 기판 가동률 90%대 언급은 공급망 수요의 보조 정보다.
• 에너지: 미국 에너지 섹터의 5일 강세와 WTI 상승은 정유·LPG 관련 리스크 프리미엄을 높일 수 있다.
• 자동차·통신·보험: 휴장일 강세 수치는 인용하지 않으며, 8월 18일 실거래에서 반도체 밖 확산 여부만 확인한다.
• 수급: 외국인 흐름의 휴장일 수치는 정규장 확정치가 아니어서 top2 집중도와 업종 확산을 판정하지 않는다.
• 밸류에이션: 선행 PER 6.96배라는 기존 산출은 장기 할인 근거로만 보존하고, 휴장일 가격 결정을 정당화하는 근거로 쓰지 않는다.

6. 🎲 시나리오

• 이벤트 창: 8월 15일~17일 KRX 휴장, 8월 18일 첫 정규장이다.
• Base 60%: 미국 금리·유가가 현 수준에서 안정되고, 8월 18일 외국인 수급이 반도체 외 업종으로 확산되는지 확인한다.
• Bull 25%: 미국 10년물이 4.7% 아래에 머물고 달러 약세와 외국인 순매수가 함께 확인되면, 현금 축소의 사전조건을 재검토한다.
• Bear 15%: WTI·환율·미국 금리 근접 조건 중 하나가 발동으로 전환되면, 신규 매수는 중단하고 현금 확대 규칙을 적용한다.
• 기대수익률: 휴장 이벤트 창은 0.0%다.
• 최대낙폭: 휴장 이벤트 창은 0.0%다.
• R/R: 휴장 중 가격 형성이 없어 산출 보류다.
• Cross-check: 거래 불가 구간에서 수익률을 예측해 비중을 바꾸지 않는 원칙은 cash 45% 유지와 정합하다.

7. 🔧 메타

• 자체 점검: master 캘린더로 휴장 여부를 우선 확인했고, 직원 5개 영역의 최신 가용 보고를 대조했다.
• 이슈: KRX 휴장일에 시장·테마 자동 산출이 계속돼, 국내 지수·수급·테마 데이터는 본문 행동 근거에서 제외했다.
• 이슈: 텔레그램 심층분석의 종합 센티먼트·종목 강도는 미산출이어서 원자료를 방향성 판정에 사용하지 않았다.
• watcher: 발동 0건, 근접 3건, 정상 5건이며 다음 정규장에 환율·유가·미국 금리·외국인 수급을 재확인한다.
• escalation: 장기 미해결 7건은 기존 queue를 보존하며, 신규 3영업일 반복 증거가 없어 추가하지 않았다.

상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md다.