📊 raki research

📅 정시 brief — midday

🚦 국면

  • 장기 thesis: 점검 — 반도체 이익모멘텀 후보는 유지되지만, 미국 기술주 조정과 장기금리 상승이 단기 가격 신뢰를 낮춘다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 61.6/100, 신뢰 100% — regime_state.json의 하락 기여 음수 항목은 없으며, US10Y 2.1과 KRW 5.0이 상대적으로 낮은 기여다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-2 — 결정 전 변동성 경계.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,411.98 (5일 -0.61%) / NASDAQ 24,975.82 (5일 -532.25) / DOW 51,947.25 (5일 -199.17) — SOXX -4.40%, AAPL +3.53%와 TSLA -2.08%가 엇갈렸고 NQ 선물은 -1.18%다.
  • NY 매크로: US10Y 4.71% (5일 +14bp) / VIX 18.70 (5일 +1.97) / DXY 120.53 / WTI 84.38달러 (5일 +5.18달러) / USD/KRW 1,467.78원 — 금리·달러 경계가 성장주 할인율 부담을 높인다.
  • 장 후반 전망(view): 유지 [국면: 횡보 추세] — 🟢 Risk-On 61.6점과 외국인 5일 순매수는 지지하나, SOXX·NQ 선물 약세가 반도체 추격 진입을 제한한다.
  • cash 65% 유지 — 직전 morning brief 65% 대비 변화 없음.
  • 한국 장중 기준: KOSPI 6,690.62 / KOSDAQ 1,055.58 — 개장 직후 정량이라 장 후반 지수 방향은 추가 확인이 필요하다.
  • NAVER는 1조4,809억원 규모 엔비디아 대상 제3자배정 유상증자를 결정했고, DART에서 유상증자결정 HIGH 공시로 분류됐다.
  • 지능형로봇·인공지능 +5.30%, AI 챗봇 +5.18%, 인터넷 대표주 +5.35%가 장초 테마 강세 상위권이다.
  • NY 직전 종가 이월 → 한국 후반장 함의: SOXX -4.40%와 NQ 선물 -1.18%는 SK하이닉스·삼성전자 및 AI 소부장 반등 폭을 제약하고, US10Y 4.71%는 원화·외국인 수급의 추가 압력 요인이다.
  • Bull/Bear 트리거: 발동 없음 / 근접 4건 — 외인 단일일 -3조원, USD/KRW 1,480원, WTI 100달러, US10Y 5.0%.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 이월

  • NY 시간외 이월: SPX 7,411.98의 5일 수익률은 -0.61%다 — 광범위 지수는 약보합이다.
  • NQ 선물 28,282.25 (1일 -1.18%) — 기술주 약세가 지속된다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.71% (5일 +0.14%p / 1개월 +0.21%p / 3개월 +0.41%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 위험회피 구간이다.
  • US2Y 4.37% (5일 +0.21%p / 1개월 +0.21%p / 3개월 +0.58%p) — 상승 단조가 더 가파르다.
  • T10Y-T2Y 0.36%p (5일 -0.01%p) — flattening이 이어진다.
  • VIX 18.70 (5일 +1.97) — 변동성 경계가 확대됐다.
  • WTI 84.38달러 (5일 +5.18달러) — 에너지 가격 상방이 인플레이션 경계를 높인다.
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 상승은 성장주 DCF 할인율을 높이고, 달러·원화 경로를 통해 한국 외국인 수급에 부담을 준다.

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KOSPI 6,690.62 — 장중 기준 변동률은 0.00%로 집계됐다.
  • KOSDAQ 1,055.58 — 장중 기준 변동률은 0.00%로 집계됐다.
  • 외국인 5일 누계 +9,796억원 — 7월 24일에는 -2조6,249억원으로 매도 전환했다.
  • 기관 5일 누계 -2조3,543억원 — 7월 24일 -1조7,049억원의 동조 매도가 확인됐다.
  • 삼성전자와 SK하이닉스의 외국인 5일 누계는 각각 +5,664억원과 +3,797억원이다.
  • 외국인 매수 상위와 기관 매수 상위 자료는 이번 장중 보고에 제공되지 않아 종목별 동조 매수 판단에 반영하지 않았다.

미국 시장은 반도체 지수 약세와 대형 가치주의 상대 강세가 병존해 기술주 위험선호가 약해진 모습이다. AAPL의 상승만으로 SOXX·SMH 하락을 상쇄하기는 어렵고, 한국 반도체의 장중 반등도 외국인 수급 확인이 필요하다. US10Y 4.71%는 4.5% 이상 경계 구간에 있어 성장주와 고평가 테마의 할인율 부담을 유지한다.

반면 regime_state.json의 🟢 Risk-On 61.6점과 외국인 5일 순매수는 광범위한 투매 국면으로의 단정을 막는다.

장초 AI·로봇·인터넷 강세는 개별 종목 가격 확인과 수급 자료가 갖춰질 때까지 테마 확산 신호로 확대 해석하지 않는다. FOMC D-2를 앞둔 금리 경계가 오후 변동성을 키울 수 있다.

따라서 장 후반은 지수의 방향성 추격보다 반도체 약세가 완화되는지와 외국인 일별 매도 임계 접근을 확인하는 횡보 시나리오가 우세하다.

🎯 View · Action · 트리거

  • 🔥 장 후반 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 🟢 Risk-On 61.6점의 수급 지지와 미국 기술주 약세가 상쇄된다.
  • 💵 cash 65% 유지 — 직전 brief 65% 대비 변화 없음.

추가 조건: 외인 단일일 -3조원 도달 시 주식 5%p를 cash로 이전하고, USD/KRW 1,480원 돌파 시 cash 2%p를 추가한다.

🎬 행동 가이드

  • 후반장 강세 +1% 가속: cash 65% 유지 — 반도체는 SOXX 약세 완화와 외국인 순매수 전환이 함께 확인될 때만 선별 검토하고 다음 cycle에서 수급을 확인한다.
  • 후반장 약세 -1% 약화: 주식 비중을 5%p 축소해 cash로 이전 — 반도체·AI 소부장 신규 진입을 보류하고 외인 단일일 -3조원 임계 도달 여부를 다음 cycle에서 확인한다.
  • 막판 횡보 ±0.5%: cash 65% 유지 — NAVER 유상증자와 AI·로봇 테마는 가격 반응·공시 세부 조건 확인 전 추격하지 않는다.
  • 방어 원칙: 레버리지와 고변동 성장주 비중 확대를 동결하고, cash 축소는 Bull 조건 두 개가 동시에 충족될 때만 검토한다.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear 외인 단일일 -3조원 [⚠️ 임박, 거리 0.38조원 = 12.7%] — 현재-2.62조원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear USD/KRW 1,480원 [⚠️ 임박, 거리 12.22원 = 0.83%] — 현재 1,467.78원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear WTI 100달러 [⚠️ 임박, 거리 15.62달러 = 15.62%] — 현재 84.38달러, bullbear_watcher 동기.
  • Bear VIX 30 [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 18.70, bullbear_watcher 동기.
  • Bear US10Y 5.0% [⚠️ 임박, 거리 0.29%p = 5.8%] — 현재 4.71%, bullbear_watcher 동기.
  • Bear KOSPI -5% [🔵 미발동, 가능성 5%] — 현재 0.0%, bullbear_watcher 동기.
  • Bull 외인 +3조원 [🔵 미발동, 가능성 5%] — 현재 -2.62조원, bullbear_watcher 동기.
  • Bull KOSPI +5% [🔵 미발동, 가능성 5%] — 현재 0.0%, bullbear_watcher 동기.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • US30Y 5.17% (5일 +0.08%p / 1개월 +0.23%p / 3개월 +0.27%p) — 상승 추세 정착이다.
  • DFF 3.63% — 기준금리 수준은 5일 변화가 없다.
  • DXY 120.53 (1개월 +1.14 / 3개월 +2.17) — 달러 강세가 이어진다.
  • gold 4,070.80달러 — yahoo-finance fallback 값이다.
  • 하이일드 스프레드 2.77%p (5일 +0.06%p) — 신용 위험 프리미엄이 소폭 확대됐다.
  • 금리 관련 인사 발언: 최근 24시간 제공 보고에서 없음.

📰 매체·SNS

  • 글로벌 매체의 현재 시장·종목 단서는 협소해 이번 전망에 반영하지 않았다.
  • 한국 매체: 카카오뱅크 노조가 7월 31일 파업을 예고해 인터넷은행 운영 리스크가 부각됐다.
  • GS는 엔화 약세 전망을 근거로 TOPIX 12개월 목표를 4,500으로 상향했다.
  • MS 관련 보도는 초가을 조정을 경계하면서도 강세장 자체는 유지한다는 제목의 견해를 제시했다.
  • JPM Dimon은 현 주가와 장기채 매수를 경계했고, BofA의 주식 매도 신호는 2021년 이후 최고 수준이라는 보도가 있었다.
  • [IB 이견: GS 일본 주식 강세 vs JPM·BofA 위험 경계] — 한국 시장은 장기금리 상승과 반도체 할인율 부담을 먼저 점검할 필요가 있다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 4시간 500건 윈도우 중 1단계 메시지는 342건이다.
  • [1단계 원문 — views 1 / forwards 0 · 본 brief fact 결정성 상위] "NVIDIA IN TALKS WITH OPENAI FOR DATA CENTER FINANCING" — 실버만삭스의 메모장.
  • 선정 근거: 대규모 데이터센터 금융 논의는 AI 인프라 자본지출의 방향을 가를 수 있다.
  • [1단계 원문 — views 1 / forwards 0 · 본 brief fact 결정성 상위] "KOSPI 기발표 완료율 42%·전년동기비 성장률 +401%" — DAOL퀀트 김경훈.
  • 선정 근거: 반도체 이익 성장률이 시장 이익모멘텀의 핵심 근거로 제시됐다.
  • 13시간 500건 이월 윈도우에서 마이클 버리의 NVDA·MU 공매도 확대 게시글이 views 3,869회·forwards 34회로 상위였다.
  • NAVER의 엔비디아 대상 1조4,809억원 유상증자 게시글이 반복 노출돼 AI 팩토리 투자 이슈가 집중됐다.
  • 한지영의 주간 코멘트는 슈퍼 위크를 통한 반등 에너지 확보 국면이라는 제목으로 노출됐다.
  • 종목별 강도와 센티먼트 점수는 이번 제출본에 제공되지 않아 판단에 반영하지 않았다.
  • 장중 4시간 종합 텔레그램 보고는 이번 발화 시점 뒤에 도착하는 순서여서 이번 brief에 반영하지 않았다.

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 슈퍼 위크를 통한 반등 에너지 확보 국면을 제시했으나, 미국 빅테크 수익성 불안도 함께 언급했다.
  • 이경민(대신) — 자기강화적 약세 고리가 약화돼 균형점 탐색이 시작될 수 있다고 봤다.
  • 이그전(KB) — 이번 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 견해를 이월하지 않는다.
  • 김경훈(DAOL 탑다운) — KOSPI 이익 성장과 관세 보복 위험을 함께 제시했다.
  • 김경훈(DAOL 바텀업) — KOSPI 기발표 기업의 이익 성장과 반도체·IT가전의 높은 성장률을 제시했다.
  • 서상영(사제콩이) — 미-이란 긴장과 반도체 매물 출회를 주말 변수로 지목했다.
  • 이재만·이경수(하나) — 이번 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 견해를 이월하지 않는다.
  • [7인 이견: 한지영의 반등 에너지 vs 서상영의 지정학·반도체 경계] — 이익모멘텀과 단기 위험 요인이 병존한다.
  • Naver 리서치: 시황·투자·산업·경제 4개 카테고리 모두 최근 24시간 신규 발행 없음.
  • → 7인 이견과 Naver 신규 리포트 부재가 겹쳐 단기 방향 신뢰도를 높이지 못하므로, 오후에는 외국인 수급 확인 전 테마 추격을 보류한다.

💹 시장

  • 외국인 7월 21일 +408억원 / 기관 +1조1,550억원 — 기관 흡수였다.
  • 외국인 7월 22일 +1조8,877억원 / 기관 -1조5,048억원 — 외국인 매수와 기관 매도가 갈렸다.
  • 외국인 7월 23일 +1조6,760억원 / 기관 -2,996억원 — 외국인 매수 연속성이 이어졌다.
  • 외국인 7월 24일 -2조6,249억원 / 기관 -1조7,049억원 — 동조 매도로 전환했다.
  • 외국인 매수 TOP5와 기관 매수 TOP5는 이번 보고에서 제공되지 않았다.
  • 외국인 top2인 삼성전자·SK하이닉스 합계 +9,461억원은 시장 외국인 5일 누계 +9,796억원의 97%다 — forced crowding 후반 단계다.

🔥 테마 흐름

  • 딥페이크 +5.44% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.
  • 인터넷 대표주 +5.35% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.
  • 지능형로봇·인공지능 +5.30% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.
  • AI 챗봇 +5.18% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.
  • 자원개발 +0.01% — [관찰: 약세 전환], 이유 fact 미발견이다.

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:30 — 딥페이크·인터넷 대표주·AI·챗봇·피지컬 AI가 동시에 강세 상위권에 진입했다.
  • 11:00 — 해당 구간의 직원 보고가 이번 발화 시점에 제공되지 않아 테마 회전 판정을 보류한다.
  • 장중 회전 패턴: 09:30 AI·인터넷·딥페이크 동시 강세만 확인됐으며, 이후 회전 여부는 판단 보류다.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 상위

  • 삼성전자 258,000원 (+3.4%) — 거래량 482,540주가 보고됐다.
  • SK하이닉스 1,808,000원 (+2.8%) — 거래량 98,637주가 보고됐다.
  • 삼성전기 1,384,000원 (+4.4%) — 거래량 10,094주가 보고됐다.
  • 현대차 406,500원 (+1.4%) — 거래량 9,901주가 보고됐다.
  • 교차 분석: 거래대금 상위 반도체와 텔레그램의 NVDA·MU 공매도 화제는 방향이 달라, 돈과 감정의 일치 신호로 분류하지 않는다.

📈 ETF 자금 흐름

  • KODEX 레버리지 +4.82% — 거래대금 8,027백만원으로 보고됐다.
  • KODEX 로봇액티브 +3.19% — 로봇·AI ETF 평균은 +1.06%다.
  • RISE 현대차고정피지컬AI +2.56% — 피지컬AI ETF가 상대 강세다.
  • KODEX 200선물인버스2X 0.00% — 인버스 방향성은 장중 자료에서 확인되지 않았다.
  • 자금 이동 패턴: 레버리지·로봇·피지컬AI의 상대 강세가 보이나, 다른 다수 ETF가 0.00%로 집계돼 광범위한 방향성 판단은 유보한다.

📋 주요 공시

  • NAVER 유상증자결정 — 엔비디아 대상 제3자배정의 발행 조건과 희석 효과를 확인할 필요가 있다.
  • HDC랩스 잠정실적 — HIGH 공시로 분류됐다.
  • 셀트리온 잠정실적 — HIGH 공시로 분류됐다.
  • 대한조선 단일판매·공급계약 — HIGH 공시로 분류됐다.
  • 한화에어로스페이스 투자판단관련 주요경영사항 — HIGH 공시로 분류됐다.

🔥 모멘텀 강한 테마

  • LED장비 +4.97% — 강세 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.
  • 제습기 +4.97% — 강세 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.
  • 전자파 +4.16% — 강세 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.
  • 3D 프린터 +4.07% — 강세 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • Base 50% — KOSPI 6,640~6,730, 기대 +0.3% (D+0). 핵심 가정: 외인 매도가 -3조원 안에 머물고 반도체 약세가 확대되지 않는다. ↔ Bull/Bear 트리거 추가 발동 없음.
  • Bull 30% — KOSPI 6,730~6,800, 기대 +1.6% (D+0). 핵심 가정: NQ 선물 반등과 외인 순매수 전환이 동시 확인된다. ↔ Bull 외인 +3조원·KOSPI +5% 동시 충족.
  • Bear 20% — KOSPI 6,560~6,640, 기대 -2.5% (D+0). 핵심 가정: SOXX 약세 연장 또는 외인 -3조원·USD/KRW 1,480원·US10Y 5.0% 중 한 건이 추가 발동한다. ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동.
  • 종합 기대 수익률: +0.13% (D+0, 확률 가중).
  • 시나리오 MDD: -2.5% (D+0 최대).
  • R/R = 0.13 / 2.5 = 0.05 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위로 방어가 필요하다.
  • → View·Action 정합 점검: 낮은 R/R과 근접 Bear 4건은 cash 65% 유지·횡보 추세 전망과 정합적이다.

🔧 메타

  • 자체 점검: 2/5 정상 (pb-market·pb-news·pb-telegram).
  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 외국인·기관 매수 상위가 0건이며, 지수·섹터 다수가 0.00%로 집계됐다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — 글로벌 매체가 2025년 1월 기사 중심이고 X 매크로 9계정은 제목을 제공하지 않았다.
  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 결손 — 심층 분석이 데이터 송출에 그쳐 종목 강도·센티먼트·분석가 패널이 산출되지 않았다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 4건(외인·USD/KRW·WTI·US10Y) / 🔵 정상 4건(VIX·KOSPI 하락·외인 매수·KOSPI 상승).
  • 다음 검증: 11:30 (pb-themes) / 12:05 (pb-telegram) / 14:31 (pb-market).

escalation: Pending 7건 / Resolved 이관 3건 / 신규 후보 0건 — 장기 미해결 7건 escalation pending, 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md