📊 raki research
2026-07-22 07:29 KST

📅 정시 brief — morning

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 반도체 호조로 7월 중순 수출이 549억달러, 전년 대비 52.3% 증가했다.

이번 직원 보고에는 가치평가 수치가 제공되지 않았다.

  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 62.8/100, 신뢰 100% — 하방 요인은 USD/KRW 4.5와 US10Y 4.6으로 국면 점수에서 가장 낮은 기여다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 (7월) D-7.

📌 핵심 요약

  • NY 주식장: SPX 7,443.28, NASDAQ100 25,837.21, DOW 51,839.26 — SOXX +5.45%와 NVDA +1.97%가 반도체 반등을 이끌었고 NQ 선물은 +1.78%다.
  • NY 매크로: US10Y 4.60% (5일 -0.02%p) — 5.0% Bear 임계에는 아직 미달이나 1개월과 3개월 상승 추세가 이어진다.
  • 오늘 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 🟢 Risk-On 62.8점의 반도체 반등과 USD/KRW Bear 발동·외인 매수 97% 집중이 맞선다.
  • cash 65% 유지 — 직전 event-update 65% 대비 변화 없음, 환율 Bear 발동분을 계속 반영한다.
  • 직전 한국 지수: KOSPI 6,747.95 / KOSDAQ 1,073.39 — 전일 반등 이후 개장 전 기준이다.
  • 외국인 5일 누계 +1조 1,297억원 — 삼성전자와 SK하이닉스가 +1조 928억원으로 97%를 차지한다.
  • 반도체 호조로 7월 중순 수출 549억달러, 전년 대비 +52.3% — 이익모멘텀의 실물 지표 지지다.
  • NY 야간 → 한국 개장 함의: SOXX +5.45%와 NQ 선물 +1.78%는 삼성전자·SK하이닉스 갭을 지지하나, US10Y 4.60%와 USD/KRW 1,480원대는 외인 매수 확산을 제한한다.
  • Bull/Bear 트리거: 🔴 Bear 발동 1건 — USD/KRW 1,480원 돌파 / ⚠️ 근접 1건 — US10Y 5.0% / 🔵 정상 6건.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • SPX 7,443.28 (5일 -72.06 / 1개월 -57.30) — 직전 5일은 조정, 3개월은 +317.22다.
  • NASDAQ100 25,837.21 (5일 -432.02) — 기술주 지수의 단기 약세가 남아 있다.
  • DOW 51,839.26 (5일 -659.38 / 1개월 +274.56) — 대형 가치주의 한 달 흐름은 플러스다.
  • SPY 748.28 (당일 +0.83% / 5일 -0.47%) — S&P 500 현물 반등.
  • QQQ 708.97 (당일 +1.85% / 5일 -1.49%) — 성장주 반등 강도가 더 높다.
  • DIA 521.51 (당일 +0.69% / 5일 -0.61%) — 다우는 기술주보다 완만하다.
  • IWM 296.54 (당일 +1.45% / 5일 +0.69%) — 소형주도 반등에 동참했다.
  • XLK 180.78 (당일 +2.89% / 1개월 -5.57%) — 기술주가 당일 반등을 주도.
  • XLE 58.50 (당일 +0.97% / 1개월 +8.80%) — 에너지의 중기 상대강도 유지.
  • XLV 160.25 (당일 +0.63% / 1개월 +7.26%) — 헬스케어도 한 달 강세다.
  • SOXX 552.69 (5일 -2.68% / 1개월 -13.57%) — 당일 급반등에도 한 달 조정 폭이 크다.
  • SMH 584.08 (5일 -2.70% / 1개월 -11.49%) — 반도체 전반의 단기 회복 확인 구간.
  • ARKK 77.69 (당일 +3.66% / 5일 -2.30%) — 고변동 성장주 반등.
  • NVDA 207.29 (5일 -2.13%) — 당일 +1.97% 반등에도 주간 약세.
  • MSFT 397.75 (5일 +3.33%) — Mag7 중 주간 상대강도 우위.
  • AAPL 327.74 (5일 +4.09%) — Mag7 중 주간 상승 폭 우위.
  • GOOGL 347.15 (5일 -3.44%) — 광고·플랫폼 축은 약세.
  • META 643.81 (5일 -2.61%) — 한 달 +11.54% 뒤 조정.
  • AMZN 247.55 (5일 +0.02%) — 주간 보합권.
  • TSLA 378.93 (5일 -4.35%) — Mag7 내 주간 약세가 가장 크다.
  • ES 7,542.75 (당일 +0.78%) — S&P 500 선물 반등.
  • NQ 29,289.75 (당일 +1.78%) — 기술주 선물이 광범위 지수보다 강하다.

미국 시장은 기술주와 반도체가 주도한 반등 국면이지만, 5일과 1개월 기준 SOXX·SMH의 하락 폭은 아직 크다. QQQ와 IWM의 동반 반등은 대형 기술주 단독 흐름보다 넓은 위험선호 회복 신호다.

반면 Mag7은 MSFT·AAPL의 주간 강세와 GOOGL·META·TSLA의 약세가 공존해 내부 양극화가 남아 있다. AI·반도체가 당일 모멘텀을 이끄는 가운데, 에너지와 헬스케어의 한 달 강세도 유지돼 전면적 성장주 추격으로 단정하기 어렵다.

다음 핵심 촉매는 FOMC D-7이며, 야간 SOXX·NQ 반등의 지속 여부가 한국 반도체 개장 방향을 가를 것이다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.60% (5일 -0.02%p / 1개월 +0.14%p / 3개월 +0.34%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 경계 구간.

  • US2Y 4.21% (5일 -0.05%p / 1개월 +0.02%p / 3개월 +0.50%p) — 상승 추세 정착.

  • US30Y 5.11% (5일 +0.01%p / 1개월 +0.21%p / 3개월 +0.23%p) — 상승 추세 정착, 장기 할인율 부담.

  • DFF 3.63% (5일 보합) — 정책금리 수준 유지.

  • VIX 18.65 (5일 +1.49 / 1개월 +2.25) — 변동성 경계가 높아졌다.

  • DXY 120.53 (5일 +0.03 / 1개월 +1.14) — 달러 강세가 원화와 외인 수급의 제약.

  • WTI $79.20 (5일 +$9.60) — 지정학 위험 프리미엄 재상승.

  • gold $4,082.20 (5일 +$96.60) — 안전자산 선호 병존.

  • USD/KRW 1,489.44원 (5일 -11.62원) — 1,480원 Bear 임계 위의 원화 경계 구간.

  • 고수익채 스프레드 2.69% (5일 보합) — 신용위험 확대는 제한적.

  • 투자등급채 스프레드 0.78% (5일 보합) — 우량채 위험 프리미엄 안정.

  • 금리-주식 영향 — US10Y와 US30Y가 각각 4.5%와 5.0% 위에 있어 성장주 할인율 부담은 유지된다. US10Y 5.0% 재돌파 시 반도체·바이오·플랫폼의 DCF 할인율 압력과 USD/KRW·외인 매도 압력 확대를 경계한다.

  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24시간 방향성 판단이 가능한 금리·인플레이션 발언 요약 미제공).

🇰🇷 한국 시장 어제 이월

  • KOSPI 6,747.95 — 오늘 장중 가격은 개장 뒤 재확인 대상이다.
  • KOSDAQ 1,073.39 — 오늘 장중 가격은 개장 뒤 재확인 대상이다.
  • 시장 폭: 상승 604종목 / 하락 291종목 — 상승 종목 비중 63.6%.
  • 기관 5일 누계 -2조 530억원 — 외인 순매수와 기관 순매도가 엇갈린다.

미국 반도체 반등은 한국 반도체 대형주의 갭상승 가능성을 높인다.

다만 US10Y와 US30Y의 높은 절대 수준은 성장주 할인율 부담을 남기고, USD/KRW Bear 발동은 개장 뒤 외인 추세가 꺾일 위험을 뜻한다.

직전 한국 시장은 상승 종목 604종목으로 폭이 개선됐지만, 외인 5일 순매수의 97%가 삼성전자와 SK하이닉스에 집중됐다.

반도체 외 섹터로 자금이 번지는지, 기관 5일 순매도가 멈추는지를 함께 확인해야 한다. 7월 중순 수출의 반도체 호조는 장기 이익모멘텀을 뒷받침한다.

오늘은 SOXX 반등이 현물 외인 매수로 전이되는지와 USD/KRW 1,480원대 유지 여부가 핵심 분기다.

오늘 개장은 반도체 갭상승 가능성이 우세하되, 환율 Bear 발동 때문에 추격보다 수급 확인 뒤 대응하는 횡보 추세 전망이 적절하다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • 평균회귀 매수 후보 watchlist: 펩트론 (87,010) — 1개월 -43.61% / DART EPS YoY +43.9% · 개별 신규 촉매는 이번 직원 보고에 제공되지 않았다.
  • 평균회귀 매수 후보 watchlist: 후성 (93,370) — 1주 -10.11% / 1개월 -39.92% · DART EPS YoY +107.5% · 개별 신규 촉매는 이번 직원 보고에 제공되지 않았다.
  • 평균회귀 매수 후보 watchlist: LG이노텍 (11,070) — 1개월 -36.53% / DART EPS YoY +167.6% · 삼성전자의 런던 언팩이 이날 예정돼 있다.
  • 평균회귀 매수 후보 watchlist: DB하이텍 (990) — 1주 -7.75% / 1개월 -30.71% · DART EPS YoY +30.5% · SOXX +5.45% 반등의 국내 반도체 확산 여부가 촉매다.
  • 평균회귀 매수 후보 watchlist: SK하이닉스 (660) — 1개월 -28.14% / B14 mild_positive / DART EPS YoY +115.9% · SOXX +5.45%와 NQ 선물 +1.78%의 현물 수급 전이가 촉매다.
  • 평균회귀 매수 후보 watchlist: 두산에너빌리티 (34,020) — 1주 -5.78% / 1개월 -25.11% · B14 positive / DART EPS YoY +100.9% · 원자력 ETF 평균 +2.88% 흐름을 재확인한다.
  • 진입 전 촉매 검증과 비중 결정은 정훈님 별도 판단.

🎯 전망 · Action · 트리거

  • 🔥 오늘 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 반도체 야간 반등은 우호적이나 USD/KRW 1,480원 Bear 발동과 외인 매수 97% 집중이 상단을 제한한다.
  • 💵 cash 65% 유지 — 직전 event-update 65% 대비 변화 없음, 환율 Bear 발동분을 계속 반영.
  • 갭하락 -1~-2%: 주식 비중 5%p를 매도해 cash 65% → 70%로 이전 — 반도체·레버리지 ETF 추격을 보류하고 09:00 수급을 확인.
  • 갭상승 +0.5~+1.5%: cash 65% 유지 — 삼성전자·SK하이닉스 외 외인 매수 확산과 USD/KRW 1,480원 아래 복귀 전까지 신규 매수 보류, 장중 수급을 확인.
  • 횡보 ±0.5%: cash 65% 유지 — SOXX 반등이 현물 반도체 수급으로 전이되는지 확인한 뒤 선별 진입을 재검토.
  • Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [✅ 발동] — regime 기준 1,480.14원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 거리 정량] — 현재 4.60% / 임계까지 0.40%p = 8.0%, bullbear_watcher동기.
  • Bear: WTI $100 돌파 [🔵 미발동, 가능성 5%] — 현재 $79.20, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: VIX 30 돌파 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 18.65, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: 외인 단일일 -3조원 매도 [🔵 미발동, 가능성 10%] — regime 기준 +0.04조원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: KOSPI 단일일 -5% 하락 [🔵 미발동, 가능성 10%] — regime 기준 0.0%, bullbear_watcher 동기.
  • Bull: 외인 단일일 +3조원 매수 [🔵 미발동, 가능성 10%] — regime 기준 +0.04조원, bullbear_watcher 동기.
  • Bull: KOSPI 단일일 +5% 상승 [🔵 미발동, 가능성 20%] — regime 기준 0.0%, bullbear_watcher 동기.
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480.14원으로 1,480원 돌파.
  • 주중 카운트다운: 7/22 삼성 런던 언팩 / 7/29 FOMC 금리결정 D-7 / 9/16 FOMC 점도표·SEP D-56.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • SPX 대비 KOSPI 상대강도 5일 -12.38%p — 한국 주식이 미국보다 크게 부진.
  • KOSPI 대비 SPX 베타 2.48 — 3개월 기준 한국 주식 변동성이 미국보다 크다.
  • SPX 1개월 +0.49% — 미국 대형주 지수는 한 달 기준 플러스.
  • KOSPI 1개월 -28.51% — 한국 시장의 한 달 조정 폭이 크다.
  • EM 1개월 -8.24% — 신흥시장도 약세이나 한국보다 낙폭이 작다.
  • T10Y-T2Y: 이번 자료에서 산출값이 제공되지 않았다.

📰 매체·SNS

  • 한국 6월 생산자물가가 국제유가 하락 영향으로 10개월 만에 보합 — 국내 물가 압력 완화 단서.
  • 미·이란 충돌 격화와 홍해 봉쇄 위협으로 국제유가가 2% 상승했다 — WTI 위험 프리미엄의 매체 확인.
  • 5월 국내 은행 원화대출 연체율 0.67% — 9년 7개월 만의 높은 수준으로 신용 여건 경계.
  • 7월 중순 수출은 반도체 호조로 549억달러, 전년 대비 +52.3% — 반도체 실물 수요 지지.
  • GS: AI 외 36개 시장 승자 선별을 제시 — AI 단일 거래 밖의 확산 단서.
  • MS: 초가을 조정 가능성을 보되 강세장은 유지한다는 견해 — 단기 조정과 중기 강세의 병존.
  • JPM Dimon: 현 가격에서 주식과 국채를 매수하지 않겠다고 언급 — 밸류에이션과 위험 보상 경계.
  • BofA: 반도체 매수가 사상 가장 혼잡한 거래라는 경고 — 한국 반도체 추격 위험.
  • BlackRock Fink: 향후 12개월 시장에 강세 견해 — 중기 위험자산 선호.
  • UBS: 위험 요인에도 주식 추가 상승 여지와 S&P 500 연말 목표 8,100을 제시 — 상방 전망.
  • IB 이견: BlackRock·UBS의 중기 강세 vs JPM·BofA의 가격·집중도 경계 — 한국 반도체는 SOXX 반등을 반영하되 외인 매수 확산 전 추격을 보류.
  • X 매크로 인플루언서: 이번 보고에 방향성 있는 본문이 제공되지 않았다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 야간 13시간 500건 윈도우에서 원시 게시글이 집계됐다.
  • 코스닥 주봉 과매도 의견이 조회 3,808회와 전달 31회로 상위 반응을 기록했다.
  • 미국 상장 MSCI Korea ETF에 11억달러가 유입됐다는 게시글이 조회 460회와 전달 9회를 기록했다.
  • 1단계 원문 선정과 종목 강도·키워드·센티먼트 분석은 이번 보고에 제공되지 않았다.

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 이번 윈도우 발화 제공 없음.
  • 이경민(대신) — 이번 윈도우 발화 제공 없음.
  • 이그전(KB) — 이번 윈도우 발화 제공 없음.
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 이번 윈도우 발화 제공 없음.
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — 이번 윈도우 발화 제공 없음.
  • 서상영(사제콩이) — 이번 윈도우 발화 제공 없음.
  • 이재만·이경수(하나) — 이번 윈도우 발화 제공 없음.
  • 7인 panel 합의·이견: 판정 자료가 제공되지 않았다.
  • Naver 리서치 시황·투자·산업·경제: 이번 텔레그램 보고에 발행 목록이 제공되지 않았다.
  • → 7인 panel과 Naver 리서치 대조: 판정 자료가 없어 오늘 view에는 반영하지 않았다.

💹 시장

  • 7/15: 외국인 +1조 2,790억원 / 기관 +4,074억원 — 동조 매수.
  • 7/16: 외국인 -1조 374억원 / 기관 -2조 3,636억원 — 동조 매도.
  • 7/20: 외국인 +8,473억원 / 기관 -1조 2,518억원 — 기관 매도가 외인 매수를 상쇄.
  • 7/21: 외국인 +408억원 / 기관 +1조 1,550억원 — 외인 매수 강도 둔화, 기관 흡수.
  • 외인 매수 상위와 기관 매수 상위: 이번 보고에 당일 종목별 값이 제공되지 않았다.
  • 삼성전자 5일 외인 +1조 801억원 / 기관 -1조 1,737억원 — 외인과 기관의 방향이 반대.
  • SK하이닉스 5일 외인 +127억원 / 기관 -8,507억원 — 7/21 외인은 -4,390억원으로 매도 전환.
  • 삼성전기 5일 외인 -1,121억원 / 기관 +768억원 — 기관만 순매수.
  • DART HIGH: 테라사이언스 회생절차개시신청 / 파라택시스코리아 합병결정 정정 / 한솔테크닉스 유상증자·주식관련사채 청약결과.

🔥 테마 흐름

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 이월

  • 외인 그룹: 5일 누계 +1조 1,297억원 — 삼성전자 +1조 801억원과 SK하이닉스 +127억원에 97% 집중.
  • 기관 그룹: 5일 누계 -2조 530억원 — 7/16 -2조 3,636억원 매도 뒤 7/21 +1조 1,550억원 매수로 일부 흡수.
  • 외인 top2 집중도 97% — 반도체 두 종목 중심의 forced crowding 후반 단계.

📋 DART HIGH 이월

  • 제이알글로벌리츠 — 투자판단관련 주요경영사항.
  • 코아스 — 유상증자결정.
  • SK디스커버리 — 자회사 자기주식취득결정.
  • 에이프릴바이오 — 기술도입 계약 체결.
  • 웹케시 — 단일판매·공급계약 체결.

🔥 모멘텀 테마 이월

  • S7·로봇·피지컬 AI가 직전 강세를 이끌었으나, 이번 보고에는 가격 외 공통 동인이 제공되지 않았다.

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 이월, D+0)

  • Base 55% — KOSPI 6,700~6,800, 기대 +0.1% (D+0). 핵심 가정: SOXX와 NQ 선물 반등이 이어지되 USD/KRW 1,480원대와 외인 97% 집중이 상단을 제한. ↔ Bull/Bear 추가 발동 없음.
  • Bull 25% — KOSPI 6,850~6,950, 기대 +1.5% (D+0). 핵심 가정: 반도체 반등이 삼성전자·SK하이닉스 밖으로 확산. ↔ 외인 단일일 +3조원 매수와 KOSPI +5%가 동시 충족.
  • Bear 20% — KOSPI 6,550~6,650, 기대 -1.5% (D+0). 핵심 가정: USD/KRW Bear 발동 지속과 장기금리 경계로 반도체 차익실현 재개. ↔ US10Y·WTI·VIX·KOSPI Bear 트리거 중 1건 이상 추가 발동.
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.13% (D+0).
  • 시나리오 MDD: -1.5% (D+0 최대).
  • R/R = 기대 / 절대 MDD = 0.09 — 비대칭 매우 큼 (Bear 위험 강한 우위, 방어 필요).
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • → 전망·Action 정합 점검: R/R 0.09와 USD/KRW Bear 발동 이월을 반영한 cash 65% 유지가 정합.

🔧 메타

  • 자체 점검: 1/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram).
  • pb-market: ⚠️ 데이터 지연 — 지수·변동률·거래대금이 0.00%이며 외인·기관 매수 상위 값이 제공되지 않았다.
  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 지연 — WTI는 7/13, DXY·USD/KRW는 7/17 기준이며 T10Y-T2Y 산출 오류가 있다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 글로벌 시장 헤드라인은 2025-01 기준이고 X 매크로 9계정은 본문이 비어 있다.
  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 결손 — 심층 분석이 수행되지 않아 종목 강도·키워드·센티먼트·1단계 선정·7인 패널 자료가 제공되지 않았다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480원) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 6건.
  • 다음 검증: 08:05 (pb-telegram) / 09:00 (pb-market) / 09:30 (pb-themes).

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md