📊 raki research
2026-07-10 15:29 KST

📅 정시 brief — closing

KOSPI +4.20% 급반등은 전일 충격의 되돌림이다. 다만 외국인 5일 매도와 환율 Bear가 남아 44% cash 방어가 적정해 보인다.

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — AI 인프라·반도체 이익모멘텀은 훼손보다 되돌림 성격
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 62.8/100, 신뢰 100% — VIX·breadth가 지지
  • 하락 기여 top2: 환율 1,501.38원 / 외인 5일 -4.56조 — 압력 지속
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 기준금리 결정 D-6
  • 행동: 장기 유지 + 환율 Bear → 신규 추격보다 외인 회복 확인 우선

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,543.64 (5일 +0.81%) — 반도체 반등 우위
  • NY 매크로: US10Y 4.56% (5일 +8bp) — 4.5% 상회 경계
  • 익일 전망(view): 유지 [국면: 강세 추세] — 지수 급반등이나 환율 Bear 지속
  • cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 전일자 자료 인계)
  • KOSPI 7,597.92 (+4.20%) — 전일 충격 되돌림 + 매수 사이드카
  • 외국인 5일 -4.56조 — 삼성전자·SK하이닉스 매도 집중 지속
  • KOSPI 전체 950종목 — 상승 843 (88.7%), A-D ratio 0.91
  • 한국 마감 → NY 시간외: 반도체·AI 인프라 강세가 spillover 가능
  • Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접: US10Y 5.0%

📊 시장 분석

🇺🇸 NY 시간외 자료 인계

  • ES 7,578.75 (-0.13%) — 급등 후 속도 조절 가능성
  • NQ 29,869.5 (-0.23%) — 반도체 강세 뒤 숨 고르기

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.56% (5일 +0.08 / 1M +0.00 / 3M +0.23) — 상승 단조
  • US2Y 4.21% (5일 +0.04 / 1M +0.06 / 3M +0.40) — 단기 압력 지속
  • US30Y 5.06% (5일 +0.09) — 장기 할인율 부담 확대
  • T10Y-T2Y 0.38 (5일 +0.03) — steepening, 장기물 부담
  • VIX 16.90 (5일 +0.31 / 1M -2.02) — 공포 완화권 유지
  • DXY 120.69 (5일 -0.37) — 달러 압력 일부 완화
  • gold 4,121.60 (5일 -33.50) — 안전자산 선호 둔화
  • 금리-주식 영향 — US10Y 4.5%+는 growth·tech DCF 부담 구간
  • 금리 관련 인사 발언: Waller 통화정책 전달 발언, 톤은 중립

🇰🇷 한국 시장 당일 마감

  • KOSPI 7,597.92 (+4.20%) — 급락 후 V자 반등
  • KOSDAQ 1,219.16 (+4.23%) — 고베타 반등 동조
  • 외국인 5일 -45,623억 — 매도 사이클 지속
  • 기관 5일 -10,029억 — 전일 흡수 뒤 누계는 아직 음수
  • 외국인 5일 -4.56조 (top2 삼성전자 -3.08조 / SK하이닉스 -1.50조 = 100.2%)
  • forced crowding 신호 — top2 외 종목 net 매수 여지는 제한적
  • KOSPI fwd PER 8.01배 (실측, top-down, Top 200 cover 94.9%) — 한지영 추정 7.0배 reference
  • earnings yield 12.49% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +8.95%p
  • 미국 spread ~1.07%p 대비 8.4배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호
  • KOSPI PBR 1.30 — Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 디스카운트

한국 마감은 전일 급락 뒤 breadth 회복이 확인된 하루로 판단된다. 상승 종목 비율 88.7%와 매수 사이드카는 광범위한 되돌림에 가깝다. 다만 외국인 5일 -4.56조와 top2 매도 집중도 100%대는 후반 신호다. valuation은 fwd PER 8.01배와 Fed Model spread +8.95%p로 지지된다. 반면 US10Y 4.56%, 환율 1,501원대는 추격 매수를 제약할 듯하다. 결론은 외국인 순매수와 환율 1,480원 하회 전까지 확대 보류다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • 성호전자 (43,260) — 1주 -0.45% / 1M -52.84% · DART EPS YoY +813.6%
  • 한화비전 (489,790) — 1주 -9.82% / 1M -39.04% · DART EPS YoY +329.5%
  • 한미반도체 (42,700) — 1주 -3.01% / 1M -37.53% · DART EPS YoY +42.0%
  • 위치: mean-reversion 후보, 진입 전 catalyst·수급 검증 필요

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 view: 유지 [국면: 강세 추세] — Pendulum 회복→낙관 stage 2 후반, Reflexivity ③ Successful Test → ④ 전이 구간 💵 cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 전일자 자료 인계)

  • 익일 갭하락: 주식 비중 3%p 축소해 cash 47%, 고베타 추격 중단
  • 익일 갭상승: cash 44% 유지, 반도체·AI 인프라는 분할 관찰
  • 익일 baseline: 외국인 순매수와 환율 하락 동시 확인 전 확대 보류
  • Until 외국인 +3조 회귀 + 환율 1,480원 하회까지 cash 44% 유지
  • Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [✅ 발동] — bullbear_watcher 동기
  • Bear: US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 현재 4.56% / 임계 5.0%]
  • Bull: KOSPI 단일일 +5% [⚠️ 임박, 현재+4.20% / 임계 +5.0%]
  • 주중 카운트다운: 한은 금통위 D-6 / FOMC D-19 / 9월 FOMC D-68

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • SPX 7,543.64 (5일 +60.40) — 미국 주식 완만 회복

📰 매체·SNS

  • 글로벌 IB: GS·BlackRock AI 유지 vs BofA 하반기 조정 경고

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 1단계 원문 — views 4,853 / forward 136, 진입장벽 강화 가능성

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움)·서상영 — 반도체 반등 인정, 환율·금리 경계 병기
  • Naver 리서치 — 은행·보험 실적과 주주환원 기대가 금융주를 지지

💹 시장

  • 외국인 7/9 -2,102억 / 기관 +12,486억 — 기관 흡수
  • DART HIGH: 현대건설·계룡건설 공급계약, SK하이닉스 유상증자 정정

🔥 테마 흐름

📈 종목·테마·수급

  • 삼성전자 (292,500원 +5.2%) — 거래대금 1위, 외국인·기관 동반 매수
  • KB금융 (184,000원 +7.3%) — 금융주 실적·환원 기대 동조
  • 교차 분석: 돈과 감정 일치 = 삼성전자·SK하이닉스·SK스퀘어
  • Top pick 1 — 삼성전자: 진입 286,000원 ±2%, target +8%, stop -5%, sizing cash 2%
  • Top pick 2 — KB금융: 진입 180,000원 ±2%, target +7%, stop -4%, sizing cash 1%

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 익일 NY 시간외 자료 인계, D+1)

  • Base 55% — KOSPI 7,500~7,700, 기대 +0.5% (D+1) 핵심 가정: 환율 Bear는 지속되나 breadth 회복이 하단 방어
  • Bull 25% — KOSPI 7,750~7,950, 기대 +2.8% (D+1) 핵심 가정: 외국인 단일일 순매수 전환 + 환율 1,480원 하회 동시
  • Bear 20% — KOSPI 7,250~7,400, 기대 -3.0% (D+1) 핵심 가정: US10Y 4.7% 재상승 또는 외국인 매도 재가속
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.83% (D+1)
  • 시나리오 MDD: -3.0% (D+1 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.28 — Bear risk 우위
  • View·Action 정합 cross-check: R/R 0.28 + 환율 Bear → cash 44% 유지 정합

🔧 메타 (자체 점검·escalation)

자체 점검: 3/5 정상 (pb-market closing lookback, pb-themes closing lookback, pb-telegram deep-analysis 실패)

  • pb-market: ⚠️ cron stale — pb-market-1,530 source 부재, 1,431 lookback 사용
  • pb-themes: ⚠️ cron stale — pb-themes-1,530 source 부재, 1,330 lookback 사용
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 1,205 deep-analysis LLM 실패, 종목 강도 미산출 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480) / ⚠️ 근접 2건 (US10Y 5.0·KOSPI +5%) / 🔵 정상 4건 다음 검증: 1,530 cron (pb-market·pb-themes) / 1,605 cron (pb-telegram) / 1,800 cron (pb-market)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 급반등은 확인됐지만 외국인·환율이 풀리기 전까지 cash 44% 유지가 적정하다. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.