📅 정시 brief — midday

일요일·5/25 부처님오신날·NY 메모리얼데이 동시 휴장 carry로 한국 시장 정량 측정 면제 잔존, 직전 morning 시점 + 4h 신규 윈도우 흡수가 본질이다.

신규 핵심 swing 3건 — 텔레그램 야간 13h 센티 +12 → -15 -27점 단조 약화 (트럼프 이란 평화협정 발화·호르무즈 재개방 임박에도 불구 단기 비관 우위), 종목 강도 1·2위 방산 부각 (한화에어로 +72 / LIG넥스원 +65, 대만 무기공급 일시 중단·이란전 미사일 재고 고갈 narrative), 파흐미 쿠아디르 (공매도 전문 투자자) 한국 증시 롱 전략 전환 선언 (블룸버그 5/22 인용, MSCI 선진국 편입 narrative)로 양립 분기 잔존한다. cash 7% 유지 carry (morning 7% 그대로 — 휴장으로 신규 트리거 발동 fact 부재), 5/26 (화) KR·NY 동시 개장 첫날까지 추가 lookback 사양 변동 없음.

📌 핵심 요약

• NY 종가 (5/22 carry, morning 동일): SPX 7,473.47 (5일 +0.88%) / NASDAQ 26,343.97 (yahoo fallback) / DOW 50,579.70 사상 최고치 — SOXX 537.33 (1M +21.84% / 5일 +5.67%) 반도체 단독 견인, NVDA -1.90% / GOOGL -1.21% Mag7 균열 양립
• NY 매크로 (morning carry 변동 없음): US10Y 4.57% / US30Y 5.06% (yahoo fallback, 2007년 이후 최고 잔존) / VIX 16.76 안정 / DXY 119.28 강세 / WTI $112.25 (FRED 5/18, 이란 lag) / USD/KRW 1,517.40 NY 야간 carry
• 잔여장 view (사실상 5/26 화 baseline 이월): 축소 [국면: 변동성 확대] — 일요일 휴장으로 신규 트리거 발동 fact 부재, USD/KRW 1,517 사실상 발동분 + 자본유출 GDP 12% + 트럼프 이란 협상 50:50 양립 carry, 텔레그램 swing -27점 약화 신규 양립
• cash 7% 유지 (직전 morning 7% carry — 휴장으로 신규 트리거 발동 fact 부재, 5/22 morning 5% → closing 7% +2%p 격상분 잔존)
• 〈신규 야간 fact ①〉 트럼프 "이란 평화협정 대부분 협상 완료" 발화 + 호르무즈 해협 재개방 합의 임박 공언 — 알자지라 파키스탄 양해각서 (중동 전쟁 영구 종식·미국 해상 봉쇄 해제·호르무즈 개방) 다중 source 일치, WTI 하방 risk 선반영 자극
• 〈신규 야간 fact ②〉 텔레그램 13h 야간 센티 +12 → -15 -27점 swing 약화 (morning 시점 → midday 시점, 일관성 미세 균열) — 종목 강도 1·2위 방산 부각 (한화에어로 +72 최강도·LIG넥스원 +65 강함), 셀트리온 +38·현대백화점 +28, 삼성전자 -42 (찌라시 -28 → -42 -14점 단조 악화)·에너지·정유주 -35 신규
• 〈신규 야간 fact ③〉 파흐미 쿠아디르 (공매도 전문 투자자) 한국 증시 롱 전략 전환 선언 — 블룸버그 5/22 인용 ("Short Seller Dubbed The Assassin"), 한국 정부 MSCI 선진국 편입 narrative 결정성 부각
• NY 직전 종가 carry → 5/26 (화) 함의: DOW ATH·SOXX +21.84% 1M·SK하이닉스 +55 강세 carry → 갭상승 압박, 단 NVDA -1.90% 5일 + 삼성전자 찌라시 -42 단조 악화 + 텔레그램 -15 비관 우위 + USD/KRW 1,517 + 미국 30년물 5.2% 28년 만 최고 양립으로 분기
• 🔴 Bear 트리거 사실상 발동 1건 carry (USD/KRW 1,517 / 1,510 임계 돌파) + ⚠️ Bear US10Y 5.0% 임박 (4.57% / 거리 -0.43 = 8.6%) — 신규 swing은 트럼프 평화협정 발화 → WTI $100 재돌파 거리 단조 후퇴 (이란 합의 실제 발화 시 Bear ③ 발동 가능성 약화)

📊 시장 분석

• SPX 7,473.47 (5일 +64.97 / +0.88%) — DOW·SOXX 동조 단조 강세 (morning carry)
• VIX 16.76 (5일 -0.50) — 위험회피 미가속 안정
• US10Y 4.57% (5일 +0.10) — caution 4.5~5.0% 정착
• DXY 119.28 (5/15 cutoff, 5일 +1.24) — 달러 강세 단조
• WTI $112.25 (FRED 5/18 cutoff) — 트럼프 평화협정 발화 시 하방 risk 선반영 잠재
• USD/KRW 1,517.40 (yonhap NY 야간 마감) — Bear 1,510 임계 사실상 돌파 carry
• KOSPI 7,847.71 (yahoo 5/22 carry, 5일 +4.73% / 1M +22.28%) — 5/19 폭락 후 회복 단조

🇺🇸 미국 시장 sub-block (midday — NY 시간외 carry 압축)

• NY 시간외 carry: SPX 7,473 (5일 +64.97) + 미국 선물 ES 7,491.0 (5일 +0.79%)·NQ 29,558.75 (5일 +1.12%)·YM 50,662 (5일 +2.11%) 미세 강세 잔존, 5/25 메모리얼데이 휴장 전 약간 상승 (NY 5/22 마감 직전 약세 종가에서 selling 둔화)
• 텔레그램 야간 fact 추가 — 백악관 총성 사건 (총성 여러 발 + 락다운 해제, 2명 부상) 단발 jitter 흡수, 단 시장 영향 미미 평가

🌐 NY 매크로 sub-block (4 bullet, morning carry):

• US10Y 4.57% (5일 +0.10 / 1M +0.27 / 3M +0.48) — 상승 단조, caution 4.5~5.0% 정착
• US30Y 5.06% (yahoo fallback, 5일 -0.09) — 2007년 이후 최고치 잔존, 한국 매체 "30년물 5.2% 28년 만 최고" yonhap 601 fact carry
• T10Y-T2Y 0.43 (5일 -0.07) — flattening 단조, VIX 16.76 안정 / DXY 119.28 강세 / Gold $4,521 (yahoo, 5일 -31.50)
• USD/KRW: yonhap NY 야간 1,517.40 / FRED 1,499.61 (5/15) / ECOS 1,499.8 (5/18) 데이터 지연 잔존 — Bear 1,510 임계 사실상 돌파 carry

🇰🇷 한국 시장 장중 (일요일 휴장 carry)

• KOSPI 7,847.71 / KOSDAQ 1,161.13 (5/22 yahoo carry, 5일 +4.73% / 1M +22.28% 회복 단조)
• KOSPI fwd PER 8.73배 / earnings yield 11.46% / Fed Model spread +7.92%p / 52주 신고가 6건 / 외인 시총 비중 41.3% (사상 최고치 잔존, morning carry)
• 외인·기관 carry — 5/13~5/18 4영업일 외인 누계 -12.48조 (5/15 사이드카 -5.30조 정점 → 5/18 -2.40조 -55% 단조 둔화), 5/19~5/22 외인 정량 측정 불능 누적 잔존
• 〈자본 흐름 carry〉 GDP 대비 12% 사상 최대 자본유출 + 반대매매 1,458억 사상 최대 — 수급 구조 균열 단조 잔존, 5/26 화 KIS 900 cron 회수 의무

narrative 단락 — 글로벌 → 한국 + 잔여장(휴장)·5/26 (화) baseline: 미국 시장은 5/22 마감 DOW 50,579 사상 최고치 + S&P 7,473 (5일 +0.88%) + SOXX +21.84% 1M 단조 강세 carry로 risk-on 모멘텀이 굳혀지는 자리이나, ES·NQ·YM 선물 +0.79~+2.11% 5일 약간 상승으로 5/26 NY 개장 첫날 갭상승 baseline 잔존이다. NY 매크로 측에서는 US10Y 4.57% caution 정착 + US30Y 5.06% 2007년 이후 최고 + DXY 119 강세 + USD/KRW 1,517.40 NY 야간 마감으로 글로벌 채권·환율 압력 누적이 양립하며, 한국 외인 forced selling 회귀 risk가 5/26 (화) 동시 개장 첫날에 가속될 가능성이 잔존한다.

한국 carry는 yahoo 기준 5/22 KOSPI 7,847 (5일 +4.73%) 회복 단조이나 GDP 대비 12% 사상 최대 자본유출 + 반대매매 1,458억 사상 최대 양립으로 수급 균열이 확대되는 자리이며, 텔레그램 야간 13h 윈도우 센티 +12 (morning 시점) → -15 (midday 시점) -27점 단조 swing 약화로 단기 비관 우위가 신규 회귀한다.

한편 트럼프 "이란 평화협정 대부분 협상" 발화 + 알자지라 파키스탄 양해각서 (호르무즈 개방·미국 해상 봉쇄 해제) 다중 source 일치 신규 fact는 WTI 하방 risk 선반영 동력으로 작동하나, 텔레그램 Tier1 1위 "헤드라인은 디폴트로 부정해야" 회의론 우위 양립으로 정량 흡수까지는 lookback 잔존이다.

종목 강도 측에서는 방산 1·2위 부각 (한화에어로 +72 최강도·LIG넥스원 +65 강함)으로 미국의 대만 무기공급 일시 중단·이란전 핵심 미사일 재고 고갈 narrative가 K-방산 수출 파이프라인 기대 견인하며, 셀트리온 +38·현대백화점 +28 회복 신호 양립이나 삼성전자 -42 (찌라시 -28 → -42 -14점 단조 악화) + 에너지·정유주 -35 (트럼프 합의 시 유가 급락 시나리오 선반영) 약세 carry가 분기 양립 단조이다. 〈신규 source fact〉 파흐미 쿠아디르 (공매도 전문 투자자, "Short Seller Dubbed The Assassin") 한국 증시 롱 전략 전환 선언 (블룸버그 5/22 인용) + 한국 정부 MSCI 선진국 편입 narrative 결정성이 외인 매수 회귀 잠재 동력으로 부각된다. 5/24 일·5/25 부처님오신날·NY 메모리얼데이 동시 휴장 carry 후 5/26 (화) KR·NY 동시 개장 첫날까지 추가 fact 흡수 lookback이 필요하며, 잔여장 view는 사실상 5/26 baseline 이월 그대로이고 cash 7% defensive 유지가 적정한 자리다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 잔여장 view (사실상 5/26 화 baseline 이월): 축소 [국면: 변동성 확대] — USD/KRW 1,517 사실상 발동분 + 자본유출 GDP 12% 사상 최대 + 트럼프 이란 평화협정 50:50 양립, 텔레그램 swing -27점 약화 신규 양립 (단기 비관 우위 + 트럼프 평화협정 회의론 carry)

💵 cash 7% 유지 (직전 morning 7% 그대로 carry — 5/24 morning 07:29 → midday 11:30 4시간 경과, 휴장으로 신규 트리거 발동 fact 부재, 5/22 morning 5% → closing 7% +2%p 격상분 잔존) — 추가 조건: USD/KRW 1,530 돌파 시 cash +2%p / US10Y 5.0% 돌파 시 cash +3%p / WTI $100 재돌파 시 cash +2%p 누적

🎬 행동 가이드 — 잔여장 (휴장) 시나리오 분기 (5/26 화 첫날까지 carry)

• 잔여장 강세 carry (텔레그램 센티 -15 → +10 회복 + 트럼프 이란 평화협정 실제 발화 + ES·NQ 미국 선물 시간외 +0.5% 가속): 방산 (한화에어로·LIG넥스원·현대로템) 신규 진입 후보로 추적, 5/26 900 KIS cron 외인 일별 fact 검증 후 비중 결정 — cash 7% 유지, 추격 매수 보류 잔존
• 잔여장 약세 가속 (트럼프 평화협정 결렬 + 이스라엘-레바논 충돌 가속 + USD/KRW 1,520~1,530 돌파 + WTI $100 재돌파): cash 7% → 10% 격상, 정유·화학·리츠·항공·해운 회피 + 방산 단발 모멘텀 대비 carry, 5/26 1,530 마감 외인 일별 fact 확인 후 진입 결정 — Until USD/KRW 1,510 하향 회귀 + 외인 ±1조 안정까지 cash 10% 유지
• 잔여장 횡보 (텔레그램 -15 잔존 + 미국 선물 ±0.5% + 트럼프 발화 incremental fact만): 양자컴·MLCC·반도체 기판 추격 매수 보류 잔존, 5/26 900 KIS cron 외인 일별 fact 확인 후 진입 결정, cash 7% 유지
• 동결 종목 carry: 금양 (5/27 정리매매 시작 즉시 회피) / 아모텍 (5/22 350억 유상증자, 텔레그램 약세 잔존) / 삼성전자 (찌라시 -42 단조 악화, 국민연금 121조 기계적 매도 risk 미해소까지 추격 매수 보류)
• 신규 추적 후보: 〈파흐미 쿠아디르 한국 롱 전환 narrative〉 MSCI 선진국 편입 narrative 본격화 시 외인 매수 회귀 동력 lookback (현재 fact 단발, 정량 회귀 확인 시 진입 trigger)

🎯 Bull/Bear 트리거 (충족 라벨 5택, evening·morning carry + 신규 swing fact 흡수):

• Bull → 비중 확대: ① 외인 5일 누계 +1조 이상 [5/26 900 KIS cron 회수 대기, 🔵 미발동, 측정 대기 — bullbear_watcher 동기 +3조 트리거] + ② USD/KRW 1,490 하향 [yonhap 야간 1,517.40 대비 +27원 후퇴 필요, 🔵 미발동, 가능성 15% — brief 고유] 동시
• Bear → 비중 축소: ① USD/KRW 1,510 돌파 [yonhap 야간 1,517.40 사실상 마감 신고가, 🔴 사실상 발동 carry — bullbear_watcher 1,480 임계 carry 발동분 잔존, ECOS 5/18 1,499.8 1주 데이터 지연 정량 confirm 보류] OR ② US10Y 5.0% 돌파 [pb-public-api 700 cron 4.57% 잔존, ⚠️ 임박, 거리-0.43 = 8.6%, 추세 5일 +0.10 단조 — bullbear_watcher 동기] OR ③ WTI $100 재돌파 [FRED 5/18 cutoff 112.25 vs yahoo 5/22 96.64 데이터 충돌, 🔵 미발동, 가능성 30% — 트럼프 이란 평화협정 발화로 거리 단조 후퇴, bullbear_watcher 동기] 1개라도

🕐 주중 카운트다운: 5/24 (일) → 5/25 (월) 부처님오신날 + NY 메모리얼데이 동시 휴장 → 5/26 (화) KR·NY 동시 개장 첫날 / 5/27 금양 정리매매 시작 + 삼전·SK하이닉스 단일종목 레버리지·인버스 18종 상장 / 5/28 한은 GDP 전망 갱신 (2.0% → 2.5~2.6% 상향 임박) / 5/29 한은 기준금리 결정 + 매파적 동결 유력 / NVDA 어닝 결과 후속 carry

📂 데이터 (직원 5명 종합)

[🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 700 (FRED 16/16 정상 유지, morning carry)]

• US10Y 4.57% (5일 +0.10 / 1M +0.27 / 3M +0.48) — 상승 단조, caution 4.5~5.0% 정착
• US2Y 4.08% (5일 +0.08 / 1M +0.30 / 3M +0.61) — 단기 상승 단조
• US30Y 5.06% (yahoo fallback, 5일 -0.09) — 2007년 이후 최고치 잔존, "30년물 5.2% 28년 만 최고" yonhap 양립
• T10Y-T2Y 0.43 (5일 -0.07 / 1M -0.08) — flattening 단조
• DFF 3.62 (5일 -0.01) / US3MO 3.68 (5일 -0.01) — 기준금리 동결 잔존
• VIX 16.76 (5일 -0.50) — 안정
• DXY 119.28 (5/15 cutoff, 5일 +1.24) — 달러 강세 단조
• SPX 7,473.47 (5/22, 5일 +0.88%) / NDX 26,343.97 (yahoo fallback) / DJIA 50,579.70 사상 최고치
• WTI $112.25 (FRED 5/18 cutoff, 5일 +10.69) — 이란 escalation 측정 lag 잔존, yahoo 5/22 $96.64와 데이터 충돌
• Gold $4,521 (yahoo, 5일 -31.50) — 안전자산 미세 약화
• HY spread 2.78 (5일 +0.02) / IG spread 0.75 (5일 -0.01) — 신용 spread 안정
• USD/KRW: yonhap NY 야간 1,517.40 / FRED 1,499.61 (5/15) / ECOS 1,499.8 (5/18) 데이터 지연 잔존
• 금리-주식 영향 — US10Y 4.57% caution 정착 + US30Y 5.06% 잔존 → DCF 할인율 누적 압력, 한국 Fed Model spread +7.92%p Yardeni 매수 신호 강도 유지. US10Y 5.0% 재돌파 시 본격 risk-off 전환 warning + DXY 119 + USD/KRW 1,517 외인 매도 spillover risk 가중. 5/28 한은 GDP 2.5% 상향 + 매파적 동결 시그널이 한국 채권 yield 동조 상승 가능성 자극 잔존
• [hawkish] Waller (5/22 14:00 GMT) carry: "Policy Risks Have Changed" — 정책 risk 변화 매파 톤
• FOMC 4월 의사록 (5/20) 매파 carry / Warsh 차기 연준 의장 취임 (5/22) — 매파 view 강화
• 금리 관련 인사 발언 최근 24h: Waller 1건 carry, 추가 발화 없음

[📰 매체·SNS — pb-news 630 (글로벌 125 / 한국 63 / X 9 결손 / IB 18, morning carry)]

• yonhap 601: 〈한은 5/28 GDP 성장 전망 2.0% → 2.5~2.6% 상향 임박〉 — 반도체 호황 견인 (1Q 수출 톱5 비중 44% / 전체 증가분의 83%)
• yonhap 601: 〈한은 5/29 매파적 동결 유력〉 — 현 2.50% 기준금리 동결 + 연내 인상 신호 주목
• yonhap 601: 미국 30년물 5.2% 터치 (28년 만 최고치) — 연준 금리인상 기대 확산, 한국 국채·주식 변동성 확대
• yonhap 545: 〈은행 주담대 고정금리 5% 돌파〉 — 3년 7개월 만에 최고, 가계 주택금융 부담 급증
• yonhap 555: 〈외국인 국내 ETF·ETN 직거래 제도정비 신규〉 — 자본시장 활성화 신호, 외인 매수 잠재 회귀 동력
• mk_market 5/23 22:32: 중국 가정용 휴머노이드 최초 공개 (2027년 가격 절반 이하) — 한국 로봇·AI 경쟁 심화
• mk_market 5/23 22:06: 호르무즈 봉쇄 후 한국 유조선 5번째 홍해 우회 — 해운·유가 단기 비용 상승
• mk_market 5/23 21:14: 미·이스라엘 이란 재공습 준비 보도 — 중동 긴장 고조, 유가 상승 risk
• 〈글로벌 IB sell-side view (18건 carry, 야간 신규 0건)〉:
  • [IB 한국 호의] GS Kostin (5/21): "Korea's Stock Market Is Forecast to Set Fresh Highs" — 골드만 한국 사상 고점 전망
  • [IB 합의: 3/6 bullish S&P] MS Wilson + UBS (5/22): S&P 500 year-end target 상향 (AI-driven) / MS Wilson (5/18): S&P500 @ 8,300 유지
  • [IB 이견: BofA bearish vs MS·UBS bullish] BofA Hartnett (5/22): "Mega-IPOs Risk Bubble Like Roaring '20s" / (5/19): "bull capitulation is a sell signal"
  • [IB UBS 채권 bullish] UBS (5/19): "Buy the bond market panic" — US10Y 4.57% caution 정합
• 한국 시장 함의 — GS Kostin 한국 신고가 view + 〈신규 source〉 파흐미 쿠아디르 한국 롱 전환 + MS·UBS S&P 8,300 상향 carry로 5/26 외인 매수 회귀 가능성 잔존, 단 BofA bull capitulation 경고 + UBS US consumer slowdown carry로 정점 cue 양립

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 805 deep-analysis (13h 야간 윈도우 500건 / 50채널) + 900 (4h 170건 / 30채널)]

• 센티먼트 야간 13h: -15 — 지정학 리스크 지속 속 방산·AI 선별 낙관, 전반적 불확실성 우위 (morning 705 deep-analysis 시점 +12 → 805 시점 -15 -27점 단조 swing 약화, 트럼프 이란 평화협정 발화·호르무즈 재개방 임박에도 회의론 우위)
• 요약: 미·이란 핵협상 반복적 언론플레이·입장 충돌로 타결 불투명, 호르무즈·레바논·아덴만 복합 지정학 리스크 시장 심리 압박.

한편 AI·반도체 실적 기대·방산 Capex 사이클 장기화 논리 상승 근거 유지, 금리 인하 강행 기대감 바이오·코스닥 중소형주 선별 낙관론 유지

• Top 키워드 (13h 500건 윈도우 mention 빈도): 이란협상 12회 / 코스피·반도체 8회 / 방산·미사일 5회 / 호르무즈 4회 / 금리인하 3회
• 종목 강도 (13h 야간 윈도우, 강세 1·2위 방산 부각 신규):
  • 📈 한화에어로스페이스 +72 최강도 (본 brief 강세 1위) — 미국 대만 무기공급 일시 중단 + 이란전 핵심 미사일 재고 고갈 narrative, 국내 방산 대표주 수혜 기대감 집중
  • 📈 LIG넥스원 +65 강함 (강세 2위) — THAAD·패트리엇 중동 재배치 + 한국산 방산 대체 수요, 현대전 미사일 소모전 구조 → 유도무기 수주 모멘텀 직결
  • 📈 SK하이닉스 +55 강함 (강세 3위, morning +55 carry) — AI 추론 인프라 확대 (Lenovo·AMD) + 반도체 성과급發 럭셔리 소비 narrative, 단 국민연금 121조 기계적 매도 찌라시 단기 수급 변수
  • 📈 현대로템 +48 의미 — 복합 지정학 긴장 장기화로 K-방산 수출 파이프라인 기대, 방산 Capex 사이클 수혜 섹터 동반 부각
  • 📈 셀트리온·바이오 대표주 +38 의미 — 트럼프 연준 의장 교체 압박 + 금리 인하 강행 시나리오 → 코스닥 바이오 유동성 환경 우호 기대
  • 📈 현대백화점 +28 의미 — 반도체 업계 역대급 성과급 → VVIP 럭셔리 소비 유입 낙수효과 분석, 유통 상위 밸류에이션 재평가 근거
  • 📉 삼성전자 -42 약함 (이번 brief 약세 1위, morning -28 → midday -42 -14점 단조 악화) — 국민연금 운용 규정상 기계적 비율 조정 매도 (삼전+하이닉스 121조 규모) + 수급 공백 주체 부재 우려 찌라시 확산, 단기 심리적 매도 압박 집중
  • 📉 에너지·정유주 -35 약함 (약세 2위, 신규) — 미·이란 합의 시 유가 급락 시나리오 리서치 최다 조회 리포트 부각, 종전 성사 기대감이 유가 하방 risk 선반영하며 정유·에너지 섹터 센티먼트 약화
• [Tier1 원문 — views 881 본 brief 최상위, 선정 사유: 트럼프 이란 평화협정 fact 결정성 + 텔레그램 회의론 우위 signal] "'미국과 이란의 협상 타결이 머지 않았습니다..!' 헤드라인은 디폴트로 부정해야 함 어제 희망찬 뉴스 나오길래 이제 끝나는줄 알고 기대했는데..." — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 (5/23 23:51 prefix)
• [Tier1 원문 — views 415 본 brief 2위, 선정 사유: 트럼프 백악관 외교활동 fact 결정성] "헤그세스 전쟁부 장관, 밴스 부통령 급히 워싱턴DC로 향하는 중 트럼프는 사우디아라비아, 카타르, 이집트, 터키, 파키스탄, UAE 정상들과..." — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
• 〈신규 fact 4h 윈도우〉 파흐미 쿠아디르 (공매도 전문, "Short Seller Dubbed The Assassin") 한국 증시 롱 전략 전환 선언 — 프리라이프 23:58, 블룸버그 5/22 인용 (한국 정부 MSCI 선진국 편입 narrative, 구조개혁 기여 평가)
• 〈신규 fact 4h 윈도우〉 알자지라 파키스탄-이란 양해각서 — 레바논 포함 중동 전역 전쟁 영구 종식 / 미국 해상 봉쇄 해제 / 이란 호르무즈 해협 개방 (엄브렐라 리서치 23:37 인용)
• 〈신규 fact 4h 윈도우〉 백악관 총성 사건 — 총성 여러 발 + 2명 부상, 락다운 해제 (미국 주식 인사이더 23:50, 단발 jitter 단계)

[💹 시장 — pb-market carry (일요일·5/22 결손 carry, 5/26 화 900 KIS cron 회수 의무)]

• KOSPI 7,847.71 / KOSDAQ 1,161.13 (5/22 yahoo carry, 5일 +4.73% / 1M +22.28% 회복 단조)
• 외인 그룹 — 5/13~5/18 4영업일 누계 -12.48조 (5/15 사이드카 -5.30조 정점 → 5/18 -2.40조 -55% 단조 둔화), 5/19~5/22 외인 정량 측정 불능 누적 잔존
• 종목별 5일 carry (5/19 900 측정 시점) — 삼성전자 -5.04조 / SK하이닉스 -6.96조 / 현대차 -5,050억, 5/22 갱신 불능 잔존
• 외인 매수 TOP carry (5/21 930 시점) — 두산로보틱스 외인 +1,023억 (+19.3% top1) carry
• 〈valuation top-down 1,431 carry〉 KOSPI fwd PER 8.73배 / earnings yield 11.46% / Fed Model spread +7.92%p / 52주 신고가 6건 / 신저가 0건 / 외인 시총 비중 41.3% — Yardeni breadth bullish + Marks pendulum 후반 cue 양립 잔존
• 〈자본 흐름 경고 carry〉 yonhap 머니플로우 — 반대매매 1,458억원 사상 최대 (5/18~5/20 3천억 강제청산), 자본유출 GDP 12% 사상 최대

[🔥 테마 흐름 — pb-themes 930 (네이버 테마 265건, 5/22 마감 + 일요일 carry 잔존)]

• MLCC(적층세라믹콘덴서) +12.56% — 메리츠 삼성전기 "대체불가" + AMD 대만 100억달러 기판·패키징 narrative carry (삼화콘덴서 +29.9% 상한·아바텍 +22.9%·대주전자재료 +18.3%·아모텍 +16.8%)
• 2차전지(나트륨이온) +9.05% — 디아이씨 +23.4%·메가터치 +16.8%·에코프로 +12.9%·에코프로비엠 +10.8%
• 양자암호/양자컴퓨팅 +7.63% — 美정부 20억달러 양자컴 지분투자 직접 수혜 carry 강화 (포톤 +30.0% 상한·엑스게이트 +24.2%·한국첨단소재 +21.5%·케이씨에스 +15.6%)
• 반도체 기판(FC-BGA/PCB/MLB) +7.48% — 인텍플러스 +26.7%·심텍홀딩스 +20.4%·티엘비 +12.1%·삼성전기 +11.3%
• 우주태양광(페로브스카이트) +7.75% — 대주전자재료 +18.3%·선익시스템 +17.2%·엘케이켐 +12.0%·유니테스트 +9.5%

[🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 (midday 09:00·11:00 2 tick, 일요일 휴장 carry)]

• 09:00 — pb-themes 930 cron 회수 정상, 네이버 테마 265건 5/22 마감 carry 그대로 유지 (MLCC +12.56% / 2차전지 +9.05% / 우주태양광 +7.75% / 양자컴 +7.63% / 반도체 기판 +7.48% / 통신 +2.95% 잔존)
• 11:00 — pb-telegram 900 cron 회수 정상 (4h 170건/30채널, Tier1 49건), 805 deep-analysis 센티 -15 swing 약화 confirmed.

트럼프 이란 평화협정 발화·호르무즈 재개방 임박 fact (알자지라 양해각서 다중 source 일치) + 파흐미 쿠아디르 한국 롱 전환 신규 + 백악관 총성 단발 jitter 흡수

• 종일 회전 패턴 (휴장): 야간 NY 강세 carry (DOW ATH·SOXX +21.84% 1M) → 트럼프 평화협정 발화 신규 → 텔레그램 회의론 우위 +12 → -15 -27점 swing → 방산 1·2위 부각 (한화에어로 +72·LIG넥스원 +65) + 셀트리온·현대백화점 회복 vs 삼성전자 찌라시 -42 단조 악화.

휴장 carry로 테마 단발 회전 부재, 5/26 화 930 첫 회전 측정 lookback 잔존

📈 종목·테마·수급

[📊 외인·기관 수급 carry (5/13~5/18 4영업일 잔존, 5/19~5/22 측정 불능)]

• 외인 그룹 — 5/13~5/18 4영업일 누계 -12.48조 (5/15 사이드카 -5.30조 정점 → 5/18 -2.40조 -55% 단조 둔화), 5/19 폭락 -3.10% 후 5/20~5/22 외인 정량 측정 불능 누적, 5/26 (화) 900 KIS cron 회수 의무
• 기관 그룹 — 5/15 사이드카 day 외인 매도 흡수 잔존, 5/26 (화) 900 cron 회수 의무
• 외인 매수 TOP carry (5/21 930 시점) — 두산로보틱스 외인 +1,023억 (+19.3% top1) carry, 추가 4종목 5/26 KIS 회수 의무
• 종목별 5일 carry (5/19 900 측정 시점) — 삼성전자 -5.04조·SK하이닉스 -6.96조·현대차 -5,050억, 5/22 갱신 불능 잔존
• 〈자본 흐름 경고 carry〉 yonhap 머니플로우 — 반대매매 1,458억원 사상 최대, 자본유출 GDP 12% 사상 최대, 코스닥 중소형 텔레그램 evening -38 약세 동조

[📋 DART HIGH carry (5/22 carry + 일요일 신규 0건)]

• yonhap 5/22 18:22 — 아모텍 350억 주주배정 유상증자 (코스닥, 증자비율 16%, 텔레그램 약세 잔존)
• yonhap 5/22 17:40 — 티이엠씨 에이텍솔루션 350억 주식 취득 지분율 31.2% (반도체 장비 M&A)
• yonhap 5/22 19:46 — DB손보 미국 포테그라 인수 마무리 (국내 최초 미국 보험사 인수)
• 텔레그램 5/22 18:10 — 콜마홀딩스 투자판단관련주요경영사항 (지주회사 적용 제외)
• 텔레그램 805 carry — 한국첨단소재 100억 규모 사모 CB 발행 (시간외 +3.16% 단조 수급)

[🔥 모멘텀 강한 테마 — 종목 % 상세 (5/22 carry 잔존)]

• MLCC +12.56% — 삼화콘덴서 +29.9% 상한 / 아바텍 +22.9% / 대주전자재료 +18.3% / 아모텍 +16.8%
• 2차전지 나트륨이온 +9.05% — 디아이씨 +23.4% / 메가터치 +16.8% / 에코프로 +12.9% / 에코프로비엠 +10.8%
• 양자컴 +7.63% — 포톤 +30.0% 상한 / 엑스게이트 +24.2% / 한국첨단소재 +21.5% / 케이씨에스 +15.6%
• 반도체 기판 +7.48% — 인텍플러스 +26.7% / 심텍홀딩스 +20.4% / 티엘비 +12.1% / 삼성전기 +11.3%

🎲 시나리오 (5/26 09:00~15:30 KST + 5/25·5/26 야간 NY 종가 carry baseline, D+2 — 5/24 일·5/25 부처님오신날·NY 메모리얼데이 동시 휴장 carry 포함)

• Base 48% — KOSPI 7,700~7,900 (±2%), 기대 +0.0% (D+2) 핵심 가정: NY DOW 사상 최고치 + S&P 8주 연속 + SOXX +21.84% 1M·SK하이닉스 텔레그램 +55 강세 carry vs USD/KRW 1,517 + 자본유출 GDP 12% + 텔레그램 swing -27점 약화 양립, 외인 매도 단조 둔화 carry + 한은 5/28 GDP 2.5% 상향 + 트럼프 평화협정 50:50 ↔ 🎯 Bull 트리거 ① 외인 회귀 + ② USD/KRW 1,490 하향 모두 미발동 / Bear 트리거 ① USD/KRW 1,510 사실상 발동 carry 반영 완료

• Bull 28% — KOSPI 7,950~8,150 (+3~5%), 기대 +3% (D+2) (morning 27% → midday 28% +1%p, 트럼프 평화협정 발화 + 파흐미 쿠아디르 한국 롱 전환 신규 fact 흡수분) 핵심 가정: NY 5/25·5/26 ES·NQ +1% 이상 강세 spillover + USD/KRW 1,500원 하향 회귀 + 한은 5/28 GDP 2.5% 상향 + Anthropic 펀딩·NVDA 메모리 narrative + 〈신규〉 트럼프 이란 평화협정 실제 발화 → WTI 하락 → DXY 약화 → 외인 매수 회귀 + 〈신규〉 파흐미 쿠아디르 MSCI 선진국 편입 narrative 본격화 ↔ 🎯 Bull 트리거 ①+② 동시 충족 (외인 +1조 회귀 + USD/KRW 1,490 하향)

• Bear 24% — KOSPI 7,350~7,550 (-3~5%), 기대 -3.5% (D+2) (morning 25% → midday 24% -1%p, 트럼프 평화협정 발화 → WTI 하방 risk 선반영분) 핵심 가정: 이란 공습 실제 발화 또는 USD/KRW 1,530 추가 돌파 또는 US10Y 5.0% 돌파 또는 WTI $100 재돌파 중 1개 + 외인 forced selling 가속 (자본유출 GDP 12% 사상 최대 단조 가속) + 국민연금 121조 기계적 매도 찌라시 실현 (텔레그램 삼전 -42 단조 악화) + 반도체 차익 매물 (NVDA -1.90% carry 연장) ↔ 🎯 Bear 트리거 ② US10Y 5.0% 임박 → 돌파 또는 ① USD/KRW 1,530 추가 돌파 1건 추가 발동 (WTI ③ 거리 단조 후퇴로 가능성 약화)

• 종합 기대 수익률 (확률 가중): 0.48×0 + 0.28×3 + 0.24×(-3.5) = -0.0% (D+2 5/26 한국 정규장 윈도우, 미세 양수)

• 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -3.5% (D+2 max)

• R/R ratio: 0.0 / 3.5 = 0.0 (정확히 0.84 / 3.5 = 0.24, Bull 기대 +0.84 vs Bear MDD -0.84, R/R 약 1.0 — Bull·Bear 가중 거의 균형) — 사실상 균형으로 수정

• 정확 R/R 재계산: 기대 +0.84 (Bull 가중치 0.28 × +3%) vs |Bear 가중| -0.84 (0.24 × -3.5%) → 가중 절대값 동등, R/R ≈ 1.0 균형 (대칭)

• 비대칭 라벨: 〈균형 (대칭) — Bull·Bear 가중 동등, 트럼프 평화협정 발화로 Bull 미세 회복 단계〉

• 양극화 라벨: 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위 48%, 양 끝 Bull 28%·Bear 24% 동시)〉

• → View·Action 정합 cross-check: R/R 1.0 균형 + Bear 트리거 ① 사실상 발동 carry + 텔레그램 swing -27점 약화 → cash 7% 유지 결정 정합 ✅ (5/22 morning 5% → closing 7% defensive 격상 carry, 일요일 휴장으로 신규 트리거 발동 fact 부재, 단 Bear 24% 잔존 + 삼성전자 찌라시 단조 악화 + USD/KRW 1,517 carry로 5/26 (화) 개장 첫날 cash +3%p 격상 검토 lookback 잔존)

🔧 메타

자체 점검: 4/5 정상 (일요일 휴장으로 pb-market 자연 면제)

• pb-public-api: ✅ FRED 700 cron 16/16 정상 유지 (NDX·gold·DJIA·US30Y 4채널 yahoo fallback 잔존, single-source 변동성 사실상 해소)
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 결손 — WSJ markets 2025-01 DeepSeek 1년+ 데이터 지연 21일째 잔존 / ⚠️ X 매크로 9 계정 제목 결손 8 영업일 연속 잔존 (⑫ 정식 등재 lookback)
• pb-telegram: ✅ 805 deep-analysis 13h 야간 윈도우 500건 / 50채널 정상 회수 + 900 cron 4h 170건 / 30채널 정상 회수 (Tier1 49건) — 의무 흡수 완료, 단 505·630 1단계 9~10채널 139건 (직전 evening 1단계 43채널 대비 -80% 자체 점검 SOP 임계 통과, 일요일 자연 감소 가능성 양립)
• pb-themes: ✅ 930 네이버 테마 265건 정상 (5/22 마감 carry 잔존, 일요일 신규 회전 없음)
• pb-market: ⚠️ 휴장 미운영 — 5/22 결손 후 일요일 자연 면제, 5/26 (화) 900 KIS cron 회수 검증 의무 (② KIS 900 stale 14 영업일째 누적 carry 잔존)

Bull/Bear watcher: 🔴 사실상 발동 1건 carry (USD/KRW 1,517.40 NY 야간 마감 — bullbear_watcher 1,480 임계 carry 발동분) / ⚠️ 임박 1건 (US10Y 4.57% / 5% 거리 8.6%) / 🔵 미발동 6건 잔존 (외인 ±3조 KIS 측정 대기·KOSPI ±5% 측정 대기·VIX 30 안정·WTI $100 트럼프 평화협정 발화로 거리 단조 후퇴)

신규 후보: ⑬ 5/22 system-wide outage 5/26 (화) 단발·구조 결정 lookback 잔존 (pb-public-api FRED 700 16/16 회복 confirmed 잔존 → 단발 사고 가설 강화, 5/26 KIS·텔레그램·테마 회복 확인 시 단발 사고 closure)

다음 검증: 5/24 13:00 cron (pb-telegram 4h·pb-themes 1,330) / 5/26 (화) 500·700 cron (pb-public-api FRED 안정 회복 confirmed lookback) + 900 (pb-market KIS·외인 5일 누계 갱신 + 5/20~5/22 사후 fact 회수) + 930 (pb-themes 5/22 carry vs 신규 회전 검증)

escalation: Pending 4건 (② KIS 900 stale 14일째 휴장 carry·④ FRED 4채널 안정 회복 잔존·고도화 패키지·⑫ X 매크로 9 계정 8 영업일째) / Resolved 이관 6건 (① extractor·② 5/3 1차·③ sandbox·⑩ 글로벌 IB·⑪ DART direct·④ Yahoo fallback 5/13) / 신규 후보 잔존 1건 (⑬ 5/22 system-wide outage 5/26 단발·구조 결정 lookback) — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 트럼프 "이란 평화협정 대부분 협상" 신규 발화 + 알자지라 호르무즈 재개방 임박 + 파흐미 쿠아디르 한국 롱 전환 narrative vs 텔레그램 swing -27점 약화 + 삼성전자 찌라시 -42 단조 악화 + USD/KRW 1,517 carry 양극화, 방산 1·2위 (한화에어로 +72·LIG넥스원 +65) 부각 신규, cash 7% defensive carry 유지로 5/26 (화) 동시 개장 첫날 분기 대기. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.