📊 raki research
FOMC 매파적 동결과 유가 급등, Risk-Off·현금 75% 유지 2026-07-30 05:10 KST

⚡ 이벤트 trigger brief — 직원 신규 보고 감지 후 event-update

🚦 국면

  • 장기 thesis: 점검 — 직전 evening의 KOSPI 선행 PER 5.87배는 가격 안전마진의 출발점이나, 이번 직원 보고에는 재검증된 valuation 값이 없다. SK하이닉스와 삼성전자의 이익모멘텀은 남아도 이익 신뢰와 수급 훼손을 즉시 상쇄하는 매수 근거로 쓰지 않는다.
  • 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39/100, 신뢰 100% — KOSPI 단일일 -5.98%가 -5% 임계를 넘어 강제 Risk-Off를 유지한다.
  • 현금 가이드: regime JSON 기준 15~30%다.

다만 직전 event-update의 예외적 위험관리 cash 75%를 유지하며 실제 실행은 정훈님 승인 전제다.

  • 다음 공식 이벤트: 9월 16일 FOMC 금리결정, 점도표, SEP D-48이다. event_window는 false이며 이번 판단은 결과가 나온 7월 FOMC와 전일 한국 급락에 대한 대응이다.
  • 행동: 글로벌 50과 한국 50을 같은 비중으로 보되, NQ·SOXX 안정과 한국 외인·시장 폭의 동시 회복 전까지 신규 위험 노출 확대를 보류한다.

📌 핵심 요약

  • NY 주식: SPY -1.53%, QQQ -2.04%, SOXX -5.38%, NQ 선물 -1.82%다.

미국 반도체 매도는 한국 메모리의 개장 하방 압력이다.

  • NY 매크로: US10Y 4.65%, VIX 18.21%, WTI 84.25달러다.

금리는 높은 수준을 유지하고 VIX 30의 시스템 스트레스는 아직 미발동이다.

  • 오늘 view: 유지 [국면: 변동성 확대] — FOMC 9대3 동결과 브렌트 약 8% 급등, KOSPI -5.98% Bear 발동이 같은 방향으로 확인됐다.
  • cash 75% → 75% 유지 — 직전 2026-07-29 21:59 event-update의 방어 수준을 이월한다.

자동 매수·매도는 없다.

  • 한국 가격: KOSPI 5,663.24, -5.98%다. KOSDAQ은 887.20, -6.18%다.
  • 한국 수급: 외국인 5일 -9조 3,284억원이다.

삼성전자와 SK하이닉스 매도가 -9조 2,572억원으로 99.2%를 차지했다.

  • 한국 업종: 전기전자 -7.37%, 건설 -9.05%다.

음식료 +1.31%만 상승해 방어 선호가 확인됐다.

  • 글로벌에서 한국으로: 매파적 동결과 유가 충격이 금리·달러를 자극하고 NQ·SOXX 약세가 이어질 경우 원화와 외인 수급을 통해 반도체 하방 압력이 커질 수 있다.
  • Bull/Bear: Bear는 KOSPI -5% 하락 1건이 발동했다. USD/KRW 1,480원, WTI 100달러, US10Y 5%는 근접이고 Bull 2건과 VIX 30, 외인 -3조원은 미발동이다.

📊 시장 분석

오늘은 FOMC 매파적 동결과 유가 급등이 전일 한국의 매도 국면을 연장시키는 자리다.

현금 75% 유지가 판단이며, 가격 급락만으로 위험 대비 보상이 개선됐다고 보지 않는다.

연준의 인상 의견 3명은 금리 인하 기대보다 인플레이션 경계를 높인다.

중동발 에너지 충격까지 더해져 반도체와 성장주의 할인율 부담을 먼저 점검해야 한다.

🇺🇸 미국 주식

  • SPY: -1.53%다.
  • QQQ: -2.04%다.
  • SOXX: -5.38%다.
  • NQ 선물: -1.82%다.

미국은 광범위 지수보다 반도체의 낙폭이 훨씬 크다. SOXX 하락은 AI 투자와 메모리 수요의 장기 방향보다 단기 위험선호 후퇴를 보여준다. NQ 선물도 약세여서 한국 반도체의 갭상승을 뒷받침하는 야간 가격 신호는 없다.

반등이 나와도 단일 종목 반등이 아니라 SOXX와 NQ의 동시 안정이 필요한 이유다.

🌐 미국 매크로

  • FOMC 기준금리: 3.50~3.75% 동결이다.
  • FOMC 표결: 9대3이다.
  • US10Y: 4.65%다.
  • VIX: 18.21이다.
  • WTI: 84.25달러다.
  • 브렌트: 90달러대이며 약 8% 급등했다.

정책금리 동결은 완화 신호가 아니라 인플레이션 경계를 남긴 결과로 읽힌다. US10Y 4.65%는 성장주 할인율에 부담을 주는 수준이고 5% 임계에 35bp 남았다.

브렌트 급등은 WTI의 확인값과 같은 값으로 취급하지 않지만, 에너지발 물가 위험이 새로 강화됐다는 최신 사실이다. VIX 18.21은 급락 이후에도 아직 시스템성 신용경색을 가리키지는 않는다.

🇰🇷 한국 가격과 시장 폭

  • KOSPI: 5,663.24다.
  • KOSPI 일간 등락: -5.98%다.
  • KOSDAQ: 887.20이다.
  • KOSDAQ 일간 등락: -6.18%다.
  • 상승 종목: 143개다.
  • 하락 종목: 780개다.
  • A-D ratio: 0.15다.

한국은 지수 낙폭뿐 아니라 시장 폭도 매도 우위다. A-D ratio 0.15는 제한된 종목의 조정이 아니라 광범위한 위험회피를 보여준다. KOSDAQ의 낙폭이 KOSPI보다 커 고위험 자산 회피도 동반됐다.

직전 PER anchor는 장기 가격 판단의 보조 자료일 뿐, 이번 보고에서 갱신되지 않아 단기 대응의 근거로 쓰지 않는다.

🇰🇷 한국 수급과 업종

  • 외국인 5일 누계: -9조 3,284억원이다.
  • 기관 5일 누계: +1조 6,081억원이다.
  • SK하이닉스 외국인 5일 누계: -5조 6,910억원이다.
  • 삼성전자 외국인 5일 누계: -3조 5,662억원이다.
  • 전기전자: -7.37%다.
  • 건설: -9.05%다.
  • 음식료: +1.31%다.

외국인 매도는 삼성전자와 SK하이닉스에 99.2% 집중돼 있다.

집중 청산은 기술적 반등의 여지를 만들지만 매도 종료의 증거는 아니다.

음식료만 상승한 업종 구도는 위험선호 확산보다 방어 선호에 가깝다.

외국인·기관 매수 상위가 미수신이므로 매수 주체의 신규 전환은 판단하지 않는다.

🔗 글로벌에서 한국으로

매파적 동결과 유가 급등은 금리와 달러 경로를 통해 한국의 외국인 수급을 제약할 수 있다.

미국 반도체 약세가 지속되면 전일 -7.51%였던 국내 반도체 ETF와 메모리 대형주의 변동성도 재확대될 수 있다.

반대로 US10Y가 안정되고 NQ·SOXX가 반등해도, 외국인 매도 둔화와 A-D ratio 회복이 함께 나오지 않으면 기술적 되돌림으로만 처리한다.

한지영의 이익모멘텀 관점과 Marks의 위험 비대칭을 함께 적용하면, 가격보다 수급과 이익 신뢰의 회복 확인이 먼저다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • 단기 평균회귀 후보 감시 목록이며 매수 권유가 아니다.

진입 전 촉매 확인과 비중 결정은 정훈님 별도 판단이다.

  • SK하이닉스 660: 1주 -23.44%, 1개월 -47.13%, B14 mild_positive와 DART EPS YoY +115.9%다. HBM 수요와 외인 매도 완화가 확인 조건이다.
  • 삼성전자 5,930: 1주 -19.96%, 1개월 -37.57%, DART EPS YoY +33.4%다.

메모리 이익 신뢰와 외인 집중 매도 종료가 확인 조건이다.

  • 삼성전기 9,150: 1주 -23.49%, 1개월 -52.88%, DART EPS YoY +90.1%다. AI 서버와 MLCC 수요의 가격 반영을 확인한다.
  • DB하이텍 990: 1주 -29.27%, 1개월 -48.06%, DART EPS YoY +30.5%다.

파운드리 수요와 업종 투매의 분리가 필요하다.

  • ISC 95,340: 1주 -21.07%, 1개월 -38.90%, DART EPS YoY +44.3%다.

고사양 테스트 수요와 업종 ETF 안정이 확인 조건이다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 발화 사유: FOMC 9대3 동결과 브렌트 약 8% 급등, KOSPI -5.98%가 -5% Bear 임계를 넘은 사실이 동시에 확인됐다.

💵 cash 75% → 75% 유지 — 전일 21:59의 방어 수준을 이월한다.

실제 매수·매도는 정훈님 승인 전에는 실행하지 않는다.

  • 하방 전개: NQ·SOXX 약세 확대 또는 USD/KRW 1,480원 돌파가 확인되면 cash 75% → 80% 축소안을 검토한다.

다음 검증은 09:00 한국 외인 수급과 A-D ratio다.

  • 안정 전개: NQ·SOXX가 동반 안정하고 USD/KRW가 1,480원 아래에 머물면 cash 75% → 75%를 유지한다.

다음 검증은 외인 순매수와 반도체 ETF 낙폭 축소의 동시 확인이다.

  • 혼조 전개: 지수 반등만 나오고 외인·시장 폭이 개선되지 않으면 cash 75% → 75%를 유지한다.

다음 검증은 장중 업종 확산과 기관 흡수의 지속성이다.

  • Bear 외인 단일일 -3조+ 매도: [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 -1.92조원이다. bullbear_watcher 동기다.
  • Bear USD/KRW 1,480원 돌파: [⚠️ 임박, 거리 34.8원 = 2.4%] 현재 1,445.2원이다. bullbear_watcher 동기다.
  • Bear WTI 100달러 돌파: [⚠️ 임박, 거리 15.75달러 = 15.8%] 현재 84.25달러다. bullbear_watcher 동기다.
  • Bear VIX 30 돌파, 변동성 확대: [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 18.21이다. bullbear_watcher 동기다.
  • Bear US10Y 5.0% 돌파: [⚠️ 임박, 거리 0.35%p = 7.0%] 현재 4.65%다. bullbear_watcher 동기다.
  • Bear KOSPI 단일일 -5% 하락: [✅ 발동] 현재 -5.98%로 임계를 0.98%p 넘었다. bullbear_watcher 동기다.
  • Bull 외인 단일일 +3조+ 매수, risk-on: [🔵 미발동, 가능성 5%] 현재 -1.92조원이다. bullbear_watcher 동기다.
  • Bull KOSPI 단일일 +5% 상승: [🔵 미발동, 가능성 5%] 현재 -5.98%다. bullbear_watcher 동기다.

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로, pb-public-api

  • US2Y 5일 변화: +10bp다.
  • US30Y 5일 변화: +1bp다.
  • 장단기 금리차: 0.35%p다.
  • 정책금리: 3.63%다.
  • 최근 24시간 금리 관련 인사 발언: 없다.

단기금리의 상승 속도가 장기금리보다 빠르다.

높은 장기금리와 FOMC의 매파적 동결은 성장주 할인율 부담을 유지한다.

다만 FOMC 직후 새 연설은 제공되지 않아 발언 해석을 추가하지 않는다.

📰 매체·SNS, pb-news

  • 한국 매체: FOMC 9대3 동결을 보도했다.
  • 한국 매체: 브렌트 90달러대와 약 8% 급등을 보도했다.
  • 글로벌 IB: 18건이 수집됐으나 FOMC 직후의 확정된 공통 view는 제공하지 않는다.

한국 매체의 FOMC와 유가 보도가 이번 event의 최신 사실 근거다.

글로벌 IB는 GS의 강세 견지, BofA의 경계, MS의 중기 건설론으로 엇갈려 있어 단일 방향의 근거가 되지 않는다. X 매크로 계정의 본문은 제공되지 않아 판단에서 제외한다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 직전 4시간 창은 22개 채널 500건, Tier1 47건이다.
  • Tier1 원문: “Dow drops 1,100 points for worst day since April 2025 on fear the Fed is falling behind on inflation.” 이는 주식 가격과 인플레이션 우려의 동시 확대를 보여주는 SNS 인용이다.
  • Tier1 원문: “인플레이션이 계속 높으면 금리가 해결책의 일부가 될 수 있습니다.” 이는 연준 인사 관련 SNS 인용이며 공식 정책 판단의 대체 근거로 쓰지 않는다.

💹 시장, pb-market

  • KIS 지수와 5일 수급, 거래대금, DART, ETF 데이터는 수신됐다.
  • 외국인·기관 매수 상위: 미수신이다.
  • 뉴스 헤드라인: 미수신이다.

KIS가 확인한 전일 시장은 반도체 대형주 중심의 거래와 외국인 매도 집중이 특징이다.

매수 상위가 비어 있어 어느 주체가 반전 매수를 시작했는지는 판단하지 않는다. DART 공시는 개별 기업 정보로 사용하되 시장 방향의 새 촉매로 일반화하지 않는다.

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치

  • 한지영 키움: 본 윈도우 발화 없음.
  • 이경민 대신: 본 윈도우 발화 없음.
  • 이그전 KB: 링크 1건이 수집됐으나 본문 stance가 제공되지 않아 판단 가능한 발화 없음.
  • 김경훈탑다운 DAOL: 2025년 보험성 인하에서 2026년 고물가와 금리 경계로 정책 분위기가 바뀌었다는 취지다.

금리 경계 stance다.

  • 김경훈바텀업 DAOL: 본 윈도우 발화 없음.
  • 서상영 사제콩이: 본 윈도우 발화 없음.
  • 이재만·이경수 하나: 본 윈도우 발화 없음.
  • 7인 이견: 김경훈탑다운의 통화정책 경계 외에는 직접 판단 가능한 발화가 없다.
  • 시황 KB증권: KOSPI 6,023포인트 급락의 직전 장마감 맥락을 제시했다.
  • 투자 키움증권: 폭락 뒤 바닥 신호와 반등 촉매를 점검했다.
  • 산업 iM증권: 2Q26 Fundamental Scorecard의 격차 확대를 제시했다.
  • 경제 iM증권: 반도체 수출과 KOSPI 하락폭의 괴리를 점검했다.
  • 교차 점검: 7인 직접 stance는 경계 1건, Naver는 바닥과 수출 괴리도 제시한다.

컨센 정합이 낮아 방어 유지와 촉매 확인이 우선이다.

🔥 테마와 ETF, pb-themes

  • 2026 하반기 신규상장 테마: +7.49%다.
  • 윤활유: 신규 강세 진입이다.
  • 반도체 ETF 평균: -7.51%다.
  • AI 반도체 소부장 ETF: -9.08%다.
  • KOSPI200 인버스 2배 ETF: +13.11%다.

개장 전 테마 집계의 0.00% 값은 실시간 가격 회복으로 해석하지 않는다.

반도체 ETF와 AI 반도체 소부장 ETF의 큰 낙폭은 전일 위험회피와 정합적이다.

인버스 ETF 상승은 방어 수요가 동반됐음을 보인다.

테마는 장중 구성종목 가격으로 다시 확인한다.

📋 주요 공시

  • 풀무원: 유상증자결정이 HIGH로 분류됐다.
  • LG유플러스: 자기주식취득신탁계약이 HIGH로 분류됐다.
  • 시장 방향을 바꿀 신규 공시 촉매는 이번 보고에서 확인되지 않았다.

🎲 시나리오 2026-07-30 09:00~15:30 KST, D+0

  • 기준 시나리오 50%: KOSPI 5,550~5,650, 기대수익률 -0.75%다. FOMC 매파 해석과 유가 부담은 남되 NQ 하락이 진정되고 추가 Bear 발동은 없는 경우다.
  • 상방 시나리오 15%: KOSPI 5,650~5,750, 기대수익률 +1.00%다. NQ·SOXX 안정, USD/KRW 1,480원 미만, 외인·A-D ratio 동시 개선이 필요하다.
  • 하방 시나리오 35%: KOSPI 5,450~5,550, 기대수익률 -3.00%다.

유가 충격의 금리·달러 전이 또는 반도체 약세 확대가 확인되는 경우다.

  • 종합 기대수익률: -1.28%다.

계산은 -0.75% 곱하기 50% 더하기 +1.00% 곱하기 15% 더하기 -3.00% 곱하기 35%다.

  • 시나리오 MDD: -3.00%다.
  • R/R: -0.43이다.

계산은 -1.28%를 3.00%로 나눈 값이다.

  • 정합 점검: 음의 기대수익률과 Risk-Off 39.0점, KOSPI -5% Bear 발동은 cash 75% 유지와 신규 진입 보류를 지지한다.

🔧 메타

  • 자체 점검: 2/5 정상이다. pb-public-api와 pb-themes는 정량·집계 보고가 수신됐으며 아래 주의 사항을 함께 적용한다.
  • [경고: 데이터 결손] pb-market은 외국인·기관 매수 상위와 뉴스 헤드라인이 미수신이다.

지수, 5일 수급, DART, ETF는 수신됐다.

  • [주의: 기준일 차이] pb-public-api는 일부 지수·환율의 기준일이 다르고 보조값이 포함돼 있다. USD/KRW 트리거에는 regime의 live 1,445.2원을 사용했다.
  • [경고: 지연·결손] pb-news는 글로벌 매체 일부가 2025년 1월 자료이며 X 9계정은 본문이 비어 있다. FOMC와 유가 판단은 최신 한국 매체 보도와 중앙은행 발표 목록으로 제한했다.
  • [주의: 단일 출처 변동성] pb-telegram은 Tier1이 직전 159건에서 47건으로 70% 이상 줄었다.

직전 4시간 창의 방향성은 보조 심리로만 사용했다.

  • [주의: 개장 전 집계] pb-themes는 장중 구성종목 가격 확인이 필요하다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 3건 (USD/KRW 1,480원·WTI 100달러·US10Y 5%) / 🔵 정상 4건 (외인 -3조원·VIX 30·외인 +3조원·KOSPI +5%)
  • 다음 검증: 06:30 매체 업데이트, 07:00 글로벌 매크로 업데이트, 09:00 한국 수급과 시장 폭, 09:30 테마 구성종목 가격을 확인한다.

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md