📅 정시 brief — closing

KOSPI 급락과 양대 메모리 수급 쏠림이 동반돼 반등의 질은 약하다.

다만 VIX가 공포 극단은 아니므로 외인·미국 기술주가 함께 안정되기 전까지 축소가 적정해 보인다.

🚦 국면

• 장기 thesis: 점검 — 이익 개선 단서와 반도체 가격 급락이 상충한다.
• 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39/100, 신뢰 100% — 외국인 5일 수급 7.4와 VIX 6.1이 하락에 크게 기여했다.
• cash 가이드: 15~30%, 국면 밴드 기준.
• 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-3 — 결정 전 변동성 경계.
• 행동: 장기 이익 가설과 중단기 위험의 괴리로 신규 매수는 보류한다.

📌 핵심 요약

• NY: SPX 7,412(-0.6%), NASDAQ 24,976, DOW 51,947 — SOXX -4.4%, NQ -1.2%.
• NY 매크로: US10Y 4.71%(5일 +14bp) — 4.5% 상회가 성장주 할인율 부담을 높인다.
• 익일 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -5% 발동과 반도체 매도가 정합적이다.
• cash 65% 유지 — 직전 midday 65% 대비 변화 없음.
• KOSPI 6,690.62(-5.72%) — 전기전자 -7.86%가 급락을 주도했다.
• KOSPI 상승 248종목·하락 667종목 — A-D ratio 0.27로 매도 사이클이다.
• 외국인 5일 +1.83조 — SK하이닉스·삼성전자 합계가 101%를 차지했다.
• SOXX·NQ 약세는 익일 양대 메모리와 성장주 갭하락 압력으로 이어질 듯하다.
• Bear: KOSPI -5% [✅ 발동] / 외인 -3조·원화 1,480·WTI 100·US10Y 5% [⚠️ 임박].

마감 확정 수급·테마·텔레그램 종합은 아직 제공되지 않았다. 본 brief는 직전 측정치만 사용했다.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

• SPX 7,411.98(5일 -0.61%) — 지수는 약보합권이다.
• SOXX 527.01(하루 -4.40%) — 반도체 약세가 지수보다 컸다.
• NQ 선물 28,282.25(하루 -1.18%) — 기술주 약세 경로가 이어진다.

🌐 NY 매크로

• VIX 18.70(5일 +1.97) — 경계는 높지만 공포 극단은 아니다.

• DXY 120.53(1개월 +1.14) — 신흥국 통화에는 부담이다.

• WTI 84.38달러(5일 +5.18달러) — 기대인플레이션 경계가 높아졌다.

• KOSPI fwd PER 7.02배(Top 200 cover 94.8%) — 한지영 7.0배 추정과 가깝다.

• earnings yield 14.24% vs KTB 3년 3.544% — Fed Model spread +10.69%p.

• 미국 spread 약 1.07%p 대비 10.0배 우위 — Yardeni의 한국 매수 신호다.

• KOSPI PBR 1.3배 — Taiwan 2.68, India 3.71 대비 2.1~2.9배 할인이다.

🇰🇷 한국 시장 당일 마감

• 외국인 일별 -2.62조 — 5일 누계 +1.83조와 달리 당일 매도로 전환됐다.
• 외국인 5일 +1.83조 — SK하이닉스 +0.99조와 삼성전자 +0.85조에 101% 집중됐다.
• KOSPI 950종목 중 상승 26.1% — 폭이 약해 지수 반등의 신뢰도는 낮다.

한국 마감은 반도체·성장주 주도의 광범위 약세다.

양대 메모리 101% 집중은 다른 종목의 순매도를 뜻한다. A-D ratio 0.27도 좁은 수급 구조와 맞물린다.

제약·음식료·통신의 상대강세는 방어 수요다.

미국 기술주 약세와 US10Y 상승은 국내 성장주와 원화에 부담이다. Pendulum은 공포 진입, Reflexivity는 Twilight 후반에서 Crossover 전이 경계다.

익일은 수급 정상화와 NQ 안정 전까지 갭하락 위험을 우선 반영한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

단기 mean-reversion 후보 watchlist — 진입 전 촉매 검증과 비중 결정은 별도 판단이다.

• SK스퀘어(402,340) — 1주 -8.50% / 1개월 -41.60% · EPS YoY +140.2%; 반도체 수급 안정이 확인 조건.
• SK하이닉스(660) — 1주 -4.51% / 1개월 -39.70% · EPS YoY +115.9%; SOXX 안정이 전제.
• 하나마이크론(67,310) — 1주 -7.13% / 1개월 -31.69% · EPS YoY +248.8%; 장비주 반전 확인 필요.

🎯 View · Action · 트리거

• 🔥 익일 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI 급락 발동과 좁은 수급이 유지된다.
• 💵 cash 65% 유지 — 직전 brief 65% 대비 변화 없음.

🎬 행동 가이드

• 익일 갭하락: 원화 1,480원 돌파까지 겹치면 주식 5%p를 cash로 이전해 70% 유지.
• 익일 갭상승: cash 65% 유지 — 외인 순매수와 NQ 안정 동시 확인 뒤 반도체를 검토.
• 익일 횡보: cash 65% 유지 — 방어 업종만 관찰하고 지수 반등은 추격하지 않음.
• Until KOSPI 급락 해제와 외인 +3조 동시 충족까지 cash 65% 유지.

충족 시 반도체 5%p 복원, 단일 충족은 보류.

🎯 Bull/Bear 트리거

• Bear 외인 단일일 -3조 [⚠️ 임박, 0.38조 거리] — bullbear_watcher 동기.
• Bear USD/KRW 1,480원 [⚠️ 임박, 17.9원 거리] — bullbear_watcher 동기.
• Bear WTI 100달러 [⚠️ 임박, 15.62달러 거리] — bullbear_watcher 동기.
• Bear US10Y 5.0% [⚠️ 임박, 0.29%p 거리] — bullbear_watcher 동기.
• Bear KOSPI -5% [✅ 발동] — -5.72%, bullbear_watcher 동기.
• Bull 외인 +3조·KOSPI +5% [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기.
• 현 시점 발동 fact: KOSPI 단일일 -5.72% 하락.
• 주중 카운트다운: FOMC 금리결정 D-3.

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

• T10Y-T2Y 0.36%p(5일 -1bp) — 장단기 금리 차는 소폭 축소됐다.
• 금리 영향: US10Y·US30Y 상승은 성장주 할인율과 원화 약세 경로를 높인다.

📰 매체·SNS

• GS는 TOPIX 목표 4,500을 제시했고 JPM은 주식·장기채 매수에 신중했다.
• IB 이견: 위험자산 강세와 장기금리 경계가 공존한다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

• 원자료 451건은 해상 운송·LNG·AI 메모리 논의를 담았으나, 종목 강도는 제공되지 않았다.

💹 시장·🔥 테마

• 제약 +5.99% — 급락장 안에서 방어 업종 상대강도가 나타났다.
• 전기전자 -7.86% — 양대 메모리 매도가 업종 약세를 이끌었다.
• 전선 +7.02% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.
• 건설 대표주 +5.22% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.
• 피지컬 AI·휴머노이드 로봇 +5.14% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인된다.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

• 삼성전자 249,500원(-7.6%) — 거래대금 1위, 외국인 당일 순매도가 확인됐다.
• SK하이닉스 1,759,000원(-8.3%) — 거래대금 2위, 메모리 위험회피가 확대됐다.
• 삼성바이오로직스 1,518,000원(+10.1%) — 제약 상대강도와 맞물렸다.

📈 ETF 자금 흐름

• KOSPI200 ETF 평균 -6.07% — 시장 하락을 그대로 반영했다.
• 반도체 ETF 평균 -6.27% — KODEX 반도체 -8.52%로 낙폭이 더 컸다.
• 인버스 ETF +5.93% — 단기 하방 방어 수요가 우세하다.

📋 주요 공시

• 중요 공시 분류 자료가 제공되지 않아 신규 공시 판단은 보류한다.

Top pick 1·2

• 거래대금·텔레그램·외인 매수 상위의 3중 교차가 성립하지 않았다.
• 실행가·목표가·손절가·비중은 제시하지 않고 마감 확정 자료 후 재선정한다.

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 익일 NY 시간외 carry, D+1)

• Base 50% — KOSPI 6,600~6,760, 기대 -0.2%(D+1). 추가 Bear 미발동.
• Bull 15% — KOSPI 6,760~6,900, 기대 +2.0%(D+1). 외인 매수와 NQ 안정 동시.
• Bear 35% — KOSPI 6,400~6,600, 기대 -3.0%(D+1). 원화 1,480 또는 US10Y 5% 발동.
• 〈양극화 시나리오: Base 우위, Bull·Bear 동시 비중〉
• 종합 기대 수익률: -0.85%(D+1, 확률 가중).
• 시나리오 MDD: -4.3%(D+1 최대).
• R/R = -0.85 / 4.3 = -0.20 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위다.
• Bull payoff 0.30 vs Bear 손실 1.05 — 방어 우선이 정합적이다.
• → View·Action 정합 점검: R/R -0.20과 Bear 발동 이월로 cash 65% 유지가 정합적이다.

🔧 메타

• 자체 점검: 1/5 정상 (pb-market·pb-news·pb-telegram·pb-themes).
• pb-market: ⚠️ fact 미반영 — 뉴스·중요 공시 분류가 0건으로 제공됐다.
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — 글로벌 일부 기사와 X 매크로 정보가 최신화되지 않았다.
• pb-telegram·pb-themes: ⚠️ 데이터 결손 — 마감 종합 부재와 테마 구성종목 괴리.
• Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건(KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 4건(외인·원화·WTI·US10Y) / 🔵 정상 3건.

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — KOSPI 급락과 좁은 수급은 축소 국면을 가리키며, 반등 판단은 외인·미국 기술주 동시 안정 뒤로 미룬다. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.