조선 — 5분기 연속 EPS 급증 + 수주잔고 YoY +10.5%, 인도 합작 철수는 선택적 재편

2026-08-22 · daily · importance critical · score 84

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한화오션 등 조선 3사가 LNG선·컨테이너선·군함 수요로 수주잔고 YoY +10.5%(8종목 비교) 구조적 지속. HD한국조선해양은 인도 코친조선소 블록공장 합작은 철수했으나 핵심 기자재(엔진) 공급은 유지 — 저부가 영역 정리, 고부가 집중 신호.

🌐 Step 1 — 산업 구조 변화

조선업이 단순 수주 호황을 넘어, 저부가 블록 제작은 해외 아웃소싱/철수하고 엔진·기자재 등 고부가 핵심 영역에 집중하는 밸류체인 재편 단계로 진입. 호르무즈 해협 등 중동 지정학 리스크가 LNG선·군함 수요를 구조적으로 지속시킴.

📈 Step 2 — 산업 이익 전망

사이클 단계: expansion

evidence: DART 조선 EPS YoY 평균 +752.0%(exceptional 1건). Broker target revision 평균 +33.3%(상향 1건). DART 연속 streak max 6분기, 3분기 연속↑ 2건(총 3건). B14 SUE positive 1건. 수주잔고 YoY +10.5%(8종목 비교, 2026Q1).

🔗 Step 3 — 밸류체인 분해

엔진·기자재

메인엔진, 발전기

의장·기자재

성광벤드류 배관·밸브

완선·조선소

LNG선, 컨테이너선

🎯 Step 4 — 밸류체인 layer별 종목

layer	종목	code	thesis
완선·조선소	한화오션	042660	5분기 연속 EPS YoY +143%, historical critical 패턴 — LNG선·군함 수요 구조적 지속. falsifier: 신규 수주 breadth 2분기 연속 감소 시
엔진·기자재	HD현대중공업	329180	HD현대마린엔진 단일판매계약(#23) — 엔진 부문 고부가 집중 전략 수혜
의장·기자재	성광벤드	014620	역대 최초 매출 10% 초과 단일공급계약(255억) 공시 — 배관·밸브 부문 수주 모멘텀 신규 확인, 딥리서치 evidence 1건뿐이라 conviction 약함(watch 수준)

🏭 산업 분류

shipbuilding

marker가 자유 분류한 산업 slug — 기존 chain 종속 X

⚠️ Falsifier: 인도 등 해외 합작 철수가 저부가 영역 정리가 아닌 수주 둔화·자금 여력 부족 신호로 판명되거나, LNG선 신규 발주가 2분기 연속 감소하면 thesis 반전

📚 출처 (3건)

marker가 인용한 input row — 원문 link 클릭 시 source 직접 이동.

telegram AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널📅 2026-08-21 11:05 #23

주요 공시 정리(2026년 8월 21일)

(텔레그램 메시지 — 원문 link 없음)

telegram DAOL 조선/기계/방산 | 최광식📅 2026-08-21 09:49 #25

**[HD한국조선해양, 印 코친조선소와 합작법인 추진 중단]**

(텔레그램 메시지 — 원문 link 없음)

telegram 한투증권 중견중소📅 2026-08-21 08:40 #26

🔴 성광벤드 대규모 공급계약 공시

(텔레그램 메시지 — 원문 link 없음)

📜 이 산업 thesis 이력 (동일 industry)

같은 산업의 이전 thesis 마크 — view가 언제 어떻게 바뀌었나 추적.

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