K-조선·방산 수주잔고 슈퍼사이클 — 미 함정 해외건조 개방

2026-08-18 · daily · importance critical · score 87

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미국이 자국 함정 해외건조를 승인하며 전투함까지 확대 검토, 조선·방산 수주잔고 YoY +10.5%/+11.8% 신뢰 지표 확인. LNG선·군함 이중 수요 구조 지속.

🌐 Step 1 — 산업 구조 변화

미국이 자국 조선 CAPA 부족을 해외(한국) 건조 승인으로 해소하려는 정책 전환 — 한국 조선업이 상선 중심에서 '동맹국 군함 건조기지'로 밸류체인 역할 확장.

📈 Step 2 — 산업 이익 전망

사이클 단계: expansion

evidence: 조선 수주잔고 YoY +10.5%(비교 8종목, 2026Q1); 항공우주와국방 수주잔고 YoY +11.8%(비교 7종목); 한화오션 5분기 연속 EPS YoY +143%(정훈님 관심등록 마킹); 조선 EPS YoY streak max 6분기(evidence 테이블); SK증권 미함정 해외건조 승인 리포트(#12)

🔗 Step 3 — 밸류체인 분해

후판·강재

조선용 후판

완선·조선소

LNG선·군함 건조

수출·MRO

미 해군 함정 정비·건조

🎯 Step 4 — 밸류체인 layer별 종목

layer	종목	code	thesis
완선·조선소	한화오션	042660	5분기 연속 EPS YoY +143%(정훈님 관심등록 확인) + 미 함정 해외건조 승인 직접 수혜 후보. 내재가치 괴리 판단은 밸류에이션 데이터 부재로 mild — 딥리서치 펀더 evidence(연속 서프라이즈)는 충분. Falsifier: 미 함정 건조 승인이 실제 발주로 이어지지 않거나 LNG선 신규 수주가 2분기 연속 둔화 시.
완선·조선소	HD한국조선해양	009540	LNG선·컨테이너선 백로그 기반 안정적 이익 가시성, 호르무즈 리스크로 LNG선 대체 수요 지속 가능성.

🏭 산업 분류

shipbuilding

marker가 자유 분류한 산업 slug — 기존 chain 종속 X

⚠️ Falsifier: 미 함정 해외건조 승인이 정치적 제스처에 그치고 실질 발주로 전환 안 되거나, 신규 수주잔고 YoY가 2분기 연속 둔화하면 사이클 정점 신호로 해석.

📚 출처 (2건)

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report SK증권📅 2026-08-18 #5

수주 잔고가 주는 시그널

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report SK증권📅 2026-08-18 #12

한수위: 미 함정 해외건조 승인, 전투함까지 ..

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📜 이 산업 thesis 이력 (동일 industry)

같은 산업의 이전 thesis 마크 — view가 언제 어떻게 바뀌었나 추적.

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