📊 raki research
2026-08-19 07:29 KST

📅 정시 brief — morning

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 전일 인계 선행 PER 6.85배·Fed Model spread +11.06%p·52주 신고가 7건과 이익모멘텀 유지 후보 32종이 밸류에이션과 이익 기반을 지지한다
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 61.4/100, 신뢰 90% — 시장 폭 2.8과 US10Y 3.7이 지지력이 가장 약한 요인으로 상방을 제한한다
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 9월 16일 D-28

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,745.06 (5일 -8.05) / NASDAQ 26,289.71 (5일 -298.78) / DOW 53,459.78 (5일 -516.20) — 직전 종가 기준 기술주 약세, NVDA -2.34%·META -4.45%와 SOXX -4.96%가 하락을 주도했고 미국 선물도 약세다
  • NY 매크로: US10Y 4.72% / WTI $84.77 / USD/KRW 1,412.2원 — 장기금리 경계 구간과 에너지 가격 상승이 동시에 이어진다
  • 오늘 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — 외국인 5일 +6.91조원은 지지이나 미국 반도체 하락과 국내 시장 폭 약화가 상단을 제한한다 [IB 이견: MS의 AI·우량주·금융 선호 vs BofA의 무공포 랠리 경계]
  • cash 45% 유지 (직전 05:10 event-update 45% 대비 0%p — Bear 트리거 발동이 없어 주식 비중 축소 조건을 추가로 충족하지 않았다)
  • KOSPI 6,869.83 (전일 -1.55%) — 상승 164종목 대 하락 752종목으로 지수보다 체감 약세가 컸다
  • 외국인 5일 +6.91조원 — 삼성전자 +2.89조원과 SK하이닉스 +3.93조원이 99%를 차지해 반도체 단일축 쏠림이 극단적이다
  • 해운 +8.91%와 정유 +2.74% — 호르무즈 해협 통항 차질과 유가 상승이 운임·에너지 가격에 반영됐다
  • NY 야간 → 한국 개장 함의: SOXX -4.96%와 NQ 선물 -1.78%는 삼성전자·SK하이닉스 갭하락 압력, US10Y 4.72%는 성장주 할인율 부담, WTI 상승은 해운·정유 상대 강세 재료다
  • Bull/Bear 트리거: 발동 0건 / 근접 3건 — USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%, 나머지 정량 트리거는 정상이며 VIX는 수치 확인 대기다

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • SPX 7,745.06 (5일 -8.05) — 8월 17일 종가 기준, 1개월 +211.29로 중기 상승폭은 남아 있다
  • NASDAQ 26,289.71 (5일 -298.78) — Yahoo Finance 보완값, 기술주 약세가 두드러졌다
  • DOW 53,459.78 (5일 -516.20) — 나스닥보다 낙폭이 작아 성장주와 가치주의 차별화가 나타났다
  • SPY -0.68% / QQQ -1.69% / DIA -0.24% / IWM -1.26% — 대형 기술주와 소형주가 함께 약했다
  • XLK -2.47% — 기술주 약세
  • XLE +1.76% — 에너지 상대 강세
  • XLV +1.60% — 방어주로 자금 일부 이동
  • SOXX -4.96% / SMH -4.09% / ARKK -3.18% — 반도체·고변동 성장주 약세가 선명했다
  • NVDA -2.34% (5일 +1.03%) — AI 대장주의 하루 조정
  • MSFT +0.27% (5일 -4.40%) — 단기 반등에도 주간 약세
  • AAPL +1.45% (5일 +1.68%) — Mag7 내 상대 강세
  • GOOGL +0.06% (5일 +0.12%) — 보합권
  • META -4.45% (5일 -9.26%) — 플랫폼 약세 주도
  • AMZN -0.71% (5일 -4.71%) — 소비·클라우드 동반 부담
  • TSLA -0.72% (5일 +1.22%) — 혼조
  • ES 7,713.25 (-0.71%) / NQ 29,559.5 (-1.78%) / YM 53,406.0 (-0.26%) — 한국 개장 전 위험선호 개선 신호는 약하다

미국 시장은 반도체와 기술주의 조정이 지수 하락을 이끈 반면 에너지·헬스케어는 상대 강세를 보인 양극화 장세다. QQQ와 SOXX의 낙폭이 SPY보다 커 AI·성장주 할인율 민감도가 재확인됐다. NVDA와 META의 하락, MSFT·AMZN의 주간 약세가 Mag7 내 모멘텀 분화를 만들었다. WTI 상승이 XLE 강세로 이어져 중동 불안이 성장주에는 비용·금리 부담, 에너지에는 상대 강세 재료로 작동했다.

미국 선물 약세가 이어지면 한국 반도체의 개장 갭이 먼저 영향을 받고, 전일 폭넓은 국내 약세가 이를 증폭시킬 수 있다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.72% (5일 +0.00%p / 1개월 +0.15%p / 3개월 +0.13%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 상회 risk-off 경계 구간
  • US2Y 4.19% (5일 -0.06%p / 1개월 +0.03%p / 3개월 +0.10%p) — 단기금리 완화가 장기금리 압력을 상쇄하지 못했다
  • US30Y 5.31% (5일 +0.06%p / 1개월 +0.22%p / 3개월 +0.19%p) — 장기물 상승 단조
  • T10Y-T2Y 0.52 (5일 +4bp) — steepening, 장단기 금리차 확대
  • DXY 118.90 (5일 -0.16) — 단기 약세
  • WTI $84.77 (5일 +$7.44 / 1개월 +$12.32 / 3개월 -$16.79) — 단기 상승 단조
  • gold $4,389.50 — Yahoo Finance 보완값, 안전자산 선호가 일부 이어진다
  • USD/KRW 1,412.2원 — regime 실시간 값 기준, 1,480원 임계까지 67.8원 거리
  • 금리-주식 영향: US10Y·US30Y의 동반 상승은 성장주와 반도체의 할인율 부담을 유지한다.

장기금리가 더 오르면 DXY·환율 경로를 통해 한국 외국인 수급에도 압력이 될 수 있다.

  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24시간)

🇰🇷 한국 시장 어제 인계

  • KOSPI 6,869.83 (-1.55%) — 지수 조정보다 시장 폭이 더 약했다
  • 외국인 5일 +6.91조원 — 8월 12일·13일·14일·18일 4거래일 연속 순매수
  • 기관 5일 +0.67조원 — 8월 14일과 18일에는 순매도로 방향이 엇갈렸다

한국 시장은 외국인 순매수에도 대형 반도체 두 종목에 매수가 집중되고, 상승 종목 비율은 17.3%에 그친 양극화 국면이다.

전일 KOSPI 하락은 외국인 이탈형이라기보다 반도체 밖 종목군의 광범위한 조정 성격이 강했다.

미국 반도체 약세가 삼성전자·SK하이닉스에도 전이되면 99% 집중 수급의 완충력이 약해질 수 있다.

반대로 WTI 상승은 해운·정유에만 제한적인 방어 논리를 제공한다.

오늘 개장은 미국 선물 약세로 갭하락 가능성이 우세하며, 장 초반 반도체 외 상승 종목 비율이 회복되는지를 확인해야 한다.

오늘 view는 횡보 추세 내 유지다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist이며 매수 권유가 아니다.

진입 전 촉매 검증과 비중 결정은 별도 판단이 필요하다.

한섬 (20,000) — 1주 -0.68% / 1개월 -25.73% · DART EPS YoY +48.9% — 소비 회복과 다음 실적에서 이익 지속성 확인 2.

코미코 (183,300) — 1주 +0.00% / 1개월 -21.39% · DART EPS YoY +59.0% — 반도체 소모품 수요의 대형주 밖 확산 확인 3. F&F (383,220) — 1주 -3.13% / 1개월 -13.93% · DART EPS YoY +138.6% — 중국·소비 수요 회복 여부 확인 4.

오픈엣지테크놀로지 (394,280) — 1주 -9.07% / 1개월 -11.02% · DART EPS YoY +37.4% — AI 반도체 설계자산 수요와 SOXX 반등 확인 5.

펄어비스 (263,750) — 1주 -17.21% / 1개월 -8.40% · B14 strong_positive / DART EPS YoY +471.6% — 실적 서프라이즈 대비 낙폭의 촉매 재확인 6.

한국전력 (15,760) — 1주 -7.39% / 1개월 -3.26% · DART EPS YoY +144.7% — 전력요금·연료비 경로 확인

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — 외국인 5일 순매수는 유지되지만 SOXX -4.96%, NQ 선물 -1.78%, 전일 시장 폭 0.18이 개장 상단을 제한한다

💵 cash 45% 유지 (직전 05:10 event-update 45% 대비 0%p — 주식 매도해 cash로 이전할 정량 발동 조건이 없다)

🎬 행동 가이드

  • 갭하락 -1~-2%: cash 45%를 유지하고, 반도체 추격 매수는 보류한다 — SOXX와 KOSPI 상승 종목 비율을 09:00 이후 확인
  • 갭상승 +0.5~+1.5%: cash 45%를 유지하고, 반도체 외 이익모멘텀 후보만 선별 관찰한다 — 외인 매수가 두 대형주 밖으로 확산되는지 다음 cycle 확인
  • 횡보 ±0.5%: cash 45%를 유지하고, 해운·정유는 WTI 흐름을 확인한 뒤에만 대응한다 — 장중 테마 지속성을 다음 cycle 확인

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear 외국인 단일일 -3조원 순매도 [🔵 미발동, 가능성 0%] — 현재 +0.90조원, bullbear_watcher 동기
  • Bear USD/KRW 1,480원 돌파 [⚠️ 임박, 거리 67.8원 = 4.6%] — 현재 1,412.2원, bullbear_watcher 동기
  • Bear WTI $100 돌파 [⚠️ 임박, 거리 $15.23 = 15.2%] — 현재 $84.77, bullbear_watcher 동기
  • Bear US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 거리 0.28%p = 5.6%] — 현재 4.72%, bullbear_watcher 동기
  • Bear VIX 30 돌파 [🔵 미발동, 측정 대기] — 이번 보고에 VIX 수치가 없다, bullbear_watcher 동기
  • Bear KOSPI 단일일 -5% [🔵 미발동, 가능성 0%] — 개장 전 기준 0.0%, bullbear_watcher 동기
  • Bull 외국인 단일일 +3조원 순매수 [🔵 미발동, 가능성 30%] — 현재 +0.90조원, bullbear_watcher 동기
  • Bull KOSPI 단일일 +5% [🔵 미발동, 가능성 0%] — 개장 전 기준 0.0%, bullbear_watcher 동기

🕐 주중 카운트다운: FOMC 9월 16일 D-28 / 호르무즈 해협 통항 차질 상시 점검 / 미국 장기금리 5.0% 임계 거리 0.28%p / 한국 개장 후 반도체 외 시장 폭 확인

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • DFF 3.63% (5일 변동 없음) — 정책금리 수준 유지
  • 하이일드 spread 2.70% (5일 변동 없음) — 회사채 위험선호 급변 신호는 제한적
  • 투자등급 spread 0.81% (5일 +0.03%p) — 우량채 신용 스프레드는 소폭 확대
  • KOSPI 대 SPX 상대강도 5일 +11.96%p — 최근 한국의 상대수익은 높지만 전일 시장 폭 약화와 함께 봐야 한다
  • 중앙은행 발표: 최근 24시간 금리·인플레이·QT 관련 발언 없음

📰 매체·SNS

  • MS: 우량주·AI 도입주·금융주 중심으로 실적 성장 확산을 선호 — 한국에서는 대형 반도체와 금융의 상대 강세 논리로 연결된다
  • BofA Hartnett: 무공포 랠리를 경계 — 반도체 단일축 쏠림과 시장 폭 약화에 경계 논리를 제공한다
  • UBS: 인플레이션 우려가 과도할 수 있다는 견해 — 금리 상승이 이어질 때의 반대 가설이다
  • IB 이견: MS의 실적 확산 강세 vs BofA의 과열 경계, UBS는 완화 우호
  • 한국 매체: 국제유가가 중동 불안으로 사흘 연속 상승 — 해운·정유의 상대 강세 배경
  • 한국 매체: 2분기 수출의 절반 이상을 상위 5개 기업이 차지 — 대형 수출주의 집중도 리스크를 재확인

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 13시간 500건 윈도우에서 원자료가 수집됐으나 종목 강도·키워드·센티먼트 집계는 제공되지 않았다
  • 원문: 원유 운송 초대형 유조선의 일일 운임이 51만달러에 근접했다는 게시물 — 호르무즈 해협 운송 차질과 해운 강세의 연결을 뒷받침
  • 원문: 샤오미의 메모리 원가 상승과 2분기 순이익 감소 게시물 — 메모리 가격 상승이 세트업체 마진을 압박할 수 있다는 산업 단서
  • 1단계 원문과 7인 시황애널리스트·Naver 리서치 자료는 이번 심층 보고에 제공되지 않았다

💹 시장

  • 외국인 8월 12일 +2.37조원 / 기관 +0.46조원 — 동조 매수
  • 외국인 8월 13일 +1.01조원 / 기관 +1.67조원 — 동조 매수
  • 외국인 8월 14일 +2.63조원 / 기관 -1.04조원 — 기관 차익실현
  • 외국인 8월 18일 +0.90조원 / 기관 -0.41조원 — 외국인 매수 지속, 기관 매도
  • 삼성전자 외국인 5일 +2.89조원 — 8월 18일 +0.18조원으로 순매수 지속
  • SK하이닉스 외국인 5일 +3.93조원 — 8월 18일 +0.79조원으로 최대 순매수
  • 삼성전기 외국인 5일 -0.37조원 — 대형 반도체 안에서도 매수 확산은 제한적

🔥 테마 흐름

  • 해운 +8.91% — 호르무즈 해협 통항 차질과 초대형 유조선 운임 급등 사실이 반영됐다
  • 2026 하반기 신규상장 +7.77% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인
  • 남북경협 +4.44% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인
  • S7 +4.33% — 삼성전자·SK하이닉스에 외국인 5일 순매수가 집중됐다
  • 반도체 대표주 +4.30% — 구성 종목의 현 시점 가격 확인은 장 개장 뒤 필요하다

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 인계

  • 외국인: 4거래일 연속 순매수, 5일 누계 +6.91조원 — 삼성전자·SK하이닉스 상위 2종목 집중도 99%, forced crowding 후반 단계
  • 기관: 5일 누계 +0.67조원 — 최근 2거래일은 -1.45조원 순매도로 전환
  • 외국인 매수 상위와 기관 매수 상위 당일 목록은 이번 보고에 제공되지 않았다

📋 DART HIGH 인계

🔥 모멘텀 테마 인계

  • 해운·정유는 유가와 운임 상승이라는 사실 기반 강세, 반도체는 외국인 대형주 집중 매수 기반 상대 강세다

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 인계, D+0)

  • Base 55% — KOSPI 6,810~6,920, 기대 +0.1% (D+0) 핵심 가정: 미국 선물 약세를 반영한 뒤 외국인 대형 반도체 수급이 지수를 방어 ↔ Bull·Bear 트리거 모두 미발동
  • Bull 20% — KOSPI 6,950~7,020, 기대 +1.5% (D+0) 핵심 가정: SOXX·미국 선물 반등과 반도체 외 시장 폭 회복이 동시 발생 ↔ Bull 외국인 +3조원과 KOSPI +5% 중 적어도 하나가 방향성을 확인
  • Bear 25% — KOSPI 6,720~6,780, 기대 -1.5% (D+0) 핵심 가정: 미국 반도체 약세가 전이되고 전일의 시장 폭 약화가 이어짐 ↔ Bear US10Y·WTI·환율 중 하나가 추가로 임계에 가까워지거나 발동

종합 기대 수익률: 0.55×0.1% + 0.20×1.5% + 0.25×(-1.5%) = -0.02% (D+0) 시나리오 MDD: -1.5% (D+0 최대) R/R = 기대 수익률 / MDD 절대값 = -0.01 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무) → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.01과 cash 45% 유지가 정합한다

🔧 메타

자체 점검: 1/5 정상 (pb-themes 정상, pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram 이슈)

  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 외국인·기관 당일 매수 상위와 뉴스 헤드라인이 제공되지 않았고, 장 미개장으로 지수는 0.00%로 표시됐다. KOSDAQ 절대값은 장기 미해결 검증 이슈로 본문에서 제외했다
  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — FRED VIX 1채널 미수신
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 헤드라인은 2025년 1월, X 매크로 9계정은 제목이 비어 있다
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 심층 분석 실패로 종목 강도·키워드·센티먼트와 7인 panel·Naver 리서치가 제공되지 않았다
  • pb-themes: 정상 — 266개 테마 등락과 구성 종목 상위 가격은 수신 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건 (USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%) / 🔵 정상 4건 / 측정 대기 1건 (VIX) 다음 검증: 08:05 deep-analysis (pb-telegram) / 09:00 시장 수급 (pb-market) / 09:30 테마 첫 장중 흐름 (pb-themes) / 05:00 이후 FRED VIX 회복 (pb-public-api) escalation: Pending 7건 (④ FRED·⑩ WSJ·⑫ X 매크로·⑬ 텔레그램 분석·⑭ KOSDAQ·⑮ 테마 괴리 등) / Resolved 이관 2건 (5월 3일 자연 해소 항목) / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md