K-방산 구조적 수출 사이클 — FCAS 결렬·캐나다 CPSP·유럽 재무장

2026-06-11 · daily · importance critical · score 87

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FCAS(차세대 전투기) 공동개발 결렬로 한국 FA-50·KF-21 독자 수출 기회 확대. 캐나다 CPSP(최대 60조원 잠수함) 입찰 가시화. 방산 EPS YoY max 5분기 streak·SUE positive·broker target 상향 동반 — K-방산 expansion 사이클 확증.

🌐 Step 1 — 산업 구조 변화

러-우 전쟁 이후 유럽 NATO 재무장 수요가 구조화되면서, 기존 서방 방산 공급망(FCAS 독-프-스 공동개발 분열)의 공급 공백을 K-방산이 빠른 납기·가격 경쟁력으로 채우는 구조 정착. 캐나다 CPSP 60조원 잠수함 사업은 한국 조선-방산 복합 수혜로 새 수출 축 형성. 한화시스템 3Q25 EPS YoY +1,424%(정훈님 마킹) = 방산 전자·위성 이익 모멘텀 급등 확인.

📈 Step 2 — 산업 이익 전망

사이클 단계: expansion

evidence: 방산 EPS YoY streak max 5분기·3분기↑ 1건. SUE positive 1건. 한화에어로·LIG넥스원 역사적 critical 패턴(score=87) 지속 중. 한화시스템 3Q25 EPS YoY +1,424%(관심등록). 대신증권 FCAS 결렬 수혜 리포트 조회수 981위 — 시장 관심도 최상위. 캐나다 CPSP 60조원 MRO 포함 계약 규모 확인.

🔗 Step 3 — 밸류체인 분해

소재·부품

특수강·화약·추진제·방탄 소재

전자장비·통신

레이다·사격통제·위성통신·EW(전자전)

완제·플랫폼

K9 자주포·KF-21·FA-50·잠수함·무인기

수출·MRO

패키지 수출·정비 계약·탄약 보급

🎯 Step 4 — 밸류체인 layer별 종목

layer	종목	code	thesis
소재·부품	풍산	103140	우크라이나·NATO 탄약 소비 급증으로 동 소재·탄약 수요 구조적 증가 — 방산 밸류체인 최상위 원자재 레이어 수혜. [M5 falsifier: 휴전 협정 타결로 탄약 수요 급감 OR 동 가격 급락으로 ASP 하락]
전자장비·통신	한화시스템	272210	방산 전자·SAR 위성·함정 전투체계 — 3Q25 EPS YoY +1,424% 이익 모멘텀 폭발(정훈님 관심등록). [M1: deep_value_gap 여부 — 고성장 대비 밸류에이션 재확인 필요] [M5 falsifier: 위성·전자전 수주 파이프라인 QoQ 감소 OR OPM 5% 하회 2분기 연속]
전자장비·통신	LIG넥스원	079550	미사일·유도무기 수출 + 중동·유럽 수주 확대 — 역사적 critical 패턴 유지. [M5 falsifier: 핵심 미사일 수출 계약 지연 OR 경쟁사(라팔·패트리어트) 가격 인하로 수주 상실]
완제·플랫폼	한화에어로스페이스	012450	K9·AS21 레드백 + FA-50 수출 + FCAS 결렬 반사 수혜 — 역사적 critical 패턴(score=87). 수출 다변화(폴란드·호주·캐나다)로 단일 고객 집중 리스크 분산. [M5 falsifier: 폴란드 K9 2차 계약 지연 공식화 OR 환율 원화 강세 10%+ 지속으로 수출 채산성 훼손]
완제·플랫폼	한국항공우주	047810	FA-50 FCAS 결렬 수혜 + KF-21 양산 시작 + 캐나다 F/A 수요 잠재. [M5 falsifier: KF-21 양산 단가 협상 실패 OR 수출 LOI(의향서) 계약 전환 불발 2건 이상]
수출·MRO	현대로템	064350	K2 전차 + 폴란드 MRO + 캐나다 기갑 잠재 수요 — 방산 플랫폼 MRO 장기 계약 수익성 개선. [M5 falsifier: 폴란드 K2 현지생산 이전 가속으로 한국 본사 물량 감소]

🏭 산업 분류

defense

marker가 자유 분류한 산업 slug — 기존 chain 종속 X

⚠️ Falsifier: 이란-미국 전면 휴전 합의 + 러-우 종전으로 유럽 재무장 수요 급감 OR 원화 급강세(달러/원 1,300원 이하)로 수출 채산성 구조적 훼손 OR 미국 FMS(대외군사판매) 규제 강화로 K-방산 수출 제한

📚 출처 (2건)

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telegram 석학들의 마켓 (인)사이트📅 2026-06-10 23:00 #49

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(텔레그램 메시지 — 원문 link 없음)

telegram 석학들의 마켓 (인)사이트📅 2026-06-10 22:43 #20

[시사금융용어] 캐나다 초계 잠수함 사업(CPSP)

(텔레그램 메시지 — 원문 link 없음)

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