📅 정시 brief — closing

KOSPI 반등과 넓은 상승 폭은 위험선호 회복을 시사한다.

다만 외인 매수의 98%가 두 반도체에 쏠려, 익일에는 수급 확산이 더 중요할 전망이다.

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — 이익수익률과 저평가 밸류에이션이 하방 완충 근거로 보인다.
• 중단기 국면: 🟢 Risk-On 81.3/100, 신뢰 88% — 약화 기여는 원화 5.0점과 VIX 7.8점이다.
• cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
• 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-6.
• 행동: 장기 유지와 중단기 Risk-On은 정합적이나, 두 대형주 수급 집중 해소 전 신규 추격은 보류한다.

📌 핵심 요약

• NY 주식장: SPX 7,498.96 (5일 -0.97%) — 현물 약세 속 NVDA +2.30%가 반도체를 지지했다.
• NY 매크로: VIX 17.05 (5일 +0.55) — 위험회피 프리미엄은 완만히 높아진 모습이다.
• 익일 view: 유지 [국면: 강세 추세] — 넓은 상승 폭과 외인 순매수는 우호적이나 집중도는 부담이다.
• cash 65% 유지 — 직전 midday brief 65% 대비 변화 없음.
• KOSPI 7,097.43 (+4.41%) — 장중 확인값 기준으로 강한 반등 흐름이다.
• 외국인 5일 +1조 7,384억원 — 삼성전자·SK하이닉스 합산이 98%를 차지했다.
• 건설 +11.09% — 지수 상승을 넘어 경기민감 업종으로 매수 폭이 넓어졌다.
• Bull 근접 1건: KOSPI +4.41%로 +5% 임계에 0.59%p 남았다. Bear 근접은 원화와 WTI다.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

• NY 시간외 인계: ES 7,524.75 (-0.21%) — 한국 반등 뒤 미국 지수 선물은 소폭 약세다.
• NY 시간외 인계: NQ 29,112.75 (-0.23%) — 기술주 추가 상승의 확인은 제한적이다.

🌐 NY 매크로

• DXY 120.53 (1개월 +1.14) — 달러 강세가 외국인 수급의 제약으로 남는다.

• WTI $84.38 (5일 +$5.18) — 에너지 가격 반등은 인플레이션 경계 요인이다.

• USD/KRW 1,465.88원 — 1,480원 임계에 근접한 상태다.

• KOSPI fwd PER 7.46배 (실측, top-down, Top 200 cover 94.8%) — 한지영 추정 7.0배 reference보다 높다.

• earnings yield 13.40% vs KTB 3년 3.544% = Fed Model spread +9.85%p.

• 미국 spread 약 1.07%p 대비 9.2배 우위 — Yardeni framework상 한국 매수 신호로 해석된다.

• KOSPI PBR 1.30배 — Taiwan 2.68배와 India 3.71배보다 각각 2.1배·2.9배 낮다.

🇰🇷 한국 시장 당일 마감

• 외국인 5일 +1조 7,384억원 — 4거래일 중 3일 순매수로 전환 흐름이 이어졌다.
• 기관 5일 -3조 9,652억원 — 외국인 매수를 반대편에서 소화한 모습이다.
• KOSPI 전체 950종목 중 상승 783종목(82.4%) — A-D ratio 0.84로 강세 폭이 넓다.
• 외국인 5일 +1.74조: 삼성전자 +1.15조, SK하이닉스 +0.55조 = 98% — power law 분포다.

반도체 반등은 건설·화학·전력으로 번지는 모습이다.

기관 순매도와 외인 98% 집중은 강세의 질을 제한한다. A-D ratio 0.84는 폭넓은 매수 우위다. GS·UBS는 우호적이나 MS·JPM은 신중하다.

마감 확정 자료 전 오후 확인값을 lookback으로 썼다.

익일 갭은 NQ 선물과 외인 매수 확산에 좌우될 전망이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 catalyst 검증과 비중 판단이 필요하다.

• 후성 (93,370) — 1주 -11.92% / 1개월 -38.83% · EPS YoY +107.5% — 전방 수요 확인이 선행 조건이다.
• SK하이닉스 (660) — 1개월 -25.12% · EPS YoY +115.9% — 업종 수급 확산을 확인한다.

🎯 View · Action · 트리거

• 🔥 익일 view: 유지 [국면: 강세 추세] — 시장 폭과 저평가가 지지하되, 수급 쏠림은 추격을 제한한다.
• 💵 cash 65% 유지 — 직전 brief 65% 대비 변화 없음.
• 익일 갭하락: 주식 5%p 매도, cash 65% → 70% — 반도체 신규 진입은 보류한다.
• 익일 갭상승: cash 65% 유지 — 외인 매수가 확산될 때만 전선·전력설비를 검토한다.
• 익일 횡보: cash 65% 유지 — 건설·화학 거래대금만 확인한다.
• Until 외인 +3조와 KOSPI +5% 동시 발동까지 cash 65% 유지, 충족 시 주식 5%p 확대 검토.

단일 충족은 보류.

• Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [⚠️ 임박, 14.12원 거리] — bullbear_watcher 동기.
• Bear: WTI $100 돌파 [⚠️ 임박, $15.62 거리] — bullbear_watcher 동기.
• Bull: KOSPI +5% 상승 [⚠️ 임박, 0.59%p 거리] — bullbear_watcher 동기.
• Bull: 외인 단일일 +3조 매수 [🔵 미발동, 측정 대기] — bullbear_watcher 동기.
• 주중 카운트다운: FOMC 금리결정 D-6.

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

• SPX 7,498.96 (5일 -73.44) — 미국 대형주는 숨 고르기다.

📰 매체·SNS

• [IB 이견: GS·UBS 우호 vs MS·JPM 신중] — AI 인프라는 혼잡 위험을 점검한다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

• 최근 4시간 500건에서 알파벳 실적과 AI 클라우드 논의가 상위 반응을 얻었다.
• Tier1 원문·7인 view·Naver 리서치 분류는 이번 보고에 없다.

💹 시장

• SK하이닉스 외인 +1조 794억원, 삼성전자 기관 +105억원으로 수급은 엇갈렸다.

🔥 테마 흐름

• 전선 +8.93% — KBI메탈 +15.3%가 주도했다.

이유 fact는 확인되지 않았다.

• 정유 +7.43% — GS +8.8%로 유가 반등과 동행했다.
• AI 인프라 — 글로벌 capex 5년 TAM 약 $1.5T, 한국 hardware derivative 5년 CAGR 25%+ 기준이다.

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

• 오후 — 전선·전력설비·귀금속·2차전지가 새 강세군으로 부상했다.
• 종일 회전: 대형 반도체 → 전력 인프라·에너지 → 2차전지.

마감 확정 자료는 다음 보고에서 확인한다.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

• 삼성전자 (+3.8%) — 외인 +4,958억원으로 거래대금 1위다.
• SK하이닉스 (+5.5%) — 외인 +1조 794억원이 집중됐다.
• 삼성전기 (+7.7%) — 공급계약 공시와 동행했다.
• 교차 분석: 반도체와 텔레그램 AI 논의는 방향이 유사하나 종목 교집합은 없다.

📊 외인·기관 수급

• 외인 top2 집중도 98% — forced crowding 경계의 power law 분포다.

📈 ETF 자금 흐름

• KODEX 레버리지 +9.44% — 단기 강세 베팅이 가속됐다.

📋 주요 공시

• 삼성전기 — 단일판매·공급계약을 공시했다.

🔥 모멘텀 강한 테마

• 전선 — KBI메탈 +15.3% / LS에코에너지 +13.4%.
• 전력설비 — 지엔씨에너지 +29.4% / 티씨머티리얼즈 +15.8%.

종목 Top pick

• Top pick 1·2: 3중 교차 확인 종목 없음 — 진입가와 비중은 보류한다.

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 익일 NY 시간외 carry, D+1)

• Base 55% — KOSPI 6,980~7,160, 기대 +0.2% (D+1). 외인 매수 유지.
• Bull 25% — 기대 +1.6% (D+1). KOSPI +5%와 외인 +3조 동시 충족.
• Bear 20% — 기대 -2.0% (D+1). 원화 1,480원 돌파 또는 NQ 약세.
• 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.11% (D+1).
• 시나리오 MDD: -2.0% (D+1 최대).
• R/R = 기대 / |MDD| = 0.06 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위로 cash 유지가 적정하다.
• View·Action 정합: R/R 0.06과 cash 65% 유지가 정합적이다.

🔧 메타

• 자체 점검: 2/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram·pb-themes).
• pb-market: ⚠️ fact 미반영 — 1,530 마감 자료 부재로 1,431 lookback을 사용했다.
• pb-themes: ⚠️ cron stale — 1,530 테마 보고 부재로 1,330 자료를 사용했다.
• pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 1,605 deep-analysis 부재, 1,205 보고는 LLM 분석 실패 상태다.
• pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — US10Y·US2Y·US30Y 원자료 parse error, NDX·gold는 Yahoo fallback이다.
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ·X 최신 단서가 제한적이다.
• Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건 (USD/KRW·WTI·KOSPI +5%) / 🔵 정상 4건.
• 다음 검증: 1,530 cron (pb-market·pb-themes) / 1,605 cron (pb-telegram) / 다음 500 cron (pb-public-api·pb-news).

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 반등 폭은 넓으나, 반도체 집중 탓에 익일에는 확산 확인이 우선이다. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.