⚡ 이벤트 trigger brief — 직원 신규 보고 감지 후 event-update

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — 반도체 슈퍼사이클 이익모멘텀(메모리 가격 급등·Micron 목표가 2~3배 상향) + KOSPI 사상 첫 9,000 돌파가 re-rating 동력 유지.

단 신고가 質은 breadth 0.32 양극화로 취약.

• 중단기 국면: 🟢 Risk-On 62.1/100 (신뢰 100%) — 상승 기여 top2: 외인 5일 +3.62조(+8.7) · VIX 18.44 안정(+7.2). _trigger 항목 +30.5로 risk-on 견인.
• cash 가이드: 0~5% (국면 밴드 기준)
• 임박 이벤트: 한은 금통위 D-27 (7/16) — event_window 아님, 임박 경계 없음.
• 행동 — 장기 유지 + 중단기 🟢이나 환율 1,480 Bear 발동(라이브 1,539.21) + breadth 0.32·외인 집중도 148% 괴리: 신규 추격 매수 보류, cash 31% defensive 유지, 외인 매수 폭 확산 + 환율 안정 동시 확인 후 환원 검토 — 결재 카드 응답 대기.

📌 핵심 요약

• NY 종가(6/18): SPX 7,420 (5일 +153 / +2.1%) 최고가 부근 / NASDAQ QQQ +2.51% / DOW 51,493 (5일 +1,574) — 반도체 폭발 주도 (SOXX +6.62% / SMH +5.76% / NVDA +2.95%), Micron 목표가 2~3배 상향, 선물 시간외 추가 급등 (ES +2.04% / NQ +3.57%).
• NY 매크로: US10Y 4.43% (5일 -0.10 하락) / VIX 18.44 (5일 -3.78 안정) / DXY 119.51 (5일 -0.58) / WTI $84.65 (5일 -$10.35 붕괴, 이란 휴전) / USD/KRW 1,540 야간 돌파.
• 오늘 개장 view: 유지 [국면: 강세 추세] — regime 🟢 Risk-On 62.1 + 반도체 멜트업 정합, 단 breadth 0.32 양극화·환율 1,540 경계. (IB 합의: 강세 bias 우위 — GS·MS 강세, UBS 워시 매파 경계)
• cash 31% 유지 (직전 2,159 event-update 31% 대비 변동 없음, 인계) — 환율 1,540 터치로 +2%p 조건 경계이나 NY 반도체 멜트업·선물 강세 갭업 지지로 보류, breadth 미확산으로 환원도 보류.
• KOSPI 6/18 사상 첫 9,000 돌파 마감 9,063.84 (+2.25%) — SK하이닉스 270만원 첫 터치 (+6.5%) · 삼성전기 +8.3% · 삼성전자 +4.6%, 메모리 슈퍼사이클 직접 강화.
• Micron 목표가 2~3배 상향 (Wedbush $500→$1,300 / Stifel $550→$1,500) — HBM 메모리 슈퍼사이클 강화, SK하이닉스·삼성전자 6/19 갭업 촉매.
• KOSPI 신고가 質 취약: 하락 종목 637 / 상승 295 (breadth 0.32), 철강금속 -5.07% · 건설 -4.99% · 화학 -4.70% 일제 역행, 외인 top2 집중도 148% forced crowding 후반.
• NY 야간 → 한국 함의: SOXX +6.62% + Micron 상향 → SK하이닉스·삼성전자 갭상승 압력 / WTI -$10 붕괴 → 정유 약세·항공·화학 원가 우호·물가 하락 / US10Y -0.10 하락은 외인 채권 우호이나 USD/KRW 1,540이 외인 환차손 매도 압박으로 상충.
• 트리거: 🔴 Bear 발동 1건 — USD/KRW 1,480 돌파 (라이브 1,539.21, bullbear_watcher 동기) / 근접(regime) WTI $100·US10Y 5% — 단 라이브 $84.65·4.43% 하락 추세로 실질 후퇴 / 🟢 Bull 외인+3조·KOSPI +5% 미발동.

📊 시장 분석

• SPX 7,420.10 (5일 +153.11 / +2.1%) — 최고가 부근, 반도체 주도 risk-on
• VIX 18.44 (5일 -3.78) — 위험회피 완화, 안정 회귀
• US10Y 4.43% (5일 -0.10 / 1M -0.16) — 하락 단조, FOMC 매파에도 되돌림
• DXY 119.51 (5일 -0.58) — 소폭 약세이나 고수준 유지
• WTI $84.65 (5일 -$10.35 / 1M -$20.01) — 이란 휴전·호르무즈 정상화 붕괴
• USD/KRW 1,539.21 (야간 1,540.00 터치) — 원화 약세 심화, 1,480 Bear 발동
• KOSPI 9,063.84 (+2.25%) — 사상 첫 9,000 돌파 (6/18 마감)
• SOXX +6.62% (1일 / 5일 +8.95% / 1M +28.73%) — 반도체 멜트업, Micron 상향

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry — 6/18 종가 + 선물)

• NY 시간외 carry: SPX 7,420 (5일 +153) + 선물 ES 7,576 (+2.04%) · NQ 30,748 (+3.57%) · YM 52,073 (+1.08%) 강세 — 마감 후 추가 급등.
• 섹터: XLK +3.14% / SOXX +6.62% / SMH +5.76% 견인 ↔ XLE -1.64% (5일 -5.86%, 유가 붕괴) · XLV -0.81% 약세.
• Mag7: NVDA +2.95% · AMZN +2.90% · GOOGL +1.17% · META +1.70% 강세 / MSFT +0.13% (5일 -2.80%) 부진 — 반도체·플랫폼 강세, 소프트 상대 약세.
• 텔레그램 NY 야간 fact: Micron 목표가 Wedbush $500→$1,300 · Stifel $550→$1,500 ('실적 추정 컨센 대폭 상회') / CENTCOM 이란 항구·연안 해상 봉쇄 해제 (60일 외교 휴전).

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.43% (5일 -0.10) / US2Y 4.05% (5일 -0.08) / US30Y 4.93% (5일 -0.08) — 금리 동반 하락
• T10Y-T2Y 0.29 (5일 -0.13) — flattening, 장단기 spread 축소
• VIX 18.44 (5일 -3.78) — 안정 / HY spread 2.63 (5일 -0.17) — 신용 tightening, risk-on
• WTI $84.65 (5일 -$10.35) / gold 4,235 (5일 -$93) — 원자재 동반 하락
• USD/KRW 1,539.21 (라이브, 야간 1,540.00 터치) — 외인 환차손 압박 잔존

🇰🇷 한국 시장 (6/18 마감 carry)

• KOSPI 9,063.84 (+2.25%) 사상 첫 9,000 돌파 / KOSDAQ 6/18 -3.0% (~1,031) 약세 — 지수 양극화 극단.
• 외인 5일 누계 +3.62조 (매수 사이클) · 기관 5일 +3.31조 — 6/18 일별 외인 +9,723억 / 기관 +6,498억 동반 매수.
• 거래대금 TOP: 삼성전자 (+4.6%) · SK하이닉스 (+6.5%) · 삼성전기 (+8.3%) — 메모리·MLCC 집중.
• 종합 요약·분석 — 한국 시장은 KOSPI +2.25% 사상 첫 9,000 돌파의 강세 톤이나 질적으로는 멜트업 후반 양극화 단계.

반도체(전기전자 +4.63%) 단독 견인 vs 철강금속 -5.07%·건설 -4.99%·화학 -4.70%·운수장비 -3.72% 일제 역행, 상승 종목 295개(breadth 0.32)로 삼성·SK에 못 탄 종목의 피로감이 극대화됐다.

수급은 외인 5일 +3.62조 매수 사이클이나 SK하이닉스 +2.81조 + 삼성전기 +2.53조 두 종목 집중도가 시장 누계 대비 148%로, 두 종목 외 net 매도가 잔존하는 forced crowding 후반 단계다.

환율 1,540은 1,480 Bear를 발동시킨 채 외인 환차손 매도 잠재력을 남긴다.

익일 6/19 갭은 NY 반도체 멜트업(SOXX +6.62%·Micron 목표가 2~3배 상향)·선물 ES +2.04%가 상방을 강하게 지지하나, breadth 0.32·집중도 148%·환율 1,540이 질적 경계를 남겨 외인 매수 폭 확산·환율 안정 동시 확인 전까지 추격은 부담이다.

narrative — NY 6/18은 매파적 6월 FOMC(워시 첫 의장, 점도표 median 3.375%→3.75%·PCE 2.7%→3.6% 상향) 충격을 SOXX +6.62%·SMH +5.76% 반도체가 정면 돌파한 세션이었다. Micron 목표가가 Wedbush·Stifel에서 2~3배 상향되며 HBM 메모리 슈퍼사이클이 실적 추정 상향으로 직접 재확인됐고, NVDA +2.95%·AMZN +2.90%가 가세해 SPX를 최고가 부근으로 끌었다.

마감 후 선물이 ES +2.04%·NQ +3.57%로 추가 급등해 한국 SK하이닉스·삼성전자 6/19 갭상승 압력을 강하게 키운다.

금리 축은 매파 FOMC에도 US10Y 4.43%(5일 -0.10)가 하락 단조인데, WTI $84.65 붕괴(이란 휴전·호르무즈 정상화)發 disinflation 기대가 작용한 것으로 보이며, 이는 한국 정유·에너지 약세 대가로 항공·화학 원가와 물가에 우호적이다.

다만 USD/KRW가 야간 1,540을 터치하며 1,480 Bear를 발동한 상태라, 금리 하락의 외인 우호를 환율 악화가 상쇄한다.

종합하면 6/19 개장 갭은 반도체 강세가 상방을 지지하나, breadth 0.32·집중도 148%·환율 1,540이 양극화·FX 경계를 남기므로 cash 31% defensive 유지가 정합으로 판단된다 — 외인 매수 폭 확산과 환율 1,510 하향 안정이 동시 확인되기 전까지 신규 추격은 보류.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보)

필터 매치 35종 중 1개월 하락폭 + 모멘텀 상위 10 (mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증·sizing은 정훈님 별도 판단):

• 펄어비스 (263,750) — 1주 -4.99% / 1M -17.02% · B14 strong_positive · DART EPS YoY +471.6% — 붉은사막 출시 기대 + 1Q 어닝 모멘텀, 게임 반등 cue
• 포스코인터내셔널 (47,050) — 1주 -3.10% / 1M -20.25% · DART EPS +32.9% — 에너지·곡물 trading, WTI 하락 마진 영향 점검 필요
• 삼양식품 (3,230) — 1주 -5.53% / 1M -20.13% · DART EPS +43.0% — 불닭 수출 모멘텀, 환율 1,540 약세 수출 우호
• 동국제강 (460,860) — 1M -18.79% · DART EPS +155.1% — 철강, 당일 철강금속 -5.07% 동반 약세 (낙폭 과대)
• 쏠리드 (50,890) — 1M -18.24% · DART EPS +644.0% — 통신장비, 전선·광통신 인프라 cluster 연동
• 큐알티 (405,100) — 1주 -0.79% / 1M -15.38% · DART EPS +816.0% — 반도체 신뢰성 테스트, 반도체 cluster 수혜 후보
• 부광약품 (3,000) — 1M -17.86% · DART EPS +489.7% — 제약, 의약품 섹터 +1.20% 상대 강세
• 엠로 (58,970) — 1주 -5.69% / 1M -15.32% · DART EPS +50.9% — SCM SW, AI 수요 구조 성장
• 오르비텍 (46,120) — 1M -22.42% · DART EPS +234.4% — 원전 검사, 원자력 cluster 낙폭 과대
• 비에이치 (90,460) — 1주 +4.72% / 1M -22.19% · DART EPS +187.6% — FPCB, 애플·폴더블 수요

🎯 View · Action · 트리거

발화 사유 — 직원 5명 신규 505 보고 감지 + USD/KRW 야간 1,540.00 터치 (1,537.92 → 1,539.21, 2차 임계 경계) + NY 반도체 멜트업 SOXX +6.62% / Micron 목표가 2~3배 상향.

🔥 오늘 개장 view: 유지 [국면: 강세 추세] — regime 🟢 Risk-On 62.1 + 반도체 멜트업 정합.

단 breadth 0.32·외인 집중도 148%·환율 1,540으로 신고가 質 취약, 추격은 부담.

💵 cash 31% 유지 (직전 2,159 event-update 31% 대비 변동 없음, 인계) — 밴드 0~5%를 크게 상회하나 신고가·집중도 148%·KOSDAQ 약세 멜트업 후반으로 defensive 유지.

환율 1,540 터치가 +2%p 조건 경계이나 NY 반도체 멜트업·선물 강세 갭업 지지로 격상 보류, breadth 미확산으로 환원도 보류.

추가 조건: 외인 -3조 OR 익일 KOSPI -2.5%+ 시 cash +2~4%p (~35%) / 환율 1,550원 추가 돌파 시 +2%p (현재 1,539.21) / 외인 매수 폭 확산 + 환율 1,510 하향 안정 시 단계 환원.

🎬 행동 가이드

• 갭상승 (반도체 +2%+ 출발): cash 31% 유지·추격 보류 — 반도체 보유분 흡수 유지, 신규 진입은 환율 1,510 안정 + breadth 0.4 회복 + 외인 비반도체 확산 동시 확인 후.
• 갭하락 (환율 1,550+ · 외인 매도): cash 35%까지 단계 격상 — 신고가 차익·환차손 매도 대비, big2 신규 분할은 외인 매도 진정 후 보류.
• 횡보 (±0.5%): cash 31% 유지 — 900 cron 외인 일별 수급 회귀·KOSDAQ 정상 print 확인 후 재판단, MLCC·전선·반도체 cluster 회전 추적.
• 헷지 — 환율 1,540 외인 환차손 노출 종목(반도체 big2 제외 수출주) 비중 동결, WTI 붕괴 정유·에너지 신규 회피.

🎯 Bull/Bear 트리거

• Bear 환율 1,480원 돌파 [✅ 발동] — regime 라이브 1,539.21 (quant fired), cash 31% defensive 반영 — bullbear_watcher 동기
• Bear 외인 단일 -3조 [🔵 미발동, 측정 대기] — 6/18 일별 +9,723억 매수, 익일 900 cron 수급 회귀 후 재측정
• Bear WTI $100 돌파 [근접 — regime] — 단 라이브 $84.65 (5일 -$10.35) 하락 추세, 실질 후퇴 — bullbear_watcher 동기
• Bear US10Y 5.0% [근접 — regime] — 단 라이브 4.43% (5일 -0.10) 하락 단조, 실질 후퇴 — bullbear_watcher 동기
• Bull 외인 단일 +3조 [🔵 미발동, 가능성 35%] — 6/18 +9,723억, NY 반도체 멜트업 시 반도체 추격 매수 가능 — bullbear_watcher 동기
• Bull KOSPI +5% [🔵 미발동, 가능성 20%] — 6/18 +2.25%, 신고가 차익 부담

🕐 주중 카운트다운: 6/19 NY 반도체 멜트업 한국 갭 반영 / 7/16 한은 금통위 D-27 / 7/29 FOMC D-40 / Micron FQ3 어닝 (목표가 상향 근거) 대기

현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,539.21 > 1,480 Bear 발동 (regime quant fired), cash 31% defensive 반영. 1,550 추가 격상 조건 대기.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 501

• US10Y 4.43% (5일 -0.10 / 1M -0.16 / 3M +0.20) — 하락 단조 (FOMC 매파에도 oil 붕괴發 disinflation)
• US2Y 4.05% (5일 -0.08 / 1M -0.04) — 단기 동반 하락
• T10Y-T2Y 0.29 (5일 -0.13) — flattening, 장단기 spread 축소
• VIX 18.44 (5일 -3.78) — 안정 / DXY 119.51 (5일 -0.58) — 소폭 약세 고수준
• WTI $84.65 (5일 -$10.35 / 1M -$20.01) — 이란 휴전 붕괴 / gold 4,235 (5일 -$93)
• HY spread 2.63 (5일 -0.17) / IG spread 0.74 (5일 -0.01) — 신용 tightening, risk-on
• ECOS USD/KRW 6/11 1,522.4 (FRED 6/12 1,518.87 우회) — 라이브 1,539.21로 야간 추가 약세
• 금리-주식 영향 — US10Y·US2Y·US30Y 동반 하락 (5일 -0.10·-0.08·-0.08) → DCF 할인율 완화 + Fed Model 한국 Yardeni spread 확대 우호. 4.2~4.5% caution 구간 상단이나 하락 방향 → growth·반도체 압력 부분 완화.

단 USD/KRW 1,540 → DXY·외인 환차손 spillover가 금리 우호 상쇄.

• [hawkish] UBS (6/18): "Warsh era starts on a hawkish note" — 워시 신임 의장 첫 FOMC 점도표 median 3.375%→3.75%, 연내 인상 가능성. fed_press 6/17 FOMC statement + SEP 발표.

📰 매체·SNS — pb-news 500

• 한국 매체: 달러-원 야간 +10원 추가 급등 1,540.00 마감 (연합 6/19 03:40) / 국제유가 호르무즈 정상화 기대 혼조, 브렌트 +0.4% (6/19 04:23) / 두산로보틱스 "피지컬 AI·휴머노이드 기업 전환" 선언 / 지방 주담대 3단계 스트레스 DSR 연말 유예.
• 글로벌 IB sell-side view (6 firm):
  • UBS Haefele (6/18): 워시 매파 출발 경계 [hawkish]
  • GS Kostin: AI주 outlook 경고(집중도 risk) + 2026 강세 outlook reaffirm [강세 유지·집중 경계]
  • MS Wilson (6/15): S&P 능가 종목군이 강세장 지속 견인 [강세]
  • BofA: 이란 평화 시 매수 자산(에너지 등) — 단 WTI 이미 붕괴로 후퇴 / "take profits" 후 Nasdaq -7% 경고
  • BlackRock Fink: oil $150 시 글로벌 침체 경고 — oil 붕괴로 후퇴한 risk
  • [IB 합의: 강세 bias 우위 (GS·MS 강세) + 워시 매파·AI 집중도 경계] — 한국 함의: GS Kostin AI 집중도 경고 ↔ 한국 SOXX 멜트업의 외인 집중도 148% 동조, 집중 위험 경계.

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 505

• 윈도우: 4h 292건 / Tier1 28건 / 채널 14개
• [Tier1 원문 — 본 brief 최상위 · fact 결정성: 메모리 목표가 컨센 대폭 상회] "Stifel, 마이크론 매수 유지하며 목표가 550달러→1,500달러 상향 — 실적 추정치를 컨센서스 대비 대폭 상향" — MZ실버만 빡겜모드 ON (6/18 19:59)
• [Tier1 원문 — fact 결정성: 지정학 휴전 확정] "미국 CENTCOM, 대통령 명령에 따라 이란 항구·연안 해역 해상 봉쇄 해제·해상 교통 제한 종료 — 60일 외교 휴전" — 급등일보 미국주식 (6/18 19:29)

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 505

• 7인 panel view:
  • 이경민 (대신) — 6/18: "매파적 FOMC — 금리 동결에도 연내 전망 상향·물가 경계·미국채 금리 상승·위험자산 회피 심리 증폭. KOSPI 9천 돌파에도 반도체 주도주 쏠림 심화, 외인·기관 수급 집중." [중립~경계 stance]
  • 한지영(키움)·이그전(KB)·김경훈(DAOL)·서상영(사제콩이)·이재만/이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle carry)
• Naver 리서치 (24h):
  • [시황·신한투자증권] 반도체 Melt-up, 신고가 KOSPI — SK하이닉스 신고가, 반도체 강세 주도
  • [시황·iM증권] 매파적 6월 FOMC, 미 증시 하락 — 국내 코스피 +1.58% 반도체·건강관리 강세
  • [경제·신한투자증권] 한국 명목 성장률 10%의 의미 — 핵심은 반도체 수출가격 상승(AI 가격 프리미엄), 비용 인플레 아님
  • [산업·iM증권] Rubin Ultra와 HBM4E의 변화 — NVIDIA CY27 Rubin Ultra HBM4E 1TB→384GB 축소안 거론 (패키징·수율)
  • [투자·키움증권] 원유시장, 높아진 공급 정상화 기대 — EIA·OPEC·IEA 2026 수요 하향
• cross-check — 이경민 단독(매파 경계 + 쏠림 우려) ↔ Naver 시황 다수(FOMC 매파 but 반도체 melt-up 신고가) = 매파 우려 vs 멜트업 강세 양립 → 반도체 쏠림 단조, 환율·breadth 경계 carry. defensive 유지 정합.

💹 시장 — pb-market 505

• KOSPI 9,063.84 (+2.25%) 사상 첫 9,000 / KOSDAQ 6/18 -3.0% (~1,031) 약세 — 505 KIS print 1,459.23 이상치 (메타)
• 섹터 강세: 전기전자 +4.63% (1주 +22.02% / 1M +37.56%) · 의약품 +1.20% · 금융업 +0.65%
• 섹터 약세: 철강금속 -5.07% · 건설 -4.99% · 화학 -4.70% · 운수장비 -3.72% · 기계 -3.51% 일제 역행
• breadth: 상승 295 (31.1%) / 하락 637 (67.1%) — A-D 0.32, 약세 우위 (매도 사이클 cue), 상한가 1건
• 외인·기관 5일 일별 (시장 단위):
  • 6/12: 외인 +23,162억 / 기관 +4,976억 (외인 대량 매수)
  • 6/15: 외인 -621억 / 기관 +5,387억 (외인 소폭 매도, 기관 흡수)
  • 6/16: 외인 +9,792억 / 기관 +5,437억 (동반 매수)
  • 6/17: 외인 -5,872억 / 기관 +10,837억 (외인 매도, 기관 대량 흡수)
  • 6/18: 외인 +9,723억 / 기관 +6,498억 (동반 매수)
• DART HIGH (29건 중 핵심): HD한국조선해양 영업(잠정)실적 / 셀트리온 투자판단(램시마 SC 제형 전략 변경) / 삼양사 유상증자 / 차AI헬스케어 전환사채 발행
• 뉴스 헤드라인·외인 매수 상위 TOP — 505 cron 데이터 미수신 (메타)

📈 ETF 자금 흐름 — pb-market 505

• 반도체 +3.04% (KODEX 반도체 +3.72% / 3M +77.05%) · KOSPI200 +3.42% (KODEX 200 +3.44%) · 레버리지 +7.04% (강세 베팅 가속) · AI 인프라 네트워크 RISE +3.30% (3M +154.91%)
• 약세: 2차전지 -4.40% (LG엔솔 -3.9% 직격) · 헬스케어/바이오 -2.92% · 자동차 -2.70% (현대차 -2.8%) · 조선 -3.62% · 원자력 -3.24%
• 인버스: KODEX 인버스 -3.48% / 200선물인버스2X -5.88% (약세 베팅 청산)
• 자금 이동 패턴 — 반도체 +3.04% + 레버리지 +7.04% + AI 네트워크 +3.30% 강세 베팅 집중 ↔ 2차전지 -4.40%·자동차 -2.70%·조선 -3.62% 비반도체 일제 약세, 외인 매수 사이클에도 KODEX 200 +3.44%는 반도체 단독 견인 — ETF 단에서도 양극화 멜트업 확인.

🔥 테마 흐름 — pb-themes 505

• MLCC +10.36% — 삼화콘덴서 +25.6% · 한울반도체 +29.9% · 아바텍 +14.8% (AI 반도체 패키징 수요)
• 전선 +5.06% — 가온전선 +13.1% (AI 데이터센터 전력 인프라)
• 조선 +4.58% — 동일스틸럭스 +3.1% (수주 cluster)
• 항공/LCC +4.00% — 티웨이홀딩스 +5.5% (WTI 붕괴 유가 원가 우호)
• 강관 +3.25% / 반도체 대표주 +2.87% / 풍력 +2.70% / 조선기자재 +2.54%
• ⚠️ 약세 Bottom 5 전부+0.00% 표기 — 약세 테마 미캡처 (네이버 finance 데이터 quirk, 메타)

🎲 시나리오 (오늘 6/19 09:00~15:30 KST + NY 야간 carry, D+0)

• Base 48% — KOSPI 9,000~9,200 (±1.5%), 기대 +0.5% (D+0) 핵심 가정: 반도체 갭업 출발 후 신고가 차익·환율 부담 상쇄 횡보, 양극화 지속 ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 추가 미발동 (환율 1,480 발동분 carry 반영 완료)

• Bull 30% — KOSPI 9,200~9,400 (+1.5~3.5%), 기대 +2.5% (D+0) 핵심 가정: SOXX +6.62%·Micron 상향·선물 ES +2.04% 풀반영 + 외인 반도체 추격 매수 + breadth 일부 회복 ↔ 🎯 Bull 외인 +3조 OR KOSPI +5% 근접

• Bear 22% — KOSPI 8,700~8,900 (-1.5~3.5%), 기대 -2.5% (D+0) 핵심 가정: 환율 1,540 외인 환차손 매도 + 신고가 차익 + KOSDAQ 추가 약세 + 비반도체 약세 확산 ↔ 🎯 Bear 외인 -3조 OR 환율 1,550 추가 약세

• 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.4% (D+0)

• 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -3.5% (D+0 max)

• R/R = 기대 / |MDD| = 0.13 → 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위) — 단 cash 31% 이미 밴드 0~5% 크게 상회 defensive 충족

• 〈🔻 binary 분기 경향 (Base 우위이나 Bull 반도체 갭업·Bear 환율·양극화 양끝 동시)〉

• → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.13 비대칭 큼 + 환율 Bear 발동 carry → cash 31% 유지 정합 ✅ (소폭 양(+) 기대·Base 우위는 '유지' 전망과 정합, 격상·환원 모두 보류 정합)

🔧 메타

자체 점검: 4/5 정상 (pb-market 일부 결손)

• pb-market: ⚠️ cron stale — KOSDAQ index print 1,459.23 (+2.98%) 이상치 (실제 6/18 -3.0% ~1,031, KOSPI 9,063.84는 2159와 일치 정상). 외인 매수 상위 TOP·뉴스 헤드라인 505 미수신. KIS sub-channel reload 패턴(②) 재현.
• pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — alpha-pulse-news 0건 5회 연속 (degraded), DART direct·KIS 정량은 정상 fetch
• pb-telegram: ⚠️ single-source 변동성 — tier1 175 → 28건 (70%+ 감소, source 점검 권고)
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 결손 — 글로벌 매체 WSJ 2025-01 회귀, X 매크로 9계정 제목 결손 / 한국 매체·IB view·yonhap은 6/18~19 fresh 정상
• pb-public-api·pb-themes: NDX·gold Yahoo fallback 적용 외 정상
• Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (환율 1,480) / 근접 2건 (WTI $100·US10Y 5% — 단 라이브 하락 추세 실질 후퇴) / 🔵 정상 5건
• 신규 후보: KOSDAQ 505 KIS index print 이상치 (② 패턴 재현) — 3 영업일 연속 시 등재 권고, 900 cron 회귀 측정 대기
• 다음 검증: 900 cron (pb-market KOSDAQ index·외인 일별·뉴스 회귀) / 930 cron (pb-themes 약세 테마 캡처)

escalation: Pending 3건 (② KIS sub-channel reload·④ FRED 4채널 측정 불능·고도화 패키지 E·F·G) / Resolved 이관 진행 (⑩·⑪) / 신규 후보 1건 (KOSDAQ index print) — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md