조선 발주 V자 회복 — 26년 발주량 22년 이후 최강, LNG·친환경선 구조적 수주 사이클

🌐 Step 1 — 산업 구조 변화

10년 CAPEX 부족 후 LNG 수주 폭증(2020~2022) 1차 사이클 이후, 친환경 연료 전환(메탄올·암모니아)이 2026년 신규 교체 사이클을 추가 촉발. 발주 경기선행지수와 실제 발주량의 동행성 회복 확인. 중동 지정학(호르무즈) 리스크가 해운 운임 변동성을 높이나, 선박 자체 수요(교체·친환경 규제)는 별개 구조. 역사적 사례 score=90.

📈 Step 2 — 산업 이익 전망

사이클 단계: expansion

evidence: 조선 DART EPS YoY 평균 +447.6% (exceptional 2건). 연속 EPS YoY ≥25% max 5분기 streak (3분기↑ 3건). SUE positive 1건. iM증권 '26년 발주량 +62.4%' 정량 확인. 한화오션 5분기 연속 EPS YoY +143%. 역사적 사례 조선 3사 score=90 (backlog 4x+).

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