제약·바이오 — 소외 밸류 되돌림 + 중국 CDMO 반사이익 (반등 기반)

🌐 Step 1 — 산업 구조 변화

Step 1 — 금리 인하 기대 약화·기술이전 부진·임상 실패 복합으로 섹터 소외 심화 → 밸류에이션이 25년 하반기 상승 이전으로 되돌아오며 가격부담 해소·반등 기반 형성. 구조 변화 핵심은 ①미국 생물보안법으로 중국 CDMO 대체 수요(다만 우시는 여전히 미국 계약 체결 中, 반사이익 지연) ②Anti-FcRn 등 후발주자 개발장벽 급감(3상 직행·단일 pivotal 허가)으로 선발 우위 축소.

📈 Step 2 — 산업 이익 전망

사이클 단계: recovery

evidence: Step 2 — 바이오 DART EPS YoY +126.4% but exceptional 단 1건·target revision +208% 단 1건(broker_coverage_low → 신뢰도 0.7x 가중). 이익보다 기술 catalyst(FDA·임상) 의존 구간. ⚠️ alteogen_pattern 경계: 기술 가시화≠컨센 충족, revision 음전환·broker 하향 종목은 critical 격상 금지. → importance watch 유지.

marker가 자유 분류한 산업 slug — 기존 chain 종속 X