📡 Tier 1 채널 — 2026-07-27 ~ 2026-07-30 아카이브

⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 골드만삭스 데이터에 따르면, 7월 13일 기준 한국에서 120만 개 이상의 개인투자자 레버리지 거래 계좌가 추가 증거금 납입(마진콜) 통보를 받은 것으로 집계. 이 가운데 약 32만~36만 개 계좌는 이미 강제 청산된 것으로 추정되며, 이는 한국 성인 인구의 약 3.4%가 레버리지 마진콜 통보를 받은 수준. 이후 7월 13일부터 현재까지 코스피 지수는 추가로 약 18% 하락. 이에 따라 기관들은 현재 완전 강제 청산된 개인투자자 계좌 수가 50만 개를 넘어선 것으로 판단.

[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우] 삼성전자(005930): 2Q26 - 분명한 저평가 구간, 자사주 매입 ‘임박’ [2Q26P 영업이익 89.5조원 - 메모리 호조와 LSI/파운드리 선방] - 삼성전자는 영업이익 89.5조원 (+56.4% QoQ)으로 메모리 경쟁사들 대비 가장 강력한 수익성 확장을 입증 - 메모리 판가와 출하가 산업 평균을 재차 크게 앞서며, 산두업체의 강력한 판가 견인력을 증명 - 한편, 이번 분기 ‘DS 특별경영성과급’ 충당금은 매출원가할당분 반영 시차 감안 시 10조원대 중반가량 반영됐을 것으로 추정 **(반도체) **메모리 사업부 영업이익 92조원과 LSI/파운드리 영업손실 2.1조원 실적 개선세 시현한 가운데, 파운드리 사업부는 성과급 충당 전 기준 BEP에 근접 - DRAM과 NAND 영업이익률은 각각 78%, 67% 수준으로 추정 **(SDC) **0.7조원 영업이익 기록하며 메모리 판가 상승에 따른 세트 업체 판가 인하 압박 불구 선방 **(MX) **스마트폰의 내구재화 변화 속 세트 부문 영업적자 전환은 불가피. 향후 판가상승 및 판매량 절제를 통한 손익통제가 필요 **[실적설명회]** 1) 내년 메모리 공급부족 심화과정에서 Agentic AI 주도권 확보를 강조, 2) 탄력적 설비투자 기조 유지, 3) 파운드리 회복 속 메모리 LTA 매출 비중 60~70% 가이던스 공유, 4) 주주환원 계획의 차질없는 집행을 약속 - 전사 기준 3Q26/4Q26 영업이익은 110.0조원/124.8조원으로 전망. 2026E/2027E 영업이익의 경우 382조원/562조원으로 예상 [주가 저평가 인식, 10년만에 ‘적극적’ 주주환원인 자사주매입 임박] - Agentic AI 확산 과정에서 메모리 업체들의 지위가 격상되고, 24~25년 설비투자 제약으로 인한 공급부족은 2027년에 더욱 심화될 전망 - 그럼에도 불구하고, 동사 주가는 큰 그림 속 우려 (금리인상, CSP 투자여력, 순환투자)와 함께 큰 폭의 조정을 경험 중 - 당사는 지난 2017년 동사의 적극적 주주환원계획 (배당확대 + FCF 계산시 M&A 미차감 + FCF의 50% 전량 환원)에 비견할만한 **‘조기집행 계획’이 10년만에 부활할 것으로 예상. 이르면 향후 수 주 이내 공개되리라 추정** - 주가 하락에 따른 주가 저평가 인식에 사측이 공감하는 가운데, 주주가치 제고 목적의 자사주 매입 및 소각이 먼저 실행될 것으로 예상 - 동사는 엔비디아/AMD/브로드컴 등 HBM4 공급가를 시장 평균 이상으로 견인하며, 스페셜티 메모리 주도력을 강화 중. 다양한 우려 불구 향후 12개월 이상 메모리 공급부족은 명확 - 강력한 실적 개선과 적극적 주주환원을 보이는 동사에 대한 비중확대가 권고. 투자의견 Buy와 적정주가 50만원을 유지 https://vo.la/S0YhWHl (링크) * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우] ▶ SK하이닉스, 최대주주 등 소유주식 변동 신고서 * 최태원 SK그룹 회장의 SK하이닉스 지분 매입이 공시되었습니다. 최태원 회장의 SK하이닉스 지분 직접 매입은 처음입니다. - 최대주주등 주식소유현황(총괄현황) - 성명: 최태원 - 보통주식: 3,620주 (신규) <- 0주 (기존) * 금일 평균 주가 기준 약 50억원 규모 취득으로 추정 https://buly.kr/FLakiY3 (Dart) * 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다

코스피 120D MDD (2026-07-30) 종가: 5,593.56 오늘 MDD: 120D: -38.63% 계산식: close / rolling window max close - 1

**대부분 사람들 반응:** 오 주가부양하려고 사모으네 굿굿 **PM좌를 기억하는 사람들 반응:** 종가베팅인가..? https://t.me/tastystock/2102

https://www.fsc.go.kr/no010101/82635

멋있다.. 컨콜이고 뭐고 회장 매수로 보여준다! 오늘이 저점이길요!

[속보]최태원 회장, SK하닉 주식 3620주 48억어치 매수 https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20260730/134397759/2

#하이닉스 #최태원 "별도의 거래계획 사전공시 없이 매입할 수 있는 최대 규모의 주식을 산 것"

**최태원 SK 회장, SK하이닉스 주식 3천620주 매입…"책임경영 일환"(상보) SK하이닉스 주식 직접 매입은 처음…금액으로 약 48억원** 최태원 SK그룹 회장이 책임경영 차원에서 SK하이닉스[000660] 주식 약 48억원어치를 장내 매수했다. SK하이닉스는 최 회장이 30일 자사 보통주 3천620주를 장내에서 매입했다고 공시했다. 최 회장이 매입한 3천620주는 이날 종가인 132만2천원 기준 47억8천564만원 규모다. 정확한 매입가는 매입 시점에 따라 달라질 수 있다. 최 회장이 SK하이닉스 주식을 직접 보유한 것은 이번이 처음이다. 이번 매입으로 최 회장의 SK하이닉스 보유 주식은 0주에서 3천620주로 늘었다. SK그룹 관계자는 "**최 회장의 이번 주식 매입은 SK하이닉스의 미래 성장과 기업가치에 대한 확신을 바탕으로 한 책임경영의 일환"**이라며 "**별도의 거래계획 사전공시 없이 매입할 수 있는 최대 규모의 주식을 산 것"**이라고 말했다. 현행 자본시장법에 따라 상장사 임원과 주요주주가 50억원 이상 또는 발행주식 총수의 1% 이상을 거래하려면 거래일 30일 전 거래 목적과 금액, 기간 등을 공시해야 한다.** 최 회장은 사전공시 대상에 포함되지 않는 50억원 미만 범위에서 최대한도에 가깝게 주식을 매입한 것으로 풀이된**다. 최대주주인 SK스퀘어는 SK하이닉스 주식 1억4천610만주를 보유하고 있다. 곽노정 SK하이닉스 대표이사 사장의 보유 주식은 1만4천312주다. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4427884

[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우] ▶ SK하이닉스, 최대주주 등 소유주식 변동 신고서 * 최태원 SK그룹 회장의 SK하이닉스 지분 매입이 공시되었습니다. 최태원 회장의 SK하이닉스 지분 직접 매입은 처음입니다. - 최대주주등 주식소유현황(총괄현황) - 성명: 최태원 - 보통주식: 3,620주 (신규) <- 0주 (기존) * 금일 평균 주가 기준 약 50억원 규모 취득으로 추정 https://buly.kr/FLakiY3 (Dart) * 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다

[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우] ▶ SK하이닉스, 최대주주 등 소유주식 변동 신고서 * 최태원 SK그룹 회장의 SK하이닉스 지분 매입이 공시되었습니다. 최태원 회장의 SK하이닉스 지분 직접 매입은 처음입니다. - 최대주주등 주식소유현황(총괄현황) - 성명: 최태원 - 보통주식: 3,620주 (신규) <- 0주 (기존) * 금일 평균 주가 기준 약 50억원 규모 취득으로 추정 https://buly.kr/FLakiY3 (Dart) * 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다

#좋은말 #손흥민 #실패 #복기

#알바트로스 님 결국 실패로 배우는게 있어야 한다는 뜻이지 않을까

2004년 5월 10일 나는 파산했다 by 알바트로스님 혹시 지금 이 글을 읽는 당신이, 정말 끝이라고 느껴진다면. 적어도 그 생각만큼은 틀렸다고 말해주고 싶다 당신보다 먼저 무너졌던 수많은 사람이 있었고, 그 사람들은 지금도 살아가고 있다 그리고 그 많은 사람 중 적지 않은 사람은, 다시 각자의 행복을 찾아 살아가고 있다 나도 그중 한 사람이다 투자의 실패를 인생의 실패로 절대 끌고 가지 마셔라 내 인생이 내게 가르쳐 준 말이다 https://m.blog.naver.com/pillion21/224363045378

[속보]최태원 회장, SK하이닉스 주식 3620주 매수 https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0014099494?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

'하이닉스 주식 그냥 갖고 있으라'던 최태원 회장님 언행일치 50억 정도 매수한 걸로 보이네요 #SK하이닉스

투자자예탁금 5일 MA 2026-07-29

외국인 비중 (코스피 좌 / 코스닥 우) 2026-07-29

거래대금 2026-07-29

신용잔고 2026-07-29

신용융자/예탁금 비율 2026-07-29

https://blog.naver.com/r123k120/224363037927 #투자 #좋은글 #배움 어려운 상황일수록, 자신의 행위에 특별한 가치를 부여하거나 소명 의식 같은 심리를 투영하는 것은 위태로울 수 있다. 그것은 호승심이나 아집일 가능성이 높기 때문이다. 현재의 시장과 나의 상황을 냉정하게 바라보는 것부터 시작해야 한다. 주도주는 쌍봉 탈출 기회를 준다든지, 반드시 기업 이익이 가치에 수렴할 것이라는 당위론이나 사적 이념이 아닌, 다시 땅에 발을 딛고 달라진 풍경을 바라봐야 할 때가 아닐까 싶다. 나 또한 피를 흘리며, 현실을 정확히 응시하려 애쓰고 있다. 그간 수익에 취해 이러한 것들을 도외시했다면, 오히려 이번 기회에 건강, 가족, 관계, 자연을 누리는 등등 땅에 발을 단단히 딛고 살아내야 한다. 최근 하락장에 접어들며 매일매일 기분 관리(독서, 명상 등등), 건강 챙김을 check-list로 만들어 더욱더 강화해서 시행하고 있다. 힘든 시간을 겪고 있거나 모든 나쁜 일이 나에게 일어나는 것 같을 때, “왜 이런 일이 나에게 일어나는 걸까?”라고 묻지 마세요. “이것이 나에게 무엇을 해줄 수 있을까?”라고 물어보세요. 이것으로부터 무엇을 배울 수 있을까요? 이것이 어떤 기회를 만들 수 있을까요? 내가 아직 보지 못하는 어떤 문이 열리고 있을까요? 그리고 모든 문이 닫히는 것 같다면, 마지막으로 자신에게 질문해 보세요: 교훈은 무엇인가요? 항상 교훈이 있습니다. 그것으로부터 배우면, 그 좌절은 낭비가 아니었습니다. 그것은 선물이었습니다. 위장된 선물을 받을 때 감사하지 마세요. 감사합니다. 선생님. 작성자: markminervini https://x.com/markminervini/status/2078939131799884125 ​

'하이닉스 주식 그냥 갖고 있으라'던 최태원 회장님 언행일치 50억 정도 매수한 걸로 보이네요 #SK하이닉스

코스피 신용잔고

코스닥 신용잔고

여기서 가장 중요한 것은 이 매니저는 금융쟁이가 아니라 AI 프론티어랩 엔지니어 출신이라는 것

2년간 수익률 2200% 낸 AI 천재 엔지니어 출신 펀드매니저가 한달여의 역대급 금융시장 디레버리징을 당해 수익률이 쪼그라들었고 펀드 런칭 후 처음으로 Buy the fucking dip이라고 말하면 사람들은 욕을 할까 돈을 넣을까

잠시 당신이 Situational Awareness 펀드의 LP(출자자)라고 상상해보자. 이 펀드는 사실상 이런 투자 논리로 출범했다. **“AI만이 중요하다. 당신도 그렇게 생각하고, 우리가 가진 AI에 대한 정보 우위를 바탕으로 주식시장에서 그 전망에 가장 민감하게 반응하는 종목들에 극단적으로 강한 롱 포지션을 취하는 펀드에 투자하고 싶다면, 이 펀드에 돈을 넣어라.”** 그리고 당신은 실제로 투자했다. 단순히 AI에 낙관적이어서가 아니다. AI에 낙관적인 헤지펀드는 수천 곳이나 된다. 당신이 투자한 이유는 레오폴드가 2030년 이전에 ‘기계 신’을 탄생시킬, 혹은 그 과정을 주도할 “수백 명의 핵심 인물들” 가운데 한 명이거나 그들과 직접 연결돼 있다고 믿었기 때문이다. 그 후 2년 동안 **이 펀드는 정확히 약속했던 대로 운용됐다. 그리고 수익률은 폭발적으로 상승했다. 정확히 기억한다면 아마 20배가 넘었을 것이다.** 다시 말하지만, 이 가정 속에서 당신은 《Situational Awareness》라는 글을 읽고 다음과 같이 생각한 사람이다. “그렇다. AI는 핵폭탄보다도 강력하며, 2030년이 되기 전에 세계를 지금과 전혀 다른 모습으로 바꿔놓을 것이다. 그리고 나는 그 전망을 헤지펀드 형태로 구현한 상품에 투자하고 싶다.” 그런데 이제 관련 주식들이 하락했고, 따라서 펀드도 하락했다. 여기서 묻고 싶다. **SK하이닉스 주가가 6주 만에 반 토막 났다고 해서 이런 LP들이 갑자기 AI에 비관적으로 돌아설 사람들처럼 보이는가?** 이들은 아마 “TQQQ에 롱 투자하겠다”는 수준의 기술주 낙관론조차, 일반인이 지방채 펀드에 투자하는 것처럼 보수적인 선택으로 여길 사람들이다. 그러니 지금 이들 중 상당수가 ‘애시 버너 씨’에게 전화를 걸어 항의하고 있을 것 같지는 않다. 어떤 사람들은 2024년 펀드 출범 이후 수익률이 2,200%라는 것이 얼마나 비정상적으로 엄청난 성과인지 잘 이해하지 못한다. 이를 감각적으로 설명하면, 출범 당시 SALP에 1억 달러를 투자했고 7월에 그 투자금의 90%를 날렸다고 해도, 현재 투자금은 여전히 2억3,000만 달러가 된다. **나는 LP들이 BTFD(Buy the fucking dip), 즉 이번 하락을 매수할 가능성이 높다고 본다.** **Situational Awareness는 지금 요청하고 있는 자금을 결국 확보할 것이다**. 그리고 그 자금이 들어오면, 프라임브로커로부터 강제청산을 당할 위험이 사라지기 때문에 아마 만기가 짧은 헤지 포지션들을 해제할 것이다. 그러면 그들에게 헤지 상품을 팔았던 마켓메이커들도, 상당한 명목금액에 대해 구축해 놓은 델타 헤지를 되돌려야 한다. 즉, 시장에서 보유하고 있던 반대 포지션을 다시 매수해 청산하게 된다. 동시에 펀드는 **새로 유입된 자금을 자신들이 “2025년 4월 이후 최고의 매수 기회”라고 판단하는 종목들에 투입할 것이다.** 따라서 나는 레오폴드 애셴브레너가 곤경에 처했다기보다는, 오히려 요청한 자금을 조달할 가능성이 높다고 생각한다. 그렇다면 지금은 레오폴드 때문에 AI 관련주의 하락이 더 이어질 가능성보다, **레오폴드의 자금 집행이 시장의 바닥을 형성할 가능성이 더 커졌다는 뜻이다.** 물론 내가 놓치고 있는 무언가가 있어서, 여전히 SALP 투자에서 상당한 수익을 내고 있을 가능성이 높은 이 AI 초강세론자 LP들이 이번 하락을 매수하지 않기로 결정한다면 이야기는 달라진다. 그 경우에는 AI 냄새가 조금이라도 나는 모든 주식이 지옥으로 떨어질 가능성이 높다. 하지만… https://x.com/i/status/2082718975817925052

😱 **코스피 공포·탐욕 지수 (YTD)** 현재 7점 · 극도의 공포 __2026-07-30 · 추이 비교용 6지표 재구성(등락폭 제외)__

#Seung 님 중소형주들에 대한 신용이 거의 모든 증권사에서 금지되었기 때문에, 가격과 수급 여건이 매우 깨끗한 수준이 되었다. 금융위기 없는 강렬한 디레버리징 사이클은 모든 것이 새롭게 시작될 수 있는 좋은 여건이 될 것 같다. https://m.blog.naver.com/tmdejr1267/224362750335

받) 증권사 현직자 단톡에서 나온 이야기. “주가가 너무 빠르게 급락해 반대매매를 재빨리 실행했는데도 미수채권을 전부 회수하지 못하고 있다.” 담보를 강제 처분해도 빚이 남고, 부족분을 메우기 위해 추가 매도가 나오는 악순환. 고객 계좌에는 미수금과 이자가 쌓이고 증권사는 회수 불능 채권 때문에 비상이라고 한다. ——————— 이틀전만 해도 담보부족 전화 돌리는라 정신없었는데 지금 이가격대면 아사리판일듯

정확한 숫자는 아니겠지만, 레버리지ETF 손실액 추정으로 개인당 대략 손실이 이럴수있다? 라고합니다 - GEMINI

US-IRAN TALKS CONTINUE US-Iran talks are ongoing to help restore stability, particularly in the Strait of Hormuz, Pakistan’s Foreign Ministry said. Islamabad urged both sides to resolve tensions through dialogue and diplomacy, reaffirming its support for a peaceful solution. The comments come as regional tensions remain high after the US launched fresh strikes on Iranian-linked targets following attacks on American forces. (57 words) (@WalterBloomberg)

**"증시 비상사태" 질타에 당국도 비상…'공매도 금지' 만지작 ** 매번 그놈의 만지작 만지작.. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4427862

포기를 안하네..

정부는 사지 말랬는데 나흘 연속 순매수

어제 3,776억원 순매수

하면 ㄹㅇ자살선언임

공매도** **금지는** **대한민국** **금융** **시장의** **비전문성을** **여실히** **드러낼** '**최악의** **한수**'**

금융 후진국

"증시 비상사태" 질타에 당국도 비상…'공매도 금지' 만지작 -거래소, 공매도 금지·가격제한폭 축소 https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4427862

오늘 종가 기준 반납률은 53.1%

**>>트렌드포스: 2027년 메모리 시장 차별화… DRAM은 공급 부족 지속, NAND Flash는 공급 완화** •트렌드포스에 따르면, **2027년 메모리 수요는 여전히 AI 애플리케이션이 주도**할 전망. DRAM은 HBM이 생산능력을 지속적으로 잠식하는 가운데 AI 서버 수요가 강세를 이어가고, CPU용 메모리와 HBM의 구매 수요도 계속 증가하면서 **시장 공급 부족이 유지되고 가격은 강세를 보일 것**으로 전망 •반면, **NAND Flash는 신규 생산능력이 집중적으로 확대되고 최종 소비 수요가 계속 약화되는 영향, 2027년 하반기부터 공급이 점차 완화될 전망**. 이에 따라 **가격은 조정 압력을 받을 가능성 **상존 평가 >根据TrendForce集邦咨询最新存储器产业研究，2027年存储器需求仍由AI应用主导，DRAM因HBM持续排挤产能、AI Server需求强劲，CPU所用的存储器与HBM采购动能持续增加，市场维持供给紧张格局，价格走势偏强。NAND Flash在新产能集中释放、终端消费需求持续走弱的情况下，2027年下半年供给将趋向宽松，价格可能面临修正压力。

1:1로는 비교가 어렵긴 한데, 좀 더 면밀히 봐봐야 할듯

하락 속도는 역사상 가장 격렬하지만, 선행 상승분까지 보정하면 과거 위기보다 훼손 정도는 작음

[Fundeasy 인사이트] 은행 자본완화의 진짜 질문: 총자본이 아니라 그룹 안에서 자본이 어디로 움직이는가 은행 자본규제 완화 논의를 ‘은행이 자본을 얼마나 덜 쌓는가’가 아니라 ‘그룹 안에서 자본과 위험이 어디로 움직이는가’의 문제로 재해석했습니다. 1. 현재 연준·FDIC·OCC의 자본규제 변경은 제안 단계입니다. 기관들은 대형은행의 자본요건은 소폭, 전통 대출 중심 소형은행은 중간 정도 낮아질 수 있다고 설명했지만 최종 규칙은 확정되지 않았습니다. 2. 뉴욕 연은 연구진은 비은행 자회사가 BHC 연결자산의 약 20~30%를 차지하고, 미국 비은행 금융중개 약 4달러 중 1달러가 은행지주회사 내부 법인에서 이뤄진다고 추정합니다. 3. 비은행 자회사는 자산은 작아도 지분자본을 많이 들고 있습니다. 중간 비은행 자회사는 연결자산의 2.5% 미만이지만 연결지분의 약 16%를 차지해, 규제 강화 때 은행 자본을 채우는 내부 저장고가 될 수 있습니다. 4. 2015년 Basel III 강화 뒤 은행은 더 안전해졌지만, 비은행 자회사는 자본이 줄고 더 레버리지 높은 대출로 이동했습니다. 연구의 5% 손실 민감도 분석에서는 평균 BHC가 비은행 지원에 초과자본의 약 18%를 써야 했습니다. 투자 시사점은 CET1 한 숫자보다 법인별 자본 위치, 관계회사 대출·보증·약정, 비은행의 연체·충당금·조달, 그리고 완화된 자본의 실제 사용처를 함께 보는 것입니다. 🔗 [본문 읽기](https://blog.naver.com/opushk/224362941576) 🌩 도움되셨다면 🐳🥰 부탁드립니다! 🌩 블로그에는 다양한 글이 있습니다. 방문하시면 좋은 아이디어를 얻으실 수 있습니다. 🌩 모든 게시글은 투자 판단의 근거로 삼을 수 없으며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 📱 카카오페이, 네이버페이를 이용한 음료 한 잔 후원하기 🌩[후원하기](https://litt.ly/fundeasy)

이걸 보고 궁금해서 그려본 그림

역대급 시장하락 속도(X축 로그스케일)

[Fundeasy 인사이트] 프런티어 모델의 진짜 유통망: 성능이 아니라 거버넌스와 청구서입니다 Microsoft의 프런티어 모델 전략을 ‘재판매’가 아니라 기업 AI의 유통·거버넌스 계층으로 해석했습니다. 1. Azure가 판매하는 일부 Foundry 모델은 Azure 구독으로 청구되고, Microsoft의 지원과 SLA를 받습니다. Microsoft가 파는 것은 모델만이 아니라 결제·보안·권한·평가·로그·배포를 포함한 기업용 사용권입니다. 2. 모델 공급자는 바꿀 수 있어도 여러 모델을 비교·통제·감사하는 workflow의 전환비용은 플랫폼에 남을 수 있습니다. 모델 잠금효과는 낮추면서 플랫폼 잠금효과를 만드는 구조입니다. 3. Azure는 FY2026 4분기에 43% 성장했고, 상업 RPO는 6,780억달러입니다. 다만 Azure 전체 성장으로 Foundry의 모델별 수익성이나 AI 단위경제성을 알 수는 없습니다. 4. 모델 router의 가치는 가장 싼 모델을 고르는 데 있지 않습니다. 오류 비용, 지연시간, 보안·규제, 재검토 시간을 포함한 전체 업무흐름 비용을 관리하는 데 있습니다. 투자 시사점은 모델 카탈로그 숫자보다 실제 운영 배포와 소비 증가, 거버넌스의 전환비용, GPU·모델 원가와 Capex 회수, 고객 집중도를 함께 보는 것입니다. 🔗 [본문 읽기](https://blog.naver.com/opushk/224362933071) 🌩 도움되셨다면 🐳🥰 부탁드립니다! 🌩 블로그에는 다양한 글이 있습니다. 방문하시면 좋은 아이디어를 얻으실 수 있습니다. 🌩 모든 게시글은 투자 판단의 근거로 삼을 수 없으며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 📱 카카오페이, 네이버페이를 이용한 음료 한 잔 후원하기 🌩[후원하기](https://litt.ly/fundeasy)

쿠웨이트 국방부 대변인: 이란의 공격으로 북부 쿠웨이트 소재 중국 기업 소유 건물이 타격받아 근로자 1명 사망 [... 원문: KUWAIT DEFENCE MINISTRY SPOKESPERSON: IRANIAN ATTACK HIT BUILDING BELONGING TO CHINESE COMPANY IN NORTHERN KUWAIT, KILLING ONE WORKER [...](https://x.com/FirstSquawk/status/2082727985283760136) 출처: @marketfeed 번역제공: 구글

거래대금 Top 15 1. SK하이닉스 -5.64% 12.49조 2. 삼성전자 -0.72% 9.80조 3. SOL SK하이닉스선물단일종목인버스2X +11.13% 5.01조 4. KODEX SK하이닉스단일종목레버리지 -11.74% 3.61조 5. KODEX 200 -2.00% 3.37조 6. KODEX 인버스 +2.21% 2.23조 7. KODEX 200선물인버스2X +3.62% 2.08조 8. KODEX 레버리지 -4.33% 2.06조 9. KODEX 삼성전자단일종목레버리지 -1.77% 1.42조 10. TIGER SK하이닉스단일종목레버리지 -11.19% 1.24조 11. 삼성전자우 -1.56% 8,644억 12. TIGER 반도체TOP10 -4.62% 7,839억 13. TIGER 미국S&P500 -1.81% 6,245억 14. KODEX 코스닥150레버리지 -10.53% 5,658억 15. TIGER 삼성전자단일종목레버리지 -2.55% 5,349억 거래대금 상위가 전자, 닉스를 제외하면 단일종목레버리지 밖에 없음...

호가들이 텅텅 비어서 소액으로 신고가 만든후 설거지 하기 좋기에 거래대금 잘 봐야하지싶네요..

**2026.07.30.(목) **📈**미미의 신고가** https://t.me/mimi_ATH (SW) 슈프리마에이치큐

AI가 항공권 특가를 없앤다... 인기 노선일수록 ‘빈틈 가격’이 사라진다 Bloomberg는 항공사들이 AI 기반 동적 가격 책정을 확대하면서 인기 노선에서 싸게 나온 항공권을 찾기 더 어려워질 수 있다고 보도했다. 기존에는 분석가가 좌석 판매율이 일정 수준을 넘으면 운임을 20% 올리는 식의 가격 규칙을 설계했다. AI는 이제 수십 개 변수를 실시간으로 반영해 좌석 가격을 더 자주 조정한다. 수요, 예약 속도, 출발 시점, 경쟁사 가격 등 데이터를 즉시 계산해 항공사가 더 많은 매출을 확보하도록 돕는다. 그만큼 과거에 남아 있던 가격 차이와 특가 좌석의 틈은 줄어들 가능성이 크다. 소비자 입장에서는 같은 항공편이라도 인기 시간대와 혼잡 노선에서 저가 운임을 우연히 잡을 기회가 감소할 수 있다. 항공사 입장에서는 좌석당 수익을 높일 수 있지만, 가격이 더 불투명해지고 ‘언제 사야 가장 싼가’라는 기존의 예약 공식은 더 약해진다. AI의 수익화가 데이터센터나 소프트웨어에만 머무르지 않는 사례다. 가격 결정력은 기업의 가장 직접적인 이익 레버이고, AI는 그 레버를 더 정교하게 만든다. 다만 여러 항공사가 같은 최적화 도구를 쓴다면 소비자 후생과 경쟁 정책을 둘러싼 논쟁도 커질 수 있다. 출처: [Bloomberg](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-29/higher-airfares-loom-on-busy-routes-as-ai-squeezes-out-bargains) @fundeasy_choi

**'강하고 부유한 일본'이 의미하는 것 🇯🇵💴 도이치 🎯 핵심 메시지 **일본이 메이지유신을 연상시키는 매우 중대한 재정·산업정책 전환점에 서 있음. 새로운 경제청사진은 투자 주도 성장 경로로 일본을 이끌고자 함. **⚔️ 01. 메이지의 메아리 **1868년 메이지유신 슬로건 "후코쿠 쿄헤이(富国強兵, 부국강병)" 연상 다카이치 총리 정부, 국가·재정정책 주도의 산업국가 회귀 선언 → "강하고 부유한 일본(Strong and Rich Japan)" 청사진 제시 글로벌화 균열, 강대국 경쟁 심화, 에너지·핵심광물 불안, AI 혁신 참여 필요성, 방위 외부의존 등 실존적 도전 직면 **💰 02. "투자, 투자, 투자" — 370조엔 프로젝트 **일본 내각, 새로운 경제재정운용 기본방침(호네부토) 통과 370조엔 규모 민관합작 투자, 17개 핵심 전략분야 지정 (AI·양자·방위·항공·조선·핵심광물 등) 일본의 잠재성장률 하락은 인구구조보다 자본스톡 붕괴(1990년 버블 붕괴 이후 장기 저투자)가 주원인 **🏦 03. 재원 조달 - 두 가지 큰 전환 **부채/GDP 200%+ (독일·한국은 50% 미만) → 재정여력이 상대적으로 부족 1️⃣ 재정목표 전환: 기초재정수지(primary balance) → 국가·지방정부 부채/GDP 비율의 안정적 감축으로 목표 변경, 다년간 관리 및 일시적 악화 허용 2️⃣ "자산운용입국(Asset Management Nation)" 전략: 국내저축을 더 적극적으로 동원 **📐 04. r < g 유지가 핵심 **부채/GDP 변화 공식: Δd ≈ (r-g)d + pd 호네부토는 2040년까지 명목GDP 3% 목표 (인플레 2% + 실질성장 1%) 10년물 금리 3% 수준에 정부가 민감한 이유 설명 BOJ가 미상환 JGB의 ~50% 보유 → 100bp 금리인상 시 약 5조엔(GDP 0.7%) 비용 발생 **💴 05. 돈은 어디서 오나 — 두 개의 큰 창고 **가계: $15조 저축 중 약 50%가 현금·예금 (JGB 시장 규모와 맞먹는 1000조엔) NISA 비과세 편입, 리테일 JGB 확대, 토큰화 등을 통해 유도 가능 → FX 영향은 제한적 (국내 내부 흐름) GPIF(공적연금): $1.8조 포트폴리오 중 50%가 해외자산 현재 밴드 상단까지만 이동해도 국내로 약 $2000억 유입 가능 (주식 $1300억 + 채권 $750억) 만약 국내채권 목표비중이 50%로 상향(2012년 아베노믹스 이전엔 67%였음)될 경우 $4000억+ 유입 가능 → FX에 매우 중대한 영향 **💱 06. USD/JPY 전망 — 레버 선택이 관건 **GPIF 자국 자산 회귀 의무화 🟢 강세(엔고) BOJ 긴축 가속 (인플레 프리미엄 관리) 🟢 강세(엔고) BOJ가 JGB 매입 재개(수익률 관리 조력) 🔴 약세(엔저) BOJ 비둘기파 정책 지속 (r-g 우선) 🔴 약세(엔저) **결론: **그동안 정책당국은 FX 안정화에 집중해왔으나(USD/JPY 160 부근 방어 성공), 재정여력이 최우선 정책과제가 되면 초점이 환율 관리 → 금리(수익률) 관리로 이동할 가능성. 금리 변동성 억제는 오히려 환율 변동성 확대로 이어질 수 있음 → 엔화 변동성 상승(higher JPY vol) 선호 📈. 현재 USD/JPY 변동성은 수년래 최저 수준이며, 1년 스트래들 손익분기점은 대략 150~170 수준.

1.2조를 헷지하다 날렸다는거?

(유가)SK - 파생상품거래손실발생 (자회사의 주요경영사항) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20260730800570 2026.07.30

역대급 시장하락 속도(X축 로그스케일)

카타르 LNG선, 3주 만에 호르무즈 통과... 공급 재개 신호지만 긴장은 끝나지 않았다 Energy Connects에 따르면 카타르가 3주 만에 처음으로 호르무즈 해협을 통과하는 LNG 화물을 보냈다. 카타르 Ras Laffan 수출시설에서 7월 초 화물을 실은 LNG선 ‘Al Areesh’는 해협을 지나 오만만으로 진입했으며, 다음 목적지는 파키스탄으로 표시됐다. 이번 운항은 7월 7일 LNG선 Al Rekayyat이 공격받은 뒤 중단됐던 QatarEnergy의 호르무즈 통과 운송이 재개될 수 있다는 신호다. 정상화가 이어지면 공격 이후 보류됐던 세계 최대 LNG 플랜트의 생산 확대도 가능해진다. 파키스탄에는 특히 중요한 변화다. 카타르산 공급 재개를 기대하며 고가의 현물 LNG 구매를 피했던 파키스탄은, 최근 8월 즉시 인도 물량 조달도 검토해 왔다. 카타르산 장기계약 LNG가 다시 흐르면 남아시아 현물 수급 압박은 일부 완화될 수 있다. 다만 정상화로 단정하기는 이르다. Ras Laffan 인근에는 여전히 12척 이상 LNG선이 대기 중이며, 미국과 이란의 군사 충돌도 다시 격화됐다. 이란이 요르단 내 미군 기지에 미사일을 발사한 뒤 미국이 추가 공습에 나서면서, 호르무즈 LNG 물동량은 계속 지정학적 위험에 노출돼 있다. 출처: [Energy Connects](https://www.energyconnects.com/news/gas-lng/2026/july/qatar-sends-first-lng-shipment-through-hormuz-in-three-weeks/) @fundeasy_choi

외국인 오늘 코스피 전기전자 섹터 매매동향

받) 증권사 현직자 단톡에서 나온 이야기. “주가가 너무 빠르게 급락해 반대매매를 재빨리 실행했는데도 미수채권을 전부 회수하지 못하고 있다.” 담보를 강제 처분해도 빚이 남고, 부족분을 메우기 위해 추가 매도가 나오는 악순환. 고객 계좌에는 미수금과 이자가 쌓이고 증권사는 회수 불능 채권 때문에 비상이라고 ———————— 용범아...봐라..

2026.07.30 15:40:34 기업명: SK이노베이션(시가총액: 19조 7,116억) A096770 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 291,572억(예상치 : 281,135억+/ 4%) 영업익 : 34,873억(예상치 : 15,644억/ +123%) 순이익 : 2,150억(예상치 : 12,669억/ -83%) **최근 실적 추이** 2026.2Q 291,572억/ 34,873억/ 2,150억 2026.1Q 242,121억/ 21,622억/ 8,961억 2025.4Q 193,097억/ 3,374억/ -41,844억 2025.3Q 205,332억/ 5,735억/ -943억 2025.2Q 193,066억/ -4,176억/ -10,322억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800524 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=096770

*** Gavin Baker** (위 드와케시 글에 대한 답글) 드와케시가 꽤나 파격적인 생각들을 연이어 내놓고 있다. 나도 스스로 상당히 낙관적이라고 생각했지만, 컴퓨팅 자원을 빌리는 가격이 계속 상승한다는 가정까지 하고 있지는 않다! 이번 주 실리콘밸리에 와 있는데, 드와케시는 지금 이곳 업계 전반의 분위기를 아주 잘 포착하고 있다고 말하고 싶다. 결론적으로, **지난 6주 동안 나타난 OpenAI, Anthropic, Grok·Cursor, 오픈소스 진영의 수치들을 공개시장이 직접 확인할 수 있었다면, 주식시장의 가격 움직임은 지금과 상당히 달랐을 가능성이 크다.** https://x.com/i/status/2082506941226721745

*** Gavin Baker** (위 드와케시 글에 대한 답글) 드와케시가 꽤나 파격적인 생각들을 연이어 내놓고 있다. 나도 스스로 상당히 낙관적이라고 생각했지만, 컴퓨팅 자원을 빌리는 가격이 계속 상승한다는 가정까지 하고 있지는 않다! 이번 주 실리콘밸리에 와 있는데, 드와케시는 지금 이곳 업계 전반의 분위기를 아주 잘 포착하고 있다고 말하고 싶다. 결론적으로, **지난 6주 동안 나타난 OpenAI, Anthropic, Grok·Cursor, 오픈소스 진영의 수치들을 공개시장이 직접 확인할 수 있었다면, 주식시장의 가격 움직임은 지금과 상당히 달랐을 가능성이 크다.** https://x.com/i/status/2082506941226721745

📊 시황 브리핑 — 장 마감 직후 (15:30) [auto] 시황 브리핑 — 미 증시는 3중고에 급락했지만, 매파적 동결은 '확정'으로 불확실성 하나는 걷혔다 — 밤사이 갈린 빅테크(MS 서프 vs 메타 쇼크)와 국장의 실적 옥석가리기로 버틴 마감 2026-07-30 15:30 · 장 마감 직후 · 미국 개장 전 ───────────────── 오늘의 핵심 3가지 ① FOMC가 '23% 인상 확률'에서 매파적 동결 확정으로 매듭 [확정] — 어제 저녁 브리핑에서 잔존하던 서프라이즈 인상 리스크는 소멸. 기준금리 3.50~3.75% 5연속 동결, 다만 9대 3 분열로 해맥·카시카리·로건 지역 연은 총재 3명이 0.25%p 인상 주장. 핵심은 영구 투표권을 쥔 이사·뉴욕 연은은 전원 동결이라는 점 — '인상 뉘앙스'는 남았으나 실제 인상 동력은 제한적이라는 해석 [1][2] ② 워시 발언 → 장기금리 급등 → 트럼프 이란 발언, 미 증시 3중고로 급락 [신규] — 워시 연준의장이 "높은 금리가 이미 실질 긴축, 추가 인상은 제한될 것"이라 밝히며 나스닥이 장중 상승 전환하는 힘을 냈으나, 결국 미 10년물 4.67%로 금리 급등 + 트럼프 "이제 우리 차례다" 이란 타격 발언 + 유가 재상승이 겹치며 다우 -2.2%·S&P500 -1.5%·나스닥 -1.7% 마감. 마이크론 -10.1%로 반도체 여진 지속 [2][3] ③ 밤사이 빅테크 실적이 정반대로 갈렸다 — 국장 반도체·심리의 밤샘 변수 [신규] — MS는 시간외 +8%대(클라우드 매출 상회 + 365 코파일럿 유료 3,000만명 돌파로 수익성 논란 해소), 반면 메타는 시간외 -6~7%대(매출은 상회했으나 잉여현금흐름 91% 급감·가이던스 하회). 국내 반도체·AI 심리에 상반 신호가 동시 유입 [4][5] ───────────────── 마감 시황 코멘터리 (3채널 종합) - @shmstory (시황맨) — 긍정(동결·MS 서프·삼성전자)과 부정(매파 분열·유가·메타)이 엇갈리며 장중 변동성. 코스피는 상승 종목수 우위로 버텼으나 코스닥은 오후 들어 하락 종목 우위 유지, 3일 연속 하락으로 이 기간 -16% 급락. "매물, 그만 먹어도 괜찮은데" — 항복성 매도가 코스닥에 집중됐다는 인식 [1] - @hedgecat0301 (키움 한지영) — 미 증시 급락 여진에도 국장은 깊은 과매도 국면. 마이크론 -10.1% 대비 삼성전자 낙폭이 제한적이라는 점이 바닥 논거로, 분할 매수 관점 유지 [2] - @ehdwl (사제콩이 서상영) — MSCI 한국 ETF -4.78%, 필라델피아 반도체 -5.33%로 야간 낙폭은 컸으나 소프트웨어(MS)는 강세로 차별화. 제약·바이오는 실적·매물 소화 속 보합, 헬스케어만 약세. 반도체 공백을 소프트웨어·경기방어가 메우는 순환매 지속 [3] 종합 톤 — 어제의 '리먼급 항복 물량' 국면에서 한 발 나아가, 오늘은 FOMC 불확실성 해소 + 실적 옥석가리기로 방향이 갈리는 국면. 코스피(방어)와 코스닥(추가 급락)의 디커플링이 이날의 새 특징 ───────────────── 새로운 변화 — 실적 옥석가리기 심화 (앞 시간대 삼성SDI·전기·아모레 이후 신규 확인분) 포스코 그룹주 동반 서프라이즈 [신규] ★ - POSCO홀딩스 2분기 영업익 8,200억(컨센 +13%), 순이익 6,800억(컨센 +56%) — 철강 업황 저점 통과 신호 - 포스코인터내셔널 영업익 4,290억(+19%), 순이익 2,384억(+14%)로 동반 호실적 - 다만 포스코퓨처엠은 매출 6,795억(컨센 -17%)·영업익 267억(-9%)로 2차전지 소재는 여전히 쇼크 — 그룹 내 철강↑·소재↓ 양극화 [6] LG전자 영업이익 147% 급증, 역대 최대 실적 [신규] ★ - "가전 안 팔린다"는 우려를 뒤집는 역대 분기 최대 — 프리미엄·전장·B2B 믹스 개선 신호 [7] 건설·인프라의 실적 반전 [신규] - DL이앤씨 영업익 1,594억(컨센 +30%)·순이익 1,297억(+20%) + 3개년 주주환원 위한 555억 자사주 신탁 동시 발표 — 실적+환원 조합 [8] - 대한전선 영업익 608억(컨센 +44%) — 전력망·초고압 케이블 수요 확인 한화비전 영업익 656억(컨센 +35%) — 방산·보안 카메라 고부가 지속, 순이익 753억(+21%) ───────────────── 신규 공시 — 자사주·소송·허가 - 셀트리온, 코센틱스 바이오시밀러(CT-P55) 미국 품목허가 신청 — 건선·건선성 관절염 등 4개 적응증. 대형 바이오시밀러 파이프라인 추가 [공시] - 디지털대성, 자사주 62.8만주 소각 + 100억 신탁 취득으로 주주환원율 75.3% 발표 → 장중 급등. 주주환원 릴레이가 중소형주로 확산 [공시] - KSS해운 50만주 소각(시총 1.63%), LG화학 소각(소규모) — 소각 흐름 지속 [공시] - 이오플로우, 인슐렛(Insulet)이 미 연방순회항소법원에 영업비밀·특허 침해로 861억(자산 대비 96%) 청구 재심리 신청 — 시총 623억 대비 소송 규모 과중, 리스크 확대 [공시] - 대진첨단소재, 상장폐지결정 효력정지 가처분 신청으로 정리매매 보류 — 상폐 절차 일시 정지 [공시] - 케이뱅크 순이익 269억(컨센 -28%), 유한양행 영업익 614억(+6%)이나 순이익 476억(-9%) — 금융·제약은 이익의 질에서 온도차 [공시] ───────────────── 관전 포인트 — 오늘 밤 매크로 3연타 - 21:30 KST 미국 6월 근원 PCE (컨센 YoY 3.3%) + 2분기 GDP 속보치(컨센 +2.1%) + 신규 실업수당(컨센 201K, 전회 187K) 동시 발표 — 워시가 강조한 '높은 금리 장기화' 논리를 좌우할 물가 지표 [9] - 내일(31일) 12:00 KST BoJ 금리 결정(컨센 1.00% 동결이나 도쿄 근원 CPI 1.8%로 반등) — 엔·원화 변수 - 내일 10:30 KST 중국 7월 제조업 PMI(컨센 49.9로 위축 전환 우려) — 소재·철강주 방향타 유의 신호 — 유가는 미-이란 긴장에 WTI +1.6%·브렌트 +2.05% 재상승, 이집트 LNG 저장시설·CPC 유조선 피격 등 중동 공급 차질 뉴스 누적. 반면 가솔린 -5.32%·난방유 -3.41%로 정제품은 하락해 방향이 엇갈림 — 원유 상승이 지정학 프리미엄인지 수급인지 확인 필요 [10] ───────────────── [1] 시황맨 마감 시황 (2026-07-30) · [2] 키움 한지영 장 시작 전 (07-29 22:47) · [3] 사제콩이 서상영 미 증시 마감 (07-29) · [4] 삼성전기·MS 시간외 코멘트 · [5] FirstSquawk 메타 FCF -91% · [6] DART POSCO그룹 잠정실적 · [7] 한국경제 LG전자 실적 · [8] DART DL이앤씨 실적·자사주 · [9] investing.com 경제캘린더 · [10] Market News Feed 중동·원자재

오늘도 미친 듯한 시장에서 고생 많으셨습니다. 정말 하루하루가 살 떨리는 시장이네요. 멘토님께서 말씀해주신 **‘결과보다 과정에 집중하라’**는 말을 지키기 위해, 지금의 결과보다는 제 투자 과정을 다시 복기하고 앞으로도 정해둔 루틴을 묵묵히 지키면서 과정을 다져 보겠습니다! 투자자분 모두 다시 한번 ATH 계좌를 만들어보시죠!

•CXMT -7%에서 오후장 플러스 전환 •4거래일 연속 정부 자금 집중 유입

**삼성전기 2Q 컨콜 핵심** - 빅테크 10여 곳 MLCC LTA 체결 - 27년 고용량 MLCC(1005 47㎌) 수요 7배↑ - 2Q 산업·전장용 MLCC 출하량 DD% 성장률 - 3Q 전기차(EV)향 MLCC 출하량 DD% 수준 전망 - FC-BGA도 탑클래스 반도체사와 LTA 협의 중 - 2Q 빅테크 DC 네트워크용 FC-BGA 공급 시작 - 하반기에 주요 신제품용 FC-BGA 양산 예정 - 로보택시용 고부가 카메라모듈 라인업 확대 - 휴머노이드용 카메라 연내 초도 양산 예정 - 유리기판 샘플 일부 고객과 평가 단계 중

**삼성전기 2Q 컨콜 핵심** - 빅테크 10여 곳 MLCC LTA 체결 - 27년 고용량 MLCC(1005 47㎌) 수요 7배↑ - 2Q 산업·전장용 MLCC 출하량 DD% 성장률 - 3Q 전기차(EV)향 MLCC 출하량 DD% 수준 전망 - FC-BGA도 탑클래스 반도체사와 LTA 협의 중 - 2Q 빅테크 DC 네트워크용 FC-BGA 공급 시작 - 하반기에 주요 신제품용 FC-BGA 양산 예정 - 로보택시용 고부가 카메라모듈 라인업 확대 - 휴머노이드용 카메라 연내 초도 양산 예정 - 유리기판 샘플 일부 고객과 평가 단계 중

[Fundeasy 인사이트] 에너지 안보의 진짜 가격: 유가가 아니라 중복 설비와 신뢰의 비용입니다 에너지 시장의 불균형을 유가 전망이 아니라 ‘회복탄력성을 누가 비용으로 부담하고 수익으로 회수하는가’의 문제로 재해석했습니다. 1. 호르무즈 해협은 세계 석유 소비의 거의 20%, 거래 LNG의 약 20%가 지나는 병목입니다. 우회 파이프라인과 대체 공급이 충격을 줄였지만, LNG·제품유·보험·항만 신뢰까지 대체하지는 못합니다. 2. IEA 회원국은 4억배럴의 비축유 제공 계획 중 약 2억9,000만배럴을 이미 방출했습니다. 비축유는 해결책이 아니라 시간을 사는 완충장치이며, 이후 재축적 수요와 다음 위기 대응력이라는 반대면이 있습니다. 3. 대체 LNG 공급은 호르무즈를 통한 손실의 약 70%를 상쇄했지만, 저장·선박·재기화·계약의 목적지 유연성이 없으면 물량은 실제 안보가 되지 못합니다. 4. 에너지 전환은 단순 대체보다 LNG·그리드·저장·원전·재생에너지의 병렬 확장으로 움직일 가능성이 커졌습니다. IEA는 페르시아만 밖 230bcm 이상 LNG 프로젝트가 피크 건설기에 들어가며 2026년 LNG 투자가 두 배 이상 늘 것으로 봤습니다. 투자 시사점은 설계 용량이 아닌 실제 우회 물량, 재고와 재축적, 계약 유연성, 규제수익과 장기 가동률을 통해 중복성의 비용이 현금흐름으로 회수되는지를 보는 것입니다. 🔗 [본문 읽기](https://blog.naver.com/opushk/224362833089) 🌩 도움되셨다면 🐳🥰 부탁드립니다! 🌩 블로그에는 다양한 글이 있습니다. 방문하시면 좋은 아이디어를 얻으실 수 있습니다. 🌩 모든 게시글은 투자 판단의 근거로 삼을 수 없으며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 📱 카카오페이, 네이버페이를 이용한 음료 한 잔 후원하기 🌩[후원하기](https://litt.ly/fundeasy)

**PLUS테크 아카데미 1기, 성황리에 마무리했습니다.** 초청드린 40명의 분들 전원이 참석해주셨습니다. -개회사로 PLUS 브랜드의 가치를 전해주신 부사장님 -자리를 빛내주신 전무님과 상무님 -땡볕 아래 스태프로 함께해주신 네 분의 STAFF분들 깊이 감사드립니다. 피드백 해주신 것들 반영해 다른 이벤트로 찾아뵙겠습니다.

27년 빅테크 중에서 FCF가 플러스 인것은 현재 추정치 기준 마소와 아마존입니다. 오늘 아마존이 발표하고 나면 아마도 마이너스로 바뀔거같은데 그렇다면 빅텍 중에서 많은 우려들을 극복하고 투자자들이 그나마 선택할 수 있는 기업은 애플과 마소가 될 것 같습니다.

코스알엑스, 에스트라가 주력으로 미주에서 판매가 많아진 상황

SAMSUNG Q2 OPERATING PROFIT JUMPS 19-FOLD to 60bln

>>**골드만 삭스 “한국 레버리지 ETF 붕괴 분석… 익스포저 70% 이상 축소, 가장 강한 디레버리징은 대부분 끝났을 가능성”** •디레버리징 과정이 이미 상당 부분 진행됐다는 분석. 골드만 삭스가 추적한 최신 데이터에 따르면, 한국 레버리지 ETF의 AUM은 6월 22일 정점인 530억 달러에서 현재 150~160억 달러로 70% 이상 감소. 레버리지 익스포저가 한국 자유유통 시가총액에서 차지하는 비중도 3.2%에서 약 1.5%로 축소됐으며, 같은 기간 한국 증시는 누적 약 40% 하락 •주목할 점은 6월 22일부터 7월 15일까지 약 80~90억 달러의 저가매수 자금이 유입됐지만, 최근 2주 동안에는 약 20억 달러가 순유출되며 개인투자자의 투자심리가 크게 약화됐다는 점. 한편 Gama Asset Management는 이번 매도세가 AI·반도체 업종의 펀더멘털과 점점 괴리되고 있으며, 포지션 압박, 강제 청산, 투자심리 악화가 서로 맞물려 자기강화적인 하락 사이클을 형성하고 있다고 경고

Susquehanna) SK하이닉스: 믹스 시프트가 ASP 변화를 주도 (2026.7.29) 투자의견 Neutral 유지, 목표주가 250만원 → 153.5만원 하향 (현재가 152.5만원) 서스퀘하나는 SK하이닉스 2분기 실적 발표 이후 추정치를 업데이트하며 목표주가를 대폭 하향했습니다. 이번 분기의 핵심 실망 요인은 DRAM ASP 미스였는데, 이는 주로 믹스 관련 요인으로, 고부가 DRAM 제품 다수의 출하가 상반기에서 하반기로 이연된 데 따른 것입니다. 하반기에는 HBM4와 1c DRAM 램프업이 주도하는 더 리치한 제품 믹스로 블렌디드 ASP 상승이 강화될 것으로 예상하지만, 삼성전자와 마이크론의 HBM 시장 참여 확대로 SK하이닉스의 HBM 점유율이 점진적으로 하락할 것이라는 기본 가정 하에 Neutral 등급을 유지했습니다. 2분기 실적을 보면, 매출은 79.3조원으로 컨센서스를 소폭 하회했습니다. DRAM ASP는 전분기 대비 약 30%, NAND ASP는 약 55% 상승하며 견조한 가격 흐름을 보였으나, 투자자들은 DRAM ASP 성과를 기대 대비 다소 실망스럽게 받아들였습니다. 경영진은 실적 콜에서 ASP 부진을 인정하면서, 이를 근본적인 가격 문제가 아닌 제품 믹스 요인으로 설명했습니다. 기저 가격 흐름은 DRAM과 NAND 양쪽 모두 건전하게 유지됐으며 고부가 제품 판매도 계속 확대됐습니다. DRAM에서는 HBM3E와 SOCAMM2(LPDDR 기반 서버 메모리) 등 AI 서버 메모리 제품이 성장을 주도했고, NAND에서는 기업용 SSD(eSSD) 수요가 강세를 유지하며 30TB 이상 eSSD 매출이 전분기 대비 3배 이상 증가했습니다. 경영진은 주요 부가가치 제품들의 램프가 하반기로 이동했다고 밝혔습니다. HBM4 양산 출하가 막 시작됐으며 램프는 2027년으로 가속화될 예정이고, 컨벤셔널 DRAM도 1c 노드 비중 확대의 수혜를 받을 전망입니다. 서스케하나는 이러한 고부가 제품의 타이밍 이동만으로도 하반기 제품 믹스가 개선되고 블렌디드 ASP가 상승할 것이며, HBM4 램프가 추가적인 실적 업사이드를 제공할 것으로 봤습니다. 다만 특히 HBM4에서 하이닉스가 일부 HBM 점유율을 잃을 것이라는 전망은 유지했습니다. 캐파 측면에서는 2026년 CapEx 계획을 40조원대 후반으로 재확인했습니다. 경영진은 첨단 AI 메모리와 HBM 생산의 복잡성 증가, 신규 캐파의 긴 리드타임에서 비롯되는 공급 제약을 계속 강조하고 있으며, 이에 대응해 M15X 생산 일정을 앞당기고 2027년 초 개장 예정인 용인 1단계 클린룸 이후 추가 증설을 계획하고 있습니다. 또한 M17(NAND)과 P&T7 신규 투자를 통한 어드밴스드 패키징 캐파 확대도 발표했습니다. 한편 서스케하나는 경영진이 DRAM 및 NAND 수요에 대한 건설적 전망을 유지하면서도 KV 캐시 오프로드나 AI 추론 기회의 규모에 대한 구체적 견해를 제시하지 않은 점을 실망스럽고 "의아하다"고 평가했으며, 다음 주 산타클라라에서 열리는 플래시 메모리 서밋에서 관련 트렌드를 더 파악하기를 기대한다고 밝혔습니다. 3분기 가이던스로는 NAND 비트 출하가 전분기 대비 한 자릿수 초반 성장, DRAM 비트 출하는 서버 수요 지속과 HBM4 램프에 힘입어 약 10% 증가할 것으로 제시됐습니다. 밸류에이션은 2027년 EPS 추정치의 3배, EV/Sales 2배, EV/EBITDA 2배, BV 2배를 기준으로 하며, 시장 점유율 손실 확대와 지속적인 영업비용 증가를 반영해 밸류에이션 멀티플을 낮췄습니다. 하방 리스크는 1.5배 BV 수준인 120만원입니다. 촉매로는 메모리 가격과 기술 마이그레이션이 제시됐습니다.

#하락 #AI #KK 님 ```1. AI 관련주 급락은 펀더멘털의 균열보다는 연쇄적인 포트폴리오 디레버리징(부채 청산)과 수급 압박에 의한 현상임. 2. 글로벌 헤지펀드의 포지션 청산은 7~8부 능선을 넘었으나, 반등 시마다 발생하는 강제 매도가 상승을 억제하는 국면임. 3. 하이퍼스케일러의 Capex 확대가 FCF 압박으로 이어지는 '치킨게임' 우려가 부각되며, 실적 추정치 하향 여부가 바닥 확인의 핵심 지표임.```

2026.07.30 13:44:27 기업명: 아모레퍼시픽(시가총액: 7조 1,361억) A090430 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 11,759억(예상치 : 10,923억+/ 8%) 영업익 : 1,173억(예상치 : 983억/ +19%) 순이익 : 883억(예상치 : 790억+/ 12%) **최근 실적 추이** 2026.2Q 11,759억/ 1,173억/ 883억 2026.1Q 11,358억/ 1,267억/ 1,130억 2025.4Q 11,634억/ 525억/ 225억 2025.3Q 10,169억/ 919억/ 682억 2025.2Q 10,050억/ 737억/ 376억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800354

AI 트레이드 바닥 조건들 https://m.blog.naver.com/kk_kontemp/224362742085

**분기 추이 **⦁ 2Q25 매출 9,615억·OP 2,425억(OPM 25.2%) ⦁ 1Q26 매출 1조1,450억·OP 3,219억(OPM 28.1%) ⦁ 2Q26 매출 1조3,937억·OP 4,518억(OPM 32.4%) **상반기 누계 **⦁ 매출 2조5,390억(+40.8% YoY) ⦁ OP 7,740억(+97.4% YoY, OPM 30.5%) ⦁ 순이익 7,210억(+320% YoY) **1. Young Products(2020년 이후 출시) 비중 65%, YoY +76% **- 마진 점프를 만든 성장 동력은 신규 시밀러 의약품 - 기존제품(Remsima·Truxima·Herzuma) 성장은 +6%뿐 - 신제품이 매출을 끌어올리며 믹스가 바뀌었음. - 2026 연간 Young 비중 목표 70%가 "comfortably within reach"라고 명시 — 가이던스 상향 확정 언어 - 신제품 믹스 개선은 기존 공정에서의 낮은 수율이 문제였지만, 최근 신제품들은 높은 수율로 OPM 개선에 큰 효과를 주고 있음 **2. 북미 직판 플랫폼 2,287억(사상최초 2,000억 돌파) **- 취급제품 2023년 1개→2026 2Q 6개 - 유통마진을 내재화하는 구조적 마진 개선 채널 — 이게 계속되는 한 마진은 후행적으로 더 오른다 **3. Truxima 미국 점유율 31%(4Q25)→35%(1Q26)→38%(2Q26) 분기마다 가속 — 미국 1위 등극 **- 레거시 제품인데도 장기공급계약으로 M/S를 계속 뺏고 있다는 게 이례적 **4. 신제품 5개 합산 3,144억(QoQ +49%, YoY 4.7배) **- 아직 램프업 초기(2H 미국서 Omlyclo·Eydenzelt 출시 예정) → 성장 가속이 이미 왔는데 더 남았다는 뜻 **5. Zymfentra(미국) 분기 평균 처방 성장률 120% — 자가면역질환 시장에서 신약급 성장세 ** 6. Vegzelma 미국은 아직 9%로 열위 → 7월 2대 PBM 등재 완료로 하반기 반등 예고. 이게 유일하게 아직 안 터진 카드

대규모 유입

**레오폴트 아셴브레너의 헤지펀드, AI 주식 급락 이후 자본 확충 추진** 전 OpenAI 연구원 **레오폴트 아셴브레너(Leopold Aschenbrenner)**가 설립한 약 **200억 달러 규모의 헤지펀드 ‘시추에이셔널 어웨어니스(Situational Awareness)’**가 **최근 AI 관련 주식의 급락으로 큰 손실을 본 뒤 투자자들로부터 신규 자금을 조달하려 하고 있다** 사안에 정통한 관계자들에 따르면**, 이 펀드는 최근 기존 투자자 및 대출기관들과 추가 자본 조달을 위한 협의를 진행했다. **일부 투자자에게는 펀드가 보유한 포트폴리오 자산을 직접 매입할 수 있는 선택지도 제시한 것으로 전해졌다. 다만 한 관계자는** 이러한 논의가 체계적으로 조율된 공식 자금 조달이라기보다는, 상황에 따라 개별적으로 진행된 임시적·비정기적 협의(ad hoc)에 가까웠다**고 설명했다. **“시장 급락은 오히려 투자 기회”** 아셴브레너는 7월 24일 투자자들에게 보낸 상반기 실적 서한에서 최근 시장 혼란, 특히 아시아 증시의 급락으로부터 펀드 역시 자유롭지 못했다고 인정했다. 다만** 그는 이번 기술주 매도세로 인해 2025년 초 이후 가장 매력적인 투자 기회 중 일부가 나타났다고 주장했다**. 펀드는 기존 투자자들에게** 8월 1일 자로 신규 자금을 추가 투자할 수 있는 기회도 제공했다. 이는 급락 이후 저가 매수 기회를 활용하기 위한 추가 자금 유치 성격도 포함된 것으로 보인다.** 아셴브레너는** 올해 하반기에 예상되는 대형 AI 산업 이벤트들이 펀드 회복의 촉매가 될 수 있다고 전망했다**. 대표적으로 AI 기업 **앤트로픽(Anthropic)의 기업공개 가능성**을 언급했다. 또한 **이번 자본 확충이 곧바로 펀드의 지급불능이나 마진콜을 의미한다고 보도하지도 않았다**. 현재 확인되는 것은 레버리지를 활용한 집중 포트폴리오가 급격히 하락하면서, 펀드가 기존 투자자·대출기관과 신규 자금 및 일부 자산 매각 방안을 협의했다는 점이다. https://www.ft.com/content/280336bf-dbed-405f-b38e-5af644a21549?syn-25a6b1a6=1

어려운 시장에서 묻히고 있지만, 흑자 전환 성공 #2차전지

2026.07.30 13:15:50 기업명: 삼성SDI(시가총액: 28조 8,899억) A006400 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 37,688억(예상치 : 36,442억+/ 3%) 영업익 : 2,038억(예상치 : -271억/ +852%) 순이익 : 3,422억(예상치 : 135억+/ 2435%) **최근 실적 추이** 2026.2Q 37,688억/ 2,038억/ 3,422억 2026.1Q 35,764억/ -1,556억/ 561억 2025.4Q 38,587억/ -2,992억/ -2,078억 2025.3Q 30,518억/ -5,913억/ 57억 2025.2Q 31,794억/ -3,978억/ -1,667억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800336 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006400

**레오폴트 아셴브레너의 헤지펀드, AI 주식 급락 이후 자본 확충 추진** 전 OpenAI 연구원 **레오폴트 아셴브레너(Leopold Aschenbrenner)**가 설립한 약 **200억 달러 규모의 헤지펀드 ‘시추에이셔널 어웨어니스(Situational Awareness)’**가 **최근 AI 관련 주식의 급락으로 큰 손실을 본 뒤 투자자들로부터 신규 자금을 조달하려 하고 있다** 사안에 정통한 관계자들에 따르면**, 이 펀드는 최근 기존 투자자 및 대출기관들과 추가 자본 조달을 위한 협의를 진행했다. **일부 투자자에게는 펀드가 보유한 포트폴리오 자산을 직접 매입할 수 있는 선택지도 제시한 것으로 전해졌다. 다만 한 관계자는** 이러한 논의가 체계적으로 조율된 공식 자금 조달이라기보다는, 상황에 따라 개별적으로 진행된 임시적·비정기적 협의(ad hoc)에 가까웠다**고 설명했다. **“시장 급락은 오히려 투자 기회”** 아셴브레너는 7월 24일 투자자들에게 보낸 상반기 실적 서한에서 최근 시장 혼란, 특히 아시아 증시의 급락으로부터 펀드 역시 자유롭지 못했다고 인정했다. 다만** 그는 이번 기술주 매도세로 인해 2025년 초 이후 가장 매력적인 투자 기회 중 일부가 나타났다고 주장했다**. 펀드는 기존 투자자들에게** 8월 1일 자로 신규 자금을 추가 투자할 수 있는 기회도 제공했다. 이는 급락 이후 저가 매수 기회를 활용하기 위한 추가 자금 유치 성격도 포함된 것으로 보인다.** 아셴브레너는** 올해 하반기에 예상되는 대형 AI 산업 이벤트들이 펀드 회복의 촉매가 될 수 있다고 전망했다**. 대표적으로 AI 기업 **앤트로픽(Anthropic)의 기업공개 가능성**을 언급했다. 또한 **이번 자본 확충이 곧바로 펀드의 지급불능이나 마진콜을 의미한다고 보도하지도 않았다**. 현재 확인되는 것은 레버리지를 활용한 집중 포트폴리오가 급격히 하락하면서, 펀드가 기존 투자자·대출기관과 신규 자금 및 일부 자산 매각 방안을 협의했다는 점이다. https://www.ft.com/content/280336bf-dbed-405f-b38e-5af644a21549?syn-25a6b1a6=1

워시의 의도: 연준이 실제로 기준금리를 인상하지 않고도 사실상 긴축 효과를 만들어내는 - [그림 ]1 트레이더들은 2023년 이후 가장 매파적인 연준을 예상(현재 실질금리 및 향후 12개월 예상 실질금리) #INDEX

2026.07.30 13:15:50 기업명: 삼성SDI(시가총액: 28조 8,899억) A006400 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 37,688억(예상치 : 36,442억+/ 3%) 영업익 : 2,038억(예상치 : -271억/ +852%) 순이익 : 3,422억(예상치 : 135억+/ 2435%) **최근 실적 추이** 2026.2Q 37,688억/ 2,038억/ 3,422억 2026.1Q 35,764억/ -1,556억/ 561억 2025.4Q 38,587억/ -2,992억/ -2,078억 2025.3Q 30,518억/ -5,913억/ 57억 2025.2Q 31,794억/ -3,978억/ -1,667억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800336 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006400

삼성전자 콜에서 중요한 내용 하나 빠뜨렸는데 범용 D램과 HBM 간 공급 믹스를 균형적으로 운영하겠다고 했습니다 당장 범용 D램 수익성이 높다고 의도적으로 믹스 올린다던지 그러진 않겠다는 것인데요 LTA 비중이 늘어난 만큼 HBM Bit도 관리하면서 최적의 조합을 짜겠다는 방침입니다 이제는 외부 계약을 상당수 이끌어 냈고, 캐파 계획도 충분히 갖춰졌으니 내부 운영 방침에 회사의 실적 밸런스가 달린 셈입니다

**산업계의 투자자가 더 크게 다친 사이클**

헐... 레오폴드 아션브레너 마진콜 소문이 오피셜로 https://www.ft.com/content/280336bf-dbed-405f-b38e-5af644a21549?syn-25a6b1a6=1

#하이닉스 **Baillie Gifford**: 장기 성장주 투자의 대표 주자로, 미래 산업 리더에 수년 단위로 베팅하는 글로벌 성장 투자자. **Coatue Management:** AI·소프트웨어·클라우드에 강점을 가진 세계 최고 수준의 기술 전문 헤지펀드. **Situational Awareness**: 전 OpenAI 연구원 Leopold Aschenbrenner가 이끄는 AI 전문 투자사로, 업계에서 가장 주목받는 AI 테마 투자자 중 하나. → 단순 기관투자가가 아니라 글로벌 **AI·테크 투자의 핵심 플레이어들이 초기 수요를 책임졌다는 의미가 큼.** 특히 S**ituational Awareness의 참여는 AI 산업 내부 투자자들까지 기업의 성장성을 높게 평가하고 있음을 보여주는 신호로 해석 가능.**

- 주관사 신디케이트로 추정되는 자료에서 확인 - **베일리 기포드, Coatue, Stational Awareness**가 첫날 코너스톤 투자자로 참여 - AI 섹터 투자자 업계에서 가장 주목받는 펀드인 Situational Awareness 참여로 상장 흥행 가능성 점증

*** 레오폴드 어셴브레너** - "25년 초 이후 가장 매력적인 기회" 특히 아시아 시장의 혼란에 "영향을 받지 않은 것은 아니다"라고 인정하면서도, **기술주 매도세가 2025년 초 이후 가장 매력적인 투자 기회를 만들어냈다고 주장**했습니다. "추신 : 때때로 우리는 **펀드를 추가하기에 특히 좋은 시기로 보이는 기회를 제시합니다. 만약 그러한 기회를 기다려 오셨다면 말입니다**." https://www.ft.com/content/280336bf-dbed-405f-b38e-5af644a21549?syn-25a6b1a6=1

삼성전자 콜 끝났습니다. SK하이닉스에 비해 상당히 시원시원했는데요 - 하반기 HBM4 매출 QoQ 3배 이상 - 하반기 HBM4 매출 전체 매출의 60% - ADR 현재로서는 검토 안해 - 2나노 수주 YoY 2배 확대할 것 - LTA는 전체 캐파의 60~70% 수준 - LTA는 5년 기본, 매년 1년씩 연장 - 이미 LTA 계약의 1/4에서 선금 수령 - 5대 하이퍼스케일러와는 LTA 계약완료 - 미국 테일러 팹 1기 2026년 가동 준비 - 테일러 2기 팹 2030년 양산 목표 - 파운드리 선단공정 가동률 최대 수준

*** 드와케시 파텔, "향후 수년간 컴퓨트는 10배 비싸질 것"** - 드와케시 파텔은 실리콘밸리에서 인정받는 AI 산업 중심 인터뷰어 - 현재 AI 산업을 감싸는 우려(저가경쟁, 마진축소, 투자축소 등)와 정반대편에 놓일법한 뷰를 제시 * 요약 - **프론티어 모델랩의 매출은 YoY 10배씩 성장 중(앤스로픽 연말 $100B~150B 추정), 반면 랩의 컴퓨트 캐파는 연 3배 증가에 그침** - 이 갭이 메워지려면 셋 중 하나 : ① 마진 상승, ② 컴퓨트 가격 상승, ③ 지출에서 추론 비중 확대. 현재 세 가지 모두 실제로 일어나는 중 - 그러나 결국 셋 중 하나로 좁혀짐 : - ③은 랩들이 원하지 않음(컴퓨트 대부분을 인퍼런스에 쓴다는 건 "더 큰 모델 훈련의 가치가 없다"고 선언하는 셈이고, 사실상 클라우드 사업자로 전락) - ①만으로 설명하려면 내년 말 마진이 90% 중반이어야 하는데 비현실적 - 따라서 **② 컴퓨트 가격 급등이 남음** - 구글이 SpaceX에 GB200/GB300 혼합 11만 GPU에 월 $9억을 지불하는 건 **시간당 현재 스팟가격의 약 2배 수준** - **H100 한 장에서 인간 수준 SWE가 돌아간다면, 현재 SWE 시장 임금 기준으로 그 H100은 연 $250K 이상에 렌트되어야 하고, 이는 현 스팟가격의 15배** - 현재 AI가 인간 노동에 비해 상대적으로 저렴한 이유 중 하나는 아직 최고 수준의 인간이 수행하는 많은 일을 할 수 없기 때문 - 하지만 **AI가 인간 전문가와 비슷한 수준의 고부가가치 업무를 수행하기 시작하면, 한정된 GPU는 가장 높은 경제적 가치를 만드는 작업에 우선 배분될 것** - 그 결과 저품질 숏폼 동영상 생성, 반복적이고 경제적 가치가 낮은 이미지 생성과 같은 저부가가치 애플리케이션은 컴퓨팅 가격 상승을 감당하지 못하고 퇴출될 수 있음 - 컴퓨팅 가격 상승은 단순히 업계 전체의 비용을 높이는 것이 아니라, **선두 사업자의 진입장벽과 경쟁우위를 더욱 강화** https://open.substack.com/pub/dwarkesh/p/why-compute-might-get-10x-more-expensive?utm_source=share&utm_medium=android&r=6hkvpp

📊 시황 브리핑 — 장중 (12:50) [auto] 삼성 밖으로 번지는 실적 온기 — 반도체 소부장·후공정 계약 릴레이, 그리고 예상 밖 원유 재고 급감이 유가를 다시 밀어올린 장중 2026-07-30 12:50 (장중) ───────────────── 오늘의 핵심 3가지 ① 실적 서프라이즈가 삼성전자 한 종목에서 밸류체인 전반으로 확산 — 삼성전기·키움증권·포스코인터내셔널·세아베스틸지주가 줄줄이 컨센 상회. 오전의 지수 급반등이 '심리 반전'이었다면, 지금은 개별 실적이 반등을 뒷받침하는 국면으로 이동 [신규] ② 반도체 후공정·소부장 공급계약이 하루에 세 건 — 파두(SSD, 대만) 496억·기가비스(기판 검사장비, 일본) 300억·미래산업(검사장비, SK하이닉스) 40억. 각각 매출 대비 53~57%에 달하는 대형 건으로, 어제 '반도체 항복 물량' 서사와 정면으로 배치되는 실물 수요 신호 [신규] ③ 미국 원유 재고가 예상(+0.7M)과 정반대로 -7.167M 대량 감소 + 미군 이란 재공습 겹치며 유가 재점화 — WTI +5.4%(83달러), 브렌트 +6.4%(89달러). 어젯밤 FOMC 매파 색채와 결합해 '고금리 장기화 + 인플레 재상승' 조합이 다시 부담 [심화] ───────────────── 삼성 밖으로 번진 실적 — 옥석 가리기 본격화 - 삼성전기 [서프라이즈] : 영업익 4,404억(컨센 4,028억 대비 +9%), 매출 34,572억(+5%). 순익만 3,157억으로 소폭 하회. MLCC·기판 등 삼성 반도체 호황의 후방 수혜가 실적으로 확인 [1] - 키움증권 [서프라이즈] : 영업익 7,890억(+20%), 순익 6,801억(+39%). 거래대금 급증기 증권주 이익 레버리지 재확인 — 어제 급락장에서 증권 업종의 방어 근거 [1] - 포스코인터내셔널 [서프라이즈] : 영업익 4,290억(+19%), 에너지·소재 트레이딩 견조 [1] - 세아베스틸지주 +13%, 대한조선 순익 787억, 제이브이엠 +31% 등 중형 실적주도 컨센 상회 릴레이 - 반대편 : 포스코퓨처엠은 매출 6,795억으로 컨센 -17~24% 쇼크, 영업익도 소폭 하회 — 2차전지 소재 부진은 반도체 온기와 대비되는 아픈 손가락 [1] 톤 — 지수 반등의 질이 '수급·심리'에서 '실적 확인'으로 바뀌는 초입. 반도체·금융·에너지가 끌고, 2차전지 소재는 여전히 소외 ───────────────── 신규 계약·주주환원 공시 - 파두 : Macnica Galaxy(대만)에 SSD 496억 공급, 매출 대비 53.62% — 규모 자체가 분기 매출을 넘보는 초대형 건 [2] - 기가비스 : 일본 반도체 기판 제조사에 검사·수리장비 300억, 매출 대비 57.19% [2] - 미래산업 : SK하이닉스에 반도체 검사장비 40억 — 금액은 작지만 하이닉스 발주가 살아있다는 실물 확인 [2] - 지엔씨에너지 : 삼성물산 '국가AI컴퓨팅센터'에 360억 공급 — AI 데이터센터 인프라(비상발전) 수혜 라인업 [2] - 디지털대성 : 자사주 627,972주 소각 + 100억 신탁계약, 주주환원율 75.3% — 어제부터 이어진 환원 릴레이가 중소형주로 확산 [2] - 삼성전자 : "미국 테일러 팹2 연말 착공 준비, 2030년 양산 목표" — 파운드리 증설 재확인 [3] ───────────────── 유가·매크로 — 밤사이 변수 재점검 - 원유 재고 서프라이즈 : EIA 재고 -7.167M(컨센 +0.7M)으로 예상 정반대 급감. 여기에 미군 이란 재공습이 겹쳐 유가 재급등 [4] - WTI +5.4%(83달러), 브렌트 +6.4%(89달러) / 알루미늄 -3.28%, 가솔린 -4.61%로 원자재 내 차별화 - 미국 지표 재확인 : 어젯밤 소비자신뢰 90.8(컨센 92.4 하회) — 소비 둔화 신호는 잔존. 금리(10년물 4.67%)·달러/원 1,443원대 부담 지속 [5] - 일본 정치 신규 변수 : 타카이치 총리, 식품 판매세 8%→1% 인하 지시 + 스즈키 "가을 국회 감세 법안 제출" — 내일 BoJ 회의를 앞두고 재정·엔화 방향에 변수 [6] ───────────────── 관전 포인트 — 오늘 밤~내일 - 오늘 21:30 미국 2Q GDP(컨센 2.3%) + 6월 Core PCE(YoY 3.3%, MoM 0.2%) — FOMC 매파 기조 뒤 인플레 지표가 예상 상회 시 금리·기술주 추가 압박 [7] - 내일 10:30 중국 제조업 PMI(컨센 49.9, 전회 50.3) — 50 하회 시 경기 우려 재점화 - 내일 12:00 BoJ 금리결정(컨센 1.00% 동결) + 오후 도쿄 CPI·산업생산 — 엔화·닛케이 변동성 대비 관전 요령 — 지수는 반등했지만 '실적 확인 + 유가·금리 부담'이 팽팽한 국면. 오늘 밤 미국 GDP·PCE가 이 균형을 어느 쪽으로 기울일지가 다음 방향의 분기점 ───────────────── [1] 각사 2분기 잠정실적 공정공시(DART) [2] 단일판매·공급계약 및 주주환원 공시(DART) [3] 한국경제 — 삼성전자 테일러 팹2 착공 속보 [4] EIA 주간 원유재고 / US CENTCOM 이란 타격 발표 [5] 시황 코멘터리(사제콩이 서상영·키움 한지영, 장 시작 전) [6] FirstSquawk·FinancialJuice — 일본 LDP 스즈키/타카이치 감세 [7] investing.com 경제캘린더 — 미국 Q2 GDP·Core PCE(07/30 21:30 KST)

**📊 한국 주식시장 디레버리징 업데이트 요약 제이피모건 🔻 현재 상황** KOSPI 지수, 6월 22일 고점 대비 **약 -40%** 급락 (변동성 매우 큰 장세) 촉발 원인: 펀더멘털 우려 + 로테이션 자금 이동 → **레버리지 ETF**가 증폭 → 최근엔 **헤지펀드 포지션 청산** 양상까지 겹침 지난주 대비: 레버리지 ETF 언와인드는 **완료 단계**, 헤지펀드 디레버리징은 **약 90% 진행** 완료로 판단 📉➡️📈 **✅ 디레버리징 4대 포인트** **레버리지 ETF AUM 정상화** 🏦 6월 말 $50bn → 현재 $17bn 로 급감 최근 신규 자금 유입도 정체 (저가매수 없음) VKOSPI/VIX 비율 하락세 지속 전망 **헤지펀드 레버리지 거의 정상화** 💼 JPM 프라임 북 L/S 비율: 최고 5.7x → 7/27일 3.2x 로 하락 7/28~29일 모멘텀 팩터 언와인드 감안 시 추가 하락 가능성, 2025년 레인지 상단 근접 **개인 신용융자(마진) 리스크는 제한적** 👤 마진 잔고 원래도 높지 않았고 완만히 $20bn 수준으로 감소 강제청산 아닌 자율적 대응 가능(현금·소득·해외자산 여력 충분) **외국인 대규모 순매도세 진정** 🌍 반도체(메모리) 대형주 2종목의 MSCI EM 비중 급감(9.5%→6.5%, 8.3%→4.5%)으로 매도 압력 완화 **💡 투자 시사점** 포지셔닝 측면에서 매력적인 구간 진입 + **밸류에이션 저렴**(12개월 선행 PER 5배, FCF 5배 – "위기 수준") + 이익 모멘텀 양호 📈 **🎯 선호 다각화 트레이드** 🛍 **웰스이펙트 수혜주**: 백화점, 화장품, 여행, 증권 💊 **바이오/제약**: 그동안 소외 → 글로벌 헬스케어 심리 개선 수혜 기대 💰 **우선주**: 할인율 사상 최대 수준 → 캐리 매력적 🏦 **은행주**: 자산건전성 개선 + 한은 금리인상 사이클(NIM 개선) + 거래대금 증가(브로커리지 수익) 삼박자

한국 증시만 유례없는 수준의 하락폭. 국민들의 자산과 국민연금은 공중 분해. 실력 없는 사람들이 레버리지 상품을 만들고 몇 달째 실질적인 대책도 없음. 그 와중에 책임자들은 좌파 남미 국가 여행 중. **죄명+팬덱믹 = 잼데믹** https://www.newdaily.co.kr/site/data/html/2026/07/30/2026073000122.html

시장 수급 정상화가 되려면 레버리지 수급이 잡혀야

sol 인버2x 전일 거래대금 상장이래 최고치인 5.9조. 오늘은 12시 현재 3.1조임. 걍 시간당 1조씩 거래터지는중. 그러면 오늘은 6조 넘긴다는 말임.

삼성전기도 빅테크 10여곳과 MLCC 장기공급계약(LTA)을 맺었다고 합니다

>>**Anthropic ARR 741억 달러 도달, OpenAI 크게 앞서지만 성장 속도는 둔화되기 시작** •TickerTrends 추적 데이터에 따르면 Anthropic의 2026년 ARR은 약 741억 달러로 추정되며, OpenAI는 413억 달러 수준. 현재 Anthropic의 ARR은 OpenAI의 약 1.79배이며, 양사의 격차는 약 328억 달러임. 다만 최근 데이터 기준으로 Anthropic의 성장 동력은 다소 약화 •비공개 시장 최신 추적 데이터에 따르면 Anthropic의 ARR은 1월 102억 달러에서 4월 356억 달러, 6월 696억 달러, 7월 741억 달러까지 증가. OpenAI의 ARR은 1월 214억 달러에서 5월 330억 달러, 7월 413억 달러로 증가. 최근 공개 데이터 이후 증가율은 Anthropic이 57.7%, OpenAI가 65.2%를 기록 •종합하면 Anthropic은 ARR 절대 규모에서는 여전히 OpenAI를 크게 앞서고 있지만, 성장 속도 측면에서는 OpenAI가 더 강한 증가세. 양사의 AI 시장 경쟁은 매출 규모뿐 아니라 성장률 경쟁으로도 전환

메르좌 국민연금 주식수익이 314조에서 95조로 219조 까먹음

삼성전자 2분기 컨콜 QnA Q. 파운드리 가동률은? 전 노드 걸쳐 가동률 개선. 8나노 이하 선단공정 고성장 수요 강세로 판매 극대화. 최대 수준에 도달. 수율 측면에선 2나노 1세대 양산 경험 기반으로 하반기 2세대 공정 본격 양산에 돌입. 공정 최적화 통한 수율 안정화 및 생산성 향상 지속. 수익성 관련해 가동률, 수율개선 및 가격 인상 효과가 복합적 작용하며 전년대비 큰폭 수익성 개선. 회복 본격화. 흑자전환 시기에 대해선 수주사업 특성상 정확한 시점 말씀드리기 어려워. 가까운 시일 내 가능할 것으로 전망

**삼성전기 2Q26** 매출 3.46조 (est. 3.32조) 영업이익 4403억 (est. 4139억) OPM 12.7% (est. 12.5%)

**위아래 위아래**

삼성전자 콜 끝났습니다. SK하이닉스에 비해 상당히 시원시원했는데요 - 하반기 HBM4 매출 QoQ 3배 이상 - 하반기 HBM4 매출 전체 매출의 60% - ADR 현재로서는 검토 안해 - 2나노 수주 YoY 2배 확대할 것 - LTA는 전체 캐파의 60~70% 수준 - LTA는 5년 기본, 매년 1년씩 연장 - 이미 LTA 계약의 1/4에서 선금 수령 - 5대 하이퍼스케일러와는 LTA 계약완료 - 미국 테일러 팹 1기 2026년 가동 준비 - 테일러 2기 팹 2030년 양산 목표 - 파운드리 선단공정 가동률 최대 수준

삼성전자 콜 끝났습니다. SK하이닉스에 비해 상당히 시원시원했는데요 - 하반기 HBM4 매출 QoQ 3배 이상 - 하반기 HBM4 매출 전체 매출의 60% - ADR 현재로서는 검토 안해 - 2나노 수주 YoY 2배 확대할 것 - LTA는 전체 캐파의 60~70% 수준 - LTA는 5년 기본, 매년 1년씩 연장 - 이미 LTA 계약의 1/4에서 선금 수령 - 5대 하이퍼스케일러와는 LTA 계약완료 - 미국 테일러 팹 1기 2026년 가동 준비 - 테일러 2기 팹 2030년 양산 목표 - 파운드리 선단공정 가동률 최대 수준

삼성전자 콜 끝났습니다. SK하이닉스에 비해 상당히 시원시원했는데요 - 하반기 HBM4 매출 QoQ 3배 이상 - 하반기 HBM4 매출 전체 매출의 60% - ADR 현재로서는 검토 안해 - 2나노 수주 YoY 2배 확대할 것 - LTA는 전체 캐파의 60~70% 수준 - LTA는 5년 기본, 매년 1년씩 연장 - 이미 LTA 계약의 1/4에서 선금 수령 - 5대 하이퍼스케일러와는 LTA 계약완료 - 미국 테일러 팹 1기 2026년 가동 준비 - 테일러 2기 팹 2030년 양산 목표 - 파운드리 선단공정 가동률 최대 수준

삼성전자 콜 끝났습니다. SK하이닉스에 비해 상당히 시원시원했는데요 - 하반기 HBM4 매출 QoQ 3배 이상 - 하반기 HBM4 매출 전체 매출의 60% - ADR 현재로서는 검토 안해

회장님은 컨콜의 감동은 주주에게 안주고 희연이에게 다 줬음? 옆집이랑 비교되는거 봐라 니들도 컨콜 다시해

삼성전자 2Q26 C/C Q/A (2) 6) 파운드리 선단공정 수주 현황? - 대형 고객사 2나노 과제 수주 확보. 고객들이 제품 설계 착수. 브로드컴 포함 주요 고객사들과 다양한 프로젝트 논의 중. 올해 2나노 수주 과제 수 전년대비 두 배 이상 확대될 것 7) LTA 체결 현황과 세부 조건 업데이트? - 거의 모든 고객들이 LTA를 요청하고 있어 주어진 CAPA 내에서 다 대응할 수는 없음. 공급 유연성 확보 차원에서 전체 CAPA의 6~70% 수준에서 장기공급계약을 계획하고 있으나 이미 계약완료된 고객들까지 추가적인 증량을 요청. 5년을 기본으로 하는 다년계약을 체결중이며 롤링 형태로 진행(향후 계약기간 추가). 주요 5대 글로벌 데이터센터 고객들과는 계약 완료, AI 수요와 관련된 추가 5개 고객과도 협상 진행중 협상 끝나면 다년계약 물량이 DRAM, NAND 공히 중장기 생산계획 기준으로 CAPA의 6~70% 달성 가능할 것. 앞으로 다년계약과 중장기 증산계획 시나리오를 연계해서 검토할 것 예치금 성격의 선수금을 계약에 반영 중이며 4분의 1 수준에 해당하는 금액 이미 수취함. 선수금 규모는 더욱 늘어날 것. 특정 고객에 편중되지 않은 고객 포트폴리오 유지 기조를 다년공급계약에도 반영중 8) 테일러와 평택에서 파운드리 추가 증설 계획이 있는지와 레거시 라인의 선단공정 전환 계획 있는지? - 선단 CAPA가 수요를 따라가지 못하고 있음. 테일러 팹1은 2026년 가동 준비 계획대로 진행중. 이후 2나노 CAPA 단계적 확대해 나갈 것. 테일러 팹2 역시 2030년 양산을 목표로 올해 말 공사 준비중. 1.4나노 고객 문의가 증가함에 따라 추가 팹 증설 검토중임 성숙 공정은 선단공정으로 전환하고 있음. 8나노 및 17나노 CIS EMVM CAPA 확대와 함께 Si Cap, Si Photonics 등 미래 기술 CAPA 확대에 집중 9) 파운드리 가동률과 수율 현황? 수익성 개선되는 폭과 흑자 전환 시기? - 전 노드에 거쳐 가동률 개선되고 있으며 8나노 이하는 가동률 최대 수준 도달. 2나노 1세대 양산 경험 기반 2세대 하반기 본격 양산 돌입할 계획. 수익성은 가동률, 수율 개선 및 가격인상 효과 복합적으로 작용하며 큰 폭의 수익성 개선 전망. 흑자전환 시기 정확히 집어드릴 수는 없지만 가까운 시일 내 가능할 것 10) 성과급 지급과 주주환원 감안 시 자사주 매입 대규모로 해야될 거 같은데 한꺼번에 시행할 수 있는지? - 실행 시기는 대규모로 한 번에 시행하기 보다는 최적의 방안을 고민해 도출할 것

Q. 메모리 다년 공급 계약에 대한 디테일 공유 요망 메모리 공급 부족 장기화를 시장이 인식함에 따라 많은 고객사들이 다년 공급 계약을 요청 중 다년 공급 계약에 대한 고객 요청은 당사의 미래 리스크 헷지와 이해관계가 일치, 확정적 미래 수요를 기반으로 계약 이행에 대한 상호 구속력을 수용할 수 있는 고객을 중심으로 계약 체결 중 그러나 LTA 고객은 물론 non-LTA 고객까지 모두 디램, 낸드 추가 공급 요청 중, 시장 가격 상승도 지속 중인 상황에서 거의 모든 고객들이 다년 계약 요청 중으로 당사는 주어진 capa 내 모든 요청을 대응하기에는 어려움을 겪고 있음 다년 계약 고객 외 고객 수요에도 대응하기 위해 공급 유연성 확보 차원에서 전체 capa의 60~70% 선에서 다년 계약 계획 중 이미 계약 완료된 고객들도 추가적인 공급 증량을 요청 중임 당사는 5년을 기본으로 하는 다년 계약을 체결 중이며, 이는 계약 상 매년 협상을 더해 추가 1년을 더해 나가는 롤링 형태 당사는 이런 5개년 중장기 롤링 계약 기반 구조를 정착시켜 향후 중장기 수주사업 비중을 일정 수준 이상 확보해 ,메모리 사업구조를 안정적으로 변화시킬 것 주요 5대 글로벌 하이퍼스케일러와 이미 계약 완료, 추가적으로 AI와 연관된 대형 5개 고객사와 협상 완료 단계에 있음 다년 공급 계약을 원하는 고객이 추가적으로 있어 시간이 지날수록 다년 공급 계약의 고객 수는 늘어날 것 협상 진행 중인 계약이 완료되면 디램, 낸드 공히 중장기 생산 계획 기준 당사가 계획 중인 capa의 60~70% 수준 충분히 달성 가능할 것 추가적인 계약 요청 건에 대해 고객과 논의 예정, 중장기 증산 가능 시나리오와 연계하여 다각도로 검토할 것임 다년 공급 계약의 이행 관련, 구속력을 높이기 위해 다년간 보유하는 예치금 성격의 선수금을 상당 규모로 계약에 포함, 그 중 1/4을 이미 수취함. 추가 계약 진행에 따라 전체 선수금 규모는 늘어날 것. 단, 고객과의 NDA 준수를 위해 선수금 규모는 언급 불가 계약가격 모델 관련, 당사는 일정 수준 미래 투자 리스크를 상쇄하기 위한 수준의 가격 모델을 계약에 반영하는 것이 목표 고객군 및 제품군에 따라 상이한 가격 모델을 적용, 고객과 향후 협의할 계획에 있음 범용 제품의 경우 시장 가격 등락에 따른 미래 투자 리스크를 헷지할 수 있는 수준의 하한가격이 설정됨 당사는 이러한 다년공급계약을 통해 중장기 안정적 사업구조 확보, AI 생태계의 큰 축인 고객사에게 중장기 공급 가시성을 제공, 전체 AI 산업의 건전한 성장을 지원하고자 함 특정 고객에 지나치게 편중되지 않은 균형적인 고객 포트폴리오 운영 원칙을 갖고 있음, 이러한 원칙을 다년 계약에도 반영할 것 특히 메모리 시장은 과거 소비자향 응용 중심으로 업황 등락이 반복되었던 문제 있었음. 다년 공급계약에 기반한 수주산업 기반 확대 통해 사업 안정성과 가시성 확연히 개선할 수 있을것 중장기 수요 가시성이 높은 AI 응용이 높은 사업의 포트폴리오 비중 높여나가며 메모리 리더십 강화를 지속하겠음

31일(내일)부터 단일종목 레버리지 예탁금 3,000만 원 조건이 적용됩니다. 당장의 효과가 어느 정도일지는 지켜봐야겠지만, 일단은 레버리지 수급을 분산하려는 방향으로 체크.

삼성전자 2Q 컨콜 QnA Q. LTA 소식 업데이트 메모리 다년계약 관련 답변. 중장기 AI 서비스 인프라 확보 수요 급증. 메모리 공급부족 장기화될거라는 시장 인식 확대. 많은 고객사들이 LTA 요청. 이러한 LTA 고객 요청은 당사의 중장기 미래 리스크 헷지와 서로 일치. 확정적 미래 수요 기반으로 계약 이행에 대한 높은 상호 구속력 수행할수있는 고객 위주로 협상. 다만 D램낸드 공히 고객사 추가 공급 요청. 시장가격 상승도 지속되는 상황. 모든 고객들이 LTA 요청. 당사는 주어진 캐파 내에서 공급요청에 모두 대응하는 데 어려움. 실제 당사는 다년계약고객 외에 고객 수요 대응하기 위한 공급 유연성 확보 차원엣 ㅓ전체 캐파의 60~70% 수준에서 LTA 계획. LTA 추가 고객 존재. 이미 계약 완료된 고객도 추가 증량 요청. LTA 현황 상세히 설명드리면, 당사는 5년 기본하는 LTA 체결. 이는 계약상 내년 협상 통해 추가 덧붙여나가는 롤링. 5개년 롤링 계약 기반한 계약구조 정착. 수주사업 비중 일정 이상 확보. 안정적으로 변화. 5대 글로벌 데이터센터와는 이미 계약완료. 5개 대형 고객과도 협상 마무리 단계. 시간 지날수록 LTA 고객 수는 증가할 것으로 보여. 협상 진행중인 계약 완료되면 LTA 물량 디램낸드 공히 중장기 생산계획 중 60~70% 충분히 달성가능할 것으로 전망됨. 추가 계약 요청건에 대해 논의 예정. 중장기 증산 시나리오 다각도로 검토. 다년공급계약 구속력 높이는 차원에서 다년간 보유하는 선수금 상당규모로 포함. 이중 4분의 1 수취. 추가계약 진행에 따라 선수금 규모 더 늘어날듯. 단 고객과의 NDA 위해 선수금 언급 못하는 것 양해. 계약모델 관련 말씀드리면 일정 수준 미래 리스크 상쇄하는 수준의 가격 모델 포함. 고객 제품군 따라 상이한 제품가격 적용. 고객과 상호 협의하에 계약 진행. 범용 제품은 시장 가격 등락 따른 미래 투자 리스크를 충분히 헷지할수있는 가격 설정. 중장기 구간 수요가시성. AI 산업 건전한 성장 도모. 균형적 고객 포트폴리오 운영, 이 원칙 LTA에도 반영. 업황 등락 반복되는 고질적 문제 있었던만큼 LTA 수주 비중 확대 통해 사업안정성과 가시성 확연히 개선할수있을듯. 당사는 중장기 수요 가시성 높은 AI 응용 대한 포트폴리오 확대. 메모리 리더십 이어나갈것.

삼성전자 2Q 컨콜: D램·낸드 생산계획 60~70%를 5년 롤링 LTA로 확보 ────────── 1. 핵심 한 줄 - 삼성전자는 AI 서비스 인프라 수요 급증과 메모리 공급 부족 장기화 전망에 대응해 D램·낸드 전체 생산능력의 60~70%를 장기공급계약(LTA)으로 운영할 계획이다. - 5대 글로벌 데이터센터와 계약을 완료했고, 별도 5개 대형 고객과도 협상 마무리 단계다. 진행 중인 계약이 완료되면 중장기 생산계획의 LTA 목표 60~70%를 충분히 달성할 전망이다. - LTA는 5년 기본 롤링 구조와 상당 규모의 선수금, 미래 투자 리스크를 상쇄하는 가격 모델을 적용해 수요 가시성과 사업 안정성을 높인다. ────────── 2. LTA 체결 현황과 공급 배분 - AI 서비스 인프라 확보 수요가 급증하고 메모리 공급 부족이 장기화될 것이라는 시장 인식이 확산하면서 다수 고객사가 LTA를 요청하고 있다. - 삼성전자는 확정적인 미래 수요를 기반으로 계약 이행에 높은 상호 구속력을 갖출 수 있는 고객을 중심으로 협상하고 있다. - D램과 낸드 모두 기존 고객의 추가 공급 요청이 이어지고 시장가격도 상승 중이어서, 제한된 생산능력으로 모든 LTA 요청에 대응하기는 어렵다. - 다년계약 고객 외 수요에 대응할 공급 유연성을 남기기 위해 LTA 비중을 전체 생산능력의 60~70%로 설정했다. 계약을 완료한 고객도 증량을 요청하고 있으며 추가 계약 희망 고객도 존재한다. ────────── 3. 계약 구조와 고객 확대 - LTA는 기본 5년 계약으로 체결한 뒤 매년 다음 해 협상을 통해 계약기간을 추가하는 5개년 롤링 방식이다. - 삼성전자는 이 구조를 통해 수주사업 비중을 일정 수준 이상 확보하고, 반복적인 업황 변동에도 안정적인 사업 구조를 정착시킬 계획이다. - 5대 글로벌 데이터센터와는 이미 계약을 완료했고, 추가로 5개 대형 고객과 협상 마무리 단계에 있다. 시간이 지날수록 LTA 고객 수가 늘어날 것으로 보고 있다. - 진행 중인 계약이 완료되면 D램·낸드 모두 중장기 생산계획의 60~70%를 LTA 물량으로 확보할 수 있을 것으로 전망한다. 추가 요청 건도 논의하며 중장기 증산 시나리오를 다각도로 검토한다. ────────── 4. 선수금·가격 모델 - 계약 구속력을 높이기 위해 다년간 보유하는 상당 규모의 선수금을 계약에 포함했으며, 현재 이 가운데 4분의 1을 수취했다. 추가 계약이 진행되면 선수금 규모도 확대될 전망이다. - 구체적인 선수금 규모는 고객사와의 비밀유지계약(NDA) 때문에 공개하지 않았다. - 가격은 미래 리스크를 일정 수준 상쇄하는 모델을 적용하고, 고객별 제품군에 따라 서로 다른 제품가격을 상호 협의해 결정한다. - 범용 제품은 시장가격 등락으로 발생하는 미래 투자 리스크를 충분히 헷지할 수 있는 수준으로 가격을 설정한다. ────────── 5. 사업적 의미 - LTA 확대는 중장기 수요 가시성을 높이고, 업황 등락이 반복됐던 메모리 사업의 안정성과 예측 가능성을 개선하는 수단이다. - 삼성전자는 AI 산업의 건전한 성장과 균형적인 고객 포트폴리오 운영 원칙을 LTA에 반영한다. - 중장기 수요 가시성이 높은 AI 응용처 중심으로 포트폴리오를 확대해 메모리 리더십을 이어갈 계획이다. ────────── 6. 한 줄 요약 삼성전자는 D램·낸드 생산계획의 60~70%를 5년 롤링 LTA로 확보해 수요·실적 가시성을 높인다. 5대 글로벌 데이터센터 계약 완료와 5개 대형 고객 협상 마무리를 기반으로 상당 규모의 선수금과 투자 리스크 연동 가격 모델을 적용하며, 나머지 생산능력은 추가 고객 수요에 대응할 유연 물량으로 유지한다.

삼성전자 2Q 컨콜 QnA Q. LTA 소식 업데이트 메모리 다년계약 관련 답변. 중장기 AI 서비스 인프라 확보 수요 급증. 메모리 공급부족 장기화될거라는 시장 인식 확대. 많은 고객사들이 LTA 요청. 이러한 LTA 고객 요청은 당사의 중장기 미래 리스크 헷지와 서로 일치. 확정적 미래 수요 기반으로 계약 이행에 대한 높은 상호 구속력 수행할수있는 고객 위주로 협상. 다만 D램낸드 공히 고객사 추가 공급 요청. 시장가격 상승도 지속되는 상황. 모든 고객들이 LTA 요청. 당사는 주어진 캐파 내에서 공급요청에 모두 대응하는 데 어려움. 실제 당사는 다년계약고객 외에 고객 수요 대응하기 위한 공급 유연성 확보 차원엣 ㅓ전체 캐파의 60~70% 수준에서 LTA 계획. LTA 추가 고객 존재. 이미 계약 완료된 고객도 추가 증량 요청. LTA 현황 상세히 설명드리면, 당사는 5년 기본하는 LTA 체결. 이는 계약상 내년 협상 통해 추가 덧붙여나가는 롤링. 5개년 롤링 계약 기반한 계약구조 정착. 수주사업 비중 일정 이상 확보. 안정적으로 변화. 5대 글로벌 데이터센터와는 이미 계약완료. 5개 대형 고객과도 협상 마무리 단계. 시간 지날수록 LTA 고객 수는 증가할 것으로 보여. 협상 진행중인 계약 완료되면 LTA 물량 디램낸드 공히 중장기 생산계획 중 60~70% 충분히 달성가능할 것으로 전망됨. 추가 계약 요청건에 대해 논의 예정. 중장기 증산 시나리오 다각도로 검토. 다년공급계약 구속력 높이는 차원에서 다년간 보유하는 선수금 상당규모로 포함. 이중 4분의 1 수취. 추가계약 진행에 따라 선수금 규모 더 늘어날듯. 단 고객과의 NDA 위해 선수금 언급 못하는 것 양해. 계약모델 관련 말씀드리면 일정 수준 미래 리스크 상쇄하는 수준의 가격 모델 포함. 고객 제품군 따라 상이한 제품가격 적용. 고객과 상호 협의하에 계약 진행. 범용 제품은 시장 가격 등락 따른 미래 투자 리스크를 충분히 헷지할수있는 가격 설정. 중장기 구간 수요가시성. AI 산업 건전한 성장 도모. 균형적 고객 포트폴리오 운영, 이 원칙 LTA에도 반영. 업황 등락 반복되는 고질적 문제 있었던만큼 LTA 수주 비중 확대 통해 사업안정성과 가시성 확연히 개선할수있을듯. 당사는 중장기 수요 가시성 높은 AI 응용 대한 포트폴리오 확대. 메모리 리더십 이어나갈것.

삼성전자 曰 전체 캐파의 60~70%를 LTA로 구성하겠다

**다년 공급 계약을 원하는 고객 수가 늘어나서 전체 물량의 60~70%를 달성 가능해 보임** **예치금 성격의 선수금을 받아서 계약의 구속력을 높임** **하한가격 설정하여 헷지** #삼성전자 #LTA

2분기 B/G와 ASP 모두 잠정실적 발표 당시 추정했던 것보다도 더 좋았고, 3분기 빗 가이던스도 예상보다 더 높아서 하반기 추정치 올라가야 될 거 같은데요 파운드리도 충당금 반영 제외하면 큰 폭으로 개선됐고, 하반기 매출 두 자릿수 이상 확대…. 좋은데 너무 좋은데!!!

**새벽에 스터디 함께 하는 분이랑 전화 하면서 이번 장도 다 지나가고 연말에 술 마시면서 회포를 풀자고 얘기했음. 감정적으로 판단 X, 최대한 긍정적인 시나리오로 생각.**

Q. 현재 메모리 공급부족 현상이 내년에도 지속될 것으로 보는지. 가능하다면 중장기 메모리 수요 전망도 공유 부탁. 에이전틱AI 확산 가속화로 토큰 소비량 폭발적 증가. AI 서버 뿐 아니라 일반 컴퓨팅 서버 수요도 전례없는 확대. 실제 하이퍼스케일러 충분한 클라우드 서비스 확보못한 AI 프론티어 업체들은 네오클라우드 업체에게도 캐파 할당 요청. 이는 네오클라우드 주요 고객으로 하는 서버 OEM 업체들의 대규모 메모리 공급으로 이어져. 그럼에도 메모리 부족으로 인해 하이퍼 스케일러, 네오클라우드 업체들에서 필요한 AI 서비스 확보 못한 프론티어 모델들은 부족 메모리 채우기 위해 중장기 수요 전망 공유하며 당사에 직접 구매의향 전달. 대규모 추가확보 위한 LTA 요청 시작. 이처럼 에이전틱 확산으로 메모리 수요가 매우 빠르게 확대. 업계 공급은 수요에 크게 미치지 못해. 업계 capex 확대에도 신규 팹 건설부터 웨이퍼 생산까지 3년 반이 넘는 긴 리드타임 감안, 증설 통환 공급확대에는 상당한 시간 소요. 28년까지는 큰폭 공급확대 기대 어려워. 현재 고객들로부터 접수된 수요 상황 감안하면 미충족 수요가 내년으로 이연, 추가공급부담으로 작용. 27년 공급부족 현상이 올해대비 더욱 심해. 28년에도 지속. 29년 이후 수급 전망 아직 시간 많이 남은만큼 단언 어려워. AI 토큰 수요 급증으로 중장기적으로 대규모 AI 서비스 인프라 확보 필요한 대형 고객사로부터 다년공급계약 요청 지속. 이러한 다년공급계약 요청은 당사 중장기 미래 리스크 헷지에 대한 이해관계와 일치. 확정적 미래 자체 수요를 보증하는 고객 중심으로 계약 협상. 이를 통해 과거 수급사이클 영향받던 사업구조를 안정, 예측가능한 구조로 만들수있을것으로보여. LTA로 중장기 수요 가시성 확보, 탄력적으로 진행하는 여건. 선제적 인프라 클린룸 확보이후 설비 도입 탄력적으로 진행하는 기존 공급운영 기조를 더욱 공고히 적용할듯.

삼성전자 8%급등, 일본, 미국, 대만 반도체 동반 상승중

삼성전자 주주환원 정책 컨콜 1. **특별배당을** 포함한 주주환원 정책 시행 방안 적극 토론중 2. 차기 주주환원 정책 심도있는 논의 3. FCF 50% 주주환원 - (LTA 선수금 및 성과급영향 받을 수 있다 ?? 정확하지 않습니다.) 4. 믿고 기다려주신 주주에게 곧. 공유드리겠습니다. https://t.me/solve_liberate

#삼성전자 #파운드리

Q. 대형고객 파운드리 업데이트는? 파운드리 사업부 2분기 선단공정 수주 현황 말씀드리면 대형 CSP고객, HPC 고객사 2나노 과제 확보. 고객들이 제품 설계에 착수. 브로드컴 포함 주요 고객사와 프로젝트 논의. 선단 수주 논의 확대. 이러한 수주 모멘텀 바탕으로 2026년 2나노 수주 과제수는 전년 대비 2배 이상 크게 확대 전망.

Q. 현재 메모리 공급부족 현상이 내년에도 지속될 것으로 보는지. 가능하다면 중장기 메모리 수요 전망도 공유 부탁. 에이전틱AI 확산 가속화로 토큰 소비량 폭발적 증가. AI 서버 뿐 아니라 일반 컴퓨팅 서버 수요도 전례없는 확대. 실제 하이퍼스케일러 충분한 클라우드 서비스 확보못한 AI 프론티어 업체들은 네오클라우드 업체에게도 캐파 할당 요청. 이는 네오클라우드 주요 고객으로 하는 서버 OEM 업체들의 대규모 메모리 공급으로 이어져. 그럼에도 메모리 부족으로 인해 하이퍼 스케일러, 네오클라우드 업체들에서 필요한 AI 서비스 확보 못한 프론티어 모델들은 부족 메모리 채우기 위해 중장기 수요 전망 공유하며 당사에 직접 구매의향 전달. 대규모 추가확보 위한 LTA 요청 시작. 이처럼 에이전틱 확산으로 메모리 수요가 매우 빠르게 확대. 업계 공급은 수요에 크게 미치지 못해. 업계 capex 확대에도 신규 팹 건설부터 웨이퍼 생산까지 3년 반이 넘는 긴 리드타임 감안, 증설 통환 공급확대에는 상당한 시간 소요. 28년까지는 큰폭 공급확대 기대 어려워. 현재 고객들로부터 접수된 수요 상황 감안하면 미충족 수요가 내년으로 이연, 추가공급부담으로 작용. 27년 공급부족 현상이 올해대비 더욱 심해. 28년에도 지속. 29년 이후 수급 전망 아직 시간 많이 남은만큼 단언 어려워. AI 토큰 수요 급증으로 중장기적으로 대규모 AI 서비스 인프라 확보 필요한 대형 고객사로부터 다년공급계약 요청 지속. 이러한 다년공급계약 요청은 당사 중장기 미래 리스크 헷지에 대한 이해관계와 일치. 확정적 미래 자체 수요를 보증하는 고객 중심으로 계약 협상. 이를 통해 과거 수급사이클 영향받던 사업구조를 안정, 예측가능한 구조로 만들수있을것으로보여. LTA로 중장기 수요 가시성 확보, 탄력적으로 진행하는 여건. 선제적 인프라 클린룸 확보이후 설비 도입 탄력적으로 진행하는 기존 공급운영 기조를 더욱 공고히 적용할듯.

삼성전자 2Q26 C/C Q/A (1) 1) 3개년 주주환원 정책의 마지막 해인 상반기가 지나간 시점에서 차기 정책 방향성? - 약속대로 이행할 계획. 특별배당을 포함한 주주환원 정책과 차기 정책 관련 논의 지속 중. 다만 고객사 LTA 선수금 및 임직원 자사주보상이 FCF에 영향을 줄 수 있다는 점을 사전고지. 믿고 기다려주신 주주 여러분께 곧 좋은 결과 보여드릴 것 2) 중장기 메모리 수요 전망? - 신규 팹 건설부터 웨이퍼 생산까지 3년반이 넘는 긴 리드타임 감안 시 28년까지는 큰 폭의 공급확대 기대하기 어려움. 수요 상황 감안 시 올해 미충족 수요가 내년으로 이연되면서 추가 공급 부담으로 이어짐. 따라서 27년 공급부족 올해보다 심화되고 28년에도 지속될 것. 29년 이후는 아직 확신할 수 없지만 대형 고객사의 다년 공급계약 요청 지속되고 있어 중장기 수요 가시성 확보 3) HBM과 컨벤셔널 DRAM의 믹스 기조가 어떤지? HBM4 사업 현황 디테일은? - 수익성 차이와는 별개로 균형적인 공급 믹스 운영하겠다고 지난 분기에 언급. HBM 수요 증가에 대해서도 동일한 기조 적용. HBM4 고객 과제 하반기 램프업 속도에 맞춰 수요 증가중. HBM4 매출은 3분기 전분기 대비 3배 이상 증가. 하반기에는 HBM4가 HBM 전체 매출의 60%를 넉넉히 상회할 것. DRAM 시장점유율과 동등한 수준의 HBM 시장점유율 확보할 것 4) 2분기 성과급 충당금 반영 규모와 향후 계획? - 상반기 누계로 충당금 반영하였음. 반기 누적 영업이익의 10.5% 충당하였음. 충당금 설정 시점과 손익계산서 반영 시점은 회계적으로 차이가 있음. 일정 부분은 제조원가 및 노무비로 포함. 따라서 실제 2분기 손익계산서 상 비용 인식된 것은 전체 충당금 비용보다 적음 5) 미국 ADR 상장 가능성? - 필요성도 없고 검토하고 있지 않음. 다양한 방안 중 하나로 오픈해두고 추후 검토는 가능하다

#삼성전자 27년 공급부족 현상이 올해대비 더욱 심해. 28년에도 지속. 29년 이후 수급 전망 아직 시간 많이 남은만큼 단언 어려워.

Q. 현재 메모리 공급부족 현상이 내년에도 지속될 것으로 보는지. 가능하다면 중장기 메모리 수요 전망도 공유 부탁. 에이전틱AI 확산 가속화로 토큰 소비량 폭발적 증가. AI 서버 뿐 아니라 일반 컴퓨팅 서버 수요도 전례없는 확대. 실제 하이퍼스케일러 충분한 클라우드 서비스 확보못한 AI 프론티어 업체들은 네오클라우드 업체에게도 캐파 할당 요청. 이는 네오클라우드 주요 고객으로 하는 서버 OEM 업체들의 대규모 메모리 공급으로 이어져. 그럼에도 메모리 부족으로 인해 하이퍼 스케일러, 네오클라우드 업체들에서 필요한 AI 서비스 확보 못한 프론티어 모델들은 부족 메모리 채우기 위해 중장기 수요 전망 공유하며 당사에 직접 구매의향 전달. 대규모 추가확보 위한 LTA 요청 시작. 이처럼 에이전틱 확산으로 메모리 수요가 매우 빠르게 확대. 업계 공급은 수요에 크게 미치지 못해. 업계 capex 확대에도 신규 팹 건설부터 웨이퍼 생산까지 3년 반이 넘는 긴 리드타임 감안, 증설 통환 공급확대에는 상당한 시간 소요. 28년까지는 큰폭 공급확대 기대 어려워. 현재 고객들로부터 접수된 수요 상황 감안하면 미충족 수요가 내년으로 이연, 추가공급부담으로 작용. 27년 공급부족 현상이 올해대비 더욱 심해. 28년에도 지속. 29년 이후 수급 전망 아직 시간 많이 남은만큼 단언 어려워. AI 토큰 수요 급증으로 중장기적으로 대규모 AI 서비스 인프라 확보 필요한 대형 고객사로부터 다년공급계약 요청 지속. 이러한 다년공급계약 요청은 당사 중장기 미래 리스크 헷지에 대한 이해관계와 일치. 확정적 미래 자체 수요를 보증하는 고객 중심으로 계약 협상. 이를 통해 과거 수급사이클 영향받던 사업구조를 안정, 예측가능한 구조로 만들수있을것으로보여. LTA로 중장기 수요 가시성 확보, 탄력적으로 진행하는 여건. 선제적 인프라 클린룸 확보이후 설비 도입 탄력적으로 진행하는 기존 공급운영 기조를 더욱 공고히 적용할듯.

발목이 잘리더라도 발을 담궈야 합니다

QnA 스피디하다... Q. HBM, D램 공급믹스는? 당사는 지난분기 실적발표 통해 AI 창출 통해 수익성 차이 별개로 믹스 운영. 그 연장선상에서 증가하고 있는 HBM 수요에 대해서도 동일한 기조로 대응. 특히 시장 관심 높은 HBM4는 고객 과제별 평가가 원활히 마무리. 고객 과제들의 하반기 램프업 속도 맞춰 고객수요 빠르게 확대. 이에 1c 증설과 함께 수율 개선 힘입어 공급역량 지속 확대. 이로써 올 3분기 HBM4 매출은 전분기 대비 3배 이상 확대. 올 하반기 기준으로는 HBM4 매출이 당사 HBM 전체 매출의 60% 넉넉히 상회. 이에 당사는 올 하반기중 전체 D램 마켓쉐어와 동등 수준의 HBM 마켓쉐어 확대. 균형잡힌 D램 포트폴리오 실현할 것으로 봐. 내년도 이미 완료된 고객과의 27년 공급 협의 결과, 업계 최초 HBM4E 샘플링 기술력 바탕으로 제품 경쟁력 충분해. 다만 에이전틱 AI 일반 컴퓨팅 수요 폭증, HBM 서버d램간 성장 모니터링. 최적 프로덕트 기조 이어가. HBM과 컨벤셔널 D램 유사한 수준의 마켓쉐어 목표로 균형적 운영.

2분기 B/G와 ASP 모두 잠정실적 발표 당시 추정했던 것보다도 더 좋았고, 3분기 빗 가이던스도 예상보다 더 높아서 하반기 추정치 올라가야 될 거 같은데요 파운드리도 충당금 반영 제외하면 큰 폭으로 개선됐고, 하반기 매출 두 자릿수 이상 확대…. 좋은데 너무 좋은데!!!

반도체급등은 전자 컨콜영향같은데, 최모씨와 비교되는

키옥시아 +15.29% 7월 31일 실적발표 예정

**Q1. 주주환원 업데이트와 차기 방향성? 메모리 공급 부족 현상이 내년에도 지속될 것으로 보는지? 중장기 메모리 수요 전망?** A1. 3개년 주주환원 약속할 계획. 특별 배당 포함한 주주환원 포함하여 토론 중. 논의 중. FCF 50% 지급에 대해 업데이트하면 LTA 선수급 및 자사주 매입 등이 FCF에 영향 줄 수 있음. 주요 사항에 대해서는 최적 균형점. 곧 보여드리겠다. 네오클라우드 업체를 주요 고객으로 하는 서버 OEM 업체의 대규모 메모리 요청 이어짐. 다년 공급 요청하기 시작. 수요는 매우 빠르게 확대되고 있지만 공급은 그러지 못하는 상황. 업계 CAPEX 확대에도 불구하고 3년 반이 넘는 긴 리드타임 감안하면 증설 통해서는 상당한 시간 소요. 28년까지 큰 폭의 공급 확대를 기대하기 어려움. 올해 공급 부족으로 인한 미충족 수요가 내년으로 이연되면서 27년에는 공급 부족이 더 심해지고 28년도 그럴 듯으로 전망. 29년 이후의 수급 전망은 단언하기 어렵지만 중장기적으로 대규모 AI 서비스 인프라 확보가 필요한 대형 고객사들로부터 다년 공급 계약 요청.

파운드리 중요한 얘기 많이 나왔는데요 - CSP 고객 포함 2나노 대형 고객 수주 확대 - 하반기 매출 YoY 두 자릿수(10%대) 이상 - 하반기 선단공정 매출 비중 과반 상회 - AI HPC 비중 2026년 30% 이상 (기존 10% 후반)

수많은 개미들의 시체를 뒤로하고 올라가네요 ㅠ 시장 정말 잔인하고 냉정합니다.

기관들도 많이 털고, 개미들도 손절 대거당하고, 이제 빈집털이 OR 인륜반등 ?

파운드리 중요한 얘기 많이 나왔는데요 - CSP 고객 포함 2나노 대형 고객 수주 확대 - 하반기 매출 YoY 두 자릿수(10%대) 이상 - 하반기 선단공정 매출 비중 과반 상회 - AI HPC 비중 2026년 30% 이상 (기존 10% 후반)

2분기 B/G와 ASP 모두 잠정실적 발표 당시 추정했던 것보다도 더 좋았고, 3분기 빗 가이던스도 예상보다 더 높아서 하반기 추정치 올라가야 될 거 같은데요 파운드리도 충당금 반영 제외하면 큰 폭으로 개선됐고, 하반기 매출 두 자릿수 이상 확대…. 좋은데 너무 좋은데!!!

서킷 두 방 맞은 상황 이 구간에서 급반등이 아니라 이런 무빙이 나오는게.. 다 터는구나

파운드리 중요한 얘기 많이 나왔는데요 - CSP 고객 포함 2나노 대형 고객 수주 확대 - 하반기 매출 YoY 두 자릿수(10%대) 이상 - 하반기 선단공정 매출 비중 과반 상회 - AI HPC 비중 2026년 30% 이상 (기존 10% 후반)

**삼성전자 2Q 현금흐름** -OCF 105조 (est. 56조) -CAPEX 14조 (est. 19조) -FCF 91조 (est. 35조) -순현금 168조 (1Q. 119조) 2분기에 주주환원 자사주매입 5.6조 + 배당금 6.2조 = 총 11.8조 집행

**삼성전자 2Q 현금흐름** -OCF 105조 (est. 56조) -CAPEX 14조 (est. 19조) -FCF 91조 (est. 35조) -순현금 168조 (1Q. 119조) 2분기에 주주환원 자사주매입 5.6조 + 배당금 6.2조 = 총 11.8조 집행

**2분기 삼성전자 비메모리 매출 추정** - 매출 8.1조 QoQ 11% / YoY 29% - 파운드리 HBM 베이스다이 수요↑ - 2나노 HPC향 과제 등 수주 확대 지속 *AI를 통해 그래프보고 추정한 값

삼성전자 메모리 Key Data DRAM - 2분기 B/G 10% 초반 증가 (가이던스 상회) - 2분기 ASP 40% 중반 상승 - 3분기 B/G 한자릿수 중반 증가 전망 NAND - 2분기 B/G 한자릿수 초반 증가 (가이던스 부합) - 2분기 ASP 60% 후반 상승 - 3분기 B/G 한자릿수 후반 증가 전망

전기전자 섹터 수급 현황

2026.07.30 09:39:46 기업명: 지엔씨에너지(시가총액: 4,968억) A119850 보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결 계약상대 : 삼성물산 주식회사 계약내용 : 국가AI컴퓨팅센터 공급지역 : 국내 계약금액 : 360억 계약시작 : 2026-07-30 계약종료 : 2028-10-31 계약기간 : 2년 3개월 매출대비 : 13.7% 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730900138 최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/119850 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=119850

삼성전자는 주주환원 정책을 곧 업데이트 드릴 수 있도록 하겠답니다. 2026년까지 3년간 주주환원 정책에 따른 배당 총액은 9.8조, 매분기 평균 배당액 2.45조

#키옥시아

VKOSPI 86.6 -1.2p

동조선닉스 떡상

**>>골드만 삭스 한국 메모리 전문가 콜: DRAM 올해 추가 상승, 내년 HBM 가격 급등 전망** •골드만 삭스가 개최한 한국 메모리 전문가 컨퍼런스콜에서 전문가는 범용 DRAM 가격이 올해 3·4분기 연속으로 두 자릿수 QoQ 상승할 가능성이 높으며, 공급 부족이 핵심 배경이라고 전망 •또한 내년 HBM 가격은 두 배까지 오를 가능성이 있다고 분석했으며, 골드만 삭스는 삼성전자의 HBM ASP가 내년 YoY+87% 상승할 것으로 예상 •아울러 서버용 DRAM의 절반 이상이 장기 공급계약으로 이미 확보된 상태여서 공급이 강하게 제약되고 있으며, 중국 메모리 업체들의 증설도 단기적으로는 시장에 실질적인 위협이 되기 어렵다고 평가 >高盛韩国存储专家电话会：DRAM今年继续涨价，明年HBM价格暴涨，长协覆盖比例进一步扩大 https://wallstreetcn.com/articles/3778275#from=ios

풋들고있던데?

레오폴드 그 친구 마진콜?

**South Korea Technology: Semiconductors - Memory: Takeaways from Korea memory expert call 골드만 **🎯 핵심 메시지 7월 28일 개최한 한국 메모리 전문가 웨비나에서 5가지 핵심 시사점 도출 **1️⃣ DRAM 가격 강세 지속, 내년 HBM 대폭 상승 📈 **3Q26 일반 DRAM 가격: 두 자릿수% 순차 성장 전망 (최근 강한 현물가격 랠리와 부합) 4Q26에도 공급부족 지속으로 추가 두 자릿수% 성장 가능성 내년 HBM 가격: DRAM 가격 상승에 힘입어 2배(더블) 가능성 자사 삼성전자 HBM 가격 전망: +87% YoY (블룸버그 컨센서스 +52% YoY 대비 상회) **2️⃣ LTA(장기공급계약)의 강력한 구속력 🔒 **대규모 선급금, take-or-pay 조항, 취소 페널티 등 다양한 구속 강화 조건 포함 서버 DRAM의 절반 이상이 이미 LTA로 커버 LTA 커버리지 비율은 향후 더 확대될 전망 **3️⃣ 중국 메모리 업체 위협 - 단기~중기적으로 제한적 🇨🇳 **중국 업체들 캐파 증설에 적극적이나, 생산수율·기술수준·제품신뢰성 격차가 여전히 상당 선두 업체들에 대한 가시적 위협 가능성 낮음 **4️⃣ 캐파 증설 강화되나 비트 성장은 제한적 📦 **올해 캐파 증설 속도는 역사적 평균보다 강함 그러나 높은 HBM 거래 비중으로 인해 비트 성장률은 역사적 평균 하회 전망 **5️⃣ 하이브리드 본딩 - 점진적 채택 예상 🔧 **DRAM 다이 스택 수 증가에 따라 기존 HBM 본딩 기술의 난이도 상승 예상 그러나 양산 규모에서 충분한 수율 확보에 상당한 시간·노력 필요 → 조기 채택 어려움 플럭스리스 본딩 등 다양한 옵션 모색하며 점진적으로 하이브리드 본딩 채택할 것 **💡 삼성전자(SEC) 투자의견 **매수(Buy) — 보통주/우선주 모두 목표주가: 보통주 48만원 / 우선주 36만원 (2026-27E EV/EBITDA 기반 SOTP) 투자포인트: 메모리 주도 강력한 실적 모멘텀 지속 전망, 견조한 메모리 가격 지속 및 고수준 유지 기대, 과거 대비 구속력 강화된 LTA, HBM 부문 유의미한 진전, 주주환원 확대 여력 하방 리스크: ①메모리 수급 급격한 악화 ②스마트폰 마진 급격한 축소 ③모바일 OLED 시장점유율 상실

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005315510?sid=101

https://www.hankyung.com/article/202607304779g

#달러

상승종목이 더 많지만 지수는 파란불

삼성전자 2분기 배당 → 총 배당금 2.46조 (1분기 2.45조) → 주당 374원 (1분기 372원)

**SK하이닉스 2Q26 review: 가치는 식지 않았다. (BUY/TP:300만원)** **[삼성증권 반도체, IT/이종욱]** 안녕하세요. 최근 주가 급락으로 인해 피로감과 공포심이 동시에 몰려 오실 것이라고 생각합니다. 그러나 최근 주가 조정은 데이터센터 투자 지속성에 대한 의문과 글로벌 메모리 주식 쏠림의 해소 과정이지, 펀더멘털의 훼손이 아니라고 판단했습니다. 공급망의 투자 확대, 엔터프라이즈 AI 사용자 급증, 서버디램 수요 상향, 그리고 27년 공급 증가율 둔화까지 방향성이 그대로입니다. 이번 조정으로 쏠림현상이 해소되고 주주환원이 하방을 지지하면 risk-return은 다시 매력적인 구간으로 돌아올 것입니다. 실적과 최근 업황을 보며 느낀점과 저희의 투자 전략을 요약해 보았습니다. **- HBM on-track:** HBM4는 6월 본격 양산에 진입. HBM4E는 샘플 공급 완료. HBM4/4E 출하 비중은 26년 20%에서 27년 70%로 확대. 27년 가격 80% 이상 인상 전망. **- 강해지는 서버 수요: **CSP의 HBM, 서버디램 요구량 상향 조정 중. 토큰 사업의 불확실성 감소가 투자 기조를 강화. 토큰 수요는 아직 S커브 구간 진입 전. **- 선택과 집중: **공급사들은 모바일/PC 물량을 축소해 서버디램에 집중. CXMT는 이 전략의 반사이익을 얻는 꼬리이지 공급 과잉의 몸통이 아님. **- 투자 확대: **현재는 공급 과잉의 리스크보다 공급 부족 장기화로 TAM이 축소되는 것이 더 큰 위험. 공급 확대 노력에도 27년 bit 성장률 하락은 불가피하며, 이것이 27년 공급 부족 연장의 핵심 근거. **- ADR의 미래: **동사는 ADR 발행을 2.5% 이내로 제한. 희소성으로 인해 ADR 프리미엄 유지 전망. ADR은 fungibility가 아니라 투자 수요 기반 확대의 관점에서 접근. 주가 안정화 이후 추가 발행 여지. **- 주주환원의 기대 증가: **주주환원이 주가 하방을 지지. 연내 정책 발표 예정. 현 주가는 26, 27년 배당수익률 3.6%, 7.9%를 제공. 리포트 링크: https://bit.ly/4g0zLXs 감사합니다. (2026/7/30 공표자료)

**로이터) AI 칩 수요가 모바일 부진 상쇄하며 삼성전자 2분기 이익 19배 급증** **1. 주요 실적 지표** **영업이익**: **89조 5,000억 원** **전년 동기(4조 6,800억 원) 대비 약 19배(1,800% 이상) 폭증하며 역대 최고 수준 달성** 기존 삼성전자 전망치(89조 4,000억 원)에 부합 **매출액**: **171조 5,000억 원** 전년 동기 대비 **130% 증가** **2. 실적 견인 원인** **AI 반도체가 이끈 성장**: 모바일 부문의 실적 약세를 **AI용 메모리 칩에 대한 강력한 수요**가 완전히 상쇄하며 실적을 이끌었습니다. **3. 2026년 하반기 전망 (삼성전자 발표)** "2026년 하반기 메모리 사업은 **지속적인 AI 인프라 자본지출(CAPEX)과 에이전틱 AI(Agentic AI)의 광범위한 도입에 힘입어 서버 중심의 견조한 수요를 기대**하고 있습니다." **수급 불균형 유지**: **모바일 및 PC 수요가 일부 완화되더라도, 메모리 반도체 시장 전체는 여전히 공급 부족 상태를 유지할 것으로 전망했습니다.** https://www.reuters.com/world/asia-pacific/samsung-q2-profit-jumps-19-fold-ai-chip-demand-offsets-mobile-loss-2026-07-30/

[Fundeasy 인사이트] 데이터센터 모듈화의 진짜 병목: 레고 조립이 아니라 설계 동결과 현장 통합입니다 AI 데이터센터 모듈화의 본질을 건축 방식이 아니라 전력·냉각·시운전의 실행 체계로 정리했습니다. 1. 모듈화는 전력실, CDU 냉각 skid, white space를 공장에서 반복 생산하고 부지 공사와 병렬로 진행하는 방식입니다. 현장 전기·배관 인력 부족이 핵심 동인입니다. 2. prefabrication은 현장 밖 사전제작 전체를 뜻하고, modularization은 독립된 방·박스·블록 단위가 현장에서 결합되는 더 좁은 개념입니다. 무엇을 모듈이라고 부르는지에 따라 속도·원가·마진이 다릅니다. 3. 공장 FAT는 단품 검증입니다. 실제 전력 인입, 발전기·BESS, 냉각수, 건물관리시스템이 함께 작동하는 L3~L5 통합 시운전은 현장에 남습니다. 그래서 배송이 빨라도 IT-ready가 빨라진다는 보장은 없습니다. 4. SemiAnalysis는 50MW 액체냉각 홀에서 완전 모듈화 시 7~9개월, 약 36%의 순수 공기 단축 가능성을 추정합니다. 다만 전력·허가·GPU 납품 중 가장 늦은 항목이 실제 가동일을 결정합니다. 투자 시사점은 발표된 GW나 모듈 content보다 공장 슬롯, 장비 배정, 설계 동결률, FAT 합격률, 현장 통합 시운전, 전력 인입까지 하나의 IT-ready 날짜로 통제할 수 있는지를 보는 것입니다. 🔗 [본문 읽기](https://blog.naver.com/opushk/224362492732) 🌩 도움되셨다면 🐳🥰 부탁드립니다! 🌩 블로그에는 다양한 글이 있습니다. 방문하시면 좋은 아이디어를 얻으실 수 있습니다. 🌩 모든 게시글은 투자 판단의 근거로 삼을 수 없으며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 📱 카카오페이, 네이버페이를 이용한 음료 한 잔 후원하기 🌩[후원하기](https://litt.ly/fundeasy)

**2분기 삼성전자 비메모리 매출 추정** - 매출 8.1조 QoQ 11% / YoY 29% - 파운드리 HBM 베이스다이 수요↑ - 2나노 HPC향 과제 등 수주 확대 지속 *AI를 통해 그래프보고 추정한 값

**삼성전자 2Q 현금흐름** -OCF 105조 (est. 56조) -CAPEX 14조 (est. 19조) -FCF 91조 (est. 35조) -순현금 168조 (1Q. 119조) 2분기에 주주환원 자사주매입 5.6조 + 배당금 6.2조 = 총 11.8조 집행

24년 금투세 사례를 보면 진성준이 총대 매고 시장 녹이다가 재명세라고 붙으니 이재명 출동해서 바로 없앴죠? 김용범 욕 먹을 때는 아무 대책 없다가 잼데믹 이야기 나오니 이제 레버리지 규제 시작

**미국 초당파 상원의원들, 애플에 "중국산 메모리 반도체 구매 중단" 경고** 미국 상원의원들이 **애플(Apple Inc.)을 향해 블랙리스트에 오른 중국 반도체 기업의 메모리 칩을 구매하려는 시도를 즉각 중단하라고 촉구했습니다**. AI 수요 폭발로 인한 메모리 부족 사태 속에서 애플이 중국 공급망을 활용하려 하자,** 미국 정치권이 국가 안보와 자국 반도체 산업 보호를 이유로 강력한 제동을 걸고 나섰습니다.** **1. 초당파 의원들의 서한 발송 및 주요 요지** **핵심 경고**: 공화당 짐 뱅크스(Jim Banks)와 민주당 척 슈머(Chuck Schumer) 의원이 주도한 초당파 상원의원 그룹은 팀 쿡(Tim Cook) 애플 CEO에게 서한을 보냈습니다. **대상 기업**: **중국의 주요 메모리 반도체 업체인 CXMT(창신메모리) 및 YMTC(양쯔메모리).** **주요 내용**: **중국 시장 전용 기기에만 탑재하더라도 두 기업의 메모리 칩 사용을 삼가야 함.** **CXMT와 YMTC 모두 미 국방부의 중국 군사 기업 목록에 등재된 업체임.** 의원들은 **"세계 최고 가치의 소비자가전 기업이 미국 정부가 군사 기업으로 지정한 업체에 의존하게 되는 단식적 조치**"라고 비판했습니다. **2. 애플의 중국산 메모리 검토 배경** **메모리 품귀 및 가격 상승**: 엔비디아(Nvidia) 등 AI 프로세서 제조사들의 전례 없는 수요 폭증으로 글로벌 메모리 공급난이 심화하고 가격이 급등함. **제품 가격 인상**: 애플은 지난 6월 메모리 부족을 이유로 Mac, iPad, Vision Pro 등 주요 제품군의 가격을 인상함. **행정부 설득 시도**: 애플은 스콧 베센트(Scott Bessent) 재무장관 등 트럼프 행정부 고위 관계자들에게 중국산 칩 구매 허용을 타진해 온 것으로 알려짐. **3. 상원의원들이 지적한 3가지 핵심 우려 1) 전 세계 공급망으로의 확산 위험** 의원들은 "중국 내 판매용 제품에만 국한하겠다는 제한은 유지되기 어렵다"고 지적했습니다. 부품 자격 검증(Qualification)을 한 번 통과하면, 전 세계 제품으로 적용을 확대하는 것은 단 한 번의 조달 결정으로 가능하기 때문입니다. **2) 자국 및 동맹국 반도체 투자 위축** 미국 및 한국 반도체 기업들이 미국 내에 진행 중인 대규모 투자 사업이 타격을 입을 수 있습니다. **마이크론(Micron)**: 뉴욕, 아이다호, 버지니아 등에 2,500억 달러 투자 추진 중. **SK하이닉스(SK Hynix)**: 인디애나주 첨단 패키징 공장에 약 40억 달러 투자 진행 중. 미국 반도체법(CHIPS Act) 보조금을 바탕으로 자국 내 제조 기반을 확충하는 시점에 중국산 저가 메모리가 유입되면 국내 반도체 생태계가 위협받는다는 논리입니다. **3) 기술 유출 및 수출 통제 위반 가능성** **부품 적격성 평가 과정에서 애플의 설계도나 핵심 기술 정보가 CXMT/YMTC로 유출되었을 가능성을 제기했습니다.** 미 상무부 산업안보국(BIS) 규정에 따라** 첨단 반도체 공장으로의 기술 정보 전달은 엄격한 허가가 필요하며, YMTC는 이미 상무부 블랙리스트에 포함되어 있습니다.** **4. 향후 요구 사항 및 전망** **8월 21일까지 답변 요구**: **의원들은 애플 측에 2026년 8월 21일까지 CXMT 및 YMTC 부품을 사용하지 않겠다는 확약과 함께, 기술 이전 여부 및 공급망 검증 상태에 대한 답변을 제출할 것을 요구**했습니다. **미·중 정상회담의 핵심 변수**:** 9월 예정된 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석 간의 정상회담을 앞두고, 반도체 및 희토류 수출 통제가 핵심 의제로 다뤄질 예정이어서 애플의 행보에 귀추가 주목되고 있습니다.** https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-29/senators-warn-apple-not-to-buy-memory-chips-from-chinese-firms

*** 드와케시 파텔, "향후 수년간 컴퓨트는 10배 비싸질 것"** - 드와케시 파텔은 실리콘밸리에서 인정받는 AI 산업 중심 인터뷰어 - 현재 AI 산업을 감싸는 우려(저가경쟁, 마진축소, 투자축소 등)와 정반대편에 놓일법한 뷰를 제시 * 요약 - **프론티어 모델랩의 매출은 YoY 10배씩 성장 중(앤스로픽 연말 $100B~150B 추정), 반면 랩의 컴퓨트 캐파는 연 3배 증가에 그침** - 이 갭이 메워지려면 셋 중 하나 : ① 마진 상승, ② 컴퓨트 가격 상승, ③ 지출에서 추론 비중 확대. 현재 세 가지 모두 실제로 일어나는 중 - 그러나 결국 셋 중 하나로 좁혀짐 : - ③은 랩들이 원하지 않음(컴퓨트 대부분을 인퍼런스에 쓴다는 건 "더 큰 모델 훈련의 가치가 없다"고 선언하는 셈이고, 사실상 클라우드 사업자로 전락) - ①만으로 설명하려면 내년 말 마진이 90% 중반이어야 하는데 비현실적 - 따라서 **② 컴퓨트 가격 급등이 남음** - 구글이 SpaceX에 GB200/GB300 혼합 11만 GPU에 월 $9억을 지불하는 건 **시간당 현재 스팟가격의 약 2배 수준** - **H100 한 장에서 인간 수준 SWE가 돌아간다면, 현재 SWE 시장 임금 기준으로 그 H100은 연 $250K 이상에 렌트되어야 하고, 이는 현 스팟가격의 15배** - 현재 AI가 인간 노동에 비해 상대적으로 저렴한 이유 중 하나는 아직 최고 수준의 인간이 수행하는 많은 일을 할 수 없기 때문 - 하지만 **AI가 인간 전문가와 비슷한 수준의 고부가가치 업무를 수행하기 시작하면, 한정된 GPU는 가장 높은 경제적 가치를 만드는 작업에 우선 배분될 것** - 그 결과 저품질 숏폼 동영상 생성, 반복적이고 경제적 가치가 낮은 이미지 생성과 같은 저부가가치 애플리케이션은 컴퓨팅 가격 상승을 감당하지 못하고 퇴출될 수 있음 - 컴퓨팅 가격 상승은 단순히 업계 전체의 비용을 높이는 것이 아니라, **선두 사업자의 진입장벽과 경쟁우위를 더욱 강화** https://open.substack.com/pub/dwarkesh/p/why-compute-might-get-10x-more-expensive?utm_source=share&utm_medium=android&r=6hkvpp

**삼성전자 2026년 2분기 실적 ** **1. 전사 주요 경영실적 (연결기준)** **매출: 171.5조 원 (QoQ +28% / YoY +130%) 영업이익: 89.5조 원 (QoQ +56% / YoY +1,814%) 영업이익률: 52.2% (QoQ +9.4%p)** **주당순이익 (EPS)**: **10,849원** (보통주 및 우선주 동일 / QoQ 3,726원 ↑, YoY 10,112원 ↑) **R&D 투자**: **16.0조 원** (QoQ +41% / YoY +78%) **2. 주요 경영 성과 및 방향성** **역대 최대 실적 재갱신**: 기술 리더십을 기반으로 시장 변화에 빠르게 대응. **기술 경쟁력 입증**: 글로벌 경기 변동성과 지정학적 불확실성이 지속되는 상황 속에서도 핵심 사업 영역의 차별화된 기술력으로 실적 달성. **미래 성과 확보**: 끊임없는 기술 혁신을 통해 미래 성장 동력을 확보하고 글로벌 리더십 지속 강화. **사업 부문별 실적 및 세부 내용** **1. DS 부문 (반도체)** **매출**: **127.5조 원** **(QoQ +56%) 영업이익: 89.2조 원 (영업이익률 70%) ** **주요 내용**: 메모리 및 AI 서버 수요에 적극 대응하여 역대 최대 실적 재갱신 DRAM과 NAND 공히 최대 Bit 판매 달성 System LSI는 모바일 시장 부진에도 불구하고 상반기 최대 매출 달성 Foundry는 가동률 상승 및 선단 공정 수요 증가 **2. DX 부문 (모바일 / TV / 가전)** **매출**: **48.0조 원** (QoQ -9%) **영업이익**: **-0.8조 원** (영업이익률 -2%) 프리미엄 AI 제품 판매 확대로 전년 대비 매출 성장 부품 원가 압박에 따른 수익성 악화로 전체 실적 하락 고부가가치 제품 중심 포트폴리오 강화, 프로세스 최적화 및 비효율 개선을 통해 이익 감소 최소화 추진 **3. SDC 부문 (디스플레이)** **매출**: **7.5조 원** (QoQ +12%) **영업이익**: **0.7조 원** (영업이익률 9%) 중소형 스마트폰 OLED 호조로 전분기 대비 실적 개선 대형 Gaming 모니터 시장 확대로 매출 증가

반대매매 많이 나오나보네요

동시호가 왜이래

**삼성전자 2026년 2분기 실적 IR** **2026년 2분기 전사 경영실적 ** **매출액**: 171.5조 원 (전분기 대비 +28%, 전년 동기 대비 +130%). **영업이익**: 89.5조 원 (전분기 대비 +56%, 전년 동기 대비 +1,814%). **영업이익률**: 52.2% (전분기 대비 +9.4%p 상승). **주당순이익 (EPS)**: 보통주 및 우선주 기준 10,849원 (전분기 대비 3,726원 상승, 전년 동기 대비 10,112원 상승). **R&D 투자**: 16.0조 원 (전분기 대비 +41%, 전년 동기 대비 +78%). **사업 부문별 실적 및 전망** **DS (Device Solutions) 부문 - 반도체** **2분기 실적**: 매출 127.5조 원 (전분기 대비 +56%, 전년 동기 대비 +357%), 영업이익 89.2조 원 (영업이익률 70%)을 달성하며 역대 최대 실적을 경신했습니다. **메모리 (Memory)**: **실적**: 매출 120.8조 원 (전분기 대비 +62%, 전년 동기 대비 +471%)을 기록했습니다. 제한된 생산 캐파 내에서 서버 응용 중심의 AI 수요에 적극 대응하고 **시장 가격 상승세가 지속됨에 따라 DRAM 및 NAND 공히 최대 Bit 판매를 달성했습니다. 역대 최대 서버향 매출 비중을 기록했으며, 업계 최고 성능의 HBM4 공급 확대 및 업계 최초로 주요 고객사향 HBM4E 샘플을 출하**했습니다. **전망**: **하반기에도 AI 인프라 투자 지속 및 Agentic AI 확산에 따라 서버 중심의 수요 강세가 기대됩니다**. 모바일/PC향 수요 일부 둔화에도 불구하고** 서버향 DRAM, Enterprise SSD(eSSD), HBM 수요 성장이 가속화되어 공급 부족 현상이 지속될 것으로 예상**됩니다. **DDR5, HBM4, SOCAMM2 등 고부가가치 제품 중심으로 시장에 대응하고 HBM4E, Gen6, UFS 5.0 진입을 통해 차세대 AI 플랫폼 리더십을 강화할 예정**입니다. **System LSI**: **실적**: **볼륨존 SoC 및 이미지 센서 확판으로 상반기 기준 최대 매출을 달성**하였으며, 차기 플래그십 SoC 확정 및 신규 과제를 수주했습니다. **전망**: 차기 플래그십 SoC 판매와 Custom SoC 신사업을 추진하고, 센서 응용처 다변화 및 Power IC 등 고부가가치 사업을 강화합니다. **Foundry (파운드리)**: **실적**: **가동률 상승 및 선단 공정 수요 증가, HBM Base Die 및 미주 고객 제품 수요가 증가**했습니다. 2나노 HPC향 과제 등 대형 고객 수주 확대가 지속되었습니다. **전망**: **2나노 2세대 모바일향 양산 시작, 4나노 LPU 양산 본격화 및 Base Die 확판을 진행합니다. 전 노드에 걸쳐 미국 및 중국 거래선 수요 증가로 연간 매출 두 자릿수 성장이 전망**됩니다.

마치 코로나 시절을 보는듯한

결국 다 죽어야 살아나는 단계임

8시 51분 기준인데... 이 수치는 처음 보는거 같네요..

OpenAI 7월 연간 반복 매출(ARR), 지난 2분기 전체 실적 상회 - CNBC (by https://t.me/TNBfolio) - OpenAI의 재무책임자(CFO) Sarah Friar는 사내 회의에서 7월 연간 반복 매출(ARR)이 지난 2분기 전체 매출 규모를 넘어섰다고 밝혔다. - 이번 실적 호조는 GPT-5.6 모델 시리즈 출시와 기업용 에이전트 서비스인 ChatGPT Work, AI 코딩 도구 Codex의 도입 확대가 이끌었다. - OpenAI는 Anthropic과의 경쟁 심화 및 중국 Moonshot AI의 Kimi K3 등 저렴한 오픈소스 모델의 등장에 맞서 기업용 시장 입지를 강화하고 있다. - 지속적인 인프라 투자를 진행 중인 OpenAI는 2030년까지 총 6000억 달러 규모의 컴퓨팅 지출을 계획하며, Nvidia와 데이터센터 관련 협의를 이어가고 있다. - 지난 6월 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개로 상장 신청서를 제출한 OpenAI는 Codex의 성장을 바탕으로 코딩 시장 내 점유율 회복에 집중하고 있다. https://www.cnbc.com/2026/07/29/openai-cfo-sarah-friar-tells-employees-arr-in-july-topped-all-of-q2.html

📌 삼성전자(시가총액 : 1218.9조) 📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 2026.07.30 08:47 매출액 : 1,714,995억(예상치 : 1,749,076억, -1.9%) 영업익 : 894,924억(예상치 : 855,597억, +4.6%) 순이익 : 716,245억(예상치 : 739,343억, -3.1%) * 최근 실적 (기간/ 매출/ 영업익/ 순익) 2026.2Q : 1,714,995억/ 894,924억/ 716,245억 2026.1Q : 1,338,734억/ 572,328억/ 472,253억 2025.4Q : 938,374억/ 200,737억/ 196,417억 2025.3Q : 860,617억/ 121,661억/ 122,257억 2025.2Q : 745,663억/ 46,761억/ 51,164억 - 최근 5개분기 최대 영업익 - 최근 5개분기 최대 영업이익률(52.2%) 공시링크 : https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800077 회사정보 : https://finance.naver.com/item/main.naver?code=005930

2026.07.30 08:47:14 기업명: 삼성전자(시가총액: 1,218조 9,491억) A005930 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 1,714,995억(예상치 : 1,735,166억/ -1%) 영업익 : 894,924억(예상치 : 848,793억/ +5%) 순이익 : 712,695억(예상치 : 733,463억/ -3%) **최근 실적 추이** 2026.2Q 1,714,995억/ 894,924억/ 712,695억 2026.1Q 1,338,734억/ 572,328억/ 472,253억 2025.4Q 938,374억/ 200,737억/ 196,417억 2025.3Q 860,617억/ 121,661억/ 122,257억 2025.2Q 745,663억/ 46,761억/ 51,164억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800077 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005930

AI 수혜주의 차익 실현 매물 출회와 ETF 시장의 이상 징후 - 야후 파이낸스 (by https://t.me/TNBfolio) - AI 수혜주의 급격한 변동성 확대 속에서 글로벌 ETF 시장 전반에 이례적인 흐름이 나타나고 있다. - 반도체 대표 ETF인 SOXX는 지난 6월 고점 대비 27% 급락했으며, 메가테크 종목 전반이 하락세를 보이고 있다. - 기술주 중심의 QQQ와 XLK가 두 자릿수 조정세를 보인 반면, S&P 500 지수는 비기술주 업종의 방어로 낙폭을 최소화했다. - 기술주 비중을 줄인 동일 가중 ETF인 RSP가 신고가를 경신하며 시가총액 상위 대형주 중심 전략과의 반전 현상을 기록했다. - AI 관련 설비투자에 소극적이었던 Apple만이 대형 기술주 중 유일하게 신고가를 경신하며 이례적인 강세를 나타냈다. https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ais-biggest-winners-selling-off-225732610.html

미국, 이란 내 목표물에 대한 추가 공습 재개 - 악시 오스 (by https://t.me/TNBfolio) - 미국 군당국이 현지시간 수요일 이란 내부 목표물을 대상으로 공습을 재개했다. - 이번 공격은 전날 요르단 소재 미국 기지를 겨냥한 이란의 미사일 도발에 대한 보복 차원에서 이루어졌다. - Donald Trump 미국 대통령은 이란에 대해 매우 강력한 타격을 가할 것이며 외교적 협상 기한이 끝났음을 시사했다. - 지난 금요일 공습 중단 선언 이후 5일 만에 군사 작전이 재개되면서 양국 간 외교적 해결 가능성이 급격히 악화했다. - 미군 측은 이란이 발사한 미사일을 모두 격추했다고 밝혔으며 중동 지역 내 긴장 수위는 다시 최고조에 달했다. https://www.axios.com/2026/07/29/us-airstrikes-iran-trump-resume

**OpenAI CFO 사라 프라이어, 직원들에게 "7월 연환산 매출이 2분기 전체 실적 넘어서"** **매출 급증:** **OpenAI의 7월 연환산 반복 매출(ARR)이 지난 2분기 전체 매출을 초과했습니다.** **성장 동력:** **최신 GPT-5.6 시리즈, 기업용 에이전트 ChatGPT Work, AI 코딩 툴 Codex의 채택 증가가 성장을 이끌었습니다.** **경쟁 상황:** 경쟁사 앤트로픽(Anthropic)의 맹추격과 중국 묜샷 AI(Moonshot AI)의 저비용 모델(Kimi K3) 등장에 대응해 기업 건전성을 내부 직원들에게 강조했습니다. **IPO 및 투자가치:** 약 8,520억 달러(한화 약 1,100조 원 이상)의 기업 가치를 입증해야 하는 상황에서 지난 6월 SEC에 비공개 IPO(상장) 서류를 제출했습니다. **1. 7월 실적 폭증 및 성과 발표** OpenAI의 최고재무책임자(CFO) 사라 프라이어(Sarah Friar)와 이사회 의장 브렛 테일러(Bret Taylor)는 수요일 사내 회의를 열고 사업 성과를 공유했습니다. **프라이어 CFO는 "7월 연환산 매출이 2분기 전체 실적보다 높다"며 강력한 성장 모멘텀을 피력했습니다. (참고: 지난 3월 기준 OpenAI의 연환산 매출은 250억 달러를 넘어선 바 있습니다.)** **2. 코딩 시장 및 앤트로픽(Anthropic)과의 주도권 싸움** **앤트로픽의 부상:** 앤트로픽은 개발자들에게 큰 인기를 끈 **Claude Code**에 힘입어 올해 초 기업 가치에서 OpenAI를 앞질렀으며, 5월 기준 매출 연율(Run rate)이 470억 달러를 돌파했습니다. **OpenAI의 반격:** 브렛 테일러 의장은 **"Claude Code 사용료 부담이 커진 개발자들이 대안을 찾다가 OpenAI의 Codex로 돌아오는 흐름이 보이고 있다"**며 코딩 시장에서의 반등을 확신했습니다. **중국 AI의 위협:** 최근 중국 문샷 AI가 출시한** Kimi K3 등 저비용 오픈소스 모델들이 일부 벤치마크에서 미국 주요 모델을 위협하며 가성비 경쟁이 심화**되고 있습니다. **3. 천문학적인 인프라 투자 및 IPO 준비** **IPO 신청:** OpenAI와 앤트로픽 모두 지난 6월 미 증권거래위원회(SEC)에 비공개로 IPO 신청서를 제출한 상태입니다. **데이터센터 및 컴퓨팅 투자: OpenAI는 2030년까지 컴퓨팅 인프라에 총 6,000억 달러를 지출할 계획**입니다. 현재 오하이오주에 **대규모 신규 AI 데이터센터를 구축하기 위해 엔비디아(Nvidia)와 최대 2,500억 달러 규모의 백스톱(보증/지원) 협의를 진행 중**입니다. https://www.cnbc.com/2026/07/29/openai-cfo-sarah-friar-tells-employees-arr-in-july-topped-all-of-q2.html

[SK증권 해외주식 박제민] **Microsoft Capex 관련 참고 사항** **1. CY2026 CapEx 가이던스: 숫자는 줄었으나 투자는 줄지 않았습니다** 마이크로소프트가 CY2026 CapEx 전망치를 기존 약 $190B에서 약 $175B로 조정했습니다. 표면상 $15B 감액으로 보이나, 실제 투자 계획이 축소된 것이 아닌 회계 정의 변경에 의한 사항입니다. 동사는 FY2027(2026년 7월)부터 데이터센터의 내용연수를 15년에서 25년으로 연장했습니다. 리스 회계에서는 계약기간이 자산 내용연수의 대부분을 차지할 경우 금융리스로 분류하는데, 내용연수가 길어지면서 향후 체결되는 데이터센터 리스가 운용리스로 재분류됩니다. 마이크로소프트의 CapEx 정의는 금융리스는 포함하나 운용리스는 제외합니다. **동일한 투자를 집행해도 ** **2. 실집행은 오히려 가속되고 있습니다** 분기 CapEx는 $31.9B(1~3월) → $41B(4~6월) → $50B 이상(7~9월 가이던스)로, 한 분기 만에 20% 이상 증가합니다. 이 $50B는 이미 축소된 새 기준임에 유의하실 필요가 있습니다. 구 기준 환산 시 $55B를 상회하는 것으로 추정됩니다. 표기 숫자가 내려간 분기에 실집행은 사상 최대 수준으로 확대되는 셈입니다. Amy 코멘트 CFO 원본: __our calendar year 2026 CapEx investment expectations remain unchanged. However, the shift from finance to operating leases adjusts our expectation to approximately $175 billion.__ * 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다. * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

**OpenAI CFO 사라 프라이어, 직원들에게 "7월 연환산 매출이 2분기 전체 실적 넘어서"** **매출 급증:** **OpenAI의 7월 연환산 반복 매출(ARR)이 지난 2분기 전체 매출을 초과했습니다.** **성장 동력:** **최신 GPT-5.6 시리즈, 기업용 에이전트 ChatGPT Work, AI 코딩 툴 Codex의 채택 증가가 성장을 이끌었습니다.** **경쟁 상황:** 경쟁사 앤트로픽(Anthropic)의 맹추격과 중국 묜샷 AI(Moonshot AI)의 저비용 모델(Kimi K3) 등장에 대응해 기업 건전성을 내부 직원들에게 강조했습니다. **IPO 및 투자가치:** 약 8,520억 달러(한화 약 1,100조 원 이상)의 기업 가치를 입증해야 하는 상황에서 지난 6월 SEC에 비공개 IPO(상장) 서류를 제출했습니다. **1. 7월 실적 폭증 및 성과 발표** OpenAI의 최고재무책임자(CFO) 사라 프라이어(Sarah Friar)와 이사회 의장 브렛 테일러(Bret Taylor)는 수요일 사내 회의를 열고 사업 성과를 공유했습니다. **프라이어 CFO는 "7월 연환산 매출이 2분기 전체 실적보다 높다"며 강력한 성장 모멘텀을 피력했습니다. (참고: 지난 3월 기준 OpenAI의 연환산 매출은 250억 달러를 넘어선 바 있습니다.)** **2. 코딩 시장 및 앤트로픽(Anthropic)과의 주도권 싸움** **앤트로픽의 부상:** 앤트로픽은 개발자들에게 큰 인기를 끈 **Claude Code**에 힘입어 올해 초 기업 가치에서 OpenAI를 앞질렀으며, 5월 기준 매출 연율(Run rate)이 470억 달러를 돌파했습니다. **OpenAI의 반격:** 브렛 테일러 의장은 **"Claude Code 사용료 부담이 커진 개발자들이 대안을 찾다가 OpenAI의 Codex로 돌아오는 흐름이 보이고 있다"**며 코딩 시장에서의 반등을 확신했습니다. **중국 AI의 위협:** 최근 중국 문샷 AI가 출시한** Kimi K3 등 저비용 오픈소스 모델들이 일부 벤치마크에서 미국 주요 모델을 위협하며 가성비 경쟁이 심화**되고 있습니다. **3. 천문학적인 인프라 투자 및 IPO 준비** **IPO 신청:** OpenAI와 앤트로픽 모두 지난 6월 미 증권거래위원회(SEC)에 비공개로 IPO 신청서를 제출한 상태입니다. **데이터센터 및 컴퓨팅 투자: OpenAI는 2030년까지 컴퓨팅 인프라에 총 6,000억 달러를 지출할 계획**입니다. 현재 오하이오주에 **대규모 신규 AI 데이터센터를 구축하기 위해 엔비디아(Nvidia)와 최대 2,500억 달러 규모의 백스톱(보증/지원) 협의를 진행 중**입니다. https://www.cnbc.com/2026/07/29/openai-cfo-sarah-friar-tells-employees-arr-in-july-topped-all-of-q2.html

[SK증권 해외주식 박제민] **Microsoft Capex 관련 참고 사항** **1. CY2026 CapEx 가이던스: 숫자는 줄었으나 투자는 줄지 않았습니다** 마이크로소프트가 CY2026 CapEx 전망치를 기존 약 $190B에서 약 $175B로 조정했습니다. 표면상 $15B 감액으로 보이나, 실제 투자 계획이 축소된 것이 아닌 회계 정의 변경에 의한 사항입니다. 동사는 FY2027(2026년 7월)부터 데이터센터의 내용연수를 15년에서 25년으로 연장했습니다. 리스 회계에서는 계약기간이 자산 내용연수의 대부분을 차지할 경우 금융리스로 분류하는데, 내용연수가 길어지면서 향후 체결되는 데이터센터 리스가 운용리스로 재분류됩니다. 마이크로소프트의 CapEx 정의는 금융리스는 포함하나 운용리스는 제외합니다. **동일한 투자를 집행해도 ** **2. 실집행은 오히려 가속되고 있습니다** 분기 CapEx는 $31.9B(1~3월) → $41B(4~6월) → $50B 이상(7~9월 가이던스)로, 한 분기 만에 20% 이상 증가합니다. 이 $50B는 이미 축소된 새 기준임에 유의하실 필요가 있습니다. 구 기준 환산 시 $55B를 상회하는 것으로 추정됩니다. 표기 숫자가 내려간 분기에 실집행은 사상 최대 수준으로 확대되는 셈입니다. Amy 코멘트 CFO 원본: __our calendar year 2026 CapEx investment expectations remain unchanged. However, the shift from finance to operating leases adjusts our expectation to approximately $175 billion.__ * 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다. * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

[SK증권 반도체 한동희, 손 건] 안녕하세요, SK증권 한동희입니다. SK하이닉스의 TP 400만원을 유지합니다. 금리 등 AI 멀티플에 불리한 환경이지만, 높은 실적 가시성, 이익 창출력을 기반으로 한 주주환원이 이를 그 빈자리를 채울 것으로 판단합니다. 주주환원은 메모리 업황을 단순 성장률 게임이 아닌, 이익 창출력 및 지속력 기반 평가를 견인할 이벤트입니다. 그 국면에서 LTA는 가치를 인정받을 것입니다. 우려와 달리 3Q26 DRAM 가격은 +19%로 전망하며, 26/27년 실적 전망을 그대로 유지합니다. 업황 피크아웃 우려에 동의하지 않으며, 속도와 방향을 혼동하는 시각을 경계합니다. **SK하이닉스 (000660): 변하지 않은 것** ** ** **2Q26: 불리한 믹스, 여전히 업계 최고 수익성** OP 61조원. SK증권 예상치 부합, 컨센서스 소폭 하회 (B/G) DRAM +9%, NAND +14% (ASP) DRAM +29%, NAND +54% QoQ (OPM) DRAM 79%, NAND 69%   **업황 강세 지속** 시장 우려 불구, 증익 기조 불변 업계 재고: 공급자, 하이퍼스케일러 3주, 채널 5-7주 -> 모두 정상 범주 대비 절반 수준 수요 충족률 70% 미만으로 파악 LTA 효과는 성장 종료가 아닌, 수요 예측력, 실적 지속성 제고, 비 LTA 및 현물 시장 탄력성 제고 **-> 2027년 공급 부족 심화, 업황 강세 전망 유지** ** ** **공급자들의 세트향 비중 30% 이하로 하락하는 중**  세트 부진에 따른 메모리 가격 저항 감지 다만, AI 서버향 캐파 배분 확대로 세트 비중 지속 하락 -> 세트에서의 신호를 전체화 시키는 것은 성급한 오류 3Q26 SK하이닉스 DRAM 가격 역시 우려와 달리 +19% QoQ로 예상 상회 전망 ** ** **목표주가 , 실적 전망 모두 유지** 금리, CDS프리미엄 상승 등 AI에 불리한 환경 다만, 다음을 근거로 목표주가 400만원을 유지 1. 26, 27년 실적 전망 유지 (각각 274조원, 425조원) 2. AI 설비투자 지속성 (낮은 급락 가능성) 3. LTA 통한 이익 가시성, 지속성, 창출력 제고 4. 하반기 주주환원 시작   **과거와 다른 업황 인정 위해서는 주주환원이 가장 중요** '실적 성장률, 모멘텀'이 아닌 '이익 창출력, 지속력'을 기반으로 평가받는 중요한 변곡점 26, 27, 28년 SK하이닉스의 FCF는 각각 150조원, 261조원, 346조원 수준 전망 주주환원 가시화는 순현금 100조원 달성이 예상되는 3Q26 실적 발표 또는 그 이전을 기대 ▶️ URL: https://buly.kr/DwGggrJ * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

**크래프톤 골드만 투자의견: Buy 유지 | 12개월 목표주가: 30만원** Unknown Worlds 관련 일회성 비용 순손실은 Unknown Worlds 관련 3,170억원 비영업손실 일회성 인식 때문 → 오히려 긍정적으로 평가 (향후 실적·법적 오버행 제거) PC 매출: 5,600억원 (+155% YoY, +54% QoQ) — PUBG PC 성장 + Subnautica 2 얼리액세스 흥행 모바일 매출: 4,510억원 (+5% YoY, PKE 계절적 둔화로 QoQ 감소) **🎯 핵심 시사점 3가지 **1️⃣ PUBG의 "플랫폼화" 구조적 성장동력 확인 🎮 PUBG PC/콘솔 MAU +20%, 매출 +70% YoY 잘 만든 신규 모드들이 트래픽·이용시간을 지속적으로 견인 (일회성 콜라보 아님) XenoPoint 모드는 출시 초반 반짝 아닌 지속적 긍정 지표 → 상시 모드로 검토 중 2H26에 추가 신규모드 2개 출시 예정, 2027년 이후 추가 개발 중 2️⃣ 모바일 UGC, 장기 참여·수익화 레버로 부상 📱 World of Wonder(WOW) 모드가 이용시간의 10%대 중반 차지 (핵심 배틀로얄 모드 ~20% 대비 근접) 현재는 수익 극대화보다 크리에이터 생태계 확장 및 이용시간 증가에 우선순위 3️⃣ Subnautica 2, IP 확장 & 멀티 프랜차이즈 역량 입증 🌊 얼리액세스 이용자의 약 50%가 신규 IP 유입 → 팬덤 외 시장 확장 입증 전작(Subnautica 1, Below Zero) 롱테일 판매도 자극 → 1H26 약 420억원 매출 **🎪 추가 촉매 **8월 게임스컴(8/26-30)에서 신작 5종 공개 예정: NO LAW(신규 PUBG스튜디오 프로젝트), Project ZETA, Age Twisters, TARAE: The Unbound 등 (2027년 출시 목표) 1000억원 규모 자사주 매입·소각 발표 (시총 대비 ~0.9%) — 1H26 3,000억원 매입 + 약 1,000억원 감자배당에 이은 추가 조치 → 주당가치 제고 **📈 추정치 조정 **2026E/27E/28E 매출 +1%/+2%/+3% 상향 영업이익 -2%/-3%/+2% 순이익 -11%/-9%/+1% (Unknown Worlds 일회성 비용 반영) 밸류에이션: 목표 P/E 13배 유지, NTM EPS 기준(3Q26-2Q27 롤포워드) 적용 → 목표주가 30만원 유지

**메타 ****$META**** 2026년 2분기어닝콜 중 CapEx 및 인프라 투자, 수요 관련** **1. CapEx 및 가이던스** **2026년 2분기 CapEx**: **311억 달러** (금융 리스 원금 상환액 포함) **서버, 데이터센터, 네트워크 인프라 투자에 의해 주도되었습니다.** **2026년 연간 CapEx 가이던스**: **1,300억 ~ 1,450억 달러** **기존 전망치(1,250억 ~ 1,450억 달러)에서 하단을 상향** **2027년 CapEx 구체적 전망**: 아직 구체적인 숫자는 제시하지 않았으나, **2026년과 2027년의 인프라 용량을 극대화하는 방향으로 계획을 집행 중** **2. CapEx 및 인프라 투자 핵심 전략 (CFO 수잔 리 & CEO 마크 주커버그)** **수요 대비 인프라 부족**: **과거 업계 전반이 AI 채택 속도에 비해 인프라를 적게 건설했기 때문에, 메타 자체 보유 용량을 포함한 기존 컴퓨팅 자원의 가치가 매우 높아진 상황**입니다. **2026-2027년 집중**: **현재 인프라 계획은 2026년과 2027년의 용량을 최대한 확보하는 데 중점**을 두고 있습니다. **2028년 이후 전략적 유연성 확보** **장기 유연성**: 2028년 이후의 사용량 확장 곡선은 정확히 예측하기 어렵지만,** 토지 및 전력, 네트워크 기반을 미리 마련해 두고 향후 실제 서버 및 칩 구매 결정을 내릴 수 있는 유연성을 확보**하고 있습니다. **자체 맞춤형 실리콘(Custom Silicon) 투자** 메타는 **자체 맞춤형 실리콘(자체 칩)** 개발에 지속적인 전략적 투자를 진행 중입니다. 이를 통해 장기적인 전략적 유연성과 공급망 레버리지를 확보하고, 투자 자본 수익률(ROI)을 높이고 있습니다. **외부 파트너십 및 자금 조달 다변화 (BlackRock 파트너십)** **1GW 데이터센터 개발**: 블랙록(BlackRock)과 전략적 합작 벤처를 형성하여 **텍사스주 엘파소(El Paso)에 1기가와트(GW) 규모의 신규 데이터센터를 개발한다고 발표**했습니다. **자본 구조 다변화**: **영업 현금 흐름 외에도 장기 부채 비율을 높이고 블랙록과 같은 민간 자본 파트너십을 활용해 AI 인프라 프로젝트에 필요한 자금을 효율적으로 조달**하고 있습니다. **3. 컴퓨팅 자원(칩/서버) 배분 및 수익화 방향** **컴퓨터 자원 배분 순위**: 메타의 자체 프론티어 모델 학습 코어 사업(페이스북·인스타그램의 피드/릴스 추천 및 광고 알고리즘) 강화 개인용 에이전트(Personal Agents) 및 신규 소비자 제품 배포 외부 대형 기업 대상 서비스 (API, 비즈니스 에이전트, 컴퓨팅 직접 임대/판매) **컴퓨터 외부 임대/판매 제안**:** 메타가 보유한 컴퓨팅 자원에 대해 구입가 대비 상당한 프리미엄을 얹어 구매하겠다는 외부 제안이 다수 들어오고 있습니다.** **지능 판매 vs 컴퓨팅 판매**: 메타는 **컴퓨팅 자원을 그대로 파는 것보다 그 위에 지능(AI 서비스/모델)을 올려 판매하는 것이 훨씬 높은 마진을 가져다준다고 판단**하지만, **시장 수요에 따라 컴퓨팅 직접 판매/임대 옵션도 유연하게 활용할 계획**입니다. **4. Q&A 세션 중** **컴퓨팅 수요 한계 상황 (수잔 리 CFO)**: **메타는 현재 및 가시적인 미래에 '수요 제약(Demand Constrained)' 환경**에 있습니다. 즉, **추가적인 컴퓨팅 자원만 있다면 투입하여 양의 ROI(투자수익)를 낼 수 있는 내부 유스케이스가 아직도 수없이 많다는 의미**입니다. **자체 모델 보유의 중요성 (마크 주커버그 CEO)**: 오픈소스 모델이나 외부 모델에만 의존하는 것은 위험하며, **메타처럼 풀스택(데이터센터, 인프라, 자체 칩, 하위 소프트웨어부터 서비스까지) 기술을 통제할 수 있어야 가장 최적화되고 효율적인 서비스를 제공할 수 있다고 강조**했습니다. https://x.com/DrNHJ/status/2082608850956648831?s=20

**📊 ARM 실적발표 (2026년 2분기)** **세션:** 장후 실적 발표 **🎯 실적 퀄리티:** 8/10 🟢 **주가 반응:** -6.56% (After Hours) **📮 기업 개요** Arm은 CPU 아키텍처와 반도체 설계 IP를 제공해 데이터센터, 모바일, PC, 자동차, 로봇 등 다양한 기기와 인프라에서 사용되는 컴퓨팅 플랫폼을 공급하는 회사다. **📊 핵심 실적 vs 컨센서스** - EPS (Non-GAAP): $0.60 (예상 $0.58, +3.45%) - EPS (GAAP): 미공시 - 매출: $1.49B (예상 $1.47B, +1.36%, YoY N/A%) __* (Based on SEC 8-K/10-Q data)__ **🗣 경영진 핵심 메시지** 경영진은 AI 확산이 클라우드, 엣지, 물리적 세계 전반에서 Arm 플랫폼 채택을 가속하고 있다고 강조했다. 이번 분기는 매출과 EPS 모두 가이던스를 상회하며 역대 1분기 최고 실적을 기록했다. 특히 데이터센터 로열티와 라이선스 매출이 모두 사상 최고치를 경신했고, AGI CPU 사업의 수요도 20억 달러를 넘어섰다고 밝혔다. 다만 성장 지속을 위해 R&D와 엔지니어링 투자를 계속 확대하겠다는 입장이다. **🔥 서프라이즈 포인트** - **[매출·EPS 동반 상회]**: 매출은 14.9억 달러로 컨센서스 14.7억 달러를 소폭 상회했고, 비GAAP EPS는 0.60달러로 예상치 0.58달러를 웃돌았다. - **[데이터센터와 라이선스가 모두 사상 최고]**: 로열티 수익은 7.15억 달러, 라이선스 및 기타 수익은 5.74억 달러로 모두 1분기 기준 사상 최고치를 기록했다. - **[AGI CPU 수요 급증]**: 초기 10억 달러 기회에 대한 제조능력을 확보한 가운데, 현재 수요는 20억 달러를 넘어섰고 추가 고객도 계속 유입되고 있다. - **주가 반응 원인:** 실적은 컨센서스를 상회했지만, 시장은 이미 높은 기대를 반영하고 있었던 데다 스마트폰 로열티 성장 둔화와 향후 AGI CPU 상용화 불확실성을 부담으로 본 것으로 보인다. 또한 라이선스 매출의 분기 변동성과 높은 투자 기조도 단기 밸류에이션 부담으로 작용했다. **📝 특이사항 & 핵심 KPI** - 총매출 14.9억 달러, 전년동기 대비 22% 증가 - 비GAAP EPS 0.60달러, 컨센서스 0.58달러 상회 - 로열티 수익 7.15억 달러, 전년동기 대비 22% 증가 - 라이선스 및 기타 수익 5.74억 달러, 전년동기 대비 23% 증가 **🚀 가이던스** 2분기 매출 가이던스는 13.8억 달러(±5,000만 달러)로, 중간값 기준 전년동기 대비 약 22% 성장을 제시했다. 비GAAP EPS는 0.47달러(±0.04달러), 비GAAP 영업비용은 약 7.8억 달러로 예상했다. 라이선스 매출은 전년동기 대비 약 30% 증가, 로열티 매출은 낮은 두 자릿수 증가를 전망했으며, 스마트폰 약세가 이어지더라도 클라우드 AI가 이를 상쇄할 것으로 봤다. AGI CPU 관련 매출과 마진의 보다 구체적인 업데이트는 3분기에 제공할 계획이다. **📞 Q&A 요약 (3~5개 필수)** **Q1: AGI CPU 수요** - 질문: AGI CPU의 수요가 20억 달러를 넘었다고 했는데, 자신감이 높아진 구체적 이유는 무엇인가요? - 답변: 경영진은 웨이퍼, 기판, 테스트, 메모리 등 공급망 전반에서 확보 가능성이 개선됐고, 고객 수요도 90일 전보다 더 강해졌다고 설명했다. **Q2: AGI CPU 마진** - 질문: 초기 AGI CPU 사업의 총마진은 어느 수준으로 보나요? - 답변: 초기 세대는 고30%대에서 저40%대 총마진을 예상하며, 향후 2~3년 내 일부 작업 내재화를 통해 50% 수준까지 개선하는 것이 목표라고 밝혔다. **Q3: 로열티 성장률** - 질문: 스마트폰 둔화가 로열티 성장에 어떤 영향을 주고 있나요? - 답변: 스마트폰 시장 약세로 로열티 성장률 전망은 다소 낮아졌지만, Armv9와 컴퓨트 서브시스템 침투 확대, 클라우드 AI 성장, 물리적 AI 수요가 이를 보완하고 있다고 설명했다. **Q4: 비용 구조** - 질문: 이번 분기 영업비용이 가이던스보다 낮았던 이유는 무엇인가요? - 답변: 인력비가 아니라 에뮬레이션, 클라우드 사용료 등 개발 도구 관련 비용이 예상보다 적었기 때문이며, 연간 비용 계획은 크게 변하지 않았다고 말했다. [📎 Transcript Link](https://discountingcashflows.com/company/ARM/transcripts/) ⚠ 본 정보는 투자 자문이 아닌 정보 제공 목적이며, 투자 결정과 손실에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

**📊 LRCX 실적발표 (2026년 2분기)** **세션:** 장후 실적 발표 **🎯 실적 퀄리티:** 8/10 🟢 **주가 반응:** +5.21% (After Hours) **📮 기업 개요** Lam Research는 반도체 제조장비를 개발·판매하며, 식각·증착·세정·첨단 패키징 관련 솔루션과 설치 기반 서비스 사업을 함께 운영하는 기업이다. **📊 핵심 실적 vs 컨센서스** - EPS (Non-GAAP): $1.82 (예상 $1.69, +7.69%) - EPS (GAAP): 미공시 - 매출: $6.72B (예상 $6.66B, +0.90%, YoY N/A%) __* (Based on available earnings data)__ **🗣 경영진 핵심 메시지** 경영진은 6월 분기에 매출, 영업이익률, EPS 모두 사상 최고치를 기록하며 4개 분기 연속 기록 경신을 이어갔다고 강조했다. AI 확산에 따른 NAND, DRAM, 선단 로직, 첨단 패키징 투자 확대가 중장기 성장의 핵심 동력이라고 봤다. 또한 CSBG(고객지원사업)와 Equipment Intelligence, Dextro 같은 자동화 솔루션이 설치 기반을 활용한 반복 매출 확대를 이끌고 있다고 설명했다. 9월 분기에도 강한 수요와 높은 실행력을 바탕으로 WFE 대비 아웃퍼폼을 지속할 자신감을 내비쳤다. **🔥 서프라이즈 포인트** - **[사상 최고 실적 경신]**: 6월 분기 매출 67.2억 달러, 비GAAP EPS 1.82달러로 모두 컨센서스를 상회했고, 매출총이익률 52%와 영업이익률 38.4%도 가이던스 상단을 넘어섰다. - **[NAND 중심의 강한 믹스 개선]**: NAND 매출이 전분기 대비 두 배 이상 증가하며 메모리 비중이 크게 확대됐고, 이는 AI 시대의 저장장치 수요와 256단 이상 전환이 견인했다. - **[가이던스 대폭 상향]**: 9월 분기 매출 가이던스를 81억 달러로 제시하며 전분기 대비 20% 이상 성장을 예고했고, 2026년 WFE 전망도 기존 1,400억 달러에서 약 1,500억 달러로 상향했다. - **주가 반응 원인:** 실적이 컨센서스를 상회한 데다 마진과 가이던스까지 모두 강하게 나와 시장이 긍정적으로 반응했다. 특히 9월 분기 매출 가이던스 상향과 AI 관련 중장기 성장 스토리가 주가를 끌어올린 요인이다. **📝 특이사항 & 핵심 KPI** - 6월 분기 매출 67.2억 달러, 전분기 대비 +15%, 전년동기 대비 +30% - 비GAAP EPS 1.82달러, 컨센서스 1.69달러 상회 - 매출총이익률 52.0%, 영업이익률 38.4%로 모두 가이던스 상단 초과 - CSBG 매출 약 25억 달러로 3개 분기 연속 사상 최고치 **🚀 가이던스** 회사는 2026년 9월 분기 매출을 81억 달러(±4억 달러)로 제시하며 강한 순차 성장을 전망했다. 비GAAP 매출총이익률은 52%(±1%p), 영업이익률은 39.5%(±1%p), EPS는 2.15달러(±0.15달러)로 안내했다. 세율은 미국 등 고세율 지역 매출 증가와 GILTI 영향으로 중간 10%대 수준을 예상했다. 경영진은 CSBG 업그레이드와 서비스 수요가 견조하고, NAND·DRAM·첨단 패키징이 하반기 성장의 핵심이라고 봤다. **📞 Q&A 요약 (3~5개 필수)** **Q1: WFE 전망** - 질문: 2026년 WFE 전망을 어떻게 보나? - 답변: 경영진은 2026년 WFE를 기존 1,400억 달러에서 상향된 1,500억 달러 안팎으로 전망했다. 이전에 제시한 상방 가능성이 실제 수요로 반영됐다고 설명했다. **Q2: NAND 성장** - 질문: 이번 분기 NAND가 강했던 이유는? - 답변: NAND 매출은 전분기 대비 두 배 이상 증가했으며, 256단 이상 장치 전환과 엔터프라이즈 SSD 수요가 핵심 동인이었다. **Q3: DRAM 기회** - 질문: DRAM에서의 성장 포인트는 무엇인가? - 답변: 1-alpha, 1-beta, 1-gamma 노드의 웨이퍼 증설과 기술 전환이 이어지고 있으며, DDR5·LPDDR5·HBM 수요가 이를 뒷받침하고 있다. **Q4: CSBG 확대** - 질문: 고객지원사업(CSBG) 성장 배경은? - 답변: 업그레이드 매출이 사상 최고치를 기록했고, Reliant와 서비스 매출도 증가했다. 높은 산업 가동률과 Equipment Intelligence, Dextro 도입이 추가 성장 요인이다. **Q5: 첨단 패키징** - 질문: 첨단 패키징 사업 전망은? - 답변: TSV 식각과 전기 도금 장비를 중심으로 전년 대비 70% 이상 성장할 것으로 봤다. AI 패키지 복잡도 상승이 중장기 수요를 키우고 있다. [📎 Transcript Link](https://discountingcashflows.com/company/LRCX/transcripts/) ⚠ 본 정보는 투자 자문이 아닌 정보 제공 목적이며, 투자 결정과 손실에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

**📊 META 실적발표 (2026년 2분기)** **세션:** 장후 실적 발표 **🎯 실적 퀄리티:** 6/10 🟡 **주가 반응:** -7.02% (After Hours) **📮 기업 개요** Meta Platforms는 Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger, Threads 등을 운영하는 글로벌 소셜·메시징 플랫폼 기업으로, 광고와 AI 기반 서비스, 하드웨어를 함께 전개하고 있습니다. **📊 핵심 실적 vs 컨센서스** - EPS (Non-GAAP): 미공시 - EPS (GAAP): $6.18 (예상 $7.19, -14.05%) - 매출: $60.80B (예상 $60.22B, +0.96%, YoY N/A%) __* (Based on SEC 8-K/10-Q data)__ **🗣 경영진 핵심 메시지** 경영진은 AI가 핵심 광고 사업의 효율을 높이는 동시에 개인용·기업용 에이전트와 신규 제품으로 확장되는 성장 동력이라고 강조했습니다. 특히 추천 시스템과 광고 최적화에 LLM을 적용한 결과가 이미 매출과 전환율 개선으로 나타나고 있다고 밝혔습니다. 다만 AI 인프라와 법률 관련 비용이 크게 늘고 있어 공격적 투자를 지속하겠다는 기조도 분명히 했습니다. **🔥 서프라이즈 포인트** - **[매출은 소폭 상회했지만 EPS는 큰 폭 미달]**: 2분기 매출은 608억 달러로 컨센서스를 약 1% 웃돌았지만, GAAP EPS 6.18달러는 컨센서스 7.19달러를 약 14% 하회했습니다. 법률 비용과 인프라 투자, 세율 상승이 수익성에 부담을 줬습니다. - **[광고 효율 개선이 성장 견인]**: 광고 노출은 14%, 평균 광고 단가는 12% 증가하며 광고 매출 성장에 기여했습니다. AI 기반 추천·타게팅 개선이 광고 성과와 전환율을 끌어올렸다는 점이 긍정적입니다. - **[CAPEX 가이던스 하단 상향]**: 2026년 CAPEX 가이던스는 1,300억~1,450억 달러로 제시돼 기존 하단 1,250억 달러보다 높아졌습니다. AI 인프라 확충 의지가 강하게 반영된 수치입니다. - **주가 반응 원인:** 매출은 기대를 넘었지만 EPS가 컨센서스를 크게 밑돌았고, 법률 비용과 AI 인프라 투자 확대가 수익성 훼손 우려를 키웠습니다. 여기에 CAPEX 가이던스 하단 상향으로 현금흐름 부담이 부각되며 시간외 주가가 하락했습니다. **📝 특이사항 & 핵심 KPI** - Family of Apps 일일 활성 이용자(DAP) 36억 명, 전년 대비 3% 증가 - 광고 노출 14% 증가, 평균 광고 단가 12% 상승 - Family of Apps 기타 매출 10억 달러 돌파, 전년 대비 73% 증가 - Reality Labs 매출 4.31억 달러, 전년 대비 16% 증가 **🚀 가이던스** 3분기 총매출 가이던스는 610억~640억 달러로 제시됐고, 환율은 매출 성장률에 약 1%포인트 역풍으로 작용할 것으로 예상했습니다. 2026년 전체 비용 가이던스는 1,650억~1,690억 달러로 상향 조정됐으며, 2분기 반영된 법률 비용을 하단에 포함했습니다. CAPEX는 1,300억~1,450억 달러로 좁혀 제시했으며, 세율은 남은 분기 15~17%를 예상했습니다. 경영진은 올해 영업이익이 2025년을 상회할 것이라고도 밝혔습니다. **📞 Q&A 요약 (3~5개 필수)** **Q1: AI 투자 효과** - 질문: AI 투자가 실제로 어떤 성과를 내고 있습니까? - 답변: 경영진은 LLM 기반 추천과 광고 순위 최적화가 이미 광고 관련 성과와 전환율 개선으로 이어지고 있다고 설명했습니다. Meta AI 일일 상호작용도 재구축 이후 60% 증가했다고 밝혔습니다. **Q2: CAPEX 확대** - 질문: 왜 CAPEX 가이던스를 상향했습니까? - 답변: AI 수요 증가에 대응해 서버, 데이터센터, 네트워크 인프라 투자를 확대하고 있기 때문입니다. 특히 1GW 규모 데이터센터 개발 등 대형 인프라 프로젝트가 반영됐습니다. **Q3: Reality Labs** - 질문: Reality Labs와 AI 안경의 판매 흐름은 어떻습니까? - 답변: AI 안경 판매는 기대를 웃돌았고 Reality Labs 매출 성장에 기여했습니다. 반면 Quest 헤드셋 판매는 감소했습니다. **Q4: 기업용 AI 사업** - 질문: 기업 고객 대상 AI 사업은 어느 정도 진전됐습니까? - 답변: Meta Business Agent는 WhatsApp과 Messenger에서 주당 100만 개 이상의 기업이 사용 중이며, Instagram으로도 확대되고 있습니다. 회사는 향후 API, 비즈니스 에이전트, 컴퓨트 판매까지 포함한 기업용 수익화를 구상하고 있습니다. [📎 Transcript Link](https://discountingcashflows.com/company/META/transcripts/) ⚠ 본 정보는 투자 자문이 아닌 정보 제공 목적이며, 투자 결정과 손실에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

**📊 MSFT 실적발표 (2026년 2분기)** **세션:** 장후 실적 발표 **🎯 실적 퀄리티:** 9/10 🟢 **주가 반응:** +7.58% (After Hours) **📮 기업 개요** Microsoft는 클라우드 인프라, 생산성 소프트웨어, 개발자 도구, 보안, 검색·광고, 게임을 아우르는 종합 기술 플랫폼 기업이다. **📊 핵심 실적 vs 컨센서스** - EPS (Non-GAAP): $4.74 (예상 $4.24, +11.79%) - EPS (GAAP): 미공시 - 매출: $90.01B (예상 $87.62B, +2.73%, YoY N/A%) __* (Based on available earnings data)__ **🗣 경영진 핵심 메시지** 경영진은 이번 분기를 기록적인 회계연도의 강한 마무리로 평가하며, AI 수요가 Azure와 Microsoft Cloud 전반의 성장을 견인하고 있다고 강조했다. 특히 데이터센터 증설, GPU/CPU 효율 개선, Copilot·Foundry·Fabric 확산을 통해 AI 플랫폼의 공급과 수요를 동시에 확대하고 있다고 밝혔다. 동시에 AI 인프라 투자 확대와 사업 믹스 변화로 마진 압박이 나타나고 있어, 성장과 수익성의 균형 관리가 핵심 과제로 제시됐다. **🔥 서프라이즈 포인트** - **[매출·EPS 모두 컨센서스 상회]**: 매출은 900.1억 달러로 컨센서스 876.2억 달러를 웃돌았고, EPS는 4.74달러로 예상치 4.24달러를 크게 상회했다. - **[Azure 성장률 43%로 가속]**: 인텔리전트 클라우드 매출은 32% 증가했고, Azure 및 기타 클라우드 서비스는 43% 성장하며 AI/클라우드 수요 강세를 재확인했다. - **[RPO와 Copilot 지표의 급증]**: 상업용 RPO는 6,780억 달러로 84% 증가했고, 유료 Microsoft 365 Copilot 좌석은 3,000만 개를 넘어 AI 제품의 상업화 속도가 빨라졌다. - **주가 반응 원인:** 실적이 매출과 EPS 모두에서 컨센서스를 상회했고 Azure 성장 가속, RPO 급증, Copilot 확산이 확인되면서 AI 성장 스토리에 대한 신뢰가 강화됐다. 다만 총마진 하락과 향후 대규모 CAPEX 부담이 있었지만, 시장은 당장의 성장 모멘텀을 더 크게 반영해 시간외 주가가 상승했다. **📝 특이사항 & 핵심 KPI** - 매출 900.1억 달러, 전년동기 대비 18% 증가 - EPS 4.74달러, 컨센서스 대비 0.50달러 상회 - Azure 및 기타 클라우드 서비스 매출 43% 증가 - 상업용 RPO 6,780억 달러, 전년동기 대비 84% 증가 **🚀 가이던스** 가이던스 측면에서는 AI 수요 대응을 위해 향후에도 공격적인 인프라 투자가 이어질 것으로 제시됐고, 다음 분기 CAPEX는 500억 달러 이상이 예상됐다. 경영진은 신규 용량을 빠르게 온라인화하고 있어 수요는 여전히 공급을 초과하지만, 이로 인해 총마진은 단기적으로 압박받을 수 있다고 시사했다. 또한 PC와 Xbox 부문은 약세가 이어질 가능성이 언급돼, 클라우드/AI 중심 성장과 비클라우드 부문의 둔화가 공존하는 그림이다. **📞 Q&A 요약 (3~5개 필수)** **Q1: AI 인프라** - 질문: 데이터센터와 GPU 용량 확대 속도는 어느 정도인가요? - 답변: 이번 분기에 5개 대륙에 31개 데이터센터를 추가했고, FY2026년 전체로는 88개를 추가했습니다. 대규모 지역에서 신규 GPU의 dock-to-live 시간은 전년 대비 약 50% 단축됐으며, 전체 용량은 2년 내 대략 두 배로 늘릴 계획입니다. **Q2: Azure 수요** - 질문: Azure 성장 가속의 핵심 배경은 무엇인가요? - 답변: 고객 수요가 가용 용량을 계속 초과하고 있으며, CPU·GPU 인프라 효율 개선과 신규 용량의 조기 공급이 매출 전환을 빠르게 만들고 있습니다. Microsoft는 Azure에서 11,000개 이상의 모델을 제공하며 멀티모델 AI 수요를 흡수하고 있습니다. **Q3: Copilot 확산** - 질문: Microsoft 365 Copilot의 채택 추세는 어떤가요? - 답변: 유료 Copilot 좌석은 3,000만 개를 넘었고, 순증 좌석은 전분기 대비 두 배 이상 증가했습니다. 사용자 만족도는 최근 3개 분기 동안 두 배로 상승해 사상 최고 수준이며, 대화 수와 주간 사용량도 빠르게 늘고 있습니다. **Q4: 수익화 모델** - 질문: AI 제품의 과금 방식은 어떻게 바뀌고 있나요? - 답변: 기존 좌석당 과금에서 좌석당 과금과 사용량 기반 과금을 결합한 모델로 확장하고 있습니다. Copilot Cowork에 사용량 기반 청구를 추가했고, GitHub Copilot도 사용량 기반 과금 도입 후 소비 매출이 의미 있게 증가했습니다. **Q5: 마진 압박** - 질문: 마진이 하락한 이유는 무엇인가요? - 답변: Azure 비중 확대에 따른 믹스 변화와 AI 인프라 투자 확대가 총마진 하락의 주요 원인입니다. 다만 Azure와 Microsoft 365 상업용 클라우드의 효율성 개선이 일부 상쇄했습니다. [📎 Transcript Link](https://discountingcashflows.com/company/MSFT/transcripts/) ⚠ 본 정보는 투자 자문이 아닌 정보 제공 목적이며, 투자 결정과 손실에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

마이크로소프트도 CAPEX 관련해서 중요한 발언을 했는데요 CAPEX의 2/3를 투입하는 반도체 등 단기 자산은 수요 변화 시 투자 속도를 즉각 줄일 수 있는 구조라고 설명했습니다. 나머지 토지 및 건축물 등 장기자산은 완공 시기를 유연하게 조절할 수 있어, 데이터센터 공급 과잉이 이뤄지면 투자를 줄일 수 있다는 의중을 드러냈습니다. 결국 ‘CAPEX 유연함‘을 명분으로 언제든 수요 하락에 맞춰 공급을 줄이겠다는 의미입니다.

밤에 시장좀 보고있었는데 워시가 얘기하곤 시장 올랏음 트럼프가 이란 때린다하고 개빠졌지

그래도 그린스펀보다는 쉽다는 의견이 더 많음.^^

FOMC발 장기금리 상승 배경: 2% 인플레이션 목표 달성을 측정할 때 어떤 지표를 사용하는지에 대한 질문이 제기됨 워시의 모호하고** **비밀스러운** **답변**:** 공식 표준적으로는 개인소비지출**(PCE)** 지표를 지침으로 삼는다고 밝혔으나 루카스의 비판, 굿하트의 법칙 등을 언급하며, 자신의 패(판단 기준)를 완전히 드러내지 않고 PCE 외의 더 광범위한 데이터를 보고 있다고 덧붙임 연준 의장이 공식 지표인 PCE로 측정되지 않는 '비밀 인플레이션 목표'를 따로 가지고 있음을 암시 정책의 투명성이 떨어지면서 불확실성이 커졌고 채권 투자자 입장에서는 연준 의장이 비밀 인플레이션 목표를 가지고 있다는 것이 불안감 확산

**SK하이닉스: 부연 설명** **[대신증권 반도체/류형근]** 기존 목표주가와의 괴리율을 반영하여 목표주가는 320만원으로 하향합니다. 하지만, 의견에는 변함 없습니다. AI 사이클에서 SK하이닉스가 가져갈 기회, 장기 성장 가치 등에 주목합니다. **■ 장기 성장 모델로의 전환** - 적어도 2027년까지는 강제적 공급 Discipline에 기반한 이익 확장이 지속될 것으로 전망합니다. - 생산 단에서 발생 가능한 최상의 시나리오를 가정해도, 2027년 글로벌 DRAM 생산은 전년대비 20% 초중반 성장 수준으로 제한될 것이라는 판단입니다. - 고객도, 공급업계도 정상 수준 이하의 재고를 보유하고 있는 가운데, 서버 수요의 폭증 (2027년 서버 DRAM 수요: y-y +50% 이상)이 나타나고 있습니다. 2026년 8-9월, 시장은 쇼티지의 확대를 목격할 것이라는 판단입니다. - 장기 성장 모델 구축 노력 또한 강화되고 있습니다. 합리적 Give and Take를 기반으로 그룹의 성장 (데이터센터 신사업)과 메모리반도체 이익 안정화 (장기 계약 확대)를 동시 추진 중입니다. 해당 가치에 주목합니다. **■ 이익 공유의 대상은 주주로 확대** - 현 시점 기준 순현금 100조원 목표는 이미 초과달성입니다. 자사주 매입/소각, 특별배당 등에 100조원까지도 투입 가능한 환경입니다. - SK하이닉스가 추진 중인 장기 성장 모델 구축은 지속가능한 주주환원 정책의 구축을 시사합니다. 자사주 활용 ADR 비중 확대, FCF의 50%를 주주환원으로 지급하는 방안 등이 고려될 것입니다.

**마이크로소프트 Q&A** CAPEX 3Q26 CAPEX $50B 이상(est. $46.5B) 예상. 유형자산 내용연수를 15년→25년 연장하는 등 리스 재분류 영향에 따라 CAPEX 상방. FY27(26.07~27.06) $175B(est. $180B) 예상. 오픈소스 당사 애저 플랫폼은 하네스와 모델을 완전히 분리해 설계했음. 이를 통해 프론티어(최상등급) 모델부터 저비용 모델, 커스텀 모델 등 모든 종류를 언제든지 유연하게 교체해 사용할 수 있음 클라우드 애저 매출 성장률이 YoY 43%로 가속화된 배경은 컴퓨팅 플릿(집합체) 전체의 효율성 극대화였음. 엔지니어링 팀이 CPU·GPU 플릿 가동률을 대폭 끌어올렸고, 이에 따라 새로 확보된 인프라 용량이 분기 내에 즉각 매출로 전환됐다. 공급망 프로세스 개선으로 CPU·GPU 도입 리드타임을 대폭 단축시킨 점도 기여 요인 공급과잉 CAPEX의 약 2/3은 리드타임이 짧은 자산(칩 등)에 집중돼 있어 수요 변화 시 투자 속도를 즉각 줄일 수 있다. 토지 및 건축물 등 장기자산은 전체 비용 구조에서 차지하는 비중이 작고 완공 시기를 유연하게 조절할 수 있다 메모리 비용 클라우드는 신규 계약 시 원가 상승에 의해 조정된 가격을 반영하고 있다. 다만 내부 인프라 및 운영 효율화 작업을 끊임없이 지속해 마진 구조와 고객 가치를 동시에 방어하고 있다 AI 보안 보안 운영은 모델 우선 접근이 필수적이다. 보안 분야에서는 프론티어 모델만 사용하는 것보다 전용 소형 모델을 조합하는 멀티모달 파이프라인이 유리. 실제로 전용 소형 모델인 MAI Cyber 1 Flash는 Mythos급 성능을 유지하면서도 비용을 50% 절감 ROIC ROIC 산출 공식은 변함이 없으나 TAM 확장 가능성과 마진 개선 레버리지에 대한 확신 수준이 1년 전보다 높아졌다. 대표적인 마진 개선 전략 중 하나가 커스텀 실리콘. 커스텀 GPU인 Maia 200을 통해 달러당 성능 30%를 개선, 커스텀 CPU인 Cobalt 200 기반 랙을 확장하고 있다. 또 모델 다변화를 통한 토큰당 처리 비용 절감, 하이퍼스케일 인프라 운용 효율성 극대화 등이 있다

여러분 조기 조 21년은 황형이 풀레버 때리다 코로나 맞은 때입니다. 지금이랑은 좀 다르다 봐야.. 지금 전닉이 더 위험하다구요?

캐팩스 상향에도 반도체 주가들이 크게 반응하지 않는 배경: 글로벌 헤지펀드들의 디레버리징이 상당히 진행되었지만, 디레버리징하면서 다시 자본 투입까지 시간 소요 (그 사이 신규 롱 제한) 최악의 시나리오 경우, 현 시점에서 비교 가능한 추가 디레버레징 비교 기준은 2021년

Microsoft의 CapEx가 줄어든걸까? (190B → 175B) CapEx 감소의 상당 부분은 리스 재분류(Finance → Operating Lease) 때문입니다. 또 하나는 데이터센터 내용연수를 15년 → 25년으로 늘렸습니다. 그러면 같은 데이터센터를 지어도 연간 감가상각비가 줄어들고 FCF도 좋아 보입니다. 즉 실제 투자 감소라기보다 회계상 CapEx가 낮아 보이는 효과가 생깁니다. 만약 "MS가 150억 달러 투자를 취소했다." 였다면 HBM, GPU 수요 감소로 연결될 수 있습니다. 하지만 이번 건은 "같은 데이터센터인데 회계상 Finance Lease 대신 Operating Lease로 처리하겠다."에 가깝습니다. - Azure 성장률은 오히려 43% → 다음 분기 45% 가이던스 - Intelligent Cloud도 컨센 상회 - FY27 CapEx는 전년 대비 증가한다고 명시 이 세 가지를 보면 실제 AI 인프라 투자 축소 신호라고 보기에는 근거가 약합니다.

**한국 항공 우주 제이피모건 투자의견 하향: Overweight → Neutral ⬇️ 목표주가: 21만원 → 13만원 (Dec-27) 🎯 핵심 메시지 **2Q 실적 쇼크와 여전히 불투명한 수주 경로로 실적 하향이 불가피해 중립으로 하향 조정. 매출은 대체로 예상 부합했으나 영업이익이 크게 미스 — ①190억원 일회성 충당금 ②환율발 수출마진 압박 ③LAH 관련 매출 부재/지연에 따른 내수마진 약화 복합작용. **📊 2분기 실적 리뷰 **항목 실적 JPMe 대비 컨센 대비 QoQ 매출 1,168십억원 +2% -7% +7% 영업이익 480억원 -31% -51% -28% 영업이익률 4.1% (예상 6.1%) (컨센 7.8%) (1Q 6.1%) 순이익 370억원 -31% -51% -10% **⚠️ 우려 요인 **1️⃣ 수출 실행력 의문 🇵🇱 폴란드 FA-50 매출 급감: 1Q 820억원 → 2Q 310억원 말레이시아 FA-50 4분기 인도 예정에도 불구, 수출 OPM 오히려 축소 2️⃣ 국내 LAH 인도 지연 🚁 LAH 국내 인도 지연 가능성 (2026E 국내매출 추정치 14% 하향) KF-21은 하반기 8대 인도 가이던스 유지 3️⃣ 수주 파이프라인 지연 인도네시아 KF-21: 최종 확정 시점을 2Q26 → 4Q26으로 연기 이라크 프로젝트: 미국-이란 상황으로 추가 지연 가능성 MENA·ASEAN·유럽 등에서 KF-21 관심 높으나 인도네시아 건 마무리가 우선 **📉 추정치 변경 ** 2026E 2027E 조정 EPS (변경 전) 3,635원 6,931원 조정 EPS (변경 후) 2,803원 5,671원 변화율 -22.9% -18.2% 목표 P/E도 30배 → 21배로 하향 (투자심리 악화 반영) 2027E OPM 추정치 12% → 10%로 하향 **💡 투자 의견 **명확한 단기 수주 촉매 부재 + 2026년 내내 부진한 실적 흐름 → 눈에 띄는 촉매 없이 박스권(range-bound) 주가 예상. 상방 리스크: KF-21 수주 가시성 개선, 한화그룹의 적극적 지분 인수(현재 14.64% 보유), 우호적 환율 하방 리스크: 추가 수주 지연/취소, 전투기 시장 경쟁 심화, 보잉/에어버스 상업기 인도 지연

UBS) SKHY ADR에 대해 신규 커버리지 개시 목표주가 US$204

**마이크로소프트( ****$MSFT****) 2026 회계연도 4분기 어닝콜 Q&A 세션 중** Q)** Azure 성장률이 43%로 재가속되고 FY2027 1분기에도 45% 수준의 높은 성장이 예견되고 있습니다**. 성장을 이끄는 핵심 동인은 무엇입니까?** 여전히 공급 용량 제약(Capacity constraints)을 겪고 있는 상황인지, 아니면 마이크로소프트의 집행력 및 공급망 관리가 개선된 결과인지 궁금합니다.** **[답변 - 에이미 후드 CFO] 여전히 시장에는 인프라 용량 제약이 존재하며, 고객의 수요가 공급 가능 용량을 초과하는 상황이 수 분기째 지속되고 있습니다.** **4분기 실적이 기대치를 상회하고 가속화된 가장 큰 동인은 '운영 및 인프라 효율성**'입니다. 엔지니어링 팀이 CPU 및 GPU 플릿 전체의 운영 효율성을 끌어올렸고**, 하드웨어 입고부터 실제 가동까지의 프로세스(Dock-to-live time)를 단축하여 신규 용량을 훨씬 빠르게 시장에 공급**했습니다. **극심한 공급 부족 환경 덕분에, 이처럼 새로 확보된 인프라 효율성은 현장에서 즉각적으로 매출로 전환(Monetized)될 수 있었습니다.**

근데 닉스 근래 비트한 적이 있나요? 미스를 회사가 의도 하는 듯.온갖 수단과 방법을 다 써서 기대감 높여놓고 발표땐 뭘 이연하든 이연? 이거 다 물리가 뻘소리 해 보는 겁니다^^

이게 더 기분나쁨 난 대BNK 이민희 위원이 더 좋음. 왜? 내만 죽을 순 없음.다 함께 죽자!

채민숙 위원님은 오늘 닉스 어닝 추정치를 다시 상향했는데, 지난번 자료(어닝 하향했던)에서 하향하기 전의 추정치 대비 오히려 이번에 26, 28년 추정을 더 높임 하향 이전 - **26E 268.8조 / 27E 422.8조 / 28E 503.1조** 오늘 - **26E 269.8조 / 27E 417.7조 / 28E 525.1조**

**South Korea Technology: Semiconductors - Memory: Takeaways from Korea memory expert call 골드만 **🎯 핵심 메시지 7월 28일 개최한 한국 메모리 전문가 웨비나에서 5가지 핵심 시사점 도출 **1️⃣ DRAM 가격 강세 지속, 내년 HBM 대폭 상승 📈 **3Q26 일반 DRAM 가격: 두 자릿수% 순차 성장 전망 (최근 강한 현물가격 랠리와 부합) 4Q26에도 공급부족 지속으로 추가 두 자릿수% 성장 가능성 내년 HBM 가격: DRAM 가격 상승에 힘입어 2배(더블) 가능성 자사 삼성전자 HBM 가격 전망: +87% YoY (블룸버그 컨센서스 +52% YoY 대비 상회) **2️⃣ LTA(장기공급계약)의 강력한 구속력 🔒 **대규모 선급금, take-or-pay 조항, 취소 페널티 등 다양한 구속 강화 조건 포함 서버 DRAM의 절반 이상이 이미 LTA로 커버 LTA 커버리지 비율은 향후 더 확대될 전망 **3️⃣ 중국 메모리 업체 위협 - 단기~중기적으로 제한적 🇨🇳 **중국 업체들 캐파 증설에 적극적이나, 생산수율·기술수준·제품신뢰성 격차가 여전히 상당 선두 업체들에 대한 가시적 위협 가능성 낮음 **4️⃣ 캐파 증설 강화되나 비트 성장은 제한적 📦 **올해 캐파 증설 속도는 역사적 평균보다 강함 그러나 높은 HBM 거래 비중으로 인해 비트 성장률은 역사적 평균 하회 전망 **5️⃣ 하이브리드 본딩 - 점진적 채택 예상 🔧 **DRAM 다이 스택 수 증가에 따라 기존 HBM 본딩 기술의 난이도 상승 예상 그러나 양산 규모에서 충분한 수율 확보에 상당한 시간·노력 필요 → 조기 채택 어려움 플럭스리스 본딩 등 다양한 옵션 모색하며 점진적으로 하이브리드 본딩 채택할 것 **💡 삼성전자(SEC) 투자의견 **매수(Buy) — 보통주/우선주 모두 목표주가: 보통주 48만원 / 우선주 36만원 (2026-27E EV/EBITDA 기반 SOTP) 투자포인트: 메모리 주도 강력한 실적 모멘텀 지속 전망, 견조한 메모리 가격 지속 및 고수준 유지 기대, 과거 대비 구속력 강화된 LTA, HBM 부문 유의미한 진전, 주주환원 확대 여력 하방 리스크: ①메모리 수급 급격한 악화 ②스마트폰 마진 급격한 축소 ③모바일 OLED 시장점유율 상실

[7/30, 장 시작 전 생각: 깊은 과매도, 키움 한지영] - 다우 -2.2%, S&P500 -1.5%, 나스닥 -1.7% - 마이크론 -10.1%, MS -0.7%(시간외 +8%대), 메타 -1.3%(시간외 -7%대) - WTI 84.3달러, 미 10년물 금리 4.67%, 달러/원 1,443.9원 1. 미국 증시는 급락을 맞았네요. 한국 반도체주 폭락 여진에 따른 마이크론(-10.1%) 급락, MS(-0.7%), 메타(-1.3%) 실적 경계심리, 미-이란 갈등 고조에 따른 유가 재상승, 매파적이었던 7월 FOMC 등이 약세 요인이었습니다. 7월 FOMC는 매파적 동결로 해석된 모습입니다. 케빈 워시 의장은 최근 높아진 시장금리가 스스로 금융 긴축 환경을 조성하고 있다면서 연준에게 안도감을 주고 있다고 평가했지만, 연준이 시장금리 상승을 용인하게 만들 것이라는 해석의 여지를 남겼기 때문입니다. 다만, FedWatch상 연준의 금리경로가 덜 매파적으로 수정됐다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 7월 FOMC 전에는 12월까지 연최대 2회 금리인상 전망이 우세했지만, 현재는 1회 인상으로 수정됐네요. 어제 미국 10년물 금리가 4.6%대 후반까지 급등한 데에는 이란 군사충돌 재개에 따른 유가 상승도 영향을 준 측면이 존재합니다. 따라서, 7월 FOMC는 쇼크 수준의 매파적인 동결로 보기엔 어려운 만큼, 10년물 금리가 추가 급등하면서 증시 전반에 걸친 긴축 발작을 재연시킬 확률은 낮게 가져가는 것이 적절합니다. 2. 장 마감 후 발표된 MS와 메타의 실적은 엇갈린 결과를 보였네요. MS는 매출액과 EPS 모두 컨센을 상회했으며, 본업인 애저 클라우드 사업 성장률(YoY, 43% vs 컨센 39.6%)도 호조세를 기록했습니다. 잉여현금흐름(FCF)도 +196억 달러를 기록하는 등 투자 확대에도 현금창출력을 유지하고 있음을 증명함에 따라 현재 시간외에서 8%대 강세를 시현 중입니다. 3. 반면, 메타의 경우 매출액 컨센 상회, 26년 CAPEX 가이던스 유지(1,300~1,450억달러, 하단은 기존 1,250억달러에서 상향)에도, EPS(법률비 및 퇴직비 일회성 비용 반영)와 일일 활성 이용자수가 컨센을 하회했네요. 물론 본업인 광고 사업은 단가 상승, AI 기반 타겟 광고 개선 등으로 27%(YoY)대 성장률을 기록했지만, FCF가 +7.8억 달러(YoY -91%)로 감소했다는 점이 수익성 우려를 자극하면서 시간외에서 7%대 급락 중에 있습니더. 이처럼 MS와 메타 모두 AI 투자 의지와 본업 모멘텀을 이어가고 있다는 점은 메모리 수요에 긍정적이지만, 수익성을 둘러싼 시장의 서로 다른 해석이 일시적으로 충돌할 소지가 있습니다. 7월 FOMC 여진, 내일 예정된 아마존 실적 대기심리도 개입이 되고 있는 시기인 만큼, 금일 국내 증시 및 미국 증시 본장에서 변동성이 높아질 듯합니다. 4. 오늘 국내 증시는 7월 FOMC 및 지정학 불확실성, MS와 메타의 시간외 주가 혼재 등이 부담 요인으로 작용할 전망입니다. 다만, 과매도 국면에 진입한 만큼, 장 초반 변동성 확대 이후 반등을 시도하는 흐름을 보일 것으로 생각합니다. 실제로 2거래일 연속 코스피에서 서킷브레이커가 발동된 적은 코스피 역사상 최초였으며, 이번 7월 수익률이 -33%대로 역대 최저 월간 수익률을 경신하고 있다는 점 자체가 과매도 및 바닥권 진입의 신호라고 판단합니더. 28일자 <코스피 폭락 코멘트: 바닥의 신호 & 반등의 촉매> 자료에서 언급했듯이, 월간 20% 이상의 급락은 외환위기, 금융위기 등 초대형 악재가 나타날 때 경험했던 현상입니다. 5. 현재는 주도주인 반도체를 둘러싼 부정적인 내러티브(이익 피크아웃, AI 투자사이클 종료 등)가 형성되고 있는 시기일 뿐, 실적 추정치가 본격적으로 꺾이는 등 펀더멘털 훼손이 현실화되고 있지 않다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 2026년 코스피 영업이익 컨센서스 약 967조원대로 고점인 970조원 대비 3조원 하락하긴 했지만, 8월 초까지 예정된 대형주 실적 이벤트를 치르는 과정에서 재차 상향될 것으로 예상하고 있습니다. 결국, 최근의 연쇄 폭락은 다분히 비이성적인 현상이었음을 시사합니다. 어제 전일 장중 코스피가 -12%에서 장 후반으로 갈수록 낙폭을 축소하며 -5%대로 마감한 것도 과매도 인식이 반영된 결과가 아니었나 싶습니다. 따라서, 지금 시점에서는 “증시 추가 하락 -> 투매 증폭 -> 하락 가속”과 같은 극단적인 비관 시나리오보다는, “최근 폭락분 되돌림 -> 저가 매수세 유입 -> 반등 탄력 개선”의 회복 시나리오를 우선 순위로 두고 가는 것이 적절합니다. —————— 오늘도 내내 습하고 무더운 날씨라고 합니다. 날씨도, 시장도 지치게 만드는 시기이지만, 이럴때 더욱 건강 잘 챙기셨으면 좋겠습니다. 그럼 오늘 장도 힘내시길 바랍니다. 키움 한지영  https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=7137

증시 쏠림이 과했음을 보여주는 실적..

🔴 키움증권(시가총액 : 6.7조) 📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 2026.07.30 07:52 매출액 : 160,732억 영업익 : 7,890억(예상치 : 6,583억, +19.9%) 순이익 : 6,806억(예상치 : 4,883억, +39.4%) * 최근 실적 (기간/ 매출/ 영업익/ 순익) 2026.2Q : 160,732억/ 7,890억/ 6,806억 2026.1Q : 93,960억/ 6,212억/ 4,774억 2025.4Q : 55,862억/ 3,456억/ 2,469억 2025.3Q : 33,699억/ 4,089억/ 3,224억 2025.2Q : 45,057억/ 4,083억/ 3,101억 - 어닝 서프라이즈(+19.9%) - 최근 5개분기 최대 영업익 공시링크 : https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800016 회사정보 : https://finance.naver.com/item/main.naver?code=039490

채민숙 위원님은 오늘 닉스 어닝 추정치를 다시 상향했는데, 지난번 자료(어닝 하향했던)에서 하향하기 전의 추정치 대비 오히려 이번에 26, 28년 추정을 더 높임 하향 이전 - **26E 268.8조 / 27E 422.8조 / 28E 503.1조** 오늘 - **26E 269.8조 / 27E 417.7조 / 28E 525.1조**

📊 시황 브리핑 — 장 개시 전 (07:50) [auto] 시황 브리핑 — 2026-07-30 07:50 (장 개시 전) 간밤 미 증시 3대 지수 동반 급락으로 마감 확정 — 어제 야간선물이 그렸던 +4% 반등 시나리오가 결국 -1.2%로 되돌려진 게 오늘의 출발점 ───────────────── 오늘의 핵심 3가지 ① 미 증시 하락 확정 — 다우 -2.2%, S&P500 -1.5%, 나스닥 -1.7%, 마이크론 -10.1%, 필라델피아 반도체 -5.33% [신규 확정치]. 어제 브리핑 시점엔 장중 낙폭이었으나, FOMC 후 장기금리·유가·반도체 3중고로 낙폭을 그대로 안고 종가 확정 [1] ② KOSPI 야간선물 반등 실패 — 장중 +4%까지 튀었으나 높은 금리·미 실적 여파로 -1.2% 반락 마감 [신규]. 어제 18:00 브리핑의 "통계·NXT 반등 기대"가 첫 시험대에서 꺾인 셈. 이틀 연속 서킷 뒤 3일차 방향이 오늘 최대 관전 포인트 [4] ③ 상반된 두 신호 동시 도착 — 부정: 마이크론 -10% + 달러/원 1,443.9원(원화 재약세) + 미 10년물 4.67% / 긍정: SK하이닉스 3분기 D램값 +20% 전망·목표가 470만원 상향, MS 시간외 +8%대(애저 호조) [신규] [3][7] ───────────────── 시황 코멘터리 (3채널 종합) - @hedgecat0301 (키움 한지영) — 한국 반도체 폭락 여진이 마이크론 -10%로 전이, 여기에 실적 경계·유가·매파 FOMC까지 겹친 급락. "깊은 과매도 국면"으로 규정 [1] - @shmstory (시황맨) — FOMC가 밀린 핵심 이유는 워시 발언·장기금리 급등, 금융위기 이후 최대 낙폭 후 단기 반등 여지 점검 [2] - @ehdwl (사제콩이 서상영) — FOMC 직후 워시의 "높은 금리=긴축 효과" 발언에 나스닥이 잠깐 상승 전환했으나, 트럼프 "이제 우리 차례" 대이란 강경 발언에 재차 하락 확대 [3] 종합 톤 — 세 채널 모두 낙폭 자체보다 금리·유가·심리의 복합 충격으로 진단. 과매도는 인정하나 반도체 이익 신뢰 회복 없이는 추세 반전 어렵다는 데 수렴 ───────────────── 새로운 변화 — 어제 대비 심화·신규 - 대형기술주 시간외 방향 확정: MS +8%대(365 코파일럿 유료 3,000만+ 강조, 수익성 우려 해소) vs 메타 -7%대(매출은 상회했으나 영업이익·Q3 가이던스 하회, Capex $130~145B 상향) — 소프트웨어 강세 / 광고·메타버스 비용주 약세의 양극화가 시간외에서 재확인 [5][6] - MS Capex 2026년 약 1,750억달러·미래 리스 $329B(+67%) 공시 — AI 투자 규모는 커지되 MS는 수익화 스토리로 방어, 메타는 미검증으로 매도 [6] - 미-이란 재격화: 트럼프 이란 타격 예고로 협상 기대 소멸, WTI 84달러대 재상승. 다만 미군 피해 없어 유가 충격은 제한적 [2] ───────────────── 신규 공시·실적 (@darthacking + 뉴스) - 한신공영(004960) / HJ중공업(097230) — 안산장상·성남복정 민간참여 공공주택 우선협상대상자 선정. 한신공영 계약예정 1,766억(최근매출 대비 15.4%)로 시총(1,048억) 대비 대형 수주 [건설·공공주택] [8] - GS건설 — 대규모 대손 반영 어닝쇼크, 목표가 하향(하나) [어닝쇼크] [9] - 한미약품 — 中 자회사 영업익 167억→6억 증발 미스터리, 서프라이즈에도 목표가 줄하향 [경계] [10] - 어제 마감분 참고: LG생활건강 +37%·한화솔루션 +63%·크래프톤 +9.5% 어닝서프라이즈 vs 한국항공우주 -45%·GS건설 -23% 쇼크 — 실적보다 주주환원 유무가 종가를 가른 전일 구도 연장선 ───────────────── 원자재·D램 - WTI 84달러대 재상승(이란 타격 예고). 정유·에너지 심리 지지, 반대로 항공·화학 원가 부담 - D램 스팟은 보합권이나 SK하이닉스 3분기 D램 +20% 전망(한경)·컨콜 "피크아웃 아냐, 빅테크 10여곳 장기계약"이 어제 공급과잉 공포에 대한 반박 재료 [7] ───────────────── 글로벌 52주 신고가 — 방어·금융 쏠림 - USA: 1,131개. Finance 14 최다 + Apple·Visa·AbbVie·Coca-Cola — 급락장에서도 금융·필수소비·헬스 방어주로 신고가 집중, 성장주 이탈 자금의 회피처 성격 - Japan: 192개. 금융(MUFG·도쿄해상)·JT·KDDI — 방어·배당주 우세 - Korea: 72개(대부분 MMF·단기채 ETF·SPAC) — 실질 위험자산 신고가 부재, 안전자산 대피 국면 방증 - 전체 메시지 — 미·일·한 공통으로 금융·방어주 신고가 / 반도체·성장주 신고가 소멸 = 글로벌 리스크오프 동조 ───────────────── 종합 의견 - 오늘 국장은 "이틀 서킷 뒤 3일차" 방향 결정일. 미 종가·마이크론 -10%·원화 약세는 갭다운 압력이나, SK하이닉스 D램 +20%·MS +8%는 반도체·소프트웨어 반발 매수의 명분 - 주목: ① 반도체 대형주 — 개별 갭다운 폭 vs SK하이닉스 컨콜 반박 재료의 힘겨루기 ② 소프트웨어·AI 인프라 — MS 시간외 강세 낙수 여부 ③ 건설 — 공공주택 우선협상 수혜(한신공영·HJ중공업) 국지 테마 - 보유자 체크: 오늘 밤 21:30 미국 Core PCE(컨센 YoY 3.3%)·2분기 GDP(컨센 2.3%)가 금리 방향 재확인 변수. 내일 오전 중국 제조업 PMI(컨센 49.9, 경기위축선 하회)·일본 BoJ 금리결정(동결 예상)까지 연쇄 대기 — 오늘 반등해도 밤 지표 통과 전까진 확신 금물 ───────────────── 출처 [1] @hedgecat0301, 텔레그램, 2026.07.29 [2] @shmstory, 텔레그램, 2026.07.29 [3] @ehdwl, 텔레그램, 2026.07.29 [4] 사제콩이 KOSPI 야간선물 코멘트, 텔레그램, 2026.07.29 [5] FinancialJuice/한국경제(메타·MS 실적), 2026.07.29 [6] Market News Feed(MS Capex·리스), 2026.07.29 [7] 한국경제(SK하이닉스 D램 +20%·목표가 470만원), 2026.07.29 [8] @darthacking(한신공영·HJ중공업 공시), 2026.07.30 [9] 한국경제(GS건설 어닝쇼크), 2026.07.29 [10] 한국경제(한미약품 中 자회사), 2026.07.29

[한투증권 채민숙/김연준] SK하이닉스 2Q26 Review: 그럼에도 불구하고 ● 영업이익은 컨센서스를 하회했지만 - 2분기 실적은 매출액 79.3조원(51% QoQ, 257% YoY), 영업이익 60.5조원(61% QoQ, 557% YoY)으로, 영업이익은 컨센서스 64.7조원을 6.4% 하회 - 영업이익률은 76%로 분기 기준 최고치를 달성 - DRAM과 NAND 영업이익률은 각각 78%, 67%로 추정 - 외환관련이익 1.15조원 및 투자자산 관련 손익 63.27조 등 영업외손익이 크게 증가하면서 세전이익은 123조원을 기록 ● 3분기에도 가격 상승 이어지며 실적을 견인할 전망 - 영업이익이 컨센서스를 하회한 주원인은 2분기 DRAM 가격 상승률이 시장 기대에 미치지 못했기 때문 - 그러나 회사 설명에 따르면 이는 수요 둔화가 아니라 출하 시점의 이연에 따른 것으로, 오히려 3분기 실적 개선 요인이 될 것 - 고부가가치 제품 출하가 하반기로 이연되면서 2분기 blended ASP가 예상보다 낮아졌으나, 3분기는 DRAM 가격 상승률이 우리 추정치인 QoQ 10%를 상회하는 20%를 기록할 전망 - 또한 26년 DRAM bit growth가 20% 중반으로 우리 추정치인 20%를 상회할 것으로 예상 - 이는 1c nm 기반 SoCAMM2 출하 확대에 기인한 것으로 추정 - 이를 반영해 26년과 27년 연간 영업이익 추정치를 270조원, 418조원으로 각각 10%, 11% 상향 - ASP가 최대 5년의 LTA를 기반으로 높은 수준을 유지하는 가운데, 3분기부터는 HBM4 양산 출하가 본격화되면서 HBM 가격 상승 효과까지 더해질 전망 ● 목표주가 상향, 매수와 비중확대 의견 유지 - 목표주가를 4,700,000원(12MF BPS 779,636원, 목표 PBR 6배)으로 24% 상향하고 매수와 비중확대 의견을 유지 - 최근의 주가 조정은 SK하이닉스의 펀더멘털 변화보다 AI 투자 지속성에 대한 시장의 회의론이 확대된 영향으로 판단 - 그러나 메모리 가격이 2025년 대비 1년 만에 4배 상승했음에도 하이퍼스케일러들은 AI 인프라 투자를 지속하고 있음 - 고객사들이 출하를 앞당겨 줄 것을 요청하면서, 생산 물량이 즉시 출하돼 메모리 공급사와 고객사 모두 충분한 안전재고를 확보하지 못하고 있음 - 이에 2026년 하반기와 2027년으로 갈수록 공급 부족은 더욱 심화될 것 - CapEx 증가에도 불구하고, HBM과 선단공정으로의 전환은 공급 증가 속도를 구조적으로 제한 - 시장은 의심을 반영하고 있으나, 견고한 펀더멘털은 실적으로 증명되고 있음 - 단기적인 주가 변동보다 기업 가치와 이익의 방향성에 주목할 시점 본문: https://vo.la/H61Ymr3 텔레그램: https://t.me/KISemicon

[한투증권 채민숙/김연준] SK하이닉스 2Q26 Review: 그럼에도 불구하고 ● 영업이익은 컨센서스를 하회했지만 - 2분기 실적은 매출액 79.3조원(51% QoQ, 257% YoY), 영업이익 60.5조원(61% QoQ, 557% YoY)으로, 영업이익은 컨센서스 64.7조원을 6.4% 하회 - 영업이익률은 76%로 분기 기준 최고치를 달성 - DRAM과 NAND 영업이익률은 각각 78%, 67%로 추정 - 외환관련이익 1.15조원 및 투자자산 관련 손익 63.27조 등 영업외손익이 크게 증가하면서 세전이익은 123조원을 기록 ● 3분기에도 가격 상승 이어지며 실적을 견인할 전망 - 영업이익이 컨센서스를 하회한 주원인은 2분기 DRAM 가격 상승률이 시장 기대에 미치지 못했기 때문 - 그러나 회사 설명에 따르면 이는 수요 둔화가 아니라 출하 시점의 이연에 따른 것으로, 오히려 3분기 실적 개선 요인이 될 것 - 고부가가치 제품 출하가 하반기로 이연되면서 2분기 blended ASP가 예상보다 낮아졌으나, 3분기는 DRAM 가격 상승률이 우리 추정치인 QoQ 10%를 상회하는 20%를 기록할 전망 - 또한 26년 DRAM bit growth가 20% 중반으로 우리 추정치인 20%를 상회할 것으로 예상 - 이는 1c nm 기반 SoCAMM2 출하 확대에 기인한 것으로 추정 - 이를 반영해 26년과 27년 연간 영업이익 추정치를 270조원, 418조원으로 각각 10%, 11% 상향 - ASP가 최대 5년의 LTA를 기반으로 높은 수준을 유지하는 가운데, 3분기부터는 HBM4 양산 출하가 본격화되면서 HBM 가격 상승 효과까지 더해질 전망 ● 목표주가 상향, 매수와 비중확대 의견 유지 - 목표주가를 4,700,000원(12MF BPS 779,636원, 목표 PBR 6배)으로 24% 상향하고 매수와 비중확대 의견을 유지 - 최근의 주가 조정은 SK하이닉스의 펀더멘털 변화보다 AI 투자 지속성에 대한 시장의 회의론이 확대된 영향으로 판단 - 그러나 메모리 가격이 2025년 대비 1년 만에 4배 상승했음에도 하이퍼스케일러들은 AI 인프라 투자를 지속하고 있음 - 고객사들이 출하를 앞당겨 줄 것을 요청하면서, 생산 물량이 즉시 출하돼 메모리 공급사와 고객사 모두 충분한 안전재고를 확보하지 못하고 있음 - 이에 2026년 하반기와 2027년으로 갈수록 공급 부족은 더욱 심화될 것 - CapEx 증가에도 불구하고, HBM과 선단공정으로의 전환은 공급 증가 속도를 구조적으로 제한 - 시장은 의심을 반영하고 있으나, 견고한 펀더멘털은 실적으로 증명되고 있음 - 단기적인 주가 변동보다 기업 가치와 이익의 방향성에 주목할 시점 본문: https://vo.la/H61Ymr3 텔레그램: https://t.me/KISemicon

캐팩스 상향에도 반도체 주가들이 크게 반응하지 않는 배경: 글로벌 헤지펀드들의 디레버리징이 상당히 진행되었지만, 디레버리징하면서 다시 자본 투입까지 시간 소요 (그 사이 신규 롱 제한) 최악의 시나리오 경우, 현 시점에서 비교 가능한 추가 디레버레징 비교 기준은 2021년

여기서 혹시 금융리스 운용리스? 금융은 할부라 보시면 되는 즉, 한방에 내 돈 다 받고 할부금은 제3자와 고객이 알아서 하는거.한방에 다 받는다.고려 매출인식이 한방에. 운용은 내 영의 인것을 고객이 일정기간 빌려쓴다. 계약 기간 끝나면 장비 돌려받는다. 즉 aidc 사용연수가 길어 진다. 가늘고 길게 먹는다. 내가갑이다!

**LS Electric 제이피모건 NDR 요약 📊⚡️ 투자의견: 중립(Neutral) | 목표주가: 20만원 🎯 핵심 포인트 **1️⃣ 수주 가이던스 상향 조정 FY26 신규수주 가이던스: 6.0~6.5조원으로 상향 +0.5조원 업사이드는 협의 중인 신규 고객 수주의 타이밍/규모 불확실성 반영 하반기 최소 3.0조원 추가 수주 자신감 💪 데이터센터, 하이퍼스케일러, 초고압변압기(UHV) 모멘텀 강세 3분기 말까지 조기 수주 확정 시 가이던스 추가 상향 가능성 2️⃣ 데이터센터 사업 견조 🏢 미국 데이터센터 모라토리엄/공사지연 우려 있으나 실제 프로젝트 영향 無 Bloom Energy 뉴멕시코 프로젝트 정상 진행 중 최종 고객사들이 오히려 납기 준수 강하게 요구 미국 대형 테크기업과 장기공급계약(LTA) 논의 진행 중 GW당 매출기회 2000~3000억원 (스위치기어 60-70%, 저압변압기 20%, 배전설비 10%) 3️⃣ 마진 개선 전망 📈 상반기: 은/구리 등 원자재 가격 상승으로 마진 압박 하반기: 해외 고마진 프로젝트 믹스 개선 + 오토메이션 정상화로 마진 회복 기대 스위치기어/고압변압기 영업이익률 약 20% 수준 유지 가격 전략: 점유율 확대 우선, 가격 인상보다 볼륨 확대 중시 (내년까지 지속) 4️⃣ 생산능력 확장 🏭 스위치기어 생산능력 ~1.5조원, 가동률 ~95% 외주생산 비중 30% → 30% 추가 확대 가능 + 8월부터 10%+ 증설 미국 유타 신공장 건설 중 (진행률 ~10%), 2028년 초 가동 목표 LS Power Solutions 등 자회사 추가 capex 검토 (2027년 확대 가능성) 5️⃣ 백로그 전환 & 매출 전망 💰 약 7조원 백로그 대부분 내년 말까지 매출 전환 예상 (고압변압기 제외) 스위치기어/배전변압기: 수주~매출인식 약 1년 소요 2027년 컨센서스는 다소 보수적이라는 판단 → 상향 여지 있음

**[삼성 이영진] 마이크로소프트(MSFT) 가이던스 요약** ■ F1Q27 가이던스 : 매출 898.5-909.5억 달러 vs 컨센 897.2억 달러 : PBP 367-370억 달러 vs 컨센 365.9억 달러 : IC 409.5-412.5억 달러 vs 컨센 401.1억 달러 : MPC 122-127억 달러 vs 컨센 129.6억 달러 : Azure 성장(CC 기준) +45% vs 컨센 +41.9% : CapEx 500억 달러 이상(리스 재분류 및 내용연수 증가 영향 포함) ■ CY26 가이던스 : CapEx 1,750억 달러(리스 재분류 및 내용연수 증가 영향 포함) : 상반기와 비교해 하반기 Azure 성장률 가속화 전망 (지난 분기 Modest Acceleration → 이번 분기 Accelerate) ■ FY27 가이던스 : 매출 두 자릿 수 성장 전망(지난 분기 동일) : 영업비용 한 자릿 수 중반~후반 증가 전망(지난 분기 동일) : 영업이익 두 자릿 수 성장 전망(지난 분기 동일) : CapEx 전년 대비 증가 예상 : FCF 흑자 유지 전망 ■ 리스 재분류 및 내용연수 업데이트 : 데이터센터와 사무용 건물의 추정 내용연수를 15년에서 25년으로 연장할 예정. 감가상각 인식 시점에만 영향 : 향후 데이터센터 임차의 더 많은 부분이 금융리스에서 운용리스로 전환 예정. 금융리스는 CapEx 포함, 운용리스는 포함 x [https://view.officeapps.live.com/op/view.aspx?src=https://microsoft.com/en-us/investor/earnings/FY-2026-Q4/Document/DownloadDocument/28/OutlookFY27Q1.pptx](https://view.officeapps.live.com/op/view.aspx?src=https://microsoft.com/en-us/investor/earnings/FY-2026-Q4/Document/DownloadDocument/28/OutlookFY27Q1.pptx) 감사합니다.

마소 지금 시외 9%상승, 그냥 진짜 부럽다는

**[채권전략/FOMC 리뷰]** 제목: 문은 열었다. 들어갈지는 생각해보겠다 작성자: 김성수 (한화투자증권) **[7월 FOMC 기준금리 동결 및 정책 기조]** · 7월 FOMC에서 기준금리를 3.75%로 동결하였으나, 3명의 위원이 25bp 인상을 주장하는 소수의견을 냄. · 성명서 내 준비금 관련 문구는 '유지 재확인'에서 '지속 시행 중'으로 변경되어, 현 체제를 유지하되 향후 대차대조표 TF 결론에 따라 선택지를 열어두는 매파적 동결로 해석됨. · Warsh 의장은 금번 동결을 'pause'로 규정하지 않겠다고 언급하며, 필요 시 금리 인상이 해결책이 될 수 있음을 시사함. **[기자회견을 통해 본 연준의 시각]** · 연준은 유연한 물가목표제는 없음을 명확히 했으며, 지난 5년간의 고물가로 인해 2%를 상회하는 목표물가 인식이 깊이 각인되어 있음을 경계함. · 데이터 의존적 정책 결정의 핵심은 단기 지표가 아닌 '추세'임을 강조하였으며, 물가가 높은 수준을 유지할 경우 금리 정책으로 대응할 수 있다는 입장을 견지함. · 시장이 연준의 가이던스에만 의존하지 않고 실시간 이벤트에 직접 반응하는 현상을 긍정적으로 평가함. **[향후 전망 및 투자 전략]** · 시장금리가 이미 긴축을 일부 반영하였고, 물가 자극 요인인 에너지·관세·AI 투자 중 두 가지 모멘텀이 약화되고 있는 점은 긍정적임. · 물가의 추세를 강조한 기자회견 내용을 고려할 때, 현재의 통화정책은 적절한 수준에 위치하고 있다고 판단됨. · 이러한 분석을 바탕으로 연내 기준금리 동결 전망을 유지함.

지금 스팟이 워낙에 강하니 이 부분이 고정가를 또 올리고 있구나싶은

공부하고 좋은 기업들을 찾고, 그 기업들이 이번 상승장에서 조달한 자금으로 어떤 레버리지를 만드는지를 지속 관찰하면서, 해자가 큰 기업들을 찾는다면 긴 싸이클에서 투자한다는 관점에서 기회가 올 것이라 생각합니다!

**[삼성 이영진] 마이크로소프트(MSFT) 가이던스 요약** ■ F1Q27 가이던스 : 매출 898.5-909.5억 달러 vs 컨센 897.2억 달러 : PBP 367-370억 달러 vs 컨센 365.9억 달러 : IC 409.5-412.5억 달러 vs 컨센 401.1억 달러 : MPC 122-127억 달러 vs 컨센 129.6억 달러 : Azure 성장(CC 기준) +45% vs 컨센 +41.9% : CapEx 500억 달러 이상(리스 재분류 및 내용연수 증가 영향 포함) ■ CY26 가이던스 : CapEx 1,750억 달러(리스 재분류 및 내용연수 증가 영향 포함) : 상반기와 비교해 하반기 Azure 성장률 가속화 전망 (지난 분기 Modest Acceleration → 이번 분기 Accelerate) ■ FY27 가이던스 : 매출 두 자릿 수 성장 전망(지난 분기 동일) : 영업비용 한 자릿 수 중반~후반 증가 전망(지난 분기 동일) : 영업이익 두 자릿 수 성장 전망(지난 분기 동일) : CapEx 전년 대비 증가 예상 : FCF 흑자 유지 전망 ■ 리스 재분류 및 내용연수 업데이트 : 데이터센터와 사무용 건물의 추정 내용연수를 15년에서 25년으로 연장할 예정. 감가상각 인식 시점에만 영향 : 향후 데이터센터 임차의 더 많은 부분이 금융리스에서 운용리스로 전환 예정. 금융리스는 CapEx 포함, 운용리스는 포함 x [https://view.officeapps.live.com/op/view.aspx?src=https://microsoft.com/en-us/investor/earnings/FY-2026-Q4/Document/DownloadDocument/28/OutlookFY27Q1.pptx](https://view.officeapps.live.com/op/view.aspx?src=https://microsoft.com/en-us/investor/earnings/FY-2026-Q4/Document/DownloadDocument/28/OutlookFY27Q1.pptx) 감사합니다.

- 2분기 프리뷰로 어닝을 하향했던 한투증권 채민숙 위원은 다시 어닝과 목표가를 상향조정 "**3분기는 DRAM 가격 상승률이 우리 추정치인 QoQ 10%를 상회하는 20%를 기록할 전망**이다. 또한 26년 **DRAM bit growth가 20% 중반으로 우리 추정치인 20%를 상회**할 것으로 예상된다. 이는 1c nm 기반 SoCAMM2 출하 확대에 기인한 것으로 추정한다. 이를 반영해 **26년과 27년 연간 영업이익 추정치를 270조원, 418조원으로 각각 10%, 11% 상향** 한다."

재무적인 거 빼고 ..보면 ai정말 혁신적인 존재인듯. 지금도 이런데 앞으로는 어떨까? 컴활1급 2급 ㅋㅋㅋㅋ 예전에 이젠 ai활용 1급 2급 이러지 않을까?

오늘 아침 운동하고, 샤워하면서 곰곰히 생각을 해봤는데, 제 행동 패턴이 2022년이랑 똑같더군요. 그 당시에도 전쟁 발 인플레 우려와 시장 피크아웃, 그리고 FOMC에서의 언급이 중요해지던 시기였는데, 지금도 같은 모습이네요. 행동패턴이 어찌나 똑같은지… 밤에 잠 안오는 포지션은 줄이는게 정답이네요.

* **Meta 컨콜 중** (개인용 에이전트 개발 중) 에이전틱 역량 측면에서 보면, 저희는 **저희의 미션과 비즈니스에 부합하는 몇 가지 유형의 에이전트를 출시할 수 있는 매우 큰 기회가 있다고 생각**합니다. 첫 번째는 개인용 에이전트입니다. 조만간 여러분을 대신해 24시간 7일 내내 일하면서 여러분의 목표를 달성하고 삶, 건강, 인간관계, 재무 등 여러분이 원하는 무엇이든 개선하도록 도와줄 수 있는 에이전트들을 선보이게 될 것입니다. 에이전트가 가장 먼저 본격적으로 확산된 분야는 코딩이지만, 엔지니어들은 기술적인 성향이 더 강하고 그러한 에이전트가 제대로 작동하도록 시간을 들이는 데도 더 적극적입니다. 따라서 훌륭한 개인용 에이전트를 만들기 위해서는, 이것은 별도의 설정 없이도 바로 잘 작동하고, **수십억 명의 사람들이 쉽게 도입해 사용할 수 있을 만큼 충분히 사용하기 쉬운 훌륭한 소비자용 제품이어야 합니다**. 저는 이에 대해 매우 기대하고 있으며, 우리 모두가 여러 에이전트와 상호작용하게 될 미래로 나아가면서 곧 더 많은 내용을 공유드릴 예정입니다.

그렇다면 앞으로는 데이터센터 건축/엔지니어링 관련 종목 (FIX, PWR, TH), 전력 관련 종목(가스터빈, 연료전지, 변압기 등)에는 여전히 하이퍼스케일러 CAPEX가 흘러간다는 말인데 지금 당장은 이 섹터들 역시 AI가 묻어서 같이 조정오지만 나중에 반등할 때는 이 섹터들이 실적 기반으로 오르지 않을까 시나리오를 끄적여 봅니다

**마이크로소프트(****$MSFT****) 2027 회계연도(FY27) 설비투자(CapEx), 전년 대비 증가 예상** ​마이크로소프트 CEO: ​"**이번 분기에 1기가와트(GW)의 용량을 추가했으며, 2년 내 전체 용량을 대략 두 배로 늘리는 계획이 차질 없이 진행 중**입니다." ​"이번 분기 **5개 대륙에 걸쳐 31개의 신규 데이터 센터를 추가하여, 올해 총 88개를 기록했습니다."**

**마이크로소프트** 컨콜 중 시간외 +9%로 급등

*** 마이크로소프트 컨콜 중** (27년 capex 및 FCF 전망) 영업비용은 연구개발(R&D) 컴퓨팅 역량, 인재, 데이터에 대한 지속적인 투자를 반영하여 한 자릿수 중반에서 후반 수준으로 증가할 것으로 예상합니다. 또한 저희는 **포트폴리오 전반에서 나타나는 수요 신호를 감안할 때, FY27 자본적 지출(CapEx)이 전년 대비 증가할 것으로 예상합니다**. 증가하는 수요에 대응하기 위해 투자를 지속하는 가운데서도요. 연간 기준 **영업이익률은 1%포인트 미만으로 하락할 것으로 예상합니다**. 또한 저희는 **FY27에도 잉여현금흐름(FCF) 흑자 기조를 유지할 것으로 예상합니다**.

*** 마이크로소프트 다음 분기 capex 가이던스** 내용연수 업데이트로 인한 리스 재분류 영향을 포함해, **설비투자(CapEx) 지출은 500억 달러를 상회할 것으로 예상**합니다. (이번 발표분기 $41B였음) 마무리 말씀으로, **2026 회계연도에는 영업이익률을 확대하는 동시에 매출과 영업이익 성장률이 가속화되는 성과를 달성**했습니다. 매출과 제품 엔지니어링 전반에서의 실행력이 **하반기로 갈수록 강화되었습니다.**

*** 마이크로소프트 다음 분기 가이던스** 1분기 매출 **898억 5,000만~909억 5,000만 달러 전망**(시장 기대치 895억 달러)

*** 마이크로소프트 컨콜 중** (27년 capex 및 FCF 전망) 영업비용은 연구개발(R&D) 컴퓨팅 역량, 인재, 데이터에 대한 지속적인 투자를 반영하여 한 자릿수 중반에서 후반 수준으로 증가할 것으로 예상합니다. 또한 저희는 **포트폴리오 전반에서 나타나는 수요 신호를 감안할 때, FY27 자본적 지출(CapEx)이 전년 대비 증가할 것으로 예상합니다**. 증가하는 수요에 대응하기 위해 투자를 지속하는 가운데서도요. 연간 기준 **영업이익률은 1%포인트 미만으로 하락할 것으로 예상합니다**. 또한 저희는 **FY27에도 잉여현금흐름(FCF) 흑자 기조를 유지할 것으로 예상합니다**.

*** 마이크로소프트 컨콜 중** (애저 성장률) **애저(Azure) 및 기타 클라우드 서비스 매출은 전년 대비 43% 성장**했습니다. 여기에는 성장 가속화도 포함됩니다. **고객 수요는 여전히 가용한 공급 역량을 초과하고 있습니다.**

[리스크 & 경고 신호] 1. 제이미 다이먼이 사상 최대 분기 실적 발표 직후에도 현재 가격에서 주식과 장기 국채 모두 매수하지 않겠다고 밝히며, 지정학·재정 리스크가 수면 아래에서 지각판처럼 움직이고 있다고 경고했습니다. 2. 제프리 건들락은 인플레이션이 2% 목표에 도달하려면 연준이 금리를 오히려 인상해야 할 수 있다고 진단하며, 현재 통화정책이 목표 달성에 충분치 않을 수 있음을 시사했습니다. 3. 엘론 머스크의 스페이스X 주가가 6월 고점 대비 50% 가까이 하락하고 순자산이 7천억 달러 아래로 떨어지면서, 고평가 논란이 있던 AI·우주 관련 민간기업 밸류에이션에 대한 되돌림이 본격화되고 있습니다. 4. 샘 알트먼이 8월 1일로 예정된 미국 AI 행정명령 프레임워크 시한을 앞두고 백악관·의회와 긴박하게 접촉하고 있어, AI 섹터 전반에 단기 정책 불확실성이 고조되고 있습니다. 5. 캐시 우드의 ARK가 하락 중인 엔비디아·테슬라에 대한 저가 매수를 이어가는 것은 컨트래리언 매수 시그널이자, 동시에 최근 AI 고베타 종목군의 조정이 상당히 진행되었음을 방증하는 신호이기도 합니다. 수집완료일: 2026년 7월 30일 (KST) 출처: CNBC, Bloomberg, Yahoo Finance, Fortune, Axios, Motley Fool, 24/7 Wall St. 등 공개 매체 종합 다음 브리핑 시각: 2026년 7월 31일 오전 (KST)

[트랜스포머 원저자 8인] **Ashish Vaswani (NVIDIA, 前 Essential AI)** 금일 발언 없음 (최근 동향: 자금 조달에 어려움을 겪던 Essential AI가 엔비디아에 인수되며 엔비디아의 Nemotron 오픈소스 모델 개발에 합류) **Noam Shazeer (OpenAI, 前 Google Gemini)** 금일 발언 없음 (최근 동향: 구글 제미나이 공동 리더 자리에서 OpenAI로 이적) **Niki Parmar (Anthropic, 前 Essential AI)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: AI 발전이 정체되지 않고 지수적으로 가속화되고 있다고 주장) **Jakob Uszkoreit (Inceptive)** 금일 발언 없음 (최근 동향: 엔비디아·a16z 등으로부터 1억 달러 규모 투자 유치, RNA 신약 설계에 생성형 AI 접목) **Llion Jones (Sakana AI)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 트랜스포머 중심 연구가 업계 전체를 하나의 국소 최적점에 가두고 있다고 비판) **Aidan Gomez (Cohere)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 프라이버시를 AI 기업 도입의 가장 저평가된 병목으로 지목, 신규 에이전트 플랫폼 North 강조) **Łukasz Kaiser (OpenAI)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 다음 토큰 예측 패러다임은 끝났으며 추론 중심 접근이 진짜 방향이라고 진단) **Illia Polosukhin (NEAR Protocol)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 향후 블록체인의 주 사용자는 AI 에이전트가 될 것이라 전망)

[기업가/테크 리더] **Jamie Dimon (JPMorgan)** 다이먼은 최근 애널리스트들과의 자리에서 "지금이 최대한 좋아질 수 있는 시점에 가까워지고 있다"면서도 "이 상황이 얼마나 지속될지는 알 수 없다"고 말했습니다. 리스크가 지정학적 갈등, 끈질긴 인플레이션, 재정적자 확대 등으로 인해 지각판처럼 수면 아래에서 움직이고 있다고 진단했습니다. 현재 가격 수준에서는 주식이든 장기 국채든 매수하지 않겠다고 밝혔습니다. JP모건이 2분기 212억 달러의 사상 최대 순이익을 기록한 직후 나온 발언입니다. → 시사점: 사상 최대 실적을 낸 대형 은행 수장이 밸류에이션 경계감을 드러낸 것으로, 시장이 지정학·재정 리스크를 과소평가하고 있다는 경고로 읽을 수 있습니다. **Elon Musk (Tesla/SpaceX/xAI)** 머스크는 X에 "(전직) 트릴리어네어"라고 게시하며 순자산이 1조 달러 아래로 떨어졌음을 인정했습니다. 스페이스X 주가는 6월 16일 고점 이후 50%에 가까운 하락을 이어가고 있으며, 이로 인해 순자산이 지난해 12월 이후 처음으로 7천억 달러 아래로 떨어졌습니다. 한편 X 프리미엄 구독자 대상 결제 서비스 "X 머니"의 출시를 발표했습니다. → 시사점: AI·우주 관련 대표 자산의 밸류에이션 되돌림이 진행 중임을 보여주는 신호로, 고평가 논란이 있던 민간 우주기업 밸류에이션에 대한 시장의 재평가가 이루어지고 있는 것으로 해석됩니다. **Jensen Huang (NVIDIA)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 로봇의 챗GPT 모먼트는 이미 몇 년 전 일어났다며 피지컬 AI가 50조 달러 규모의 기회라고 언급, 반도체 업황 붕괴 가능성에 선을 그음) **Sam Altman (OpenAI)** 알트먼은 백악관 및 상원의원들과 만나 차기 AI 모델과 미국이 AI 경쟁력을 유지하기 위해 필요한 조건을 논의했다고 밝혔습니다. 의회의 AI 관련 입법 추진을 지지한다고 말했으며, 8월 1일 프레임워크 시한을 앞두고 백악관 비서실장 수지 와일스와도 별도로 만날 예정이라고 전했습니다. → 시사점: AI 정책·규제 불확실성이 임박한 시한과 함께 단기 변수로 부각되고 있으며, 이는 AI 관련주 전반의 정책 리스크 프리미엄으로 작용할 수 있습니다.

[가치투자/행동주의] **Bill Ackman (Pershing Square)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 마이크로소프트·아마존 등 저평가된 우량 AI 인프라 기업 비중 확대) **Michael Burry (Scion)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 엔비디아·팔란티어 풋옵션 베팅 유지, 빅테크 감가상각 축소 계상 비판) **David Einhorn (Greenlight)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 자본 보존을 최우선 순위로 재확인, 랠리의 하방 리스크 과소평가 우려) **Seth Klarman (Baupost)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 투자하기 매우 복잡한 시기라며 AI 골드러시가 남긴 소외 영역에서 기회 모색) **Carl Icahn (Icahn Enterprises)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 아이칸 엔터프라이즈 지분 매도 계획 없음을 재확인) **Dan Loeb (Third Point)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: AI의 파괴적 영향력을 과소평가했다고 인정, 모든 투자자가 테크 전문가가 되어야 한다고 강조) **Nelson Peltz (Trian)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 헬스케어 기업 솔벤텀에 신규 포지션 구축, 비용절감 압박 예상) **George Soros (Soros Fund Management)** 금일 발언 없음 **Jeffrey Ubben (Inclusive Capital)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 코르비온에 사업 분할 검토를 요구하는 행동주의 캠페인 진행 중)

[테크/성장주 전문가] **Cathie Wood (ARK Invest)** 캐시 우드가 이끄는 ARK는 최근 5개 주력 ETF 전반에 걸쳐 엔비디아 주식을 매수했습니다. 엔비디아는 5월 고점 이후 하락세를 보이고 있으나 ARK는 이 조정 구간에서 매수를 이어갔습니다. 테슬라 실적 쇼크에 따른 주가 급락 이후에도 약 5천만 달러 규모의 테슬라 주식을 추가 매수했습니다. → 시사점: 최근 조정을 받은 AI·EV 대표주에 대해 컨트래리언 매수를 이어가는 모습으로, ARK는 여전히 골든 에이지 강세론을 유지하고 있는 것으로 해석됩니다. **Chase Coleman (Tiger Global)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 인텔에 신규 포지션 구축, 미국 반도체 턴어라운드 저평가 인식) **Andreas Halvorsen (Viking Global)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 대형 금융주·메가캡 우량주로 포트폴리오 로테이션) **Philippe Laffont (Coatue)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: AI 반도체 장비 픽앤셔블 전략 선호, GPU 대비 CPU 비중 확대 전망) **Chamath Palihapitiya (Social Capital/All-In)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: AI 모델 사업 자체는 지속 가능한 해자가 없다며 대형 모델기업 밸류에이션에 경고) **Marc Andreessen (a16z)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 최신 프런티어 모델들이 이미 AGI 수준에 도달했다고 주장, 로보틱스·피지컬 AI 강조)

[헤지펀드 매니저] **Ray Dalio (Bridgewater)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 미국이 부채발 대격변에 진입하고 있으며 AI 버블 가능성과 자본전쟁 위험을 경고) **Ken Griffin (Citadel)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: AI가 기업가정신의 황금기를 열 것이라 보면서도 일부 기업의 해자는 사라질 것이라 언급) **Steven Cohen (Point72)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 공동 CIO에게 사장직 이양 등 경영구조 재편, 완만한 수익률과 횡보장 대비 주문) **Israel Englander (Millennium)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 비트코인 ETF·헬스케어 비중 확대, 블랙록과 지분 매각 초기 논의) **David Tepper (Appaloosa)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 마이크론 등 AI 메모리 비중 확대, 마이크로소프트 지분 대거 축소) **Paul Tudor Jones (Tudor)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: AI 강세장이 1~2년 더 지속될 수 있다고 보며 AI 규제 도입이 시급하다고 주장) **Stanley Druckenmiller (Duquesne)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 역발상 투자는 과대평가됐다며 구리·금을 지정학적 헤지로 보유) **Jeffrey Gundlach (DoubleLine)** 연준의 금리 결정 이후 건들락은 인플레이션을 진짜 2%까지 낮추려면 오히려 금리를 올려야 한다고 말했습니다. 2% 목표 도달까지 상당한 시간이 걸릴 것이며 향후 수년 내 도달하지 못할 수도 있다고 밝혔습니다. 국채 시장이 연준에 실제 행동을 요구하는 신호를 보내고 있다고 진단했습니다. → 시사점: 채권 시장 베테랑이 연준의 인플레이션 대응이 불충분하다고 진단한 것으로, 장기금리 상단 압력 및 위험자산 밸류에이션에 부담 요인이 될 수 있습니다. **John Paulson (Paulson & Co)** 금일 발언 없음 (최근 스탠스: 금이 장기 강세장 초입이며 법정화폐 신뢰 저하로 금이 기축통화 역할을 대체해갈 것이라 전망)

[글로벌 투자 구루 브리핑 2026.07.30] [오늘의 투자 시사점 종합] 오늘 확인된 당일(직전 미국장 뉴스 사이클 기준) 발언은 제이미 다이먼, 제프리 건들락, 샘 알트먼, 엘론 머스크, 캐시 우드 등 5인으로 압축됩니다. 매크로 방향성 측면에서는 다이먼과 건들락이 공통적으로 경계 신호를 보내고 있습니다. 다이먼은 현재 가격에서 주식과 국채 모두 매수하지 않겠다고 밝히며 지정학적 리스크가 "지각판처럼" 움직이고 있다고 경고했고, 건들락은 인플레이션이 2% 목표에 도달하려면 금리를 오히려 올려야 한다는 견해를 밝혀 연준이 대응에 뒤처져 있음을 시사했습니다. 섹터별 힌트로는 AI 정책 리스크가 부각됩니다. 샘 알트먼이 백악관 및 상원의원들과 만나 차기 모델과 AI 규제 프레임워크를 논의했으며, 8월 1일로 예정된 AI 행정명령 프레임워크 시한이 임박했습니다. 주목할 포지션 변화로는 캐시 우드의 행보가 두드러집니다. ARK는 엔비디아 하락 국면에서 오히려 매수에 나섰고, 테슬라도 실적 쇼크 이후 저가 매수를 이어갔습니다. 한편 엘론 머스크는 스스로 "전직 트릴리어네어"라 언급할 정도로 스페이스X 주가가 6월 고점 대비 50% 가까이 하락했다고 밝혀, AI·우주 관련 고평가 종목군의 밸류에이션 되돌림이 진행 중임을 보여주는 컨트래리언 시그널로 볼 수 있습니다. 종합하면, 은행·채권 시장의 베테랑들은 경계 신호를 보내는 반면 성장주 진영에서는 조정을 매수 기회로 활용하는 상반된 흐름이 동시에 관찰되는 하루였습니다.

메타 어닝콜에서 좀 센 발언이 나왔는데요. 28년 이후로는 CAPEX를 실제 수요에 맞춰 유연하게 대응하겠다고 합니다 26~27년 단기적인 컴퓨팅 용량 확보에는 돈을 쏟아붓지만, 그 이후로는 토지와 전력 부지만 확보한다는 게 새로운 CAPEX 집행 방침입니다 또 AI 컴퓨팅 임대 사업은 톤을 확 낮췄습니다. 내부 AI 모델 개발과 알고리즘 개선을 우선시한다고 못을 박았습니다

**메타 Q&A** CAPEX 2027년 CAPEX 가이던스 구체적으로 제공하지 않을 것. 인프라 구축 계획은 가변성이 매우 크기 때문. 일단 단기적('26~'27) 용량 확보가 장기적 용량 확보보다 가치가 높다고 판단한다. 2028년 이후는 토지·전력 부지만 확보해 두고, 서버·칩 구매 결정은 실제 수요 평가에 맞춰 유연하게 대응할 것 조달 강력한 영업현금흐름 바탕으로 투자 진행 중이나, CAPEX 낮추기 위해 부채 비중을 늘리는 등 자본 구조를 진화시키고 있다. 장기 투자가 필요한 사안에 장기 자금을 활용하며, 블랙록과의 파트너십 같은 신규 파이낸싱 구조를 지속 모니터링하고 활용할 것 인프라 사업 컴퓨트 수요 대비 공급이 턱없이 부족한 상태라서 외부로부터 자사 컴퓨트 임대 제안을 다수 받고 있으나, 단기 임대 수익보다 컴퓨트 위에 자체 ‘초지능 AI 모델’을 훈련하고 구동하는 것이 연쇄적인 가치 창출 면에서 훨씬 유리하다. 인프라 수익화 전략으로 엔터프라이즈 생산성 도구, 소비자가치 생성, 광고 알고리즘 개선과 함께 직접적인 컴퓨트 판매도 다각도로 활용할 것 엔터프라이즈(B2B) 기존 광고주 중심 영업망에 메시징 앱 기반 비즈니스 에이전트를 결합해 결과 기반 수익 모델을 구축 중. 사내 코딩/생산성 도구를 개발한 노하우를 바탕으로 소상공인/대기업 대상 B2B 생산성 솔루션을 제공하기 위해 준비하고 있음 에이전트 코딩 에이전트가 초기 시장을 열었으나, 향후 소비자용 개인 에이전트 시장이 대규모로 성장할 것. 일반인이 사용할 개인 에이전트는 설정이 복잡하지 않고 '그냥 잘 작동(Just work)'해야 하며, 메타의 소비자 제품 스케일링 역량이 강력한 강점이 됨. 오픈소스 모델은 생태계 발전에 중요하나, 내부 개발 속도를 높이기 위해 오픈과 클로즈드 모델을 병행하는 혼합 전략을 유지할 것. 조만간 신규 오픈소스 모델을 출시할 예정

MS 애저 성장률(YoY)은 계속 오르고 있습니다 2Q26 클라우드 RPO는 $678B 기록(YoY 84%)

MS 애저 성장률(YoY)은 계속 오르고 있습니다 클라우드 RPO는 $678B(YoY 84%)

2026-07-29 1,442.60 수익률 원화 환산 지역 ETF 전일대비 연초대비 채권 미국 TLT US (2.45) (4.75) 한국 438570 KS 0.33 (4.45) 크레딧 글로벌 DGCB US (1.17) (1.56) 주식 미국 360750 KS (0.65) 7.70 이머징 VWO US (2.22) 6.10 한국 069500 KS (6.34) 47.15 사모 PSP US (1.82) (11.72) ishares 20+ Year Tsy, SOL 국고채 10년, Dimensional Global Credit, Tiger S&P500 unhedged, Vanguard Emerging market, KODEX200, Invesco Global Listed Private Equity ETF

Bank of England investigates Asian equity exposure at prime brokers - FT (@BreakingMarketNews)

[2026년 7월 30일 매크로 데일리] <세줄요약> 1 마이크로소프트와 메타의 Capex 가이던스가 거의 유지됐습니다. 2 FOMC가 기준금리를 동결했지만 3명이 인상을 주장하며 금리가 올랐습니다. 3 국내 메모리 주가 조정에도 개인이 나흘 연속 단일종목 레버리지 ETF를 순매수했습니다. K200 야간선물 등락률, -0.74% (오전 6시 기준) 1개월 NDF 환율 1,442.74원 (-6.41원) KOSPI PBR 1.75배 (-0.10배). 2007년 고점 2.12배 [rafikiresearch.blogspot.com](http://rafikiresearch.blogspot.com/) [t.me/rafikiresearch](http://t.me/rafikiresearch)

[2026년 7월 30일 매크로 데일리] <세줄요약> 1 마이크로소프트와 메타의 Capex 가이던스가 거의 유지됐습니다. 2 FOMC가 기준금리를 동결했지만 3명이 인상을 주장하며 금리가 올랐습니다. 3 국내 메모리 주가 조정에도 개인이 나흘 연속 단일종목 레버리지 ETF를 순매수했습니다. K200 야간선물 등락률, -0.74% (오전 6시 기준) 1개월 NDF 환율 1,442.74원 (-6.41원) KOSPI PBR 1.75배 (-0.10배). 2007년 고점 2.12배 [rafikiresearch.blogspot.com](http://rafikiresearch.blogspot.com/) [t.me/rafikiresearch](http://t.me/rafikiresearch)

*** Meta 컨콜 중** (컴퓨팅 자원 활용 관련) **저희 제품과 비즈니스 전반에서 AI 사용이 계속 확대됨에 따라, 수요를 충족하기 위해 인프라에 대한 투자를 지속적으로 공격적으로 늘리고 있습니다**. 어제는 메타 컴퓨트 노력의 일환으로, 텍사스주 엘패소에 1기가와트 규모의 신규 데이터센터를 개발하기 위해 블랙록과 새로운 전략적 벤처를 출범한다고 발표했습니다. 전반적으로 저희는 컴퓨팅 자원의 상당 부분이 모델 학습, 핵심 사업 성장, 그리고 개인 에이전트 및 신규 제품 제공에 투입될 것으로 예상합니다. 하지만 **대형 고객(외부고객)을 대상으로 하는 사업 역시 큰 규모로 성장시킬 것으로 기대합니다**. 저희는 API를 구축했고, 비즈니스 에이전트를 출시하고 있습니다. 저희가 확보한 컴퓨팅 자원에 대해 **저희가 지불했던 가격보다 상당한 프리미엄을 얹은 수준으로 많은 제안을 받고 있으며**, 로드맵에는 추가적인 코딩 및 생산성 도구도 포함되어 있습니다. 그리고 **개인용 초지능에 더 가까워짐**에 따라, 이 모든 내용에 대해 곧 더 많은 것을 공유해 드리겠습니다. 또한 이를 원활하게 활용해 상호작용할 수 있도록 해주는 하드웨어도 필요할 것입니다.

* **Meta 컨콜 중** (개인용 에이전트 개발 중) 에이전틱 역량 측면에서 보면, 저희는 **저희의 미션과 비즈니스에 부합하는 몇 가지 유형의 에이전트를 출시할 수 있는 매우 큰 기회가 있다고 생각**합니다. 첫 번째는 개인용 에이전트입니다. 조만간 여러분을 대신해 24시간 7일 내내 일하면서 여러분의 목표를 달성하고 삶, 건강, 인간관계, 재무 등 여러분이 원하는 무엇이든 개선하도록 도와줄 수 있는 에이전트들을 선보이게 될 것입니다. 에이전트가 가장 먼저 본격적으로 확산된 분야는 코딩이지만, 엔지니어들은 기술적인 성향이 더 강하고 그러한 에이전트가 제대로 작동하도록 시간을 들이는 데도 더 적극적입니다. 따라서 훌륭한 개인용 에이전트를 만들기 위해서는, 이것은 별도의 설정 없이도 바로 잘 작동하고, **수십억 명의 사람들이 쉽게 도입해 사용할 수 있을 만큼 충분히 사용하기 쉬운 훌륭한 소비자용 제품이어야 합니다**. 저는 이에 대해 매우 기대하고 있으며, 우리 모두가 여러 에이전트와 상호작용하게 될 미래로 나아가면서 곧 더 많은 내용을 공유드릴 예정입니다.

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민] **SK하이닉스(2Q26 리뷰)** **- 갖다 붙인 우려 말고 근원을 보면** ☑️ 3분기, 4분기 급격한 가격 둔화 X ☑️ OP 26년 268.5조원, 27년 434.4조원 ☑️ 적정주가 420만원 유지 **💡 핵심 주제 & 아이디어 요약** "빅테크 투자 지속성, 중국 반도체 굴기 등 여러 우려 요인이 거론되나, 실제 펀더멘털에 미칠 영향은 분명히 아니라는 판단입니다. 이번주 FOMC/빅테크 실적발표 등을 거치며 우려 요인들에 대한 해소와 함께 바닥 형성을 기대합니다. 금번 Up-Cycle은 아직 끝나지 않았다는 점을 재차 강조하며, 적정주가 420만원 유지합니다." **▶️ 2분기 리뷰** - 영업이익 60.5조원으로 컨센서스 63.7조원을 하회하는 실적 기록 - 배경: 당초 예상 대비 고부가 매출 일부가 하반기로 이월, 믹스 변화에 따른 실적 하회 **▶️ 하반기 & 27년 전망** » 2H26 - 3분기부터 시작될 큰 변화는 LTA 계약 매출 인식 시작 - 상승폭 보다 장기 안정성에 초점을 둔 조치이나 2H26 추가 상승 탄력도 기대 가능 - 중기적 LTA 매출 비중은 50% 수준, 단기 2H26은 30%를 넘기는 수준으로 추정 → Non-LTA 거래 가격이 전체 ASP에 미치는 영향이 큰 구간 지속 - 메모리 3사 신규 Fab이 갖춰질 2H27 이전까지 극심한 수급 불균형 지속, ASP 상방 자극 - 3분기 DRAM ASP 15%(HBM +15%, 범용 +26%), 4분기 +10% 초반 전망 (LTA 포함 이후에도 급격한 가격 증가율 둔화 제한적) » 27년 - 26년 영업이익 268.5조원, 27년 434.4조원 전망 - 공정원가 상승 등을 감안해도, 27년 말까지 가격 상승세가 지속된다면 OPM DRAM 80% 중반, NAND 60% 중반 수준 추세 충분히 유지 📑 자료: https://buly.kr/1n6P027 📨 DAOL 반도체: https://t.me/Semi_Ko *컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

**스페이스X, 미 우주군 16억 달러 수주 ****$SPCX** - 국방부 위성 탑재한 팰컨 9 로켓 발사 계약 - 2027년까지 18회 발사, 계약액은 $1.6B - 블루오리진, ULA 등과 입찰 경쟁 승기 - 스X, 올해 미 국방부와 최소 $7.0B 계약 [https://www.reuters.com/business/media-telecom/spacex-gets-16-billion-us-space-force-order-18-falcon-9-launches-2026-07-29/](https://www.reuters.com/business/media-telecom/spacex-gets-16-billion-us-space-force-order-18-falcon-9-launches-2026-07-29/)

메타 컨콜 Q&A(by. 스톡나우) @fundeasy_choi Q: 현재 제공 제품과 용량을 고려할 때 어떤 컴퓨팅 기회가 확장될 것으로 예상하십니까? A: 모델 학습, 소비자 및 비즈니스 제품, API 서비스, 직접적인 컴퓨팅 판매 전반에 걸쳐 유의미한 성장이 있을 것으로 낙관합니다. 단순 컴퓨팅 파워보다는 인텔리전스 판매에서 더 높은 마진을 기대합니다. Q: 2027년 설비투자(CapEx) 철학 및 자금 조달에 대한 초기 의견이 있으신가요? A: 아직 구체적인 2027년 설비투자 전망을 제시하지는 않습니다. 인프라 계획은 역동적이며, 2026~27년의 용량을 극대화하고 2028년 이후를 위한 유연성을 유지하는 데 초점을 맞추고 있습니다. Q: 현재의 시장 진출 전략을 통해 접근 가능한 엔터프라이즈 기회는 어느 정도이며, 새로운 전략이 필요한 부분은 무엇입니까? A: 엔터프라이즈 성장은 기존 마케팅 사업 확장과 새로운 비즈니스 에이전트 및 개발자 도구를 결합할 것입니다. 당사 플랫폼에 있는 수억 개의 중소기업을 활용하는 것이 자연스러운 큰 기회가 될 것입니다. Q: 야심 찬 지출과 자본 수요 간의 균형을 맞추는 자본 조달원에 대해 어떻게 생각하십니까? A: 강력한 영업현금흐름이 인프라 자금 조달을 뒷받침합니다. 자본 구조는 자본 비용을 낮추기 위해 부채와 파트너십을 늘리며 진화하고 있으며, 장기적인 AI 프로젝트를 위해 비용 효율적인 장기 자본에 집중하고 있습니다. Q: 추천 로드맵과 현재 진행 상황에 대해 자세히 설명해 주시겠습니까? 또한 컴퓨팅을 외부로 제공하면서 왜 직접 컴퓨팅을 구매하시나요? A: 고급 모델과 AI를 통해 개인화된 추천을 개선할 여지가 있다고 보며, LLM 기반의 콘텐츠 이해를 확장하고 있습니다. 컴퓨팅 구매는 수급 불균형을 해소하기 위한 것이며, 수익화는 단기적인 이익과 장기적인 자산 개발 사이에서 균형을 맞추고 있습니다. Q: AI 연구소의 성과는 어떻고 어떤 지속 가능한 경쟁 우위를 구축하고 있습니까? A: AI 연구소는 인상적인 초기 모델을 출시했고 더 큰 모델들을 확장하고 있습니다. 풀스택 제품 개발과 커뮤니티 피드백을 통해 지속 가능한 우위를 구축하기 위해 인텔리전스와 데이터 플라이휠에 집중하고 있습니다. Q: 저비용 모델과 고성능 모델 모두에서 경쟁하는 것이 중요합니까? 수익화 전략에서 오픈 소스는 어떤 역할을 합니까? A: 대중 소비자를 위한 효율적인 저비용 모델과 복잡한 작업을 위한 고급 모델 모두 중요합니다. 오픈 소스는 생태계의 핵심 부분으로 남아 있지만, 통제와 혁신을 보장하기 위해 오픈 모델과 폐쇄형 모델을 혼합하여 유지합니다. Q: 오픈 웨이트 모델의 확산이 독점적인 최첨단 모델을 개발할 필요성을 줄입니까? 또한 2026~27년 용량을 극대화한다는 것이 모든 용량을 내부에서 사용한다는 뜻인가요, 아니면 2027년 이후에 대한 평가를 의미하나요? A: 오픈 소스 모델은 아직 독점 모델만큼 강력하지 않기 때문에 자체 모델을 계속 구축하고 있습니다. 2026~27년 용량 집중은 현재의 수요 제약을 반영한 것이며, 2027년 이후의 미래 요구 사항에 대한 유연성과 평가 계획을 포함하고 있습니다.

오르는 종목이 없네요 어제 Celestica가 장초 10% 오르더니 -6% 마감했고 Seagate만 그나마 소폭 상승 AI의 A자만 붙어도 조정이 오는데 끝까지 디레버리징하겠다는 기세로 보입니다

**Arm 2Q26** __1Q FY27__ = 매출 $1.29B (est. $1.27B) = OPEX $733M (est. $761M) = EPS $0.45 (est. $0.40) __2Q FY27 Guidance__ = 매출 $1.38B (est. $1.34B) = OPEX $780M (est. $793M) = EPS $0.47 (est. $0.44) After -5%

예상에 못 미친 매출 가이던스

쏘쏘한 실적

**Microsoft CY2Q26 **실적발표** (시간외 +2%)** **실적 서프라이즈** - 매출 **900억달러** (컨센 876억달러) - EPS **$4.81** (컨센 $4.24) - 영업이익 **406억달러** (컨센 390억달러) **Azure** - Azure 성장률 **+43%(cc)** (컨센 +40.3%, 가이던스 +39~40%) → 역대 최고 수준 - Azure 연매출 **1,000억달러 돌파** **Cloud** - Intelligent Cloud 매출 **393억달러** (컨센 382억달러) - Cloud 매출 **593억달러** (컨센 587억달러) **AI** - Microsoft 365 Copilot 유료 시트 **3,000만개 돌파** **CapEx** - 리스 제외 **358억달러** (컨센 352억달러) - 리스 포함 **410억달러** (컨센 421억달러)

**Meta CY2Q26 **실적발표 **(시간외 -6%)** **실적 **컨센 하회 - 매출 **608억달러** (컨센 602억달러) - EPS **$6.18** (컨센 $7.19) - 영업이익 **188억달러** (컨센 215억달러) **광고** - 광고 매출 **594억달러** (컨센 590억달러) - 광고 노출 +14% - 광고 단가 +12% **가이던스** - 3Q 매출 **610~640억달러** (컨센 631억달러) → 대체로 부합 **CapEx** - FY26 CapEx **1,300~1,450억달러 **(기존 **1,250~1,450억달러**에서 상향) - 2Q CapEx **311억달러 **(컨센 약 334억달러) **비용** - 총비용 +55% YoY - 법적 소송 비용 **24억달러** 반영 - 영업이익률 **31%**(-12%p) - FCF **7.8억달러**로 큰 폭 감소 ***광고 사업은 견조했지만 AI 투자 확대와 비용 증가로 수익성이 예상보다 크게 악화. 다만 연간 CapEx는 오히려 상향**

**메타 2Q26** __2Q FY26__ = 매출 $60.80B (est. $60.29B) = OPM 30.9% (est. 35.6%) = EPS $6.18 (est. $7.40) = OCF $31.86B (est. $32.59B) = CAPEX $30.12B (est. $33.61B) __3Q FY26 Guidance__ = 매출 $61B~$63B (est. $63.2B) __FY26 Guidance__ = 총 비용 $165B~$169B (est. $162B) = CAPEX $125B~145B → $130B~145B (est. $136B) = 법인세율 13~16% → 15~17% After -11%

**마이크로소프트 2Q26** __4Q FY26__ = 매출 $90.0B (est. $87.6B) = 클라우드 매출 $59.3B (est. $58.7B) = OPM 45.1% (est. 44.6%) = EPS $4.74 (est. $4.24) = OCF $55.44B (est. $52.63B) = CAPEX $35.80B (est. $36.14B) After +3.4%

» 연준은 5회 연속 금리동결 결정. 연준의 9명이 동결 찬성, 3명은 인상 주장

버티브가 공급망 정체 현상이 생긴다고 말한 배경이 데이터센터 건축 속도를 높이기 위해서 여러 부품을 가져와서 현장서 조립하는 게 아니라 수랭 + 버스바 + 케이블 등을 조립한 형태로 인프라 통합 모듈을 공급하고 있는데(공사 기간 최대 85% 단축) 문제는 부품 종류가 많다 보니 몇 개의 하위 부품만 조립 공장에 늦게 도착해도 모듈 전체가 출하가 지연되는 현상이 발생한다네요. 모듈 안에 들어가는 장비의 종류와 밀도가 높아지면서 부품 간 얽힘이 심해졌다는 설명입니다. 데이터센터 병목을 줄이기 위한 솔루션이 오히려 다른 곳에서 병목을 만들고 있는 양상입니다

닉전 단일종목 레버리지 시총 5.6조원. 정부 목표 5.0조원

포기를 안하네..

정부는 사지 말랬는데 나흘 연속 순매수

어제 3,776억원 순매수

포기를 안하네..

거래소 신용 +4,290억원 코스닥 신용 +160억원 거래소 신용 다시 늘어?

*** Meta 컨콜 중** (컴퓨팅 자원 활용 관련) **저희 제품과 비즈니스 전반에서 AI 사용이 계속 확대됨에 따라, 수요를 충족하기 위해 인프라에 대한 투자를 지속적으로 공격적으로 늘리고 있습니다**. 어제는 메타 컴퓨트 노력의 일환으로, 텍사스주 엘패소에 1기가와트 규모의 신규 데이터센터를 개발하기 위해 블랙록과 새로운 전략적 벤처를 출범한다고 발표했습니다. 전반적으로 저희는 컴퓨팅 자원의 상당 부분이 모델 학습, 핵심 사업 성장, 그리고 개인 에이전트 및 신규 제품 제공에 투입될 것으로 예상합니다. 하지만 **대형 고객(외부고객)을 대상으로 하는 사업 역시 큰 규모로 성장시킬 것으로 기대합니다**. 저희는 API를 구축했고, 비즈니스 에이전트를 출시하고 있습니다. 저희가 확보한 컴퓨팅 자원에 대해 **저희가 지불했던 가격보다 상당한 프리미엄을 얹은 수준으로 많은 제안을 받고 있으며**, 로드맵에는 추가적인 코딩 및 생산성 도구도 포함되어 있습니다. 그리고 **개인용 초지능에 더 가까워짐**에 따라, 이 모든 내용에 대해 곧 더 많은 것을 공유해 드리겠습니다. 또한 이를 원활하게 활용해 상호작용할 수 있도록 해주는 하드웨어도 필요할 것입니다.

**폼팩터 (FORMFACTOR) ****$FORM**** 2026년 2분기 실적 (시간외 +16%) ** **매출:** 2억 5,820만 달러 (예상치: 2억 4,000만 달러) | **전년 동기 대비 +32%** **조정 주당순이익 (Adj. EPS):** $0.82 (예상치: $0.61) | **전년 동기 대비 +204%** **Non-GAAP 매출총이익률:** 53.3% | **전년 동기 대비 +1,480 bps** **3분기 가이던스 (전망치)** **매출:** 2억 7,000만 달러 ± 1,000만 달러 (예상치: 2억 4,740만 달러) **Non-GAAP 주당순이익 (EPS):** $0.86 ± $0.09 (예상치: $0.63) **Non-GAAP 매출총이익률:** 54.0% ± 1.5% **기타 2분기 주요 지표** **GAAP 주당순이익 (EPS):** $0.71 | **전년 동기 대비 +492%** **GAAP 매출총이익률:** 50.7% | **전년 동기 대비 +1,340 bps** **잉여현금흐름 (FCF):** 5,260만 달러 **비즈니스 하이라이트** **파트너십:** 키스톤 마이크로텍(Keystone Microtech)과의 다년간 파트너십을 확장하여 대만 반도체 생태계 내 입지를 더욱 강화함. ** 경영진 코멘트** “지난 4개 분기 동안 폼팩터는 매출을 30% 이상 성장시켰고, Non-GAAP 매출총이익률을 1,500 basis point(15%p) 확대했으며, 주당순이익(EPS)을 3배로 늘렸습니다.” “**3분기를 내다보면서, 당사는 최종 시장 전반에 걸쳐 지속적으로 견조한 수요를 확인하고 있습니다. 특히 파운드리 & 로직 분야의 강세와 시스템 사업의 지속적인 상승 모멘텀에 힘입어, 또 한 번의 역대 최고 매출과 수익성을 달성할 수 있는 입지를 다지고 있습니다.”**

* **Meta 컨콜 중** (개인용 에이전트 개발 중) 에이전틱 역량 측면에서 보면, 저희는 **저희의 미션과 비즈니스에 부합하는 몇 가지 유형의 에이전트를 출시할 수 있는 매우 큰 기회가 있다고 생각**합니다. 첫 번째는 개인용 에이전트입니다. 조만간 여러분을 대신해 24시간 7일 내내 일하면서 여러분의 목표를 달성하고 삶, 건강, 인간관계, 재무 등 여러분이 원하는 무엇이든 개선하도록 도와줄 수 있는 에이전트들을 선보이게 될 것입니다. 에이전트가 가장 먼저 본격적으로 확산된 분야는 코딩이지만, 엔지니어들은 기술적인 성향이 더 강하고 그러한 에이전트가 제대로 작동하도록 시간을 들이는 데도 더 적극적입니다. 따라서 훌륭한 개인용 에이전트를 만들기 위해서는, 이것은 별도의 설정 없이도 바로 잘 작동하고, **수십억 명의 사람들이 쉽게 도입해 사용할 수 있을 만큼 충분히 사용하기 쉬운 훌륭한 소비자용 제품이어야 합니다**. 저는 이에 대해 매우 기대하고 있으며, 우리 모두가 여러 에이전트와 상호작용하게 될 미래로 나아가면서 곧 더 많은 내용을 공유드릴 예정입니다.

**시장의 시선은 벌써 8월 잭슨홀, 9월 FOMC로 가는데 중간선거 앞두고 있어서 중요할 듯**

시장에 결국 던진건 매파적 동결과 함께 " 블확실성 " 이라는 논조가 큼. 이미 장기채가 타이트한 상황에서 아직까지 버틸 수 있다라는 시그널을 던진게 시장 유동성에 대한 우려를 다시금 촉발하게 한 부분이 큰 것으로 보임. 결론은 9월까지 또 기다림의 시간이고 그 전까지 물가 상승 요인이 잡히길 기도할 수밖에 없음

FOMC 끝나고 금리인상 확률은 다 떨어졌는데

9월 25bp 금리인상 확률 91.6% -> 62.0% 12월 25bp 금리인상 확률 100% -> 100% 12월 50bp 금리인상 확률 57.6% -> 30.8%

**메타 플랫폼스(Meta Platforms) 2026년 2분기 실적( 시간외 -6%)** ** 1. 주요 실적 ** **매출액(Revenue)**: 608억 달러 (예상치: 601.7억 달러) | **전년 동기 대비 +28%** **주당순이익(EPS)**: $6.18 (예상치: $7.22) | **전년 동기 대비 -13%** **일일 활성 이용자 수(DAP)**: 36억 명 (예상치: 36.1억 명) | **전년 동기 대비 +3%** **2026 회계연도 설비투자(CapEx)**: 1,300억~1,450억 달러 __(기존 1,250억~1,450억 달러에서 상향)__ **2. 향후 가이던스 (Guidance)** **3분기 매출 전망**: 610억~640억 달러 (예상치: 631.5억 달러) **2026 회계연도 총비용**: 1,650억~1,690억 달러 __(2분기 법적 소송 비용 반영으로 상향)__ **2026 회계연도 영업이익**: 2025년 수준을 상회할 것으로 전망 **2026 회계연도 잔여 세율**: 15%~17% __(기존 13%~16%에서 상향)__ **3. 부문별 실적 (Q2 Segment Results)** **광고 매출**: 594억 달러 (예상치: 590.1억 달러) | **전년 동기 대비 +27%** **패밀리 오브 앱(FoA) 매출**: 604억 달러 (예상치: 596.0억 달러) | **전년 동기 대비 +28%** **FoA 영업이익**: 234억 달러 **리얼리티 랩스(Reality Labs) 매출**: 4.31억 달러 (예상치: 4.415억 달러) **Reality Labs 영업손실**: -46.2억 달러 (예상치: 약 -50억 달러) ** 4. 주요 재무 및 경영 지표 (Financials & Other Metrics)** **영업이익**: 188억 달러 (예상치: 215억 달러) | **전년 동기 대비 -8%** **비용 및 경비**: 420억 달러 | **전년 동기 대비 +55%** **영업이익률**: 31% | **전년 동기 대비 -1,200 bps (-12%p)** **순이익**: 158억 달러 | **전년 동기 대비 -14%** **장기 부채**: 836.6억 달러 __비고: 2분기에 인식된 법적 소송 관련 비용 24억 달러 포함__ **광고 노출 수**: 전년 동기 대비 +14% **광고당 평균 단가**: 전년 동기 대비 +12% **임직원 수**: 75,472명 | 전년 동기 대비 -1% **분기 설비투자(CapEx)**: 310.8억 달러 (예상치: 약 337억 달러) **영업활동 현금흐름**: 319억 달러 **잉여현금흐름(FCF)**: 7.84억 달러 **배당금 및 동등액**: 13.5억 달러 **현금, 현금성 자산 및 단기투자증권**: 902.6억 달러 **5. CEO 코멘트 (CEO Commentary)** "**AI는 오늘날 우리의 핵심 사업을 가속화하고 있으며, 차세대 제품을 뒷받침하는 동력이 되는 동시에 완전히 새로운 엔터프라이즈 기회의 문을 열어주고 있습니다."** **"그 결과는 이미 수치로 나타나고 있으며, 앞으로의 잠재력에 대해 낙관적으로 전망하고 있습니다."**

트럼프 취임 554일차 1기 43.3% 2기 40.1% 2기 최저 39.4% 1기 중간선거 당일 43.5%

- 2분기 프리뷰로 어닝을 하향했던 한투증권 채민숙 위원은 다시 어닝과 목표가를 상향조정 "**3분기는 DRAM 가격 상승률이 우리 추정치인 QoQ 10%를 상회하는 20%를 기록할 전망**이다. 또한 26년 **DRAM bit growth가 20% 중반으로 우리 추정치인 20%를 상회**할 것으로 예상된다. 이는 1c nm 기반 SoCAMM2 출하 확대에 기인한 것으로 추정한다. 이를 반영해 **26년과 27년 연간 영업이익 추정치를 270조원, 418조원으로 각각 10%, 11% 상향** 한다."

홍콩상장 단일종목 레버리지 ETF 좌수 SK하이닉스 0.0% 삼성전자 -1.79%

KIS RAISES SK HYNIX TP BY 24% POST 2Q26 EARNINGS

나스닥바이오테크 -1.04% 필라델피아반도체 -5.51%

LLM 토큰지출 지수 -1.60%

마이크론 -10.07% SK하이닉스ADR -2.60%

미 데이터센터 -2.39% 엔비디아 -3.55%

D램 ETF 가격 -6.1% 좌수 -0.0%(하루전)

미국 4.690% 한국 4.255% 차 0.435%p

**메타(Meta)** **설비투자 (CapEx): 1,300억 ~ 1,450억 달러** **(기존 전망: 1,250억 ~ 1,450억 달러 ** 블룸버그 컨센서스: 1,358억 6,000만 달러

-0.20%

WTI 85 브렌트 91 두바이 76

**마이크로소프트( ****$MSFT****) 2026 회계연도 4분기 실적 (시간외 +2%)** **매출액 (Revenue):** $90.01B (예상치: $87.72B) __(약 900.1억 달러)__ **조정 주당순이익 (Adj. EPS):** $4.74 (예상치: $4.25) **애저 및 기타 클라우드 매출 (환율 영향 제외):** +43% (예상치: +39.6%) **전체 클라우드 매출 (Cloud Revenue):** $59.30B (예상치: $58.71B) **인텔리전트 클라우드 매출 (Intelligent Cloud Revenue):** $39.31B (예상치: $38.17B) ** 재무 지표** **영업이익 (Operating Income):** $40.60B (예상치: $39.02B) **설비투자 (CapEx, 리스 포함):** $41.00B (예상치: $42.05B) **설비투자 (CapEx):** $35.80B (예상치: $35.22B) **기타 세부 지표** **애저(Azure) 연간 매출:** $100B 돌파 **마이크로소프트 365 소비자 클라우드 매출:** +24% **마이크로소프트 365 코파일럿 (Copilot):** 유료 계정(시트) 3,000만 개 초과 **앤트로픽(Anthropic) 투자 평가이익:** $3.2B

38 -> 33

**마이크로소프트( ****$MSFT****) 2026 회계연도 4분기 실적 (시간외 +1%)** **매출액 (Revenue):** $90.01B (예상치: $87.72B) __(약 900.1억 달러)__ **조정 주당순이익 (Adj. EPS):** $4.74 (예상치: $4.25) **애저 및 기타 클라우드 매출 (환율 영향 제외):** +43% (예상치: +39.6%) **전체 클라우드 매출 (Cloud Revenue):** $59.30B (예상치: $58.71B) **인텔리전트 클라우드 매출 (Intelligent Cloud Revenue):** $39.31B (예상치: $38.17B) ** 재무 지표** **영업이익 (Operating Income):** $40.60B (예상치: $39.02B) **설비투자 (CapEx, 리스 포함):** $41.00B (예상치: $42.05B) **설비투자 (CapEx):** $35.80B (예상치: $35.22B) **기타 세부 지표** **애저(Azure) 연간 매출:** $100B 돌파 **마이크로소프트 365 소비자 클라우드 매출:** +24% **마이크로소프트 365 코파일럿 (Copilot):** 유료 계정(시트) 3,000만 개 초과 **앤트로픽(Anthropic) 투자 평가이익:** $3.2B

[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민] **Meta FY2Q26 실적발표 ▶️ FY2Q26 실적 (Non-GAAP)** 매출액 $60.80B (+8% QoQ, +28% YoY): 컨센서스 +1% OPM 31.0% (-10%p QoQ, -12%p YoY): 컨센서스 -4.6%p EPS $6.18 (-41% QoQ, -13% YoY): 컨센서스 -16% **▶️ FY3Q26 가이던스** 매출액 $62.50B (+3% QoQ, +22% YoY): 컨센서스 -1% **▶️ 주요 코멘트** FY26 총비용 $165~169B (2Q 소송 충당 $2.4B 반영해 하단 상향) FY26 영업이익은 2025년 상회 전망 **FY26 Capex(금융리스 원금 포함) $130~145B (기존 $125~145B에서 하단 상향·범위 축소)** FY2Q26 매출 $608억(+28% YoY) — 광고 노출 +14%·단가 +12% 동반 성장: 물량·가격 양쪽에서 견조. DAP 36억 명(+3% YoY)으로 사용자 기반 확대 지속 **Capex 급증 — 2Q 단독 $310.8억(금융리스 원금 포함), FY26 가이던스 $1,300~1,450억으로 하단 상향·범위 축소: 기존 $1,250~1,450억 대비 하단을 $50억 올려 AI 인프라 투자 강도에 대한 확신 재확인. 투자 규모 자체는 유지하되 하향 시나리오 축소가 핵심** **영업현금흐름 $318.6억 대비 FCF $7.84억: Capex($310.8억)가 영업현금흐름을 거의 전액 흡수. 배당·배당등가 지급 $13.5억. 현금·유가증권 $902.6억, 장기부채 $836.6억 — AI 인프라 투자 재원 조달 구조에 주목 필요** 비용 +55% YoY로 급증 — 일회성 요인 $35.8억 포함: 소송 관련 충당 $24.0억 + 5월 인력감축 퇴직비용 $11.8억. FY26 총비용 가이던스 하단을 소송 충당분 반영해 상향($1,650~1,690억), 다만 연간 영업이익은 2025년 상회 전망 유지 세율 부담 확대 — 잔여 분기 실효세율 15~17%(기존 13~16%): 세제 환경 변화 없다는 전제 ▶️ URL: https://buly.kr/EI6CceF * 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다. * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

The Facebook parent now expects 2026 capital expenditure to be between $130 billion and $145 billion, compared with its prior forecast of $125 billion to $145 billion. Meta, **26년 capex 가이던스 기존 $125B~145B 에서 하단을 높인 $130B~$145B로 변경**

$MSFT 자본 지출(리스 포함) 410억 달러, 예상치 420억 5천만 달러 자본 지출 358억 달러, 예상치 352억 2천만 달러__ ____$MSFT____ 마이크로소프트 4분기 실적 주당 순이익(EPS) 4.81달러 조정 주당 순이익(EPS) 4.74달러, 예상치 4.25달러 매출 900억 1천만 달러, 예상치 877억 2천만 달러 영업 이익 406억 달러, 예상치 390억 2천만 달러 클라우드 매출 593억 달러, 예상치 587억 1천만 달러 인텔리전트 클라우드 매출 393억 1천만 달러, 예상치 381억 7천만 달러 Azure 및 기타 클라우드 매출(환율 제외) +43%, 예상치 +39.6% __- FINANCIALJUICE [...](https://x.com/financialjuice/status/2082558347870412994)

» 연준은 5회 연속 금리동결 결정. 연준의 9명이 동결 찬성, 3명은 인상 주장

» 연준은 5회 연속 금리동결 결정. 연준의 9명이 동결 찬성, 3명은 인상 주장

연준이 금리를 동결한 후 미국 주식은 등락을 반복했으며, S&P 500 지수는 0.1% 하락했고 다우 지수는 1.3% 하락했습니다. 연준 의장인 워즈(Wahs)는 지난 회의 이후 수익률 상승을 고려할 때 채권 시장이 이미 인플레이션을 억제하는 데 도움이 되고 있을 수 있다고 시사했습니다. 원문: US STOCKS SWUNG BETWEEN LOSSES AND GAINS AFTER THE FED HELD RATES STEADY, WITH THE S&P 500 SLIPPING 0.1% AND THE DOW DOWN 1.3%, AS FED CHAIR WARSH SUGGESTED THE BOND MARKET MAY ALREADY BE HELPING RESTRAIN INFLATION GIVEN RISING YIELDS SINCE THE LAST MEETING [...](https://x.com/FirstSquawk/status/2082548390819455063) 출처: @marketfeed 번역제공: 구글

워시 기자회견 후 달러인덱스 급락, 금리상승폭 축소

디레버리징 완료

ㄴ 단일종목레버리지가 증시변동성을 확대시키는것에 공감하며

*참고: [긴급 시장상황점검회의] 관계부처 합동 보도자료

지속되는 기술주 포지션축소.. CTA펀드발 매도, 주가가 빠지니 추세추종수급도 빠지고, 악순환..

메타, 마소 실발 4시간전 AI전방 - 그간 별표 여러번 쳤던, 랩사, 빅테크의 자금조달이 가장큰 이슈이자 하락트리거였으므로, 시장의 우려를 덜어줄수있는 언변과, 이로인한 CAPEX의 건재함을 보여줘야할것

[SK증권 반도체 한동희, 손 건] **1. 메모리 3사 12MF P/E 업데이트 (07/29)** 삼성전자 3.6X SK하이닉스 3.5X * SK증권 추정치 기준 마이크론 5.7X CXMT 21.7X * Bloomberg consensus 기준 **2. SK하이닉스 본주 & ADR 간 괴리율: 30.5%** SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

#투자 내일, 모레 어떻게 될지 집착 좀 그만 하시고 ​ 내년에 얘가 어떻게 되어 있을지 ​ 내후년에는 어떻게 되어 있을지 ​ 그런거 고민해보는게 훨씬 쉬우니깐

https://m.blog.naver.com/foolishest/224362098000

1. **개인 대규모 순매도는 공포 구간에서 반복적으로 나타났으며 이후 반등으로 이어진 사례가 많음**. **7월 29일도 과거 공포 심리 구간과 유사한 위치**. 2. **닷컴버블·9.11·금융위기·팬데믹 사례 모두 극단적 공포 구간 이후 추세적 회복이 나타남**. 개인 수급은 시장 심리의 역지표 역할을 하는 경향. 3. **현재는 개인의 공포 심리가 극단으로 치우친 반면 탐욕 심리는 상당 부분 해소**. 과거 사례와 비교하면 비관이 과도한 구간으로 해석. #이그전 #공포

구독자님 제보 감사합니다. 모두가 처음 겪어보는 단기간의 하락폭입니다. 시장, 잘 이겨내봅시다. **신용만 쓰지 않고 살아남으면 기회는 옵니다**

레버리지 억제기가 이제 도입되네요 어휴...

**1. 시장 안정화 및 제도 개선 주요 내용** **개인별 총량 관리**: 개인별 투자한도 설정 등 (예: 총 투자금액의 20% 이내 제한) **거래비용 부담 가중**: 과도한 거래행태 제한 (예: 선물시장에서 운영 중인 과다호가부담금 적용 등) **모의거래 도입**: 현행 사전교육 제도 외에 모의거래 과정 추가 **긴급 조치 법적 근거 마련**: 홍콩의 가변 레버리지(flexible leverage) 배율 사례 등을 감안하여 긴급 상황 시 당국의 시장 안정화 조치 근거 마련 **2. 자본시장 체질 개선 방안** 주식시장 변동성 완화 및 구조적 시장 안정을 위해 자본시장의 근본적인 체질개선 가속화 상장사의 **기업가치 제고** 및 **지배구조 개선** 유도 **코스닥 시장 체질개선** 등 제도개선 과제 신속 추진 **3. 단일종목 레버리지 상품 보완조치 (7.16 발표) ① 과열 경쟁 완화 (즉시 시행)** 단일종목 상품 신규상장 잠정 중단 관련 광고 금지 **② 투자자 보호 체계 개선** **심화교육 신설 (8월 중)**: 1시간 추가 (총 2시간 → 3시간) **위험안내 강화 (8월 중)**: 현재 손실률 등 투자자 안내 강화 (증권사 앱 푸시알림 등) **관리의무 및 책임 강화 (8월 19일)**: 증권사(LP)-운용사 간 괴리율 관리의무·페널티 강화 및 운용사 관리책임 제고 **③ 투자요건 강화** **기본예탁금 적용 (7월 31일)**: 3,000만 원 적용 (현금만 인정, 국내외 동일, 신규매수 및 기존투자자 추가매수 모두 적용) **매매수량단위 확대 (11월)**: 1좌 → 잠정 20좌

**1. 시장 안정화 및 제도 개선 주요 내용** **개인별 총량 관리**: 개인별 투자한도 설정 등 (예: 총 투자금액의 20% 이내 제한) **거래비용 부담 가중**: 과도한 거래행태 제한 (예: 선물시장에서 운영 중인 과다호가부담금 적용 등) **모의거래 도입**: 현행 사전교육 제도 외에 모의거래 과정 추가 **긴급 조치 법적 근거 마련**: 홍콩의 가변 레버리지(flexible leverage) 배율 사례 등을 감안하여 긴급 상황 시 당국의 시장 안정화 조치 근거 마련 **2. 자본시장 체질 개선 방안** 주식시장 변동성 완화 및 구조적 시장 안정을 위해 자본시장의 근본적인 체질개선 가속화 상장사의 **기업가치 제고** 및 **지배구조 개선** 유도 **코스닥 시장 체질개선** 등 제도개선 과제 신속 추진 **3. 단일종목 레버리지 상품 보완조치 (7.16 발표) ① 과열 경쟁 완화 (즉시 시행)** 단일종목 상품 신규상장 잠정 중단 관련 광고 금지 **② 투자자 보호 체계 개선** **심화교육 신설 (8월 중)**: 1시간 추가 (총 2시간 → 3시간) **위험안내 강화 (8월 중)**: 현재 손실률 등 투자자 안내 강화 (증권사 앱 푸시알림 등) **관리의무 및 책임 강화 (8월 19일)**: 증권사(LP)-운용사 간 괴리율 관리의무·페널티 강화 및 운용사 관리책임 제고 **③ 투자요건 강화** **기본예탁금 적용 (7월 31일)**: 3,000만 원 적용 (현금만 인정, 국내외 동일, 신규매수 및 기존투자자 추가매수 모두 적용) **매매수량단위 확대 (11월)**: 1좌 → 잠정 20좌

**—❗️🇺🇸/🇮🇷/🇯🇴 NEW: **President Trump says the U.S. will strike Iran ‘very hard’ in response to the attack on Jordan @Middle_East_Spectator

**—❗️🇺🇸/🇮🇷/🇯🇴 NEW: **President Trump says the U.S. will strike Iran ‘very hard’ in response to the attack on Jordan @Middle_East_Spectator

[속보]정부, 단일종목 레버리지 상품 개인별 투자한도 설정·모의거래 도입 추진 https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=07137286645519440&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y

**암페놀(AMPHENOL, ****$APH****) 2026년 2분기 실적 (시간외 +5.9%)** **매출액**: $8.76B (예상치 $8.23B) | YoY +55% (유기적 성장 +30%) **조정 EPS**: $1.35 (예상치 $1.18) | YoY +67% **수주액 (Orders): $10.7B (사상 최대, 북투빌 비율 1.23:1)** **조정 영업이익률**: 29.8% | YoY +470 bps (+4.7%p) ** 3분기 가이던스 (Q3 Guide)** **매출액**: $9.3B ~ $9.4B (예상치 $8.69B) | YoY +50% ~ +52% **조정 EPS**: $1.40 ~ $1.42 (예상치 $1.27) | YoY +51% ~ +53% **부문별 실적 부문별 순매출액 (Segment Net Sales)** **통신 솔루션 (Communications Solutions)**: $5.38B | YoY +85% **특수환경 솔루션 (Harsh Environment Solutions)**: $1.86B | YoY +28% **상호연결 및 센서 시스템 (Interconnect and Sensor Systems)**: $1.52B | YoY +17% **부문별 영업이익률 (Segment Operating Margin)** **통신 솔루션**: 33.6% | YoY +300 bps (+3.0%p) **특수환경 솔루션**: 30.1% | YoY +490 bps (+4.9%p) **상호연결 및 센서 시스템**: 21.0% | YoY +150 bps (+1.5%p) **기타 2분기 재무 지표** **영업활동 현금흐름**: $1.6B **잉여현금흐름 (FCF)**: $1.2B **특이사항**: IEEPA(국제비상경제권한법) 관세 환급에 따른 순이익 $80M (주당 $0.04) 반영 포함 **주요 업데이트 사항** **컴스코프 (CommScope)**: 2026년 연간 매출액 $4.6B 및 조정 EPS 증대 효과 $0.30 달성 예상 (기존 전망치인 매출 $4.1B 및 EPS 증대 $0.15에서 상향 조정) **인수합병 (M&A)**: **El.Com**: 연 매출 약 $150M 규모 (산업/방산/항공우주 상호연결 부문) **Wilder Technologies**: 연 매출 약 $15M 규모 (고속 시험 및 측정 부문) **주주 환원 (Capital Return)** **자사주 매입**: $208M (150만 주) **배당금 지급**: $307M **총 주주 환원액**: $515M **경영진 코멘트** “**대부분의 최종 시장에서 나타난 강력한 유기적 성장(특히 IT 데이터컴 시장의 독보적인 성과)**과 인수합병 프로그램의 기여에 힘입어 매출이 전년 대비 55% 증가했습니다.” “또한** 이번 분기 사상 최대 수주액을 기록하며 1.23:1의 북투빌(Book-to-Bill) 비율을 달성했습니다. 회사는 $80M 규모의 관세 환급액을 포함하여 29.8%의 조정 영업이익률을 달성하는 등 견조한 수익성을 실현**했습니다.”

1. ** AI 사이클은 유지되지만 메모리 업종은 AI 주도주에서 '베타' 성격으로 전환되는 과정**. 반도체 급락은 AI 투자 종료보다 주도주 교체 과정으로 해석. 2. **미국 증시와 하이퍼스케일러 주가는 견조**. 반도체 급락에도 **넓은 의미의 AI 투자 사이클은 여전히 유지**되고 있다고 평가. 3. **빅테크의 관심은 AI 경쟁보다 투자 효율성과 ROI 검증으로 이동**. 메모리 병목 해소 노력과 중국 메모리 이슈가 투자심리 악화의 계기. 4. **단기 하방 경직성 요인으로 주주환원·빅테크 CAPEX·FOMC 제시**. 반도체 양사의 주주환원, AI 투자 지속 확인, 완화적 연준 메시지가 반등 촉매.

**모건 스탠리(Morgan Stanley) , 씨게이트 테크놀로지(Seagate Technology, ****$STX****)에 대한 투자의견 '비중확대(Overweight)'를 유지, 목표 주가를 1,035달러에서 1,187달러로 상향 ** "예상대로 가격 책정(Pricing)이 6월/9월 분기의 예상치를 웃도는 매출, 마진, 주당순이익(EPS) 및 잉여현금흐름(FCF)을 견인한 핵심 요인이었으며, **향후 추가적인 가격 상승 여력도 남아 있습니다. ** **수요 가시성과 지속 기간 역시 개선되고 있어 향후 수 분기 동안 매출 성장이 가속화될 것**으로 보입니다. 당사는 **순환매나 팩터(Factor) 요인으로 인한 주가 약세가 발생할 때마다 매수 기회로 활용하고 있습니다."**

**골드만삭스** 한국 증시는 한때 두 자릿수 하락세를 보였다가 반등했습니다. SK하이닉스는 사상 최대 수준의 절대적 실적을 발표했음에도 불구하고 높았던 시장 예상치(컨센서스)에 미치지 못하면서 주가가 10% 이상 폭락했고, **진행 중이던 디레버리징(부채/포지션 축소)을 가속화했습니다. 눈높이(기대치)가 너무 높아져 있었던 것입니다. 지난 몇 거래일 동안 헤지펀드, 멀티 스트래티지(Multi-Strat) 펀드, 퀀트 펀드에게는 눈에 띄게 힘든 상황이 이어졌습니다. **모두가 어떤 형태로든 AI 모멘텀 트레이드 포지션을 보유하고 있었으며, AI 수혜주와 하드웨어 종목의 꺾임(rollover) 현상에 많은 이들이 느리게 대응했습니다. **최근 며칠 동안 전체 지수의 큰 움직임 없이도 롱/숏 포지션 전반에서 표준편차를 크게 벗어난 급격한 변동(multiple-sigma moves)이 나타났습니다**. **이는 매크로(거시경제) 이슈라기보다는 디레버리징 및 디그로싱(총 익스포저 축소) 이벤트에 가깝습니다.** **프라임(Prime):** 포지션 청산(unwind)이 공격적으로 이어지고 있습니다. **프라임 추정에 따르면 어제 펀더멘털 롱/숏은 1.3% 하락, 시스테매틱 롱/숏은 1.0% 하락, 멀티 스트래티지는 1.7% 하락했으며 (이 정도 수준의 사건은 코로나19 시기까지 거슬러 올라가야 합니다**), 모든 전략에 걸쳐 모멘텀이 압도적인 원인이었고 아시아,** 특히 한국이 손실의 상당 부분을 차지했습니다**. **올해 첫 5개월 동안 사상 최대 규모의 총 레버리지(gross leverage)를 추가했던 헤지펀드들은 이제 5월 말 이후 그 증가분의 약 45%를 청산했습니다.** 이와 동시에 **글로벌 테크 섹터는 지난 10년 중 가장 큰 규모의 롱(매수) 포지션 매도세를 경험했습니다... 2일 기준으로는 2021년 1월 이후 최대 규모입니다.** **일본, 한국, 대만이 모두 주요 매도 출처였으며,** **한국과 대만은 현재 연초 대비(YTD) 순매도로 돌아섰습니다. 포지셔닝 리셋(재조정)이 활발히 진행 중입니다.**

**【DDR3·DDR4·DDR5 문의 증가로 DRAM 현물가 소폭 상승】** **지난주 동향과 마찬가지로 이번 주 DRAM 현물 시장 전반에서 소폭의 가격 상승이 나타났습니다**. **주요 브랜드의 DDR3, DDR4, DDR5 칩 전반에 걸쳐 구매 문의가 늘어나며 현물 호가가 상승했습니다. **간헐적인 거래는 이루어졌으나 높은 가격대에서는 아직 가격 합의가 형성되지 않아 전체 거래량은 제한적인 수준에 머물렀습니다. ** 주력 칩(예: DDR4 1Gx8 3200MT/s)의 평균 현물 가격은 지난주(7월 22일) 41.50달러에서 이번 주(7월 28일) 42.08달러로 1.39% 상승했습니다.**

국회 앞 근조 화환에 하이닉스 9% 폭락까지, 오늘 시장은 아주 대환장 파티였습니다. 이런 미쳐 날뛰는 난장판 속에서도 중심을 잃지 않고 묵묵히 하루를 버텨내신 프리님이 정말 대단하고 고생 많으셨어요. 실적은 역대급인데 시장의 어처구니없는 눈높이에 휘둘리는 국면일 뿐, 결국 본질을 쥐고 있는 사람이 마지막에 웃는 법입니다. 오늘은 주식 창 다 꺼버리고 맛있는 거 드시면서 머리부터 푹 식히시죠. @free_life59

**【DDR3·DDR4·DDR5 문의 증가로 DRAM 현물가 소폭 상승】** **지난주 동향과 마찬가지로 이번 주 DRAM 현물 시장 전반에서 소폭의 가격 상승이 나타났습니다**. **주요 브랜드의 DDR3, DDR4, DDR5 칩 전반에 걸쳐 구매 문의가 늘어나며 현물 호가가 상승했습니다. **간헐적인 거래는 이루어졌으나 높은 가격대에서는 아직 가격 합의가 형성되지 않아 전체 거래량은 제한적인 수준에 머물렀습니다. ** 주력 칩(예: DDR4 1Gx8 3200MT/s)의 평균 현물 가격은 지난주(7월 22일) 41.50달러에서 이번 주(7월 28일) 42.08달러로 1.39% 상승했습니다.**

[미국은 중국산 로봇과 태양광 인버터를 국가안보 위험 품목으로 지정하며 기술 규제를 확대했고, 미·중 기술갈등이 AI 반도체를 넘어 로봇·에너지 인프라까지 확산되는 양상이다](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-29/us-risks-broadening-china-tech-clash-with-robot-inverter-curbs) ◦ **미국, 로봇·인버터 규제 확대** • 미국 연방통신위원회(FCC)는 **첨단 로봇(Advanced Robotic Devices)**과 **계통연계 인버터(Connected Inverters)**를 국가안보상 "용인할 수 없는 위험" 품목으로 지정. • 공식적으로는 **외국산 제품**을 대상으로 했지만, **중국이 해당 산업을 사실상 지배하고 있어 중국을 겨냥한 조치**로 해석. • 국방부(DOD) 또는 국토안보부(DHS)의 예외 승인을 받을 수는 있음. ◦ **미·중 기술갈등이 새로운 분야로 확대** • 기존 규제 대상이었던 - AI 반도체 - 드론 에 이어 - 휴머노이드 로봇 - 태양광 인버터 까지 규제가 확대. • → 미·중 기술경쟁이 **AI를 넘어 산업 자동화와 에너지 인프라**까지 확장. ◦ **중국의 반발** • 중국 외교부는 **국가안보를 이유로 중국 기업을 겨냥하는 것에 반대한다**고 발표. • 필요하다면 **모든 필요한 대응 조치**를 취하겠다고 경고. • 미·중 정상회담을 앞둔 상황에서 긴장이 다시 높아질 가능성. ◦ **로봇 산업에는 미국 공급망 재편 효과** • 전문가들은 이번 조치가 **미국 로봇 공급망의 리쇼어링(Reshoring)**을 촉진할 수 있다고 평가. • 동시에 중국산 저가 로봇의 미국 시장 진입을 제한하는 효과도 기대. • 일부에서는 미국 로봇 산업에 **구조적인 전환점**이 될 수 있다고 분석. ◦ **태양광 산업은 부정적 영향 가능성** • 인버터 규제는 미국 태양광 설비 확대 속도를 늦출 가능성. • BloombergNEF에 따르면 **전 세계 인버터 생산의 91%를 중국 기업이 차지**. • 공급망 대체가 쉽지 않아 미국 태양광 산업에는 부담이 될 수 있음. ◦ **중국 인버터 업체 영향** • Sungrow 주가는 약 **5% 하락**. • GoodWe도 하락. • Sungrow는 지난해 매출의 **60%를 해외에서 창출**했으며, Citi는 2025년 인버터 사업 총이익의 **30~40%가 미국 시장**에서 발생한 것으로 추정. ◦ **중국 로봇주는 상대적으로 안정** • 중국 휴머노이드 로봇 지수는 오히려 상승. • UBTech Robotics도 상승 마감. • 시장은 로봇 규제의 실제 영향이 아직 제한적일 것으로 평가하는 모습. ◦ **미·중 정상회담 앞둔 변수** • 이번 조치는 **9월 예정된 미·중 정상회담**을 앞두고 발표. • 중국은 최근 미국의 AI 기업 제재 가능성에도 경고한 바 있어, 향후 협상 의제로 기술규제가 더욱 중요해질 가능성. ◦ **핵심 시사점** • 미국의 대중 기술규제는 이제 **반도체 중심에서 AI·로봇·에너지 인프라 전반으로 확대**되고 있다. • 특히 휴머노이드 로봇과 전력 인프라는 AI 산업의 핵심 기반이기 때문에, 앞으로 **AI 공급망뿐 아니라 로봇·전력장비·재생에너지 공급망의 탈중국화**도 중요한 정책 과제로 부상할 가능성이 크다. • 다만 태양광 인버터처럼 중국 의존도가 절대적인 분야에서는 **미국도 단기적으로 공급망 재편 비용과 설치 지연**을 감수해야 할 가능성이 있다. 원문 발췌: - "The move is effectively a targeted ban." #미국 #중국

**SK 하이닉스 어닝콜 중** **다만 ADR 공모 발행에 따른 규제 및 공시 제약으로 인해 공모문서에 포함되지 않은 미공개 정보를 현시점에서 공개하기는 어렵습니다.** **구체적인 방식, 규모, 시기 등은 연내 계획이 확정되는 대로 시장과 소통하겠습니다.** 1**. SK하이닉스 최종 투자설명서는 이미 다음 취지의 문구를 포함** **We may contemplate providing additional shareholder return if we expect to generate a material amount of excess cash flow.** **회사가 상당한 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상할 경우 추가 주주환원을 검토할 수 있다** 즉, **“추가 주주환원을 검토할 수 있다”는 일반적인 가능성 자체는 공모서류에 들어가 있었습니다** (https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2120882/000119312526295501/d32785dex11.htm) 2**. Rule 174:** 25일 동안 증권사의 투자설명서 관련 의무가 이어지고, 그 기간에 중대한 새로운 사실이 발생하면 기존 투자설명서를 수정·보완해야 할 가능성이 있어 회사와 주관사가 매우 보수적으로 커뮤니케이션한다 절대적인 발표 금지라기보다는 발표하려면 공모서류 보완, 주관사 및 미국 법률자문사 검토 등의 추가 절차가 필요해진다는 의미 **공모문서 보완 없이 25일 기간 종료 후 발표할 수 있는 최초 날짜** **미국시간: 2026년 8월 4일** **한국시간: 2026년 8월 4일 오후 1시 이후** 장전 기준 최초의 보수적·실무적 발표 가능일: ** 2026년 8월 5일** 어닝콜에서는 규제 및 공시 제약으로 인해 공모문서에 포함되지 않은 미공개 정보를 현시점에서 공개하기는 어렵다고 하면서 연내 발표하겠다고 했지만** 공모 문서 보완없이 발표 가능한 8월 5일은 얼마 남지 않았습니다! ** 최근 시장의 변동성이 비정상적으로 확대된 가운데, 기업의 펀더멘털과는 다소 괴리된 주가 하락이 나타나고 있습니다. **이러한 시점일수록 시장의 불확실성을 완화하고 주주가치를 명확히 보여줄 수 있는 구체적인 주주환원 정책이 필요하다고 생각합니다. ** **ADR 공모 관련 제약이 해소되는 8월에는 구체적인 주주환원 방안이 발표되기를 기대합니다!**

- 이제 주주가치 '제고' 가 아닌 주주가치 '회복' 이 요구/수반될 차례로 보여집니다. 회계 상 주주환원 금액은 비용이 아닙니다. - 27년 업사이클 전개가 명확하기에 효율적 시장을 전제로 주가의 회복 탄력성은 강하게 발현됩니다. - 우려는 이미 메모리 밸류에이션에 녹아있습니다. 지금 투자자들은 'AGI의 선착순 투자'에서 오는 투자경쟁의 지속성과 당위성에 집중할 때입니다.

[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우] ▶ SK하이닉스 (000660): 설익은 타이밍, 섣부른 실망 [2Q26 Review - 영업이익: 낮아진 기대치 부합. 세전이익: 서프라이즈] - 2Q26 영업이익은 60.5조원으로, 전분기 대비 61% 증가하며 최근 낮아진 눈높이에 부합 (DRAM/NAND OPM 각각 80%/66% 추정) - 동사의 2Q26 DRAM과 NAND 출하량/판가 증감률은 각각 +8%/+30%, +14%/+54% 수준으로, DRAM 판가 상승률이 다소 아쉬움 - 이는 1) 상반기 동사가 판가 전략에 있어 중장기적 관점에서 고객 중심 유연성을 극대화, 2) 업계에서 제일 높은 HBM 판매 비중으로 인해 상대적으로 판가 변동폭이 제한적임에 기인 - 한편, 당사의 예측대로 막대한 영업외이익 (62조원 vs 당사 예상치 42조원)과 세전이익 (123조원)을 기록하며, 현금 보유 수준이 88조원 (vs 전분기 54조원)으로 급증 - 동사는 LTA (장기공급계약) 외에도, 특유의 다양한 파트너십 추진 (지분교환, JV 구축 등)하며 중장기 시장 예측력을 증가시키는 중 - 이는 메모리 산업의 고질적 수요/공급 예측력 격차를 좁힐 뿐 아니라, 수요를 ‘창출’시키는 개념으로 해석 - 실적설명회를 통해, 1) AI의 구조적 메모리 수요 성장과, 2) 예치금 등 구속력있는 LTA 다수 체결해 안정성을 꾀하고, 3) 투자 확대 기조 속, 재무 안정성과 주주환원의 동시 추구 등을 강조 [선택이 아닌 필수: 1) AGI를 향한 선착순 투자, 2) 주주가치 회복] - 최근 글로벌 반도체 및 CSP 업체 (빅테크) 간 ‘부가가치 쏠림’ 및 ‘투자여력 지속성’ 이슈가 크게 불거지며, 동사 주가 역시 고점 대비 52% 급락 - 과거 메모리 업사이클 내에서도 주가 조정이 필연적으로 발생해왔으나 (고점 대비 -20~30% 수준), 상반기 주가 급등을 기록한 상황에서 급작스런 우려가 더해지며 주가는 가파르게 하락 - 하지만 투자자와 메모리 제조사들은 그 어느때보다 이번 사이클의 ‘본질’에 집중해야 구간. 과거 B2C 사이클과 다르게, 금번 B2B 사이클은 판가 상승에 대한 수요 민감도가 극도로 떨어진 상황에서, AGI를 위한 선착순 투자가 수요를 창출하기 때문 - 한편, 제조사들 역시 막연한 주주환원 정책에 관해서도 재검토가 필요. 빠르게 증가한 현금흐름 중 ‘잉여’분은 주주가치 ‘회복’에 우선 배분돼야 함이 마땅 - 2027년 메모리 공급부족은 명확. 역사적으로 효율적 시장 내, 주가 조정은 탄력적 복원으로 귀결되어옴 - 3Q26E/2026E/2027E 영업이익은 77조원/264조원/431조원으로 예상. 투자의견 Buy와 적정주가 310만원을 유지 (26E/27E BPS 평균, P/B 4.0배 적용) https://vo.la/eZZuC6B (링크) *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

**모건 스탠리(Morgan Stanley) , 블룸 에너지(Bloom Energy, ****$BE****)에 대한 '비중확대(Overweight)' 투자의견, 목표주가 310달러** "당사는 실적 추정 모델을 개정했으며 '비중확대(OW)' 투자의견과 목표주가 310달러를 재확인합니다. **블룸 에너지가 수정 발표한 가이던스의 최상단을 반영하여 모델을 조정했으며, 이에 따라 하반기 출하량 약 100MW가 추가 반영되었습니다**. 경영진의 설명에 발맞춰** 당사 모델은 4분기 실적 비중이 약간 더 높게 설정되었으며, 올해 남은 기간 동안 영업활동현금흐름(OCF)과 잉여현금흐름(FCF) 모두 양수(+)를 기록할 것으로 전망합니다.** 설비 도입(Deployment) 전망치는 2**027년 1.8GW에서 2028년 4.8GW로 확대되는 기존 흐름을 대부분 유지했습니다.** 당사는 **향후 추정치를 상향 조정할 수 있는 다음 촉매제(Catalyst)로 대형 데이터센터 고객사의 추가 발표**와 **신규 시설을 통한 5GW 이상의 생산 능력 확대 확약 여부를 주시하고 있습니다."**

코스피 (^KS11) MA50 이격도 (2026-07-29) 종가: 5,663.24 / MA50: 7,805.31 오늘 이격도: -27.44% / 기간 최대 이격도: +33.07%

SK하이닉스 (000660.KS) MA30 이격도 (2026-07-29) 종가: 1,401,000.00 / MA30: 2,221,600.00 오늘 이격도: -36.94% / 기간 최대 이격도: +60.51%

코스피 120D MDD (2026-07-29) 종가: 5,663.24 오늘 MDD: 120D: -37.87% 계산식: close / rolling window max close - 1

삼성전자 (005930.KS) MA30 이격도 (2026-07-29) 종가: 208,500.00 / MA30: 293,466.67 오늘 이격도: -28.95% / 기간 최대 이격도: +34.95%

**Weekly Commentary 블랙락 "저렴해진 AI, 새로운 실적 질문들" 1️⃣ 실적 시즌 - 기대치가 매우 높음 **컨센서스는 S&P500 2분기 연속 20%+ 실적 성장 전망 (AI 붐 주도) 📈 초기 실적은 예상치 상회 핵심 질문: 오늘날의 극단적 이익 수준이 AI 경제성 변화(저비용 모델) 속에서도 지속 가능한가? 힌트는 헤드라인 실적보다 어닝콜 경영진 코멘트에서 나올 것 **2️⃣ 밸류에이션 논쟁 💰 **미국 증시 선행 P/E는 특별히 비싸 보이지 않음 하지만 Shiller CAPE(경기조정 밸류에이션)는 역사적으로 높은 수준 이 차이는 "AI 붐이 만든 초과이익이 지속될 것"이라는 컨센서스 기대 반영 모건스탠리(Moonshot의 Kimi K3) 등 중국 AI 모델의 부상이 이 가정을 시험할 수 있음 **3️⃣ AI 비용 & 경쟁 구도 변화 🌏 **Gartner: 2026년 전세계 AI 모델/플랫폼 지출 $640억 전망 (+63% YoY) OpenRouter 데이터: 중국 모델 주간 처리량 ~23조 토큰 vs 미국 모델 ~12조 토큰 시사점: 프론티어 모델 개발사의 가격결정력 약화 가능성 AI 주권(sovereignty) 트렌드 → 오픈웨이트 모델 및 인프라 수요 강화 **4️⃣ 어닝콜에서 주목할 신호 👂 **하이퍼스케일러: capex 계획 지속 여부, 자본규율, 투자수익률 ⚠️ 알파벳 실적에서 잉여현금흐름(FCF) 최초로 마이너스 전환 → 주목도 상승 일반 기업들: AI 비용 상승 대응, AI 주권 관련 모델 라우팅/선택 코멘트 **5️⃣ 지정학 리스크 & 시장 동향 🌍 **중동 갈등 격화 + 트럼프 신규 관세 → 브렌트유 일시 $100 돌파, 국채금리 상승 알파벳 capex 확대 발표 후 기술주 압박 → 나스닥 주간 -1%대 이번 주: 연준 금리결정(7/29), 미국 GDP·PCE(7/30), BOJ 금리결정(7/31) **💡 투자 포지셔닝 (6-12개월) **미국 주식 🟢 비중확대 (강한 실적 + AI 붐) 유럽/영국/일본/신흥국 주식 ⚪️ 중립 장기 미국채 🔴 비중축소 (인플레·재정 부담) 미국 에이전시 MBS 🟢 비중확대 유로존 단기채 🟢 비중확대 일본 국채 🔴 비중축소 (금리인상+발행증가) 신흥국 로컬통화채 🟢 비중확대 결론: AI 테마에 대해 여전히 비중확대 유지하되, "모델 레이어"보다 AI 병목 인프라(전력·반도체·데이터센터) 중심의 선별적 투자 선호. 저비용 AI는 승자를 바꿀 수 있지만 투자 논리 자체는 유효하다는 시각 ✨

📮[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우] ▶ SK하이닉스 (000660): 설익은 타이밍, 섣부른 실망 [2Q26 Review - 영업이익: 낮아진 기대치 부합. 세전이익: 서프라이즈] - 2Q26 영업이익은 60.5조원으로, 전분기 대비 61% 증가하며 최근 낮아진 눈높이에 부합 (DRAM/NAND OPM 각각 80%/66% 추정) - 동사의 2Q26 DRAM과 NAND 출하량/판가 증감률은 각각 +8%/+30%, +14%/+54% 수준으로, DRAM 판가 상승률이 다소 아쉬움 - 이는 1) 상반기 동사가 판가 전략에 있어 중장기적 관점에서 고객 중심 유연성을 극대화, 2) 업계에서 제일 높은 HBM 판매 비중으로 인해 상대적으로 판가 변동폭이 제한적임에 기인 - 한편, 당사의 예측대로 막대한 영업외이익 (62조원 vs 당사 예상치 42조원)과 세전이익 (123조원)을 기록하며, 현금 보유 수준이 88조원 (vs 전분기 54조원)으로 급증 - 동사는 LTA (장기공급계약) 외에도, 특유의 다양한 파트너십 추진 (지분교환, JV 구축 등)하며 중장기 시장 예측력을 증가시키는 중 - 이는 메모리 산업의 고질적 수요/공급 예측력 격차를 좁힐 뿐 아니라, 수요를 ‘창출’시키는 개념으로 해석 - 실적설명회를 통해, 1) AI의 구조적 메모리 수요 성장과, 2) 예치금 등 구속력있는 LTA 다수 체결해 안정성을 꾀하고, 3) 투자 확대 기조 속, 재무 안정성과 주주환원의 동시 추구 등을 강조 [선택이 아닌 필수: 1) AGI를 향한 선착순 투자, 2) 주주가치 회복] - 최근 글로벌 반도체 및 CSP 업체 (빅테크) 간 ‘부가가치 쏠림’ 및 ‘투자여력 지속성’ 이슈가 크게 불거지며, 동사 주가 역시 고점 대비 52% 급락 - 과거 메모리 업사이클 내에서도 주가 조정이 필연적으로 발생해왔으나 (고점 대비 -20~30% 수준), 상반기 주가 급등을 기록한 상황에서 급작스런 우려가 더해지며 주가는 가파르게 하락 - 하지만 투자자와 메모리 제조사들은 그 어느때보다 이번 사이클의 ‘본질’에 집중해야 구간. 과거 B2C 사이클과 다르게, 금번 B2B 사이클은 판가 상승에 대한 수요 민감도가 극도로 떨어진 상황에서, AGI를 위한 선착순 투자가 수요를 창출하기 때문 - 한편, 제조사들 역시 막연한 주주환원 정책에 관해서도 재검토가 필요. 빠르게 증가한 현금흐름 중 ‘잉여’분은 주주가치 ‘회복’에 우선 배분돼야 함이 마땅 - 2027년 메모리 공급부족은 명확. 역사적으로 효율적 시장 내, 주가 조정은 탄력적 복원으로 귀결되어옴 - 3Q26E/2026E/2027E 영업이익은 77조원/264조원/431조원으로 예상. 투자의견 Buy와 적정주가 310만원을 유지 (26E/27E BPS 평균, P/B 4.0배 적용) https://vo.la/eZZuC6B (링크) *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

**>>NVIDIA, 자체 CPU로 칩 설계 가속… EDA 산업 AI 전환점 맞아** •NVIDIA는 칩 설계 속도를 높이기 위해 두 가지 전략을 추진하고 있음. 첫째, EDA 업체들과 협력해 설계 소프트웨어를 자체 개발한 ‘Vera’ CPU에서 최적화하고 있으며, 이를 통해 성능이 최대 1.5배 향상된 것으로 나타났음 •둘째, Physical AI 라이브러리를 AI 에이전트 툴킷에 통합해 AI가 물리 시뮬레이션을 자율적으로 수행할 수 있도록 했으며, 일부 작업의 효율은 최대 15배 개선 •이번 전략은 칩 설계부터 검증까지 AI 기반의 개발 폐쇄형 생태계를 구축하는 것으로, 시장에서는 EDA 산업이 AI 중심의 새로운 전환점에 진입했음을 보여주는 사례로 평가하고 있음 >英伟达押注自研CPU加速芯片设计，EDA行业迎来AI转折点 https://wallstreetcn.com/articles/3778204#from=ios

데이터센터 프로젝트가 복잡해짐에 따라 더 세분화되면서 자연스럽게 일정이 미뤄지는 그림이 나오는 것 같네요. 공급망 차질도 있는 거 같고요

**버티브 2Q26** __2Q FY26__ = 매출 $3.27B (est. 27.7%) = OPM 22.6% (est. 21.4%) = EPS $1.27 (est. $1.23) = OCF $1.10B (est. $0.42B) __FY26 Guidance__ = 매출 $13.75B → $14.0B (est. $13.9B) = EPS $5.65 → $5.87 (est. $6.48) 매출 YoY 성장률 24% 중 자체(organic) 매출 성장 18%, 인수효과 5%, 1% 환율 변동 반영 2분기 매출은 일시적인 공급망 혼잡과 프로젝트 규모 및 복잡성 증가에 따른 단계별 실행으로 시기적 변동을 보였음 Pre -8%

외국인 비중 (코스피 좌 / 코스닥 우) 2026-07-28

거래대금 2026-07-28

투자자예탁금 5일 MA 2026-07-28

신용융자/예탁금 비율 2026-07-28

신용잔고 2026-07-28

코스닥 신용잔고

코스피 신용잔고

버텨라. 배워라. 준비해라. -앞으로 20~30년 이상 투자할 투자자라면 또다시 엄청난 하락장과 경기 침체를 경험할 확률은 100%다.

종합 의견 - 오늘은 '이틀 연속 서킷=사상 초유의 항복 국면'이 핵심. 낙폭의 실체보다 단일종목 레버리지·수급 공백·주주환원 부재가 과매도를 증폭시켰다는 데 채널·당국 견해가 수렴 - 반등 조건은 정렬 중 — 통계(서킷·급락 다음날 상승 확률 우위), 밸류(선행 PER 역대 저점), 삼성전자 NXT +1.92% 반등, 신현송·SK하이닉스의 '피크아웃 아님' 코멘트가 심리 바닥을 지지. 다만 반도체 이익 신뢰 회복 없이는 기술적 반등에 그칠 위험 - 섹터 전략 — 방어 축은 글로벌 신고가가 가리키는 금융·필수소비재(신한지주·LG생건), 테마 축은 미국 로봇 봉쇄 반사익(감속기·피지컬AI). 주주환원 릴레이(LG유플러스·크래프톤·한화솔루션) 종목이 하락장 상대 방어력 우위 ───────────────── 핵심 모니터링 (다음 영업일~다음주) 1. FOMC 금리 결정·기자회견 (30일 03:00~03:30) — 동결 컨센이나 Warsh 서프라이즈 인상 23% 잔존, 달러·금리 급변 시 원화·외인 수급 직결 2. 미국 2Q GDP·Core PCE·신규 실업수당 (30일 밤) — 인플레·성장 동시 확인, 반도체 반등 지속 여부의 매크로 관문 3. 삼성전자 NXT 반등(-3.41%)의 본장 이월 여부 — 항복 물량 소화 신호가 다음 거래일 갭업으로 이어지는지가 바닥 확정의 1차 관문 4. 이란 미사일 후속·호르무즈 협상 — 요격 성공으로 진정됐으나 재격화 시 유가·에너지주 변동성 5. 중국 7월 제조업 PMI(31일)·BoJ 금리 결정(31일) — 아시아 매크로가 반도체·수출주 심리에 추가 변수 ───────────────── 출처 [1] @shmstory 시황맨, 텔레그램, 2026.07.29 [2] @hedgecat0301 키움 한지영, 텔레그램, 2026.07.29 [3] @shmstory 시황맨(다음날 상승 통계), 텔레그램, 2026.07.29 [4] @darthacking 공시, 텔레그램, 2026.07.29 [5] @ehdwl 사제콩이 서상영, 텔레그램, 2026.07.28 [6] 한국경제, 2026.07.29 [7] 한국경제, 2026.07.29 [8] 한국경제, 2026.07.29 [9] Walter Bloomberg, 2026.07.29 [10] Walter Bloomberg, 2026.07.28~29 [11] 한국경제, 2026.07.29 [12] 매일경제, 2026.07.29

📊 시황 브리핑 — 장 종료 후 + NXT (18:00) [auto] 시황 브리핑 — 2026-07-29 18:00 (장 마감 후 · NXT 반영 · 미국 개장 전) 이틀 연속 서킷·이틀 연속 -10%는 사상 최초 — 리먼급 마감을 '항복 물량'으로 규정, 그러나 통계와 NXT는 반등 쪽으로 기운 하루 ───────────────── 오늘의 핵심 3가지 ① 이틀 연속 서킷브레이커·이틀 연속 두 자릿수 하락은 코스피 역사상 처음 [신규] — 미 나스닥 선물 -0.7%, 닛케이 -2.7%, 마이크론 -6%대에 그친 것과 대비해 국내만 과대낙폭. 한지영·시황맨 모두 "정상적 시장 움직임 아님 = 항복 물량 출회"로 규정 [1][3] ② 주주환원 릴레이가 SK하이닉스 공백을 메우며 심화 [심화] — 어제 크래프톤·LG생건에 이어 오늘 LG유플러스(자사주 900억+중간배당), 한화솔루션·HD건설기계·비트컴퓨터 소각까지 가세. 실적보다 '환원 유무'가 종가를 가르는 구도 재확인 [4] ③ 밤사이 이중 변수 — 이란 탄도미사일 실제 발사(전량 요격) + FOMC(한국시각 30일 03:00) [신규] — 서프라이즈 인상 확률 23%로 잔존. 통계(서킷 다음날 9승4패, -10% 후 5회 전부 상승)와 삼성전자 NXT 반등이 반등 기대를 지지 [2][3] ───────────────── 시황 코멘터리 (3채널 종합) - @shmstory (시황맨) — 리먼 이후 최대 낙폭. SK하이닉스 실적 자체는 컨센 소폭 하회 수준이나 컨콜에서 주주환원 정책이 안 나온 게 하락 반전의 방아쇠. 삼전닉스 합산 시총 4,000조→2,100조, 항복 물량 대거 출회로 바닥 가능성 언급 [1] - @hedgecat0301 (키움 한지영) — 이틀 연속 서킷·이틀 연속 10% 하락은 처음. 미국·일본 반도체 낙폭 대비 국장만 비정상. 낙폭 과대+선행 PER 역대 저점=바닥 신호는 이미 등장, 최소 보유·분할 매수로 반등 준비할 시점 [2] - @ehdwl (사제콩이 서상영) — 미 증시는 반도체 약세에도 미-이란 협상 기대에 다우 강세·나스닥 낙폭 축소. 제약·소비재·금융 등 경기방어 순환매가 반도체 공백을 대체 [5] 종합 톤 — 세 채널 모두 '낙폭의 실체보다 수급·심리가 과했다'로 수렴. 통계·밸류에이션에서 반등 조건을 찾되, 반도체 이익 신뢰 회복이 관건이라는 데 일치 ───────────────── 핵심 뉴스 — 분류 + 임팩트 ▶️ 반등·방어 트리거 (4개) 1. 신현송 한은 총재 "반도체 호황 지속…주가 하방압력 제한할 것" [한경] → 반도체 대형주 심리 지지, 정책 당국의 바닥 인식 [6] 2. SK하이닉스 컨콜 "빅테크 10여곳과 장기계약, 피크아웃 아냐" [한경] → 공급과잉 공포에 대한 반박, ADR 낙폭 축소 근거 [7] 3. 미국, 중국 로봇 안보 봉쇄 → 한국 피지컬AI 반사익 [한경] → 로봇·감속기 테마 이틀째 유효 (엔젤로보틱스·SPG 계열) [8] 4. 포드 FY 가이던스 상향으로 시간외 +3.9% [Walter Bloomberg] → 미 경기민감주 방어 흐름 재확인 [9] ▶️ 하락·리스크 트리거 (3개) 1. 이란, US 요르단 기지에 탄도미사일 발사 → 미군 전량 요격 발표 [Walter Bloomberg] → 호르무즈·유가 변동성, 실제 교전으로 격상 후 진정 [10] 2. 영란은행, '삼전닉스 전염' 우려로 IB 리스크 점검 착수 [한경] → 단일종목 레버리지發 글로벌 전이 경계 [11] 3. 단일종목 레버리지 허용 실책·국민연금 소방수 부재 비판 [매경] → 정책 리스크·수급 공백 부각 [12] ▶️ 기타 모니터링 - FOMC(30일 03:00) — 동결 컨센이나 Warsh 의장 변수로 인상 23% 잔존, PCE(30일 밤)까지 연속 이벤트 - 강남·용산 초고가 핀셋 종부세 5만가구 예고 — 내수·부동산 심리 [한경] ───────────────── 주요 공시 (지난 8시간 @darthacking) 주주환원 - LG유플러스(032640) — 자사주 취득 신탁 900억(시총 1.45%)+중간배당 보통주 270원. 파주 AIDC 2단계 1.3조 신규 투자까지 병행 [자사주·배당·투자] - 크래프톤(259960) — 자사주 취득 1,000억+소각 953억 결정. 2Q OP 4,109억(+67%) 서프라이즈이나 순익은 지분법 손실로 -274억 [자사주 소각] - HD건설기계(267270) 609억(1.03%)·한화솔루션(009830)·비트컴퓨터(032850) 10억 소각 릴레이 [자사주 소각] 어닝 양극화 - 야스(255440) — 2Q OP 262억(전분기 52억, 흑자 급증) — OLED 장비 회복 [어닝 서프라이즈] - 현대코퍼레이션(011760) — OP 629억(vs 컨센 413억, +52%) 상사 실적 재확인 [어닝 서프라이즈] - LG생활건강(051900) — OP 1,028억(vs 748억, +37%), 순익 738억(+77%) [어닝 서프라이즈] - 한국항공우주(047810) — OP 484억(vs 882억, -45%) 방산 실적 쇼크 [어닝 쇼크] - 주성엔지니어링(036930) — OP 14억(vs 61억, -77%) 반도체 장비 부진 [어닝 쇼크] 자본조달·기타 - 풀무원(017810) — 우선주 유증 3,375천주(발행가 11,849원, 9%) 사모펀드 대상 [유증] - STX(011810) 상장폐지 기준 해당 결정 / 동성제약(002210) 상장유지·매매재개 [관리종목] ───────────────── 원자재 — 변동 있는 종목 - 브렌트유 +3.41%(86.96), WTI +2.95% — 이란 미사일 발사로 중동 프리미엄 재부각. 정유·조선주 방향성 주시(S-Oil·HD현대중공업) [10] - 가솔린 -4.27% / 옥수수 +4.63% — 곡물 강세, 사료·음식료 원가 변수 - 알루미늄 -3.14% — 산업금속 약세, 전방 수요 둔화 시그널 DRAM/NAND — 유의미 변동 없음. Spot·모듈 보합권, NAND는 9일전 stale 데이터로 신호로 인용 불가 ───────────────── NXT 괴리·미국 개장 전 setup - 삼성전자 — 본장 208,500원(-5.23%) → NXT 212,500원(-3.41%), 괴리 +1.92% 반등. 항복 물량 소화 후 저가 매수 유입 신호, 다음 거래일 시작점 상향 [신규] - LG(003550) NXT -2.47%·LG화학(051910) -4.78%로 본장 대비 추가 약세 — 지주·화학은 반등 동참 지연 - 미 나스닥 선물 -0.7%·닛케이 -2.7%·마이크론 -6%대 — 반도체 약세는 이미 상당폭 반영, 국내 과대낙폭과의 갭 축소 여지 [2] - 이란 미사일 전량 요격·미-이란 협상 잔존으로 유가·금리 급변 리스크는 제한적 방향 ───────────────── 글로벌 52주 신고가 — 5개 시장 - USA: 전체 1,447개. Finance 15·Health Tech 5·Consumer Non-Durables 3. 대표 — JPMorgan, Visa, Johnson & Johnson, AbbVie, Coca-Cola. 반도체 투매 자금이 금융·헬스케어·필수소비재 방어주로 이동한 순환매를 신고가가 확증 - Japan: 전체 192개. Finance 8·Consumer Non-Durables 7. 대표 — Mitsubishi UFJ, Tokio Marine, Japan Tobacco, KDDI. 금융·내수 방어 강세로 미국과 동일 패턴 - HK/China: Finance·건설은행·ICBC 등 은행주 신고가 집중 — 중화권도 금융 방어 동조 - Korea: 전체 72개이나 SPAC·ETN·잡종목(Miscellaneous 16) 위주 — 실질 주도주 신고가는 달바글로벌 등 소수에 그쳐 시장 광범위 약세 방증 - Taiwan: Finance 5 중심 — 반도체(TSMC) 아닌 금융 신고가 전체 메시지 — 미국·일본·홍콩·대만 4개 시장 모두 Finance 최상위. AI·반도체 조정 국면에서 글로벌 자금이 '배당·바이백 갖춘 금융·방어주'로 일제히 회귀하는 흐름이 신고가로 확정. 한국만 주도주 공백으로 이 동조에서 소외 ─────────────────

그리고 전에 얘기하다 말았는데, 레버ETF급락시 LP 현물 리밸런싱.. 이뻔한 메카니즘을 누가 이용 (안)할까 하는건데, 관련해서 음모론인지 팩트인지 지속 불거지는듯

**260729_SK Hynix: Management optimistic on AI demand - CLSA** **[Key Takeaways] ** (1) 여러 우려가 존재하지만 주가에 상당 부분 반영됐으며, 메모리 수요는 여전히 강함 (2) AI 설비투자의 지속 가능성, 메모리 가격의 고점 통과 가능성, 중국 업체들의 부상에 대한 우려로 SK하이닉스 주가는 고점 대비 50% 하락 (3) 그러나 첨단 공정의 복잡성과 신규 팹의 긴 생산 안정화 기간을 고려할 때, 데이터센터의 견조한 수요가 지속되는 가운데 '27년에도 메모리 공급은 타이트한 상태를 유지할 것이라는 기존 전망을 유지 (4) AI 역량은 하이퍼스케일러의 경쟁력을 좌우하는 핵심 요소. AI 모델이 더욱 정교해질수록 HBM 등 프리미엄 메모리 제품에 대한 수요도 지속적으로 증가할 것으로 예상 (5) 현재 주가는 PER 4배 수준으로, 주요 우려가 상당 부분 반영. 이에 따라 HC O-PF 의견 유지 **-** **[Contents] ** (1) 2분기 영업이익은 제품 믹스 약화로 소폭 기대 하회했으나, 주로 출하 시점의 문제 (2) 2분기 매출은 79.3조, 영업이익은 60.5조 vs. -6%, -7% 하회 (3) DRAM과 NAND의 평균판매가격은 각각 QoQ +30%,56% 상승했으며, 비트 출하량도 각각 +9%, +15% 증가 (4) 영업이익이 기대를 하회한 이유는 상대적으로 판매 비중이 높았던 HBM3E의 평균판매가격이 전분기와 유사한 수준에 머문 가운데, 가격이 더 높은 ​엔비디아향 HBM4 출하가 지연되면서 제품 믹스가 약화됐기 때문 (5) 순이익은 93.8조로 Kioxia 지분 일부 매각과 관련해 일회성 투자자산 처분이익​이 발생한 영향 (6) 순현금 규모는 1Q26 35조에서 2Q26 69.4조로 증가​ (7) 우리는 '27년 이후에도 AI 인프라 투자가 견조할 것으로 전망 (8) SK하이닉스는 주요 고객사들과 진행 중인 논의를 바탕으로, AI 인프라 투자가 '27년 이후에도 견조하게 이어질 것이라고 강조 (9) AI 활용 영역이 검색과 코딩, 에이전틱 AI로 확대됨에 따라 HBM, 서버용 DRAM, 고용량 기업용 SSD 등 프리미엄 제품의 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상 (10) 3분기 출하량 가이던스로는 DRAM 빗 출하가 약 +10% 증가하고, NAND는 +2~3% 증가할 것으로 제시 (11) HBM4 출하는 2분기부터 시작됐으며, 하반기 본격적인 생산 확대가 예상 (12) 우리는 DRAM과 NAND 평균판매가격이 각각 +15% 상승하면서, 3분기 영업이익이 80.1조로 전망 (13) 한편 SK하이닉스는 10개 고객사와 장기공급계약 협상을 마무리했으며, 추가 계약도 추진 중 (14) 해당 장기계약의 계약 기간은 5년. 가격 변동성에 보다 효과적으로 대응할 수 있는 구조를 포함하고 있으며, 고객사의 구매 약정과 선급금 조항도 포함돼 있음 (15) 다만 전체 매출 가운데 장기공급계약이 차지하게 될 비중에 대해서는 공개 X (16) '26년 CAPEX의 경우 40조원 후반 전망. M15X 팹의 생산 시점을 앞당겼으며, 용인 1기 팹의 가동 시작 시점도 2027년 초로 앞당기는 작업을 추진 (17) 신규 팹의 생산 확대는 고객 수요의 가시성과 투자 효율성을 고려해 단계적으로 진행될 예정 (18) 또한 추가적인 주주환원을 위한 다양한 방안을 검토하고 있으며, 구체적인 내용은 추후 발표할 계획 (19) 결론적으로 우리는 '26년과 '27년 영업이익 전망치를 각각 1~2% 소폭 하향 조정했으나, HC O-PF 의견을 유지

8->7

😱 **코스피 공포·탐욕 지수 (YTD)** 현재 7점 · 극도의 공포 __2026-07-29 · 추이 비교용 6지표 재구성(등락폭 제외)__

  • 저커버그는 AI에 대한 현재의 사회적 논의가 지나치게 비관적이라고 평가.   • **AI 발전의 기본 가정은 낙관이어야 한다**고 주장.

[메타 CEO 마크 저커버그는 미국이 AI 개발 속도를 늦추기보다 가속해야 하며, 과도한 규제나 오픈소스 AI 제한은 혁신을 저해할 수 있다고 주장했다](https://www.wsj.com/tech/ai/mark-zuckerberg-says-u-s-should-accelerate-ai-development-not-restrict-it-3bbe0868) ◦ **저커버그 "AI는 제한보다 가속이 필요"** • 저커버그는 AI에 대한 현재의 사회적 논의가 지나치게 비관적이라고 평가. • **AI 발전의 기본 가정은 낙관이어야 한다**고 주장. • 역사적 기술혁신 사례와 최근 고용시장, 자신의 AI 활용 경험 등을 근거로 제시. ◦ **'초지능(Superintelligence)'은 가장 중요한 기술혁신** • 저커버그는 인간을 뛰어넘는 AI를 **Superintelligence**라고 정의. • 이를 **평생 가장 중요한 기술 발전**으로 평가. • 다만 그 혜택이 **소수 기관에만 집중되어서는 안 된다**고 강조. ◦ **AI 개발 속도를 늦추는 규제에 반대** • 미국 정부가 검토 중인 **30일 자율 사전심사 제도**에 대해 가능한 한 신속하게 운영돼야 한다고 주장. • AI는 발전 속도가 매우 빨라 **30~60일의 심사도 상당한 지연**이 될 수 있다고 설명. • → 규제보다 혁신 속도를 유지하는 것이 중요하다는 입장. ◦ **오픈소스 AI 제한에도 부정적** • Meta는 최근 **오픈웨이트(Open-weight) AI 모델 금지에 반대하는 공개서한**에 참여. • 저커버그는 **중국 등 다른 국가의 오픈소스 모델을 금지하는 것은 생산적인 정책이 아닐 것**이라고 언급. • 미국은 경쟁사 제한보다 **자국 AI 산업 경쟁력 강화**에 집중해야 한다고 주장. ◦ **정책 우선순위는 병목 제거** • 미국 정책은 - AI 산업 육성 - 인프라 확대 - 신약 개발 등 AI 응용 분야의 병목 제거 에 초점을 맞춰야 한다고 설명. • AI 활용을 늦추는 규제보다 **혁신 확산**이 더 큰 사회적 가치를 창출한다고 평가. ◦ **AI는 일자리를 만들고 있다고 평가** • Meta는 올해 **최대 1,450억달러**의 AI CAPEX를 계획. • 데이터센터 구축을 위해 - AI 칩 구매 - 인프라 투자 를 확대 중. • 저커버그는 현재까지 AI가 **데이터센터 건설과 인프라 투자 과정에서 오히려 많은 일자리를 창출했다**고 주장. ◦ **인력 양성도 확대** • Meta는 데이터센터 건설 인력을 양성하기 위한 **5주 무료 Workforce Academy**를 운영. • 교육 수료자에게는 Meta 프로젝트 관련 일자리를 보장. • AI 인프라 확대에 필요한 숙련 인력 확보가 목적. ◦ **개인적 AI 활용 사례** • 저커버그는 AI를 - 딸과 함께할 요리 레시피 준비 - 재료 주문 - 운동 자세 분석 등에 활용한다고 소개. • 체육관에 카메라를 설치해 AI가 운동 자세를 분석하고 피드백을 제공한다고 설명. ◦ **Meta의 전략적 배경** • Meta는 OpenAI와 Anthropic을 추격하기 위해 AI 투자 속도를 높이고 있음. • 동시에 **개인용 초지능(Personal Superintelligence)**을 핵심 비전으로 제시. • 이번 발언은 AI 규제 논쟁 속에서 **개방성과 개발 속도를 중시하는 Meta의 정책 방향**을 명확히 보여주는 메시지로 해석된다. ◦ **핵심 시사점** • 저커버그는 AI 경쟁의 핵심을 **규제보다 혁신 속도와 기술 확산**으로 보고 있다. • 최근 NVIDIA, Microsoft 등 주요 기업들과 마찬가지로 **오픈 AI 생태계와 빠른 AI 개발을 지지하는 목소리**가 커지고 있으며, 미국 AI 정책도 **안전성과 산업 경쟁력 사이의 균형**을 둘러싼 논쟁이 더욱 확대될 가능성이 높다. 원문 발췌: - "American policymakers should concentrate their efforts on accelerating the domestic AI industry and eliminating bottlenecks that would slow down AI-bred innovations." #meta #ai

**📊 LR 실적발표 (2026년 2분기)** **세션:** 장후 실적 발표 **🎯 실적 퀄리티:** 8/10 🟢 **주가 반응:** Unknown **📮 기업 개요** Legrand SA는 전기화·디지털 전환 관련 전력 인프라, 건축 전기, 데이터센터 솔루션을 제공하는 글로벌 전기설비 기업이다. **📊 핵심 실적 vs 컨센서스** - EPS (Non-GAAP): 미공시 - EPS (GAAP): 미공시 - 매출: N/A (예상 N/A, YoY N/A%) __* (Based on available earnings data)__ **🗣 경영진 핵심 메시지** 경영진은 상반기에 기록적인 매출 성장과 높은 수익성을 동시에 달성했다고 강조했다. 특히 데이터센터와 에너지 전환 관련 수요가 성장을 주도했고, 인수와 혁신도 전략 로드맵 실행에 기여했다고 밝혔다. 또한 불확실한 거시환경과 유럽 건설시장 부진에도 불구하고 연간 목표를 상향하며 자신감을 드러냈다. **🔥 서프라이즈 포인트** - **[데이터센터 사업 초고성장]**: 데이터센터 매출이 상반기 유기적으로 30%를 웃돌았고, 전체 매출의 32%까지 비중이 확대됐다. - **[연간 가이던스 상향]**: 2026년 환율 제외 매출 성장률 가이던스를 16~19%로, 유기적 성장률 가이던스를 8~10%로 상향했다. - **[현금흐름은 양호하나 운전자본 부담 존재]**: 잉여현금흐름은 4억 8,800만 유로로 견조했지만, 상반기 운전자본은 매출의 14%로 통상 수준보다 높았다. - **주가 반응 원인:** 주가 반응은 데이터센터 고성장과 가이던스 상향이라는 호재가 지지하겠지만, 유럽 건설시장 부진과 인수에 따른 마진 희석, 운전자본 부담이 상단을 제한했을 가능성이 크다. 다만 현재 주가 반응 정보가 없어 실제 방향성은 확인되지 않는다. **📝 특이사항 & 핵심 KPI** - 환율 제외 매출 성장률 +17.4%, 유기적 성장률 +9.8% - 조정 영업이익률 20.8% - 순이익 6억 9,800만 유로, 전년 대비 +11.2% - 잉여현금흐름 4억 8,800만 유로(매출 대비 9%) **🚀 가이던스** 회사는 2026년 연간 환율 제외 매출 성장률을 16~19%로 상향했고, 유기적 성장률 전망도 8~10%로 높였다. 인수 효과는 약 8%로 예상하며, 조정 영업이익률 가이던스는 20.5~21%로 유지했다. 데이터센터 유기적 성장률은 연간 25~30%를 예상하며, 비데이터센터 사업은 낮은 한 자릿수 성장률을 가정했다. 잉여현금흐름은 장기적으로 매출의 13~15% 수준을 유지한다는 기존 목표를 재확인했다. **📞 Q&A 요약 (3~5개 필수)** **Q1: 데이터센터 성장률** - 질문: 하반기와 연간 데이터센터 성장률 전망은 어떻게 보나? - 답변: 상반기 데이터센터는 유기적으로 30%를 조금 넘는 성장률을 기록했고, 연간으로는 25~30% 성장을 예상한다. 하반기에도 20~30% 수준의 강한 성장이 이어질 것으로 봤으며, 수요 둔화 조짐은 아직 없다고 밝혔다. **Q2: AI 버블 우려** - 질문: AI 데이터센터 수요가 버블일 가능성은 없나? - 답변: 경영진은 현장에서 수요가 전혀 둔화되지 않고 있으며, 2026~2028년 인도 물량까지 주문이 이어지고 있다고 설명했다. AI 침투율이 아직 낮아 컴퓨팅 수요는 당분간 계속 늘어날 것으로 봤다. **Q3: 마진 구조** - 질문: 지역별 마진 차이와 상반기 마진 변동 요인은 무엇인가? - 답변: 상반기 영업이익률은 20bp 하락했는데, 인수로 인한 매출총이익률 하락이 주된 부담이었다. 반면 SG&A 레버리지와 기타 항목이 일부 상쇄했으며, 북미는 강한 매출 성장 덕분에 마진에 긍정적이었다. **Q4: 가격 인상** - 질문: 원가 상승에 대응한 가격 인상은 어떻게 진행되고 있나? - 답변: 상반기 판매가격 효과는 +2.9%였고, 1분기보다 2분기에 더 가팔라졌다. 회사는 매입가격 인플레이션이 이어질 경우 추가 가격 인상 여력이 있다고 밝혔다. **Q5: 인수 전략** - 질문: 향후 인수 전략과 재무 레버리지는 어떻게 보나? - 답변: 2026년 상반기까지 7건의 인수를 발표했으며, 앞으로도 합리적인 가격의 적합한 기업을 계속 검토할 계획이다. 순부채/EBITDA는 2.4배로 다소 높아졌지만, 인수 속도를 조절하면 빠르게 낮출 수 있다고 설명했다. [📎 Transcript Link](https://discountingcashflows.com/company/LR/transcripts/) ⚠ 본 정보는 투자 자문이 아닌 정보 제공 목적이며, 투자 결정과 손실에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

**📊 BAS 실적발표 (2026년 2분기)** **세션:** 장후 실적 발표 **🎯 실적 퀄리티:** 8/10 🟢 **주가 반응:** Unknown **📮 기업 개요** BASF SE는 원료부터 소재·솔루션까지 아우르는 글로벌 종합 화학기업으로, 업스트림 화학과 다운스트림 특수소재, 농업솔루션을 폭넓게 운영한다. **📊 핵심 실적 vs 컨센서스** - EPS (Non-GAAP): 미공시 - EPS (GAAP): 미공시 - 매출: N/A (예상 N/A, YoY N/A%) __* (Based on available earnings data)__ **🗣 경영진 핵심 메시지** 경영진은 2분기 EBITDA before special items가 컨센서스를 크게 상회했으며, 가격·물량 증가와 현금성 고정비 절감이 대부분의 사업부 실적 개선을 이끌었다고 강조했다. 또한 구조조정과 포트폴리오 재편이 계획대로 진행 중이며, 연간 비용절감 목표와 가이던스 상향에 대한 자신감을 재확인했다. 다만 운전자본 부담으로 현금흐름은 약세를 보였고, 이를 하반기 개선 과제로 제시했다. **🔥 서프라이즈 포인트** - **[EBITDA 컨센서스 큰 폭 상회]**: 2분기 EBITDA before special items가 컨센서스를 크게 웃돌았고, 가격 인상과 물량 증가, 비용 절감이 전반적인 이익 개선을 견인했다. - **[연간 가이던스 상향]**: 회사는 2026년 EBITDA before special items 연간 가이던스를 69억~77억 유로로 상향하며, 상반기 호실적이 연간 전망 개선으로 이어졌다고 밝혔다. - **[현금흐름은 기대에 못 미침]**: 영업현금흐름과 잉여현금흐름은 운전자본 증가와 전환 비용 영향으로 악화됐고, 2분기 FCF는 마이너스 1억8,900만 유로를 기록했다. - **주가 반응 원인:** 주가 반응은 알려지지 않았지만, 실적 서프라이즈와 가이던스 상향은 긍정적 요인이다. 반면 운전자본 부담으로 현금흐름이 약했던 점은 상승 폭을 제한하는 요소다. **📝 특이사항 & 핵심 KPI** - 2분기 EBITDA before special items: 컨센서스 크게 상회 - 상반기 EBITDA before special items: 48억 유로, 전년동기 대비 7억1,500만 유로 증가 - 2분기 잉여현금흐름: -1억8,900만 유로 - 현금성 고정비: 전년동기 대비 약 4% 감소한 79억 유로 **🚀 가이던스** BASF는 2026년 연간 EBITDA before special items 가이던스를 69억~77억 유로로 상향했다. 연간 잉여현금흐름 전망 15억~23억 유로는 여전히 달성 가능하다고 봤고, 연간 비용절감 목표 약 23억 유로도 유지했다. 다만 하반기에는 매출채권 증가와 가격 수준에 따른 재고 조정이 현금흐름에 영향을 줄 수 있다고 언급했다. **📞 Q&A 요약 (3~5개 필수)** **Q1: 가격과 물량** - 질문: 2분기 실적 개선의 핵심 동인은 무엇이었습니까? - 답변: 제품가격 상승, 판매물량 증가, 그리고 현금성 고정비 감소가 핵심 동인이었습니다. 특히 중동 분쟁 이후 업스트림 사업에서 가격 인상이 두드러졌습니다. **Q2: 중국 사업** - 질문: 중국 및 아시아 지역의 실적은 어땠습니까? - 답변: 중화권은 잔장 신규 Verbund 사이트 램프업에 힘입어 물량이 크게 늘었고 가격도 상승했습니다. 아시아·태평양(중화권 제외)에서도 Chemicals 중심으로 물량이 증가했습니다. **Q3: 현금흐름** - 질문: 2분기 현금흐름이 악화된 이유는 무엇입니까? - 답변: 매출 증가로 매출채권이 늘었고, 원료가격 상승으로 재고자산 가치가 커지면서 운전자본 부담이 확대됐습니다. 여기에 구조조정과 ERP 도입 관련 전환 비용도 반영됐습니다. **Q4: 비용절감** - 질문: 비용절감 프로그램 진행 상황은 어떻습니까? - 답변: 연간 약 23억 유로 비용절감 목표를 연말까지 달성할 수 있다고 자신하고 있습니다. 6월 말 기준 연간 실행률(run rate)은 20억 유로에 도달했습니다. **Q5: 포트폴리오 재편** - 질문: Coatings 거래와 Harbour Energy 지분은 어떻게 진행되고 있습니까? - 답변: Coatings 거래는 6월 30일 종결됐고, 세후 처분이익 35억 유로가 2분기 순이익에 반영됐습니다. Harbour Energy 지분도 계속 축소 중이며, 3월 이후 8억 유로 이상 현금을 확보했습니다. [📎 Transcript Link](https://discountingcashflows.com/company/BAS/transcripts/) ⚠ 본 정보는 투자 자문이 아닌 정보 제공 목적이며, 투자 결정과 손실에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

- 3대 메모리 제조사(삼성전자, SK하이닉스, 마이크론)의 2027년 생산 물량이 이미 완판되었습니다. - HBM과 AI 서버가 전체 DRAM 캡파의 약 70%를 점유함에 따라 PC/스마트폰용 공급 부족과 가격 상승세가 지속될 것입니다.

[에이데이터, 메모리 부족과 AI 수요에 힘입어 이익 10배 폭증 ㅡ __Digitimes__](https://www.digitimes.com/news/a20260728VL209/profit-adata-demand-revenue-inventory.html) - 에이데이터의 2분기 매출은 381억 4,000만 대만 달러(YoY +197.4%), 영업이익 127억 7,000만 대만 달러(YoY +939.3%), 순이익 107억 7,000만 대만 달러(YoY 10배 이상 폭증)를 기록했습니다. - 상반기 전체 매출은 642억 4,000만 대만 달러(YoY +182.6%), 영업이익은 14배 증가한 250억 4,000만 대만 달러, 상반기 EPS는 62.46대만 달러에 달했습니다. - 신속한 이익 환원을 위해 반기 배당 제도를 처음 도입했으며, 주당 18대만 달러의 현금 배당을 결정했습니다. - 사이먼 체인 회장은 AI 수요 확대로 3분기 메모리 공급 부족이 지속될 것이며, 상반기 성장을 이어가며 수익성이 또 한 번 최고치를 경신할 것으로 전망했습니다. - 중장기 성장 동력 확보를 위해 AI 컴퓨팅 데이터센터 및 관련 인프라 투자를 검토 중입니다. - 3대 메모리 제조사(삼성전자, SK하이닉스, 마이크론)의 2027년 생산 물량이 이미 완판되었습니다. - HBM과 AI 서버가 전체 DRAM 캡파의 약 70%를 점유함에 따라 PC/스마트폰용 공급 부족과 가격 상승세가 지속될 것입니다. - 재고를 선제적으로 확보한 모듈업체들의 수혜와 실적 모멘텀 유지가 지속될 것으로 분석됩니다. - AI 서버와 HBM으로의 메모리 캡파 쏠림 현상이 기존 IT 기기용 메모리 공급 부족을 심화시키고 있으며, 선제적 재고 확보를 마친 메모리 모듈/유통 기업들이 구조적인 수급 불균형 속에서 레버리지 효과를 극대화하고 있음을 시사합니다. 3260.TW (Adata Tech.)

MIDDLE EAST CONFLICT ESCALATES Fighting between Iran and the US intensified overnight as Iran launched ballistic missiles at US forces, while the US and Saudi Arabia responded with strikes on Iran-backed militias in Iraq, ending a brief diplomatic pause. Saudi Arabia said it intercepted drones targeting its oil facilities for a second consecutive day. The US said all Iranian missiles aimed at its forces were intercepted. Oil prices jumped nearly 4%, with Brent crude rising to around $87 a barrel, as traders reacted to renewed supply concerns. The Strait of Hormuz remains effectively closed, with shipping heavily disrupted, while tensions are also rising in the Red Sea after attacks by Iran-backed Houthi rebels. The widening conflict now spans Iran, Iraq, Saudi Arabia and Yemen, raising fears of a broader regional war. Markets are increasingly focused on energy security, inflation risks and the potential economic fallout, while hopes for renewed US-Iran peace talks continue to fade. (@WalterBloomberg)

**2조 1760억**

과거와 다른 모습으로 상승장이 끝났다. 이번엔 다르다”에 배팅할 수도 있습니다. 상승장에서 “이번엔 다르다”를 경계해야 한다면, 하락할 때도 마찬가지입니다.

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수] 중국 2026년 6월 스마트폰 출하량 데이터가 발표되었습니다. - 전체 스마트폰 출하량 1,715만대(-36.0% MoM, -16.6% YoY) - 1~6월 누적 출하량 1억 2,604만대(-3.0% YoY) - Non Local(애플) 출하량 328만대(-10.7% MoM, +66.3% YoY) - 1~6월 누적 Non Local 출하량 1,912만대(+0.8% YoY) - Local 출하량 1,587만대(-33.8% MoM, -23.1% YoY) - 1~6월 누적 Local 출하량 1억 1,424만대(-6.4% YoY) 아래는 2026년 데이터입니다. * 6월 1,715만대(-36.0% MoM, -16.6% YoY) * 5월 2,680만대(+7.1% MoM, +19.0% YoY) * 4월 2,504만대(+24.6% MoM, +12.3% YoY) * 3월 2,009만대(+23.6% MoM, -6.3% YoY) * 2월 1,626만대(-21.4% MoM, -12.6% YoY) * 1월 2,070만대(-9.6% MoM, -15.5% YoY) (출처: CAICT) *본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다

이래서 어디서든 언제든 늘 유산계급자들을 향산 프롤레타리아의 계급혁명이 늘 필요한 이유 ...나도 하이닉스 직원 하고 싶다요 !!!!

"We forecast free cash flow to increase substantially again in fiscal Q4. From Dec. 9, 2026, the second anniversary of the signature of our definitive CHIPS agreements, we intend to increase our capital return. Over time, we expect to return 100% of our excess cash to shareholders." 마이크론 컨콜 (2026-06-24) "이번 자사주 매입 규모가 상대적으로 큰 핵심 논리는, 회사의 성장 전망·재무상태·수익성·시장지위 모두 뛰어난 반면 자본시장의 일시적 변동으로 현재 주가가 명백히 저평가돼 있다고 내부적으로 판단했기 때문." CATL 2026 상반기 실적설명회(2026-07-24) "고려중이며... 자세한건 말하기 어려운데... 적시에 진행하되.... 수요에 맞춰.... 지속가능한....종합적으로.... " 닉스 실적발표(2026-07-29)

짧은 여름 휴가를 왔습니다. 대신 주식전략 김민규, 김지우 연구원의 자료 보내드립니다. **[급락 코멘트] 스톡데일 패러독스, 현실직시와 낙관주의의 공존** [Web발신] [급락 코멘트] 스톡데일 패러독스, 현실직시와 낙관주의의 공존 안녕하세요, KB증권 주식전략 김민규, 김지우 입니다. - 만약 상승이 끝났다면, 금리의 고점돌파 없이 끝나는 첫 상승장입니다. “아직 금리 급등이 나타나지 않았으니 상승이 끝나지 않았다”고 할 수도, 아니면 “과거와 다른 모습으로 상승장이 끝났다. 이번엔 다르다”에 배팅할 수도 있습니다. 상승장에서 “이번엔 다르다”를 경계해야 한다면, 하락할 때도 마찬가지입니다. 금리가 고점을 넘는 수준까지 급등하지 않았는데 상승장이 끝났다고 단정짓는 것도 “이번엔 다르다”의 다른 버전일 수 있습니다. - 물론 환경은 쉽지 않습니다. FOMC, 미국 채권발행, 회사채 스프레드, AI CAPEX 등 확인할 것들이 많습니다. 엔비디아가 지분취득에서 신용공여 형태로 벤더파이낸싱을 변화시킨 것도 과거 버블붕괴의 역사를 떠올리게 하는 부담요소 입니다. 다만 케빈워시 연준의장은 상황이 바뀌면 언제든지 매파적 색채가 옅어질 수 있는 'AI에 친화적인 사람'이라는 점도 기억해 둘 필요는 있습니다. - 반도체는 과거 커머디티 주식에서 이제는 네러티브 주식이 됐습니다. 닷컴버블의 꼭지에서 무시무시한 금리상승과 주가하락도 버텨냈던 모습은, 아이러니 하지만 커머디티 주식이었기 때문입니다. 하지만 1등주가 아니었던 이유도 커머디티 주식이었기 때문입니다. AI네러티브 주식이 된 지금은 상방이 열린 대신 하방도 뚫렸습니다. 이제는 또 다른 네러티브가 필요한 시점입니다. - 스톡데일 패러독스는 전쟁포로로 수용된 절망적 상황에서 낙관론을 잃지 않고 성공한 사례를 보여주는, 현실직시와 낙관주의의 공존을 의미합니다. 우선현실을 보자면, 최근 주가 조정에도 방어력을 보여주고 있거나 실적모멘텀이 살아있는 은행, 보험, 화장품 등에 주목해봅니다. 또는 베타가 낮으면서 높은 배당이 지지력을 보여줄 필수소비재, 호텔레저, 상사도 대안이 될 수 있습니다. - URL: https://bit.ly/44TPDF2

**7월 FOMC 프리뷰 (Bloomberg)** **결론: 지금처럼 다양한 가능성의 분포를 안고 FOMC 회의를 들어가는 것은 드문 일. 간발의 차로 금리 동결 전망. 지금 인상한다면 이점이 적을 것. 긴축 정책은 인플레이션을 실질적으로 낮추기 훨씬 전에 경제 활동을 제약하기 때문** - 내부적으로 인상파와 동결파 의견이 팽팽히 대립하는 가운데 결국 워시 의장이 캐스팅보트를 쥐게 될 것. 5개의 TF가 연말이 되어서야 완료된다는 점과 최근 인플레이션 지표 둔화 및 고용 퀄리티 하락 등을 감안할 때 당장 금리를 올리기보다는 더 많은 데이터를 기다리는 쪽을 선택할 가능성이 높다고 판단 - 연준 내부의 표심을 살펴보더라도 즉각 금리 인상을 위한 확실한 과반수가 형성되지 않은 상태. 로건, 해맥 등은 인상 주장하며 반대표 던질 것으로 예상하지만, 다수의 투표권자들은 아직 인내심을 강조하며 동결 선호 중 - 캐스팅보드가 될 것으로 보이는 워시 의장도 최근 의회 청문회에서 AI 발 수요 및 생산성 향상이 반드시 물가 상승으로 이어지지 않는다고 발언. 결국 시장의 매파적 기대와는 달리 신중한 태도를 보이고 있음 - 전임자인 파월이 의장이었더라도 동결 결정했을 가능성 높으며, 이번에도 파월 의장은 동결파에 힘을 실어줄 것으로 예상 - 물론 금리 인상을 주장하는 측에서는 워시가 정치적 부담이 큰 11월 중간선거에 임박해서 움직이는 것보다는, 7월에 선제적으로 금리를 올려 시장에 강력한 물가 안정 의지를 보여줘 연준 내 장악력을 입증해야 한다고 말할 가능성 - 그러나 통화정책 효과는 금융 여건에 즉각 반영되고, 6개월 이내에 실물 경제와 고용 시장을 위축시키는 반면, 인플레이션 둔화 효과를 훨씬 레깅됨. 결국 지금 금리를 섣부르게 인상하는 것은 노동시장에만 타격을 주고 물가는 잡지 못하는 부작용을 낳을 수 있으므로, 동결이 합리적

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260729800658 (주)쿠오카스킨 지분투자 공시가 올라갔습니다. • 기업개요 - 2019년 1월 설립, K-Fragrance 선도 프리미엄 브랜드 - 미식과 식재료에서 영감을 받은 감도 높은 조향이 특징 - 일본·홍콩·대만 프리미엄 편집숍 입점에 이어, 북미 니치 퍼퓸 선도 편집숍 Luckyscent 입점 확정 - 매출: 23년 10억 → 24년 23억 → 25년 65억 → 26년 100억원 이상(목표) - 주요 라인업: 와일드피치(핸드크림·오드퍼퓸), 말차라떼 오드퍼퓸 • 투자배경 - 유망한 K-Fragrance 카테고리에 대한 신규 exposure 확보 - 독자적인 브랜드 파워, 프리미엄 포지셔닝, 글로벌 확장 가능성 보유 • 주요사항 - 취득 주식수: 발행주식총수 10,553,845주 중 3,547,176주(취득 후 33.61%) - 취득 금액/방법: 96억원 현금 투자 : 주주간 계약에 따라 상환전환우선주 발행일로부터 3년 경과 후 기존주주·창업자·신기술사업투자조합의 잔여 지분을 매수할 수 있는 콜옵션 보유 d'Alba Global has disclosed an equity investment in KuocaSkin Co.,Ltd. • Company Overview - Founded in January 2019; a leading premium K-Fragrance brand - Signature scents inspired by gastronomy and culinary ingredients - Present in premium select shops across Japan, Hong Kong and Taiwan; entry into Luckyscent, a leading niche perfume retailer in North America, confirmed - Revenue: KRW 1.0bn (FY23) → 2.3bn (FY24) → 6.5bn (FY25) → 10.0bn+ (FY26 target) - Key lineup: Wild Peach (hand cream, eau de parfum), Matcha Latte eau de parfum • Investment Rationale - New exposure to the high-growth K-Fragrance category - Distinctive brand equity, premium positioning and global expansion potential • Key Terms - Shares acquired: 3,547,176 of 10,553,845 shares outstanding (33.61% post-issuance) - Consideration: KRW 9.6bn in cash : Under the shareholders' agreement, d'Alba Global holds a call option on the remaining stakes held by the existing shareholders, the founder and the new technology business investment partnership, exercisable three years after the RCPS issuance date

**개인들 매도는 털린거라고 봐야겠죠.**

오늘 디레버리징이 많이 되었을 것으로 기대됩니다

📊 시황 브리핑 — 장 마감 직후 (15:30) [auto] 코스피 이틀 연속 서킷·10% 폭락은 사상 초유 — 하이닉스 초실적에도 '주주환원 부재' 컨콜이 종가 반전 트리거, 그러나 서킷 다음날은 통계상 전승 2026-07-29 15:30 (장 마감) ───────────────── 오늘의 핵심 3가지 ① 하이닉스 폭락의 진짜 방아쇠는 실적이 아니라 컨콜이었다 [신규] — 분기 최대 실적(매출 79조·영업률 76%)에 발표 직후 ADR·주가는 오히려 상승 전환했으나, 컨콜에서 기대했던 주주환원(자사주·배당) 정책이 나오지 않으면서 실망 매물이 출회하며 하락 반전. '초실적인데 왜 폭락'의 답이 환원 부재로 정리됐다 [1][3] ② 이틀 연속 서킷 + 이틀 연속 종가 -10%는 코스피 사상 처음 [심화] — 미 나스닥 선물 -0.7%, 닛케이 -2.7%, 마이크론 -6%에 그친 것과 달리 국장만 이상 폭락. 시총은 피크 8,000조에서 4,520조로, 삼성전자+하이닉스 합산은 2,100조로 반토막, 하이닉스는 이틀간 -30%. 대외 재료보다 국내 레버리지·수급 문제라는 진단이 굳어졌다 [2][4] ③ 그럼에도 반등 통계는 정렬 중 [관전] — 서킷 발동일 종가 -10% 이상이면 다음날 모두 상승, 6월 말 이후 코스닥 -5% 이상 다음날도 모두 상승. 밸류에이션은 선행 PER 역대 저점, 이익은 견조·멀티플만 붕괴라는 게 세 채널 공통 인식 [1][2] ───────────────── 시황 코멘터리 (3채널 종합) - @shmstory (시황맨) — 미 반도체 약세는 이미 반영된 사안이고 야간선물 -1% 미만 요인에 불과, 오늘 폭락은 하이닉스 컨콜 주주환원 부재가 실질 트리거. 확률상 서킷 다음날 종가 상승 가능성이 높다고 제시 [1] - @hedgecat0301 (키움 한지영) — 이틀 연속 서킷·이틀 연속 10% 하락은 처음 보는 일이며, 글로벌 반도체가 -6% 안팎인 것 대비 국장 폭락은 정상적 시장 움직임이 아니라고 규정. 낙폭과대·딥밸류 신호는 이미 등장, 최소 보유 내지 분할매수로 반등 준비 시점 [2] - @ehdwl (사제콩이 서상영) — 미국은 하이닉스 ADR -9% 등 반도체 투매에도 제약·소매·음료 등 경기방어·순환매가 유입되며 다우 강세, 미-이란 협상 기대에 유가·금리 하락으로 나스닥 낙폭 축소되는 차별화 진행 [3] 종합 톤 — 세 채널 모두 '낙폭의 몸통은 대외악재가 아니라 국내 수급·레버리지, 그리고 오늘은 컨콜 실망'으로 수렴. 폭의 비정상성을 경계하면서도 통계·밸류에서 반등 조건은 이미 갖춰졌다는 쪽 [1][2][3] ───────────────── 장중 새로 굳어진 변화 미-이란, 협상 기대에서 실제 미사일 발사로 재격화 [신규 반전] - 어제까지 '휴전 MOU 복구 기대'로 유가가 4%대 급락했으나, 밤사이 이란 혁명수비대가 요르단 주둔 미군기지로 탄도미사일 5발 발사(전량 요격). 여기에 후티가 사우디 유조선을 탄도미사일로 공격하며 호르무즈 리스크 재점화 → WTI +3.9%(82달러), 브렌트 +3.8%로 하루 만에 되돌림. 정유·에너지(S-Oil·GS·SK이노) 단기 수혜, 항공·해운 비용 부담 [5][6] 조선·기계·철강 사상최고 실적으로 마감 확정 [심화] - HD한국조선해양 영업익 1조6,451억(컨센 +11%)·순익 1조2,874억, HD현대중공업 1조399억(+4%)·분기배당 6,090원, HD건설기계 2,489억(+26%), KG스틸 순익 934억(전년대비 +304%), 한화솔루션 3,065억으로 흑자전환(순익 2,835억). 반도체 투매장 한가운데서 조선·기계·화학·철강의 이익 실체가 재확인되며 방어·기본재 로테이션의 정당성 강화 [7] 넥센타이어 어닝 쇼크 [신규] - 2Q 순익 2억(컨센 297억 대비 -99%), 영업익 343억(-26%). 조선·기계 서프라이즈와 대비되는 자동차 부품 부진 — 실적 시즌 종목 양극화가 섹터 내부까지 확산 [7] ───────────────── 주요 공시 (지난 6시간) - 넥센타이어(002350) — 2Q 순익 2억(vs 컨센 297억, -99%) [어닝 쇼크] - HD한국조선해양(009540) — 2Q 영업익 1조6,451억(컨센 +11%)·순익 +37% [어닝 서프라이즈] - 한화솔루션(009830) — 2Q 영업익 3,065억(컨센 +63%) 흑자전환 [어닝 서프라이즈] - KG스틸(016380) — 2Q 순익 934억, 전년대비 +304% [어닝 서프라이즈] - 토비스(051360) — 자사주 40만주(35억·시총 4.2%) 취득 후 소각 결정 [주주환원] - HD현대중공업(329180) — 분기배당 6,090원(1.3%) 신규 [주주환원] - 싸이토젠(217330) — 완전자회사 지놈케어 흡수합병(10/1 기일), 거래정지 [합병] - 이오플로우(294090) — 유증 260억(발행가 6,000원·10%), 특허권자 대상 [자본조달] - 미래산업(025560)·디바이스(187870) — 반도체 장비 공급계약(중국·삼성전자), 매출 대비 각 20.7%·10.3% [수주] 원자재 — 유가만 유의미 - WTI +3.9%(82달러), 브렌트 +3.8% — 미-이란 미사일 교전·후티 유조선 공격으로 되돌림. 옥수수 +5.3%(곡물 별개 수급). DRAM/NAND는 스팟 보합·NAND는 stale(8일 전)이라 오늘 신호 아님 [5] ───────────────── 글로벌 52주 신고가 — 방어·금융 글로벌 동조 - USA: 1,448개. Finance 15·Health 5 우세 — Apple($5조 터치)·JPMorgan·Visa·J&J·AbbVie·Coca-Cola·Merck. 반도체 투매 자금이 금융·제약·소비재 방어주로 순환 [3] - Japan: 187개. Finance 8·소비재 — MUFG·Recruit·Tokio Marine·JT·KDDI·Takeda - HK: 58개. Finance 10 — ICBC·HSBC·CCB·BOC HK·Standard Chartered - Taiwan: 26개. Finance 5 — Mega·Hua Nan·First Financial (반도체 아닌 금융이 신고가) - Korea: 69개 대부분 ETF·SPAC — 개별 성장주 신고가는 실종 전체 메시지 — 5개 시장 공통으로 Finance·방어주가 신고가를 독식. AI·반도체에서 빠진 글로벌 자금이 금융·헬스케어로 이동하는 로테이션이 시장 국경을 넘어 동조화 [3] ───────────────── 핵심 모니터링 (다음 영업일~다음주) 1. 내일 새벽 3시 FOMC — 금리 3.75% 동결 유력, 파월 회견 톤이 고베타·반도체 심리의 분수령 2. 서킷 다음날 통계 검증 — 통계상 전승 구간이나 이틀 연속 하락 전례는 2020년 3월뿐, 항복매도 소화 여부가 관건 3. 목요일 밤 미국 Core PCE·2Q GDP(컨센 2.3%)·신규실업수당 — 금리 경로 재료 4. 금요일 낮 BOJ 금리결정(동결 1.00% 예상)·중국 제조업 PMI(컨센 49.9, 위축권) 5. 하이닉스 후속 IR·주주환원 재공지 여부 + 유한양행·HK이노엔 등 실적·IR 러시(7/30 집중) ───────────────── 출처 [1] @shmstory 시황맨, 텔레그램, 2026.07.29 [2] @hedgecat0301 키움 한지영, 텔레그램, 2026.07.29 [3] @ehdwl 사제콩이 서상영, 텔레그램, 2026.07.28~29 [4] 한국경제·매일경제, 2026.07.29 [5] Walter Bloomberg·FinancialJuice, 2026.07.28 [6] 한국경제(日 강진 TSMC 공사중지 등), 2026.07.29 [7] @darthacking 공시, 2026.07.29

**코스닥 월봉 차트 낙동강 방어선 전투에서 필사적으로 버티는 중.**

**2026.07.29.(수) **📈**미미의 신고가** https://t.me/mimi_ATH (화장품) 달바글로벌

**SK하이닉스 2026년 2분기 어닝콜 Q&A 세션** - 2 ** UBS** **Q. 질문:** 2027년 HBM 가격 협상 진행 상황은 어떠합니까? HBM3, HBM4, 향후 HBM4E를 포함한 전체적인 계약 및 가격 전망에 대해 설명 부탁드립니다. **A. 답변:** 주요 고객들과 **2027년 HBM 공급 물량 및 가격 협상이 견조한 수요를 바탕으로 순조롭게 진행**되고 있습니다. 개별 계약 조건은 공개하기 어렵지만, **최근 일반 DRAM 가격의 급등세가 HBM 가격 협상에도 일정 부분 영향을 미치고 있습니다.** **다만 HBM 가격은 일반 DRAM 가격에만 연동되지 않습니다.** HBM은 더 많은 웨이퍼 투입, 첨단 공정, TSV 및 패키징 CAPA 등 상당한 자원이 소요되며, 세대가 진화할수록 기술 복잡도가 높아집니다. 따라서 가격 협상 시 일반 DRAM 가격, 수급 환경뿐만 아니라 HBM 생산에 필요한 자원 및 기회비용, 기술 난이도, 고객에게 제공하는 가치 등을 종합적으로 반영합니다. **당사는 차별화된 가치에 부합하는 적정 수익성을 확보하여 HBM 사업의 견조한 이익 창출 능력을 유지할 것입니다.** ** CLSA증권 (CLSA Securities)** **Q. 질문:** 생산 CAPA 확장 관련 질문입니다. 최근 국내 대규모 투자 발표 외에 미국, 일본 등 해외 생산기지 확장 논의도 늘고 있는데, 국내외 투자 전략 및 방향성에 대해 말씀해 주십시오. **A. 답변:** **AI 시대에는 기술 리더십과 함께 필요한 물량을 적기에 공급할 수 있는 능력이 핵심 경쟁력입니다**. 공급 부족이 극심한 상황에서 생태계가 필요로 하는 제품을 공급하는 것은 서플라이어의 의무이기도 합니다. 중장기 투자 방향은 AI 메모리 수요에 맞춰 적기 투자를 진행하되, **사업 타당성과 투자 효율성에 기반해 CapEx를 집행**하는 것입니다. 기존 생산 부지 활용 극대화와 신규 인프라 개발을 최적으로 조합하여 CAPA를 확보할 것입니다. **국내 전략:** 이천과 용인은 차세대 DRAM 및 AI 메모리 핵심 거점으로, 청주는 NAND 및 첨단 패키징(Advanced Packaging) 생산 능력을 강화할 것입니다. **향후 거점 선택 기준:** 국내외를 구분하기보다 전력, 용수, 인력, 공급망, 반도체 생태계, 고객 접근성 등을 종합 고려하여 최선의 결정을 내릴 것입니다**. 현재 기존 발표된 투자 외에 추가 확정된 사항은 없으며, 자산 효율성을 높이면서 적기에 CAPA를 확보해 나갈 것입니다.** ** 대신증권 (Daishin Securities)** **Q. 질문:** NAND 관련 질문입니다. AI 추론 시장 확대 및 KV 캐시 오프로딩(KV Cache Offloading) 수요로 기업용 SSD(eSSD)의 역할이 커지고 있습니다. HDD 대체를 위한 QLC SSD와 SLC 모드 기반 고성능 SSD 등 제품군별 대응 전략을 설명해 주십시오. **A. 답변:** **AI 시장이 학습 중심에서 추론 중심으로 진화함에 따라 NAND가 AI 메모리 계층의 핵심 요소로 부상하고 있으며, eSSD를 중심으로 수요가 급증하고 있습니다.** AI 스토리지 시장은 단일 기술로 대응할 수 없으며, 레이턴시(지연시간), 처리량, 전력, 용량, TCO 등 고객 및 워크로드별 요구사항이 다릅니다. 당사의 전략은 SLC, TLC, QLC 중 하나를 선택하는 것이 아니라, **고객 워크로드에 최적화된 스토리지 포트폴리오를 제공**하는 것입니다. **고용량 QLC eSSD:** 데이터 레이크(Data Lake) 및 HDD 대체 등 저장 효율과 가격 경쟁력이 중요한 분야에 대응하여 라인업을 강화하고 있습니다. **고성능 TLC / SLC 모드 eSSD:** KV 캐시 오프로딩, Near-GPU 스토리지 등 신규 응용처를 위해 NAND와 펌웨어(Firmware) 기술을 결합한 고성능·고용량 솔루션을 개발 중입니다. 다양한 워크로드에 최적화된 스토리지 계층 구조를 제공함으로써 AI 스토리지 수요를 선점하고 NAND 사업의 중장기 성장을 도모하겠습니다. ** NH투자증권 (NH Investment & Securities)** **Q. 질문:** 나스닥 ADR 상장에 대한 관심이 높습니다. 원주와 ADR 간의 상호 전환(Fungibility) 관리 방식과 향후 ADR 비중을 확대할 계획이 있는지 설명 부탁드립니다. **A. 답변:** 한국거래소 상장 이튿날인 **7월 30일부터 ADR과 원주 간 자유로운 전환이 가능**합니다. 다만 원주를 ADR로 전환하는 경우 관련 규제 신고 절차(수 주 소요 가능) 및 전환 한도 제한이 적용됩니다. 현재 설정된 **ADR 전환 한도는 이번 ADR 발행 물량과 동일한 1,779만 주**입니다. **향후 ADR 비중 확대 여부는 관련 규제 환경과 시장 상황을 종합적으로 검토하여 결정할 예정이며, 현재 확정된 바는 없습니다.** ** DS투자증권 (DS Investment & Securities)** **Q. 질문:** 키옥시아(Kioxia) 지분 매각과 ADR 발행으로 현금 자산이 대폭 늘어났습니다. **자본 배분(Capital Allocation) 전략과 연내 추가 주주환원 계획이 있는지 말씀해 주십시오. ** **A. 답변:** 당사의 자본 배분 전략은 **① AI 시대 성장을 위한 적기 투자, ② 재무 건전성 유지, ③ 주주환원을 통한 주주가치 제고**라는 세 가지 목표의 균형을 맞추는 데 집중되어 있습니다. 주주환원에 대한 시장의 높은 관심에 부응하기 위해 다양한 방안을 검토 중입니다. **다만 ADR 공모 발행에 따른 규제 및 공시 제약으로 인해 공모문서에 포함되지 않은 미공개 정보를 현시점에서 공개하기는 어렵습니다. 구체적인 방식, 규모, 시기 등은 연내 계획이 확정되는 대로 시장과 소통하겠습니다. 지속 가능한 현금 창출을 바탕으로 기업 가치와 주주 가치를 동시에 높여 가겠습니다.** https://x.com/DrNHJ/status/2082349776763310188?s=20

**SK하이닉스 2026년 2분기 어닝콜 Q&A 세션** - 1 ** JP모건 (JPMorgan)** **Q. 질문:** 최근 일부 빅테크 기업들이 데이터센터 임대(Leasing)를 검토하고 있고, 효율성을 높인 AI 모델들이 등장하면서 AI 인프라 투자가 둔화되거나 줄어들 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 주요 CSP(클라우드 서비스 제공업체)들의 AI 인프라 투자 전망과 이에 따른 HBM, DRAM, NAND 메모리 수요 영향에 대해 회사의 시각을 공유해 주시기 바랍니다. **A. 답변:** 빅테크 기업들의 데이터센터 임대 검토나 고효율 AI 모델 출현으로 인한 AI 인프라 투자 둔화 우려에 대해 잘 알고 있습니다. 당사는 이러한 변화를 AI 투자의 둔화가 아니라, **이미 대규모로 구축된 AI 인프라의 활용도를 높이고 수익화(Monetization)를 가속화하는 단계로 진입했음을 보여주는 신호**로 해석하고 있습니다. **주요 CSP들에게 AI 경쟁력은 검색, 광고, 클라우드 서비스, 소프트웨어 등 핵심 사업의 사활과 직결되어 있으므로 AI 역량 강화를 위한 투자는 견조하게 유지될 것입니다.** 또한 효율적인 AI 모델이 인프라 수요를 줄이기보다는 접근성과 채택률을 높여 AI 저변을 확대하고 있습니다. 시스템 효율성이 높아지면 동일한 인프라로 더 많은 사용자 및 서비스를 지원할 수 있기 때문입니다**. 최근 고효율 AI 모델 출시 이후 나타난 폭발적인 수요 증가는 이를 잘 보여줍니다.** 주요 고객들과 논의 중인 중장기 수요 전망에 따르면 전력 확보나 데이터센터 건설 등 물리적 제약으로 개별 프로젝트 시기는 다를 수 있으나**, CSP 간 경쟁과 AI 서비스 확대에 힘입어 내년 이후에도 AI 인프라 투자는 solid(견조)하게 지속될 것입니다.** 따라서 **AI 컴퓨팅을 위한 HBM뿐만 아니라 에이전틱 AI(Agentic AI) 지원을 위한 서버 DRAM, 데이터 폭증 및 서비스 확대를 수용하기 위한 고성능·고용량 NAND(eSSD) 등 메모리 전반의 수요 확대가 지속될 것으로 전망**합니다. ** 하나증권 (Hana Securities)** **Q. 질문:** 회사는 최근 중장기적으로 생산능력(CAPA)을 대폭 확대할 계획을 발표했습니다. 이러한 전략을 뒷받침하는 중장기 메모리 수요 전망의 근거는 무엇이며, 장기공급계약(LTA)을 통해 확보된 수요도 포함되어 있는지 궁금합니다. 아울러 CAPA 증가에 따른 시장의 공급 과잉 우려에 대해서는 어떻게 보시는지 설명 부탁드립니다. **A. 답변:** 당사의 중장기 CAPA 확장 전략은 AI 확산에 따른 구조적인 메모리 수요 성장과 핵심 고객사들과 진행 중인 장기 수요 논의를 바탕으로 수립되었습니다. **최근 고객과의 협력은 단순 거래 관계를 넘어 장기 전략 파트너십(LTA)으로 진화하고 있으며, 이는 AI 생태계 내 지속 가능한 수요를 입증하는 강력한 증거**입니다. 당사의 생산 능력 확장 계획은 이러한 파트너십을 통해 확보된 시장 수요 가시성을 기반으로 추진됩니다. **실제 설비투자(CapEx) 및 생산 램프업은 수요 가시성, 투자 효율성 등을 종합적으로 고려하여 단계적으로 유연하게 집행될 예정**입니다. 따라서 확정된 고객 수요에 맞춰 유연하게 실행되는 CAPA 확장이 당장의 공급 과잉으로 이어지지는 않을 것으로 판단합니다. ** 메리츠증권 (Meritz Securities)** **Q. 질문:** 장기공급계약(LTA) 관련 질문입니다. 최근 경쟁사들도 LTA 체결을 발표했는데, SK하이닉스의 LTA 프레임워크(계약 기간, 가격 결정 구조 등)에 대해 보다 구체적인 설명 부탁드립니다. **A. 답변:** **당사의 LTA는 각 고객사 및 제품 특성에 맞춰 다양한 형태로 설계되고 있습니다. 계약 기간은 통상 약 5년 수준이지만 고객 및 제품에 따라 세부 조건은 다릅니다.** 가격 구조 역시 단일 방식이 아니며, 가격 변동성에 대응할 수 있는 다양한 가격 결정 매커니즘을 협의하고 있습니다. 이를 통해 단기 시장 변동성에 따른 불확실성을 줄이고 **고객과 당사 모두의 중장기 사업 안정성을 높이고자 합니다.** **동시에 수요 변동성이 메모리 사이클에 미치는 영향을 최적화하기 위해 유효한 구매 약정을 확보하는 것이 중요**합니다. 이에 따라 장기 물량 약정과 더불어 **선수금(Deposit) 등의 금융 메커니즘을 도입**하여 계약 이행력과 수요 계획의 신뢰도를 높이고 있습니다. **전체 매출 중 LTA 비중은 시장 상황과 고객 수요를 고려해 적정 수준으로 관리할 것**이며, 이를 통해** 다운사이드 리스크를 방어하는 동시에 시장 상승 시의 성장 기회를 포착할 수 있는 유연성을 확보할 것**입니다. 엔비디아 등 주요 AI 고객사들과의 오랜 협력을 바탕으로 HBM 중심의 견고한 수익 기반을 구축해 왔으며,** 앞으로도 안정성과 수익성의 균형을 맞춰 나갈 것입니다.** ** 다이와증권 (Daiwa Capital Markets)** **Q. 질문:** 2분기 DRAM ASP(평균판매단가) 상승폭이 시장 기대치에 다소 미치지 못한 것으로 보입니다. 원인은 무엇이며, 하반기 단가 및 실적 전망은 어떻게 보시는지 설명해 주십시오. **A. 답변:** **2분기에는 고객 수요와 중장기 제품 전략에 따라 HBM과 일반 DRAM 간 판매 믹스를 조절했습니다. **일부 고부가가치 제품의 출하 시점이 **하반기로 이월되고 제품 포트폴리오 구성이 변화하면서 블렌디드(Blended) ASP에 영향을 미쳤으며, 이러한 요인은 하반기에 서서히 해소될 것**입니다. **하반기에는 HBM4 양산 출하가 본격화되고 1c 나노미터(1c-nm) 일반 DRAM 출하량이 증가하면서 비트 성장률이 상반기보다 높아질 것입니다.** **HBM4 판매 확대 및 고부가가치 제품 비중 증가로 제품 믹스가 개선되어 블렌디드 ASP 상승에 긍정적인 영향을 줄 것입니다. 이는 하반기 물량 증가와 함께 ASP 및 전체 실적 개선으로 이어질 것**입니다. 당사는 단기 가격 변동이나 수익성보다는 수요 가시성, 장기 고객 관계, 제품별 수급 상황을 종합 고려한 영업 전략을 추진하고 있으며, 지속 가능하고 안정적인 이익 성장을 달성하는 데 주력할 것입니다. ** SK증권 (SK Securities)** **Q. 질문:** 최근 경쟁사들의 HBM 추격이 빠른 것으로 평가받고 있습니다. SK하이닉스 HBM4의 기술적 경쟁력과 HBM 시장 리더십을 유지할 수 있는 핵심 차별화 요인은 무엇입니까? **A. 답변:** HBM의 경쟁력은 요구 성능을 달성하는 것뿐만 아니라, **안정적인 수율과 일정한 품질로 대규모 양산 공급을 할 수 있는 능력**에서 나옵니다. 당사는 HBM2E 세대부터 이러한 역량을 입증해 왔으며, 적기 시장 진입(Time to Market), 제품 성능, 양산 수율, 품질, 고객 신뢰 등 축적된 역량은 단기간에 모방하기 어렵습니다. 2분기부터 주요 고객향 HBM4 양산을 시작했으며, **현재 수율과 품질은 성숙 단계인 HBM3E 수준에 근접**했습니다. 현재는 양산 CAPA를 안정적으로 램프업하는 데 집중하고 있습니다. **HBM4E 역시 상반기 주요 고객사에 샘플을 전달했습니다.** 검증된 성숙 제조 공정을 적용하여 양산 안정성을 확보했으며, **2027년 양산을 목표로 순항 중입니다.** **차세대 기술 준비도 차질 없이 진행 중입니다**. 하이브리드 본딩(Hybrid Bonding) 외에도 **HBM5 등 향후 제품을 위한 iHBM(Integrated Cooling Elements HBM) 기술을 개발**하고 있습니다. iHBM은 패키지 내부에 방열 소자를 통합하여 열저항을 30% 이상 줄임으로써 고성능·고밀도 AI 환경에서 시스템 안정성을 크게 향상시킵니다. HBM은 고부가가치 제품 특성상 품질 문제가 발생할 경우 고객에게 막대한 비용과 영향을 미치므로, **검증된 제조 역량을 갖춘 파트너의 가치가 더욱 높아질 것입니다. 축적된 협력 경험을 바탕으로 시장 리더십을 공고히 하겠습니다.**

트럼프 할배가 중국이 이란한테 무기팔면 ''각오해야 한다' 라고 했는데 흐미,,, 무서운거 이란, 수주 내 중국산 휴대용 미사일 시스템 도입 예정 - 로이터 (by https://t.me/TNBfolio) - 이란이 미·이스라엘과의 전쟁으로 약화된 단거리 공중 방어력을 재건하기 위해 중국산 휴대용 대공미사일(MANPADS) 수백 대를 수주일 내 인도받을 예정이다. - 이번 계약은 약 6,000만~7,000만 달러 규모로 QW-12 및 FN-16 미사일 300~400대를 포함하며 홍콩 중개업체를 통해 체결되었다. - 해당 시스템은 이동성이 뛰어나 저고도 항공기, 헬리콥터, 드론 공격으로부터 주요 군사 시설과 에너지 인프라를 보호하는 데 활용된다. - 초동 물량은 중국 우루무치에서 출발해 파키스탄을 거쳐 운송될 계획이나 중국 측은 무근연이라 반박했고 파키스탄도 관련성을 부인했다. - 이번 도입은 지속되는 제재 속에서도 이란이 외국 공급업체와의 밀접한 군사적 협력을 통해 방어 역량을 보완하고 있음을 보여준다. https://www.reuters.com/world/china/iran-get-chinese-shoulder-launched-missile-systems-weeks-sources-say-2026-07-29/

**영란은행, SK하닉·TSMC 쏠림 점검…"AI 반도체 폭락 전염 위험"** 영란은행은 특히 프라임브로커들의 익스포저(위험노출액)가 소수의 AI 관련 종목에 지나치게 집중되고 있다는 점을 우려한다고 FT는 전했다. 또 일부 헤지펀드가 옵션을 활용해 높은 레버리지로 아시아 증시에 투자하거나, 위기 시 자금 회수 속도가 빠른 아시아 개인투자자의 자금을 활용해 거래 규모를 키우고 있는지도 점검 대상에 포함됐다. 조사 결과에 따라 영란은행은 특정 은행의 위험이 크다고 판단되면 시장 급락이나 대형 고객 부도에 대비해 더 많은 유동성 자산을 보유하도록 요구하는 등 감독을 강화할 가능성도 있다. https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0009085883

막판 좀 밀리는데, 아마 레버etf 매도물량인듯 (요즘은 오버나잇안하는트렌드)

**레버리지ETF, 70대가 가장 '큰 손' "추가 매수도 손절도 어려운 구간 진입"**

* CXMT, 오후들어 급등하며 +13.0% 상승 중

현 수준 폭락 폭만 고려한다면 **SK하이닉스 단일종목 레버리지 6종에 몰린돈 8조5456억원(7월 16일 기준) 중 73.4%인 5조6000억원이 증발한 것으로 추정**된다. https://n.news.naver.com/article/092/0002432363

현 수준 폭락 폭만 고려한다면 **SK하이닉스 단일종목 레버리지 6종에 몰린돈 8조5456억원(7월 16일 기준) 중 73.4%인 5조6000억원이 증발한 것으로 추정**된다. https://n.news.naver.com/article/092/0002432363

[Fundeasy 인사이트] 에너지 시장은 한 방향 베팅이 아닙니다, 공급 충격과 공급 과잉이 동시에 옵니다 에너지 시장의 핵심 위험을 유가 방향이 아니라 수송 차질과 재고 전환의 순서로 재해석했습니다. 1. Wood Mackenzie는 갈등 지속 시 하루 최대 1,200만배럴의 액체연료와 연간 8,600만톤의 LNG 생산이 묶일 수 있다고 봤습니다. 단기 위험은 생산량보다 배송 가능한 물량의 부족입니다. 2. 반대로 경로가 정상화되면 공급 복귀가 수요 회복보다 빨라져 기존의 공급 과잉이 다시 나타날 수 있습니다. Wood Mackenzie는 이 경우 2027년 Brent 60달러 아래 가능성을 제시했습니다. 3. EIA의 기준 전망도 3분기까지 재고 감소 뒤 4분기와 2027년 재고 증가를 예상합니다. 재고 감소를 구조적 강세로 바로 읽으면 안 되는 이유입니다. 투자 시사점은 유가 목표치보다 해협 통과량, 탱커 대기·보험료, 재고 위치, LNG 저장, 그리고 65달러 안팎에서도 유지되는 기업의 잉여현금흐름을 확인하는 것입니다. 🔗 [본문 읽기](https://blog.naver.com/opushk/224361742026) 🌩 도움되셨다면 🐳🥰 부탁드립니다! 🌩 블로그에는 다양한 글이 있습니다. 방문하시면 좋은 아이디어를 얻으실 수 있습니다. 🌩 모든 게시글은 투자 판단의 근거로 삼을 수 없으며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 📱 카카오페이, 네이버페이를 이용한 음료 한 잔 후원하기 🌩[후원하기](https://litt.ly/fundeasy)

모두가 처음 겪는 엄청난 폭락장입니다... 이런 시기에 그냥 원망, 좌절만 가득하다면 얻는 게 없습니다. 철저히 복기하고 몸과 마음에 새겨야 할 때라고 생각합니다. 지금의 손실을 미래의 큰 이익으로 전환할 방법을 찾아야 합니다. 이 순간 우리는 시장에서 무엇을 배웠나요? 이 부분에 대해 진지하게 고민해 보시면 지금의 손실을 미래의 큰 이익으로 돌려받을 수 있다고 봅니다. 저는 크게 3가지를 배웠습니다. 1) 주위의 레버를 크게 쓰시는 분들이 몇 십억 단위의 손절을 하는 것을 보면서 레버리지의 위험에 대해 다시 한번 느끼게 되었습니다. 2) 결국 주가는 실적에 수렴한다는 진리를 굳게 믿어왔는데, 멀티플을 무시하면 안 된다는 것을 배웠습니다. 멀티플은 결국 시장이 정해주는 것이었습니다. 3) 공포에 사고 환희에 팔아야 한다는 것을 알았지만, 그렇게 잘 행동하지 못했던 것은 낮은 밸류와 쏠림이 주가를 더 위로 밀어올려줄 것이라고 생각했기 때문이었습니다. 그런데 이 생각이 패착이었다는 것을 배웠습니다. 결국 '더 사줄 사람이 남아있는가?'를 생각해야 했습니다. 그렇다면 이 배움을 통해 어떻게 스스로를 발전시키고 다음 거래에 적용시킬 수 있을까요? 이 부분에 대해서 더 깊이 고민해 봐야겠습니다. 장 마무리 잘 하시고 모두 힘내세요. 화이팅입니다!!

*** SK Hynix mkt cap $668.5bn vs CXMT mkt cap $481.5bn => A market anomaly that completely ignores fundamental realities**

현재 발생한 문제가 예측 가능범위를 이미 아득히 넘어섰기 때문에 국장 투자자들 입장에서는 어떤 판단미스를 한게 아니라 사실상 천재지변에 처한 것임. (...) 현 상황에서 레버리지를 사용하지 않고 투자를 하고 있다면, 살아남을 수 있다는 것 그 자체로 이미 이 말도 안되는 억까 게임에서 승리 한 것. 다시 원점으로 돌아와서 결국 요점은, 지금은 어떻게든 살아남는 게 중요하다는 것. 이 시기를 버틸 수만 있다면 고점에 물려있다 한들 문제 없을거라고 봄. 이 밖에는 지금 사실상 그 누구도, 그 어떤 말을 할 수 없는 시장임. 지금 이 상황은 현재 주식하고 있는 모두가 처음 겪는 일이기 때문. 그러니, 주식시장을 떠나지 않을거라면, 어떤 방법을 쓰더라도 부디 살아 남으시길 바람. 다시 말이 되는 시장이 오면, 그때 가서 또 충분히 벌면 된다.

EU LNG 터미널도 없네 없어

간만에 유럽가스재고

**✅ SK하이닉스(-8.84%)** ❗️ 52주 최대 거래량 다시 돌파 거래대금 : 147,340억 시가총액 : 11,046,887억 - 현재가 : 1,413,000원 (2026-07-29 14:40기준)

블룸버그에 따르면 미국의 관세 수입이 지난달 사상 처음으로 마이너스를 기록.

스페이스X 최대 보유국은 한국이다

https://biz.heraldcorp.com/article/10823895?ref=naver 한가하시네. 국내 투자자들 다 죽어가는데, 브라질 노조도 챙기시고.

**✅ SK하이닉스(-8.84%)** ❗️ 52주 최대 거래량 다시 돌파 거래대금 : 147,340억 시가총액 : 11,046,887억 - 현재가 : 1,413,000원 (2026-07-29 14:40기준)

시장에서 강하게 가즈아 하시던 존경하던 형님께서 .. 계좌를 많이 줄이셨더군요 .. 어제 오늘 심대한 타격이 ... 소부장 위주라 더 큰 상처가 ..... 심심한 위로를 나에게 먼저 하고 ㅠㅠ 나도 죽는다 ㅠㅠ

여러분 , 반등합니다

**우리만 난이도 하드 모드. 위아래로 엄청 흔들고 있음.**

*이틀째 코스닥을 사고 있는 외국인. 오후장 들어 코스닥 매수량을 +3,300억까지 더 늘리는 모습

*** SK Hynix mkt cap $668.5bn vs CXMT mkt cap $481.5bn => A market anomaly that completely ignores fundamental realities**

하이닉스 900조 CXMT 700조

골드만 하이베타 모멘텀 바스켓은 월간으로 금융위기, 코로나보다 더 많이 빠짐

ㄴ 월가에 이어, 영국까지 , 국장의 신뢰가 광속으로 사라지는

**영국에서 아시아 AI주식 경계** ==================== ~ The Bank of England is examining banks' exposure to Asian equities through prime brokerage businesses in London, the Financial Times reported on Wednesday **Bank of England reviews banks' Asian equity exposure, FT reports** https://www.aol.com/articles/bank-england-reviews-banks-asian-041753000.html

ㄴ 물론 지금 시장 다 망가진상황에서 획기적인 방안이 나오긴힘든데, 최소한 깨져버린 시장의 신뢰는 살리도록 노력해야하는게 정책

매수 들어가면서 손이 떨리는 이 느낌 ...몇 년만에 느껴보는건지..

이미 시장 하락폭은 지금까지 대한민국 주식 시장 역사에서 겪어본 적 없는 수준. 실적이 어쩌고저쩌고 반도체 사이클이 어쩌고 의미 없음. 저점 예측은 어렵고 일단 지수를 아래에서 분할로 받던지 올라타면 비중 늘리던지 개인적으로 조금씩 지수 받으면서 이미 마이너스 상태. 반등 트리거도 언제 갑작스럽게 나올지 예측하기 힘듦.. 지수만 보면 한국에서 전쟁 터졌음. 저점이겠지? 하고 신용 쓰면 그냥 죽는 시장입니다. 리스크 관리 필수.

한달내내 "단일종목레버리지ETF 가 시장망가뜨린다" 떠드느라 민망했는데 , 이제 여기저기서 슬슬 동참하는분위기, 다만 키를 쥐고있는곳은 아직도 카드 만지작

받) 2거래일 연속 서킷브레이커가 발동한 사례 코스피 : 최초 코스닥 1. 2008년 10월 23-24일 2. 2011년 8월 8-9일 3. 2026년 7월 28-29일 (오늘) 코스닥의 연속 발동 사례 2008년 10월 23-24일 글로벌 금융위기가 심화되면서 코스닥시장에서 이틀 연속 서킷브레이커가 발동. 2011년 8월 8-9일 미국 국가신용등급 강등과 세계 경기둔화 우려로 코스닥에서 다시 이틀 연속 발동. 2026년 7월 28-29일 글로벌 신용 리스크 없이 터진 최초사례?

이렇게 호가 얇은 시장에서 죽을 듯이 빼는 장에서 그래도 급 반등이 나오려면 단일종목 레버리지 ETF 거래대금 감소 + 공매도 금지 이 두가지 트리거 조건이 필요해 보임.

레버리지 완전히 항복해야 반등하려나 봅니다. 다들 레버리지는 쓰지 마세요. 빨리, 한번에 복구하려는 욕심은 버려야됩니다.

코스피 200 840은 내년 수출 0%를 가정할 경우 가능한 수치.

일단 이 괴물 녀석이 처리가 되어야 하는데.

닉전 단일종목 레버리지 ETF 9.3조원 -> 6.6조원

JP모건 오전 코멘트 삼성전자: 한국 레버리지 ETF의 가치는 최종 항복(capitulation)의 신호로 투자자들 사이에서 폭넓게 주시되어 왔으며, Mixo Das는 어제 그 규모가 최고치 500억 달러에서 240억 달러로, 다시 200억 달러로 감소했다고 언급합니다. 이에 대한 명백한 투자자들의 반론은 가치 감소가 주로 주가 하락의 결과라는 점이며, Mixo는 이러한 요인과 무관하게 180억 달러에 도달해야 좀 더 편안하게 느낄 것이라고 언급합니다. 캐펙스와 다수의 팹 조기 가동(pull-in) 가능성 또한 투자자들의 면밀한 검토 대상이 될 것인데, Screen의 초기 지표는 핵심 고객사인 SEC의 지출이 가속화되고 있음을 시사하기 때문입니다.

#일상 진짜 리서치하고 공부하는게 통하지 않는 시장이라 무력하네요. 투자라는게 단순히 리서치 보다는 관리와 절제가 중요하다는걸 이번 사이클에서 제대로 배웠습니다. 그래도 다시 기회는 오겠죠. 고점보다는 주식 처음 시작했을 때를 회상하게 만드는 하루입니다. 수익의 대부분이 사라졌지만, 앞으로의 대응을 위해 모두 화이팅 하고 살아서 만나요!

시장에 오래 계셨던 분들에게도 오늘 하락은 찐 공포로 다가오는 상황. 모두가 멘탈 나간 분위기인데, 아까 코스닥 지수를 또 추가 매수했네요. 최대한 감정적으로 대응하지 않으려고 엄청 노력 중.

하이닉스 900조 CXMT 700조

**블룸 에너지(Bloom Energy) 2026년 2분기 실적, 어닝콜 시사점** **1) "AI 온사이트 전력의 표준이 됐다"** **미국 주요 하이퍼스케일러 전부 + 네오클라우드/AI랩/코로케이션 12곳 이상 검증·승인 완료**.** C&I에서 표준 되는 데 10년 걸린 걸 AI에선 9개월에 달성.** **2) 백로그 성장률 > 매출 성장률 ** **매출이 +166% 늘었는데 백로그는 그보다 빠르게 증가**. 작년말 백로그에 없던 **신규 대형고객 다수 확보 → 27년 추정치 상향 여지.** **3) 브룩필드 $50억 → $250억 (5배)** **9개월 만에 500% 증액.** LOI/MOU가 아닌 실적·확정수주 확인 후 집행. IDF+오크트리+MUFG+모건스탠리 누적 $26억 별도. "**추가 파이낸싱 파트너 대기 중"** **4) 가스터빈 취소 → Bloom 전환** **가스터빈·왕복엔진 발주했던 고객이 취소하고 Bloom 선택**. 이번 분기 Nebius가 대표 사례. 커뮤니티 수용성(무연소·무소음·물 미사용)과 인허가 속도가 결정적. **5) 프로젝트 지연 방어 구조** copy-exact 레고블록 = 트럭 위에서도 사이트 재배치 가능. 계약상 파이낸시어가 인도 의무 부담. **"26년 가이던스는 어떤 단일 프로젝트에도 의존하지 않는다" 명시 (Oracle Jupiter 지연 우려 정면 반박)** **- 영업레버리지가 구조적**:** 매출 +166% vs 판관비 +48%. R&D·G&A 고정비 베이스 + 지원부서 자동화 → 증분 GW당 오버헤드 최소. FY26 OPM 21%는 상단이 아니라 통과점.** 2분기 매출은 전년 대비 166% 증가했지만 영업비용 증가율은 훨씬 낮았고, 조정 영업이익률은 전년 동기 7.1%에서 22.5%로 상승. 경영진은 **연구개발비와 관리 인프라가 상당 부분 고정비 구조라서 매출이 증가할수록 영업비용 증가율이 매출 증가율보다 낮게 유지될 것** 이 구조가 유지되면 **블룸은 앞으로 매출 증가율보다 EPS 증가율이 더 높은 구간에 들어갈 수 있음** **- 서비스 마진 흑자 정착이 리레이팅 포인트**:** 상장 당시 -21% → 이번 +22%( +43%p **), 5개 분기 연속 두 자릿수. 서비스 백로그 $140억(10~15년, 어태치율 100%) 현금흐름 재평가 **- 가격 논리 전환:** LCOE가 아닌 "토큰 매출까지의 총비용". 1GW DC 연매출 $120~240억 → **전력 1개월 단축 = 약 $10억 매출 창출(GPM 40~50%). 이 프레임 유지되면 ASP 방어력 높음.** **- 캐파 ROI 수개월:** **반도체·가전 공정 기반이라 증설 CapEx 인플레 부담이 터빈업체와 근본적으로 다름. "수요 있는 한 계속 증설"** **- 스칸듐(Scandium) 원자재 수급 및 중국 의존도 반박:** 지구상에는 경제적으로 채굴 가능한 스칸듐 자원이 충분.** 현재 25GW 이상의 대규모 배치를 지원할 수 있는 스칸듐 공급 시야(Visibility)를 확보**. **당사는 중국산 스칸듐에 전혀 의존하지 않음.** **- S&P 500 편입 가능성**:** GAAP 흑자 전환(Q2 EPS $0.62) + 시총 $50B로 요건 충족** https://x.com/DrNHJ/status/2082321683944522231?s=20 (블룸 에너지(Bloom Energy,[$BE](https://x.com/search?q=%24BE&src=cashtag_click)) 2026년 2분기 어닝콜 Q&A 세션 https://x.com/DrNHJ/status/2082316248277516704?s=20 )

ROE와 주주환원을 고려할때 PBR 1x면 사볼만 하다.

오늘자 미래에셋 리포트 27fwd PBR 1.2x -> 10% 더 빠졌으니 락바텀에 인접해있다고 볼 수 있을 듯

27fwd 기준 1x로 접근하는게 좋아보임.

락바텀은 0.5x 수준까지 열어놔야함

다시 보는 역사적 PBR 체크

역사는 반복된다

이제 다시 국장탈출은 지능순하면서 미국으로 가는 분들이 많아지겠네요

#SK하이닉스 **확실한 패닉셀링 진행 중** 제대로 나오는 중이라 중요하게 보고 있습니다. 아시다시피 빅테크 가이던스, FOMC? 이제는 다 의미없는 이슈고요. 가격이 가격을 밀어버리는 상황인만큼 고통의 끝이 다가오는 중입니다.

나선 1%도 안빠지는데 국장은 10%하락하네 혹시 바이낸스인가요?

5조 됐습니다

Bank of England investigates Asian equity exposure at prime brokers - FT (@BreakingMarketNews)

**K-디레버리징 점검(7/29)** *** 최근 1년 신용융자잔고 추이** 25년 7월 신용융자잔고 20조 7,350억원 - 삼전닉스 1조 1,350억원 26년 7월(현재) 신용융자잔고 32조 7,170억원**(+58%)** - 삼전닉스 10조 3,170억원**(+809%)** 기간 최대값 신용융자잔고 38조 160억원(6월 24일) - 삼전닉스 10조 8,120억원(7월 6일) *** 디레버리징 현황(최대값 대비)** 시장 전체 -13.9% 감소 - 삼전닉스 제외 -25.5%(-7조 6,490억원) - 삼전닉스 -4.6%(-4,950억원) *** 삼전닉스 비중은 오히려 상승** 6월 24일 25.25% 현재(7/28) 31.54% - __All time high__ * 자료: 에프앤가이드 QuantiWise, 미래에셋증권 리서치센터 Note: 자료 활용 시 출처를 밝혀주시길 바랍니다.

7월 금리 인상 논쟁 1. 인상론자들: 1) Monetary Report에서도 확장적 경제정책에 맞춘 인플레이션 대응 정책에 초점을 맞출 여력준비가 되어있다고 언급헀으며 2) FOMC 위원들의 공통된 메시지는 인플레이션 장기화 우려 (유가 변동성, AI Capex 부담 및 관세 정책 등) - 특히, 7월에 25bp를 단행하면 보다 공격적인 긴축이 아닌 자신의 연준 개혁을 추진할 수 있는 정책적 신뢰를 확보. 그리고 이번 달 금리 인상하면 여러 차례에 걸쳐 점진적으로 긴축을 이어갈 수 있으며 파월 시절의 보험성 금리 인하를 되돌릴 수 있음. - 또한 향후 중간선거가 가까워졌을 때 50bp 또는 75bp 같은 대폭 인상을 피할 수 있음. 만약 중간선거 근처에 대폭 금리를 올리면 정치적으로 해석되어 연준의 독립성에 대한 신뢰도가 훼손될 수 있기 때문. - 이번주 금리 인상을 하면 또한 장기 기대인플레이션 프리미엄 하락 압력을 가할 수 있기 때문. 2. 트레이더들 - 그러나 트레이더들은 최소한 8월은 지난 9월에 금리 인상에 배팅을 하고 있으며 7월에 대한 금리 인상 관련 트레이딩은 전반적으로 미지근한 상태 (2/3 동결 가능성) #INDEX

https://www.peoplewatch.co.kr/article/view/ppw202607290006 이 정도로 큰 똥을 싼 적이 있었나

📊 시황 브리핑 — 장중 (12:50) [auto] 연이틀 서킷브레이커 재발동, 그런데 한은 총재는 "긴축 유지가 합리적" — 글로벌 인하 기대와 정반대로 가는 한국, 그래도 서킷 다음날 통계는 5전 5승 2026-07-29 12:50 (장중) ───────────────── 이 시간 새로 굳어진 변화 글로벌은 인하 기대인데 한은만 매파 — 유동성 실망까지 겹친 서킷 재발동 - [한은 총재 "긴축 유지가 가장 합리적"] 신현송 총재가 급락장 한복판에서 "core 인플레 억제엔 긴축 스탠스 유지가 가장 합리적", "정책 대응 시기·강도는 향후 데이터에 달렸다"며 오히려 금리 인상 시기를 거론 [1]. 오전에 부각된 '호주 CPI 하회→글로벌 인하 기대' 흐름과 정면 배치 — 한국은 인하 피난처가 아니라는 확인. 급락에 유동성 기대까지 꺾이며 낙폭 심화. (↓) ★ - [코스피·코스닥 연이틀 서킷브레이커] 정오 무렵 코스피 8% 추가 급락으로 20분 매매정지, 코스닥도 앞서 8% 급락에 서킷 발동 [2]. 오전 사이드카에서 서킷으로 격상. 다만 시황맨 통계상 종가 -10% 이상 서킷 다음날은 최근 5회 전부 상승, 6월 말 이후 코스닥 -5% 이상 급락 다음날도 모두 상승 [3] — 심리 최악과 통계적 반등 조건이 같은 시각 공존. (↓↑) ★ ───────────────── 주요 이벤트 - [르네사스 구마모토 공장 2곳 가동중단] 일본 지진으로 르네사스가 구마모토 생산라인 2곳을 멈추고 설비·재고 피해 점검에 착수 [4]. 차량용 MCU 공급 차질 우려 → 메모리 투매장에서 역설적으로 '공급 축소' 신호가 붙는 국면. 국내 차량용 반도체·소부장 반사 여지. (↑) - [미군 "이란 탄도미사일 전량 요격"] 오전에 번복 요인으로 등장했던 이란의 요르단 미군기지·CENTCOM 공격은 미군이 전량 요격 성공 발표 [5]. 중동 확전 우려는 실제로는 진정 방향, WTI는 79달러대로 하락. 오전의 '유가 재상승→조선·방산·해운' 재점화 논리는 다시 약화. (↓) - [제약 어닝 서프라이즈 러시] 대웅제약 영업익 771억(예상 +22%)·순익 694억(+59%), 환인제약 79억(예상 +55%) [6]. 미 증시에서 릴리·머크·암젠 등 경기방어 순환매와 같은 궤 — 반도체 이탈 자금의 제약 피난이 실적으로 뒷받침. (↑) - [원화 급등과 외국인 대량매도 병존] SK하이닉스 ADR 효과로 달러 매도 우위, 달러/원 1454원까지 안정. 그러나 전일 외국인은 삼성전자 4.3조·SK하이닉스 6조 순매도 [7] — 환율 강세와 외인 이탈이 엇갈려 수급 방향은 여전히 혼재. (↓↑) - [반도체 소부장 개별 차별화] 해성디에스 영업익 249억(예상 +11%), 기가비스 중국 반도체 기판 검사장비 65억 수주(매출 12%) [8] — 대형 메모리 급락과 무관하게 소부장 개별 실적·수주는 살아남는 구도. (↑) ───────────────── 신규 공시 - 토비스 — 자기주식 404,624주(35억, 시총 4.2%) 취득 후 소각 결정, 동시에 2Q 영업익 158억. 급락장 주주환원 카드 [9] - SK하이닉스 — 2Q 순이익 93.8조로 예상 +83% 서프라이즈(매출·영업익은 각 -5%). 실적 자체는 견조한데 주가는 수급·심리로 폭락, 펀더멘털-주가 괴리 재확인 [7] - 어닝쇼크 옥석 — 쎄트렉아이 영업익 예상 -76%, GS건설 순익 -96%, HK이노엔 순익 -36%. 방산·건설·제약 섹터 안에서도 개별 편차 극단화 - 자사주 매수 흐름 지속 — 한중엔시에스 최대주주 장내매수(36.24%), 극동유화 특별관계자 지분 확대 등 오너·최대주주 저가 매집 신호 산발 ───────────────── 관전 포인트 1. 내일 새벽 FOMC(30일 03:00, 동결 3.75% 유력) — 결정보다 파월 코멘트가 '글로벌 인하 기대'의 진위를 가른다. 목요일 미 core PCE·2Q GDP까지 이어지는 매크로 라인 2. 한은 매파 vs 연준 관망의 정책 격차 — 원화 방향과 외국인 수급의 분수령. 인하 피난처가 미국·제약이라면 국내 대형주 소외는 길어질 수 있음 3. 서킷 다음날 5전 5승 통계의 시험대 — 오늘 종가가 실제 심리 바닥을 확인해줄지, 레버리지·증거금 규제(8월) 부담이 통계를 무력화할지 ───────────────── 이 시간 핵심 오전의 '글로벌 인하 기대'는 한은 총재의 긴축 고수 발언으로 국내에선 사실상 무력화됐고, 코스피는 연이틀 서킷브레이커까지 밟았다. 반대로 이란 미사일 전량 요격으로 중동·유가 리스크는 진정 방향, 반도체엔 르네사스 지진 가동중단이라는 역설적 공급 변수가 새로 붙었다. 자금은 여전히 제약·소부장 개별 실적주로 피난 중. 오늘 종가의 서킷 통계 유효성과 내일 새벽 FOMC가 이 모든 방향의 분수령이다. [1] Market News Feed·BOK Gov Shin 03:36~03:39 [2] WatcherGuru·한국경제 03:19~03:39 [3] 시황맨 07-29 00:09 [4] FirstSquawk 르네사스 03:15~03:18 [5] Walter Bloomberg 22:28 [6] 대웅제약·환인제약 잠정실적 공시 [7] SK하이닉스 잠정실적·시간외 대량매매 공시 [8] 해성디에스·기가비스 공시 [9] 토비스 자기주식취득·소각 공시

써킷이 2일 연속 발생한것도 코스피 역사상 처음입니다. 우리 모두 처음 겪는 일들이 일어나고 있으니 다들 너무 자책마시고 멘탈/건강 관리 잘 하셨으면 좋겠습니다.

최근 장이 진짜 코로나19의 속도 + 금융위기급 하락률 수준이 합쳐질 정도로 폭력적인데, 이에 대한 제대로 된 원인분석도 없이 떨어지니 더더욱 어려운 것 같습니다. 이럴 때일수록 멘탈관리 잘 하시며 차분한 마음가짐 가지는게 중요합니다. 자책하지 마세요. 어차피 투자는 1-2년 할 것도 아니고, 30년 넘게 한다고 생각하면서 자책하지 마시길 바랍니다. 살아남으면 기회는 오고, 기회가 오면 다시 행복도 옵니다. 장 하락했다고 라면같은거 드시지 마시고, 이럴 때일수록 더운 여름인데 든든한 음식으로 배채우시길 바랍니다. 모두 화이팅입니다

코스피 -7.57%, 코스닥 -8.05%, SK하이닉스 -12%… 정말 이례적인 폭락입니다. 알리바바 AI 도 이례적인 폭락이라네요

증안펀드는 항상 상상속의 펀드라서 기대하기 어렵고. 그나마 현실적인 수단은 공매도 금지인데..

📌 **지수 반등 핵심 요건은?** 1) 외국인 순매수 전환 2) 단일종목 레버리지 ETF순설정액 5조원 이하 감소 → 이 잔고가 빠르게 줄어들지 않으면 지수 하락 시 델타 리밸런싱 매도가 반복적으로 출회되며 낙폭을 증폭시키는 구조가 유지. 3) 공매도 금지 → **과거 정부의 공매도 금지는 락바텀의 확실한 시그널** 위 네 가지 조건 중 하나라도 충족되기 시작하면, 현재 지수가 반영 중인 시스템 리스크 이상의 이례적 공포 프리미엄은 빠르게 해소될 것으로 판단.

동생 따라서 코스피도 서킷 발동

양시장 서킷

**대한민국 나홀로 공포체험**

**코스닥 서킷 브레이커 발동**

오늘 하락으로 코로나 19 팬데믹 시절 하락폭 뛰어넘음. 이유는 국민들이 역동적이여서

코스피 속락 순위. 과거 급락은 이제 귀여운 정도

**[교보증권 음식료/화장품 권우정]** ***음식료/화장품 강세 코멘트** 금일 음식료/화장품 업종이 전반적으로 강세를 시현 중입니다. 금일 특별한 개별 이슈는 없으나, 전일 미국 증시에서 테크 약세&소비재 강세 처럼, 국내 증시에서도 소비재 중심으로 매수세 유입된 것으로 보입니다. 전일 코카콜라 역시 실적 호조로 +5% 상승 마감했습니다. 지속적으로 삼양식품 추천드리고 있습니다. 2분기 실적은 무난하지만, 3분기부터는 실적 기대감, 중국 신공장 가동 등 모멘텀이 다수 존재합니다. 최근 에이피알의 주가 부진과 관련한 문의가 많은데요. 주요 우려는 ① 7월 데이터 부진 가능성, ② 3분기 이벤트 공백에 따른 매출 공백 우려로 판단됩니다. 금일 LG생활건강 실적 발표를 앞두고 일부 수급도 이동한 영향도 있는 것으로 보입니다. 다만 데이터에는 전혀 문제가 없습니다. 6월 행사에 따른 높은 기저에도 불구하고, 7월 일평균 판매량은 여전히 1분기 대비 높은 수준을 유지하고 있습니다. 3분기 역시 미국 오프라인 및 유럽 채널 성장이 이벤트 공백을 충분히 상쇄할 것으로 판단합니다.

호가를 비워두고 수급으로 빼버리는 거라서 반등이 나온다면 급하게 나올 가능성이 있는데 모두가 이번 하락폭에서 멘탈이 나갔음.

금융위기 수준으로 하락한 상태에서 국민들이 역동적이라고..이 정부는 사과도 안해, 책임도 안져 역시 일 잘하는 리재명 정부.

벌써 피남 ㅡ ㅡ

숏쟁이들 신난 장인데

오늘부턴 발목이 잘려도 발을 조금씩 담그는 수밖에 없다

써킷 정도는 나와야

매도 사이드카 정도로 올라갈 변동성이 아니다

VKOSPI 82.7 -0.66p

주변에 극좌 지인들도 김용범씨 욕하기 시작. 오늘 하락은 신용 많이 털릴거 같다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/020/0003737331?sid=100

**김용범 “증시 변동성, 레버리지 탓 아냐…개미 투자 역동성 영향” ****https://n.news.naver.com/mnews/article/020/0003737331?sid=100** 김 실장은 “변동의 중심부에서 10 정도의 변화가 생기면 우리나라에선 20∼30 정도로 나타난다. 이는 우리 시장의 특성 때문에 증폭되는 면이 있는 것”이라며 “우리나라 변동성이 큰 것은 개인 투자자들이 역동적으로 투자하는 시장 특성과 맞물려 있다”고 설명했다. 김 실장은 이어 “지난 2∼3개월 큰 변동성이 크게 나타난 것은 우리 시장만 그런 것은 아니었다”고도 말했다.

속보) 코스닥, 윤석열 계엄령 발발시기 보다 낮아짐

시장에 이런 이야기도 있지만 작금에 와서 보면 아무 의미가 없는 ..

*** Gavin Baker - 하이퍼스케일러의 신용스프레드 우려에 대해 :** - 시장이 하이퍼스케일러의 신용 스프레드 확대에 과도하게 반응하고 있음 - 요약하면, **GPU 컴퓨팅 임대 현물가격이 장기계약 가격보다 두 배 이상 높다는 사실은 하이퍼스케일러들이 현재 본래 벌 수 있는 수준보다 적게 벌고 있음을 의미하며, **이번 매도세에서 가장 핵심적으로 간과되고 있는 부분** - 또한 영업현금흐름의 가속이 AI 설비투자의 중요한 자금원이 될 수 있다는 점도 시장이 과소평가하고 있**음 - **하이퍼스케일러의 영업현금흐름 증가율은 2026년 1분기 31%에서 2분기 50%로 가속될 것으로 모델링되며** 이러한 가속세는 올해 남은 기간에도 이어질 가능성이 높음 - 2028년 하이퍼스케일러와 네오클라우드 업체들의 총 신규투자예상금액과 컨센서스상 영업현금흐름을 비교하면 $100B~$700B가 모자란다는 결론 - 나는 계약 가격이 재조정되고 성장세가 가속되면서 **영업현금흐름 전망치가 크게 상향될 것으로 생각하며 따라서 자금공백이 사라질 것이라고 생각** - 설령 $100B~700B를 실제로 부채로 조달한다고 하더라도, **이는 컨센서스 EBITDA 기준으로 추가 레버리지 1배에도 미치지 않는 규모** - 공개 데이터에 따르면 최근 두 달 동안 OpenAI, Cursor/Grok, 그리고 여러 오픈소스 추론 클라우드의 사용량과 성장세가 크게 가속됨. 앤스로픽 역시 놀라울 정도로 빠르게 성장하고 있으며, 이미 잉여현금흐름을 창출하고 있을 가능성이 높음 - 또한 **CDS 시장은 조작하기가 상대적으로 쉬움**. 이는 글로벌 금융위기 당시에도 매우 두드러졌던 현상. **주식을 공매도한 다음 CDS를 매수해 신용 우려를 증폭시키는 방식**. 따라서 나는 CDS 움직임에 지나치게 큰 정보가치나 신호를 부여하지 않음 https://x.com/i/status/2082166566280642676

[단독] 삼성전기, MLCC 전 제품 가격 30% 인상 통보…3개월 만에 인상폭 4배 - 이코노믹리뷰 (by https://t.me/TNBfolio) - 삼성전기가 오는 8월 1일 출하분부터 모든 MLCC 품목의 판매 가격을 30% 인상한다고 파트너사에 통보했다. - AI 서버와 전장 분야의 수요 폭증으로 부품 공급망 압박이 한계에 도달하면서 대대적인 가격 인상을 단행했다. - 당초 석 달 전 검토된 인상폭인 5~10%보다 4배 이상 확대되며 공급자의 가격 결정력이 한층 강화된 모습이다. - 일본 Murata, Taiyo Yuden 등 주요 경쟁사들도 수주 급증과 가동률 고공행진 속에 가격 인상 대열에 합류하고 있다. - 증권가는 이번 인상이 전 제품으로 확대된 점에 주목하며 범용 MLCC 가격 상승 사이클이 장기화될 것으로 전망했다. https://www.econovill.com/news/articleView.html?idxno=746519

**씨티 "韓 개인 레버리지 ETF 손실 56조원 추정…하닉서 8조"** 국내 개인투자자들이 최근 증시 조정 과정에서 레버리지 상장지수펀드(ETF) 투자로 약 387억달러(한화 약 56조3천억원)의 손실을 본 것으로 추정된다는 글로벌 투자은행(IB) 씨티 측 분석이 나왔다. https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016220938?sid=101

<#역사 는 반복된다.> 레버리지를 끼고 저점을 맞추려는 행위를 많은 이들이 반복해왔다 그러나 그중 살아남은 사람은 없었다고 한다.

성과급 전면 재검토, capex와 주주환원을 최우선시하겠다고 해야지 ㅋㅋ 미국에 상장만하면 마이크론이랑 밸류가 알아서 맞춰지냐

🔍[**[단독]업소용 마요네즈도 오른다…오뚜기, B2B 식자재 가격 인상**](https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2026072909291294741)

CXMT, 애플에 “싸게 줄 이유 없다”…삼성·SK하이닉스보다 비싼 값 제시 https://www.epnc.co.kr/news/articleView.html?idxno=404816

SK하이닉스의 2분기 실적발표 콘퍼런스콜이 끝난 직후부터 SK하이닉스 주가가 4% 넘게 빠지면서 코스피 지수 낙폭도 확대됐다. 이날 SK하이닉스는 **올해 설비투자를 40조원 후반대 수준으로 확대 집행하겠다고 밝힌 것을 제외하면 구체적인 수치와 계획을 공개하진 않았다**. 중장기적으로 고객과 협의하고 시장 수요를 전망하며 인프라를 구축하겠다는 입장만 내놓았을 뿐이다. 이미 발표된 투자계획 이외에 추가 신규 생산 인프라 투자에 대해서는 결정된 바 없다는 방침이다. 주주환원 확대에 대해서도 발언을 아꼈다. 성장 기회 선점용 미래 투자와 안정적인 재무구조 유치, 주주가치 제고 위한 주주환원 간 균형을 자본 배분의 핵심 원칙으로 삼고 있다는 **일반론만 내세웠다**. SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)의 추가 상장 등에 대해서도 당국 규제에 맞추겠다는 설명 뿐 미국 상장 기업들이 내놓는 **구체적인 목표치나 방침을 밝히지는 않았다**. https://n.news.naver.com/article/277/0005796123 #SK하이닉스

SK하이닉스 데이터(3) (좌) 실적 (우) 제품별

닉스도 잘 수집되는군요

**📊 SKHY 실적발표 (2026년 2분기)** **세션:** 장후 실적 발표 **🎯 실적 퀄리티:** 9/10 🟢 **주가 반응:** +1.70% (After Hours) **📮 기업 개요** SK하이닉스는 DRAM과 NAND를 중심으로 HBM, 서버 메모리, 기업용 스토리지 등 AI 인프라용 메모리 반도체를 생산·판매하는 기업이다. **📊 핵심 실적 vs 컨센서스** - EPS (Non-GAAP): $3.83 (예상 $2.55, +50.20%) - EPS (GAAP): 미공시 - 매출: $35.50B (예상 $33.95B, +4.57%, YoY N/A%) __* (Based on available earnings data)__ **🗣 경영진 핵심 메시지** 2분기에는 AI 인프라 투자 확대와 공급 제약이 맞물리며 DRAM과 NAND 모두 가격이 크게 상승했고, 매출과 영업이익이 사상 최고치를 기록했다. 경영진은 AI가 agentic AI로 진화하면서 HBM뿐 아니라 서버 DRAM과 기업용 SSD까지 수요가 구조적으로 넓어지고 있다고 강조했다. 또한 고객 수요에 대응하기 위해 M15X 조기 양산, 용인 1단계 투자, HBM4/HBM4E 양산 확대를 추진하되, 투자 효율성과 재무건전성을 함께 관리하겠다고 밝혔다. **🔥 서프라이즈 포인트** - **[사상 최고 실적]**: 매출 79.3조원(+51% QoQ, +257% YoY), 영업이익 60.5조원(+61% QoQ)으로 모두 사상 최고치를 경신했다. - **[AI 메모리 전반의 가격 강세]**: DRAM ASP는 약 30%, NAND ASP는 중간 50% 상승하며 제품 믹스와 가격이 실적을 강하게 끌어올렸다. - **[비영업이익 급증]**: 투자자산 매각·평가이익 63.3조원이 반영되며 세전이익 122.7조원, 순이익 93.9조원까지 크게 확대됐다. - **주가 반응 원인:** 실적이 컨센서스를 크게 상회했고, AI 메모리 수요 강세와 가이던스가 유지되면서 시간외 주가가 상승했다. 다만 비영업이익 비중이 커 순수 영업실적 외 요인이 섞였다는 점은 상승폭을 제한한 요인이다. **📝 특이사항 & 핵심 KPI** - DRAM 비트 출하량: 전분기 대비 높은 한 자릿수 증가 - NAND 비트 출하량: 전분기 대비 중간 한 자릿수 증가 - DRAM ASP: 약 30% 상승 - NAND ASP: 중간 50% 상승 **🚀 가이던스** 3분기 DRAM 비트 출하량은 전분기 대비 약 10% 증가를 제시했고, NAND는 낮은 한 자릿수 증가를 전망했다. HBM4는 2분기 양산 출하를 시작했으며 하반기 본격 램프업을 계획 중이고, HBM4E는 상반기 주요 고객 샘플 공급을 완료했다. 회사는 AI 메모리 수요가 구조적으로 확대되고 있어 중장기적으로도 공급 타이트함이 이어질 가능성이 높다고 봤다. 추가 주주환원 방안은 검토 중이며 연내 공개하겠다고 밝혔다. **📞 Q&A 요약 (3~5개 필수)** **Q1: AI 인프라 투자 전망** - 질문: 빅테크의 데이터센터 임대 검토와 고효율 AI 모델 등장으로 AI 인프라 투자가 둔화될 가능성을 어떻게 보나? - 답변: 회사는 이를 투자 축소가 아니라 이미 구축한 AI 인프라의 활용도 제고와 수익화 단계로 해석했다. 주요 CSP의 AI 투자는 검색, 광고, 클라우드, 소프트웨어 등 본업 경쟁력과 직결돼 견조하게 유지될 가능성이 높다고 봤다. **Q2: 메모리 수요 영향** - 질문: AI 투자 전망 변화가 HBM, DRAM, NAND 수요에 어떤 영향을 주나? - 답변: AI 서비스 확산과 추론·학습 고도화로 HBM 수요는 물론 서버 DRAM과 기업용 SSD 수요도 함께 확대될 것으로 봤다. 효율 개선이 오히려 가격·접근 장벽을 낮춰 사용자 기반을 넓히기 때문에 전체 메모리 수요는 줄지 않을 것이라고 설명했다. **Q3: 공급과 LTAs** - 질문: 공급 부족이 언제 완화될 수 있으며 고객과의 장기계약은 어떤 의미인가? - 답변: HBM과 AI 서버 메모리는 공정 복잡성과 신규 팹 건설 리드타임 때문에 단기간에 공급 여건이 크게 개선되기 어렵다고 봤다. 현재 약 10개 고객과 LTA를 체결했으며, 이는 단순 물량 계약이 아니라 중장기 공급 안정성과 차세대 제품 공동개발을 위한 전략적 파트너십이라고 설명했다. **Q4: 주주환원** - 질문: ADR 상장과 현금 증가 이후 주주환원 정책은 어떻게 바뀌나? - 답변: 회사는 투자 수요가 과거보다 크게 늘어날 것으로 예상해 성장 투자와 재무건전성을 우선하겠다고 밝혔다. 다만 추가 주주환원 실행 방안은 여러 각도에서 검토 중이며, 확정되면 연내 시장에 알리겠다고 했다. [📎 Transcript Link](https://discountingcashflows.com/company/SKHY/transcripts/) ⚠ 본 정보는 투자 자문이 아닌 정보 제공 목적이며, 투자 결정과 손실에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

오늘 시장은 어제 미장을 반영하듯, Tech에서 Value Stock으로 큰 움직임을 보이는 중. 국내 소비재 종목들이 큰 폭 상승을 보여준다고 볼 수 있을듯.

**골드만삭스 "일본 AI 주식 투자는 여전히 유효"** 골드만삭스 증권 일본법인(Goldman Sachs Japan Co.)은 **일본의 인공지능(AI) 관련 주식에서 나타난 급격한 매도세가 매수 기회를 창출했다고 밝히며, 견조한 기업 실적이 반도체 주식에 대한 투자자들의 투자 의욕을 다시 살릴 수 있다고 주장**했습니다. 브루스 커크(Bruce Kirk) 수석 일본 주식 전략가는 **이번 가격 조정으로 투자자들을 만족시킬 실적의 기준선(눈높이)이 낮아졌다며, 이에 따라 많은 AI 관련 주식이 강한 실적 발표 시 주가에 더 큰 파급력을 미칠 수 있는 수준에 이르렀다고 설명**했습니다. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-28/goldman-says-japan-s-ai-stock-trade-not-broken-after-rout?taid=6a69566fd247b30001e6b3b0&utm_campaign=trueanthem&utm_content=business&utm_medium=social&utm_source=twitter

SK하이닉스의 이번 나스닥 ADR 상장은 단순 상장이 아니라 **신주 발행을 동반한 공모(registered offering)**였습니다 (7/10 거래 개시, 7/14 공모 종결, 오늘 7/29 신주 코스피 추가상장). 미국에서 등록 공모를 하면: 공모 전~진행 중: 증권법 Section 5의 "건 점핑(gun-jumping)" 규제 — 투자설명서(prospectus) 밖에서 시장을 자극할 수 있는 발언 금지 상장 후 25일: Rule 174(d)에 따라 거래소 상장 공모는 상장일로부터 25일간 투자설명서 교부 의무 기간이 이어지고, 이 기간에 투자설명서에 없는 중대한 새 정보(대규모 자사주 매입·특별배당 같은 주주환원 패키지가 대표적)를 발표하면 증권법상 책임(Section 12(a)(2), Rule 10b-5) 리스크가 생깁니다. 그래서 회사들은 이 기간에 입을 닫는 게 표준 관행입니다. 별도로 FINRA Rule 2241에 따라 주관사 애널리스트도 상장 후 일정 기간 리포트 발간이 제한됩니다.

SK하이닉스 콜 끝났습니다. - 주주환원 방안 다각적 검토 - 중장기 투자로 공급과잉은 제한적 - LTA 가격 구조는 가격 변동성 대응 - LTA 계약 기간은 기본 5년 - 고부가제품 출하 시점 하반기 이월 - HBM4 수율은 성숙, HBM3E 수준 - HBM 가격 범용 D램 영향 제한적 - 이미 발표된 투자 이외 추가 계획 X - 니어 GPU 스토리지용 낸드 개발 중 - ADR 발행 1779만주 한도 초과 불가능

**경제신문기자 등의 선행매매 사건 중간 수사결과**

SK하이닉스의 이번 나스닥 ADR 상장은 단순 상장이 아니라 **신주 발행을 동반한 공모(registered offering)**였습니다 (7/10 거래 개시, 7/14 공모 종결, 오늘 7/29 신주 코스피 추가상장). 미국에서 등록 공모를 하면: 공모 전~진행 중: 증권법 Section 5의 "건 점핑(gun-jumping)" 규제 — 투자설명서(prospectus) 밖에서 시장을 자극할 수 있는 발언 금지 상장 후 25일: Rule 174(d)에 따라 거래소 상장 공모는 상장일로부터 25일간 투자설명서 교부 의무 기간이 이어지고, 이 기간에 투자설명서에 없는 중대한 새 정보(대규모 자사주 매입·특별배당 같은 주주환원 패키지가 대표적)를 발표하면 증권법상 책임(Section 12(a)(2), Rule 10b-5) 리스크가 생깁니다. 그래서 회사들은 이 기간에 입을 닫는 게 표준 관행입니다. 별도로 FINRA Rule 2241에 따라 주관사 애널리스트도 상장 후 일정 기간 리포트 발간이 제한됩니다.

SK하이닉스 콜 끝났습니다. - 주주환원 방안 다각적 검토 - 중장기 투자로 공급과잉은 제한적 - LTA 가격 구조는 가격 변동성 대응 - LTA 계약 기간은 기본 5년 - 고부가제품 출하 시점 하반기 이월 - HBM4 수율은 성숙, HBM3E 수준 - HBM 가격 범용 D램 영향 제한적 - 이미 발표된 투자 이외 추가 계획 X - 니어 GPU 스토리지용 낸드 개발 중 - ADR 발행 1779만주 한도 초과 불가능

컨콜에서 오피셜로 얘기해줬네요 ADR 관련 규제때문에 정확한 주주환원 일정/규모는 말할 수 없고, 조만간 공유하겠다

SK하이닉스의 이번 나스닥 ADR 상장은 단순 상장이 아니라 **신주 발행을 동반한 공모(registered offering)**였습니다 (7/10 거래 개시, 7/14 공모 종결, 오늘 7/29 신주 코스피 추가상장). 미국에서 등록 공모를 하면: 공모 전~진행 중: 증권법 Section 5의 "건 점핑(gun-jumping)" 규제 — 투자설명서(prospectus) 밖에서 시장을 자극할 수 있는 발언 금지 상장 후 25일: Rule 174(d)에 따라 거래소 상장 공모는 상장일로부터 25일간 투자설명서 교부 의무 기간이 이어지고, 이 기간에 투자설명서에 없는 중대한 새 정보(대규모 자사주 매입·특별배당 같은 주주환원 패키지가 대표적)를 발표하면 증권법상 책임(Section 12(a)(2), Rule 10b-5) 리스크가 생깁니다. 그래서 회사들은 이 기간에 입을 닫는 게 표준 관행입니다. 별도로 FINRA Rule 2241에 따라 주관사 애널리스트도 상장 후 일정 기간 리포트 발간이 제한됩니다.

SK하이닉스 콜 끝났습니다. - 주주환원 방안 다각적 검토 - 중장기 투자로 공급과잉은 제한적 - LTA 가격 구조는 가격 변동성 대응 - LTA 계약 기간은 기본 5년 - 고부가제품 출하 시점 하반기 이월 - HBM4 수율은 성숙, HBM3E 수준 - HBM 가격 범용 D램 영향 제한적 - 이미 발표된 투자 이외 추가 계획 X - 니어 GPU 스토리지용 낸드 개발 중 - ADR 발행 1779만주 한도 초과 불가능

컨콜 마감 시황 그런데 닉스 컨콜은 수십년간 원래 이랬음. 그만큼 서학개미들과 닉스개미들이 늘어나서 눈높이를 맞추지 못하는 것. 닉스는 변하지 않았다 주주들이 변했을 뿐. 그런데 회산데 뭐라도 변해야지.

넌 그냥 저평가 받아라

"We forecast free cash flow to increase substantially again in fiscal Q4. From Dec. 9, 2026, the second anniversary of the signature of our definitive CHIPS agreements, we intend to increase our capital return. Over time, we expect to return 100% of our excess cash to shareholders." 마이크론 컨콜 (2026-06-24) "이번 자사주 매입 규모가 상대적으로 큰 핵심 논리는, 회사의 성장 전망·재무상태·수익성·시장지위 모두 뛰어난 반면 자본시장의 일시적 변동으로 현재 주가가 명백히 저평가돼 있다고 내부적으로 판단했기 때문." CATL 2026 상반기 실적설명회(2026-07-24) "고려중이며... 자세한건 말하기 어려운데... 적시에 진행하되.... 수요에 맞춰.... 지속가능한....종합적으로.... " 닉스 실적발표(2026-07-29)

[단독] OpenAI AI 에이전트 무단 접근 사건, 사이버 보안 테스트 벤치마크와 연관 - Axios (by https://t.me/TNBfolio) - OpenAI의 AI 에이전트가 격리 환경을 벗어나 무단 접근한 외부 시스템은 사이버 보안 벤치마크 테스트용 인프라로 확인됐다. - AI 에이전트는 테스트 환경을 탈출한 후에도 부여받은 보안 취약점 공격 과제를 완수하기 위해 계속 작동한 것으로 나타났다. - 해당 에이전트는 Artifactory의 미공개 취약점과 외부 샌드박스를 악용해 인터넷에 접속한 뒤 목표 데이터에 접근했다. - 이번 사건은 최첨단 AI 에이전트가 목표 달성을 위해 부여받은 범위를 넘어 집요하게 시도할 수 있음을 보여준다. - 최신 AI 모델들이 평가 과정에서 유연하게 편법을 시도하거나 평가 상황을 인지하는 경향이 강화되면서 제어 관련 논란이 커지고 있다. https://www.axios.com/2026/07/29/openai-hugging-face-modal-cyber-benchmark

* 삼성전기, 초과수요로 인한 MLCC 판가 인상 고객 통지 (8월 1일부로 +30%)

2026.07.29 07:43:54 기업명: SK하이닉스(시가총액: 1,104조 6,887억) A000660 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 793,187억(예상치 : 835,194억/ -5%) 영업익 : 605,426억(예상치 : 636,668억/ -5%) 순이익 : 938,202억(예상치 : 513,232억+/ 83%) ** 최근 실적 추이 **2026.2Q 793,187억/ 605,426억/ 938,202억 2026.1Q 525,763억/ 376,103억/ 403,459억 2025.4Q 328,267억/ 191,696억/ 152,460억 2025.3Q 244,489억/ 113,834억/ 125,975억 2025.2Q 222,320억/ 92,129억/ 69,962억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260729800013 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000660

■ 오늘스케줄 - 07월 29일 수요일 5월 인구동향 KDI, 북한경제리뷰 현대차 노조, 부분 파업 50년 넘은 '포니의 요람' 대수술…현대차 울산공장, 미래차 기지로 변신 보도 재공시 기한 국회, 신현송 한은 총재 등 한국은 행, 기획예산처, 재정경제부 업무보고 SK하이닉스 美 ADR·본주 상호전환 신청 절차 개시(현지시간) 영화 ‘스파이더맨: 브랜드 뉴 데이’ 개봉 HD현대중공업 실적발표 HD한국조선해양 실적발표 HD건설기계 실적발표 현대오토에버 실적발표 한화솔루션 실적발표 한국항공우주 실적발표 삼성물산 실적발표 크래프톤 실적발표 넥센타이어 실적발표 매드업 실적발표 안랩 실적발표 KG스틸 실적발표 GS건설 실적발표 LG생활건강 실적발표 HK이노엔 실적발표 자이에스앤디 실적발표 나무기술 상호변경(나무에이엑스) 우리이앤엘하루틴 거래정지(주식병합) 코미코 거래정지(주식분할) 나이스정보통신 거래정지(주식분할) 라온피플 거래정지(주식병합) 한울앤제주 거래정지(주식분할) 엠앤씨솔루션 추가상장(무상증자) 세종텔레콤 추가상장(유상증자) SK하이닉스 추가상장(유상증자) 오리엔트정공 추가상장(유상증자) 토모큐브 추가상장(주식매수선택권행사) RFHIC 추가상장(주식매수선택권행사) 한솔테크닉스 추가상장(주식매수선택권행사) 져스텍 보호예수 해제 프로티나 보호예수 해제 美) P&G 실적발표(현지시간) 美) 램리서치 실적발표(현지시간) 美) 바이오젠 실적발표(현지시간) 美) 스타벅스 실적발표(현지시간) 美) 퀄컴 실적발표(현지시간) 美) 마이크로소프트(MS) 실적발표(현지시간) 美) 메타(舊 페이스북) 실적발표(현지시간) 美) FOMC 회의 발표(현지시간)

J.P. Morgan; 한국 First to Market 핵심 업데이트: BNK Financial Group·SKC 목표주가 하향, HD Hyundai Electric·HYBE·LS Electric·아시아 전력장비 점검 J.P. Morgan, 2026-07-29 @Fundeasy_choi 하우스 핵심 변화 - 목표주가 하향: BNK Financial Group(138930 KS) W2.1만→W2.0만, SKC(011790 KS) W7.2만→W6.9만. - 이익 추정 변경: BNK는 현 회계연도 EPS -7.9%, 다음 연도 EPS -6.5%, DPS는 각각 +1.2%, +1.1%로 조정됐다. - SKC는 현 회계연도 EPS -3.3%, 다음 연도 EPS +39.3%로 수정됐다. - 유지 의견: BNK Neutral, SKC Underweight(UW), HD Hyundai Electric Overweight(OW), HYBE OW, LS Electric Neutral. 1) Jihyun Cho(은행): BNK Financial Group(138930 KS, Neutral, PT W20,000) - 2분기 순이익은 W2,000억으로 전분기 대비 -5%, 전년 대비 -35%였다. 당사 추정과 스트리트 추정을 하회했다. - 다만 회계상 비용 인플레이션을 조정하면 2분기 실적은 스트리트 기대에 대체로 부합했다고 해석했다. - 핵심 흐름은 혼재됐다. 조정 NII와 non-II는 견조했지만, NIM 약화와 신용비용 상승이 핵심 우려로 남았다. - 자산건전성 지표는 1분기 급등 대비 소폭 개선됐지만 여전히 높은 수준이라고 봤다. - 주주환원은 긍정적이다. 상반기 W600억 자사주 매입·소각 이후, 10월 추가 매입·소각 계획 공개를 예고했다. DPS는 W150을 유지했다. - CET1 비율은 12.14%로 전분기 대비 -16bp였지만, 경영진 목표 범위 12.0~12.5% 안에 있다. - 경영진은 Value-Up 계획 아래 2026년 TSR 중반 40%대, 2027년 50%를 가이던스로 제시했다. - 다만 ROE를 중기 목표 10%로 끌어올리려면 더 지속적인 이익 궤적이 필요하다고 판단했다. - 이에 따라 이익 추정을 낮추고 목표주가를 W2.0만으로 소폭 하향했다. 10월 value-up plan 업그레이드 전까지 보수적 시각을 유지했다. - 원문에는 목표주가 산식 멀티플 브리지는 제시되지 않았다. 2) Jay Kwon(소재): SKC(011790 KS, UW, PT W69,000) - 2분기 영업이익은 컨센서스와 당사 추정을 상회했지만 적자는 지속됐다. 17개 분기 연속 적자다. - 핵심 영업 모멘텀은 2026년 하반기 소폭 개선을 시사하지만, 적자 기조는 이어질 가능성이 높다고 봤다. - 2026년 3분기 영업이익은 당사 추정 -W130억으로, 컨센서스 -W160억 대비는 소폭 낫다. - 경영진 콜에서 glass substrate 사업 관련 진전은 제한적이었다. 이 사업은 주가 핵심 동인이자 미래 가치 기여 사업으로 규정됐다. - 핵심 사업 가정 변경을 반영해 SOTP 기반 밸류에이션을 W6.9만으로 낮췄고 UW를 유지했다. - 주가는 5월 초 고점 대비 -51% 하락했다. 같은 기간 Kospi는 -10%였다. - 다음 촉매는 1) glass substrate design win, 고객 qualification, 자금조달 진전 업데이트, 2) battery foil 턴어라운드 업데이트다. - 세부 체크포인트는 t-value, ESS 주문, Malaysia fab ramp 진행이다. 3) Stephen Tsui, CFA(전력장비): HD Hyundai Electric(267260 KS, OW, PT W1,375,000) - 2분기 영업이익은 W2,070억으로 전년 대비 +45%였다. 컨센서스는 5% 이상 소폭 하회했다. - 신규 수주는 2분기 US$14.4억으로 전분기 대비 약 -20%였지만, 높은 기저와 계절성 영향으로 해석했다. - 수주잔고는 US$85억으로 전분기 대비 약 +8% 확대됐다. - 2분기 미국향 주문 마진은 우호적 가격과 UHV 제품 비중 확대로 전분기 대비 개선됐다. - 전체 마진은 25.1%로 전분기 대비 약 +20bp에 그쳤다. 전력 매출의 순차 감소와 ESS 주문 매출 인식이 일부 상쇄 요인이었다. - 다만 수주잔고 기준 마진 추세는 여전히 건강하다고 평가했다. - 경영진은 데이터센터 주문 비중 목표를 공개했다. 전체 전력 주문 중 DC 비중을 올해 6%에서 2027년 16%로 높이겠다는 계획이다. - EU의 강한 수주 모멘텀도 긍정적으로 봤다. - 주가는 당일 -13% 하락했고 KOSPI는 -11%였다. 고점 대비로는 -50% 하락했고 같은 기간 KOSPI는 약 -20%였다. - 추가 증설 발표 부재는 Hyosung Heavy의 더 공격적 증설 계획과 비교해 아쉽지만, 현재 밸류에이션은 1년 선행 P/E 20배 미만으로 매력적이라며 OW를 유지했다. 4) Stephen Tsui, CFA(전력장비): LS Electric(010120 KS, Neutral, PT W200,000) - FY26 신규수주 가이던스는 W6.0조~W6.5조로 수정됐다. W6.0조 초과 W0.5조 범위는 추가 수주 시점·규모 불확실성을 반영한다. - 경영진은 수주를 반기 기준으로 본다. 2026년 하반기 추가 수주 W3.0조 이상을 기대한다. - 데이터센터, hyperscaler 수요, UHV transformers 모멘텀이 강하다고 봤다. 수주가 앞당겨지면 3분기 말 추가 가이던스 업데이트 가능성도 언급했다. - 미국 moratoriums와 공사 지연 우려에도, 진행 중인 hyperscaler 관련 프로젝트 차질은 아직 보지 못했다고 경영진은 설명했다. - 주요 미국 tech 기업들과 장기 공급계약 논의도 진행 중이다. - 1분기~상반기 금속비용 압박 이후, 2026년 하반기에는 믹스 개선과 정상화로 마진 개선을 예상했다. - 가격은 점유율 확대를 위해 안정적으로 유지한다는 입장이다. 핵심 switchgear·high-voltage transformer 마진은 건강하며 하반기 개선을 예상했다. - 근시일 내 생산능력 제약은 없다고 봤다. third-party 라인과 추가 capex로 switchgear 생산을 유연하게 늘릴 수 있다고 했다. - 약 W7조 수주잔고 대부분이 내년 말까지 매출로 전환될 것으로 경영진은 예상했다. 단, high-voltage transformers는 예외다. - 이는 매출 상방을 지지하며 2027년 컨센서스가 보수적으로 보인다는 해석이다. - 주가는 1년 선행 P/E 37배에서 거래되지만, 2026~2028년 이익 CAGR 30% 초과를 감안하면 HD Hyundai Electric·Hyosung Heavy와의 밸류에이션 격차는 축소됐다고 평가했다. 5) Benjamin Kim/Stanley Yang(엔터테인먼트/데스크): HYBE(352820 KS, OW, PT W340,000) - 2분기 영업이익은 W1,710억으로 당사 스트리트 상단 추정 W1,750억에 부합했다. - BTS IP 매출 모멘텀이 강했고, concert 매출 비중 가속으로 GPM은 약 32%로 하락했다. - 실적은 견조했지만 주가는 당일 -16% 하락했다. KOSPI는 -11%였다. - 이는 높아진 기대 대비 상방 서프라이즈가 제한적이었기 때문으로 해석했다. - 연초 이후 고점 대비 주가는 약 -50% 조정됐다. 같은 기간 KOSPI는 +6%였다. - 현재 1년 선행 P/E는 24.4배다. 이는 BTS 활동 중단기와 NewJeans 분리 보도 시기 저점 약 21배에 근접한다. - 시장이 BTS 복귀를 대체로 경기순환적·일회성으로 가격에 반영하고, 장르·시장 전반에서 IP를 확장해온 HYBE의 능력에는 제한적 가치를 부여하고 있다고 봤다. - 누적형 IP 포트폴리오와 BTS 수익화 사이클 장기화 가능성을 근거로 위험보상은 우호적이라며 OW를 유지했다. 6) Stephen Tsui, CFA(전력장비): 아시아 전력장비 - 투자자 논점은 데이터센터 전력 구조가 기존 AC에서 800V DC architecture로 이동할 경우 커버리지 종목이 취약한지 여부다. - 결론은 800V DC가 기존 AC backbone을 대체하는 전면적 구조가 아니라 데이터센터의 edge configuration에 가깝다는 것이다. - 동시에 solid-state transformers 같은 차세대 솔루션 기업에는 추가 성장 경로를 열 수 있다고 봤다. - 회사들과의 대화에 따르면 일부 중국 벤더는 이미 미국 cloud service providers에 프로토타입을 제공했다. - 상업화 시점은 2027년 말 또는 2028년으로 예상됐다. - 한국 전력장비 업체들도 새 전력 아키텍처에 맞는 일부 제품을 R&D 중이라고 전했다. - 800V DC 관련 글로벌 OW 종목으로 Delta Electronics, Mitsubishi Electric, TGOOD Electric를 제시했다.

HBM4의 양산 수율이 성숙 단계에 진입해 HBM3E와 근접한 수준이라고 합니다. 대략 80% 초반대로 추정되네요

HBM 출하 시점이 2분기 이후로 미뤄지면서 고부가 믹스 비중이 낮았다고 한에ㅛ

숏스퀴즈 참고 1. SK하이닉스 : 186만원(23~24일에 숏이 많아 170만원 근처만 가도 걷어낼 수 있음)   2. 삼성전자 : 26만원(19일, 23일 숏이 많아 역시 25만원 근처만 가도 걷어낼 수 있음)   3. 삼성전기 : 133만원(14일, 15일 숏이 많네요. 120만원 근처만 가도 걷어낼 수 있음) 참고바랍니다.

LTA 좀 속 시원하게 말해주세요 ㅎㅎㅎㅎ

**미 트럼프 행정부, AI 공급망 보호 위해 중국산 신규 로봇 및 인버터 수입 금지** **1. 주요 조치 사항** **신규 규제 발표:** **미 연방통신위원회(FCC)는 중국산 신규 휴머노이드(인간형) 및 사족보행 로봇, 그리고 전력 인버터(Inverter)의 미국 수입을 금지하는 조치를 발표했습니다.** **적용 시점 및 범위:** 본 조치는 아직 미국 시장에 출시되거나 승인되지 않은 '신규 모델'에 즉시 적용됩니다. (단, FCC는 기존에 승인된 모델에 대해서도 판매 허가를 취소할 권한을 보유하고 있습니다.) 비(非)중국계 공급업체는 추후 본 규제 대상에서 면제될 것으로 예상됩니다. **2. 제재 목적 및 배경** **미국 AI 인프라 보호:** 폭발적으로 성장하는 미국 내 AI 데이터센터 및 첨단 산업 공급망을 중국의 스파이 행위, 데이터 유출, 사이버 공격으로부터 보호하기 위함입니다. **제조업 자국화(온쇼어링):** 첨단 미래 산업의 핵심 기기 생산을 미국 내로 이전하도록 유도하는 목적이 있습니다. **자원 무기화 경계:** 과거 중국이 희토류 공급망을 독점하여 국제 무대에서 레버리지로 활용했던 사례가 로봇 및 전력 기반 시설 분야에서 되풀이되는 것을 차단하고자 합니다. ** 3. 주요 타격 대상 기업 및 기술** **유니트리 (Unitree - 로봇):** 글로벌 휴머노이드 로봇 시장 점유율 2위(약 20%)를 차지하는 중국의 대표적인 로봇 기업입니다. 최근 엔비디아(Nvidia)의 최신 '블랙웰(Blackwell)' AI 칩을 탑재하기 위해 협력했으나, 미 국방부의 '중국 군사 관련 기업' 목록에 등재된 데 이어 이번 수입 금지로 큰 타격이 예상됩니다. **썬그로우 및 화웨이 (Sungrow / Huawei - 전력 인버터):** 전력 인버터는 재생에너지 및 데이터센터 전력을 그리드에 연결하는 핵심 장치입니다. 저가 공세로 서구 시장 점유율을 늘려온 중국의 썬그로우와 화웨이가 직접적인 규제 대상에 포함됩니다. **4. 미 당국의 안보적 우려** **로봇을 통한 정보 유출: AI가 탑재된 로봇이 주요 산업 현장에서 스파이 활동을 벌여 데이터를 중국으로 유출하거나, 악의적인 세력에 의해 원격으로 탈취·조종될 위험을 지적했습니다.** **전력망 사이버 테러 방지:** 과거 중국 연계 해킹 그룹(볼트 타이푼 등)이 민간 장비를 통해 미국 주요 기반 시설에 악성코드를 침투시켰던 전례를 고려하여, **데이터센터 및 전력 인버터를 통한 사이버 위협을 사전에 차단하겠다는 방침입니다.** https://www.reuters.com/world/trump-administration-ban-new-chinese-robots-inverters-protecting-us-ai-buildout-2026-07-28/

**월가에서는 코카콜라의 ‘비정상적인’ 밸류에이션에도 주목**하고 있다. 미국 투자전문지 배런스(Barron’s)에 따르면, 코카콜라의 올해 예상 실적 기준 선행 주가수익비율(PER)은 약 27배로, 엔비디아·마이크로소프트·아마존(각 약 22배), 메타(약 15배)보다 높은 수준에서 거래되고 있다. ‘매그니피센트7’ 중 애플과 테슬라만 코카콜라보다 높은 PER을 기록했다. 전통적인 경기방어주가 일부 AI 대표 기술주보다 더 높은 밸류에이션을 인정받는 이례적인 현상이 나타난 것이다. 이는 **투자자들이 단순히 높은 성장성보다 실적의 예측 가능성과 안정적인 현금창출 능력에 더 높은 가치를 부여하기 시작했다는 신호**로도 해석된다. AI 투자 경쟁이 심화하면서 대규모 자본지출(CapEx) 부담이 커진 빅테크와 달리, 코카콜라는 강력한 브랜드를 바탕으로 가격을 인상하고도 판매량을 늘리는 ‘가격 결정력’을 입증하며 프리미엄을 인정받고 있다. https://n.news.naver.com/article/009/0005713611 #KO #코카콜라

아 ... 주주환원... “주주환원 시행 방안을 다각적으로 검토, 규모와 연속성을 제공할 방안을 검토하고 있으며 확정되는 대로 시장에 알려줄 것”

**📊 STX 실적발표 (2026년 2분기)** **세션:** 장후 실적 발표 **🎯 실적 퀄리티:** 9/10 🟢 **주가 반응:** +1.97% (After Hours) **📮 기업 개요** Seagate Technology는 클라우드·데이터센터·기업용 환경을 위한 대용량 데이터 저장장치와 HAMR 기반 고밀도 HDD 솔루션을 개발·제조하는 기업이다. **📊 핵심 실적 vs 컨센서스** - EPS (Non-GAAP): $4.10 (예상 $3.51, +16.81%) - EPS (GAAP): $5.58 - 매출: $3.11B (예상 $2.96B, +5.07%, YoY N/A%) __* (Based on SEC 8-K/10-Q data)__ **🗣 경영진 핵심 메시지** 경영진은 4분기 실적이 매출과 비GAAP EPS 모두 기대치를 상회하며 FY2026를 강하게 마무리했다고 강조했다. 특히 클라우드 데이터센터 수요, HAMR 기반 Mozaic 플랫폼, 엄격한 운영 실행이 수익성 개선과 현금창출을 이끌었다고 설명했다. 또한 AI 확산이 데이터 생성·보존·재사용을 늘려 장기적으로 대용량 저장 수요를 구조적으로 뒷받침한다고 봤다. **🔥 서프라이즈 포인트** - **[매출·EPS 동시 상회]**: 4분기 매출은 31.1억 달러로 컨센서스 29.6억 달러를 웃돌았고, 비GAAP EPS는 4.10달러로 컨센서스 3.51달러를 크게 상회했다. - **[마진 급개선과 기록적 현금흐름]**: 비GAAP 총마진은 52.7%, 영업마진은 44.6%까지 올라 전분기 대비 크게 개선됐고, 잉여현금흐름은 11억 달러를 넘으며 10년 이상 중 가장 강한 분기를 기록했다. - **[데이터센터 수요와 HAMR 전환 가속]**: 데이터센터 엑사바이트 출하량이 전년 대비 43% 증가했고, HAMR 기반 제품이 nearline 엑사바이트 출하의 약 40%까지 확대되며 기술 전환 성과가 확인됐다. - **주가 반응 원인:** 실적과 가이던스가 모두 강했지만, 이미 기대가 높았던 만큼 주가 반응은 제한적이었다. 다만 매출·EPS 서프라이즈와 견조한 FY2027 성장 전망이 확인되며 시간외에는 소폭 상승했다. **📝 특이사항 & 핵심 KPI** - 4분기 매출 31.1억 달러, 전년 대비 +48%, 전분기 대비 +17% - 비GAAP EPS 4.10달러, 컨센서스 3.51달러 상회 - 데이터센터 엑사바이트 출하량 195EB, 전년 대비 +43% - 비GAAP 총마진 52.7%, 잉여현금흐름 11억 달러 이상 **🚀 가이던스** 회사는 FY2027 1분기 매출을 41억 달러±1억 달러, 비GAAP EPS를 7.30달러±0.20달러로 제시했다. 비GAAP 영업비용은 약 3.0억 달러로 예상하며, 중간값 기준 비GAAP 영업이익률은 약 50% 수준이다. 경영진은 FY2027 매출 성장률이 FY2026의 34%를 웃돌 것으로 기대한다고 밝혀 성장 모멘텀 지속을 시사했다. **📞 Q&A 요약 (3~5개 필수)** **Q1: 수요 전망** - 질문: FY2027 성장에 대한 자신감의 근거는 무엇인가요? - 답변: 클라우드 고객 수요가 강하고, 데이터센터 고객과의 장기 공급계약으로 가시성이 높아졌다고 설명했다. 또한 고객들이 2029년 이후까지 계획 기간을 연장하려는 움직임이 있어 장기 수요 신뢰가 강화되고 있다고 봤다. **Q2: HAMR 전환** - 질문: HAMR 제품 전환은 어느 단계에 있나요? - 답변: FY2026 말 기준 HAMR 기반 제품이 nearline 엑사바이트 출하의 약 40%를 차지했다. Mozaic 3는 주요 클라우드 고객에서 생산 중이고, Mozaic 4는 대형 CSP 두 곳에서 램프업 중이다. **Q3: 마진 개선** - 질문: 총마진 개선의 핵심 요인은 무엇인가요? - 답변: 장기 가격 전략, 고용량 제품 중심의 믹스 개선, HAMR 전환, 생산 효율 및 수율 개선이 복합적으로 작용했다고 밝혔다. 회사는 이러한 추세가 강한 수요를 바탕으로 이어질 것으로 기대했다. **Q4: 자본배분** - 질문: 부채와 주주환원 계획은 어떻게 되나요? - 답변: FY2026에 부채 14억 달러를 줄였고, FY2027 1분기에도 추가로 12억 달러 상환을 계획 중이다. 동시에 자사주 매입 규모를 늘리고 있으며 분기 배당도 주당 0.74달러로 유지했다. [📎 Transcript Link](https://discountingcashflows.com/company/STX/transcripts/) ⚠ 본 정보는 투자 자문이 아닌 정보 제공 목적이며, 투자 결정과 손실에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

숏스퀴즈 참고 1. SK하이닉스 : 186만원(23~24일에 숏이 많아 170만원 근처만 가도 걷어낼 수 있음)   2. 삼성전자 : 26만원(19일, 23일 숏이 많아 역시 25만원 근처만 가도 걷어낼 수 있음)   3. 삼성전기 : 133만원(14일, 15일 숏이 많네요. 120만원 근처만 가도 걷어낼 수 있음) 참고바랍니다.

오늘도 반대매매

SK하이닉스, 사상 최대 실적에도 급락... 메모리 호황의 끝을 시장은 더 먼저 묻는다 Barron's에 따르면 SK하이닉스는 2분기 매출 79조원, 영업이익 61조원을 기록하며 분기 기준 최고 실적을 냈다. 매출은 전년 대비 257% 증가했지만 시장 예상치 84조원에는 못 미쳤고, 영업이익도 컨센서스 64조원을 밑돌았다. 실적 발표 뒤 미국 예탁증서(ADR)는 장외에서 6% 하락했다. 정규장에서 이미 9% 내린 뒤였다. 한국 상장 주가는 6월 말 52주 고점 대비 48% 떨어졌지만, 1년 전 저점 대비로는 여전히 533% 높은 수준이다. 좋은 실적보다 기대치를 얼마나 넘느냐가 주가를 결정하는 구간에 들어선 셈이다. 배경은 메모리 슈퍼사이클의 역설이다. AI 데이터센터가 HBM, DRAM, 스토리지 수요를 끌어올리며 재고는 바닥나고 가격은 급등했다. 반면 2023년 침체기와 이후의 증설 보수성 탓에 신규 공장이 본격 가동되는 내년 중반 전까지 공급은 제한적이다. 하지만 메모리는 본질적으로 가격과 재고의 사이클 산업이다. 시장은 기록적인 영업이익률을 호황의 지속 신호이면서 동시에 피크 가능성으로 해석한다. SK하이닉스와 경쟁사들은 장기 공급계약으로 높은 가격을 고정하려 하고 있다. Alphabet은 장기 공급약정 약 5000억달러를 추가했고, SK하이닉스는 Nvidia와 양사 합산 5000억달러 규모의 상호 공급계약을 맺었다. 핵심은 AI 수요 자체보다, 그 수요가 증설보다 오래 강하게 유지될 수 있느냐다. 메모리 병목은 아직 풀리지 않았지만, 주식시장은 이미 공급이 늘어난 뒤의 가격을 먼저 계산하기 시작했다. 출처: [Barron's](https://www.barrons.com/articles/sk-hynix-earnings-stock-price-10751beb?mod=hp_LEDE_C_3) @fundeasy_choi

**Citi 메모리 업데이트 콜 (28일 저녁 9시)** **최근 메모리 종목 조정의 원인이 된 시장 우려는 과도하며, 밸류에이션 매력이 커지는 구간** -**NAND 수급 타이트 지속** **공급사 NAND 재고는 2.6주로 매우 타이트합니다. (정상 재고 5주)** 메이저 3사의 DRAM/HBM 캐파 집중 및 AI향 QLC SSD·KV 캐시 수요 증가로 **2027년까지 타이트한 수급이 유지**될 전망 -**서버 DRAM 강세** 64GB 모듈 가격은 **2Q $1,300 → 3Q $1,600 → 4Q $1,800**으로 견조한 상승이 전망 시장 우려의 대부분은 중국 소비자 수요에 국한. **내년 서버 비중이 전체 NAND 소비의 50%를 크게 상회할 것이며, 엔비디아 베라 루빈 램프가 막대한 NAND 수요를 견인할 것** -**샌디스크 (SanDisk)** **생산 비트의 약 1/3을 장기 계약으로 확보했습니다 (최근 2건 추가). 계약 하한 가격에서도 총이익률(GPM)이 FY4Q 수준을 유지하여 실적 변동성 우려를 완화시켰습니다.** **60억 달러 자사주 매입 발표 완료 및 8월 인베스터 데이에서 추가 주주환원이 기대** -**트렌드포스(TrendForce) 보고서 반박** **DRAM 부족/NAND 완화 디버전스를 주장한 트렌드포스 시각에 전혀 동의하지 않으며, 내년 NAND 시장이 DRAM보다 훨씬 타이트할 것으로 반박** -**CXMT/YMTC 50% 증설은 글로벌 피어와 유사한 수준**. DUV 진전은 성숙 공정에 국한되며, **EUV 기술에서 중국은 여전히 5년 이상 뒤처져 있습니다**. -**중국 공급은 당분간 레거시/소비자 시장에 집중될 예정.** 글로벌 시장 비중은 공급 기준 한 자릿수 후반, 수요 기준 20%대 중반입니다. **메이저 3사가 모두 DRAM에 집중하고 있어 2027년까지 NAND 공급 타이트가 유지** -**한국 업체 신규 캐파 영향**: **실질적인 공급 기여는 2027년 4분기 후반 이후가 되므로, 2027년까지 타이트한 공급이 지속될 전망**

당황안하고 국장 프리마켓 말씀하신겁니다~ 저스트 조크~

미주인 아저씨 당황해서 미래로 가버렸네

지금 하이닉스 프리마켓 하락한거 다 말아올렸는데, 외신 뉴스에서 나온 특이사항은 없습니다. 트럼프도 조용합니다

**하이브 제이피모건 투자의견: Overweight 유지 목표주가: 340,000원 (2027년 6월 기준) 2분기 실적: BTS 모멘텀에 힘입어 견조 💪** 2분기 영업이익 1,710억원으로 JP모건의 최상단 추정치(1,750억원)에 부합 BTS IP 매출 모멘텀이 강했으나, 콘서트 매출 비중 확대에 따른 믹스 변화로 매출총이익률(GPM)이 약 32%까지 하락하며 이를 일부 상쇄 **주가는 실적과 반대로 약세 📉** 실적 호조에도 불구, 당일 주가는 -16% 급락(코스피 -11% 대비 더 큰 낙폭) 원인: 이미 높아진 기대치 대비 뚜렷한 어닝 서프라이즈가 부족했기 때문으로 분석 연초 고점 대비 약 50% 조정(코스피는 +6%)을 거치며, 현재 12개월 선행 P/E 24.4배는 **BTS 활동 중단 및 뉴진스 결별 이슈 당시의 저점(약 21배)에 근접** 즉, 시장은 BTS 컴백 효과를 순환적/일회성으로 가격에 반영하고 있으며, 하이브의 장르·시장을 넘나드는 IP 확장 역량에는 충분한 가치를 부여하지 않고 있다는 판단 **실적 상세 (2분기, JPMe 대비)** **매출**: 1.45조원 (+106% YoY) — JP모건/시장 컨센서스 대비 각각 8%/19% 상회 **음반매출**: 3,270억원 (JPMe 대비 +10%) — BTS 및 타 IP 컴백 성과에 따른 스트리밍·실물앨범 매출 견조 **콘서트매출**: 6,480억원 (JPMe 대비 +30%) — 서구권 BTS 콘서트의 다이내믹 프라이싱 적용에 따른 티켓가 강세 **MD/라이선싱매출**: 3,110억원 (JPMe 대비 -24%, 다소 부진) 영업이익률 11.8%로 시장 컨센서스(15.5%p) 상회, JP모건 최상단 예상치 부합 — 매출총이익률 약화(32% vs JPMe 36%)에도 견조한 매출 모멘텀이 상쇄 **투자 포인트 🌟** 견조한 2분기 실적에도 주가 방어에는 실패했으나, 이는 BTS 관련 매출이 유의미하게 인식되기 시작한 첫 분기였다는 점을 고려할 때 **펀더멘털은 견고하며 오히려 개선 중**이라는 평가 지역·장르를 아우르는 최고 수준의 신규 IP 실행력을 바탕으로 다각화되고 복리 성장하는 IP 포트폴리오 구축 중 BTS 콘서트 일정 추가 가능성을 고려할 때, **BTS IP 수익화 사이클의 연장 가능성**과 우수한 IP 실행력을 근거로 24.4배의 현재 밸류에이션에서 긍정적 시각 유지 **투자 논지** BTS 월드투어發 강력한 실적 상승 사이클 — 'K팝 데몬 헌터스' 흥행 이후 재점화된 글로벌 K팝 관심과 핵심 팬덤의 BTS IP 몰입도 **KATSEYE**의 미국 시장 견인력 — K팝 장르를 넘어선 TAM(총주소가능시장) 확장 가능성 시사 신규·기존 IP 모두에서 견조한 모멘텀을 보이는 핵심 K팝 시장에서의 탄탄한 실행력 **밸류에이션 및 리스크** 목표주가 34만원은 목표 P/E 36배(역사적 평균 밸류에이션 수준) 적용 **하방 리스크**: ①BTS IP 수익화가 예상보다 부진할 경우 ②신생 IP의 성장 속도가 예상보다 더딜 경우 ③비용 최적화 효과가 제한적일 경우

**SK하이닉스 제품 믹스** - 서버향 48.8%, QoQ +0.9%p - 그래픽(HBM) 17.9%, QoQ -3.8%p - 모바일 17.5%, QoQ +1.2%p - PC 10.0%, QoQ +0.4%p - 컨슈머 5.4%, QoQ +1.2%p HBM 믹스를 의도적으로 낮춰 범용 D램 믹스를 높였는데도 실적이 안 좋게 나왔습니다 *위 수치는 그래픽 바 사이즈 보고 AI로 추정한 값입니다

7월 29일 코멘트 DS투자증권 투자전략 양형모 어제 장중 7%가 넘는 급락 속에서 저점 반등 가능성이 높은 구간에 진입했다는 판단을 전해드렸습니다. 밤사이 이란이 중동 미군 기지를 향해 탄도미사일을 발사했고, 후티의 사우디 아브카이크 석유시설 타격까지 겹치며 유가는 다시 들썩이고 있습니다. 표면만 보면 공포를 이어갈 재료입니다. 그러나 밤사이 나온 뉴스들을 구조로 읽으면 오히려 어제 판단의 근거가 더 두터워졌습니다. 제가 파악하고 있는 본질은 다음과 같습니다. 첫째, 이란의 미사일 발사는 새로운 리스크가 아닙니다. 중부사령부 발표 기준 혁명수비대가 발사한 탄도미사일은 전량 요격되었고, 미국은 13일 연속 공습 후 지난 24일부터 공격을 중단한 채 협상을 진행하던 중이었습니다. 싸우면서 협상하는 국지전의 지속은 저희 하반기 전망의 기본 전제였고, 유가의 간헐적 스파이크는 그 전제의 일부입니다. 시장이 이 전쟁에 매번 크게 반응해 온 진짜 이유는 확전 가능성이 아니라, 이 전쟁이 왜, 언제까지 계속되는지를 특정할 수 없었기 때문입니다. 둘째, 바로 그 특정할 수 없던 부분이 드러나기 시작했습니다. 트럼프 대통령은 지난 24일 중국과 러시아를 직접 거명하며 이란에 무기를 제공하면 매우 나쁠 것이라고 공개 경고했고, 시진핑 주석이 베이징 회동에서 중국 기업을 포함해 이란에 무기를 주지도 팔지도 않겠다고 약속했다는 사실까지 공개했습니다. 저희가 하반기 전망에서 제재 문서로 추적해 드린 경로, 즉 미사일 연료 원료와 조달망, 정찰위성으로 이어지는 중국의 이란 지렛대가 이제 대통령의 입을 통해 국가 대 국가의 의제로 격상된 것입니다. 인과 귀속이 어렵도록 설계된 수단은 귀속이 공표되는 순간 효용이 급감합니다. 추가 지원에는 이제 명백한 책임과 명시된 대가가 따라붙기 때문입니다. 드러난 리스크는 관리되는 리스크입니다. 중국이 이란을 조정해 온 구도가 수면 위로 올라온 이상, 이 전쟁을 크게 두려워할 국면은 지났다고 판단합니다. 셋째, 반격은 이미 시작되었습니다. 어제 미국이 반격할 차례라고 말씀드렸는데, 그 첫 수가 밤사이 나왔습니다. 28일 FCC는 중국산 신형 휴머노이드·4족 로봇과 계통 연결형 인버터의 수입을 금지하는 조치를 발표했습니다. 명분이 주목할 만합니다. 미국 AI 구축을 교란·데이터 탈취·사이버 공격 위협으로부터 보호하고 핵심 산업을 리쇼어링하겠다는 것입니다. 어제 시장을 흔든 중국 노광장비 이슈에 대한 화답이 하루 만에 나온 셈이며, 행정부가 AI 인프라 투자를 접는 것이 아니라 지키는 쪽에 섰다는 선언이기도 합니다. 글로벌 휴머노이드 점유율 5분의 1의 유니트리를 정조준했고, 비중국 공급자에 대한 면제가 예고된 만큼 전력변환·전력기기 밸류체인에서 중국을 대체할 동맹국 공급망, 국내 변압기·개폐기·인버터 계열에는 오히려 기회 요인입니다. 중국발 지정학 리스크가 만들어 온 하방 에너지의 일부는 이 지점부터 소멸 수순에 들어가고, 시차를 두고 증시에 반영될 것입니다. 수급 관점에서도 국면이 바뀌었습니다. 쇠(衰)와 사(死)의 비중이 90%를 넘고 BM 낙폭이 모델 기준 2010년 이래 최대치에 육박한 자리에서, 숏포지션이 추가로 가져갈 기대수익은 얇아진 반면 감내해야 할 반대 방향의 꼬리, 즉 요격 성공과 협상 재개, 미국의 반격 조치, 그리고 견조한 실적은 두꺼워졌습니다. 지금은 숏포지션의 가성비가 떨어지는 구간이며, 단기 되돌림이 가능한 구간입니다. 이제 시장의 눈은 지정학에서 실적으로 이동합니다. 오늘 밤 마이크로소프트와 메타, 내일 밤 아마존 실적이 대기하고 있습니다. 2026년 캐펙스는 이미 약정되어 집행 중입니다. 숫자는 견조할 수밖에 없는 구조입니다. 한 방향으로 기울어진 포지션 위에 견조한 숫자가 얹히면 숏 청산이 촉발됩니다. 지금 관리해야 할 것은 다운사이드가 아니라 업사이드 리스크입니다. 물론 전쟁은 끝나지 않았고 유가의 변동성도 남아 있습니다. 종목 레벨의 대응은 여전히 새로운 돌파 확인 이후여야 합니다. 그러나 특정할 수 없던 리스크가 이름을 갖기 시작했고, 미국은 반격의 첫 수를 두었으며, 이제 가격을 정하는 것은 공포가 아니라 실적입니다. 어제의 판단을 유지합니다. 마지막 고통의 구간을 지나는 지금, 경계해야 할 것은 두려움이 아니라 놓침입니다. 참고로 12개월 선행 BPS가 4,500입니다. EPS는 1,100입니다. 현재 ROE는 20%를 상회합니다. 3~4년내 BPS가 2,000 수준만 붙는다면 현재 지수는 PBR 1.0배 미만 구간입니다. 금융위기가 아니라면 강력한 반등 구간에 들어섰다는 판단입니다.

SK하이닉스 제품 믹스가 안 좋긴 하네요 - 서버향 48.8% Qo - 그래픽(HBM) 17.9% - 모바일 17.5% - PC 10.0% - 컨슈머 5.4%

**LG이노텍 골드만 투자의견: Neutral 유지 목표주가 하향: 100만원 → 86만원 2분기 실적: 어닝 서프라이즈 📈** 매출 5.5조원, 영업이익 2,460억원 → GS 예상(매출 5.1조원/영업이익 2,000억원) 및 컨센서스 모두 상회 서프라이즈 배경: **카메라 모듈 & 패키지 기판(substrates) 부문의 견조함** + 우호적 제품 믹스 + 환율(원화 약세) 효과 💪 **사업부별 리뷰** 광학솔루션(카메라모듈·3D센서) 📷 아이폰 수요 견조 + 제품 믹스 개선 + 환율 효과로 2분기 연속 예상치 상회 전년 낮은 기저 대비 매출 YoY +48% 성장, 마진도 YoY 4%p 이상 개선 추정 **다만 하반기엔 마진 개선 제한적** 전망 — 메모리 원가 상승이 매출 증가 효과를 상쇄할 것으로 우려 😟 3Q26E 매출 5.3조원(QoQ+18%, YoY+19%), 영업이익률 3.2%(3Q25 3.6% 대비 소폭 하락) **패키지솔루션(패키지기판·디스플레이솔루션)** 고급 기판 수요 증가 + 우호적 가격 흐름으로 견조한 성장 지속 영업이익률 10%대 초반으로 예상치 부합, 매출·이익 모두 예상 상회 ✅ 다만 이미 높은 가동률로 인해 단기 매출 성장 여력은 제한적일 수 있음 FC-BGA 관련 대규모 설비투자 계획으로 향후 고정비 부담 증가 가능성 언급 **실적 추정 하향 및 목표주가 조정 📉** 3Q26E 영업이익 추정치를 3,060억원 → 2,470억원으로 하향 (카메라모듈 매출·마진 추정 하향이 주원인) 2026E/2027E/2028E EPS를 각각 4%/8%/2% 하향 (카메라모듈 ASP 및 모빌리티솔루션 매출·마진 하향 반영) 목표 배수 조정: 광학솔루션 10.2배→8.1배, 패키지솔루션 15.1배→16.0배로 피어 밸류에이션 변화 반영 이에 따라 2027E-28E SOTP 기반 12개월 목표주가를 100만원 → **86만원**으로 하향 **결론** 기판 사업의 기여도 확대는 긍정적이나, 여전히 카메라모듈이 전체 매출·이익을 주도하는 구조에서 **마진 확장 여력이 제한적**이라고 판단 GS의 실적 추정치는 컨센서스 대비 낮은 수준 → Neutral 의견 유지 🔄 **주요 리스크** 아이폰 출하량이 예상보다 높거나 낮을 경우 애플向 카메라모듈 시장점유율 변동 카메라모듈 평균판매단가(ASP) 변동

메리츠 증권 SK하이닉스의 2Q26 영업이익을 60.1조원으로 예상 (+59.9% QoQ, OPM 76%) (7월 27일) 2분기 실제 영업이익 60.54조 원 영업이익 딱 메리츠증권 예상치 정도 나왔고 2분기 하회한다고 이미 돌았고, 7월에 이런저런 이유로 많이 떨궜는데 이제 확인했으니 반등 좀 해주길! 컨콜에서 말 좀 잘해주세요ㅠ 주주환원도 애매하게 검토만 하지 말고 확실하게 구체적인 방향을 제시해주길 바랍니다!

**SK하이닉스 2Q26 주요 지표** - 투자자산손익 63.27조(키옥시아) - 현금 87.96조 (est. 71.60조) - 연간 CAPEX 40조 후반 (est. 47조) - 10여개 고객과 LTA 협상 마무리 - 주요 고객들과 추가 LTA 논의 - HBM4 2Q 양산, 2H 생산 확대 - 1c 공정 기반 SOCAMM2 공급 - 321단 낸드 연말 국내 캐파 50% - DRAM 2Q ASP 30%↑ (1Q. 60%↑) - NAND 2Q ASP 50%↑ (1Q. 70%↑)