📊 raki research

📅 정시 brief — morning

  1. 🚦 국면
  • 장기 thesis: 유지 — AI 설비투자와 메모리 공급 제약은 이익모멘텀의 구조적 근거이나, 한국 비거래일이어서 국내 가격·수급으로 이를 갱신하지 않는다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 79.2/100, 신뢰 100% — regime_state.json 인용값이다.
  • 하락 기여: US10Y +4.9와 KRW +8.0이 국면 점수의 상대적으로 낮은 기여 항목이다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 9월 16일 D-31.
  • 행동: 8월 18일 첫 정규장 확인 전 신규 매수·매도는 보류한다.
  1. 📌 핵심 요약
  • NY 종가: SPX 7,785.76 (5일 +0.36%) / NASDAQ 26,729.16 (5일 +0.47%) / DOW 53,732.41 (5일 -0.56%) — 반도체 SOXX -0.06%, NVDA -0.06%로 보합권이며 주말 선물 ES -0.22%·NQ -0.15%다.
  • NY 매크로: US10Y 4.63% / VIX 14.63 / DXY 119.06 / WTI $84.77 / USD/KRW 1,412원 — 낮은 변동성은 우호적이나 장기금리·유가 경계는 남아 있다.
  • 오늘 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — 일요일 비거래일이므로 국내 자동 산출값을 실행 근거로 쓰지 않는다.
  • cash 45% 유지 — 직전 event-update 45% 대비 0%p, 휴장일 신호로 주식 비중을 바꾸지 않는다.
  • 당일 한국 시장 의제: 8월 18일 재개장 때 외국인 단일일 수급, 반도체 외 업종 확산, 시장 폭을 순서대로 확인한다.
  • 정책 의제: 8·13 주택공급대책 관련 중견 건설사 모멘텀과 가계대출 여력 확대 보도가 이어졌으나, 정규장 가격 반응은 아직 확인하지 않는다.
  • 글로벌 IB: GS·MS·JPM·BlackRock의 AI·이익 강세 논리와 BofA의 방어적 로테이션, JPM의 달러·유동성 경계가 병존한다.
  • NY 야간 → 한국 개장 함의: XLE +1.39%와 WTI 상승은 에너지 비용 경계를, SOXX 보합과 ES·NQ 약보합은 8월 18일 반도체 갭의 중립~소폭 약세 출발 가능성을 시사한다.
  • Bull/Bear 트리거: 발동 0건 / 근접 4건 / 정상 4건 — 국내 단일일 지표는 다음 정규 거래일에 재판정한다.
  1. 📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • SPX 7,785.76 (당일 변동 확인 없음 / 5일 +0.36% / 1개월 +2.82%) — 주간 상승 흐름을 유지했다.
  • NASDAQ 26,729.16 (5일 +0.47%) — 기술주가 주간 상대강도를 지켰다.
  • DOW 53,732.41 (5일 -0.56%) — 대형 가치주는 상대적으로 부진했다.
  • SPY 776.34 (당일 -0.20% / 5일 +0.40%) — 대형주 지수는 소폭 조정이다.
  • QQQ 731.07 (당일 -0.14% / 5일 +1.11%) — 성장주가 대형 가치주보다 우위다.
  • IWM 305.09 (당일 +0.52% / 5일 +1.17%) — 소형주도 주간 기준 동반 강세다.
  • XLK 190.01 (당일 -0.40% / 5일 +1.09%) — 기술주 강세는 이어지나 하루 기준 숨 고르기다.
  • XLE 61.91 (당일 +1.39% / 5일 +7.67%) — 에너지가 가장 강한 섹터다.
  • SOXX 550.42 (당일 -0.06% / 5일 +1.32%) — 반도체는 보합권에서 주간 상승을 유지했다.
  • ARKK 81.10 (당일 -1.80% / 5일 +2.10%) — 고변동 성장주는 단기 차익실현이 더 컸다.
  • NVDA 225.16 (당일 -0.06% / 5일 +0.54%) — AI 핵심주의 단기 방향성은 중립이다.
  • MSFT 495.40 (당일 -0.30% / 5일 -0.92%) — 대형 소프트웨어는 반도체보다 약했다.
  • AAPL 305.93 (당일 +0.22% / 5일 -2.36%) — 주간 기준 회복은 제한적이다.
  • GOOGL 345.90 (당일 -0.13% / 5일 -2.37%) — 인터넷 플랫폼도 주간 약세다.
  • META 589.85 (당일 -0.86% / 5일 -0.38%) — AI 투자 수혜가 주가 강도로 바로 이어지지 않았다.
  • AMZN 262.65 (당일 -0.94% / 5일 -4.31%) — Mag7 내 주간 약세가 가장 컸다.
  • TSLA 342.27 (당일 +0.68% / 5일 +4.17%) — Mag7 가운데 상대강도가 높다.
  • 미국 선물: ES 7,805.00 (-0.22%) — 주말 위험선호는 소폭 약화다.
  • 미국 선물: NQ 30,141.75 (-0.15%) — 기술주 선물도 제한적 약세다.
  • 미국 선물: YM 53,807.00 (-0.24%) — 가치주 선물도 동반 약세다.

미국 시장은 SPX·NASDAQ의 주간 상승과 DOW의 약세가 병존한 양극화 국면이다. XLE의 강세와 WTI 상승은 지정학·에너지 비용 부담을, XLK·SOXX의 주간 상승은 AI 설비투자 기대를 각각 반영한다. Mag7은 TSLA를 제외하면 주간 강도가 고르지 않아 지수 상승의 폭은 넓지 않다. VIX가 낮고 IWM이 주간 플러스여서 위험선호의 기반은 유지되지만, US10Y 4.63%와 US30Y 5.26%는 성장주 할인율의 상단 제약이다. GS·MS·JPM의 이익·AI 강세 논리는 한국 반도체에 우호적 배경이지만, BofA의 방어적 시각과 AMZN·META의 약세는 추격 매수의 근거가 되지 않는다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.63% (5일 -0.06%p / 1개월 +0.05%p / 3개월 +0.17%p) — 상승 추세 정착 속 단기 완화, 4.5% 이상 risk-off 경계 구간이다.
  • US2Y 4.15% (5일 -0.10%p / 1개월 -0.03%p / 3개월 +0.17%p) — 단기금리 부담은 완화됐다.
  • US30Y 5.26% (5일 +0.02%p) — Yahoo Finance 대체 자료이며 장기 할인율 부담은 높다.
  • T10Y-T2Y 0.51%p (5일 +5bp) — steepening, 장기 프리미엄이 확대됐다.
  • DFF 3.63% (5일 변화 없음) — 정책금리는 유지 구간이다.
  • VIX 14.63 (5일 -0.52 / 1개월 -1.87 / 3개월 -3.24) — 변동성 완화가 이어진다.
  • DXY 119.06 (5일 -0.64 / 1개월 -2.07 / 3개월 +1.05) — 직전 주간 기준 달러 압력은 완화됐다.
  • WTI $84.77 (5일 +$7.44 / 1개월 +$12.32 / 3개월 -$16.79) — 단기 상승 단조로 $100 경계가 가까워졌다.
  • 금리-주식 영향: US10Y와 US30Y의 높은 절대 수준은 성장주·반도체의 DCF 할인율 부담을 유지한다.

다만 US10Y의 5일 하락은 한국 성장주 압력을 일부 낮추며, 5.0% 재돌파 때에는 원화와 외국인 수급의 동반 악화를 경계한다.

  • 금리 관련 인사 발언: 최근 24시간 금리·인플레이션 방향을 바꿀 중앙은행 인사 발언은 없다.

🇰🇷 한국 시장 어제 인계

  • 8월 16일은 일요일이며 8월 17일은 광복절 대체공휴일이어서 KRX는 휴장이다.
  • 이번 국내 지수·외국인·기관·거래대금·ETF 화면은 비거래일 자동 산출이어서 정규시장 사실과 시나리오 산정에서 제외한다.
  • 8월 18일 첫 정규장에서 외국인 단일일 수급, 시장 폭, 반도체 외 업종으로의 확산 여부가 국내 전망의 첫 검증 항목이다.

미국 주식의 주간 강세와 낮은 VIX는 한국 위험자산의 중기 배경을 지지한다.

그러나 US10Y 4.63%와 WTI의 단기 급등은 반도체·바이오의 할인율 및 에너지 비용 부담을 남긴다. ES·NQ가 소폭 약세인 만큼 첫 정규장 반도체 갭상승을 선반영하지 않는다.

일요일 국내 자동 산출값은 미국 흐름의 국내 전이 여부를 확인하는 증거가 될 수 없다. 8월 18일 외국인 순매수가 반도체 외 자동차·통신·금융으로 넓어지고 시장 폭이 개선되면 Risk-On 국면의 실질성을 재평가한다.

반대로 US10Y·WTI 상승과 원화 약세가 함께 나타나면 현금 비중 방어를 우선한다.

오늘 개장 갭 가설은 비거래일로 산정하지 않으며, 첫 정규장 전 기준 전망은 유지다.

2-bis. 🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • mean-reversion 매수 후보 watchlist는 판단 보류 — 제공된 필터 화면은 비거래일 자동 산출이어서 정규장 가격·촉매 검증 전에는 후보로 사용하지 않는다.
  • 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 정훈님 별도 판단이다.
  1. 🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — Risk-On 국면은 유지되나 일요일 비거래일이라 한국 수급·시장 폭의 실행 근거가 없다.

💵 cash 45% 유지 — 직전 event-update 45% 대비 0%p, 8월 18일 정규장 자료 확인 전 주식 매도나 cash 이전을 실행하지 않는다.

🎬 행동 가이드

  • 갭하락 (-1~-2% 시): 신규 매수를 보류하고 cash 45% 유지 — 8월 18일 외국인 수급과 US10Y·USD/KRW 동반 움직임을 확인한 뒤 다음 cycle에 재평가한다.
  • 갭상승 (+0.5~+1.5% 시): 주식 비중을 늘리지 않고 cash 45% 유지 — 반도체 외 자동차·통신·금융으로 시장 폭이 넓어지는지 다음 cycle에 확인한다.
  • 횡보 (±0.5% 시): cash 45%를 유지하고 거래대금 상위·외국인 매수 상위의 정합이 확인된 종목만 별도 검토한다.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear: 외인 단일일 -3조원 [측정: 국내 시장 수급] [🔵 미발동, 측정 대기] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: USD/KRW 1,480원 [측정: regime 실시간 환율] [⚠️ 임박, 현재 1,412원 / 임계까지 68원 = 4.6%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: WTI $100 [측정: 글로벌 원자재] [⚠️ 임박, 현재 $84.77 / 임계까지 $15.23 = 15.2%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: VIX 30 [측정: 미국 변동성] [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: US10Y 5.0% [측정: 미국 국채] [⚠️ 임박, 현재 4.63% / 임계까지 0.37%p = 7.4%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: KOSPI 단일일 -5% [측정: 국내 시장 지수] [🔵 미발동, 측정 대기] — bullbear_watcher 동기.
  • Bull: 외인 단일일 +3조원 [측정: 국내 시장 수급] [⚠️ 임박, 현재+2.63조원 / 임계까지 0.37조원 = 12.3%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bull: KOSPI 단일일 +5% [측정: 국내 시장 지수] [🔵 미발동, 측정 대기] — bullbear_watcher 동기.
  • 현 시점 발동 fact: 없음.

🕐 주중 카운트다운: 8월 17일 광복절 대체공휴일 / 8월 18일 한국 시장 재개장 / 9월 16일 FOMC 금리결정 D-31.

  1. 📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

  • 하이일드 스프레드 2.71% (5일 변화 없음) — 신용위험 확대 신호는 제한적이다.
  • 투자등급 스프레드 0.79% (5일 +0.01%p) — 우량채 위험 프리미엄은 안정적이다.
  • gold 4,380.40 (5일 +18.60) — Yahoo Finance 대체 자료에서 금 가격 강세가 확인된다.
  • EM ETF 66.61 (5일 +1.48%) — 선진국 대비 신흥국 상대강도가 높다.
  • EM ETF는 SPX보다 5일 상대강도가 높아 신흥국 위험선호의 배경은 유지된다.

📰 매체·SNS

  • 국내 보도: 8·13 주택공급대책 이후 중견 건설사 모멘텀을 주목한다는 증권가 평가가 나왔다.
  • 국내 보도: 정부의 신규 주택지구 7.3만호+α 발표 가능성과 가계대출 총량 확대가 건설·은행의 정책 변수다.
  • GS: 노동절 이후 위험에도 강세장 지속 견해가 제시됐다.
  • MS: 2026년 S&P 500 전망치 비교 보도와 AI·이익 강세 논리가 함께 제시됐다.
  • JPM: AI와 이익 강도를 근거로 S&P 500 추가 상승 가능성을 언급하면서 달러 패권의 구조적 위험도 경고했다.
  • BofA: 공화당 상원 승리가 주식 랠리를 뒷받침할 수 있다는 Hartnett의 조건부 강세 견해가 나왔다.
  • BlackRock: AI 구동에 70기가와트 이상의 전력이 필요하다는 Fink 발언은 전력 인프라 수요의 장기 근거다.
  • UBS: 인플레이션 압력이 완화될 수 있다는 견해와 인프라 관심 확대 논리가 제시됐다.
  • IB 이견: AI·이익 강세에는 GS·MS·JPM·BlackRock의 우호적 논리가 우세하나, BofA의 방어적 로테이션과 JPM의 달러·유동성 경계가 병존한다.
  • 한국 시장 함의: AI 투자 지속은 메모리·전력 인프라에 장기 우호적이나, 단기 진입은 8월 18일 외국인 수급으로 확인한다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 13시간 500건 윈도우에서 AI 컴퓨팅 인프라 1기가와트당 비용이 36% 상승했다는 게시물이 상위권에 포함됐다.
  • 이란·오만 협상에 긍정적 진전이 있다는 속보가 포함돼 유가·해운 변수의 야간 변화를 계속 확인할 필요가 있다.
  • 1단계 원문은 제공된 심층 분석에 포함되지 않아 신규 사실 인용을 생략한다.
  • 한지영(키움) — 이번 윈도우 발화 정보 없음.
  • 이경민(대신) — 이번 윈도우 발화 정보 없음.
  • 이그전(KB) — 이번 윈도우 발화 정보 없음.
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 이번 윈도우 발화 정보 없음.
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — 이번 윈도우 발화 정보 없음.
  • 서상영(사제콩이) — 이번 윈도우 발화 정보 없음.
  • 이재만·이경수(하나) — 이번 윈도우 발화 정보 없음.
  • Naver 리서치 24시간 신규 발행 정보는 제공된 심층 분석에 포함되지 않았다.
  • 7인 panel과 Naver 리서치의 신규 견해가 없어 컨센서스 교차 확인은 보류한다.

💹 시장

  • 한국 시장은 비거래일이므로 KOSPI·KOSDAQ·외국인·기관·거래대금·시장 폭의 이번 산출값을 정규시장 데이터로 인용하지 않는다.
  • 외국인·기관 5일 누계와 매수 상위 종목은 8월 18일 첫 정규장 확인 뒤 재개한다.
  • 제공된 DART HIGH 분류는 없으며 비거래일 집계를 투자 판단에 반영하지 않는다.

🔥 테마 흐름

  • 정유·웹툰·생명보험·통신·손해보험의 순위는 표시됐으나 비거래일 자동 산출이어서 테마 강세·회전으로 판정하지 않는다.
  • 시간대별 정규장 흐름이 없으므로 테마 회전 패턴을 만들지 않는다.
  1. 📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 인계

  • 외국인·기관 5일 누계와 매수 상위 종목은 8월 18일 정규장 확정 자료로 재검증한다.
  • 직전 정규장 이후 휴장 구간이므로 업종·종목별 수급 연속성은 현 시점에 판정하지 않는다.

📋 DART HIGH 인계

  • 이번 보고의 DART HIGH 분류는 제공되지 않았으며, 8월 18일 개장 전 잠정실적·공급계약·자본정책 공시를 다시 확인한다.

🔥 모멘텀 테마

  • 정규장 가격 형성 전에는 모멘텀 테마와 종목별 등락률을 제시하지 않는다.
  1. 🎲 시나리오 (8월 18일 09:00~15:30 KST + NY 야간 인계, D+2)
  • Base — 외국인 단일일 수급과 시장 폭이 정규장 자료로 확인될 때까지 KOSPI 범위와 기대 수익률은 산정하지 않는다 (D+2).
  • Bull — 외인 단일일 +3조원과 KOSPI +5%가 정규장 확정치로 동시에 충족될 때 재산정한다 (D+2).
  • Bear — 외인 단일일 -3조원, USD/KRW 1,480원, WTI $100, US10Y 5.0%, VIX 30, KOSPI -5% 중 추가 발동이 확인될 때 재산정한다 (D+2).
  • 종합 기대 수익률: 산정 보류 — 비거래일 국내 자동 산출을 확률·수익률 추정에 사용하지 않는다.
  • 시나리오 MDD: 산정 보류 — 8월 18일 정규장 변동성 확인 후 계산한다.
  • R/R: 산정 보류 — 기대 수익률과 MDD가 모두 정규장 기준으로 확정된 뒤 계산한다.
  • View·Action 정합 cross-check: cash 45% 유지와 거래 재개 전 매매 보류는 비거래일 국내 수치 제외 원칙에 정합한다.
  1. 🔧 메타

자체 점검: 0/5 정상 — 비거래일 국내 자동 산출과 각 직원별 데이터 제약으로 한국 시장 실행 판단을 만들지 않았다.

  • pb-market: ⚠️ fact 미반영 — 일요일 국내 지수·수급·거래대금 자동 산출.
  • pb-themes: ⚠️ fact 미반영 — 일요일 테마 등락 자동 산출.
  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 결손 — 종목 강도·센티먼트·1단계 원문·7인 panel·Naver 리서치 분석이 제공되지 않았다.
  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 지연 — DXY·USD/KRW·WTI의 기준일이 최신 거래일과 다르며 US30Y·NDX·gold는 Yahoo Finance 대체 자료다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ는 2025년 1월 자료이고 X 매크로 9계정의 제목이 비어 있다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 4건 (USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%·외인 +3조원) / 🔵 정상 4건.
  • 다음 검증: 8월 17일 05:00 (pb-market·pb-telegram·pb-themes) / 8월 18일 05:00 (pb-public-api) / 09:00 (pb-market·pb-telegram) / 09:30 (pb-themes).

escalation: Pending 7건 (KIS 정량 채널·FRED 단일 공급원·고도화 패키지 등) / Resolved 이관 3건 (종목 추출기·KIS API·sandbox) / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md