삼성 파운드리 수주 회복 — 구글 TPU 2nm + 테일러팹 가동으로 로직 파운드리 이익 반전

2026-06-12 · daily · importance watch · score 72

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구글 TPU 10세대 2nm I/O 다이 수주 유력(#12·#79), TSMC 1.4nm 메인+삼성 2nm I/O 분리 발주 구조. 테일러팹 본격 가동 임박. AI 칩 수요 증가로 파운드리 수주 다변화가 시작되며 삼성 파운드리 수율·가동률 개선의 분기점 진입.

🌐 Step 1 — 산업 구조 변화

AI 추론칩(TPU·NPU) 수요 폭증으로 TSMC 단일 공급망 리스크가 커진 CSP들이 공급망 다변화를 본격화. 삼성이 I/O 다이·이종집적(Heterogeneous Integration) 분야에서 틈새 포지션 확보하는 구조. 메모리 주도였던 삼성의 이익 구조가 '메모리+파운드리+HBM 패키징 일괄' 복합 수주 체계로 전환 중. 파운드리 trough→recovery 전환의 산업 구조 변화.

📈 Step 2 — 산업 이익 전망

사이클 단계: recovery

evidence: ① 구글 TPU 2nm I/O 다이 삼성 수주 유력(#12·#79, 디 인포메이션·한화 밸류체인 데일리) ② 테일러팹 가동 본격화 시 로직칩 파운드리 수율 개선 가시화(#78) ③ broker target revision 반도체 +57.6% 상향(메모리+파운드리 복합) ④ Goldman Sachs 시그니처 종목 삼성전자 포함(외사 IB cross-validation) ⑤ 단, 파운드리 단독 EPS revision 정량 데이터 미확보 → watch 수준

🔗 Step 3 — 밸류체인 분해

원자재·소재

EUV 포토레지스트, 고순도 가스, 특수 슬러리

장비

EUV 노광, 원자층증착(ALD), 고급 식각

파운드리 완제품

2nm I/O 다이, 로직칩, AI 가속기 다이

패키징·인터커넥트

이종집적 패키징, 인터포저, 2.5D/3D 패키지

🎯 Step 4 — 밸류체인 layer별 종목

layer	종목	code	thesis
파운드리 완제품	삼성전자	005930	구글 TPU 2nm I/O 다이 수주 + 테일러팹 가동으로 파운드리 가동률 개선, 메모리+파운드리 복합 수익 레버리지. 내재가치 괴리: 파운드리 적자 반영한 현 밸류에이션에서 파운드리 BEP 전환 시 멀티플 재평가 여지. Falsifier: 테일러팹 수율 <50% 2분기 이상 지속 또는 구글 TPU 수주 경쟁사(TSMC) 단독 귀결.
장비	HPSP	403870	고압 수소 어닐링 장비로 2nm 이하 공정에서 수율 개선 핵심 역할, 삼성·하이닉스 양사 파운드리·메모리 동시 수혜. UBS 시그니처 종목. Falsifier: 고압 어닐링 공정 대체 기술(dry clean 등) 채택으로 수요 이탈.
원자재·소재	동진쎄미켐	005290	EUV 포토레지스트 국산화 진행, 삼성 2nm 파운드리 공정 소재 공급 확대 기회. 파운드리 수주 회복 시 소재 투입량 선행 증가. Falsifier: 일본 JSR·신에쓰 등 경쟁사 대비 EUV 포토레지스트 승인 지연.

🏭 산업 분류

semiconductor

marker가 자유 분류한 산업 slug — 기존 chain 종속 X

⚠️ Falsifier: ① 삼성 파운드리 2nm 수율 개선 정체 → 고객 TSMC 복귀 ② 테일러팹 가동률 50% 이하에서 고정비 부담 지속 ③ AI 칩 수요 둔화 또는 CSP Capex 컷으로 신규 파운드리 발주 감소

📚 출처 (4건)

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telegram 선진짱 주식공부방📅 2026-06-12 01:10 #12

[SK증권 반도체 한동희]

(텔레그램 메시지 — 원문 link 없음)

telegram 한화PLUS 김수연📅 2026-06-12 00:39 #14

**26.06.12 글로벌 밸류체인 데일리**

(텔레그램 메시지 — 원문 link 없음)

telegram 그로쓰리서치(Growth Research) [독립리서치📅 2026-06-12 00:28 #78

💻 **삼성파운드리 산업보고서도 한 번 읽어보시면 좋겠습니다.**

(텔레그램 메시지 — 원문 link 없음)

telegram 그로쓰리서치(Growth Research) [독립리서치📅 2026-06-12 00:27 #79

**💻 “구글, 차세대 AI칩 생산 일부 삼성에 맡긴다”**

(텔레그램 메시지 — 원문 link 없음)

📜 이 산업 thesis 이력 (동일 industry)

같은 산업의 이전 thesis 마크 — view가 언제 어떻게 바뀌었나 추적.

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