삼성전자 파운드리 3Q25 흑자전환 — 4년 만의 사이클 trough 탈출

🌐 Step 1 — 산업 구조 변화

삼성 파운드리의 구조 변화는 단순 수율 개선이 아니라 '고객 포트폴리오 재구성'에 있음. TSMC 의존도를 낮추려는 테슬라·xAI 등 빅테크의 멀티소싱 전략이 삼성 파운드리에 AI 칩 제조 수요를 이전시키는 구조. 2nm GAA 공정 성숙 + HBM 베이스 다이 생산 확대가 동시에 작동하며 파운드리 수율·가동률 동반 상승. 이는 4년간 지속된 파운드리 적자 구조의 질적 전환으로, 단순 사이클 회복이 아닌 공정 기술 경쟁력 복원에 따른 구조 변화.

📈 Step 2 — 산업 이익 전망

사이클 단계: recovery

evidence: SK증권 한동희: 2nm GAA 수율 1Q 60%+ 개선, 테슬라 AI5·AI6·그록3 수주 하반기 매출 전환, 370억달러 투입 테일러 팹 감가상각 희석 시점 도달. 삼성증권: 삼성전자 목표가 50만원(+35% 이상) 상향, 27~28년 이익 믹스 개선. CLSA: 삼성전자 목표가 40만→54만원(+35%) 상향. 파운드리 OPM 적자→흑자 전환은 전사 EPS revision의 추가 상향 동력. broker revision: 반도체 평균 +37.5%.

marker가 자유 분류한 산업 slug — 기존 chain 종속 X