📑 한화에어로스페이스 012450

총 34 리포트 · DAJU 텔레그램 채널 시계열 · 현재가 1,102,000원

산업

방산

moat (7 Powers)

Process Power + Cornered Resource + Branding

secular fit

K-방산 NATO·중동

🎯 컨센서스 spread

평균 목표가

1,692,187원

중앙값

1,685,000원

최저

1,360,000원

최고

2,460,000원

spread

80.9%

증권사

18개

평균 상승여력

+53.6%

현재가

1,102,000원

📊 목표주가 추이

📑 리포트 thread

🆕 최신 📅 2026-08-24 07:27 DS투자증권· 강태호 BUY

K9MH의 미국 진출, 단일 수주 이상의 의미

K9MH, MTC프로그램 시제품 공급 경쟁 승리
미국 진출, 단일 수주 이상의 의미

🎯 목표 1,830,000원 ▲ 상향 📅 리포트 시점 68.7% 📈 현재 +66.1%

📋 이전 리포트 요약 — DS투자증권 (4건)

📆 2026-08-03 · 🎯 1,670,000원 📈 3.09% ▲
2Q Review: 컨센서스 상회
📆 2026-07-15 · 🎯 1,620,000원 📉 -15.18% ▼
2Q 프리뷰: 지상방산 영업이익 4,127억원 추정
📆 2026-05-28 · 🎯 1,910,000원 📈 21.66% ▲
넘쳐나는 잠재 수주 파이프라인
📆 2026-02-10 · 🎯 1,570,000원
4Q25 Review: 지상방산 일회성 비용 950억원 반영

📅 2026-08-20 07:46 다올투자증권· 최광식, 이준범 BUY

대박경사: K9이 바퀴 달고 미국 간다

K9MH가 미국의 견인포를 대체하는 차륜형 자주포로 선정될 가능성이 아주 높아짐
10조원(추정) 양산 규모 외에 탄약/MRO 등으로 사업규모는 더 커질 수 있음
1) 미국 진출, 2) 궤도형 석권 이후 차륜형 자주포 시장 침투 및 성공 가능성 상승
후속 미국 사업인 3) 팔라딘 대체, 4) 미국 장약 사업 등으로 중장기 전망이 너무도 밝음. 최선호주로 추천

🎯 목표 2,460,000원 ▲ 상향 📅 리포트 시점 109.0% 📈 현재 +123.2%

📋 이전 리포트 요약 — 다올투자증권 (4건)

📆 2026-08-03 · 🎯 2,140,000원 📈 53.96% ▲
2Q에 지상방산은 YoY flat이었지만, 한화오션 등 종속사가 서프라이즈를 견인
📆 2025-12-17 · 🎯 1,390,000원
백지 수주공시에, 최근 알려진 파이프라인 소개. 이른 4Q25 프리뷰
📆 2025-11-04 · 🎯 1,390,000원 📈 11.20% ▲
3Q25 리뷰. 적정주가 상향. 수주 파이프라인 소개
📆 2025-10-21 · 🎯 1,250,000원
EU의 재무장 정책에서 가장 많은 공급 가능 아이템 보유

📅 2026-08-19 09:45 삼성증권· 한영수 BUY

한발 더 가까워진 미국 자주포 사업

미국 자주포 현대화 사업을 위한 시제품 공급 예정
시제품 공급 단계에서도 긍정적 의미 부여

🎯 목표 1,360,000원 유지 📅 리포트 시점 18.7% 📈 현재 +23.4%

📋 이전 리포트 요약 — 삼성증권 (4건)

📆 2026-08-03 · 🎯 1,360,000원 📉 -20.00% ▼
양호한 본사 실적과 자회사의 서프라이즈
📆 2026-04-30 · 🎯 1,700,000원 📈 17.24% ▲
1Q26 ‘분기’실적 부진은 일시적 현상
📆 2026-02-10 · 🎯 1,450,000원 📈 11.54% ▲
부진한 4분기 실적, 분기 단위의 변동성 확대
📆 2025-11-04 · 🎯 1,300,000원 📈 41.30% ▲
전반적으로 양호한 3분기 실적

📅 2026-08-19 08:58 KB증권· 정동익 없음

미국 자주포 사업, 시제품 공급업체로 단독선정

미국 육군 MTC (기동형 전술포) 시제품 사업자 사실상 단독 선정
독일 라인메탈, 영국 BAE시스템즈 등 글로벌 방산업체들과 경쟁 끝에 선정
최종 선정시 최대 30조원 규모 사업기회 기대

🎯 목표 0원 유지 📅 리포트 시점 -100.0%

📋 이전 리포트 요약 — KB증권 (4건)

📆 2026-07-31 · 🎯 0원 📉 -100.00% ▼
2분기 실적은 기대치 상회
📆 2026-05-12 · 🎯 1,750,000원
2,700억원 규모 폭발물 탐지제거로봇 양산사업 개시
📆 2026-04-30 · 🎯 없음
2026년 1분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 5조 7,510억원 (+4.9% YoY), 영업이익 6,389억원 (+20.6% YoY, 영업이익률 11.1%)을 기록
📆 2025-11-03 · 🎯 없음
2025년 3분기 실적요약

📅 2026-08-18 09:19 리딩투자증권· 유성만 BUY

실적은 증명, 다음은 글로벌 수주

분기 최대 실적으로 확인한 이익 체력, 하반기는 지상방산이 견인
약 38 조원 수주잔고에 글로벌 현지화가 더해지는 중장기 성장축
투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 1,700,000 원으로 커버리지 개시

🎯 목표 1,700,000원 유지 📅 리포트 시점 46.6% 📈 현재 +54.3%

📅 2026-08-11 10:32 대신증권· 최정환 Buy

플랫폼 기업으로 재평가 필요

투자의견 매수, 목표주가 1,720,000원 유지
현지 체계종합이 이뤄지고 있는 중
중장기적으로 가야 할 길, 현지화 전략

🎯 목표 1,720,000원 유지 📅 리포트 시점 49.3% 📈 현재 +56.1%

📋 이전 리포트 요약 — 대신증권 (4건)

📆 2026-08-03 · 🎯 1,720,000원
추정치 대비 매출 및 영업이익 상회
📆 2026-07-09 · 🎯 1,720,000원 📉 -1.71% ▼
컨센서스 대비 매출액 상회, 영업이익 하회 전망
📆 2026-05-04 · 🎯 1,750,000원 📉 -6.91% ▼
실적 추정치 하향조정 및 순차입금 증가에 따른 목표주가 하향(-6.9%)
📆 2026-04-27 · 🎯 1,880,000원 📈 46.88% ▲
투자의견 매수, 목표주가 1,880,000원 유지

📅 2026-08-04 10:12 BNK투자증권· 이상현 매수

분기 영업이익 1조원 클럽 가입

분기 영업이익 1조원 클럽 가입
전략적 협력을 위한 KAI 지분 매입
투자의견 매수 유지, 목표주가는 1,600,000원으로 하향

🎯 목표 1,600,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 74.1% 📈 현재 +45.2%

📋 이전 리포트 요약 — BNK투자증권 (4건)

📆 2026-05-06 · 🎯 1,900,000원 📈 30.14% ▲
1Q26 컨센서스 하회, 지상방산에서 계절성 발현
📆 2026-02-11 · 🎯 1,460,000원 📈 9.77% ▲
4Q25 외형 급증, 이익은 숨고르기, 영업이익 컨센서스 36% 하회
📆 2025-11-20 · 🎯 1,330,000원
최근 3분기 컨센서스 부합, 지상방산과 항공우주 등의 매출 성장 지속
📆 2025-07-31 · 🎯 1,330,000원 📈 33.00% ▲
2분기 영업이익 기준 컨센서스 20% 상회

📅 2026-08-03 15:40 SK증권· 한승한, 고서영 매수

어닝 서프, 하반기는 더 좋다

2Q26 Review: 연결 자회사 및 본업 실적 호조로 어닝 서프
투자의견 '매수' 유지, 목표주가 160 만원으로 하향

🎯 목표 1,600,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 74.5% 📈 현재 +45.2%

📋 이전 리포트 요약 — SK증권 (4건)

📆 2026-04-07 · 🎯 1,900,000원 📈 660.00% ▲
유럽 및 중동 전역으로 수주 파이프라인 확대되는 중
📆 2024-05-28 · 🎯 250,000원 📈 56.25% ▲
의구심 떨쳐내는 수주잔고의 우상향
📆 2023-11-28 · 🎯 160,000원 📈 10.34% ▲
4분기는 더 좋다, 우상향 기조 지속 전망
📆 2023-05-30 · 🎯 145,000원 📈 11.54% ▲
세계적으로 가장 높은 점유율 기록 중인 K-9 자주포, 추가 수출 가능성 상존

📅 2026-08-03 08:51 유진투자증권· 양승윤 BUY

대장의 품격

2Q26 매출액은 9조 2,929억원(+47%yoy), 영업이익은 1조 3,655억원 (+59%yoy, OPM 14.7%)을 기록. 영업이익 컨센서스 9,962억원 상회.
지상방산의 견조한 수익성에 자회사 한화오션과 한화시스템의 실적 성장이 더해지며 분기 기준 최초로 연결 영업이익 1조원을 돌파.

🎯 목표 1,860,000원 유지 📅 리포트 시점 102.8% 📈 현재 +68.8%

📋 이전 리포트 요약 — 유진투자증권 (4건)

📆 2026-02-10 · 🎯 1,650,000원 📈 28.91% ▲
4분기 매출액 8조 3,261억원(+73%yoy), 영업이익 7,528억원(-16%yoy, OPM 9.0%) 기록
📆 2025-11-04 · 🎯 1,280,000원
2025년 3분기 실적은 매출액 6조 4,865억원(+147%yoy, +3%qoq), 영업이익 8,564억원(+80%yoy, -1%qoq) 기록
📆 2025-10-13 · 🎯 1,280,000원
강력한 한 방을 기다리는 중
📆 2025-08-01 · 🎯 1,280,000원 📈 28.00% ▲
동사의 2분기 실적은 매출액 6조 2,735억원(+169%yoy), 영업이익 8,644억원(+156%yoy, OPM 13.8%)를 기록

📅 2026-08-03 08:48 SK증권· 한승한, 고서영 매수

어닝 서프, 하반기는 더 좋다

2Q26 Review: 연결 매출액 9조 2,929억원(+47.2% YoY, +61.6% QoQ), 영업이익 1조3,655억원(+58.5% YoY, +113.7% QoQ)으로, 시장예상치(9,962억원)를 약 37% 상회하는 어닝 서프라이즈 시현
①한화오션 및 한화시스템의 호실적 반영과 더불어 ②지상방산 부문에서 국내(차륜형 대공포, 천검 등) 양산 물량 증가 및 해외 수출(폴란드, 이집트, 중동 등) 물량 확대됐으며, ③우주항공 부문에서 엔진 및 항공기 인도 대수 증가 및 상대적으로 수익성 좋은 사업 비중이 확대됐기 때문
올해 3분기부터 폴란드 K9PL의 본격적인 인도가 시작되며, 이집트 및 호주 물량 또한 확대될 예정. 특히 K9PL의 경우 K9A1 대비 높은 마진율 예상됨에 따라 수출 물량 및 비중 확대 및 마진율 개선에 따른 지상방산 부문의 상반기 대비 높은 이익 성장 폭 시현할 전망
하반기 내 스페인 자주포, 미국 자주포 현대화 사업 우선협상대상자 선정(8월 중), 사우디 MNG를 포함한 중동 지역 사업 수주 모멘텀도 유효
지상방산 수주잔고는 약 38.3조원으로, 매출액 3년 이상의 규모 및 높은 수출 비중을 기반의 중장기 실적 성장에 대한 가시성은 여전히 높음
폴란드 천무 유도탄 JV에 이어 현지화가 전제된 K9 3차 계약을 추진 중이며, 국내 장약 생산능력 증설을 통한 유럽향 수요 대응과 미국 내 생산거점 구축도 검토. 글로벌 현지화 전략을 기반으로 중장기 성장동력을 확보하며 리레이팅 이어질 수 있다는 판단
한화에어로스페이스에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가 기존 190만원에서 160만원으로 하향. 연결 자회사들과 동사의 실적 추정치는 기존 대비 상향했으나, 최근 Peer들의 주가 하락에 따라 멀티플 하향 조정

🎯 목표 1,600,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 74.5% 📈 현재 +45.2%

📋 이전 리포트 요약 — SK증권 (4건)

📆 2026-04-07 · 🎯 1,900,000원 📈 660.00% ▲
유럽 및 중동 전역으로 수주 파이프라인 확대되는 중
📆 2024-05-28 · 🎯 250,000원 📈 56.25% ▲
의구심 떨쳐내는 수주잔고의 우상향
📆 2023-11-28 · 🎯 160,000원 📈 10.34% ▲
4분기는 더 좋다, 우상향 기조 지속 전망
📆 2023-05-30 · 🎯 145,000원 📈 11.54% ▲
세계적으로 가장 높은 점유율 기록 중인 K-9 자주포, 추가 수출 가능성 상존

📅 2026-08-03 08:45 한국투자증권· 장남현 매수

2Q26 Review: 우려가 해소되는 기분 좋은 실적

영업이익 컨센서스 37% 상회
실적도 수주도 모두 기대되는 하반기
해소된 우려, 다시 매수할 때

🎯 목표 2,000,000원 유지 📅 리포트 시점 118.1% 📈 현재 +81.5%

📋 이전 리포트 요약 — 한국투자증권 (4건)

📆 2026-07-15 · 🎯 2,000,000원
영업이익 컨센서스 6% 하회
📆 2026-05-04 · 🎯 2,000,000원
인도 공백으로 영업이익 컨센서스 하회
📆 2026-04-15 · 🎯 2,000,000원 📈 11.11% ▲
인도 공백으로 시장 기대치 하회
📆 2026-03-03 · 🎯 1,800,000원
천무 비교우위 1: 빠른 납기

📅 2026-08-03 08:38 LS증권· 이재광 Buy

자회사 실적 영향으로 컨센서스 상회

2Q26 Review: 상장 자회사 실적 영향 컨센서스 상회
하반기 방산 수주 증가 예상
자회사 주가 하락 및 순차입금 증가 영향으로 목표주가 하향

🎯 목표 1,650,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 79.9% 📈 현재 +49.7%

📋 이전 리포트 요약 — LS증권 (4건)

📆 2026-04-29 · 🎯 1,900,000원 📈 25.00% ▲
방산 수출 신규수주 증가가 주가상승 이끌 전망
📆 2026-01-14 · 🎯 1,520,000원 📈 21.60% ▲
4Q25 컨센서스 대비 매출액 소폭 하회, 영업이익 부합 전망
📆 2025-11-05 · 🎯 1,250,000원
3Q25 추정치 대비 매출 및 영업이익 상회
📆 2025-10-22 · 🎯 1,250,000원 📈 4.17% ▲
3Q25 컨센서스 대비 매출액 및 영업이익 하회 전망

📅 2026-08-03 08:22 신한투자증권· 이동헌, 이지한 매수

실적으로 증명한 성장, 다시 성장의 시간

사상 최대 실적, 다음은 수주의 시간
2Q26 Review: 수출 정상화, 사상 최대 실적 달성
Valuation & Risk: 해외 수주 사업 불확실성에도 중장기 견고한 성장

🎯 목표 1,380,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 50.5% 📈 현재 +25.2%

📋 이전 리포트 요약 — 신한투자증권 (4건)

📆 2026-05-04 · 🎯 1,600,000원 📈 16.79% ▲
잠깐의 휴식, 흔들리면 매수
📆 2026-02-10 · 🎯 1,370,000원 📈 11.38% ▲
이제는 뿌리를 내린 수출 잠재력
📆 2025-11-04 · 🎯 1,230,000원
안정화된 실적, 확장되는 해외 사업
📆 2025-09-03 · 🎯 1,230,000원
항공엔진: 느리지만 확실한 장기 성장축

📅 2026-08-03 08:11 삼성증권· 한영수 BUY

밸류에이션 매력과 모멘텀을 두루 갖춘 방산주

양호한 본사 실적과 자회사의 서프라이즈
기대하는 모멘텀
밸류에이션 부담이 크지 않은 방산주

🎯 목표 1,360,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 48.3% 📈 현재 +23.4%

📋 이전 리포트 요약 — 삼성증권 (4건)

📆 2026-04-30 · 🎯 1,700,000원 📈 17.24% ▲
1Q26 ‘분기’실적 부진은 일시적 현상
📆 2026-02-10 · 🎯 1,450,000원 📈 11.54% ▲
부진한 4분기 실적, 분기 단위의 변동성 확대
📆 2025-11-04 · 🎯 1,300,000원 📈 41.30% ▲
전반적으로 양호한 3분기 실적
📆 2025-05-02 · 🎯 920,000원 📈 26.90% ▲
1분기 실적은 왜곡된 수치를 배제한 조정 컨센서스에 부합하는 수준

📅 2026-08-03 08:10 키움증권· 이한결 BUY

실적은 견고, 남은 것은 수주 성과 확인

2분기 영업이익 1조 3,655억원, 어닝 서프라이즈
하반기 지상방산 수주를 주목할 시점
투자의견 BUY 유지, 목표주가 1,580,000원으로 하향

🎯 목표 1,580,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 72.3% 📈 현재 +43.4%

📋 이전 리포트 요약 — 키움증권 (4건)

📆 2026-07-20 · 🎯 1,720,000원 📉 -9.47% ▼
2분기 영업이익 9,473억원, 컨센서스 하회 전망
📆 2026-05-04 · 🎯 1,900,000원 📈 15.15% ▲
1분기 영업이익 6,389억원, 어닝 쇼크 시현
📆 2026-02-11 · 🎯 1,650,000원
4분기 영업이익 7,528억원, 어닝 쇼크 시현
📆 2026-01-22 · 🎯 1,650,000원 📈 17.86% ▲
4분기 영업이익 1조 608억원, 컨센서스 하회 전망

📅 2026-08-03 08:08 DS투자증권· 강태호 BUY

모범생의 우수한 성적표

2Q Review: 컨센서스 상회
하반기 보여줄 것이 더 많다
투자의견 매수, 목표주가 1,670,000원 상향

🎯 목표 1,670,000원 ▲ 상향 📅 리포트 시점 82.1% 📈 현재 +51.5%

📋 이전 리포트 요약 — DS투자증권 (4건)

📆 2026-07-15 · 🎯 1,620,000원 📉 -15.18% ▼
2Q 프리뷰: 지상방산 영업이익 4,127억원 추정
📆 2026-05-28 · 🎯 1,910,000원 📈 21.66% ▲
넘쳐나는 잠재 수주 파이프라인
📆 2026-02-10 · 🎯 1,570,000원
4Q25 Review: 지상방산 일회성 비용 950억원 반영
📆 2026-01-19 · 🎯 1,570,000원 📈 7.53% ▲
4Q25 Preview: 높은 기저효과에도 눈높이에 부합하는 실적 전망

📅 2026-08-03 08:07 다올투자증권· 최광식, 이준범 BUY

종속사가 이끈 호조, 하반기는 지상방산이

2Q에 지상방산은 YoY flat이었지만, 한화오션 등 종속사가 서프라이즈를 견인
체계보다는 부속품과 탄 납품이 QoQ 성장을 견인
하반기에는 체계 납품 증가로 계절성을 이어갈 것

🎯 목표 2,140,000원 ▲ 상향 📅 리포트 시점 133.4% 📈 현재 +94.2%

📋 이전 리포트 요약 — 다올투자증권 (4건)

📆 2025-12-17 · 🎯 1,390,000원
백지 수주공시에, 최근 알려진 파이프라인 소개. 이른 4Q25 프리뷰
📆 2025-11-04 · 🎯 1,390,000원 📈 11.20% ▲
3Q25 리뷰. 적정주가 상향. 수주 파이프라인 소개
📆 2025-10-21 · 🎯 1,250,000원
EU의 재무장 정책에서 가장 많은 공급 가능 아이템 보유
📆 2025-08-01 · 🎯 1,250,000원 📈 31.58% ▲
2Q25 리뷰. 적정주가 125만원으로 상향

📅 2026-08-03 08:06 iM증권· 변용진 Buy

2Q26: 방산수요는 오히려 증가 중

2분기 매출 9조 2,929억원/영업이익 1조 3,655억원
한국 방위산업의 내러티브는 견고, 오히려 수요처는 증가 중
투자의견 BUY 및 TOP PICKS 유지, 목표주가 하향

🎯 목표 1,490,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 62.5% 📈 현재 +35.2%

📋 이전 리포트 요약 — iM증권 (4건)

📆 2026-05-19 · 🎯 1,830,000원
한화에어로스페이스는 지상무기 분야의 경쟁력을 바탕으로 미래형 지상전 시장의 핵심 플레이어로 부각되고 있음. 특히 국내외 육군의 무인화 전환이 가속화되며 UGV(무인지상차량) 부문 성장 수혜가 본격화될 전망
📆 2026-05-04 · 🎯 1,830,000원 📈 8.93% ▲
분기 매출 5조 7,510억원/영업이익 6,389억원
📆 2026-02-10 · 🎯 1,680,000원 📈 21.74% ▲
분기 매출 8조 3,261억원/영업이익 7,528억원
📆 2025-11-04 · 🎯 1,380,000원 📈 1.47% ▲
3분기 매출 6조 4,865억원/영업이익 8,564억원

📅 2026-08-03 08:04 유안타증권· 백종민 Buy

2Q26 Re: 분기 최대 실적 달성

2Q26 Review: 매출과 영업이익 모두 컨센서스 대비 크게 상회
하반기 주목해야 할 주가 반전 트리거
투자의견 Buy, 목표주가 1,480,000원 유지

🎯 목표 1,480,000원 유지 📅 리포트 시점 61.4% 📈 현재 +34.3%

📋 이전 리포트 요약 — 유안타증권 (4건)

📆 2026-07-14 · 🎯 1,480,000원 📉 -18.68% ▼
2Q26E 영업이익 컨센서스 대비 하회
📆 2026-05-11 · 🎯 1,820,000원
주요 관심사 1)KAI 지분 취득
📆 2026-05-04 · 🎯 1,820,000원
1Q26 Review: 조삼모사 Again
📆 2026-04-09 · 🎯 1,820,000원 📈 7.06% ▲
1Q26E 실적 컨센서스 대비 하회

📅 2026-08-03 07:52 대신증권· 최정환 Buy

2Q26 Review: 본업 및 자회사 실적 호조

추정치 대비 매출 및 영업이익 상회
실적 추정치 상향, 하반기 집중되는 실적 및 수주 모멘텀

🎯 목표 1,720,000원 유지 📅 리포트 시점 87.6% 📈 현재 +56.1%

📋 이전 리포트 요약 — 대신증권 (4건)

📆 2026-07-09 · 🎯 1,720,000원 📉 -1.71% ▼
컨센서스 대비 매출액 상회, 영업이익 하회 전망
📆 2026-05-04 · 🎯 1,750,000원 📉 -6.91% ▼
실적 추정치 하향조정 및 순차입금 증가에 따른 목표주가 하향(-6.9%)
📆 2026-04-27 · 🎯 1,880,000원 📈 46.88% ▲
투자의견 매수, 목표주가 1,880,000원 유지
📆 2025-11-03 · 🎯 1,280,000원 📈 6.67% ▲
투자의견 매수, 목표주가 1,280,000원 상향(+6.7%)

📅 2026-07-31 17:12 KB증권· 정동익 없음

사상최대 분기실적 달성

2분기 실적은 기대치 상회
지상방산: 수출과 내수 모두 큰 폭의 실적개선 시현
항공우주: 군수매출 증가 및 GTF엔진 RSP비용감소로 실적개선

🎯 목표 0원 유지 📅 리포트 시점 -100.0%

📋 이전 리포트 요약 — KB증권 (4건)

📆 2026-05-12 · 🎯 1,750,000원
2,700억원 규모 폭발물 탐지제거로봇 양산사업 개시
📆 2026-04-30 · 🎯 없음
2026년 1분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 5조 7,510억원 (+4.9% YoY), 영업이익 6,389억원 (+20.6% YoY, 영업이익률 11.1%)을 기록
📆 2025-11-03 · 🎯 없음
2025년 3분기 실적요약
📆 2025-09-25 · 🎯 1,350,000원
사우디에서의 사업기회 확대될 전망

📅 2026-07-20 10:16 키움증권· 이한결 BUY

하반기 실적과 수주 동반 개선 기대

2분기 영업이익 9,473억원, 컨센서스 하회 전망
하반기 지상방산 추가 수주 기대감은 유효

🎯 목표 1,720,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 82.4% 📈 현재 +56.1%

📋 이전 리포트 요약 — 키움증권 (4건)

📆 2026-05-04 · 🎯 1,900,000원 📈 15.15% ▲
1분기 영업이익 6,389억원, 어닝 쇼크 시현
📆 2026-02-11 · 🎯 1,650,000원
4분기 영업이익 7,528억원, 어닝 쇼크 시현
📆 2026-01-22 · 🎯 1,650,000원 📈 17.86% ▲
4분기 영업이익 1조 608억원, 컨센서스 하회 전망
📆 2025-11-13 · 🎯 1,400,000원
지상방산 부문의 실적 호조 지속

📅 2026-07-20 08:14 키움증권· 이한결 BUY

하반기 실적과 수주 동반 개선 기대

2분기 영업이익 9,473억원, 컨센서스 하회 전망
하반기 지상방산 추가 수주 기대감은 유효

🎯 목표 1,720,000원 유지 📅 리포트 시점 82.4% 📈 현재 +56.1%

📋 이전 리포트 요약 — 키움증권 (4건)

📆 2026-05-04 · 🎯 1,900,000원 📈 15.15% ▲
1분기 영업이익 6,389억원, 어닝 쇼크 시현
📆 2026-02-11 · 🎯 1,650,000원
4분기 영업이익 7,528억원, 어닝 쇼크 시현
📆 2026-01-22 · 🎯 1,650,000원 📈 17.86% ▲
4분기 영업이익 1조 608억원, 컨센서스 하회 전망
📆 2025-11-13 · 🎯 1,400,000원
지상방산 부문의 실적 호조 지속

📅 2026-07-16 08:20 현대차증권· 백주호 BUY

2Q26 Preview: 컨센 부합, 더 좋아질 하반기

2Q26 영업이익은 9,752억원 기록해 컨센서스(10,030억원) 부합 예상
지상방산 이익 감소에도 불구하고 한화오션 실적 호조 영향
미국 차륜형 자주포 현대화 사업 우선협상자 선정(7월), 스페인 자주포 현대화 사업(7~8월) 등 수주 모멘텀 지속

🎯 목표 1,390,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 49.6% 📈 현재 +26.1%

📋 이전 리포트 요약 — 현대차증권 (4건)

📆 2026-07-16 · 🎯 1,390,000원 📉 -21.91% ▼
2Q26 영업이익은 9,752억원 기록해 컨센서스(10,030억원) 부합 예상
📆 2026-06-19 · 🎯 1,780,000원 📈 78.00% ▲
수주 파이프라인 1) 폴란드: K9 3차 계약 경우 현지 생산해 물량 308문 중 일부 진행 예상
📆 2025-07-15 · 🎯 1,000,000원
2Q25 실적은 매출액 6조 7,511억원(+23.1% qoq, +142.3% yoy), 영업이익 7,122억원(+27.0% qoq, +98.5% yoy) 을 기록할 전망
📆 2025-05-21 · 🎯 1,000,000원 📈 28.37% ▲
투자포인트 및 결론

📅 2026-07-16 08:19 현대차증권· 백주호 BUY

2Q26 Preview: 컨센서스 부합, 더 좋아질 하반기

2Q26 영업이익은 9,752억원 기록해 컨센서스(10,030억원) 부합 예상
지상방산 이익 감소에도 불구하고 한화오션 실적 호조 영향
수주: 2H26 기대되는 파이프라인 역시 다수

🎯 목표 1,390,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 49.6% 📈 현재 +26.1%

📋 이전 리포트 요약 — 현대차증권 (4건)

📆 2026-07-16 · 🎯 1,390,000원 📉 -21.91% ▼
2Q26 영업이익은 9,752억원 기록해 컨센서스(10,030억원) 부합 예상
📆 2026-06-19 · 🎯 1,780,000원 📈 78.00% ▲
수주 파이프라인 1) 폴란드: K9 3차 계약 경우 현지 생산해 물량 308문 중 일부 진행 예상
📆 2025-07-15 · 🎯 1,000,000원
2Q25 실적은 매출액 6조 7,511억원(+23.1% qoq, +142.3% yoy), 영업이익 7,122억원(+27.0% qoq, +98.5% yoy) 을 기록할 전망
📆 2025-05-21 · 🎯 1,000,000원 📈 28.37% ▲
투자포인트 및 결론

📅 2026-07-15 08:18 DS투자증권· 강태호 BUY

뚜렷한 상저하고 실적 예상

2Q 프리뷰: 지상방산 영업이익 4,127억원 추정
하반기 재점화될 수주 모멘텀
하반기 수주 및 실적 성장에 대한 확신으로 방위산업 Top Pick 유지

🎯 목표 1,620,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 85.8% 📈 현재 +47.0%

📋 이전 리포트 요약 — DS투자증권 (4건)

📆 2026-05-28 · 🎯 1,910,000원 📈 21.66% ▲
넘쳐나는 잠재 수주 파이프라인
📆 2026-02-10 · 🎯 1,570,000원
4Q25 Review: 지상방산 일회성 비용 950억원 반영
📆 2026-01-19 · 🎯 1,570,000원 📈 7.53% ▲
4Q25 Preview: 높은 기저효과에도 눈높이에 부합하는 실적 전망
📆 2025-11-04 · 🎯 1,460,000원 📈 4.29% ▲
3Q25 Review: 계속되는 지상방산 사업부 성장

📅 2026-07-15 08:03 한국투자증권· 장남현 매수

2Q26 Preview: 최대 고비를 지나 다시 달릴 시간

영업이익 컨센서스 6% 하회
실적과 수주 저점 통과, 하반기 개선 시작
미래 수주를 위한 준비가 가장 확실한 기업

🎯 목표 2,000,000원 유지 📅 리포트 시점 129.4% 📈 현재 +81.5%

📋 이전 리포트 요약 — 한국투자증권 (4건)

📆 2026-05-04 · 🎯 2,000,000원
인도 공백으로 영업이익 컨센서스 하회
📆 2026-04-15 · 🎯 2,000,000원 📈 11.11% ▲
인도 공백으로 시장 기대치 하회
📆 2026-03-03 · 🎯 1,800,000원
천무 비교우위 1: 빠른 납기
📆 2026-02-09 · 🎯 1,800,000원
영업이익 컨센서스 36% 하회

📅 2026-07-14 09:02 유안타증권· 백종민, 신승우 Buy

2Q26 Pre, 하반기 기대되는 실적과 수주

2Q26E 영업이익 컨센서스 대비 하회
3Q부터 해소될 부진의 원인
투자의견 Buy 유지, 목표주가 1,480,000원으로 하향

🎯 목표 1,480,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 58.1% 📈 현재 +34.3%

📋 이전 리포트 요약 — 유안타증권 (4건)

📆 2026-05-11 · 🎯 1,820,000원
주요 관심사 1)KAI 지분 취득
📆 2026-05-04 · 🎯 1,820,000원
1Q26 Review: 조삼모사 Again
📆 2026-04-09 · 🎯 1,820,000원 📈 7.06% ▲
1Q26E 실적 컨센서스 대비 하회
📆 2026-02-10 · 🎯 1,700,000원
4Q25 Review: 일회성 고려 시 양호한 수익성 기록

📅 2026-07-13 09:58 DB증권· 서재호 Buy

앞으로도 기대할 것이 많다

2Q26Pre-컨센서스 부합
가까워지는 수주들, 새로운 시장으로의 기대감

🎯 목표 1,500,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 55.1% 📈 현재 +36.1%

📋 이전 리포트 요약 — DB증권 (4건)

📆 2026-05-19 · 🎯 1,700,000원 📈 30.77% ▲
라인메탈 vs 한화에어로. K-방산의 우위 구간
📆 2025-11-04 · 🎯 1,300,000원
3Q25 Review. 컨센서스 부합
📆 2025-08-20 · 🎯 1,300,000원
중동 시장의 장갑차, 자주포 교체 사업 기대. 이어지는 탄약 수출까지
📆 2025-08-01 · 🎯 1,300,000원 📈 30.00% ▲
2Q25 Review - 컨센서스 상회

📅 2026-07-09 07:09 대신증권· 최정환 Buy

2Q26 Preview: 조용한 지금이 기회

컨센서스 대비 매출액 상회, 영업이익 하회 전망
26년 상저하고 실적 전망, 하반기 집중되는 수주 모멘텀

🎯 목표 1,720,000원 ▼ 하향 📅 리포트 시점 65.2% 📈 현재 +56.1%

📋 이전 리포트 요약 — 대신증권 (4건)

📆 2026-05-04 · 🎯 1,750,000원 📉 -6.91% ▼
실적 추정치 하향조정 및 순차입금 증가에 따른 목표주가 하향(-6.9%)
📆 2026-04-27 · 🎯 1,880,000원 📈 46.88% ▲
투자의견 매수, 목표주가 1,880,000원 유지
📆 2025-11-03 · 🎯 1,280,000원 📈 6.67% ▲
투자의견 매수, 목표주가 1,280,000원 상향(+6.7%)
📆 2025-09-23 · 🎯 1,200,000원
현금 부자의 Flex 시간

📅 2026-06-19 08:24 현대차증권· 백주호 BUY

든든한 수주 파이프라인

수주 파이프라인 1) 폴란드: K9 3차 계약 경우 현지 생산해 물량 308문 중 일부 진행 예상
수주 파이프라인 2) 스페인: 스페인 자주포 현지화 사업은 인드라가 체계종합기업으로 선정, 동사는 인드라에 주요 부품을 공급하는 구조로 협상 중. 장비 관련 예산 규모는 2~3조로 추정
수주 파이프라인 3) 사우디: MNG 사업은 왕실방위군 성격의 사업, 국방부와 별도 기구에서 진행. 중국과 한국의 2파전으로 진행

🎯 목표 1,780,000원 ▲ 상향 📅 리포트 시점 49.7% 📈 현재 +61.5%

📋 이전 리포트 요약 — 현대차증권 (4건)

📆 2025-07-15 · 🎯 1,000,000원
2Q25 실적은 매출액 6조 7,511억원(+23.1% qoq, +142.3% yoy), 영업이익 7,122억원(+27.0% qoq, +98.5% yoy) 을 기록할 전망
📆 2025-05-21 · 🎯 1,000,000원 📈 28.37% ▲
투자포인트 및 결론
📆 2025-04-10 · 🎯 779,000원
동사는 지난 4월 8일 미래비전 설명회를 통해 기존 3월 20일에 발표한 3.6조원의 주주 배정 유상 증자에 대해 수정안을 제시함
📆 2025-03-25 · 🎯 779,000원 📈 23.65% ▲
동사의 1Q25 실적은 매출액 2조 2,968억원(+24.3% yoy), 영업이익률 10.5% 기록할 것으로 전망

📅 2026-06-04 08:14 하나증권· 채운샘 BUY

하반기에 다시 강해지는 실적 모멘텀

목표주가 1,860,000원, 투자의견 매수 유지
하반기 매출액 17.2조원(YoY +15.5%), 영업이익 2.7조원(YoY +62.7%) 전망

🎯 목표 1,860,000원 유지 📅 리포트 시점 73.8% 📈 현재 +68.8%

📋 이전 리포트 요약 — 하나증권 (4건)

📆 2026-05-14 · 🎯 1,860,000원
최근 국내외 방산업종의 상대적 주가 약세에 대한 판단
📆 2026-05-03 · 🎯 1,860,000원 📈 6.29% ▲
목표주가 1,860,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
📆 2026-04-16 · 🎯 1,750,000원 📈 19.86% ▲
목표주가 1,750,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
📆 2026-02-10 · 🎯 1,460,000원
4Q25 영업이익 0.7조원(YoY -16.3%)으로 컨센서스 하회

📅 2026-05-28 08:14 DS투자증권· 강태호 BUY

일류 방산기업으로의 성장 공식을 따라가며

넘쳐나는 잠재 수주 파이프라인
현지 생산 시스템 램프 업의 해
투자의견 매수, 목표주가 1,910,000원으로 상향

🎯 목표 1,910,000원 ▲ 상향 📅 리포트 시점 53.5% 📈 현재 +73.3%

📋 이전 리포트 요약 — DS투자증권 (4건)

📆 2026-02-10 · 🎯 1,570,000원
4Q25 Review: 지상방산 일회성 비용 950억원 반영
📆 2026-01-19 · 🎯 1,570,000원 📈 7.53% ▲
4Q25 Preview: 높은 기저효과에도 눈높이에 부합하는 실적 전망
📆 2025-11-04 · 🎯 1,460,000원 📈 4.29% ▲
3Q25 Review: 계속되는 지상방산 사업부 성장
📆 2025-10-31 · 🎯 1,400,000원 📈 47.37% ▲
미국 자주포 현대화 프로젝트 유력 우승 후보

📅 2026-05-14 21:36 하나증권· 채운샘 BUY

다시 찾아온 매수 기회

최근 국내외 방산업종의 상대적 주가 약세에 대한 판단
종전 부담은 상당 부분 완화. 하반기에도 방산업종에 우호적인 정세가 이어질 가능성
하반기로 갈수록 실적 성장과 수주 기대감은 재차 확대될 전망

🎯 목표 1,860,000원 유지 📅 리포트 시점 42.4% 📈 현재 +68.8%

📋 이전 리포트 요약 — 하나증권 (4건)

📆 2026-05-03 · 🎯 1,860,000원 📈 6.29% ▲
목표주가 1,860,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
📆 2026-04-16 · 🎯 1,750,000원 📈 19.86% ▲
목표주가 1,750,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
📆 2026-02-10 · 🎯 1,460,000원
4Q25 영업이익 0.7조원(YoY -16.3%)으로 컨센서스 하회
📆 2026-01-15 · 🎯 1,460,000원 📈 18.70% ▲
4Q25 영업이익 1.1조원(YoY +22.3%) 컨센서스 부합 전망