고점을 통과하는 원가 부담

핵심 요약

• 원자재 가격 하락(WTI 80.7달러/배럴로 13.9% 하락, 아시아 LNG 현물 15.8달러/mmbtu로 16.3% 하락)에도 불구하고 전력·가스 규제사업은 요금 인상 제한으로 4개월간의 원가 부담을 기업이 직접 소화해야 하는 구조.
• 6월 22일 3분기 연료비 조정단가 발표 예상되지만, 2~4월 유연탄·LNG 단가가 10% 이상 상승했음에도 변동연료비가 여전히 마이너스 구간으로 동결 기조 우세.
• 발전공기업 통합 관련 단일 회사 체제로의 구조조정 예정이나, 한국전력 연결 실적 기준으로는 인건비·공통비 제외 시 비용 변동 영향 제한적.
• 발전용 LNG 개별소비세 15% 감면(12원/kg→10.2원/kg) 연말까지 재개되나, 1.8원/kg 변동에 따른 영업비용 절감 효과는 극히 미미한 수준으로 실적 추정치 변화 없음.
• 온실가스 배출권(KAU25) 고점 28,800원 대비 30% 하락한 20,000원 수준이나, 8월 정부 기준 가격 공개 전까지 변동성 확대 지속 예상 — 규제사업 원가 변동 요인 지속 모니터링 필요.