PCB : 2Q 호조 / 3Q 확대, 선택과 집중!

핵심 요약

• PCB 업종 2026년 2Q 영업이익이 컨센서스 대비 32.8% qoq 증가 예상되며, 3Q도 38.1% qoq 증가로 하반기 실적 추가 상향 가능성 높음. 반도체 3사의 서버향 고다층 메모리(GDDR7, LPDDR5) 출하 증가와 평균단가 상승이 주요 배경.
• 반도체 PCB향 매출 비중이 높은 기업의 실적 개선 주목. 높은 부가가치 고다층 PCB 믹스 개선과 원달러 환율 상승으로 영업이익률 개선 폭이 전분기 대비 두드러질 전망.
• 최선호주는 비에이치, 차선호주는 심텍. 코리아써키트 목표가 150,000원, 대덕전자 190,000원으로 상향 조정하며 매수 유지. 인터플렉스는 2Q 부진 반영해 12,000원으로 하향.
• Buy-side 시사점: 2Q 실적 발표 시점의 동사별 영업이익률 개선폭과 3Q 가이던스가 핵심. 비에이치·심텍 중심의 선택과 집중 전략 필요하며, 인터플렉스의 부진 원인(수주/마진/수율)을 상세히 검토해야 함.