[IBKS Daily] 인터넷/게임

핵심 요약

• 원·달러 환율이 1500원대에서 고공행진 중인 가운데, 게임사들이 해외 매출 기반의 환차익 특수를 누리고 있음. 환율 5% 상승 시 업계 순이익이 약 613억원 증가하는 수준
• 크래프톤, 펄어비스, 더블유게임즈 등 주요 게임사들은 해외 매출이 전체 매출의 대부분을 차지하고 있어 강달러 환경에서 환차익 수혜가 상대적으로 크다는 평가
• 게임산업은 원자재 가격 변동 영향을 받지 않는 산업 특성상 환율 상승이 순수 수익성 개선으로 직결되는 구조
• [buy-side 시사점] 단기적으로는 환율 상승이 수익성을 뒷받침하나, 환율 하락 리스크 관리 필요. 펀더멘탈 게임 성과와 환차익을 구분하여 기업의 본업 경쟁력을 평가하는 것이 중요