업종내 소외주들의 반란

핵심 요약

• 기준금리 인상 시나리오 확대로 은행 순이자마진 압박 심화: 환율 1,500원대 고착시 7월 50bp 인상 가능성과 함께 6월 비정례 금통위 열릴 수 있다는 전망으로 금리 경로 불확실성 증가
• 은행채 발행 급증(전년동기 대비 +44%, 올해 110.8조원 역대 최대)으로 자금 조달 압박 심화: 증시 활황에 따른 예금 이탈로 대출금리 상승 우려 가중
• 전세·정책 대출 등 저금리 대출에 DSR 적용 규제 강화 추진으로 은행의 대출 구조 재편 불가피: 정부의 집값 안정화 기조가 다음달 보유세 개편 방안 발표와 함께 대출 규제 강화로 이어질 것으로 관측
• 새 계리 기준 적용(2분기부터)으로 보험사 최선추정부채 2조원 추가 적립 필요: 사업 구조상 일부 중소·디지털 보험사가 순이익 개선과 무관하게 부담 집중될 예상
• 금융업 전반의 마진율 악화 가시화 시점: 금리 경로 불확실성·규제 강화·원가 상승이 동시에 진행되면서 업종 내 수익성 격차 확대 가능성 높음—저이윤 상품·중소사의 수익성 악화 리스크 모니터링 필수