정유화학 Weekly - 지정학 프리미엄 서서히 ..

핵심 요약

• WTI 유가는 주간 +2.9% 상승했으나, 휘발유(-3.1%), 경유(+4.4%) 등 제품별 가격 방향이 엇갈리며 지정학 프리미엄이 서서히 축소되는 추세 확인.
• 화학 부문에서 에틸렌(-12.5%), 프로필렌(-5.2%), ABS(-6.0%) 등 주요 기초·중간화학품이 광범위하게 약세를 보이며 수급 압박 지속.
• 등유(+8.0%) 강세와 에탄(+10.0%) 상승에도 불구하고, 에틸렌 같은 핵심 제품 가격 하락이 화학사 마진 개선을 제약할 가능성.
• 태양광 부문 알루미늄(-3.2%), 폴리실리콘(-0.4%) 약세로 원가 압력 완화 신호이나, 모듈(+0.3%) 상승폭 미미로 실수요 회복 신호는 제한적.
• 정유화학 업황 비상관성(정유 강세 vs 화학 약세)이 심화 중인 만큼, 기업별 포트폴리오 구성(정유/화학 비중)과 제품믹스 변화를 주시해야 함.