노이즈일 뿐

핵심 요약

• Vera Rubin의 SO-CAMM 탑재량이 1,536억GB에서 768억GB로 축소되었으나, Nvidia CPU향 DRAM 전체 TAM은 변화 없음. 한국 메모리반도체의 합산 공급량은 2026년 180억Gb에서 2027년 290억Gb로 성장 예정.
• 단품 탑재량 축소는 개별 제품 설계 변경일 뿐, 전체 수요 둔화를 의미하지 않음. 오히려 시장 예상 대비 더 많은 GPU 출하가 이뤄질 가능성을 시사.
• AI 병목 해소를 위한 공급망 강화 추세 지속. TSMC가 CoWoS Capa 증설을 상향 조정 중이며, 2027년 말까지의 확충 규모가 확대될 것으로 추정.
• [Buy-side 시사점] 외신의 SO-CAMM 축소 보도는 단기 약세 요인으로 작용했으나, 전체 DRAM TAM 안정성과 GPU 수급 강화 신호를 감안하면 메모리반도체 장기 공급 부족 우려는 과도한 것으로 판단. 2027년 성장성 재평가 필요.