Memory Watch - 끝이 보이지 않는 AI 수요, ..

핵심 요약

• 델의 1분기 EPS $4.86은 컨센서스 대비 214% 초과 달성했으나, 2분기 가이던스 $4.80과 연간 $17.90을 감안하면 1분기 이후 EPS가 감소하는 구조로, 회사는 메모리·HDD 병목을 보수적 가이던스 사유로 제시.
• 앤트로픽 시리즈H 650억 달러 유치로 기업가치 9,650억 달러 달성, OpenAI(8,520억 달러)를 넘어 세계 최고 AI 기업으로 부상하며 삼성전자·SK하이닉스·마이크론이 전략적 파트너로 참여.
• 마이크론이 버지니아 공장에 20억 달러 이상 투자해 연내 DDR4 웨이퍼 공급을 4배 확대 추진, 자동차·산업용 지속 수요와 HBM 전환에 따른 범용 메모리 가격 상승으로 마진 개선.
• AI 데이터센터 수요가 GPU·HBM을 넘어 레거시 메모리, 서버, 변압기·냉각시스템·철강·콘크리트 등 산업재 전반으로 확산 중이나, 병목 초기 가격 상승 이후 확산되면 투자 계획 차질 가능성 존재.
• [Buy-side 시사점] AI 수요 끝이 보이지 않으나 메모리·에너지·물류 등 다층 병목에 주목 필요. 델의 1분기 피크 이후 감소 가이던스와 산업재 공급망 제약이 상반기 실적 모멘텀 둔화 신호인지, 아니면 단순 보수주의인지 구분 필요.