반도체 소부장: 소부장, 조정은 곧 기회

핵심 요약

• CSP CAPEX 성장률 25~26년 60~80% 전망, 매출 성장률(15%)을 압도하며 장비 수요 구조적 확대 지속
• DRAM 3사 장비 투자 26년 210K→27년 400K→28년 500K+ 단계적 확대, 2027년 피크아웃 우려 점차 해소
• NAND 투자 재개 가시화: 올해 중국 팹 활용 후 내년 국내 신규 투자 재개 가능성 높아 추가 모멘텀 기대
• TSMC 선단 공정 CAPA 부족 심화로 삼성·인텔 반사 수혜, CoWoS 등 선단 패키징 27년 전세계 100K 초과 증설 예상
• 최선호주 테스(BSD 모멘텀+NAND 기대), 차선호 원익IPS·피에스케이; 2Q~3Q26 실적 확인이 핵심 매수 시점