새로운 역사의 시작

📅 2026-05-26 · 대신증권 · 반도체 · 원본: 반도체

🤖 Claude 요약

AI 확산으로 메모리 수요 비선형 팽창 + Fab Space 부족 → 2026~2027년 강제적 Capex Discipline으로 수급 불균형 심화, 하반기 가격 상승 탄력성 확대
성과급 구조 변화(영업비용 확대)와 주주환원 정책 전환(환원액→환원율)이 Capex 변동성을 구조적으로 축소, 사이클 안정화 기대
삼성전자: 파업발 주가 부진은 비중 확대 기회 — 풍부한 FCF 기반 주주환원·M&A·비메모리 투자 병행 전망
SK하이닉스: 3Q26 ADR 발행 예정, 장기 발행 비중 최대 10% 확대 가능성 — 순현금 100조원 달성 시점에 특별배당·자사주 소각 등 추가 주주환원 강화 전망
장기 공급 계약(법적·재무적 구속력) 확산은 메모리 생태계 구조 변화의 핵심 증거 — 응용처별 맞춤형 가격 전략으로 수익성 방어력 제고