멀티플의 벽을 깨라

핵심 요약

• 상반기 증권 업종 상승은 국내 증시 활황·거래대금 급증이 핵심 동인
• 하반기도 브로커리지 중심 실적 호조 지속 전망, 주요 지표 양호
• 거래대금 증가에 따른 멀티플 상향분은 이미 주가에 반영 완료
• 기존 자본 비즈니스 수익성 확대 한계, 실적·자본 증가율 이상 주가 상승 어려움
• 구조적 전환 시도 증권사에 시장이 멀티플 프리미엄 부여할 것—종목 차별화 관건