유류비 부담에도 대한항공이 웃는 이유

핵심 요약

• 항공유 가격 2월 89→4월 200달러/배럴 급등, 할증료 전가 시차로 3~5월 비용 부담 미전가
• 비용 부담 피크는 회계 인식 기준 4월>5월>3월 순, 2Q26 항공사 대거 적자 불가피
• 현 항공유 150달러/배럴 유지 시 6월부터 유류할증료 최고단계(197달러 기준) 적용으로 전가 구조 정상화
• 유가 방향성이 수익 변수: 할증료 결정 후 유가 상승 시 손실, 하락 시 이익 추가 인식
• LCC 재무 부담 유가 이전부터 심화 중, 유가 급등으로 구조 개편 가능성 염두 필요