실적 모멘텀 중심의 추세 지속

핵심 요약

• 코스피는 23일 9.99% 급락 후 전일 +3.26% 반등했으나, 하락 속도는 1996년 이후 5번째 규모로 압축적 상승의 대가로 변동성 급증
• 올해 코스피 일간 수익률 분포가 2008년 금융위기 수준으로 확대되고, 일중 변동률도 2008년·2020년에 이어 역사적 3번째 높이 기록
• 실적 모멘텀 중심의 상승 추세는 지속되는 중이나, 높아진 변동성으로 인한 포지셔닝 리스크 증대 — 단기 기술적 반등과 중기 펀더멘털 사이의 괴리 관전 필요