현 시점, 냉정한 팩트 체크

핵심 요약

• M7 순익 추정치는 상향 중이나 밸류에이션은 하락세 진행 중. 다만 애플(PER 31.5배)과 마이크론은 PER 상승 중으로, AI 투자에 소극적인 기업과 반도체 하드웨어가 상대강도 우위 시현.
• 개인 수급 둔화 신호 포착: 6월 코스피 개인 지수 기여도 크게 하락, 관련 ETF 설정액도 Peak 관찰. 다만 5월 부동산 거래 증가는 양도세 유예 종료 영향이며, 7~8월 잔금 시기까지 개인 수급 여력 남아있음.
• 코스피 주가는 기업이익 증가율과 명확한 상관성 시현. 2분기 영업이익 230조원(YoY +216%), 3분기 267조원(YoY +198%) 전망. 추가 상승을 위해 3분기 컨센서스 상향 필수.
• 마이크론은 2분기 실적 발표 후 2주간 -28% 급락했으나 4월부터 반등. 미국 투자자들의 호실적 셀온 경향 고려 시 24일 실적 발표 후 변동성 관주 필요.
• Buy-side 시사점: 현 시점은 개인 수급 둔화·밸류에이션 약세 국면이나, 기업이익 증가율과의 상관성 유지 및 개인 수급 여력 잔존 고려 시 실적 개선 재확인이 투자 타이밍 판단의 핵심. 반도체·AI 관련 기업의 실적 서프라이즈 이후 시장 반응 패턴 모니터링 필수.