알테오젠 코스피 이전 시나리오 분석

핵심 요약

• 알테오젠은 MSD, 다이이찌 산쿠요, 사노피 등 글로벌 빅파마와 계약금·마일스톤·로열티 계약으로 임상 실패 리스크 없이 수익 창출하는 대표 바이오텍으로 평가됨.
• 키트루다SC가 미국 J-보험 코드 적용 2개월 만에 6.6% 전환 달성했으며, 연내 8.8% 추정치를 넘어 가파르게 상승될 전망으로 하반기 펀더멘탈 상승 기대.
• 엔허투 ADC SC 1상 확보, 듀피젠트SC 1/3상 동시 개시(1상 결과 없이 진입) 등 다수 신규 L/O 및 임상 진행으로 추가 성장 동력 확보.
• 카카오·셀트리온 코스피 특례 이전 사례 분석 결과 이전 효과는 단기적일 뿐, 장기 주가는 실적에만 종속되므로 알테오젠도 코스피 이전 후 펀더멘탈 추이가 핵심 변수.
• 코스닥 잔류 시 첨단전략산업 육성 정부 정책 수혜 및 할로자임 특허 이슈 종료로 리스크 감소했으나, 신규 임상 성공 여부와 L/O 계약 확대 속도가 주가 모멘텀 결정 요인.