China Focus-5월 중국 경제 양극화 심화

핵심 요약

• 5월 중국 경기가 수출(+19.4%yoy)·생산(+4.5%yoy)은 강한 반면 소매판매(-0.6%yoy)·부동산투자(-16.2%yoy)는 부진한 양극화 심화; AI 관련 반도체·서버 수출 호황 vs 의류·신발 등 노동집약적 제품 수출 감소.
• 하이테크 제조업(+15.1%yoy)·통신장비/컴퓨터(+17%yoy) 산업생산은 급증하나, 소비품(-2.7%yoy)·부동산관련(-5.6%yoy) 산업생산은 급락하면서 산업 간 양극화 심화.
• 소비는 2022년 12월 이후 처음 감소(-0.6%yoy)하는 가운데 재화소비 부진이 두드러진 반면, 공연 박스오피스(+14.7%yoy)·구독 스트리밍·의료·교육 등 서비스·구독 소비는 가파른 증가세 기록.
• 고정자산투자(-4.1%yoy)에서 건설투자(-6.6%yoy) 부진하나, 설비·장비 투자(+9.3%yoy)는 증가; 건축자재 가격 급등·특수채 발행 둔화가 건설 투자 억제.
• 정부가 4월 발표한 6대 네트워크(수력망·신형전력망·연산망·5G망·지하파이프라인망·물류망)에 올해 7조 위안 이상 투입 예정으로 하반기 투자 회복 여지 존재.
• 당분간 K자형 경기 흐름(첨단 vs 전통산업 양극화) 지속 예상; AI 인프라·고기술 제조업·6대 네트워크 등이 핵심 모멘텀이나, 전통산업·부동산·일반 소비 부진 리스크 관시 필요.