구경제와 신경제의 괴리

핵심 요약

• 5월 동행지표에서 산업생산(+4.5%)·수출(3,767.8억달러 사상 최고)은 견조했으나, 소매판매(-0.6%)·고정자산투자(-4.1%, 2개월 연속)는 부진해 구경제와 신경제의 괴리 심화.
• 소비·부동산 등 내수 약세가 지속되는 가운데 수출과 생산이 이를 상쇄하는 비대칭적 회복 구도가 계속 진행 중.
• 고정자산투자가 2개월 연속 역성장(-4.1%)을 기록하며 설비·건설 투자 부진이 경기 회복력을 제약하는 상황.
• Buy-side 시사점: 수출 호조에도 내수 약화가 지속되면서 경기 자가치유력 제한적. 소비·부동산 회복 시점과 정책 대응이 향후 주가 변동성의 핵심 관전 포인트.