MSCI 선진 워치리스트, 플로우보다 리레이팅이 본류

핵심 요약

• MSCI 선진국 워치리스트 등재 시 2028년 패시브 효과 발생 가능성 높음. 6월 24일 연례 시장분류 리뷰에서 한국 증시 평가의 핵심은 워치리스트 등재 여부인 상황.
• 작년 평가에서 규모·유동성은 선진국 기준 초과 충족했으나 시장 접근성 부족으로 지적받음. 올해 변수는 외환시장 개혁 일정의 신뢰도와 검증 기간 여부로 판단.
• 기본 시나리오는 워치리스트 등재 또는 강한 긍정 평가로, 작년 대비 등재 확률이 분명히 높아짐. 주요 리스크는 외환시장 검증 시간 부족으로 인한 1회 지연 가능성.
• Buy-side 관점: 패시브 자금 유입까지 약 4년 소요되는 만큼 단기 수급 효과보다 리레이팅(밸류에이션 상향) 본류에 집중. 외환 규제 완화 실행력 검증이 향후 6개월간 중요한 모멘텀.