China-2H26 채워지는 상승장의 퍼즐

핵심 요약

• 중국 경제가 디플레 우려에서 탈출 중: 부동산 침체와 제조업 공급과잉이 동시에 완화되기 시작하면서 구조적 문제 해소의 긍정적 신호 포착.
• 2026년 중국 GDP 성장률 +4.7%yoy 예상: 신흥 산업 중심의 새로운 성장 사이클 형성으로 1H26 대비 하반기 상승장 전개 가능.
• 미중 무역전쟁 휴전 연장과 중동 지정학 리스크 이중 대면: 호르무즈 해협 봉쇄 리스크로 글로벌 원자재 가격·공급망 불안 지속, 4월 에너지 가격 충격 나타남.
• Buy-side 시사점: 중국 경제의 수급 불균형 개선과 성장률 회복이 실제 기업 실적과 주가에 반영되는 시점까지 모멘텀 지속 여부 관전 필수. 외부 충격(중동 리스크, 미중 갈등) 재부상 시 상승장 강도 약화 리스크.