외국인 매도 지속, 높아진 증시 변동성과 자산배분

핵심 요약

• 글로벌 대비 코스피 상대수익률 1%p 확대 시 다음 1개월 외국인 순매도 약 5,000억원 발생하는 회귀 관계 도출, 이를 토대로 향후 1개월 순매도를 21.5조원(95% 신뢰구간 상한 35조원)으로 추정했으나 실제 5월 7일 이후 69.1조원 순매도로 추정치 상단 초과.
• 외국인의 초과 매도 규모와 속도가 기존 통계적 모델을 벗어나면서 시장 변동성이 구조적으로 높아지고 있는 상황으로, 향후 추가 매도 압력과 시장 방향성 불확실성 증대 주의 필요.
• Buy-side 관점에서 외국인의 대규모 순매도 흐름 장기화 가능성을 염두에 두고 포트폴리오 리스크 재점검 및 자산배분 재조정 검토 필수.