[신흥국 전략] 인도, 견조한 성장 뒤에 남은 하반기 ..

핵심 요약

• 인도 FY2026년 4/4분기 GDP 성장률 YoY +7.8%로 컨센 상회했으나, 민간소비가 YoY +7.0%로 전분기 +8.2%에서 둔화되며 하반기 모멘텀 지속 불확실성 커짐.
• 고유가 부담이 주요 리스크: 원유 수입의존도 90% 상황에서 배럴당 유가 10달러 상승 시 GDP 대비 경상수지 적자 30~50bp 확대 추정, 루피화 약세→인플레이션 악순환 우려.
• 농촌 소비 둔화 우려 심화: 남서 몬순 약화 시 카리프 작물 생산 차질→식품 물가 상승·농가소득 둔화→인도 내수소비 회복 제약 가능성 높음.
• 고정투자 YoY +10.8% 유지, 서비스업·건설 부문 양호하나, 미국-이란 전쟁 이후 경제 상황 미반영된 GDP라 하반기 성장 지속성 신중하게 봐야 함.
• RBI가 6월 기준금리 5.25% 동결·중립 스탠스 유지하면서도 FY2027년 성장률 전망을 6.9%에서 6.6%로 인하한 점은 상방 리스크 인식 신호.
• [Buy-side 시사점] 인도 경제의 성장세 자체는 견조하나 하반기 물가·환율·기업이익 부담 동시 확대 위험. 고유가 장기화와 몬순 약화 시나리오에 대한 시나리오 분석 및 포지션 조정 필요.