Shinhan China Weekly(6월 1주차)

핵심 요약

• 중국 상해종합지수는 제한적이나, ChiNext·STAR50은 반도체·통신·AI 인프라 강세로 상대 우위 지속 - CPO, PCB, 광모듈, 반도체 장비 중심 반등
• 2027년 광모듈 수요 가시성 확대, 미국 빅테크 차세대 AI 서버 업그레이드 기대가 주가 상승 동인 - FTSE China A50 리밸런싱에서 GigaDevice, Dongshan Precision 등 하드테크 신규 편입
• 홍콩 시장은 텐센트·메이투안(AI 어시스턴트), 니오(5월 판매 호조) 반등했으나 알리바바·바이두·CATL 등 대형주 반락으로 변동성 확대 - 글로벌 증시 연동 영향
• 지수 상단은 거래대금 확대 부재·대외 불확실성으로 제한적, 내부 수급은 AI 하드웨어·반도체·전력 인프라로 압축 - 소비·부동산 회복 지연 시 AI Capex·신형 인프라가 주도 논리 지속 전망
• Buy-side 시사점: 소비 회복 불확실 속 AI 하드웨어 섹터 집중도 높아지는 중 - 광모듈·반도체장비 등 수급 압축 종목의 수급 변화와 글로벌 빅테크 Capex 사이클 동향이 주요 관전 포인트