2026년 하반기 글로벌 주식·ETF 전략: 병목 전쟁

핵심 요약

• 미국 2H26 증시는 트럼프 의무지출 보호, OBBBA 감세, SLR 완화, TGA 인출로 정책·민간 유동성과 실적 성장이 지지하나, 국채 수급 미스매치·에너지발 물가·중간선거 불확실성이 단기 조정 요인으로 작용 가능.
• AI CapEx 사이클은 피크아웃 우려와 달리 견조할 전망 - Agentic AI 및 사용량 기반 과금 체제 도입으로 CapEx가 변동비화되면서 매출 연동 구조로 재정의되기 때문.
• 2H26은 AI의 수익성 입증 시기로, 에이전트·피지컬 AI 수익성 확인 시 고점 우려가 희석되고 미국으로의 자금 복귀가 반등 흐름 형성.
• AI 밸류체인 내 부가가치는 하이퍼스케일러에서 AI 인프라 업스트림으로 이동 지속 - 인프라 관련 종목의 실적 기여도 확대 가능성 관전 필요.