[전략 COMMENT] 증시 밸류 부담, 한국보단 미국 이야..

핵심 요약

• 미국채 금리가 2003~2007년 수준으로 복귀했으며, 10년물이 4.3~4.7% 구간에서 움직이고 있음. 30년물은 2007년 이후 최고인 5%를 돌파했으며, 실질금리와 기대인플레이션도 당시 수준으로 수렴 중.
• 고유가·금리 인하 기대 후퇴·인플레이션 우려가 동시에 작용하면서 미국 금리가 상승세를 지속하고 있음. 이는 연준의 통화정책 기조가 여전히 긴축 방향임을 시사.
• 미국 금리가 2000년대 중반 수준으로 올라와 미국 주식의 밸류에이션 부담이 상당한 상태. 반면 한국은 상대적으로 밸류 압박이 덜한 상황.
• Buy-side 시사점: 미국 금리 고착화·고금리 기조 장기화 가능성이 높아지면서 나스닥·성장주 리스크 재평가 필요. 한국 시장의 상대적 가치성(저밸류) 재조명 기회로 작용할 수 있음.