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핵심 요약

• KOSPI 8,476pt (+3.55%)로 최고치 경신하며 강세를 이어가는 반면, KOSDAQ 1,074pt (-2.68%)로 하락 전환하며 양대 지수 극명한 엇갈림. 미-이란 MOU 합의, 4월 PCE +0.4% MoM(예상 +0.5% 하회)으로 대외 불확실성 완화 배경
• S&P500, 나스닥 이틀 연속 신고가 경신 가운데 스노우플레이크·델 어닝 서프라이즈가 AI 투심 견인. 국내 기관 KOSPI 2조원대 순매수 전환, 국민연금 국내주식 목표비중 상향 후속 안도감 작용
• 삼성전기 +15%대 강세, AI 서버용 MLCC 수요 급증에 따른 가격 인상 모멘텀 지속. 현대모비스 +11%대 상승하며 피지컬 AI 밸류체인 수혜주 강한 흐름. 엔비디아 CEO 방한·SK·현대차·LG·NAVER와 회동 예정으로 관련주 급등
• 5월 KRX 반도체 지수 +31%대 급등, 월간 KOSPI +28%대·KOSDAQ -9%대로 반도체 중심 주도주 쏠림 심화. 멀티플 부담 해소 국면 진입하며 외국인 순매도 축소·연기금 기계적 매도 완화로 수급 개선 전망
• [Buy-side 시사점] 반도체·AI 관련 주도주 중심 랠리가 이어지되, 5월 급등 후 멀티플 조정 사이클에 진입한 만큼 소외 업종 순환매 확산 가능성 주목 필요. 수급 개선 여건이 개별주 가치 평가로의 전환을 촉발할 수 있는 시점