지정학 위험 완화에도 잔존한 2차 파급

핵심 요약

• 지정학 리스크 완화(미-이란 60일 협상 MOU)로 국제유가 하락했으나, 각국에 이미 전이된 물가와 비용 구조 상흔으로 인해 실질적 물가 안정화는 시차 존재—ECB·BOJ는 25bp 인상, 연준도 매파적 기조 전환.
• AI 인프라 및 공급망 구축 투자 수요가 성장 하방 위험을 제한하고 있으나, 주요국(非미국) 경기는 재고 축적 수요 약화와 긴축 충격으로 모멘텀 둔화 지속 예상.
• 낮아진 유가에도 환율 경로와 비용 부담의 지연 전이로 헤드라인 물가 둔화 속도가 예상보다 더딜 가능성 잔존—중앙은행들은 추가 긴축보다 데이터 확인 중심으로 정책 운영할 전망.
• 미국은 AI·공급망 투자와 내수 완충으로 완만한 경기 둔화 예상되는 반면, 비미국 지역의 경기 부진 심화 가능—지역별 성장 격차 확대 관전 필요.