5월 중국 실물지표: 첨단 산업이 주도하는 성장

핵심 요약

• 중국 5월 산업생산 전년동월비 4.5% 증가했으나, 첨단 제조업(+15.1%)이 주도하는 한편 민간기업(+2.7%) 생산은 둔화. 대외수요 회복과 정부 첨단산업 지원정책이 성장을 견인하는 구조.
• 소비·투자 모두 약세: 소매판매 전년동월비 0.6% 감소, 자동차(-16.1%)·가전(-15.6%) 등 재화 소비 악화. 고정자산투자 누계 4.1% 감소로 내수 회복 동력 부족.
• 부동산 투자 위축 심화(-16.2%), 민간투자 감소폭 확대(-7.1%). 인프라 투자도 둔화(+0.6%)하면서 투자 전반의 부진 지속.
• Buy-side 시사점: 중국의 불균형 성장(첨단산업 호조 vs 내수 부진) 지속 가능성 높음. 첨단산업 공급망 관계사 모니터링 필요, 동시에 내수 둔화로 인한 경기 사이클 변화 시나리오 준비 필수.