[IBKS Economy Monitor] Focus on Week: 왜 원/달러 ..

핵심 요약

• 원/달러 환율이 1,500원 이상에서 내려오지 않는 이유는 중동 리스크와 외국인 투자자의 일평균 3조원대 대규모 주식매도가 금리차·경상수지 흑자 등 기존 설명변수를 압도하고 있기 때문
• 2월 말 미국-이란 전쟁으로 촉발된 중동 사태는 에너지 수입 의존도 높은 한국 경제의 취약점을 노출시켜 원화 절하폭을 다른 통화 대비 크게 만들었고, 합의 명문화까지 불안감이 지속될 가능성 높음
• 외국인 투자자의 포트폴리오 재조정에 따른 주식매도가 당분간 지속될 전망(2월 이후 순매도 중에도 외국인 보유비중 계속 상승 중)으로, 환율 약세요인이 하반기까지 유지될 가능성 있음
• 현재의 중동 요인과 외국인 매도세가 소멸할 경우 원/달러 환율은 큰 폭의 하락이 가능하나, 두 요인이 당분간 지속되면서 하반기 내내 원화 약세가 심화될 우려가 상존 — 지정학적 리스크와 외국인 수급 모니터링이 필수적 관전 포인트